QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CÔNG TY đa QUỐC GIA

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ - MARKETING

~~~~~~*~~~~~~

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CƠNG TY ĐA QUỐC GIA
TIỂU LUẬN KẾT THÚC HỌC PHẦN
Giảng viên hướng dẫn: TS. Nguyễn Thị Hồng Thu

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Đăng Quỳnh Trân
MSSV: 31181022489
Lớp: IBC02 – K44
Email:

Thành phố Hồ Chí Minh – 06/2021


BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ - MARKETING

~~~~~~*~~~~~~

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CƠNG TY ĐA QUỐC GIA
TIỂU LUẬN KẾT THÚC HỌC PHẦN
Giảng viên hướng dẫn: TS. Nguyễn Thị Hồng Thu

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Đăng Quỳnh Trân
MSSV: 31181022489
Lớp: IBC02 – K44

Email:

Thành phố Hồ Chí Minh – 06/2021


LỜI CAM KẾT
Tôi xin cam kết “Bài tiểu luận không thuyết trình cuối kỳ mơn Quản trị tài
chính cơng ty đa quốc gia” là bài làm của cá nhân tôi. Các số liệu và kết quả
trong bài làm là trung thực và hồn tồn do chính tơi xây dựng, xử lý, không sao
chép từ bất cứ bài viết của bất cứ tổ chức và cá nhân nào khác. Nếu phát hiện có
bất kỳ sự gian lận nào, tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm về nội dung bài làm
của mình.

Sinh viên thực hiện

Nguyễn Đăng Quỳnh Trân


NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….

TP. HCM, Ngày 25 tháng 6 năm 2021
Giảng viên hướng dẫn

Nguyễn Thị Hồng Thu


MỤC LỤC
LỜI CAM ĐOAN
NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN

1. Thu nhập thông tin.................................................................................................1
2. Ứng dụng hợp đồng Forward.................................................................................1
2.1 Theo phương trình ngang bằng lãi suất, một nhà xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 02
triệu GBP trong vòng 1 năm tới có nên bảo tồn tránh rủi ro bằng hợp đồng forward
khơng? Tại sao?....................................................................................................................1
2.2 Theo phương trình ngang bằng lãi suất, một nhà nhập khẩu Mỹ sẽ phải thanh
toán 02 triệu GBP trong vịng 1 năm tới có nên bảo tồn tránh rủi ro bằng hợp đồng
forward khơng? Tại sao?.....................................................................................................1

3. Ứng dụng hợp đồng Future....................................................................................2
3.1 Một nhà nhập khẩu Mỹ sẽ phải thanh tốn 03 triệu GBP trong vịng 1 năm tới có
nên bảo tồn tránh rủi ro bằng hợp đồng Future không, nếu nhà nhập khẩu này dự
báo giá Future 01 năm là 1 GBP = USD 1,3490? Giải thích.............................................2

3.2 Một nhà xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 03 triệu GBP trong vịng 1 năm tới có nên
bảo tồn tránh rủi ro bằng hợp đồng Future không, nếu nhà xuất khẩu này dự báo
giá Future 01 năm là 1 GBP = USD 1,3490? Giải thích....................................................2

4. Ứng dụng hợp đồng Options..................................................................................3
4.1 Điền vào ô trống các thông tin về tỷ giá hối đoái giao ngay S(t) và tỷ giá hối đối
giao ngay dự báo 180 ngày S(t+180) trong tình huống dưới đây.....................................3
4.2 Chọn và mô tả 01 chiến lược option thích hợp mà cơng ty này cần sử dụng để bảo
tồn tránh rủi ro hối đối trong tình huống trên. (Tự cho giả thuyết về giá thực hiện E
và lệ phí quyền chọn P dựa vào bảng yết giá quyền chọn đã học trên lớp)....................3
4.2 Lập bảng tính lợi nhuận của chiến lược option này....................................................3
4.2 Vẽ đồ thị lợi nhuận của chiến lược option này............................................................4


1. Thu nhập thông tin
Lãi suất huy động và cho vay 01 năm tại New York là 0,3% - 4,5% /năm; tại London là 0,2%
- 3,3% /năm.
Tỷ giá giao ngay Spot: 1 GBP = USD 1,3807 – 1,3811 
Tỷ giá kỳ hạn 01 năm Forward:  1 GBP = USD 1,3820 -  1,3915
Giá GBP trên hợp đồng Future 01 năm: 1 GBP = USD 1,3824 
2. Ứng dụng hợp đồng Forward
2.1 Theo phương trình ngang bằng lãi suất, một nhà xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 02
triệu GBP trong vòng 1 năm tới có nên bảo tồn tránh rủi ro bằng hợp đồng forward
không? Tại sao?
Nhà xuất khẩu người Mỹ sau 1 năm sẽ nhận được 2 tiệu GBP  Sợ GBP giảm giá  Vay
nội tệ.
Theo phương trình cân bằng lãi suất, nghiệp vụ này có nghĩa khi:
( 1+ r a)

Fb > Sa (1+r∗b)

Trong đó:


Fb = 1,3820 USD/GBP



Sa

(1+ra)
1+ 4,5 %
= 1.3811
= 1,4403 USD/GBP
1+0,2 %
(1+r∗b)

Vì 1,3820 < 1,4403 nên Fb < Sa

(1+ra)
(1+r∗b)

=>Do đó, nhà xuất khẩu không nên sử dụng hợp đồng Forward
2.2 Theo phương trình ngang bằng lãi suất, một nhà nhập khẩu Mỹ sẽ phải thanh tốn
02 triệu GBP trong vịng 1 năm tới có nên bảo tồn tránh rủi ro bằng hợp đồng forward
không? Tại sao?

1


Nhà nhập khẩu người Mỹ sau 1 năm sẽ thanh toán 2 tiệu GBP  Sợ GBP tăng giá  Vay

ngoại tệ.
Theo phương trình cân bằng lãi suất, nghiệp vụ này có nghĩa khi:
(1+rb)

Fa < Sb (1+r∗a)
Trong đó:


Fa = 1,3915 USD/GBP



Sb

(1+rb)
1+ 0.3 %
= 1,3807
= 1,3406 USD/GBP
1+ 3.3 %
(1+r∗a)

Vì 1,3915 > 1,3406

nên

Fa > Sb

(1+rb)
(1+r∗a)

=> Do đó, nhà nhập khẩu khơng nên sử dụng hợp đồng Forward
3. Ứng dụng hợp đồng Future
3.1 Một nhà nhập khẩu Mỹ sẽ phải thanh toán 03 triệu GBP trong vịng 1 năm tới có
nên bảo tồn tránh rủi ro bằng hợp đồng Future không, nếu nhà nhập khẩu này dự báo
giá Future 01 năm là 1 GBP = USD 1,3490? Giải thích.
Nhà nhập khẩu phải thanh toán 3 triệu GBP trong 1 năm tới  Sợ GBP tăng giá so với USD
 Mua hợp đồng Future
Nhà nhập khẩu dự báo giá Future 1 năm là: f(t,n) = 1,3490 USD/GBP
Giá trên hợp đồng Future 1 năm là: F(t,n) = 1,3824 USD/GBP
Vì F(t,n) = 1,3824 > f(t,n) = 1,3490
=> Do đó, nhà nhập khẩu khơng sử dụng hợp đồng Future vì giá dự báo nhỏ hơn giá trên hợp
đồng.

3.2 Một nhà xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 03 triệu GBP trong vịng 1 năm tới có nên bảo
tồn tránh rủi ro bằng hợp đồng Future không, nếu nhà xuất khẩu này dự báo giá
Future 01 năm là 1 GBP = USD 1,3490? Giải thích.
Nhà xuất khẩu sẽ nhận được 3 triệu GBP trong 1 năm tới  Sợ GBP giảm giá so với USD 
Bán hợp đồng Future
2


Ta có:
Nhà xuất khẩu này dự báo giá Future 01 năm là: f(t,n) = 1,3490 USD/GBP
Giá trên hợp đồng Future 1 năm là: F(t,n) = 1,3824 USD/GBP
Vì F(t,n) = 1,3824 > f(t,n) = 1,3490
=> Do đó, nhà xuất khẩu nên sử dụng hợp đồng Future vì giá dự báo nhỏ hơn giá trên hợp
đồng.
4. Ứng dụng hợp đồng Options
4.1 Điền vào ô trống các thông tin về tỷ giá hối đoái giao ngay S(t) và tỷ giá hối đoái giao
ngay dự báo 180 ngày S(t+180) trong tình huống dưới đây

Một công ty xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 20 triệu bảng Anh trong 6 tháng tới.
Tỷ giá hối đoái giao ngay S(t): 1GBP = USD 1,3807 – 1,3811 
Bộ phận tài chính của cơng ty này dự báo tỷ giá giao ngay của bảng Anh so với USD trong 6
tháng tới s(t+180): 1GBP = 1,2150 - 1,2171 USD

4.2. Chọn và mô tả 01 chiến lược option thích hợp mà cơng ty này cần sử dụng để bảo
toàn tránh rủi ro hối đối trong tình huống trên. (Tự cho giả thuyết về giá thực hiện E
và lệ phí quyền chọn P dựa vào bảng yết giá quyền chọn đã học trên lớp)
Công ty xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 20 triệu bảng Anh trong 6 tháng tới. Cơng ty dự đốn
đồng bảng Anh giảm giá mạnh so với đồng USD trong 6 tháng tới. Vì vậy, cơng ty nên thực
hiện mua quyền chọn bán bảng Anh thu USD kỳ hạn 6 tháng.
Ta có 31250 GBP/1 hợp đồng. Cơng ty xuất khẩu Mỹ sẽ nhận được 20 triệu bảng Anh trong
6 tháng tới. Nên công ty sẽ mua 640 hợp đồng chọn bán.
Giá thực hiện E = 1,3600 USD/GBP
Lệ phí quyền chọn bán: P = 0,01396 USD/GBP

3


Break-even Price của người mua lựa chọn bán bảng Anh thu USD kỳ hạn 6 tháng = 1,36000
– 0,01396 = 1,34604 USD/GBP
4.3. Lập bảng tính lợi nhuận của chiến lược option này
Phí quyền chọn: 20.000.000 x 0,01396 = 279.200 USD
Lợi nhuận thu được sau khi trừ lệ phí nếu tỷ giá giao ngay của bảng Anh so với USD trong 6
tháng tới (mua và bán) s(t+180) giống như dự báo:
 (1,3600-1,2150) USD/GBP * 20.000.000 GBP - 279.200 USD = 2.620.800 USD
Có thể cơng ty xuất khẩu dự đốn khơng đúng tỷ giá giao ngay GBP/USD trong 6 tháng tới,
ta có bảng tính lợi nhuận sau:

Tỷ giá giao

Lợi nhuận thu

ngày ngày đáo

được nếu thực

hạn

Lệ phí (USD )

hiện quyền chọn

(USD/GBP)
1.0150

1.0550

1.0950

1.1350

1.1750

1.2150

1.2550

(USD)
279,20

6,620,8

0

00

279,20

5,820,8

0

00

279,20

5,020,8

0

00

279,20

4,220,8

0

00

279,20

3,420,8

0

00

279,20

2,620,8

0

00

279,20

1,820,8

0

00
4

Lỗ phải chịu nếu
thực hiện quyền
chọn (USD)

-

-

-

-

-

-

-

Lời lỗ thật sự
(USD)

6,62
0,800
5,82
0,800
5,02
0,800
4,22
0,800
3,42
0,800
2,62
0,800
1,82

0,800


1.2950

1.3350

1.3750

1.4150

279,20

1,020,8

0

00

279,20

220,8

0

00

279,20
0
279,20

0
4.2 Vẽ đồ thị lợi nhuận của chiến lược option này

-

1,02
0,800
22
0,800

-

-279,200

-279,200

-

-279,200

-279,200

Điểm hòa vốn: E – P = 1,36000 – 0,01396 = 1,34604 USD/GBP

5

-