Tài liệu Tám nguyên tắc tài chính Tám nguyên tắc tài chính căn bản được Simon Benninga doc

Tám nguyên tắc tài chính
Tám nguyên tắc tài chính căn bản được Simon Benninga tập hợp và giới thiệu
trong "Principles of Finance with Excel." Những nguyên lý cơ bản, dễ hiểu nhưng
lại là những bẫy nguy hiểm và rất dễ mắc phải.
Nguyên tắc 1: Mua tài sản cộng thêm giá trị; tránh mua tài sản không cộng
thêm giá trị
Ở mức độ đơn giản nhất, đưa ra một quyết định tài chính tối ưu nghĩa là mua tài
sản có tác dụng cộng thêm giá trị và tránh mua tài sản không cộng thêm giá trị. Ví
dụ, cần quyết định sẽ tiếp tục sử dụng một máy photocopy cũ, hiệu suất thấp hay
mua một máy mới, chạy nhanh hơn, không bị hỏng vặt, và tiết kiệm mực, năng
lượng. Câu hỏi tài chính với hai lựa chọn này là: Phương án nào- giữ máy
photocopy cũ hay mua một máy mới- cộng thêm giá trị cho hoạt động kih doanh?
Để có thể xác định giá trị của một tài sản (như cổ phiếu, trái phiếu, máy móc, hay
công ty) nguyên lý cần luôn được tuân thủ chặt chẽ là: so sánh táo với táo, cam với
cam. Mặc dù nghe qua thì tưởng chừng quá đơn giản, nhưng đây lại là một trong
những nguyên lý chứa đựng nhiều rủi ro rất đỗi kinh ngạc trong quá trình thực
hành công việc!
Nguyên tắc 2: Tiền mặt là vua
Giá trị của một tài sản được xác định bằng dòng tiền mà nó tạo ra trong suốt vòng
đời hoạt động của mình. Dòng tiền của một tài sản là số tiền sau khi đã trừ đi các
khoản thuế phải nộp mà tại sản tạo ra tại một thời điểm xác định.
Cần phân biệt rõ giữa dòng tiền và con số lợi nhuận. Giả sử, cửa hàng bánh bán
được 500 đồng vào ngày thứ ba và cùng ngày cửa hàng đã mua 300 đồng nguyên
vật liệu. Khi đó, bạn sẽ kỳ vọng số tiền trong két thu ngân là 200 đồng, nhưng có
thể bạn sẽ ngạc nhiên khi thấy số tiền thực tế trong két là 300 đồng. Lời giải: trong
500 đồng bán bánh, bạn chỉ thu thực tế 400 đồng- 100 đồng tiền bánh đã được bán
cho một khách hàng thân thiết của cửa hàng và thường thanh toán mỗi tháng một
lần vào cuối tháng. Đồng thời, trong khoản 300 đồng nguyên liệu, cửa hàng cũng
mới thanh toán 100 đồng, số 200 đồng còn lại sẽ thanh toán sau 10 ngày kể từ
ngày mua.
Dòng tiền, do vậy, khác với lợi nhuận kế toán hay doanh số trên chứng từ. Cửa

hàng hạch toán lợi nhuận trong ngày là 200 đồng, nhưng dòng tiền trong ngày là
300 đồng (=400 đồng thu từ doanh số trừ đi 100 đồng tiền nguyên liệu). Nguyên
do có sự khác biệt này là thời điểm thu và chi, nói cách khác, chênh lệch thời điểm
của dòng vào và dòng ra. Tất nhiên, mười ngày sau, cửa hàng sẽ có một dòng tiền
"đi ra" bằng 200 đồng, do phải thanh toán tiền nguyên vật liệu.
Trong tài chính, dòng tiền là quan trọng bậc nhất. Phần lớn các dữ liệu tài chính do
đội ngũ kế toán, những người làm rất tốt công việc ghi nhận các hành vi kinh tế
thực tế của doanh nghiệp, chuẩn bị. Khi ra các quyết định, người làm công tác tài
chính phải "dịch" các số liệu kế toán thành các khoản tương đương tiền. Rất nhiều
công việc tài chính liên quan trước tiên tới việc chuyển thông tin kế toán sang các
dòng tiền một cách chính xác.
Nguyên tắc 3: Trục thời gian trong các quyết định tài chính là quan trọng
Nhiều quyết định tài chính được thực hiện với việc so sánh các dòng tiền tại
những điểm thời gian khác nhau. Ví dụ: bạn thanh toán cho máy photocopy mới
vào ngày hôm nay (một dòng tiền đi ra), nhưng bạn tiết kiệm tiền trong tương lại
(một dòng tiền đi vào). Công việc tài chính phải xử lý chính xác vấn đề thời gian
của các dòng tiền.
Nguyên tắc 4: Biết cách tính toán chi phí của các phương án tài chính
Các phương án tài chính thường khiến bối rối kiểu như: mua một máy photocopy
đắt hay rẻ hơn so với việc thuê tài chính? Khoản vay có lãi suất tính theo tháng đắt
hay rẻ hơn khoản vay có lãi suất tính theo năm? Để có các quyết định tài chính
cuối cùng, cần biết cách tính chi phí của hai, hay nhiều hơn các phương án lựa
chọn.
Nguyên tắc 5: Tối thiểu chi phí tài chính
Rất nhiều quyết định tài chính phải đưa ra là nhằm lựa chọn phương án đúng. Sẽ
mua máy photocopy với nguồn tài trợ là khoản tín dụng từ người bán hay bằng
khoản vay ngân hàng? Sẽ đầu tư vào một dự án bất động sản hay đặt tiền vào thị
trường chứng khoán?
Lựa chọn phương án đúng, trong nhiều tình huống, là một quyết định tách biệt với
quyết định đầu tư: Quyết định mua máy photocpy là một quyết định đầu tư, quyết

định chọn nguồn tài trợ để mua máy là một quyết định tài chính.
Nguyên tắc 6: Tính tới yếu tố rủi ro
Nhiều phương án tài chính không thể so sánh trực tiếp với nhau ngoại trừ việc
xem xét yếu tố rủi ro của chúng. Có nên rút tiền gửi ở ngân hàng để đầu tư vào thị
trường chứng khoán? Một mặt, những người đầu tư trên thị trường chứng khoán
có khoản thu bình quân cao hơn những người gửi tiền trong ngân hàng. Mặt khác,
tiền gửi an toàn trong khi thị trường chứng khoán rủi ro hơn rất nhiều.
Rủi ro chính là một từ ngữ đầy ma thuật trong tài chính.









Nguyên tắc 7: Thị trường hiệu quả và xử lý thông tin rất tốt
Các thị trường tài chính luôn ngập trong thông tin. Để ra một quyết định tài chính,
bằng cách nào để biết được đã có đầy đủ các thông tin nhạy cảm, và rằng quyết
định được ra trong điều kiện đầy đủ thông tin? Tin xấu là không có cách nào tập
hợp đầy đủ các thông tin sẵn có vào quá trình ra quyết định. Tin tốt là điều đó có
thể không cần thiết: Nỗ lực tối đa của các tác nhân trên thị trường dựa trên các
thông tin có được đẩy tới chỗ không còn cơ hội để tìm kiếm lợi nhuận nhờ thông
tin tập hợp được. Trong rất nhiều trường hợp, các thị trường tài chính hoạt động
tốt tới mức không thể cải thiện gì thêm về khả năng tập hợp thông tin.
Nói ngắn gọn, cổ phiếu ABC đã được thị trường chứng khoán định giá chính xác
với tất cả các thông tin liên quan tới cổ phiếu này. Tính hiệu quả này của thị
trường giúp đơn giản hóa quá trình ra quyết định tài chính khi quan tâm tới các tài
sản và giá của chúng.

Nguyên tắc 8: Đa dạng danh mục tài sản là quan trọng
"Không bỏ tất cả trứng vào một giỏ." Câu thành ngữ quá quen thuộc này trong tài
chính được diễn đạt rằng: đa dạng các tài sản, không nên nắm giữ một vài cổ phiếu
hay trái phiếu, hãy mua một danh mục.