Tài liệu Giáo trình Hoạch định ngân sách vốn đầu tư Chương 1 pptx

1
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 1
CHUYÊN  1
TNG QUAN HOCH NH
NGÂN SÁCH VN U T
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 2
I. QUYT NH U T
1.Khái nim
u t là hy sinh giá tr chc chn  hin ti đ
đi ly giá tr không chc chn (nhng ln hn)
trong tng lai.
u t th hin các doanh nghip s dng ngun
lc tài chính đ đnh hng hot đng trong dài
hn.
Doanh nghip có th thc hin đu t thc, đu
t tài chính hoc đu t vô hình.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 3
I. QUYT NH U T
• Quyt đnh tài chính (chung) và quyt đnh đu
t (riêng) làm gia tng giá tr doanh nghip nh
th nào?
•Phân tích chi phí đi din xy ra trong quyt đnh
đu t.
2
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 4
I. QUYT NH U T
2. Các nguyên tc nn tng
-Ti đa hóa giá tr doanh nghip (ti đa hóa tài sn
ca c đông).
-Xem xét giá tr tin t theo thi gian
-ánh đi gia ri ro – t sut sinh li

- 3 nguyên tc trên có mi liên quan cht ch vi
nhau trong quyt đnh đu t.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 5
I. QUYT NH U T
3. Các yu t tác đng đn quyt đnh đu t
3.1 Các yu t v mô
-Nhu cu th trng
- S nht quán trong chính sách
-Th tc đu t.
-Nhng khuyn khích, u đãi t thu, các ngha v
tài chính đi vi nhà nc.
-Ngun nhân lc, nguyên vt liu.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 6
I. QUYT NH U T
3.2 Li th cnh tranh:
• Nhng li th cnh tranh do đc đim ca ngành
- Rào cn ca kh nng thâm nhp th trng
ây là nhng gii hn v pháp lý hoc nhng gii hn vô
hình nh quy mô kinh t nhm ngn cn nhng đi th
cnh tranh mi.

-c thù v giá sn phm:
Giá sn phm có tng quan vi thu nhp ca khách hàng.
S tng quan càng ít, ngành càng có li th cnh tranh.
3
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 7
I. QUYT NH U T
- Tính cht ca sn phm:
Khách hàng càng chú ý đn các tính cht ca sn phm và
sn lòng chi tr cho nhng tin ích thì ngành càng có li

th cnh tranh.
- Thông tin khách hàng bt cân xng:
Khách hàng có nhng thông tin ít hn nhà sn xut. Vì th,
khách hàng không có thông tin đy đ đ xác đnh cht
lng sn phm.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 8
I. QUYT NH U T
-Sn đnh trong nhu cu:
Sn đnh trong mc cu s to ra s ngn cn cnh
tranh ca nhng đi th mi.
-Gii hn các đi th cnh tranh:
S gii hn s lng các nhà cung cp hoc đi th cnh
tranh không đ nng lc v vn và k thut to ra li th
cnh tranh cho ngành.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 9
I. QUYT NH U T
• S khác bit ca sn phm
-S khác bit trong tính nng:
c bit trong nhng ngành mà khách hàng quan tâm và
chi tr cho tính nng sn phm thì s khác bit trong tính
nng to ra li th cnh tranh ln.
-S khác bit trong cht lng:
Li th cnh tranh do cht lng to ra li th cnh tranh
trong nhiu nm. Cht lng là h qu ca h thng các
điu kin khác nhau: k thut, con ngi, vn hóa doanh
nghi
p…
4
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 10
I. QUYT NH U T

-S khác bit v hình nh:
Nu sn phm to ra mt hình nh trong tâm trí khách
hàng thì đós là li th cnh tranh rt ln.
-S khác bit v dch v:
Nhng dch v đi kèm theo vic tiêu th sn phm (bo
hành, bo trì, gii đáp thc mc, hng dn k thut…) to
ra li th cnh tranh cho doanh nghip.
-H th
ng phân phi:
Khách hàng không th mua nu không tìm thy hoc
không d dàng tìm thy. Vì th h thng phân phi to ra
li th cnh tranh cho sn phm.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 11
I. QUYT NH U T
• Li th giá c
- Quy mô kinh t:
Quy mô kinh t tác đng đn vic chia nh nhng chi phí
c đnh trên sn phm tiêu th làm gim giá thành sn
phm.
-K thut:
K thut cao có th làm gim thiu giá thành. Vic s
hunhng công ngh hin đi là chìa khóa đ gim giá
thành.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 12
I. QUYT NH U T
- Vn hóa doanh nghip:
Mt trong nhng nn tng ca cht lng và giá thành là
vn hóa doanh nghip. S tn tâm, chia s giá tr và lòng
tin cng nh s thu hiu v mc tiêu doanh nghip s to
nên nng sut cao, gim giá thành.

-Kim sóat nguyên vt liu đu vào:
Bao gm nguyên vt liu, nhân lc to ra sn đnh ca
các yu t đu vào. iu này to nên s
n đnh trong giá,
tránh đc ri ro kinh doanh.
5
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 13
I. QUYT NH U T
3.3 c thù ca doanh nghip
-Quyt đnh đu t ph thuc kh nng tip cn
th trng vn ca doanh nghip.
-Ph thuc và kh nng am hiu lnh vc sp đu
t.
-Nng lc t chc b máy điu hành và yu t con
ngi.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 14
II. HOCH NH NS VN U T
1.Các khái nim c bn
•
Hoch đnh ngân sách vn
là quá trình hoch đnh
đu t mà dòng tin phát sinh trên mt nm.
•C
hi tiêu vn
(capital expenditure) là chi phí tin
mt d kin to ra mt dòng các li ích tin mt
trong tng lai kéo dài hn mt nm.
•Cn phân bit chi tiêu vn vi chi tiêu hot đng
bình thng.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 15

II. HOCH NH NS VN U T
Chi phí s dng vn (Cost of capital)
là chi phí phi
tr cho vic s dng các ngun vn, chi phí này
tiêu biu cho t sut sinh li mong đi mà mt
doanh nghip phi đt đc t các đu t ca
mình.
Nó còn đc gi là
t sut sinh li đòi hi
(required rate of return)
, vì nó đi din cho mc
sinh li đòi hi ti thiu mà doanh nghip phi to
ra đ đáp ng yêu cu ca các nhà đu t.
6
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 16
II. HOCH NH NS VN U T
•Các chi tiêu vn bao gm:
XMua mt thit b mi, mt bt đng sn
XThay th mt tài sn c đnh hin có
XChi phí cho mt chin dch qung cáo.
XChi phí cho mt chng trình nghiên cu phát trin.
XCác đu t vào vic gia tng vn luân chuyn.
XCác đu t vào đào to nhân viên.
XLa chn trái phiu mi có lãi sut thp hn thay cho trái
phiu c .
XPhân tích thuê tài sn so vi mua tài sn.
XThm đnh sáp nhp và hp nht.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 17
II. HOCH NH NS VN U T
2. Phân lai d án đu t

•
Các d án đc lp ln nhau
: Vic chp nhn hoc lai
b d án đu t này s không nh hng đn quyt đnh
chp nhn hay lai b d án kia.
•
Các d án ph thuc ln nhau
: Nu dòng tin ca d
án này b tác đng bi quyt đnh chp nhn hoc lai b
d án kia.
•
Các d án loi tr ln nhau
: Vic chp nhn mt d án
này s lai tr hòan toàn kh nng chp nhn d án kia.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 18
II. HOCH NH NS VN U T
• D án m rng: là d án đu t mi đc thc
hin nhm mc đích gia tng th phn, gia tng
doanh s hoc đa vào sn phm mi.
• D án thay th: là d án thay th TSC c (lc
hu) bng TSC mi hn đ tng nng sut, gim
chi phí.
• D án phát sinh đ đáp ng các yêu cu pháp
lý,sc khe và an toàn.
7
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 19
II. HOCH NH NS VN U T
3. Quá trình hoch đnh NS vn đu t
Bc 1
Bc 1

Bc 2
Bc 2
Bc 3
Bc 3
Bc 4
Bc 4
Các đ xut v
d án đu t
D đoán dòng
tin
Thm đnh d
án đu t
Xem xét thành
qu ca d án
sau khi thc
hin d án
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 20
III. CÁC  XUT V D ÁN U T
• Các đ xut v d án đu t thng có 3 bc:
1.Thit lp các mc tiêu
2. Phân tích môi trng đu t
3. Phân tích bn thân doanh nghip
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 21
III. CÁC  XUT V D ÁN U T
1.Thit lp mc tiêu:
Các nhà qun tr trng đt nhng mc tiêu c th
v t sut sinh li, tc đ tng trng hoc quy
mô vn nht đnh.
Tuy nhiên, mc tiêu trên ht là ti đa hóa tài sn
c đông.

Có mi quan h cht ch gia ti đa hóa tài sn c
đông (đnh hng) và các mc tng trng, t
sut sinh l
i …( c th)
8
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 22
III. CÁC  XUT V D ÁN U T
2. ánh giá môi trng.
ây là quy trình nhn mnh vào nhng c hi và
thách thc mà doanh nghip phi đi mt do tác
đng ca các nhân t khách quan.
Các yu t chính yu xem xét: tng quan v nn
kinh t, xã hi, chính sách ca nhà nc, s thay
đi trong trin vng tng trng ngành.
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 23
III. CÁC  XUT V D ÁN U T
• Xem xét tng quan v bi cnh kinh t -xã hi
-Nn kinh t nc ta có tc đ tng trng GDP?
-Lm phát nm qua?
-T l gii tính?
-Tc đ tng trng dân s?
-Tui đi bình quân ca lc lng lao đng?
-Nhng vn đ xã hi đang quan tâm?
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 24
III. CÁC  XUT V D ÁN U T
• Xem xét chính sách ca Nhà nc:
-S thay đi trong xu hng khuyn khích đu t?
-Chính sách hi nhp WTO sp đc thc thi đem
đn nhng c hi và thách thc chính yu gì?
-H thng lut s đc điu chnh cho phù hp

thông l quc t nh th nào?
-Tác đng ca hi nhp kinh t đn chính sách tài
chính – tin t.
9
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 25
III. CÁC  XUT V D ÁN U T
• Phân tích trin vng ngành
-Nhng tác đng ca xu hng hi nhp đn
ngành đang hat đng?
-Trin vng tng trng ngành trong thi gian sp
ti?
-Tc đ tng trng ca nhu cu trong thi gian
qua? T sut sinh li bình quân ngành trong thi
gian qua?
-Nhng công ngh mi nào đang “hot”? Nhng li
th cnh tranh nào đang là tim nng?
Ngành TCDNTng quan hoch nh NS vnPage 26
III. CÁC  XUT V D ÁN U T
3. ánh giá bn thân doanh nghip
Nhà qun tr phi phân tích nhng đim mnh và
yu đim ca doanh nghip.
Nhng phân tích này ch yu da trên nhng li
th cnh tranh trong sn phm, giá thành.
Ngoài ra, chúng ta còn nht thit phi phân tích b
máy điu hành và vn hóa doanh nghip.
Mt công c hu hiu là mô hình SWOT
(Strengths, Weaknesses, Opportunity, Threats)