Pháp luật về hoạt động môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán ở việt nam thực trạng và phương hướng hoàn thiện

Pháp luật về hoạt động môi giới chứng khoán
của công ty chứng khoán ở Việt Nam - thực
trạng và phương hướng hoàn thiện

Đào Thị Cấm

Khoa Luật
Luận văn Thạc sĩ ngành: Luật kinh tế; Mã số: 60 38 50
Người hướng dẫn: TS. Lê Thị Thu Thủy
Năm bảo vệ: 2008

Abstract: Khái quát chung về công ty chứng khoán và hoạt động môi giới chứng
khoán của công ty chứng khoán (CTCK), vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán
của CTCK đối với nền kinh tế, đối với thị trường chứng khoán, nhà đầu tư và các tổ
chức phát hành chứng khoán. Nghiên cứu thực trạng quy định pháp luật Việt Nam về
hoạt động môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán (chủ thể, hợp đồng môi giới
chứng khoán, trình tự, thủ tục thực hiện hoạt động môi giới, xử lý vi phạm liên quan
đến hoạt động môi giới của CTCK). So sánh các quy định pháp luật đó với quy định
pháp luật của một số nước trên thế giới, từ đó rút ra bài học kinh nghiệm về hoàn thiện
các quy định pháp luật về hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng và thị trường
chứng khoán Việt Nam nói chung. Đề xuất một số kiến nghị cụ thể nhằm hoàn thiện
quy định pháp luật về chủ thể hoạt động môi giới chứng khoán, về cấp chứng chỉ hành
nghề, đạo đức hành nghề của người môi giới chứng khoán và CTCK và trách nhiệm
bồi thường thiệt hại; quy định pháp luật về vốn pháp định đối với hoạt động môi giới
chứng khoán của CTCK; quy định pháp luật về cơ sở vật chất kỹ thuật, thời gian nhận
lệnh và chuyển lệnh đến thị trường, về thời gian thanh toán

Keywords: Chứng khoán; Môi giới chứng khoán; Pháp luật Việt Nam

Content
MỞ ĐẦU

1. TÝnh cÊp thiÕt cña ®Ò tµi
TTCK chính thức của Việt Nam hình thành và phát triển từ năm 2000 khi TTGDCK
thành phố Hồ Chí Minh đi vào hoạt động. Qua gần tám năm, TTCK nước ta đã có những
bước phát triển vượt bậc và đạt được những thành công nhất định.
Hiện nay, việc giao dịch chứng khoán tập trung được thực hiện qua 02 sàn giao dịch là
SGDCK thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và TTGDCK Hà Nội (HASTC). Trong đó, các cổ

2
phiu giao dch ti HOSE l nhng c phiu iu kin niờm yt cũn cỏc c phiu giao dch
ti HASTC l nhng c phiu cha iu kin niờm yt ti HOSE.
Tớnh n ht thỏng 11/2008, SGDCK thnh ph H Chớ Minh (HOSE) cú 239 chng
khoỏn c giao dch trong ú c phiu l 167, chng ch qu l 4 v trỏi phiu l 68
(
1
)
. Trờn
sn giao dch TTGDCK H Ni (HASTC) cú 161 c phiu c giao dch, tng s cú 162
cụng ty niờm yt v 36 cụng ty np h s xin niờm yt.
(
2
)
Trong ú, ó cú nhiu doanh nghip
ln, tiờu biu ca Vit Nam ó lờn sn nh: Vinamilk (VNM); Sacombank (STB), Ngõn
hng Chõu (ACB), FPT,
S phỏt trin ca TTCK Vit Nam ỏng chỳ ý nht l trong ba nm gn õy, c bit l
trong nm 2006 v u nm 2007. Nm 2007, ton th trng ó cú khong 327.000 ti khon
giao dch chng khoỏn m ti cỏc CTCK, tng 241.000 ti khon so vi nm 2006. Cỏc tp
on ti chớnh ln nh: Morgan Staley, Merrill Lynch, HSBC, ó cú mt ti Vit Nam cựng
ln súng u t t cỏc nh u t Nht Bn, Hn Quc, khin cho TTCK nc ta cú thi

im phỏt trin vi tc vo loi nht, nhỡ th gii. S ti khon giao dch chng khoỏn ca
cỏc nh u t nc ngoi n ht nm 2007 l 7.900 ti khon (gm 7.400 ti khon ca cỏ
nhõn v 500 ti khon ca t chc).
Nhắc đến TTCK không thể không nhắc n một định chế trung gian là CTCK.
CTCK đóng một vai trò quan trọng giữa nhà đầu t- và tổ chức phát hành chứng khoán. Sự
có mặt của các nhà môi giới chứng khoán rất cần thiết trên TTCK. Chức năng của họ là
nối kết nhu cầu giữa ng-ời mua và ng-ời bán chứng khoán, giúp nhà đầu t- nhận định
đúng về thông tin của các loại chứng khoán hiện đang đ-ợc niêm yết tại sàn giao dịch để
họ có thể đánh giá và quyết định mua hay không mua chứng khoán, nếu mua chứng khoán
thì nên mua loại chứng khoán nào.
Trong thi gian qua, s lng cỏc CTCK ó tng lờn nhanh chúng. n thi
im hin nay, tng s CTCK c UBCKNN cp phộp hot ng 101 cụng ty chớnh thc
i vo hot ng.
(
3
)

V qun lý nh nc, UBCKNN l c quan qun lý nh nc v TTCK Vit Nam núi
chung v CTCK núi riờng. Trong thi gian va qua, cỏc c quan qun lý ó tớch cc cú nhng
vn bn phỏp lý iu chnh giỳp cho th trng phỏt trin lnh mnh, minh bch v n nh.


1
Ngun:



2
Ngun:
/>0&menulink=114120&menupage=danhsach_TCDKGD.asp&stocktype=2

3
Ngun:

3
úng vai trũ quan trng nht phi k n l s ra i ca Lut Chng khoỏn cú hiu lc t
01/01/2007 v h thng cỏc vn bn hng dn ó to ra mt hnh lang phỏp lý cht ch v
thun li cho cỏc hot ng trờn th trng.
Tuy vy, bờn cnh ú cng cũn nhiu vn bn phỏp lý cũn cha phự hp hoc cha
kp thi lm nh hng n s phỏt trin ca TTCK. Vỡ vy, tụi chn ti: Pháp luật về
hoạt động môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán ở Việt Nam - Thực trạng và ph-ơng
hớng hoàn thiện lm ti nghiờn cu.
Luận văn này sẽ nghiên cứu những quy định pháp luật Việt Nam hiện hành về một
trong những nghiệp vụ kinh doanh của CTCK đ-ợc hầu hết các quốc gia có TTCK quan tâm,
đó là nghiệp vụ môi giới chứng khoán. Hiện nay, các CTCK Việt Nam cũng coi đây là hoạt
động quan trọng nhất của mình vì đây là một hoạt động tạo ra nguồn thu không nhỏ cho hầu
hết các CTCK. Hot ng mụi gii chng khoỏn cng úng mt vai trũ quan trng trờn
TTCK.
2. Đối t-ợng và phạm vi nghiên cứu
Qua nghiên cứu một số vấn đề lý luận về hoạt động môi giới và thực trạng pháp luật về
hoạt động môi giới chứng khoán của CTCK, tác giả sẽ tập trung phân tích nhng mặt tích cực
và mặt hạn chế, từ đó đ-a ra một số giải pháp nhằm hoàn thiện hơn các quy định pháp luật về
hoạt động môi giới chứng khoán.
3. Ph-ơng pháp nghiên cứu
Luận văn sử dụng ph-ơng pháp so sánh (Ví dụ: So sánh các văn bản pháp luật Việt
Nam với pháp luật của các n-ớc trên thế giới về hoạt động môi giới chứng khoán), phân tích,
tổng hợp, thống kê dữ liệu xuất phát từ thực trạng để nghiên cứu.
Luận văn cũng dựa trên cơ sở sử dụng phép duy vật biện chứng của chủ nghĩa Mác -
Lênin, kết hợp với các quan điểm kinh tế th-ơng mại tài chính, dựa trên đ-ờng lối phát triển
của Đảng và Nhà n-ớc, trên cơ sở lý luận chung và kinh nghiệm của các n-ớc để nghiên cứu
và áp dụng vào TTCK tại Việt Nam.

4. Tính mới của Luận văn
Luận văn nghiên cứu một cách có hệ thống những vấn đề lý luận cơ bản và các
quy định pháp luật về hoạt động môi giới chứng khoán của CTCK.
Luận văn cũng nghiên cứu thực trạng các quy định của pháp luật về hoạt động môi giới
chứng khoán của CTCK và so sánh các quy định pháp luật đó với quy định pháp luật của một
số n-ớc trên thế giới, từ đó rút ra những bài học kinh nghiệm trong việc hoàn thiện các quy
định pháp luật về hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng và TTCK Việt Nam nói chung.

4
Luận văn đ-a ra những kiến nghị mang tính cụ thể về hoạt động môi giới chứng khoán
để áp dụng vào việc hoàn thiện hệ thống pháp luật Việt Nam về CTCK nói riêng và TTCK nói
chung.
5. Bố cục của Luận văn
Ngoài phần mở đầu và kết luận, Luận văn này gồm 3 ch-ơng:
Ch-ơng 1: Khái quát chung về công ty chứng khoán và hoạt động môi giới chứng
khoán của công ty chứng khoán
Ch-ơng 2: Thực trạng quy định pháp luật Việt Nam về hoạt động môi giới chứng
khoán của công ty chứng khoán
Ch-ơng 3: Ph-ơng h-ớng hoàn thiện pháp luật về hoạt động môi giới chứng khoán của
công ty chứng khoán tại Việt Nam.

References
Văn bản pháp luật

1. Hin phỏp nm 1992 v cỏc Lut T chc B mỏy Nh nc
(2007), Nxb T phỏp, H Ni
2. B lut Dõn s s 33/2005/QH11 ca Quc hi ngy 27/06/2005
3. Bộ luật Tố tụng dân sự số 24/QH11 của Quốc hội ngày 24/6/2004
4. Lut Doanh nghip (2005), Nxb Chớnh tr Quc gia, H Ni
5. Lut Chng khoỏn (2006), Nxb Chớnh tr Quc gia, H Ni

6. Ngh nh 14/2007/N-CP ca Chớnh ph ngy 19 thỏng 01 nm 2007 v vic quy
nh chi tit thi hnh mt s iu ca Lut Chng khoỏn
7. Phỏp lnh 08/2003/PL-UBTVQH11 ngy 25/03/2003 ca U ban Thng v Quc
hi v trng ti thng mi.
8. Ngh nh s 25/2004/N-CP ngy 15/01/2004 ca Chớnh ph quy nh chi tit thi
hnh mt s iu ca Phỏp lnh Trng ti thng mi.
9. Ngh nh s 144/2003/N-CP ca Chớnh ph ban hnh ngy 28/11/2003 v chng
khoỏn v TTCK
10. Nghị định 36/2007/N-CP ngày 08 tháng 3 nm 2007 về xử phạt vi phạm hành
chính trong lĩnh vực chứng khoán v TTCK
11. Quyt nh ca Th tng Chớnh ph s 63/2007/Q-TTg ngy 10 thỏng 5 nm
2007 v vic quy nh chc nng, nhim v, quyn hn v c cu t chc ca
UBCKNN thuc B Ti chớnh
12. Quyt nh s 27/2007/Q-BTC ngy 24/4/2007 ca B trng B Ti chớnh ban
hnh Quy ch t chc v hot ng ca cụng ty chng khoỏn.

5
13. Quyết định số 2328/QĐ-BTC ngày 10 tháng 7 năm 2007 về việc đính chính Quyết
định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/4/2007 của Bộ trưởng Bộ Tài chính
14. Quyết định số 599/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ ngày 1100502007 về việc
chuyển Trung tâm Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh thành Sở Giao
dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh
15. Quyết định số 15/QĐ-BTC ngày 27 tháng 3 năm 2008 của Bộ trưởng Bộ
Tài chính về ban hành Quy chế hành nghề chứng khoán.
16. Quyết định số 171/2008/QĐ-TTg ban hành ngày 18/12/2008 của Thủ tướng Chính
phủ về việc thành lập Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam
17. Quyết định số 124/QĐ-SGDHCM ngày 09/10/2007 Tổng giám đốc SGDCK về
việc ban hành Quy chế giao dịch chứng khoán tại SGDCK Tp.HCM.
18. Quyết định số 353/QĐ-TTGDHN của Giám đốc TTGDCK về việc ban hành Quy
chế Giao dịch Chứng khoán trên Trung tâm GDCK Hà Nội

19. Quyết định số 243/QĐ-TTGDHN ngày 12/9/2007 của Giám đốc TTGDCK Hà Nội
về việc ban hành Quy chế thành viên giao dịch tại Trung tâm GDCK Hà Nội
20. Quyết định số 321/QĐ-TTGDHN ngày 9/11/2007 về việc sửa đổi Quyết định số
353/QĐ-TTGDHN của Giám đốc TTGDCK về việc ban hành Quy chế Giao dịch
Chứng khoán trên Trung tâm GDCK Hà Nội
21. Quyết định số 03/QĐ-SGDHCM của Tổng giám đốc SGDCK ngµy 04/1/2008 về
việc ban hành Quy chế thành viên giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành
phố Hồ Chí Minh
22. Thông tư 04/1999/TT-NHNN5 của Ngân hàng Nhà nước về việc hướng dẫn việc
thành lập CTCK của Ngân hàng thương mại.
23. Thông tư số 100/2004/TT-BTC ngày 20 tháng 10 năm 2004 của Bộ Tài chính
hướng dẫn về thuế giá trị gia tăng và thuế thu nhập doanh nghiệp đối với lĩnh vực
chứng khoán
24. Thông tư 72/2006/TT-BTC của Bộ Tài chính về việc sửa đổi, bổ sung Thông tư số
100/2004/TT-BTC ngày 20 tháng 10 năm 2004 của Bộ Tài chính hướng dẫn về
thuế giá trị gia tăng và thuế thu nhập doanh nghiệp đối với lĩnh vực chứng khoán.
25. Thông tư 97/2007/TT-BTC ngày 08 tháng 08 năm 2007 hướng dẫn thi hành một số
điều của Nghị định số 36/2007/NĐ-CP ngày 08 tháng 3 năm 2007 vÒ xö ph¹t vi
ph¹m hµnh chÝnh trong lÜnh vùc chøng kho¸n vµ TTCK.

6
26. Cụng vn s: 2066/UBCK-QLQ ca UBCKNN ngy 13 thỏng 10 nm 2008 v vic
tng cng cng c hot ng ca cỏc t chc trung gian trờn th trng chng
khoỏn
27. Cụng vn s: 617/UBCK-GS ca UBCKNN ngy 13 thỏng 4 nm 2008 v vic
tuõn th quy nh ca phỏp lut v hot ng giao dch chng khoỏn ca cỏc CTCK
Sách, bài báo tham khảo
1. y ban Chng khoỏn nh nc: Gii phỏp hon thin cỏc quy nh ca phỏp lut v
ch th kinh doanh chng khoỏn, ti nghiờn cu khoa hc cp B
2. H thng húa cỏc vn bn phỏp lut v chng khoỏn v th trng chng khoỏn,

Nxb Chớnh tr quc gia, H Ni, 1998.
3. Chng khoỏn v th trng chng khoỏn Nhng kin thc c bn, y ban Chng
khoỏn Nh nc, 1/1999.
4. Ngh quyt hi ngh ln th ba Ban chp hnh Trung ng ng (khúa IX) v tip
tc sp xp, i mi, phỏt trin v nõng cao hiu qu doanh nghip nh nc, Phn
3 Cỏc gii phỏp ln.
5. Lut Chng khoỏn nc Cng hũa nhõn dõn Trung Hoa, 1998
6. Giáo trình Thị tr-ờng chứng khoán Học viện Ngân hàng, Nhà xuất bản
Thống kê, 2004
7. Giáo trình Thị tr-ờng chứng khoán Tr-ờng Đại học Ngoại th-ơng, Nhà xuất bản
Giáo dục năm 1997
8. Giáo trình Thị tr-ờng chứng khoán Tr-ờng Đại học Tài chính Kế toán, Nhà xuất
bản Tài chính, năm 1993.
9. Phm Th Giang Thu - Mt s kin ngh nhm hon thin phỏp lut iu chnh cỏc ch th
kinh doanh chng khoỏn -
10. Đinh Xuân Hạ - Quản lý các nghiệp vụ giao dịch trên thị tr-ờng chứng khoán Nhà
xuất bản Thống kê, năm 1999
11. Lê Minh Toàn: Phân biệt Công ty chứng khoán với Công ty cổ phần, Công ty TNHH
thành lập theo Luật Doanh nghiệp- Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 4, 4/2004.
12. Nguyn Thu Hng - Thc trng cụng ty chng khoỏn ti Vit Nam - Thc t hot
ng v nhng thỏch thc tim n- Tp chớ Chng khoỏn Vit Nam s 10, ra ngy
15/10/2007
13. Hong Lc - Th trng chng khoỏn ún chuyn ng mi Theo Vnexpress Ch
nht, 06/04/2008.

7
14. Minh Anh - Sẽ mạnh tay với vi phạm chứng khoán trong năm 2008 Theo Báo điện
tử Tổ Quốc, Thứ năm, 03/01/2008.
15. Quốc An - Xử phạt vi phạm về chứng khoán: Đột biến! – Vneconomy, Theo
VnEconomy, Thứ ba, 04/12/2007

16. Bài “Cung cấp kiến thức tối thiểu để hành nghề” - Theo Lao Động, Thứ năm,
25/10/2007.
17. Bài “Thành lập công ty chứng khoán: Cái khó không phải là vốn”- Theo
VnExpress, Thứ sáu, 08/06/2007
18. Bài “Tổng quan nền kinh tế Việt Nam” trên: Diễn đàn doanh nghiệp:
khoan.htm
19. Bài “Để thị trường chứng khoán phát triển bền vững” - Theo VENO trên Tạp chí
Kế toán:
/>khoan-phat-trien-ben.html
20. Bài “Môi giới chứng khoán là gì?” - Lao Động số 248 Ngày 25/10/2007 Cập nhật:
8:58 AM, 25/10/2007
21. Bài “Nghề môi giới chứng khoán” trên:
/>cho-nguoi-nang-dong-2008-06-21
22. Bài “Từ 1/1/2007: Được thực hiện nghiệp vụ bán khống chứng khoán” trên:

C¸c website tham khao
1. Uỷ ban chứng khoán Nhà nước:
2. Ngân hàng Nhà nước:
3. Các ngân hàng thương mại Việt Nam
4. Các công ty chứng khoán Việt Nam
5. Sở giao dịch chứng khoán HCM:

6. Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội:

7.