Bảo vệ nhà đầu tư thiểu số và thực trạng ở Việt Nam

Bảo vệ nhà đầu tư thiểu số và
thực trạng ở Việt Nam
GVHD: Phạm Hà


Khái niệm về nhà đầu tư thiểu số

Thứ nhất : phần vốn góp trong vốn điều lệ của cơng ty.
Thứ hai: vai trị của họ khi biểu quyết thơng qua các vấn đề tại công ty.


Đặc điểm của nhà đầu tư thiểu số ở Việt Nam
1.

Về vốn: Thường có nguồn vốn nhỏ

2.

Về mục đích: Đầu tư sinh lợi

3.

Về trình độ: Thiếu kiến thức chun mơn về đầu tư

4.

Về thị trường: Tác động nhỏ đến thị trường do nguồn vốn nhỏ

5.

Về pháp lý: Thưa được quy định rõ ràng như cổ đông lớn

Vai trò đối với thị trường
Đa dạng nguồn vốn cho doanh nghiệp
Nâng cao hiệu suất sử dụng vốn của nền kinh tế
Tạo tính thanh khoản cho thị trường
Duy trì và thúc đẩy thị trường phát triển


Quyền và nghĩa vụ của nhà đầu tư thiểu số
I.

II.

◦
◦
◦
◦
◦
◦

Quyền
Nhóm quyền về sở hữu tài sản
Nhóm quyền về quản trị và quản lý
Nhóm quyền về tiếp cận thơng tin
Nhóm quyền về khắc phục

Nghĩa vụ
Tuân thủ quy định quy chế của tổ chức phát hành chứng khoán
Tuân thủ pháp luật và chiu trách nhiệm về quyết định đầu tư của cá nhân

Thực trạng bảo vệ nhà đầu tư thiểu số

Các chỉ số đánh giá thự trạng bảo vệ
Nguồn: Báo cáo Doing Business của Ngân hàng Thế giới
Bảng 1: Chỉ số bảo vệ nhà đầu tu thiểu số đo lường
Chỉ số Mức độ quản lý xung đột lợi ích (Extent of conflict of interest

Chỉ số mức độ cơng khai hóa thơng tin.

Được đánh giá kể từ năm 2004

regulation index)
Chỉ số mức độ trách nhiệm của người quản lý

Chỉ số mức độ dễ dàng khi cổ đông khởi kiện người quản lý

Chỉ số quản trị cổ đông ( Extent of shareholder governance index)

Chỉ số quyền của cổ đông

Được đánh giá kể từ năm 2014

Chỉ số cơ cấu sở hữu và kiểm soát

Chỉ số mức độ minh bạch trong quản trị doanh nghiệp

Chỉ số mức độ bảo vệ nhà đầu tư thiểu số (Strength of minority Investor
protection Index

Được tính bằng trung bình của chỉ số Mức độ quản lý xung đột lợi ích và Chỉ số quản trị cổ đông


Thực trạng bảo vệ nhà đầu tư thiểu số
Nguồn: Báo cáo Doing Business của Ngân hàng Thế giới

BẢNG 2 : So sánh điểm Chỉ số bảo vệ cổ đông thiểu số của Việt Nam so với điểm trung bình của một số khu vực (DB2018)
BẢNG 2 : So sánh điểm Chỉ số bảo vệ cổ đông thiểu số của Việt Nam so với điểm trung bình của một số khu vực (DB2018)
Chỉ tiêu

Chỉ tiêu

Việt Nam

Mức độ bảo vệ cổ đông thiểu số (0-10
Mức độ bảo vệ cổ đông thiểu số (0-10 điểm)
điểm)

5.5

5.25

4.3

6.4

5.7

6.4

6.4

5.7

6.7

6.7

Các nước thu nhập cao OECD
Các nước thu nhập cao OECD

5.25

4.3

Quản trị cổ đông (0-10 điểm)

Quản trị cổ đông (0-10 điểm)

Các nước Đơng Nam Á – Thái Bình Dương
Các nước Đơng Nam Á – Thái Bình Dương

5.5

Mức độ quản lý xung đột lợi ích (0-10
điểm)
Mức độ quản lý xung đột lợi ích (0-10 điểm)

Việt Nam

4.8

4.8

6.4

6.4

6.4


Nhóm Chỉ số Mức độ quản lý xung đột lợi ích
Tính minh bạch trong giao dịch với người có liên quan  (Extent of Disclosure Index):
Khả năng cổ đông khởi kiện và yêu cầu người quản lý chịu trách nhiệm trước pháp luật về tội vụ lợi (Extent of Director Liability Index)
Khả năng cung cấp bằng chứng và trợ cấp chi phí pháp lý khi cổ đơng khởi kiện (Ease of Shareholder Suits Index)


Nhóm chỉ số quản trị cổ đơng
Bảo vệ cổ đơng khỏi ảnh hưởng của pha loãng cổ phiếu
Thù lao của người quản lý doanh nghiệp
Minh bạch hóa trong kiểm tốn doanh nghiệp


Thực trạng vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư thiểu tại Việt Nam
Nguồn: Doing business Report 2019 của Ngân hàng Thế giới (WB)

Việt Nam năm 2019 xếp hạng 89/190 quốc gia nhưng có sự tụt hạng so những năm gần đây: hạng 81 năm 2018, hạng 80 năm 2017, hạng 87 năm 2016.

GIẢI PHÁP BẢO VỆ NHÀ ĐẦU TƯ THIỂU SỐ Ở VIỆT
NAM
1.

Xây dựng và hoàn hiện hệ thống pháp lý, tăng cường sự quản lý Nhà nước

◦
◦

2.

Xây dựng hành lang pháp lý, chặt chẽ, bảo vệ nhà đầu tư nhỏ
Tăng cường công tác kiểm tra, xử lý nghiêm các sai phạm

Giải pháp đối với nhà đầu tư thiểu số

◦
◦

3.

nhà đầu tư phải nâng cao năng lực tự bảo vệ mình
liên kết với nhau, bảo vệ lẫn nhau

Một số giải pháp khác về thị trường

◦
◦
◦

Hình thành các cơ sở dich vụ cung cấp và đánh giá thông tin thị trường.
Thành lập Trung tâm đào tạo, bổ sung kiến thức cho nhà đầu tư thiểu số.
Phá triển các dich vụ bảo hiểm.


Kết luận
Cần bổ sung những quy định mới nhằm gia tăng niềm tin đối với nhà đầu tư, nhất là nhà đầu tư nước ngồi.
Cần có sự phối hợp đồng bộ và khéo léo trong thực tiễn để duy trì và thu hút thêm các nguồn vốn tạo tiền đề cho nền kinh tế phát
triển.