The block research 2022 digital asset outlook v2(VN)

2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Giới thiệu về The Block Research
The Block Research cung cấp nghiên cứu và phân tích hàng đầu trong ngành được xuất bản hàng
ngày, bao gồm một loạt các chủ đề trong không gian tài sản kỹ thuật số. Các đầu tư tổ chức, nhà giao
dịch, chuyên gia dịch vụ tài chính, nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số và cơ sở hạ tầng blockchain,
cơ quan quản lý, nhà hoạch định chính sách và những người đam mê tiền điện tử của chúng tôi tin tưởng
để giúp họ duy trì sự am hiểu nhất trên thị trường.
Nhấp vào đây để tìm hiểu thêm hoặc gửi email đến

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Trước đây:
Trong năm 2021, The Block Research đã sản xuất hơn 300 mẫu nghiên cứu độc đáo cho các thành
viên nghiên cứu của chúng tôi.
Báo cáo Triển vọng Tài sản Kỹ thuật số 2022 (The 2022 Digital Asset Outlook Report) xem xét
những phát triển quan trọng nhất của tiền điện tử trong năm 2021 và nhìn nhận về tương lai của thị

trường này trong những năm tới.
Báo cáo bao gồm tình trạng của thị trường, xu hướng đầu tư, tài chính phi tập trung, trị chơi
blockchain và các lĩnh vực tiền điện tử khác cần theo dõi trong năm 2022.
TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM
Báo cáo này được lập chỉ nhằm mục đích cung cấp thơng tin và không nên là lời khuyên đầu tư
hoặc được hiểu là một khuyến nghị để tham gia vào các giao dịch đầu tư hoặc được thực hiện để đề
xuất chiến lược đầu tư đối với bất kỳ công cụ tài chính hoặc tổ chức phát hành nào. The Block sẽ
không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất trực tiếp hoặc hậu quả nào phát sinh từ việc sử dụng ấn
phẩm/truyền thơng này hoặc nội dung của nó.

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Báo cáo nghiên cứu này được cấp quyền bởi:
GSR là một nhà tạo lập thị trường tiền điện tử và đối tác hệ sinh thái.
Được thành lập vào năm 2013, chúng tôi chuyên cung cấp thanh khoản, chiến lược quản lý rủi ro và
các sản phẩm có giá trị cho các nhà đầu tư tồn cầu trong ngành tài sản kỹ thuật số.
Chúng ta có một nền văn hóa tiếp cận các vấn đề phức tạp với sự kiên định và trí tưởng tượng. Chúng
tơi xây dựng mối quan hệ lâu dài bằng cách cung cấp dịch vụ, chuyên môn và khả năng giao dịch đặc biệt
phù hợp với nhu cầu cụ thể của khách hàng.
GSR hợp tác với các nhà phát hành token, nhà giao dịch, nhà đầu tư, quỹ, nhà khai thác và các sàn
giao dịch tiền điện tử trên toàn thế giới. GSR là nhà đầu tư trong hơn 100 dự án xây dựng tương lai của
tài chính và cơng nghệ. Chúng tơi hình thành quan hệ đối tác lâu dài với các cơng ty trong danh mục đầu
tư của mình thơng qua bộ dịch vụ của chúng tôi và đội ngũ hơn 190 chun gia tài chính tiền mã hóa tồn
cầu. Tìm hiểu thêm về GSR tại đây.

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Thành viên The Block Research:

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Mục lục:
COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Tóm lược dự án
Tình hình của thị trường
Năm 2021 là một năm kỷ lục đối với tiền điện tử. Hầu hết các số liệu mà The Block theo dõi thông
qua Bảng điều khiển Dữ liệu theo thời gian thực của chúng tôi đã đạt mức cao hàng năm hoặc cao nhất
mọi thời đại vào tháng 11. (tr. 13)
Bitcoin đã phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại trước đó để đạt gần 67 nghìn USD và đã tăng
~100% trong năm 2021. Các công ty dẫn đầu thị trường đã rõ ràng về giá trị vốn hóa thị trường đã thêm
khoảng 545 tỷ đô la — so với Vàng: -2,5%, S&P500: 26% và Nasdaq: 31% trong cùng thời gian. (tr. 13)
Các nền tảng Layer 1 và các "memecoin" theo chủ đề doge là những đờng tiền có sự tăng
trưởng đột phá trong năm 2021. Trong năm 2021, hai nền tảng chính Layer 1, Solana và Avalanche, đã
cho chúng ta chứng kiến lợi nhuận đột biến trên token của họ là: SOL và AVAX, lần lượt là hơn 12.000%
và 4.000%. Trong khi đó, giá của đồng tiền điện tử Dogecoin và Shiba Inu: DOGE và SHIB, đã tăng
trưởng hơn 4.000% và 63.200.000%.(trang 13)
Stablecoin tiếp tục chứng tỏ là một trong những loại tài sản ngày càng được nhiều tổ chức chấp
nhận. Tổng nguồn cung stablecoin đã tăng 388% — từ 29 tỷ đô la lên hơn 140 tỷ đô la - mức cao kỷ lục.
Khối lượng giao dịch stablecoin hàng năm vượt qua 5 nghìn tỷ đơ la vào năm 2021, tăng trưởng hơn
370% so với khối lượng năm 2020. (pg 15)
Khối lượng giao ngay tiền điện tử vượt qua mức cao trước đó được ghi nhận vào tháng 12 năm
2020. Theo chỉ số khối lượng hợp pháp của The Block, khối lượng đạt mức cao nhất mọi thời đại là 2,2
nghìn tỷ đơ la trong tháng 5 và kết thúc ở mức 1,4 nghìn tỷ đơ la trong tháng 11. Binance vẫn là lựa chọn
chiếm ưu thế với 66% khối lượng giao dịch giao ngay được thực hiện trên sàn của họ trong năm 2021.
(pg 19)

Thị trường phái sinh tiền điện tử tăng trưởng theo cấp số nhân trong năm 2021. Khối lượng
trung bình hợp đồng tương lai bitcoin tháng 11 năm 2020 là 869 tỷ USD khi được tổng hợp trên tất cả các
sàn giao dịch chính. Kể từ đó, khối lượng trung bình hàng tháng đã vượt qua 1 nghìn tỷ đơ la và đạt đỉnh
2,4 nghìn tỷ đơ la vào tháng 5, trước khi đóng cửa ở mức 1,6 nghìn tỷ đơ la vào tháng 11. (trang 21)
Các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đang thận trọng nắm bắt bitcoin. Ba quỹ ETF Bitcoin Futures đã
được phê duyệt trong năm nay: ProShares, Valkyrie và VanEck Bitcoin Strategy ETFs. Tất cả đều tăng
lợi nhuận thông qua CME Bitcoin Futures. Từ đầu năm đến nay, lãi suất mở CME BTC Futures đã tăng
146%, từ 1,6 tỷ USD lên 3,9 tỷ USD. (pg 24)

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Đầu tư tài sản kỹ thuật số: Tổng quan năm 2021
Mức vốn đầu tư mạo hiểm nhất lịch sử đã được phân bổ cho các công ty tiền điện tử. Năm nay,
có nhiều đầu tư tư nhân được phân bổ cho các công ty tiền điện tử hơn so với sáu năm trước đó cộng lại,
tổng cộng tương đương với khoảng 14,4 tỷ đô la. Từ đầu năm đến nay, ngành công nghiệp blockchain đã
nhận được hơn 24,7 tỷ đô la đầu tư tư nhân trong tổng số ~1.700 giao dịch. (pg 29)
Năm 2021 chứng kiến sự gia tăng của các cơng ty tiền mã hóa trong trạng thái kỳ lân. Ít nhất 65
cơng ty trong lĩnh vực tiền mã hóa hiện có trạng thái kỳ lân (được định nghĩa là một công ty tư nhân có
giá trị từ 1 tỷ USD trở lên). Qua hai năm, đã có sự gia tăng gần 491% số lượng các công ty đạt trạng thái
kỳ lân. (tr. 33)
Dòng tiền đổ vào NFT/Gaming đã có sự tăng trưởng vượt bậc. Các thương vụ NFT/Gaming lần
đầu tiên trở thành một trong mười lăm thương vụ lớn nhất. Trước năm nay, không một thỏa thuận
NFT/Gaming nào đủ điều kiện trở thành một trong mười lăm thỏa thuận lớn nhất. Trong cả tháng 10 và
tháng 11, khoảng 42% của tất cả các giao dịch xảy ra là ở các công ty phục vụ cho token khơng phải là
NFT hoặc trị chơi blockchain . (tr. 36)

Các công ty đầu tư đã tăng vốn đầu tư vào các hệ sinh thái Layer-1. Cụ thể đã có 73 thỏa thuận
tài trợ dựa trên nền tảng Solana, đứng thứ 2 là nền tảng Polkadot, có 53 thỏa thuận tài trợ. (tr. 38)
Các giao dịch M&A đã ở mức cao kỷ lục đối với thị trường này. 197 vụ mua lại xảy ra đã đứng
đầu mức cao trước đó vào năm ngối, khi 85 giao dịch diễn ra. Mức tăng trưởng đó chiếm khoảng 130%
trong hoạt động M&A từ đầu năm đến nay. Sau đó, khối lượng sáp nhập và mua lại tiền điện tử cho đến
nay đã vượt qua 6 tỷ đô la trong năm nay, tăng khoảng 730% so với năm trước. (tr 43)
Cơ quan giám sát thể chế: Tổng quan về 2021, Triển vọng 2022
Một nhu cầu lớn về các sản phẩm và dịch vụ giám hộ cấp cao. Năm 2021 đánh dấu một điểm cao
cho đầu tư vào các công ty tài sản kỹ thuật số tập trung vào thể chế. Số tiền gây quỹ trong năm 2021 lớn
hơn gần ba lần so với số tiền năm 2018, năm kỷ lục trước đó. Fireblocks và Ledger dẫn đầu việc gây quỹ
với 443 triệu đô la và 380 triệu đô la chỉ riêng trong năm 2021. (tr. 47)
Layer trong Layer: Tổng quan về các Nền tảng Layer-1 và Layer-2 năm 2021
Các nền tảng Layer-1 (L1) trong năm nay đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong hoạt động
định lượng của người dùng. Nó chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phát triển của các hệ sinh thái DeFi trên
các nền tảng L1 khác nhau bao gồm Ethereum. So sánh, DeFi TVL trong tổng thể hệ sinh thái L1 tăng

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

trưởng nhanh hơn nữa (+974% hoặc 166 tỷ đô la) so với DeFi TVL trên Ethereum (+588% hoặc + 99 tỷ
đô la). (pg 53)
Các L1 không phải là L1 Ethereum với mức phí giao dịch tương đối thấp hơn bắt đầu đi vào
giai đoạn trung tâm. Phí giao dịch trung bình trên Ethereum đã tăng lên mức cao kỷ lục trong nửa đầu
năm. Người dùng đã bị tê liệt với phí gas quá cao và thời gian xác nhận khá lâu ở mạng lưới Ethereum.
Kết quả là, người dùng đã tìm kiếm các lựa chọn thay thế khác bằng các mạng L1 khác cung cấp phí giao
dịch thấp hơn. (pg 58)

Tăng đáng kể các ưu đãi được cung cấp thơng qua các nhóm L1 và ngân quỹ của họ. Một trong
những điều đáng chú ý nhất có lẽ là chương trình “Avalanche Rush” của Quỹ Avalanche, được khởi động
vào tháng 8 với mục tiêu mở rộng hệ sinh thái DeFi bằng cách phân phối 10 triệu token AVAX (trị giá
gần một tỷ USD theo giá hiện tại). (tr 55)
Sự xuất hiện của các cầu nối blockchain. TVL trong các cầu nối blockchain đã tăng đáng kể trong
năm nay, từ 670 triệu đô la vào đầu năm lên hơn 32 tỷ đô la. Trong số các cây cầu khác nhau từ Ethereum
đến L1s khác, Binance Bridge đã phát triển thành lớn nhất với TVL khoảng 10,4 tỷ đô la, phản ánh sự gia
tăng của Binance Smart Chain để trở thành nền tảng hợp đồng thông minh lớn thứ hai vào năm 2021. (pg
71)
Các giải pháp mở rộng quy mô lớn Layer 2 (chủ yếu là các tập đoàn lạc quan và zk-rollups) đã
chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể trong năm 2021. Tổng TVL của các tập đồn lạc quan là 3,3 tỷ đơ
la và tổng TVL của các tập đoàn zk hiện tại là 1,9 tỷ đơ la. (pg 74)
Tài chính phi tập trung: Tổng quan về năm 2021, Triển vọng năm 2022
Tài chính phi tập trung (DeFi) đã có sự gia tăng rõ rệt và hệ sinh thái sẽ tiếp tục tăng trưởng.
Giá trị ròng bị khóa trong các giao thức DeFi tăng vọt từ 16 tỷ đô la lên hơn 100 tỷ đô la trong năm nay,
với phần lớn tài sản tiền điện tử được phân bổ cho các giao thức cho vay và DEX. (trang 82)
Nhiều dự án DeFi đang tích lũy giá trị thông qua việc tạo doanh thu và tăng số người dùng
đang hoạt động. Tổng doanh thu mà DeFi tạo ra trong năm 2021 lên tới hơn 3 tỷ USD. Tuy nhiên, doanh
thu DeFi được ghi nhận nhiều nhất là từ phía cung, tức là phí thuộc về người dùng giao thức như nhà
cung cấp thanh khoản và người cho vay chứ không phải chủ sở hữu token. (pg 82)
Toàn cảnh của DeFi đã trở nên đa dạng hơn. Trong năm 2021, có nhiều danh mục DeFi mới bắt
đầu thúc đẩy, ví dụ: thị trường phái sinh tiền điện tử, sản phẩm có cấu trúc, đặt cược thanh khoản và ổn
định thuật toán. (tr. 87)

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Khối lượng trao đổi phi tập trung (DEX) tăng trưởng với tốc độ bứt phá với mức tăng 522% so
với cùng kỳ năm trước. Nhìn chung, khối lượng DEX hàng tháng đạt đỉnh vào tháng 5 với 163 tỷ USD
trước khi kết thúc vào tháng 11 với 107 tỷ USD. Tỷ lệ khối lượng giao ngay từ trung tâm đến DEX chỉ
còn dưới 10% trong cả năm. (tr. 84)
Gần 2% tổng số BTC hiện đang được bao bọc trên Ethereum khi cơ hội DeFi tăng lên. Số lượng
BTC được bọc trên Ethereum tăng đều đặn từ 140k lên 317k BTC trong năm nay, tương ứng với 1,7%
toàn bộ nguồn cung BTC. (tr 94)
Số tiền bị đánh cắp tăng lên khi hàng tỷ tiền được lưu trữ từ các giao thức DeFi. Số tiền bị đánh
cắp tăng gấp tám lần và, theo kết quả của năm mươi lần khai thác, đạt hơn 600 triệu đô la. Khoảng một
phần ba của tất cả các quỹ bị đánh cắp (200 triệu đô la) thuộc về các dự án trên BSC, chịu nhiều thiệt hại
nhất trong tháng 5 năm nay. (tr 98)
Web 3: Chủ đề 2021, Triển vọng 2022
Web 3 trở thành một trong những từ được ưa chuộng nhất năm 2021. Sự quan tâm trên toàn thế
giới đối với thuật ngữ “Web3” đã đạt mức cao nhất mọi thời đại trên Google vào tháng 11, tăng khoảng
150% kể từ đầu tháng 10. (tr 111)
Có hơn 170 triệu địa chỉ chỉ tính trên Ethereum. 2,2% trong số những địa chỉ này đã tương tác với
các giao thức DeFi, tăng 300% so với năm trước. (pg 125)
Số lượng ví hoạt động trên thị trường NFT ngày càng tăng. Nhìn chung, số lượng ví hoạt động
trên thị trường NFT đã tăng hơn 600% chỉ trong năm nay. (pg 125)
NFT & Game Blockchain: Tổng quan năm 2021, Triển vọng năm 2022
Năm của NFT. Tổng khối lượng NFT giao dịch trong năm 2021 đạt 8,8 tỷ USD với 60% đến từ giao
dịch Art và Collectibles và 40% còn lại từ NFT trò chơi. Hoạt động NFT đạt đỉnh trong tuần thứ ba của
tháng 8 với chỉ hơn 1 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch hàng tuần. (pg 129)
Tìm kiếm của Google cho “NFT” và “OpenSea” đã đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 9
và tháng 11. Tuy nhiên, tổng khối lượng thị trường NFT đã giảm 37% kể từ tháng 8 xuống cịn ~ 2 tỷ đơ
la. (pg 134)
Axie Infinity thống trị lĩnh vực gameFi về doanh số NFT hàng tuần và doanh số mọi thời đại
theo bộ sưu tập. Hoạt động của Axie Infinity bắt đầu khởi động vào tháng 5, sau khi Ronin ra mắt chuỗi
bên của nó. Ngồi ra, Axie Infinity có tổng doanh số bán hàng thứ cấp gần gấp đôi bộ sưu tập NFT tốt

nhất sau đây, CryptoPunks. (pg 131)

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

NFT và play-to-earn (P2E) là khắc họa một con đường mới cho mơ hình kinh doanh game. Khả
năng kiếm tiền từ các trò chơi đã mở ra các mơ hình kinh doanh mới với cái gọi là hội chơi game. Các hội
Hướng đạo hỗ trợ người chơi từ việc đào tạo nhập môn đến cho vay các tài sản cần thiết trong trò chơi và
thu lại một phần thu nhập từ trò chơi của người chơi. Phần lớn các guild được cấu trúc như các DAO (các
tổ chức tự trị phi tập trung). (tr. 131)
Các quan điểm vĩ mô
El Salvador trở thành động lực đầu tiên trong việc thực hiện đấu thầu hợp pháp hóa bitcoin.
Tổng thống El Salvador Nayib Bukele đã ký dự luật thành luật vào tháng 6. Trong khi ơng Bukele trích
dẫn tỷ lệ bao gồm tài chính thấp như một động lực cho quyết định của mình, Ngân hàng Thế giới đã từ
chối yêu cầu của El Salvador để thực hiện bitcoin như một đấu thầu pháp lý và IMF đã cố gắng hết sức để
nhận xét rằng động thái này làm dấy lên "các vấn đề kinh tế vĩ mô, tài chính và pháp lý". (tr 144)
Bất chấp phản đối mạnh mẽ của Trung Quốc đối với bitcoin, nó đã nhanh chóng hành động
cùng với các thử nghiệm về đờng tiền kỹ thuật số của mình, đờng Nhân dân tệ kỹ thuật số. Sau khi
bắt đầu các thử nghiệm ban đầu vào năm 2020, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã tăng số
lượng các tỉnh thử nghiệm nền tảng mới để sử dụng trong nước vào tháng 4. Ngoài ra, cùng tháng đó,
PBOC đã tham gia Cầu CBDC đa năng của BIS, thử nghiệm chuyển tiền chéo qua Trung Quốc,
Singapore, Hồng Kơng và Thái Lan. (pg 143)
Hoa Kỳ đã chính thức trở thành trung tâm lớn nhất cho các hoạt động và doanh nghiệp khai
thác Bitcoin. Do lệnh cấm khai thác của Trung Quốc vào tháng 6 năm 2021, Foundry USA Pool đã vươn
lên trở thành nhóm khai thác Bitcoin lớn thứ hai. Và cùng với sự tăng trưởng của Foundry USA Pool là
sự gia tăng tỷ lệ băm của mạng Bitcoin ở Bắc Mỹ và Kazakhstan. (pg 16)

Các tổ chức tham gia vào cuộc chạy đua vàng kỹ thuật số. Sau khi bitcoin đạt mức cao kỷ lục
trong những tuần cuối cùng của năm 2020, một loạt các công ty bắt đầu phân bổ để bắt đầu năm mới
2021. Tesla, SpaceX, Square, Microstrategy và Patent Group là một số tổ chức đã phân bổ một số bảng
cân đối kế toán của họ cho bitcoin. (tr 147)
Thị trường tiền mã hóa là đầu mối của các cơ quan quản lý trên toàn thế giới. Khi nhiều cơ quan
quản lý trên khắp thế giới đấu tranh để kết hợp tiền điện tử vào các khn khổ pháp lý hiện có, một số đã
chuyển sang cấm hoàn toàn các hoạt động liên quan đến tiền điện tử. Trong số này, Trung Quốc đã chiếm
vị trí trung tâm vào năm 2021 bằng cách chuyển sang cấm khai thác tiền điện tử vào mùa hè, động thái
mà họ sớm thực hiện sau đó với lệnh cấm toàn diện các giao dịch tiền điện tử vào mùa thu. (tr. 150)

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

1.

December 2022

State of the Market:
a.

Translator: Steve

b.

Trang cần dịch: 13 ~ 27

Mô tả về Thị trường:
Lars Hoffmann, Steven Zheng, và Lucas Jevtic

Xem xét các thước đo về sức khỏe thị trường, bao gồm:chỉ số hiệu quả của tài sản, dữ liệu on-chain, doanh thu của thợ đào, khối lượng
giao dịch, thẩm định chuyên môn, và nhiều hơn.

Năm 2021 qua các con số
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Số quý 4 bao gồm dữ liệu cho đến ngày 30 tháng 11 năm 2021. Diễn biến giá được thu thập dữ liệu cho đến
tháng Mười Một 30, Năm 2021.

Diễn biến thị trường

Năm 2021 là một năm phá kỷ lục đối với tiền điện tử, với nhiều, bao gồm cả bitcoin và ether, vươn tới mức giá cao mới. Tổng thị trường
tiền điện tử vốn hóa năm 2021 cũng đạt kỷ lục 3 nghìn tỷ USD sau khi giảm về 1 nghìn tỷ đơ la vào tháng 1 và 2 nghìn tỷ đô la vào tháng
5.

Bitcoin, là chỉ số dẫn dắt thị trường về tổng giá trị thị trường, phá vỡ mức giá cao nhất trước đó và đặt gần 100% vào năm 2021 trong khi
bổ sung khoảng 545 tỷ đô la vào vốn hóa thị trường – so sánh với Vàng: - 2.5 % , S & P 500 : 26% , và Nasdaq: 31% trong cùng khoảng
thời gian. Xét về mức cao nhất trong năm, bitcoin đạt 69.000 đô la vào đầu tháng 11, lợi nhuận một năm đạt hơn 140% . Lưu ý , tất cả top
10 tiền điện tử theo vốn hóa thị trường, khơng bao gồm stablecoin , đã có lợi nhuận tích cực. Hơn nữa, hầu hết tiền điện tử trong mười tiền
điện tử hàng đầu vượt trội hơn so với bitcoin với biên lợi nhuận cao - bao gồm cả ether, thậm chí nhiều hơn các năm trước.
Giao thức lớp-1 (L1) và Doge-theo trào lưu " Memecoins " là những người chiến thắng đột phá vào năm 2021. Sự trỗi dậy của L1 (xem
phần "Layer-by-Layer") được thúc đẩy chủ yếu bởi Solana trong điều kiện sử dụng cường độ cao của mạng Ethereum dẫn đến giá gas ngày
càng đắt đỏ.

Hình 1: Lợi nhuận của top 10 tiền điện tử trong Năm 2021
COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Nguồn: TradingView

Vào đầu năm có thể thấy mạng Binance (BSC) cất cánh cùng với sự phát triển của sàn giao dịch phi tập trung PancakeSwap, cái đã giúp
sức cho sự phát triển của BNB, bởi vì BNB là đơn vị thanh tốn phí gas trên mạng lưới BSC. Sau đó, chúng tơi đã thấy Cardano và
Avalanche phát triển mạnh mẽ, với việc khởi chạy các hợp đồng thông minh và sau này là hệ sinh thái tài chính phi tập trung ( DeFi ) tiếp
tục phát triển. Cùng với các giao thức L1, chúng tôi cũng chứng kiến sự phát triển chóng mặt của trào lưu " Memecoins " với sự bắt đầu
của Dogecoin vào đầu năm bằng sự hỗ trợ từ Giám đốc điều hành Tesla Elon Musk và sau đó là Shiba Inu. Năm 2021, tiền điện tử Shiba
Inu's đã tăng hơn 632.000 lần về giá. Tức là, một giao dịch mua SHIB trị giá 100 đô la vào tháng Giêng sẽ là đáng giá $ 63 triệu tại thời
điểm báo cáo này.

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Hình 2: Lợi nhuận của tơp 10 tiền điện tử trong Năm 2021 Nguồn: CoinGecko

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Từ đầu năm đến nay, chỉ số thống trị thị phần của bitcoin (giá trị thị trường của bitcoin/ tổng giá trị thị trường tài sản kỹ thuật số; Hình 3)
có đã giảm từ 70% xuống 43% tại thời điểm viết báo cáo này - với mức thấp nhất tạm thời là 40% vào tháng Năm. Các sự suy sụp của chỉ
số thống trị thị phần của bitcoin được đóng góp đáng kể của sự phát triển các giao thức Lớp 1 và mã token của nó như đã đề cập ở trước.

Hình 3: Sự thống trị thị phần của Bitcoin từ tháng 8 năm 2013 đến tháng 10 năm 2021 Nguồn: TradingView

Khối lượng đã điều chỉnh trên chuổi (onchain)

Tổng khối lượng đã điều chỉnh trên chuỗi (các blockchain công khai), là một đại diện cho thơng lượng kinh tế, đạt kỷ lục 7,5 nghìn tỷ đô la
giữa Bitcoin và Ethereum trong Năm 2021, tăng 435% so với năm trước.
Nhìn chung, khối lượng trên chuỗi của Bitcoin tăng 317% hàng năm (từ 1 nghìn tỷ USD năm 2020 lên 4,2 nghìn tỷ USD năm 2021), trong
khi khối lượng trên chuỗi của Ethereum tăng 729% năm này qua năm khác (từ $ 403 tỷ đến $ 3,3 nghìn tỷ).

Hinh 4: Khối lượng Bitcoin và Ethereum được điều chỉnh hàng quý Nguồn: Coin Metrics

Trong suốt năm 2021, tổng thể, trên chuỗi của Bitcoin khối lượng vượt quá Ethereum ~ 1,2 lần. Một so sánh khác, khối lượng trên chuỗi
của Bitcoin gấp 2,5 lần khối lượng của Ethereum trong 2020, điều đó cho thấy hoạt động kinh tế đang phát triển với tốc độ nhanh hơn
trước đây.

Tính đến cuối tháng 11, mặc dù tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng, khối lượng giao dịch trên chuỗi của Bitcoin vẫn duy trì mức
thấp hơn 27.8% so với mức cao vào tháng 12/2017 tương đương 379,000 (30DMA). Tuy nhiên, Ethereum đeã ghi nhận mức giao dịch trên
chuỗi đạt mức cao ~ 1,5 triệu (30DMA) trong tháng 5.

Stablecoin
COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Vào năm 2021, stablecoin tiếp tục chứng tỏ là một trong những sản phẩm tiền điện tử ngày càng phát triển và đã tìm thấy thị trường sản
phẩm phù hợp và mức độ chấp nhận rộng hơn từ các tổ chức, với Center, đơn vị đứng sau USDC, đang lập kế hoạch trở thành công ty đại
chúng thông qua SPAC. Kể từ

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

đầu năm, tổng cung cấp stablecoinđã tăng 388% - từ 29 tỷ đô la lên hơn 140 đơ la tỷ, ghi nhận mức cao mới.

Hình 6: Khối lượng Bitcoin và Ethereum được điều chỉnh hàng quý Nguồn: The Block Research

Lượng Stablecoin được sử dụng cũng đạt con số kỷ lục vào năm 2021. Khối lượng giao dịch được điều chỉnh của stablecoin hàng năm
(khoản thanh toán từ một Địa chỉ đến địa chỉ khác trên blockchain cơng khai) đã vượt 5 nghìn tỷ đơ la vào năm 2021, tăng hơn 370% so
với cùng kỳ Năm 2020 về khối lượng.

Hình 5: Giao dịch được điều chỉnh hàng quý khối lượng stablecoin Nguồn: Coin Metric

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Tình trạng của khai thác tiền điện tử

2021 đã được chứng minh là một năm bất thường đối với việc khai thác Bitcoin. Tổng quan, sự dịch chuyển địa lý và khơng cịn tập trung
tại Trung Quốc của tỷ lệ băm Bitcoin có lẽ là chưa từng có tiền lệ.

Trong lịch sử, do năng lượng rẻ, chi phí thấp chi phí và sự gần gũi với các nhà sản xuất lớn, việc khai thác Bitcoin được thống trị bởi các
nhà đầu tư tại Trung Quốc. Cho đến khi chiếc búa điều tiết của chính phủ giáng xuống vào tháng 5, nó khơng giống như bất kỳ lệnh cấm
nào của Trung Quốc trước đây.

Đầu tiên, các mốc thời gian của các sự kiện quan trọng:

21 tháng 5 – Chính phủ Trung Quốc ra thơng báo về tại một biên bản bản ghi nhớ cuộc họp đã đề cập đến việc đàn áp giao dịch và khai
thác Bitcoin.
25 tháng 5 – Nội Mông là tỉnh đầu tiên đáp lại lời kêu gọi của chính phủ trung ương bằng cách thực thi tám biện pháp để đẩy lùi hoạt động
khai thác Bitcoin.
9 tháng Sáu – Các nhà cung cấp năng lượng cho các trrang trại khai thác bitcoin ở khu vực Zhundong Tân Cương đã được lệnh đóng cửa.
Qinghai theo sau và làm tương tự.
18 tháng Sáu - 26 nhà khai thác bitcoin tại Tứ xuyên đã được lệnh.

Như đã nói, những người trong ngành tin rằng khoảng sáu gigawatt công suất điện trước đây cung cấp năng lượng cho các cơ sở khai thác
ở Tân Cương, Nội Mông, Tứ Xuyên, Vân Nam, đã đóng cửa sau tháng Sáu. Những nhà đầu tư khai thác của Trung Quốc đã phải rút phích
cắm của máy móc và di dời ra nước ngồi hoặc bán trang thiết bị. Điều đó dẫn đến đến các tỷ lệ băm lao xuống cho cả Bitcoin và
Ethereum như hình dưới đây:

Hình 7: tỷ lệ băm của Bitcoin (7DMA) trong Năm 2021 Nguồn: The Block Data DashBoard

Tỷ lệ băm của Bitcoin, một thước đo hiệu suất của các thợ đào, đạt mức cao mới mọi thời đại là 166 triệu TH / s (30DMA) vào tháng Tư.
Nhưng nó đã giảm gần 50% trong giai đoạn tháng Năm đến tháng Bảy. Từ đầu năm đến nay, tỷ lệ băm của Bitcoin đã tang 19.6% tính trên
30DMA.

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Hình 8: Tỷ lệ băm của Ethereum (7DMA) vào năm 2021 Nguồn: The Block Data DashBoard

Tương tự, tỷ lệ băm của Ethereum bị giảm mạnh trong tháng Sáu Nhưng Mau hồi phục và vượt qua mức cao mọi thời đại của nó vào tháng
Tám 2018
là 274 TH / s (30DMA) và đạt kỷ lục 819 TH / s (30DMA) vào cuối tháng 11. Từ đầu năm đến nay, Tỷ lệ băm của Ethereum đã tăng 187%
tính theo 30DMA.
Một số nhà đầu tư Trung Quốc cũng đã chọn tiếp tục khai thác bí mật ở quy mơ nhỏ hơn nhiều với GPU. Điều đó giải thích tại sao tỷ lệ
băm của Ethereum phục hồi nhiều và nhanh hơn của Bitcoin.
Đối với các nhà đầu tư khai thác Bitcoin hiện tại ở nơi khác trong thế giới, những tháng sau tháng sáu do đó trở nên hiệu quả nhiều hơn
bao giờ hết do dễ dàng khai thác khi các băm tỷ lệ lao xuống thấp.

Hình 9: khai thác bitcoin hàng quý
Nguồn: SEC filing compiled by Block Research

Kết quả là, thị phần của 10 công ty khai thác Bitcoin hàng đầu thế giới đã có sự điều chỉnh, với Foundry USA Pool trỗi dậy và hướng đến
là nhà khai thác Bitcoin lớn thứ hai tính theo tỷ lệ băm theo thời gian thực. Và cùng với Sự tăng trưởng của Foundry USA Pool là tỷ lệ
băm của mạng Bitcoin tăng ở Bắc Mỹ và Kazakhstan. Vào tháng Mười, Hoa Kỳ trở thành trung tâm lớn nhất cho việc khai thác Bitcoin và
các hoạt động kinh doanh.

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Hình 10: Tỷ lệ băm theo của Bitcoin theo thời gian thực trong Năm 2021 Nguồn: The Block Data DashBoard

Trong năm 2022, Sự đàn áp của Trung Quốc tạo cơ hội cho việc khai thác bitcoin ở nước ngoài và đã dẫn đến sự bùng nổ cơ sở hạ tầng ở
Bắc Mỹ, Nga, Trung tâm Châu Á và Châu Âu.

Đó là vì tính khả dụng của dịch vụ lưu trữ ban đầu trên toàn cầu sau cuộc đàn áp của Trung Quốc đã không thể tiếp nhận tất cả các thiết bị
đã rút phích cắm và đang tìm kiếm những ngơi nhà mới. Do đó sự thiếu hụt nguồn cùng đã thay đổi từ trước đây là các thiết bị khai thác
sang bây giờ là nguồn năng lượng trên tồn cầu.

Trong nửa cuối năm 2021, ít nhất 12 công ty khai thác công chúng và tư nhân đã gây quỹ điên cuồng, với mỗi lần gây quỹ từ 50 triệu đến
650 triệu đô la thông qua IPO, ghi chú chuyển đổi và các đợt phát hành vốn cổ phần. Trong số đó, có những những người chơi quy mô
công nghiệp đã tham gia thị trường khai thác năm nay, chẳng hạn như khai thác Bitcoin bằng năng lượng Stronghold Digital and Terawulf.

Mục đích là để đặt thêm thiết bị từ nhà sản xuất và xây dựng thêm công suất năng lượng cho năm 2022. Nếu mọi thứ diễn ra tốt đẹp như kế
hoạch - đó là điều quan trọng các công ty khai thác không vỡ nợ chi phí hàng tháng cho thợ mỏ hoặc nhà sản xuất Trung Quốc không gặp
phải các vấn đề nghiêm trọng về quy định hoặc hậu cần - sau đó Tỷ lệ băm Bitcoin ở Bắc Mỹ sẽ lần đầu tiên vượt qua Trước mức cao nhất
mọi thời đại và lớn lên ồ ạt trong Năm 2022.

Dựa trên tiết lộ của SEC được thực hiện bởi 20 công ty công chúng (và đang chờ niêm yết) về khai thác, họ gọi chung có hơn nửa triệu đơn
vị mới nhất thế hệ máy khai thác Bitcoin ASIC theo đơn đặt hàng đến hạn đối với các lô hàng từ nay cho đến tháng 12 Năm 2022.

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Doanh thu của thợ đào

Doanh thu của thợ đào được ước lượng dưới các giả thiết rằng thợ đào bán bitcoin và ether của họ ngay lập tức, điều vốn khơng hồn tồn
chính xác vì một số công ty thường giữ lại một phần tiền điện tử đã khai thác.

Từ đầu năm đến nay, thợ đào Bitcoin đã tạo ra doanh thu 15,3 tỷ đô la, tương ứng với tăng trường 206 %, là một năm bội thu kỷ lục . Sự
tăng trưởng này có thể được quy cho giá bán tăng vọt của bitcoin trong năm 2021 đạt ATH.

Mặc dù lo ngại rằng việc triển khai EIP-1559 (xem thêm phần DeFi) sẽ khiến thợ đào chuyển tỷ lệ băm của họ sang một mức mới và dẫn
đến doanh thu thấp hơn, các thợ đào Ethereum đã tạo ra tổng cộng $16,5 tỷ doanh thu, tương đương với mức tăng trường kỷ lục 678% so
với năm trước. Mức đột phá này có thể là do phần doanh thu cao hơn đáng kể được tạo ra từ phí giao dịch tăng do hoạt động NFT bùng nổ
trong khoảng quý thứ hai đến thứ ba (để biết thêm, xem phần NFT). Hoa hồng được chia từ phí giao dịch của thợ đào Ethereum giữ vững ở
mức từ 27.8% đến 28% trong 2020.

Hình 12: Doanh thu hàng quý của thợ đào Ethereum Nguồn: Coin Metrics

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Hình 11: Doanh thu hàng quý của thợ đào Bitcoin Nguồn: Coin Metrics

COMMISSIONED BY


2022 Digital Asset Outloofi

December 2022

Volume giao dịch spot

Năm mới bắt đầu với khối lượng giao dịch spot của tiền điện tử phá vỡ ATH trong tháng 12 Năm 2020. Theo các chỉ số của The Block, từ
tháng 12 năm 2020 đến tháng Giêng năm 2021 volume đã tăng 138% lên 917 tỷ USD. Vào mùa tăng trưởng mạnh mẽ từ tháng 1 đến tháng
4, volume tiếp tục tăng cao, chạm ATH vào tháng 5 là 2,2 nghìn tỷ đơ la. Nửa sau của năm là quá trình phục hồi khi khối lượng tăng đều từ
651 tỷ đô la vào tháng 7 trở lại 1,4 nghìn tỷ đơ la trong Tháng Mười Một.

Binance vẫn chiếm ưu thế với 66% khối lượng giao dịch spot trên sàn giao dịch của họ vào năm 2021. Thị phần giao dịch spot của
Binance tiếp tục tăng, từ 57% đến 66% năm nay và đạt mức ATH là 74% trong tháng tư.

Hình 14: Thị phần khối lượng giao dịch spot trên các sàn 2017 - 2021 Nguồn: CryptoCompare, The Block Research

Vào tháng mười một, các đối thủ cạnh tranh chính của Binance's (66%) là Coinbase (12.3%), FTX (6.6%), Kraken (3.2%), LMAX Digital
(2.7%), và Bitfinex (2.5%).

COMMISSIONED BY