thẩm định giá bài tập

07/07/2022
KT_TCMar
Cơng ty SueSue đang sử dụng 1 máy có ngun giá là 72.000$. Máy này đã hoạt động
được 2 năm và hiện có giá trị thị trường là 16.000$. Máy này được khấu hao cho mục
đích tính thuế là 12 năm với giá trị khấu hao mỗi năm là 6.000$. Dự kiến khơng có giá trị
thanh lý khi kết thúc cuộc đời của máy.
Công ty đang dự kiến mua 1 máy mới thay thế máy cũ này với giá 100.000$, có đời sống
hữu dụng 10 năm và giá trị thanh lý 10.000$ khi kết thúc cuộc đời. Máy này sẽ được
khấu hao theo đường thẳng. Để mua máy này, công ty sẽ phải đi vay nợ với lãi suất 8%
một năm. Để tìm hiểu về máy mới này, cơng ty đã tốn kém chi phí 3.000$ cho hoạt động
tìm hiểu, khảo sát máy. Ngồi ra, do máy mới địi hỏi sử dụng mặt bằng tốt hơn nên công
ty dự kiến sẽ đặt trong tịa nhà bên cạnh, mà cơng ty đang cho thuê với giá 7.500$/năm,
dự kiến từ năm nay sẽ tăng lên 10.000$/năm.
Máy mới có cơng suất cao hơn và sẽ làm tăng doanh số mỗi năm của công ty từ 1 triệu $
lên 1,01 triệu $ (tăng 10.000$).
Máy mới cũng giúp tiết kiệm chi phí bảo trì 10.000$/năm. Ngồi ra, với dự án này, cơng
ty ước tính vốn luân chuyển sẽ tăng thêm 2.000$ vào năm 0 và 500$ vào năm 1.
Chi phí sử dụng vốn bình qn sau thuế là 10%. Thuế suất thuế TNDN là 35%.
a) Lập dòng tiền dự án. Thẩm định dự án thay thế này bằng tiêu chí NPV, IRR
b) Cơng ty có nên thay thế máy không?



KT_TCMar 2
Công ty Well Printing đang xem xét mua một máy in mới với nguyên giá sau khi lắp đặt
là 1.000.000$ để tăng cường sản xuất nhằm đáp ứng nhu cầu sản phẩm gia tăng. Công ty
dự kiến đặt máy in mới này trong một xưởng của công ty. Xưởng này hiện đang được
cho một công ty khác thuê với giá 10.000$/năm. Công ty định bán thanh lý cho đối tác
một cần cẩu không sử dụng đến (giá trị sổ sách = 0) với giá thị trường hiện nay là
180.000$, tuy nhiên nếu vận hành máy in mới để sản xuất thì cơng ty bắt buộc phải
dùng cần cẩu này để vận chuyển nguyên liệu thô phục vụ cho dự án mở rộng sản xuất

nói trên.
Dự án có đời sống kinh tế là 4 năm, đòi hỏi đầu tư vốn luân chuyển ban đầu tăng thêm là
30.000$. Máy in mới đi vào hoạt động sẽ làm cho doanh thu, chi phí hoạt động (khơng
kể khấu hao), và vốn luân chuyển của công ty Well Printing tăng thêm như sau: (đơn vị:
ngàn $)
Chỉ tiêu

Năm

Năm

Năm

Năm

Doanh thu

1
700

2
800

3
800

4
650

Chi phí hoạt động (khơng kể khấu hao)

350

400

450

350

Vốn ln chuyển

50

60

45

40

Máy in mới được khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần trong 4 năm, hệ số khấu
hao nhanh là 2. Năm cuối của dự án, máy sẽ được thanh lý với giá 500.000$. Thuế suất
thuế TNDN đối với công ty là 25%. Chi phí sử dụng vốn là 10%.
a. Ước tính dịng tiền của dự án mở rộng
b. Tính NPV, IRR của dự án. Cơng ty có nên chấp nhận dự án này không? Lý do?



11/07/2022

Câu c:
-

Khi phát hành trái phiếu này, công ty không tốn chi phí phát hành
Trái phiếu được bán với giá thị trường bằng mệnh giá
 CP sử dụng Nợ trước thuế (RD) sẽ bằng lãi suất coupon của trái phiểu bằng RD=
10%


Cơng ty SueSue đang sử dụng 1 máy có ngun giá là 72.000$. Máy này đã hoạt động được
2 năm và hiện có giá trị thị trường là 16.000$. Máy này được khấu hao cho mục đích
tính thuế là 12 năm với giá trị khấu hao mỗi năm là 6.000$. Dự kiến khơng có giá trị
thanh lý khi kết thúc cuộc đời của máy.
Công ty đang dự kiến mua 1 máy mới thay thế máy cũ này với giá 100.000$, có đời sống
hữu dụng 10 năm và giá trị thanh lý 10.000$ khi kết thúc cuộc đời. Máy này sẽ được
khấu hao theo đường thẳng. Để mua máy này, công ty sẽ phải đi vay nợ với lãi suất 8%
một năm. Để tìm hiểu về máy mới này, cơng ty đã tốn kém chi phí 3.000$ cho hoạt động
tìm hiểu, khảo sát máy. Ngồi ra, do máy mới địi hỏi sử dụng mặt bằng tốt hơn nên
công ty dự kiến sẽ đặt trong tịa nhà bên cạnh, mà cơng ty đang cho thuê với giá
7.500$/năm, dự kiến từ năm nay sẽ tăng lên 10.000$/năm.
Máy mới có cơng suất cao hơn và sẽ làm tăng doanh số mỗi năm của công ty từ 1 triệu $
lên 1,01 triệu $ (tăng 10.000$).
Máy mới cũng giúp tiết kiệm chi phí bảo trì 10.000$/năm. Ngồi ra, với dự án này, cơng ty
ước tính vốn luân chuyển sẽ tăng thêm 2.000$ vào năm 0 và 500$ vào năm 1.
Chi phí sử dụng vốn bình qn sau thuế là 10%. Thuế suất thuế TNDN là 35%.
a) Lập dòng tiền dự án. Thẩm định dự án thay thế này bằng tiêu chí NPV, IRR
b) Cơng ty có nên thay thế máy không?

Công ty Well Printing đang xem xét mua một máy in mới với nguyên giá sau khi lắp đặt
là 1.000.000$ để tăng cường sản xuất nhằm đáp ứng nhu cầu sản phẩm gia tăng. Công ty
dự kiến đặt máy in mới này trong một xưởng của công ty. Xưởng này hiện đang được
cho một công ty khác thuê với giá 10.000$/năm. Công ty định bán thanh lý cho đối tác
một cần cẩu không sử dụng đến (giá trị sổ sách = 0) với giá thị trường hiện nay là
180.000$, tuy nhiên nếu vận hành máy in mới để sản xuất thì cơng ty bắt buộc phải
dùng cần cẩu này để vận chuyển nguyên liệu thô phục vụ cho dự án mở rộng sản xuất
nói trên.
Dự án có đời sống kinh tế là 4 năm, đòi hỏi đầu tư vốn luân chuyển ban đầu tăng thêm là
30.000$. Máy in mới đi vào hoạt động sẽ làm cho doanh thu, chi phí hoạt động (không
kể khấu hao), và vốn luân chuyển của công ty Well Printing tăng thêm như sau: (đơn vị:
ngàn $)


Chỉ tiêu

Năm

Năm

Năm

Năm

Doanh thu

1
700

2
800

3
800

4
650

Chi phí hoạt động (khơng kể khấu hao)

350

400

450

350

Vốn luân chuyển

50

60

45

40

Máy in mới được khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần trong 4 năm, hệ số khấu

hao nhanh là 2. Năm cuối của dự án, máy sẽ được thanh lý với giá 500.000$. Thuế suất
thuế TNDN đối với cơng ty là 25%. Chi phí sử dụng vốn là 10%.
c. Ước tính dịng tiền của dự án mở rộng
d. Tính NPV, IRR của dự án. Cơng ty có nên chấp nhận dự án này không? Lý do?