bài tập QTRRTC chương 5

BÀI TẬP ÁP DỤNG PHÒNG NGỪA RỦI RO BẰNG HĐ GIAO SAU

Cổ phiếu

Giá 22/9

Giá thị trường

Tỷ trọng

60,300,00
0
0.10
44,900,00
DHG
500
0
0.08
16,580,00
FPT
200
0
0.03
6,900,00
HPG
300
0
0.01
45,600,00
PNJ
114,000

400
0
0.08
78,00
46,800,00
VCB
600
0
0
0.08
92,000,00
VJC
115,000
800
0
0.16
76,90
53,830,00
VNM
700
0
0
0.09
63,30
63,300,00
VIC
1000
0
0
0.11

84,40
151,920,00
REE
1800
0
0
0.26
582,130,00
0
1.00
Beta danh mục: 0.40* 0.10 + 0.14*0.08 + 0.74*0.03 + 1.11*0.01 + 0.29*0.08 +
1.30*0.08 + 0.40*0.16 + 0.61*0.09 + 0.73*0.11 + 0.82*0.26 = 0.63
BMP

60,30
0
89,80
0
82,90
0
23,00
0

Khối lượng CP
(giả định)
1000

Vấn đề: Do lo ngại rủi ro hệ thống trong khoảng thời gian bất ổn làm giảm giá cổ
phiếu.
Do vậy, Nhà quản lý thực hiện chiến lược phòng ngừa rủi ro bằng cách bán hợp

đồng giao sau chỉ số VN30F (giả định có beta bằng 1.0).
Vào ngày 22/9:
Hợp đồng giao sau chỉ số VN30F tháng 10
Giá vào ngày 22/9: 1,225.0; số nhân 100.000 VNĐ


Giá mỗi hợp đồng 1,225.0 * 100.000 = 122,500,000
Nf = (-0,63)*(582,130,000/122,500,000) = -2.978
Thực hiện bán 3 hợp đồng.
Vào ngày 30/9:
Cổ phiếu
BMP
DHG
FPT
HPG
PNJ
VCB
VJC
VNM
VIC
REE

Giá 30/9

Khối lượng CP
(giả định)

57,60
0
85,50

0
80,50
0
21,20
0
107,00
0
73,20
0
110,900
72,30
0
55,00
0
77,00
0

1000
500
200
300
400
600
800
700
1000
1800

Giá thị trường
57,600,00

0
42,750,00
0
16,100,00
0
6,360,00
0
42,800,00
0
43,920,00
0
88,720,00
0
50,610,00
0
55,000,00
0
138,600,00
0
542,460,00
0

Hợp đồng giao sau chỉ số VN30F tháng 10
Giá vào ngày 30/9: 1,150.0; số nhân 100.000 VNĐ
Giá mỗi hợp đồng 1,150.00* 100.000 = 115,000,000
Tiến hành mua 3 hợp đồng
Phân tích: Vào ngày 30/9


Khoản lãi do giá trị thị trường các cổ phiếu giảm

582,130,000 – 542,460,000 = 39,670,000
Khoản lãi trên Hợp đồng giao sau: 3*(122,500,000 – 115,000,000) = 7,500,000.
Như vậy nhờ Hợp đồng giao sau lãi: 39,670,000 + 7,500,000 = 47,170,000