Các đề bài tập thi tài chính doanh nghiệp DHBK

Dạng bài : Mở rộng sản xuất
Bài 1:
Công ty A cần xây dựng 1 nhà máy mới, doanh số ước tính cho riêng nhà máy mới
là 20.000 sản phẩm mỗi năm. Giá bán mỗi sản phẩm là 2.000 USD. Gồm 2 hạng
mục đầu tư như sau:
-

Nhà xưởng : 12.000.000 USD - khấu hao macrs 31.5 năm

-

Thiết bị : 8.000.000 USD - khấu hao macrs 5 năm

Đời sống của dự án là 4 năm. Sau khi chấm dứt hoạt động thì giá thị trường của
nhà xưởng là 7.500.000 USD, Thiết bị là 2.000.000 USD
Khi đi vào sản xuất, các chi phí bằng tiền bao gồm : chi phí biến đổi bằng
60%doanh thu; Chi phí cố định (khơng kể khấu hao): 5.000.000 USD/năm.
Biết thuế suất thu nhập là 40%, WACC = 12%. Lượng vốn cần huy động trước là
6.000.000 USD.
Nên hay không nên xây dựng nhà máy?
Bài 2:
Nhà máy dự kiến lắp đặt dây chuyền mới, có đời sống dự kiến là 4 năm, giá bán
của dây chuyền là 200.000 USD, khấu hao macrs -3 năm. Chi phí vận chuyển và
lắp đặt dây chuyền là 15.000 USD, chi phí chuyển giao cơng nghệ là 25.000 USD.
Giá bán mỗi sản phẩm là 2 USD. Chi phí huy động vốn là 10%. Sản lượng của dây
chuyền là 100.000 sp/năm. Tồn bộ chi phí bằng tiền chiến 60%doanh thu. Thuế
suất thu nhập 40%. Vốn lưu động ứng trước 20.000USD. Giá bán thiết bị sau 4
năm nữa là 20.000 USD.
Nên hay không nên lắp đặt dây chuyền mới?
Bài 3:
Công ty VPD quyết định tăng công suất hiện tại của mình bằng cách mua thêm

thiết bị mới. Thiết bị này có chi phí tổng cộng là 120.000 USD, có đời sống hữu
ích kỳ vọng là 10năm. Thiết bị được khấu hao theo phương pháp khấu hao đều và
có giá trị thanh lý kì vọng ở cuối năm thứ 10 là 20.000 USD. Để vận hành thiết bị
này, công ty phải đầu tư them 30.000 USD vốn lưu động. Theo ước tính, thiết bị
này có thể làm cho doanh thu của công ty mỗi năm tăng them 140.000 USD,
nhưng đồng thời chi phí sản xuất cũng tăng them 100.000USD. WACC mà công ty
phải chịu là 12%, thuế suất thu nhập doanh nghiệp là 40%. Mức khấu hao hang


năm là 10.000 USD(được tình theo phương pháp khấu hao đều dựa trên gốc khấu
hao là 100.000USD). Do giá sổ sách của thiết bị vào cuối năm thứ 10 là 20.000
USD nên giá trị thanh lý không phải chịu thuế.
Hãy tính NPV của dự án và cho biết cơng ty có nên mua thiết bị này hay khơng?
Dạng bài : Thay thế thiết bị/ dây chuyền
Bài 1:
Thiết bị cũ khấu hao đều với giá trị thanh lý không đáng kể, còn hoạt động được 5
năm nữa. Giá sổ sách hiện nay là 50.000 USD.
Thiết bị mới có đời sống dự kiến là 5năm, Tổng chi phí là 95.000 USD được khấu
hao macrs 3 năm. Giá bán thiết bị sau 5 năm nữa là 10.000 USD
Việc thay thế thiết bị mỗi năm giúp cơng ty tiết kiệm được 25.000USD chi phí
hoạt động. Lượng vốn cần huy động là 20.000 USD
Giá bán của thiết bị cũ ở thời điểm hiện nay là 15.000USD. Thuế suất thu nhập là
25%. WACC = 13%.
Nên hay không nên thay thế thiết bị?
Bài 2:
Thiết bị cũ được mua cách đây 10năm. Đời sống dự kiến là 15năm, khấu hao đều
với giá trị còn lại là 1.000 USD. Tổng chi phí là 10.000USD. Giá bán thiết bị cũ ở
thời điểm hiện nay là 4.000 USD. Việc thay thế thiết bị giúp Doanh thu tăng 2.000
USD/năm. Lượng vốn lưu động cần bổ sung là 1.500USD.
Nếu quyết định thay thế thiết bị: Vốn đầu tư cho thiết bị mời là 14.000USD.

WACC = 12%. Thuế suất thu nhập 40%. Giá bán thiết bị mới sau 5 năm nữa là
3.000USD - khấu hao macrs 3năm. Nhờ thiết bị mới, mỗi năm chi phí hoạt động
giảm them 1.000 USD
Nên hay khơng nên thay thế thiết bị
Bài 3:
Công ty XERIOPA mua một thiết bị cách đây 5năm với tổng chi phí là
100.000USD, đời sống kinh tế là 10năm, giá trị còn lại dự kiến là 10.000USD
được khấu hao theo phương pháo đều thong thường.
Công ty đang xem xét thay thế bằng một thiết bị mới có giá bán là 135.000USD,
chi phí vận chuyển lắp đặt là 15.000USD, đời sống dự kiêns là 5 năm với giá trị


thanh lý sau 5năm là không đáng kể. Thiết bị này được khấu hao theo phương
pháp Macrs 3 năm, nhờ thiết bị này, mỗi năm chi phí hoạt động bằng tiền của cty
giảm được 50.000USD. Được biết có thể bán lại thiết bị cũ ngay bây giờ với giá
65.000USD, thuế suất thu nhập 34%, WACC = 16%. Nên hay không nên thay thế thiết
bị?
Bài 4:
Công ty Neptune mua một thiết bị cách đây 5năm với giá tiền 1.000.000USD. Tại thời
điểm đó, thiết bị này có đời sống kì vọng là 10 năm và giá trị còn lại ko đáng kể. Thiết bị
này được khấu hao theo phương pháp đều thông thường với giá trị còn lại là 20.000USD
và giá thị trường hiện nay của nó là 150.000USD. Để thay thế thiết bị cũ này, Neptune
hiện đang xem xét một thiết bị mới có giá bán 735.000USD, chi phí vận chuyển lắp đặt là
15.000USD, thuộc nhóm khấu hao Macrs 5năm, giá thanh lý sau 5năm nữa là
150.000USD. Thiết bị mới này không làm tăng doanh thu nhưng làm giảm được chi phí
hoạt động của cty mỗi năm xuống 100.000USD. Thuế suất thu nhập là 40%, WACC =
8%. Công ty nên hay không nên thay thế thiết bị?
Bài 5:
Công ty Sông cầu hiện nay đang xem xét thay thế một thiết bị cũ nhằm nâng cao hiệu quả
sản xuất. Thiết bị cũ có giá sổ sách là 750.000USD và cịn hoạt động them được 5 năm

nữa. Các chuyên gia cho biết tại thời điểm hiện nay nó có thể được bán lại cho một công
ty khác với giá 70.000USD, được khấu hao đều theo phương pháp khấu hao đều với giá
trị còn lại là 50.000USD. Tổng đầu tư cho thiết bị mới là 1.200.000USD và đời sống kinh
tế kì vọng là 5năm. Nhờ thiết bị mới này, mỗi năm cơng ty có thể tiết kiệm 350.000USD
chi phí bao gồm vật tư, nhân cơng, chi phí sửa chữa, phế phẩm. Thiết bị mới được xếp
vào nhóm khấu hao macrs 5năm và giá trị thanh lý ước tính 150.000USD. Bạn hãy cho
biết cơng ty có nên thay thế thiết bị hay khơng, biết thuế suất thu nhập doanh nghiệp là
40% và WACC = 10%.
Dạng bài : Xác định điểm nhảy – chi phí vốn - đồ thị MCC
Bài 1:
Cơ cấu vốn tối ưu của công ty Tân Thành bao gồm : 40% Vốn vay; 10% cổ phần ưu đãi,
còn lại là vốn cổ phần đại chúng. Trong năm tới công ty kỳ vọng thu được khoản lại rịng
của cổ đơng đại chúng là 2.000.000USD và dự kiến tiếp tục tỷ lệ chia cổ tức là 50%.
Cơng ty có thể huy động vơ hạn cổ phiếu ưu đãi với giá bán 100USD, cổ tức ưu đãi
11USD và chi phí phát hành 3%.


Điều kiện vay vốn của công ty như sau: nếu số lượng vay nhỏ hơn 400.000USD thì lãi
suất vay là 10%, nếu vượt quá mức này thì lãi suất là 12%. Thuế suất thu nhập là 40%
Giá thị trường của cổ phiếu đại chúng là 27USD, cổ tức năm ngoái của cty là 2.245USD
và tỉ lệ tăng trưởng dự kiến là 7%. Nếu giá trị cổ phiếu đại chúng phát hành mới lớn hơn
500.000USD thì chi phí phát hành sẽ tăng từ 8% lên 10%.
Hãy xây dựng đồ thị MCC của cơng ty này/
Bài 2:
Cơng ty Phương Đơng có cơ cấu vốn tối ưu như sau : Nợ dài hạn 45%, Cổ phần ưu đãi
2%, Cổ phần đại chúng 53%. Theo ước tính, lãi rịng kỳ vọng trong năm tới của công ty
là 137.8 triệu USD. Tỷ lệ chia cổ tức dự kiến là 45%.
Cơng ty có thể phát hành số lượng vô hạn cổ phần ưu đãi với giá bán 100$, cổ tức hàng
năm là 10$ với chi phí phát hành 2.5%
Cơng ty cũng có thể phát hành vơ hạn cổ phần đại chúng với chi phí phát hành 10%. Giá

bán CPĐC hiện nay là 23$, cổ tức năm ngối của cơng ty là 1.15$/cp và tốc độ tăng
trưởng kỳ vọng của cổ tức là 8%.
Tuy nhiên công ty chỉ có thể vay tối đa 90triệu USD với lãi suất 10%. Nếu khoản vay
vượt quá số tiền này sẽ phải chịu mức lãi suất 12%. Thuế suất thu nhập là 40%
Xây dựng đồ thị MCC của công ty/.
Bài 3:
Cơ cấu vốn tối ưu của công ty Hưng Thịnh :
- Nợ dài hạn

3.000.000$

30%

- Cổ phần ưu đãi

1.000.000$

10%

-Cổ phần đại chúng

6.000.000$

60%

Trong năm tới, công ty kỳ vọng thu được khoản lãi rịng của cổ đơng đại chúng là
840.000$ và dự định tỉ lệ chia cổ tức là 50%.
Theo thoả thuận với các ngân hang, Hưng Thịnh có thể vay đến 300.000$ với lãi suất
10%. Nếu vượt quá số tiền trên thì sẽ phải chịu mức thuế suất là 12%. Thuế suất trung
bình của cơng ty là 40%, giá thị trường của cổ phiếu đại chúng ở thời điểm hiện tại là

20$, cổ tức năm ngối của cơng ty là 1.495$/cp, tỷ lệ gia tăng cổ tức dự kiến là 7%. Cổ
phiếu đại chúng mới có thể huy động với chi phí phát hành là 10% nếu giá trị cổ phiếu
mới nhỏ hơn 240.000$. Nếu giá trị cổ phiếu mới lớn hơn con số này, chi phí phát hành sẽ
là 20%.


Cổ phiếu ưu đãi của công ty hiện được bán với giá 100$ và cổ tức ưu đãi hang năm là
11.7$. Nếu phát hành them cố phiếu ưu đãi mới khơng vượt q 200.000$ thì cơng ty sẽ
phải chịu chi phí phát hành 4%, nếu vượt quá sẽ phải chịu mức 8%
Xác định điểm nhảy trên đồ thị MCC và WACC của doanh nghiệp/.
Bài 4:
Công ty FAS chỉ sử dụng vốn cổ phẩn đại chúng và vốn nợ. Công ty hiện đang chuẩn bị
huy động vốn với cơ cấu vốn mục tiêu có tỷ số nợ là 50%. Cơng ty hiện có thể vay vơ
hạn với lãi suất 10%. Cổ phiếu đại chúng của công ty hiện đang bàn với giá rịng là 20$
sau khi trừ đi chi phí phát hành là 4$/cp. Cổ tức dự kiến năm tới là 2.25$ với tốc độ tăng
trưởng 8%. Thuế thu nhập là 40%, tỷ lệ chia cổ tức là 50%. Lãi ròng dự kiến năm tới là
10.000.000$
Hãy xây dựng đồ thị MCC của cơng ty./
Bài 5:
Cơng ty KOA có vơ cấu vốn tối ưu bao gồm 40% nợ; 10% cổ phần ưu đãi, 50% cổ đông
đại chúng. Công ty hiện đang chuẩn bị huy động vốn với các điều kiện như sau:
Công ty có thể vay tối đa 400.000$ với lãi suất 10%. Nếu vốn vay vượt quá mức này thì
lãi suất sẽ là 12%. Nếu vốn vay vượt quá 800.000$ thì lãi suất sẽ là 16%.
Cổ phiếu đại chúng của công ty hiện đang bán với giá ròng là 30$(sau khi trừ đi chi phí
tổ chức phát hành là 5$/cp) Cổ tức đại chúng năm tới dự kiến là 2.7$/cp với tốc độ tăng
trưởng 8%. Thuế suất thu nhập là 40% và tỷ lệ chia cổ tức là 50%.
Theo dự kiến lợi nhuận giữ lại có thể đạt 1.000.000$. Cổ phiếu ưu đãi hiện nay được bán
với giá 100$, cổ tức là 10$. Chi phí phát hành là 2%. Tuy nhiên nếu giá trị cổ phiếu ưu
đãi vượt quá 200.000$ thì chi phí này sẽ tăng lên 4%.
Tương tụ, nếu giá trị cổ phiếu đại chúng vượt quá 500.000$ thì chi phí tổ chức phát hành

sẽ tăng từ 5$/cp lên 8$/cp
Hãy xây dựng đồ thị MCC của công ty./