Báo cáo tổng hợp Công ty chứng khoán Thăng Long

MỤC LỤC
Trang
Lời mở đầu

2

I. Khái quát về Công ty Chứng khốn Thăng Long

3

1.1. Lịch sử hình thành và phát triển

3

1.2. Các nghiệp vụ của TSC

4

1.3. Sơ đồ tổ chức

5

1.4. Giới thiệu các bộ phận

7

1.5. Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động của công ty

19

II. Thực trạng hoạt động của TSC

22

2.1. Kết quả hoạt động của TSC

22

2.2. Cơ cấu doanh thu của TSC

23

2.3. Mục tiêu phát triển

24

III. Đánh giá về công ty

25

3.1. Cơ hội

25

3.2. Thách thức

25

3.3. Điểm mạnh

26

3.4. Điểm yếu

26

Kết luận

27

1


LỜI MỞ ĐẦU

Thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua đã chứng kiến những thay đổi
mang tính chất bước ngoặt, trong đó phải kể đến sự đóng góp của các trung gian là các
cơng ty chứng khốn. Là một sinh viên được đào tạo chuyên ngành Thị trường chứng
khoán, em đã lựa chọn địa điểm thực tập là Công ty chứng khoán Thăng Long, để bổ
sung kiến thức thực tế. Trong thời gian thực tập tổng hợp 5 tuần, em đã quan sát và học
hỏi, trao đổi với nhân viên trong công ty về các hoạt động nghiệp vụ, để có thể nắm bắt
được tình hình chung nhất của công ty.

2


I. KHÁI QT VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN THĂNG LONG
1.1. Lịch sử hình thành và phát triển
Cơng ty TNHH Chứng khoán Thăng Long (Thang Long Securities Company –
TSC) được thành lập năm 2000 dưới hình thức Cơng ty Trách nhiệm hữu hạn một
thành viên theo quyết định Số 78/2000/Ngân hàng Quân Đội do Chủ tịch Hội đồng

quản trị Ngân hàng thương mại Cổ phần Quân Đội ban hành ngày 12/04/2000.
Công ty được cấp giấy phép hoạt động: 05/GPHĐKD do Uỷ ban Chứng khoán
Nhà nước cấp ngày 11/05/2000, và giấy phép Đăng ký kinh doanh Số 0104000003 do
Sở Kế hoạch đầu tư Hà Nội cấp ngày 05 tháng 06 năm 2000.
Hiện tại, cơng ty có số vốn điều lệ là 120 tỷ đồng, với tổng tài sản là trên 210 tỷ
đồng. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu năm 2005 là 13,5%, năm 2006 là 36%,
vượt so với kế hoạch đặt ra chỉ là 28%. Cơng ty có tổng số nhân viên là 90 người, với 3
chi nhánh/văn phòng giao dịch.
Đến nay, TSC đã đi vào hoạt động được hơn 6 năm, và đã trải qua các dấu mốc
quan trọng sau:
- Tháng 5 năm 2000, TSC được thành lập bởi Ngân hàng TMCP Quân đội với số vốn
điều lệ 9 tỷ đồng, thực hiện các nghiệp vụ môi giới, tư vấn, và lưu ký chứng khốn.
Trụ sở chính của TSC đặt ở 14C Lý Nam Đế, Hoàn Kiếm, Hà Nội.
- Đến tháng 3 năm 2003, công ty thành lập chi nhánh tại TP Hồ Chí Minh.
- Tháng 8 năm 2003, TSC tăng vốn điều lệ lên 43 tỷ đồng và trở thành cơng ty chứng
khốn với đầy đủ các nghiệp vụ theo luật định.
- Tháng 5 năm 2006, TSC tăng vốn điều lệ lên 80 tỷ đồng và chuyển trụ sở chính tới
273 Kim Mã, Hà Nội, làm tăng số lượng chi nhánh/phòng giao dịch lên 3 điểm.
- Tháng 12 năm 2006, TSC tăng vốn điều lệ lên 120 tỷ đồng.

3


1.2. Các nghiệp vụ của TSC
TSC là công ty chứng khốn với đầy đủ các nghiệp vụ theo luật định.
• Các nghiệp vụ chính gồm có:
 Mơi giới chứng khốn;

 Tư vấn;
 Bảo lãnh phát hành;

 Quản lý danh mục đầu tư;
 Tự doanh;
 Lưu ký
• Các nghiệp vụ khác:
 Dịch vụ REPO cổ phiếu, trái phiếu;
 Tư vấn tài chính, tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp
Nếu phân loại theo đối tượng khách hàng, thì các dịch vụ mà TSC cung cấp gồm
có:
 Dịch vụ khách hàng cá nhân:
 Mơi giới chứng khốn Niêm yết và chứng khốn OTC
 Dịch vụ lưu ký chứng khoán
 Tư vấn đầu tư

 Các dịch vụ bổ trợ khác:
o Hỗ trợ đấu giá mua cổ phần
o Hỗ trợ mua cổ phần
o Hợp đồng REPO (mua – bán lại chứng khoán)
4


o Dịch vụ ứng trước tiền bán chứng khoán
o Dịch vụ ứng trước cổ tức
o Dịch vụ cầm cố các giấy tờ có giá để vay vốn đầu tư chứng khoán

o Dịch vụ cầm cố chứng khoán
o Dịch vụ cho vay bảo chứng
o Dịch vụ bảo lãnh đặt lệnh
 Dịch vụ khách hàng tổ chức:
 Tư vấn niêm yết

 Tư vấn cổ phần hố

 Quản lý cổ đơng
 Tư vấn tài chính
 Tư vấn quản trị

 Bảo lãnh phát hành
 Đại lý phát hành
1.3. Sơ đồ tổ chức
Bộ máy tổ chức của công ty được mô tả trong sơ đồ sau:

5


Giám đốc

Phó Giám Đốc Chi
nhánh

Phó Giám Đốc

Phịng Lưu
ký

Phịng Nguồn
Vốn

Giao
dịch;
Mơi

Giới;
Lưu
ký

Phịng Phân
tích Đầu tư
Phịng Giao
dịch

Phịng
Marketing

Phịng Kế
Tốn, tài
chính

Phịng Tư
vấn

Phịng Kế
hoạch-Tổng
hợp

Phịng IT

6

Tư
vấn

Kế
Tốn


1.4. Giới thiệu các bộ phận
a) Phòng giao dịch
Nhiệm vụ:
 Tiếp thị, phát triển và quản lý tài khoản cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ

chức
 Tư vấn và môi giới đầu tư

 Phối hợp với ngân hàng, tổ chức tài chính thực hiện các dịch vụ tài chính
hỗ trợ giao dịch chứng khốn, gồm mua bán kỳ hạn chứng khoán, cầm cố
chứng khoán, và các dịch vụ hỗ trợ khác
 Xây dựng, quản lý và củng cố quan hệ với các nhà đầu tư

TSC là trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng, cung cấp các thơng tin
về tài khoản và thị trường Chứng khốn cho khách hàng, công ty quản lý các đầu mối
nhận lệnh và phát triển dịch vụ Môi giới của Công ty, đưa ra các sản phẩm mới liên
quan đến hoạt động mơi giới. TSC cịn cung cấp các thơng tin giao dịch chứng khốn
và thơng tin về các tổ chức niêm yết, các bài bình luận phiên giao dịch, tổng hợp các
diễn biến giao dịch hàng tuần.
Các dịch vụ:
-

Môi giới chứng khốn

-

Dịch vụ tài chính cá nhân (đầu tư chứng khốn)

-

Dịch vụ hỗ trợ mua, đấu giá cổ phần

-

Dịch vụ REPO cổ phiếu (Mua bán lại cổ phiếu)

• Dịch vụ Mơi giới

7


Dịch vụ Mơi giới chứng khốn là hoạt động mà TSC làm trung gian mua hoặc
bán các loại chứng khoán niêm yết và đăng ký giao dịch. Cùng với sự phát triển của thị
trường, dịch vụ Môi giới của TSC ngày càng được nhiều nhà đầu tư biết tới. Những
tiện ích khi sử dụng dịch vụ Môi giới của TSC là:
-

Thực hiện lệnh một cách nhanh chóng và kịp thời nhất;

-

Hưởng mức phí hợp lý;

-

Cập nhật liên tục các thơng tin liên quan đến thị trường chứng khốn;

-

Mọi thơng tin khách hàng sẽ được bảo mật tuyệt đối;

-

Rút ngắn khoảng cách đặt lệnh bằng điện thoại qua bộ phận Call – Center.

• Dịch vụ tài chính cá nhân
- Dịch vụ lưu ký chứng khoán
Lưu ký chứng khoán là việc lưu giữ, bảo quản chứng khốn và các chứng từ có
giá của khách hàng, đồng thời thực hiện các quyền của khách hàng đối với chứng
khoán. Và theo quy định của UBCK thì mọi giao dịch chứng khốn niêm yết và đăng
ký giao dịch đều phải thông qua công ty chứng khốn nên việc lưu ký chứng khốn tại
một cơng ty chứng khoán là cần thiết để đảm bảo giao dịch trên sàn được thuận tiện và
hiệu quả. Khi tham gia dịch vụ lưu ký chứng khoán niêm yết của TSC, khách hàng sẽ
được:
o

Miễn phí dịch vụ lưu ký các chứng khoán niêm yết;

o

Được đảm bảo các quyền lợi của người sở hữu chứng khoán (quyền bỏ
phiếu, mua cổ phiếu, quyền cổ phiếu thưởng và cổ tức, chuyển đổi trái
phiếu, tách gộp cổ phiếu.... )

o

Tiết kiệm thời gian và giảm thiểu chi phí đối với nhà đầu tư;

o

Tránh được các rủi ro, hư hỏng, mất mát, giả mạo... khi nhà đầu tư tự cất
giữ chứng khoán tại nhà;
8


o

Được hưởng các dịch vụ thuận tiện, nhanh chóng khi gửi và rút chứng
khốn ;

o

Được đảm bảo bí mật.

- Ứng trước tiền bán chứng khoán, cổ tức
Để tạo ra những thuận tiện nhất cho các nhà đầu tư trong các dịch vụ của mình,
TSC cung cấp dịch vụ ứng trước tiền bán chứng khoán, cổ tức. Với một tài khoản đươc
mở tại TSC, có xác nhận việc bán chứng khốn hồn tất của TSC hoặc thơng báo chốt
danh sách hưởng cổ tức của tổ chức phát hành, các nhà đầu tư tại TSC sẽ không phải
đợi đến thời gian T + 3 hoặc đến khi tiền cổ tức được chuyển về mà vẫn được:
•

Hưởng mức phí ứng trước rất thấp (0,04%/ngày);

•

Hưởng tồn bộ số tiền bán chứng khốn và cổ tức (sau khi đã trừ đi các
khoản phí)

•

Thủ tục nhanh chóng, thuận tiện;

- Cầm cố chứng khốn
Để tăng khả năng quay vòng vốn và cơ hội của nhà đầu tư, TSC đã kết hợp với
Ngân hàng Quân đội cung cấp dịch vụ cầm cố chứng khoán niêm yết và đăng ký giao
dịch. Dịch vụ cầm cố mà TSC và Ngân hàng Qn đơi cung cấp có đặc điểm:
•

Thủ tục nhanh chóng, thuận tiện;

•

Tỷ lệ cầm cố đáp ứng được nhu cầu của các nhà đầu tư trong tình hình
hiện nay;

•

Mức lãi suất hấp dẫn (1,1%/tháng).

•

Khách hàng có thể giải tỏa cầm cố trước hạn;

• Dịch vụ hỗ trợ mua đầu giá cổ phần
- Dịch vụ Hỗ trợ mua cổ phần

9


Với 40% tổng số tiền mà khách hàng cần đầu tư, khách hàng có thể đầu tư vào
một loại chứng khốn chưa niêm yết một cách nhanh chóng thơng qua dịch vụ Hỗ trợ
mua cổ phần. TSC cung cấp dịch vụ Hỗ trợ mua cổ phần nhằm:
•

Giúp khách hàng nắm bắt được cơ hội đầu tư một cách nhanh chóng mà
khơng cần phải huy động một lượng vốn lớn;

•

Tạo một kênh tư vấn cho khách hàng khi đầu tư vào một loại chứng khốn
chưa niêm yết;

•

Tạo một sự thuận tiện nhất cho khách hàng bởi thủ tục đơn giản khi giải
ngân cũng như khi thanh lý hợp đồng và sang tên cho bên thứ 3.

- Dịch vụ Hỗ trợ đấu giá mua cổ phần
Trong quá trình phát triển của thị trường chứng khốn Việt Nam, có rất nhiều
cơng ty có tình hình kinh doanh tốt đang chuyển sang mơ hình cơng ty cổ phần. Đây
chính là những cơ hội đầu tư rất tốt cho các nhà đầu tư. Nắm bắt được nhu cầu của
đông đảo các nhà đầu tư, TSC đã cung cấp dịch vụ Hỗ trợ đấu giá mua cổ phần. Khi sử
dụng dịch vụ này, khách hàng sẽ được:
-

Hỗ trợ vốn để tham gia các đợt đấu giá lần đầu (TSC hỗ trợ tối đa 60%

tổng giá trị đấu giá thành công);

-

Khả năng trúng giá với mức giá hợp lý cao nhờ bề dầy kinh nghiệm của
TSC;

-

Tư vấn các thông tin liên quan đến đợt đấu giá mua cổ phần đó;

-

Hưởng mức phí hấp dẫn mà vẫn có thể thanh lý hợp đồng trước hạn và
sang tên cho bên thứ 3 một cách nhanh chóng;

-

Mọi quyền lợi phát sinh từ số cổ phần đó vẫn thuộc về quý khách.

• Dịch vụ REPO cổ phiếu

10


Repo là dịch vụ mua bán lại chứng khốn có kỳ hạn. Dựa trên hợp đồng Repo
được ký giữa TSC và khách hàng, TSC sẽ mua những chứng khoán chưa niêm yết của
khách hàng với cam kết sẽ bán lại số chứng khốn đó cho khách hàng trong một
khoảng thời gian nhất định.
Dịch vụ Repo của TSC sẽ:

-

Đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn của quý khách mà không cần giải trình lý
do sử dụng vốn;

-

Tăng cường khả năng tài chính của quý khách với tỷ lệ Repo cao (tối đa
65% thị giá);

-

Được thực hiện nhanh chóng với thủ tục vô cùng đơn giản.;

-

Được quyền thanh lý trước hạn và sẽ được TSC hỗ trợ sang tên cho bên
thứ 3.

-

Mọi quyền lợi liên quan đến chứng khóan đó sẽ vẫn được thuộc về khách
hàng trong thời gian hợp đồng có hiệu lực.

b) Phịng phân tích và đầu tư

Phân tích đầu tư là hoạt động quan trọng của TSC. Quy trình phân tích của TSC
bao gồm thu thập và xử lý những thơng tin, dữ liệu tài chính của các doanh nghiệp
niêm yết trên sàn giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh và Hà Nội, cùng với các doanh
nghiệp chưa niêm yết (thị trường OTC). TSC sử dụng các công cụ tài chính chun

nghiệp cho cơng việc phân tích phục vụ cho việc tạo ra các sản phẩm phân tích, chủ
yếu gồm các báo cáo phân tích, đánh giá và xác định giá trị doanh nghiệp. Những sản
phẩm phân tích của TSC là công cụ hỗ trợ hiệu quả cho những quyết định đầu tư của
khách hàng cũng như của TSC. Hiện tại, TSC cung cấp các sản phẩm phân tích như
sau:
•

Báo cáo tổng quan vĩ mơ và vi mơ nền kinh tế, thị trường chứng khoán Việt
Nam.
11


•

Báo cáo phân tích ngành kinh tế trọng yếu: Viễn Thơng, Tài Chính, Năng
Lượng, Vận Tải, Xây Dựng, Thuỷ Sản.

•

Báo cáo doanh nghiệp như hồ sơ doanh nghiệp, báo cáo phân tích hàng tháng,
quí, năm của các doanh nghiệp niêm yết, OTC, các doanh nghiệp khác có tiềm
năng phát triển.

•

Điểm tin hàng ngày, hàng tuần, hàng tháng tình hình thị trường chứng khốn
Việt Nam.
Phịng đầu tư là một bộ phận trực thuộc sự quản lý và điều hành trực tiếp của

Giám đốc Công ty.

Khối đầu tư của công ty chứng khoán Thăng Long sẽ được tổ chức theo sơ đồ
sau:
Hội đồng quản trị

Hội đồng Đầu tư

Giám đốc TSC

TT Thông tin

Giám đốc đầu tư

Kế tốn/t.chính

Trưởng phịng
PT&ĐT-HN

Trưởng phịng
PT&ĐT-Tp HCM

Nhóm phân tích

Nhóm phân tích

Nhóm tự doanh

Nhóm tự doanh

12

Khối Đầu tư: 1 Giám đốc khối phụ trách chung; 1 hoặc 2 Trưởng Phòng; Giám
đốc đầu tư chịu trách nhiệm trước Giám đốc Công ty về mọi hoạt động của Khối
đầu tư.
Giám đốc đầu tư cùng các trưởng phòng Đầu tư lên kế hoạch kinh doanh, điều
phối và phân bổ nguồn lực bảo đảm hiệu quả hoạt động của các Phịng Đầu tư nói
riêng và Khối đầu tư nói chung.
- Chức năng của Phòng Đầu tư:
 Tổ chức triển khai các hoạt động đầu tư theo đúng kế hoạch và định hướng phát
triển kinh doanh của Công ty.
 Tham mưu cho giám đốc công ty trong việc quản lý, chỉ đạo công tác chuyên
môn về hoạt động đầu tư thống nhất trong tồn Cơng ty.
 Phối hợp các phịng, bộ phận liên quan trong Công ty tham gia xây dựng hoặc
thực hiện một số hoạt động tác nghiệp khác theo yêu cầu của Giám đốc Công ty.
- Nhiệm vụ:
 Tổ chức hoạt động đầu tư theo các quy trình nghiệp vụ và kế hoạch đã được phê
duyệt.
 Thu nhập, tổ chức xây dựng và quản lý nguồn thông tin về doanh nghiệp một
cách hệ thống.
 Phối hợp các phòng nghiệp vụ có liên quan tại Cơng ty, triển khai hoạt động đầu
tư theo nguyên tắc phối hợp và theo đúng phân cấp nghiệp vụ đã được Giám đốc
công ty phê duyệt.
 Thực hiện và duy trì chế độ báo cáo thường xuyên và định kỳ theo quy định của
Công ty.
 Tham gia nghiên cứu xây dựng kế hoạch chiến lược phát triển chung của Công
ty.
13


c) Phịng Tài chính - kế tốn

 Thực hiện các nghiệp vụ kế toán tổng hợp, kế toán thanh toán, kế toán quản trị,
và kế toán thuế
 Kiểm soát tài chính và thực hiện các loại báo cáo tài chính
 Xây dựng Ngân sách và theo dõi việc thực hiện ngân sách
d) Phịng cơng nghệ thơng tin
 Tổ chức và vận hành hệ thống xử lý số liệu nội bộ trên cơ sở đảm bảo an toàn và

bảo mật dữ liệu tồn cơng ty
 Nâng cấp và phát triển hệ thống cơng nghệ thơng tin tồn cơng ty

 Xây dựng, duy trì và phát triển trang Web của cơng ty
e) Phịng Kế hoạch – tổng hợp
 Thực hiện các cơng việc hành chính, quản lý hành chính và quản trị văn phịng

 Hỗ trợ tổ chức và thực hiện cơng tác hậu cần cho các dịp lễ, tổ chức sự kiện của
cơng ty
Phịng nguồn vốn và Phịng Marketing mới có quyết định thành lập
f) Phịng Tư vấn
•

Tư vấn niêm yết
TSC cung cấp dịch vụ Tư vấn niêm yết và tư vấn phát hành bổ sung cổ phiếu

cho hầu hết các doanh nghiệp hàng đầu thị trường và chiếm 65% thị trường cổ phiếu
niêm yết. TSC tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng tốt và khả năng tăng
trưởng vững mạnh – đó là những yếu tố quan trọng để đảm bảo sự thành công khi ra
niêm yết. TSC hướng tới mục tiêu duy trì quan hệ hợp tác lâu dài với khách hàng
thông qua các dịch vụ hỗ trợ sau niêm yết với hoạt động tự doanh và nghiên cứu thị
trường.
14

Hoạt động tư vấn niêm yết của TSC được thực hiện theo các bước:
- Bước 1: Khảo sát và lập hồ sơ niêm yết
Trong quá trình này đội ngũ chuyên gia của TSC sẽ cùng với các cán bộ của
doanh nghiệp tiến hành khảo sát tổng thể hoạt động của doanh nghiệp, thẩm định và rà
sốt thơng tin thu thập, xác định và đánh giá chiến lược kinh doanh và định hướng
phát triển của doanh nghiệp và xác định giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp.
Sau quá trình khảo sát, các chuyên gia của TSC sẽ giúp doanh nghiệp lập hồ sơ
niêm yết bao gồm Bản cáo bạch và điều lệ công ty.
- Bước 2: Phê duyệt tiếp cận nhà đầu tư tiềm năng
Với việc nắm bắt Pháp luật có liên quan, cùng với kinh nghiệm của đội ngũ
chuyên viên đầu tư, TSC giúp doanh nghiệp theo dõi và thúc đẩy nhanh quá trình phê
duyệt hồ sơ, đáp ứng kịp thời các yêu cầu của Uỷ bán Chứng khoán Nhà nước.
- Bước 3: Xây dựng danh sách và hỗ trợ tiếp cận
Trong trường hợp doanh nghiệp có nhu cầu phát hành thêm cổ phiếu, đội ngũ
TSC sẽ tiến hành xây dựng và xác định danh sách các nhà đầu tư tiềm năng, chủ động
tiếp cận và giới thiệu về nhu cầu vốn đầu tư của doanh nghiệp ngay trong khi chờ phê
duyệt đảm bảo khả năng phát hành thành công tối đa.
- Bước 4: Đăng ký và niêm yết
Sau khi có phê duyệt chính thức của Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước và Giấy
phép niêm yết, đội ngũ tư vấn TSC sẽ giúp khách hàng tiến hành các bước:
·

Lập Hồ sơ đăng ký niêm yết.

·

Lưu ký chứng khoán: Doanh nghiệp sẽ được hướng dẫn và tập huấn các bước
trong lưu ký chứng khốn.

·

Cơng bố thơng tin: Thơng tin được cơng bố trên báo chí và được gửi cho các
nhà đầu tư.
15


- Bước 5: Triển khai sau niêm yết
Với mục tiêu cùng khách hàng phát triển,TSC còn cung cấp các dịch vụ hỗ trợ
doanh nghiệp trong việc đưa thông tin tài chính ra đại chúng. Kinh nghiệm của TSC về
thị trường giúp doanh nghiệp có được những kiến thức cần thiết để có thể lường trước
phản ứng của cơng chúng đối với những sự kiện bất thường.
• Dịch vụ thị trường vốn
TSC cung cấp dịch vụ tư vấn huy động vốn cho khách hàng công ty qua các
kênh khác nhau. Khả năng tiếp cận nguồn vốn của những nhà đầu tư tiềm năng cũng
như quan hệ của TSC với các tổ chức tài chính quốc tế giúp cho TSC có được lợi thế
cạnh tranh trong việc huy động vốn từ những nhà đầu tư tổ chức cũng như những nhà
đầu tư cá nhân tiềm năng.
TSC cũng hỗ trợ khách hàng có nhu cầu thu hút vốn thông qua các dịch vụ của
thị trường vốn bao gồm tư vấn huy động vốn qua đấu giá ra công chúng, tư vấn
huy động vốn qua kênh riêng, và tư vấn tài trợ dự án.
1. Tư vấn huy động vốn qua đấu giá ra công chúng
Đội ngũ của TSC sẽ hỗ trợ doanh nghiệp hoạch định các bước cần tiến hành
trong việc đấu giá cổ phiếu lần đầu ra công chúng. Công việc bao gồm xây dựng Bản
cáo bạch cho công ty cổ phần nhằm giúp doanh nghiệp trong việc giới thiệu về mình
cho nhà đầu tư, tổ chức thăm dò nhà đầu tư để xác định mức độ quan tâm và giá có thể
phát hành, hỗ trợ doanh nghiệp tổ chức giới thiệu công ty với công chúng và tư vấn hỗ
trợ doanh nghiệp giải thích các vướng mắc của nhà đầu tư trong q trình cơng bố
thơng tin. Tất cả nhằm mục đích tạo giá trị tối ưu và nâng cao tính thanh khoản của cổ

phiếu công ty.
1. Tư vấn huy động vốn qua kênh riêng
Đội ngũ TSC đặc biệt chuyên sâu trong việc tư vấn huy động vốn cho khách
hàng công ty qua các kênh riêng. Khả năng tiếp cận nguồn vốn của những nhà đầu tư
16


tiềm năng cũng như quan hệ của TSC với các tổ chức tài chính quốc tế giúp cho TSC
có được lợi thế cạnh tranh trong việc huy động vốn từ những nhà đầu tư tổ chức cũng
như những nhà đầu tư cá nhân tiềm năng.
Đội ngũ chuyên gia của TSC thưc hiện quá trình tư vấn Huy động vốn theo các
bước :
1. Đánh giá tài chính cơng ty và xây dựng cấu trúc vốn
2. Xây dựng phương án và tài liệu thu hút vốn
3. Thu hút vốn đầu tư
•

Tư vấn cổ phần hoá
TSC tham gia ngay từ giai đoạn đầu khi doanh nghiệp bắt đầu xây dựng chiến

lược cổ phần hố, chiến lược tài chính cơng ty, và tiếp tục hỗ trợ doanh nghiệp trong
quá trình cơ cấu lại doanh nghiệp trước và sau cổ phần hoá, thương thuyết để tiến hành
cổ phần hoá và đấu giá cổ phiếu ra cơng chúng.
Ngồi ra TSC cịn có mối quan hệ với mạng lưới những nhà đầu tư tổ chức và cá
nhân. Với mạng lưới quan hệ rộng lớn đó, TSC có khả năng tìm kiếm nhà đầu tư tiềm
năng cho doanh nghiệp, giúp tổ chức bán cổ phần ra bên ngoài qua phương thức đấu
giá hoặc bảo lãnh phát hành. Đây là yếu tố rất quan trọng giúp cho quá trình CPH DN
thành cơng.
Tư vấn Cổ phần hố của TSC sẽ trợ giúp doanh nghiệp theo các bước:
- Bước 1: Xây dựng lộ trình cổ phần hóa

TSC cùng với doanh nghiệp thẩm định và rà soát hoạt động kinh doanh của
doanh nghiệp, xây dựng lộ trình cổ phần hố bao gồm cả việc trình bày đả thơng tư
tưởng và tổ chức hội thảo về tiến trình CPH cơng ty cho cơng nhân viên.
- Bước 2: Lập đề án cổ phần hoá

17


TSC tư vấn cho doanh nghiệp xây dựng kế hoạch kinh doanh trong 3-5 năm sau
cổ phần hoá, phương án vốn cho kế hoạch đầu tư và phát triển sau cổ phần hoá.
TSC cũng hỗ trợ doanh nghiệp trong việc xây dựng phương án xắp xếp và bán
cổ phần cho người lao động và phương án đào tạo lại và xử lý lao động dôi dư.
- Bước 3: Xác định giá trị doanh nghiệp
Trên cơ sở kế hoạch kinh doanh sau Cổ phần hoá được lập, cùng với các số liệu
kế toán đã được kiểm toán, đội ngũ chuyên viên của chúng tôi sẽ giúp doanh nghiệp
xác định giá trị tài sản của doanh nghiệp nhằm mục đích cổ phần hố.
Ngồi ra, nhóm tư vấn và phân tích tài chính doanh nghiệp còn hỗ trợ doanh
nghiệp trong việc xác định giá trị hoạt động của doanh nghiệp để có thể lên kế hoach
và phương án vốn ngay từ khi bắt đầu cổ phần hoá và phát hành lần đầu ra công chúng.
- Bước 4: Đấu giá ra công chúng
Đội ngũ tư vấn của TSC sẽ hỗ trợ doanh nghiệp hoạch định các bước cần tiến
hành trong việc đấu giá cổ phiếu lần đầu ra công chúng. Công việc bao gồm xây dựng
Bản cáo bạch cho công ty cổ phần nhằm giúp doanh nghiệp trong việc giới thiệu về
mình cho nhà đầu tư, tổ chức thăm dò nhà đầu tư để xác định mức độ quan tâm và giá
có thể phát hành, hỗ trợ doanh nghiệp tổ chức giới thiệu công ty với công chúng và tư
vấn hỗ trợ doanh nghiệp giải thích các vướng mắc của nhà đầu tư trong q trình cơng
bố thơng tin. Tất cả nhằm mục đích tạo giá trị tối ưu và nâng cao tính thanh khoản của
cổ phiếu công ty.
- Bước 5: Hậu cổ phần hóa
TSC cung cấp dịch vụ tư vấn hậu cổ phần hố cho doanh nghiệp thơng qua dịch

vụ tư vấn tái cấu trúc doanh nghiệp, thẩm định đánh giá chiến lược phát triển, phân
tích tính cạnh tranh và khả năng tồn tại, duy trì phát triển của cơng ty, nâng cao giá trị
cổ phiếu tạo tiền đề cho quá trình phát triển trước mắt cũng như đảm bảo tính tăng

18


trưởng lâu dài, giúp doanh nghiệp có đủ điều kiện để niêm yết trên thị trường chứng
khốn.
Ngồi ra, TSC cịn cung cấp dịch vụ tư vấn phát hành, bảo lãnh phát hành, tư
vấn mua, bán, và sáp nhập công ty.
1.5. Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động của công ty
1.5.1. Nhân tố bên ngồi
Mơi trường chính trị - xã hội – pháp luật: Đây là những nhân tố quan trọng nhất,
và có tác động rất lớn đối với tồn bộ các hoạt động trong nền kinh tế. Mơi trường
chính trị - xã hội ở nước ta được xem là ổn định. Các văn bản pháp luật, đặc biệt là các
văn bản pháp luật có liên quan đến hoạt động của thị trường chứng khốn khơng ngừng
được sửa đổi, bổ sung để có thể bao quát và định hướng cho sự phát triển chung của thị
trường. Luật chứng khốn có hiệu lực từ ngày 01/01/2007 sẽ tạo ra những tác động
mới cho thị trường chứng khoán Việt Nam.
Sự phát triển của thị trường chứng khốn: Cơng ty chứng khốn cung cấp rất
nhiều các dịch vụ có liên quan đến sự phát triển của thị trường chứng khoán. Khi giá
các cổ phiếu tăng lên, thì thơng thường, khối lượng các cổ phiếu chào bán lần đầu ra
công chúng, và khối lượng giao dịch trên thị trường thứ cấp sẽ tăng lên, với tư cách là
những trung gian của thị trường, công ty chứng khốn có thể thu được nhiều lợi nhuận
từ các giao dịch này. Ngồi ra, cơng ty chứng khốn thực hiện các nghiệp vụ bảo lãnh
phát hành, hay nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khốn đều có thể thu được thêm nhiều
phí dịch vụ khi thị trường tăng giá, và có nhiều khách hàng tìm đến sự trợ giúp tư vấn
của công ty. Ngược lại, khi thị trường giá giảm, giao dịch vủa các nhà đầu tư có xu
hướng giảm xuống, mặc dù các cơng ty chứng khốn tiến hành cung cấp đa dạng hoá

các dịch vụ, nhưng kết quả kinh doanh của công ty cũng bị tác động nhiều từ trạng thái
của thị trường. Nói cách khác, hoạt động của cơng ty chứng khốn là rất nhạy cảm với
sự biến động của thị trường chứng khoán. Sự phát triển của thị trường chứng khoán thể
hiện ở quy mơ hàng hố trên thị trường, mức độ quan tâm của nhà đầu tư, lượng vốn
19


mà chính phủ và các doanh nghiệp có thể huy động được thơng qua thị trường chứng
khốn. Có thể nói, kể từ khi TTGDCK Tp Hồ Chí Minh đi vào hoạt động từ tháng 7
năm 2000, và hoạt động của TTGDCK Hà Nội chính thức từ ngày 14/07/2005, thì Thị
trường chứng khoán Việt Nam thường xuyên ghi nhận những dấu ấn phát triển. Số
lượng hàng hố trên thị trường khơng ngừng được gia tăng, cụ thể, trên TTGDCK Tp
Hồ Chí Minh, khi mới chỉ có 2 mã Chứng khốn giao dịch là REE và SAM, thì cho
đến thời điểm đầu năm 2007, đã có tới 106 cổ phiếu và 2 chứng chỉ quỹ được giao dịch
trên Trung tâm. Còn hoạt động đấu giá cổ phần, đấu thầu trái phiếu, và hoạt động giao
dịch trên TTGDCK Hà Nội thì khơng ngừng phát triển, số lượng công ty niêm yết trên
TTGDCK Hà Nội tính đến thời điểm đầu năm 2007 là 87 công ty. Giá trị giao dịch qua
hai Trung tâm ngày càng gia tăng, cùng với sự tham gia của rất nhiều các tổ chức, các
định chế tài chính, các cá nhân trong và ngoài nước. Tất cả dã tạo ra sự sơi động của
tồn thị trường.
Lãi suất thị trường: Tình hình hoạt động của cơng ty chứng khốn rất nhạy cảm
với những thay đổi của lãi suất thị trường bởi một số các lý do. đầu tiên, giá trị của trái
phiếu mà cơng ty chứng khốn nắm giữ sẽ tăng lên khi lãi suất thị trường giảm xuống,
nói cách khác, mối quan hệ giữa giá trị thị trường của trái phiếu sẽ biến động ngược
chiều với sự thay đổi của lãi suất thị trường. Thứ hai là, mức lãi suất thị trường thấp
hơn có thể sẽ khuyến khích các nhà đầu tư rút tiền gửi từ các tổ chức nhận tiền gửi, và
dung số tiền đó đầu tư vào thị trường cổ phiếu, theo đó, khối lượng giao dịch trên thị
trường cổ phiếu sẽ tăng lên.
Đối thủ cạnh tranh: Đến thời điểm 15/10/2006, thị trường chứng khốn Việt
nam đã có 18 Cơng ty chứng khốn (CTCK) với tổng số vốn điều lệ là 1.849 tỷ đồng

trong đó có 09 cơng ty hoạt động dưới hình thức cơng ty cổ phần, 09 cơng ty cịn lại là
cơng ty TNHH thuộc các ngân hàng thương mại quốc doanh và cổ phần. Cùng với sự
phát triển bùng nổ của thị trường hiện nay hàng loạt các cơng ty chứng khốn được
thành lập, tới thời điểm 2 tháng đầu năm 2007 thì số cơng ty chứng khoán tăng lên là
20


55 công ty. Thị phần của những công ty chứng khốn mới vẫn cịn nhỏ, phần lớn thị
phần là của các cơng ty chứng khốn cũ, những cơng ty chứng khốn lớn, đã khẳng
định được vị thế của mình ở thị trường chứng khốn Việt Nam. Các cơng ty chứng
khốn đã dần tăng vốn điều lệ nhằm đảm bảo các hoạt động của cơng ty.
1.5.2. Nhân tố bên trong
Chính sách phát triển công ty: Vào mỗi thời kỳ khác nhau, cơng ty phải đề ra các
chính sách phảt triển khác nhau, để đảm bảo yếu tố cạnh tranh với các công ty khác.
Và để đáp ứng được với sự phát triển của thị trường chứng khốn, thì các vấn đề có
liên quan đến việc nâng cao vốn điều lệ, chính sách nhân lực, mục tiêu kinh doanh…
không ngừng được ban lãnh đạo TSC đưa ra xem xét và ra quyết định.
Cơ sở vật chất kỹ thuật: Một công ty chứng khốn muốn hoạt động tốt phải là
cơng ty có trang bị cơ sở vật chất kỹ thuật đầy đủ, cân đối, phù hợp với yêu cầu phát
triển. Vào ngày 20 tháng 07 năm 2006, TSC đã khai trương trụ sở mới tại Hà Nội, với
mong muốn xây dựng cơ sở vật chất, dịch vụ tiêu chuẩn, chất lượng. TSC là cơng ty
chứng khốn đầu tiên đưa vào hoạt động Trung tâm đặt lệnh qua điện thoại (Call –
Center) từ tháng 7 năm 2006.
Nguồn nhân lực: Số lượng và chất lượng nguồn nhân lực của một cơng ty chứng
khốn có thể tạo ra khác biệt lớn so với các công ty khác. Nắm bắt được vấn đề này,
TSC đã tuyển những nhân viên có năng lực, trình độ cao, nhiệt tình trong công việc,
hầu hết các nhân viên của công ty đều có chứng chỉ hành nghề do Uỷ ban Chứng
khốn Việt Nam cấp. TSC cũng tạo nhiều điều kiện để nhân viên phát huy hết năng
lực, đóng góp cho sự phát triển của TSC.
Sự hỗ trợ từ các công ty mẹ, cơng ty con: Mỗi một loại hình doanh nghiệp đều có

những ưu nhược điểm riêng. Đối với một cơng ty trách nhiệm hữu hạn có chủ sở hữu
là một ngân hàng lớn và có uy tín (Ngân hàng TMCP Quân đội), thì TSC đã nhận được
sự hỗ trợ đáng kể trong các vấn đề về tài chính, tìm kiếm đối tác, thị trường, tư vấn,
nhân sự, kinh nghiệm.
21


II. THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA TSC
2.1. Kết quả hoạt động kinh doanh của TSC
Kết quả hoạt động kinh doanh của TSC qua các năm
50

Tỷ đồng

40
30

Doanh thu

20

Lợi nhuận ròng

10
0
-10

02
20

03
20

05
04
20
20
Năm

06
20

Sau 6 năm đi vào hoạt động và phát triển, cùng với sự hồn thiện của thị trường
chứng khốn Việt Nam, TSC cũng có những bước phát triển rõ ràng. Doanh thu và lợi
nhuận của công ty hàng năm tăng cao. Thị trường chứng khoán các năm 2002 và 2003
rất trầm lắng, khiến cho lợi nhuận của công ty là âm. Năm 2002, doanh thu của công ty
là 0,657 tỷ đồng, lợi nhuận ròng âm là 665 triệu. Năm 2003 doanh thu của cơng ty là
1,287 tỷ đồng, lợi nhuận rịng cơng ty lỗ hơn 500 triệu. Tuy nhiên năm 2004 doanh thu
của công ty đã lên tới 6,3 tỷ đồng trong đó lợi nhuận rịng là 4,5 tỷ. Tổng tài sản của
công ty là hơn 46 tỷ và năm 2003 công ty cũng thực hiện tăng vốn điều lệ từ 9 tỷ lên
43 tỷ. Năm 2005 và 2006, cơng ty có những bước phát triển lớn cùng với sự phát triển
nhanh và mạnh của thị trường. Năm 2005 doanh thu của cơng ty là hơn 10 tỷ trong đó
lợi nhuận rịng của công ty là gần 7 tỷ. Theo dự báo của năm 2005 về tình hình hoạt
động và kinh doanh của năm 2006 thì năm doanh thu của năm 2006 là hơn 45 tỷ và lợi
nhuận ròng là 34.5 tỷ. Tuy nhiên đây chỉ là dự báo của năm 2005 về năm 2006 theo
các số liệu lịch sử, thực tế năm 2006 đã có những bùng nổ của thị trường, và vì vậy,
doanh thu và lợi nhuận rịng năm 2006 của công ty chắc chắn là lớn hơn nhiều so với
dự báo, khi mà chỉ trong 6 tháng đầu năm 2006, công ty đã đạt được chỉ tiêu của cả
22

năm. Giữa năm 2006 công ty cũng thực hiện tăng vốn điều lệ lên 80 tỷ và tháng 12
năm 2006 công ty một lần nữa tăng vốn điều lệ lên 120 tỷ.
2.2. Cơ cấu doanh thu của TSC
Cơ cầu doanh thu của TSC năm 2005 và ước tính năm 2006
Mơi giới

Năm 2005

10.79
Tự doanh

7.8

1.28

Quản lý danh mục
đầu tư
Bảo lãnh

19.22
4.52

Tư vấn đầu tư

56.39

0

Lưu ký

Hoạt động khác

Năm 2006 (ước tính)
0
4.59
0

7.73

9.31

11.07

67.3

Đóng góp đáng kể vào doanh thu của công ty là bộ phận môi giới, với tỷ trọng
doanh thu không ngừng gia tăng qua các năm, điều này chứng tỏ công ty đã thực hiện
tốt chiến lược của mình. Hoạt động mơi giới của cơng ty khơng chỉ bó hẹp trong hoạt
động mơi giới các chứng khốn niêm yết, mà cịn cả các chứng khoán OTC. Cùng với
việc trang bị cơ sở vật chất mới là cho ra đời Trung tâm đặt lệnh giao dịch qua điện

23


thoại (call – center), thì trong những năm tới, bộ phận mơi giới của cơng ty sẽ cịn tăng
nhanh chóng.
Nghiệp vụ tự doanh luôn là nghiệp vụ đem lại doanh thu lớn nhất cho TSC. Điều
này phản ánh sự phát triển của bộ phận phân tích đầu tư. Năm 2005 tỷ trọng của
nghiệp vụ tự doanh chiếm 56,39 % trong đó theo dự báo năm 2006 tỷ trọng này là
67,30 %. Tỷ trọng doanh thu của bộ phận tư vấn đầu tư có chiều hướng giảm. Tuy

nhiên đây chỉ là giảm xét trong cơ cấu doanh thu và là số tương đối, cịn thực tế, thì
doanh thu của nghiệp vụ tư vấn đầu tư cùng với số lượng khách hàng tổ chức vẫn
không ngừng gia tăng.
2.3. Mục tiêu phát triển
Với phương châm “Chuyên nghiệp - Hiệu quả - Vì quyền lợi khách hàng”, TSC
đã không ngừng cố gắng phát huy những diểm mạnh, và hạn chế những điểm yếu để
trở thành Cơng ty chứng khốn hàng đầu Việt Nam.
Năm 2005 thị phần môi giới của TSC đứng thứ 7 trong số 14 cơng ty chứng
khốn đang hoạt động. Hiện nay, sự quan tâm của công chúng đối với thị trường chứng
khoán đang ngày càng gia tăng, thể hiện qua số lượng tài khoản giao dịch không ngừng
được nâng lên, theo đó, TSC cũng trú trọng vào việc phát triển và hồn thiện nghiệp vụ
mơi giới. Phấn đấu trong thời gian tới TSC sẽ trở thành một trong những công ty có bộ
phận mơi giới phát triển mạnh và có thị phần lớn, chiếm vị trí hàng đầu về mơi giới
trong số các cơng ty chứng khốn hiện nay và sắp tới ở thị trường chứng khoán Việt
Nam.
Đối với bộ phận phân tích và đầu tư, TSC tiếp tục phát triển và hoàn thiện
nghiệp vụ, phát huy những thế mạnh hiện có, đồng thời thu hút nguồn nhân lực có chất
lượng cao.
Với kinh nghiệm tư vấn của bộ phận tư vấn trong TSC, TSC sẽ tăng cường việc
tìm kiếm khách hàng, hoàn thiện hơn nữa mảng dịch vụ này.
24


III. ĐÁNH GIÁ VỀ CÔNG TY
3.1. Cơ hội
Thị trường chứng khoán Việt Nam đứng trước rất nhiều cơ hội phát triển, tạo
điều kiện cho các cơng ty chứng khốn phát huy năng lực. Nền kinh tế hội nhập cho
phép Việt Nam có thể học tập được nhiều kinh nghiệm quản lý tiên tiến. TSC đã và
đang phát huy hết năng lực và tiếp tục khẳng định vị thế của mình trên TTCK Việt
Nam.

3.2. Thách thức
Đứng trước ngưỡng cửa hội nhập, các cơng ty chứng khốn trong đó có TSC sẽ
phải chịu sức ép cạnh tranh từ việc xâm nhập của các cơng ty chứng khốn vốn đầu tư
nước ngồi. Như vậy, TSC cần chủ động hơn nữa trong việc tìm kiếm khách hàng,
quan hệ hợp tác hơn nữa với các tổ chức đầu tư nước ngoài nhằm trao đổi học tập và
tích lũy kinh nghiệm.
Sự ra đời của Luật chứng khoán đã đánh dấu một dấu mốc mới trong sự phát
triển của thị trường chứng khoán. Điều này tạo điều kiện khuyến khích và tạo lập mơi
trường thuận lợi cho thị trường cũng như các cơng ty chứng khốn. Tuy nhiên sự
không đồng bộ giữa các văn bản luật cũng là một khó khăn đối với các cơng ty chứng
khốn nói chung và cơng ty chứng khốn TSC nói riêng.
Sự phát triển bùng nổ của thị trường trong thời gian vừa qua đã hứa hẹn nhiều
cơ hội trong những năm tới. Tuy nhiên sự phát triển quá nóng đối với một thị trường
cịn mới mẻ như Việt Nam, thì các cơ quan quản lý cũng tỏ ra lo ngại. Việc phát triển
bùng nổ của thị trường cần đi kèm với tính bền vững, nếu khơng, nó sẽ có tác động
khơng tốt tới hoạt động của TSC.

25