CƠ sở lý LUẬN đầu tư CHỨNG KHOÁN 0021

Dẫu vậy, cũng nên xem xét cả những chỉ tiêu cơ bản khác như tăng trưởng thu
nhập. Mức tăng về lợi nhuận sẽ ít đi nếu doanh thu giảm, ngoại trừ có sự thay
đổi về chiến lược của cơng ty.
• Tốc độ tăng trưởng của danh mục đầu tư.

Tốc độ tăng trưởng của danh mục đầu tư phản ánh tỉ suất lợi nhuận của danh
mục đầu tư hàng ngày, hàng tuần, hàng tháng, hàng năm. Nó cho phép xem xét
một cách rõ ràng liệu danh mục đầu tư đang đầu tư có hiệu quả hay khơng.
Bằng cách so sánh tỉ suất lợi nhuận của danh mục với lãi suất của ngân hàng, lãi
suất của trái phiếu, với tỉ suất của danh mục khác, từ đó đưa ra quyết định cho
danh mục của công ty. Tốc độ tăng trưởng của danh mục đầu tư tính bằng tổng
lợi nhuận danh mục đầu tư đem lại chia cho tổng danh mục.
1.1.1.1. Các tiêu chí đánh giá hiệu quả đầu tư chứng khốn thơng qua hoạt
động tự doanh tại cơng ty chứng khốn
• Lợi nhuận/Vốn đầu tư.

Lợi nhuận/Vốn đầu tư là một chỉ tiêu quan trọng dùng để phản ánh hiệu quả
hoạt động tự doanh của CTCK. Nếu Lợi nhuận sau thuế/Vốn đầu tư năm sau
cao hơn năm trước, tức là hoạt động đầu tư có lãi thì hoạt động tự doanh của
CTCK được coi là hiệu quả. Nói cách khác, Lợi nhuận/Vốn đầu tư càng cao
càng tốt. Nó phản ánh chỉ cần bỏ ra một đồng vốn đầu tư sẽ cho tỉ suất lợi nhuận
cao hơn mức trung bình.
Chỉ tiêu lợi nhuận/vốn đầu tư càng cao càng phản ánh tốt khả năng đầu tư của
CTCK đối với danh mục đầu tư. Bên cạnh đó, ta phải kể đến các chỉ tiêu đánh
giá kết quả của hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua hoạt động tự doanh
của CTCK. Các chỉ tiêu đánh giá kết quả danh mục đầu tư chứng khốn thơng
qua hoạt động tự doanh chứng khoán. Các chỉ tiêu này mang tính thời điểm cao
giúp CTCK có thể đánh giá được các thời điểm kết quả đầu tư của mình đem lại
kết quả tốt hoặc xấu.
• Chỉ tiêu Treynor

Treynor là người đầu tiên thiết lập phương pháp đánh giá động thái danh mục
đầu tư đa hợp để định lượng cả yếu tố lợi nhuận lẫn rủi ro của danh mục.


Phương pháp Treynor áp dụng đối với tất cả các nhà đầu tư nói chung, khơng
phân biệt những mức ngại rủi ro khác nhau của cá nhân từng loại nhà đầu tư.
Căn cứ trên lý thuyết thị trường vốn. Treynor cho rằng những nhà đầu tư hợp lý,
ngại rủi ro (nói chung) sẽ ln ưa thích những danh mục nào có mức bù đắp rủi