CƠ sở lý LUẬN đầu tư CHỨNG KHOÁN 0051

• Phương pháp P/S

Chỉ số P/S là chỉ số đo lường giá cổ phiếu trên doanh thu mỗi cổ phần. Nhà đầu
tư sẵn sàng bỏ bao nhiêu tiền để mua 1 đồng doanh thu của doanh nghiệp.
KBSV sử dụng chỉ số P/S vì cho rằng lợi nhuận dễ bị bóp méo, nên P/E sẽ bị sai
lệch; hay giá trị sổ sách có thể khơng đúng, nên P/B khơng đáng tin cậy. Trong
khi đó doanh thu đáng tin cậy cao hơn nên chỉ số P/S sẽ đáng tin hơn.
Công thức tính:
P/S =
Trong đó:
Price: Giá thị trường tại thời điểm giao dịch.
Sales per share: Doanh thu thuần trên mỗi cổ phiếu.
Ý nghĩa của chỉ số P/S thấp:
-

Cổ phiếu đang bị định giá thấp;
Công ty đang gặp vấn đề về tài chính, kinh doanh, lợi nhuận âm…;
Doanh nghiệp có biên lợi nhuận thấp, mức cạnh tranh yếu

Ý nghĩa của chỉ số P/S cao:
-

Cổ phiếu đang định giá cao.
Triển vọng công ty trong tương lai rất tốt.
Doanh nghiệp có thể có biên lợi nhuận gộp cao, lợi thế cạnh tranh cao.

Việc áp dụng các phương thức định giá này của KBSV được đánh giá là tương
đối tin cậy vì bất kì phương pháp nào cũng đề sẽ có những ưu và nhược điểm
riêng, do đó khi kết hợp các phương pháp cùng nhau sẽ bổ trợ cho nhau, giúp
quá trình định giá có kết quả tối ưu và chính xác nhất. Tuy nhiên, dù là phương
pháp nào trong 3 phương pháp này cũng đều có một số nhược điểm nhất định,

như khi định giá một công ty quá đặc thù về lĩnh vực hoạt động hay các chỉ số
tài chính âm thì vẫn cần thêm các phương pháp khác để mang lại hiệu quả cao
hơn.
1.1.1.1. Thực hiện phân bổ tài sản và xây dựng danh mục đầu tư
a) Phân bổ tài sản

Thực hiện phân bổ tài sản sao cho phù hợp là một quá trình liên tục và đóng vai
trị quan trọng trong việc xác định mức độ rủi ro và lợi nhuận của danh mục đầu


tư. Mục tiêu chính của hoạt động này là tối đa hóa lợi nhuận dự kiến trong khi
giảm thiểu rủi ro tiềm ẩn, thường sẽ bao gồm các công việc chính như xác định
khả năng chấp nhận rủi ro hay thời hạn đầu tư, các điều kiện kinh tế rộng lớn
hơn.