giao trinh tham dinh du an dau tu 0003 0040

trị hiện tại của các dòng thu và giá trị hiện tại của các
dòng chi dự kiến của một dự án đầu tư. NPV là một chỉ
tiêu phổ biến, đến mức nó trở thành một trong các nguyên
tắc đánh giá dự án.
3.1.1 Ý nghĩa và cơng thức tính NPV
Theo định nghĩa trên:
NPV = Giá trị hiện tại dòng thu - Giá trị hiện tại dịng chi
Cơng thức tóm tắt NPV:
NPV = PV (dịng thu) - PV (dịng chi)
Về mặt tính tốn, tất cả các dòng tiền (thu hay chi)
đều được “đưa về” cùng một thời điểm hiện tại thông qua
một suất chiết khấu (nhằm đạt giá trị dòng tiền tương
đương), để tiến hành so sánh. Nếu NPV>0 có nghĩa là
dịng tiền thu vào lớn hơn dòng tiền chi ra; và ngược lại,
NPV<0 có nghĩa là dịng tiền chi ra nhiều hơn là thu về.
Như vậy, ý nghĩa của NPV>0 là sự giàu có hơn lên,
tài sản của nhà đầu tư sẽ nở lớn hơn sau khi thực hiện dự
án.
Có thể những chỉ tiêu khác (sau đây) cũng là những
thước đo giá trị dự án, đứng dưới các góc nhìn khác nhau.
Tuy nhiên, không một nhà đầu tư nào, kể cả các dự án của
chính phủ 1, mà lại khơng quan tâm đến sự “giàu có hơn
1

Có quan niệm cho rằng, những dự án phục vụ nhiệm vụ chính trị, xã hội, tức dự án cơng (public project) thì
khơng cần thẩm định hiệu quả kinh tế. Đó là một ý tưởng sai lầm, duy ý chí. Kể cả các dự án thuộc những lĩnh
vực nhạy cảm nhất, mặc dù khó khăn nhưng hồn tồn có thể lượng hóa được các dịng thu, chi và do đó, vẫn có
thể sử dụng chỉ tiêu “giàu có hơn lên” này.
(Tác giả hy vọng rằng quyển Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư, dự định xuất bản trong tương lai gần, sẽ đề
cập kỹ lưỡng về giá tài chính và giá kinh tế cùng các phân tích xã hội của một dự án đầu tư)

lên” này. Chính vì lý do đó, chỉ tiêu NPV được xem là chỉ
tiêu “mạnh nhất” dùng để đánh giá các dự án đầu tư.