Phương Pháp Động trong phân tích kinh tế kỹ thuật - 3 pot

GV: Lê Hoài Long 1
Phương Pháp Động
trong phân tích kinh tế
kỹ thuật - 3
Phần
GV: Lê Hoài Long 2
Ứng dụng trong phân tích kinh tế
kỹ thuật

Trong phân tích dòng tiền tương đương,
có 3 nhóm đo lường chính đó là:

giá trị hiện tại tương đương,

giá trị tương lai tương đương,

và giá trị đều tương đương.

Các phương pháp phân tích kinh tế
kỹ thuật tựu trung xoay quanh 3 giá
trị này
GV: Lê Hoài Long 3
Ứng dụng trong phân tích kinh tế
kỹ thuật

Có 3 nhóm phương pháp phân tích
kinh tế kỹ thuật chính đó là:

Phân tích giá trị hiện tại

Phân tích dòng đều hàng năm


Phân tích suất thu lợi
GV: Lê Hoài Long 4
Phân tích giá trị hiện tại
Thời gian hoàn vốn – thời gian cần thiết để
hoàn lại vốn bỏ ra

Giả sử ta đầu tư vào một loại máy sản xuất
mới, xác định giá trị tương đối của nó bằng
cách xác định thời gian cần thiết để hoàn
trả lại chi phí bỏ ra.

Nếu quyết định đầu tư chỉ dựa vào thời
gian hoàn vốn, nó sẽ chỉ xem xét những
phương án nào có thời gian hoàn vốn ngắn
hơn thời gian hoàn vốn cho phép.
GV: Lê Hoài Long 5
Phân tích giá trị hiện tại
Thời gian hoàn vốn – thời gian cần thiết
để hoàn lại vốn bỏ ra

Ý nghĩa của phương pháp đó là mỗi
đề xuất đầu tư có thời gian hoàn vốn
ngắn thì nhà đầu tư có thể chắc chắn
sẽ được hoàn trả lại vị trí ban đầu
(vốn) trong khoảng thời gian ngắn đó.
GV: Lê Hoài Long 6
Phân tích giá trị hiện tại
Ví dụ:


Xác định thời gian
hoàn vốn cho công ty
sản xuất vật liệu xây
dựng ABC khi công ty
vừa đầu tư một máy
nghiền đá có giá là
85.000 usd. Dòng tiền
được thể hiện trong
bảng sau (lãi suất là
10%):
Cuối năm
thứ
Dòng tiền
0
1
2
3
4
5
6
GV: Lê Hoài Long 7
Phân tích giá trị hiện tại
Thời gian hoàn vốn

Giúp nhà đầu tư thấy được khả năng về thời
gian thu lại vốn bỏ ra.

Với thời gian hoàn vốn dự tính đạt được, nhà
đầu tư sẽ có thể loại bỏ được các phương án mà
không cần phân tích kinh tế kỹ thuật sâu hơn.

Tuy nhiên:

Quá tập trung vào thời gian hoàn vốn nên không
thấy được khả năng sinh lợi của phương án.
GV: Lê Hoài Long 8
Phân tích giá trị hiện tại
Ví dụ:

Hãy tìm thời gian
hoàn vốn và lựa chọn
phương án. Giả sử lãi
suất của 2 phương án
là 10% như nhau
Cuối
năm
thứ
Dòng tiền
A B
0
1
2
3
4
5
6
GV: Lê Hoài Long 9
Phân tích giá trị hiện tại
Tiêu chuẩn giá trị hiện tại
Các bước thủ tục cơ bản khi đánh giá sử dụng giá
trị hiện tại:


Xác định mức lãi suất kỳ vọng của đầu tư. Mức lãi suất này
thông thường được xác định bởi nhà quản lý cấp cao.

Dự trù vòng đời (tuồi thọ) của phương án.

Dự tính giá trị dòng ra (chi phí…) trên toàn bộ tuổi thọ

Dự tính dòng vào (thu nhập…) trên toàn bộ tuổi thọ

Tính toán dòng tiền ròng (dòng vào trừ dòng ra)

Tính giá trị hiện tại tương đương của dòng tiền.
GV: Lê Hoài Long 10
Phân tích giá trị hiện tại
Ra quyết định dựa trên giá trị hiện tại tương
đương như sau:

Nếu giá trị tương đương P > 0 : có lợi, chấp nhận
đầu tư

Nếu giá trị tương đương P < 0 : không có lợi, từ
chối đầu tư

Nếu giá trị tương đương P = 0 : không có sự khác
biệt giữa đầu tư hay không
GV: Lê Hoài Long 11
Phân tích giá trị hiện tại
Ví dụ:


Công ty sản xuất vật liệu
xây dựng mua một máy
cắt mài đá mới. Giá trị
dòng tiền ròng của
phương án mua máy này
cho trong bảng dưới. Yêu
cầu vẽ dòng ngân lưu và
cho biết đánh giá về
phương án mua máy này.
Lãi suất dự định là 15%.
Cuối năm
thứ
Dòng tiền
0
1
2
3
GV: Lê Hoài Long 12
Phân tích giá trị hiện tại
Phương pháp giá trị tương lai

Phương pháp giá trị tương lai đo lường sự
thặng dư trong phương án đầu tư ở một thời
điểm khác 0. Phương pháp này hữu dụng trong
trường hợp chúng ta cần phân tích đầu tư bằng
cách xem xét giá trị tương đương khi kết thúc
vòng đời đầu tư hơn là khi bắt đầu đầu tư.

Các bước áp dụng giống phương pháp hiện tại


Tính giá trị tương lai tương đương của dòng
tiền.
GV: Lê Hoài Long 13
Phân tích giá trị hiện tại
Phương pháp giá trị tương lai

Ra quyết định dựa trên giá trị tương lai tương
đương như sau:

Nếu giá trị tương đương F > 0 : có lợi, chấp nhận
đầu tư

Nếu giá trị tương đương F < 0 : không có lợi, từ
chối đầu tư

Nếu giá trị tương đương F = 0 : không có sự khác
biệt giữa đầu tư hay không
GV: Lê Hoài Long 14
Phân tích giá trị hiện tại
Ví dụ:

Công ty sản xuất vật liệu
xây dựng mua một máy
cắt mài đá mới. Giá trị
dòng tiền ròng của
phương án mua máy này
cho trong bảng dưới. Cho
biết đánh giá về phương
án mua máy này nếu dùng
phương pháp giá trị

tương lai. Lãi suất dự
định là 10%.
Cuối năm thứ Dòng tiền
0
1
2
3
GV: Lê Hoài Long 15
Phân tích giá trị hiện tại
So sánh các phương án loại trừ

Từ đầu của phần này chúng ta chỉ xem xét
một phương án.

Trong thực tế thông thường sẽ có từ 2
phương án trở lên để chúng ta lựa chọn.

Phương pháp giá trị hiện tại được sử dụng
rộng rãi trong những lựa chọn này.
GV: Lê Hoài Long 16
Phân tích giá trị hiện tại
So sánh các phương án loại trừ
a) Khi các phương án có cùng tuổi thọ:

Trong trường hợp này, chúng ta đơn giản
tính giá trị hiện tại tương đương của các
phương án rồi lựa chọn.

Phương án được lựa chọn là phương án có
giá trị hiện tại lớn nhất.

GV: Lê Hoài Long 17
Phân tích giá trị hiện tại
So sánh các phương án loại trừ
b) Khi các phương án không cùng tuổi thọ:

Giả sử rằng các phương án có thể kéo dài
tuổi thọ để phân tích. Trong trường hợp này
chúng ta phải:

Lựa chọn bội số chung nhỏ nhất của các tuổi thọ
phương án

Quy các phương án về tuổi thọ mới là bội số chung
vừa chọn ở trên

Tính giá trị hiện tại tương đương và so sánh.
GV: Lê Hoài Long 18
Phân tích giá trị hiện tại
So sánh các phương án loại trừ
Ví dụ:

Công ty ABC đang có 3 lựa chọn để đầu tư với các
số liệu cho trong bảng. Lãi suất tính toán là 12% với
tuổi thọ của 3 phương án đều là 5 năm.
Khoản
Phương án
A B C
Chi phí đầu tư (usd)
Hoàn vốn hàng năm (usd)
Thanh lý (usd)

GV: Lê Hoài Long 19
Phân tích giá trị hiện tại
So sánh các phương án loại trừ
Ví dụ:

Một công ty đang được thuê phát triển một dự án dịch vụ
công cộng. Công ty đề ra 2 phương án với các chi phí hàng
năm cho từng phương án được cho trong bảng dưới. Hãy
lựa chọn phương án.
Cuối năm thứ Phương án 1 Phương án 2
0
1
2
3
4
GV: Lê Hoài Long 20
Phân tích dòng đều hàng năm

Hầu hết các bài toán trong phân tích kinh tế kỹ
thuật đều có thể áp dụng phương pháp giá trị
hiện tại tương đương.

Tuy nhiên với một số dạng phân tích, sử dụng
phương pháp dòng đều hữu hiệu hơn.
GV: Lê Hoài Long 21
Phân tích dòng đều hàng năm
Chi phí/Lợi tức đơn vị

Trong nhiều trường hợp chúng ta muốn biết chi
phí đơn vị hay lợi tức đơn vị của một phương án

đầu tư nào đó. Sử dụng phân tích dòng đều
hàng năm, chúng ta tính như sau:

Xác định số lượng đơn vị sản phẩm được sản xuất hàng
năm.

Xác định dòng tiền gắn liền với việc sản xuất sản phẩm

Xác định giá trị dòng đều tương đương

Chia giá trị dòng đều tương đương cho số lượng sản phẩm
sản xuất. Nếu lượng sản xuất hàng năm thay đổi thì cũng
được quy về đều hàng năm.
GV: Lê Hoài Long 22
Phân tích dòng đều hàng năm
Ví dụ:

Công ty sản xuất vật liệu
xây dựng mua một máy
cắt mài đá mới. Giá trị
dòng tiền ròng của
phương án mua máy này
cho trong bảng dưới. Lãi
suất dự định là 15%. Nếu
máy này vận hành 2000
giờ một năm. Hãy tính lợi
ích thu được cho 1 giờ
vận hành máy.
Cuối năm
thứ

Dòng tiền
0
1
2
3
GV: Lê Hoài Long 23
Phân tích dòng đều hàng năm
Ví dụ:

Bây giờ nếu thời gian sản xuất hàng năm thay
đổi là: năm thứ 1 – 1500 giờ; năm thứ 2 – 2500
giờ; năm thứ 3 – 1500 giờ. Tính lợi ích thu được
cho 1 giờ hoạt động.
GV: Lê Hoài Long 24
Phân tích dòng đều hàng năm
Điểm hòa vốn

Gần như tương tự như trong phương pháp tĩnh
trong cách tính chỉ khác là có kể đến giá trị thời
gian của đồng tiền.
GV: Lê Hoài Long 25
Phân tích dòng đều hàng năm
Ví dụ:

Công ty A đang sử dụng một chiếc xe tải cho
hoạt động sản xuất kinh doanh. Các khoản chi
phí được cho trong bảng dưới (đơn vị chọn là
usd). Thời gian sử dụng xe dự định là 3 năm. Kỳ
vọng phục vụ của xe trong 3 năm lần lượt là:
………, ………., và ………. km. Lãi suất tính toán

là 6%/năm. Hãy tính toán lượng hoàn vốn cho 1
km sử dụng xe.