MÔ HÌNH MILLER ORR VÀ ỨNG DỤNG

MÔ HÌNH MILLER ORR VÀ Ứng dụng
Nhóm 1:
1. Nguyễn Hoàng Ân
2. Nguyễn Phương Anh
3. Nguyễn Phương Anh
4. Đặng Ngọc Châm
5. Lưu Thị Phương Anh
6. Bùi Thị Đào
7. Bùi Cẩm Chi
8. Hoàng Thị Việt Chi
1
(Trường hợp nghiên cứu tại Tập đoàn Sao Mai)
Nội dung
2
1.
2.
3
3
Merton Miller và Daniel Orr đã phát triển mô hình tồn quỹ
với giả định lưu chuyển tiền thuần biến động ngẫu nhiên, chênh
lệch so với giá trị bình quân một đại lượng là phương sai thu chi
ngân quỹ (kí hiệu Vb). Từ đó, tồn quỹ của doanh nghiệp không ổn
định ở một mức M , nó có thể dao động từ Mmin tới Mmax, là
điểm giới hạn dưới và giới hạn trên. Tuy nhiên, trong khoảng cách
đó, Miller và Orr vẫn đề xuất mức tồn quỹ tối ưu M*, được tính
như sau:
1. Mô hình Miller - orr
4
5
- Mmin: đi m gi i h n d i (M c t n qu c a doanh ể ớ ạ ướ ứ ồ ỹ ủ
nghiêp m c th p nh t)ở ứ ấ ấ

- Mmax:đi m gi i h n trên (M c t n qu c a doanh ề ớ ạ ứ ồ ỹ ủ
nghi p m c cao nh t)ệ ở ứ ấ
- d: kho n cách gi a Mmin và Mmaxả ữ
- Vb: Ph ng sai thu chi ngân qu .ươ ỹ
- Cb: Chi phí m i l n giao d ch mua bán ch ng khoánỗ ầ ị ứ
- i: Lãi su tấ
- M*: M c t n qu t i uứ ồ ỹ ố ư
6
K t qu trên đ c minh h a qua hình sau:ế ả ượ ọ
7
Nh v yư ậ , một doanh nghiệp có dòng tiền thường xuyên
biến động thất thường, chênh lệch giữa thu và chi lớn, cần duy
trì mức tồn quỹ cao. Ngược lại, nếu dòng tiền ổn định, mức tồn
quỹ cần thiết sẽ nhỏ hơn.
8
2. Ứng dụng Mô hình Miller - orr
Dòng ti n ề
ròng
Ph ng ươ
sai
LS TK bình
quân
M min
LS TK không
k h nỳ ạ
Cb
i
M max
9
2. Ứng dụng Mô hình Miller - orr

Ph ng sai: ươ
5,055,697,702
M min:
28,353
i:
12.1%
Cb:
9.1%
M*:
29,770
M max:
32,606
10
2. Ứng dụng Mô hình Miller - orr
Ngân qu cu i ỹ ố
k > M maxỳ
 Đi u ch nh ề ỉ
gi m ả
11
2. Ứng dụng Mô hình Miller - orr
Ngân qu cu i quý I:ỹ ố
41,204
G i tk ngân hàngử
Lãi hàng quý:
355.76
Ti n g i:ề ử
11,790
Ngân qu cu i quý I:ỹ ố
29,770
Ngân qu cu i quý II:ỹ ố

19,894
Ngân qu cu i quý II:ỹ ố
29,770
Rút tr c h nướ ạ
Ti n rút:ề
10,106
Lãi b gi m:ị ả
229
THANK FOR YOUR
LISTENING
12
THANK FOR YOUR
LISTENING
13