kinh tế vĩ mô chương 8 phân tích vĩ mô trong nền kinh tế mở

04/03/14 1
CVIII. PHÂN TÍCH VĨ MÔ
TRONG NỀN KINH TẾ MỞ
I. Thò trường ngoại hối
II. Cán cân thanh toán
III. Các chính sách kinh tế vó mô
trong nền kinh tế mở
04/03/14 2
I.Thò trường ngoại hối

1. Các khái niệm:

Thò trường ngoại hối:

là thò trường quốc tế mà ở đó

đồng tiền của quốc gia này

có thể đổi lấy đồng tiền của quốc gia
khác.
04/03/14 3
I.Thò trường ngoại hối

Mức giá mà ở đó 2 đồng tiền có thể
chuyển đổi cho nhau được gọi là tỷ
giá hối đoái.Tỷ giá hối đoái có 2
cách đònh nghóa
04/03/14 4
I.Thò trường ngoại hối

Tỷ giá hối đoái danh nghóa có 2 cách

đònh nghóa:

Là lượng nội tệ thu được khi đổi một
đơn vò ngoại tệ (e)

Là lượng ngoại tệ thu được khi đổi một
đơn vò nội tệ(E).
04/03/14 5
I.Thò trường ngoại hối

Ta sử dụng tỷ giá theo nghiã thứ nhất (e)

Lượng nội tệ thu được = Lượng ngoại tệ *
e

Khi e↑

→ đồng ngoại tệ lên giá

đồng nội tệ xuống giá.

X tăng ,M giảm
04/03/14 6
I.Thò trường ngoại hối

2.Tỷ giá hối đoái cân bằng

Tỷ giá hối đoái cân bằng là mức tỷ giá ở đó
lượng cung và lượng cầu ngoại tệ trên thò trường
ngoại hối bằng nhau.


Cầu ngoại tệ sinh ra từ hai nguồn:

Nhập khẩu hàng hóa và dòch vụ.

Vốn và các khoản chuyển nhượng ra
nước ngoài.
04/03/14 7
I.Thò trường ngoại hối

Cung ngoại tệ sinh ra từ hai nguồn:

Xuất khẩu hàng hóa và dòch vụ.

Vốn và các khoản chuyển nhượng
của nước ngoài vào trong nước.
04/03/14 8
I.Thò trường ngoại hối

e ↑→ P x X↓→ ↑→Sf↑

e P↑→
M
↑→↓M Lf→ ↓

⇒ Cung ngoại tệ đồng biến với e

Cầu ngoại tệ nghòch biến với e
04/03/14 9
Lượng

ngoại tệ
E
e
0
e
Lf
Sf
M
0
e
1
A
B
Dư thừa
e’
C D
Thiếu
hụt
M
A
M
B
04/03/14 10
I.Thò trường ngoại hối

Ởnhững mức tỷ gía hối đoái cao hơn hay
thấp hơn tỷ giá cân bằng sẽ có tình
trạng dư thừa hay thiếu hụt ngoại tệ.Do
đó tỷ giá hối đoái sẽ giảm xuống hoặc
tăng lên tác động đến lượng cung và

lượng cầu ngoại tệ để trở về tình trạng
cân bằng trên thò trường ngoại hối
04/03/14 11
E
e
Lf
Sf
M
0
E
1
e
0
Löôïng ngoaïi teä
Lf
1
e
1
M
1
E
e
Lf
Sf
M
0
04/03/14 12
E
e
Lf

Sf
M
0
E
1
Sf
1
e
0
e
1
Löôïng
ngoaïi teä
M
1
04/03/14 13
I.Thò trường ngoại hối

3.Các hệ thống tỷ giá hối đoái

Có 3 hệ thống tỷ giá đã được thiết
lập để xác đònh tỷ giá danh nghóa:

Tỷ giá hối đoái cố đònh

Tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn

Tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý
04/03/14 14
I.Thò trường ngoại hối


a.Tỷ giá cố đònh là tỷ giá

mà NHTW cam kết duy trì

trong một thời gian dài

đồng ý mua vào

hay bán ra ngoại tệ theo yêu cầu.
04/03/14 15
I.Thò trường ngoại hối

Khi NHTW

mua vào

hay bán ra ngoại tệ

để duy trì tỷ giá :

→ NHTW đã can thiệp vào thò trường
ngoại hối
04/03/14 16

Xác đònh ef có 3 trường hợp:

e
f
= e

cb
:

Sf = Lf:

Thò trường ngoại hối cân bằng

Dự trữ ngoại hối (Rf) không đổi
I.Thò trường ngoại hối
04/03/14 17

e
f
< e
cb
:

Sf <Lf:

Thò trường ngoại hối thiếu hụt

→NHTW bán ngoại tệ ra Rf→ ↓

mua nội tệ vào S→
M
r ↓→ ↑
I AD Y U→ ↓→ ↓→ ↓→ ↑
I.Thò trường ngoại hối
04/03/14 18
Lượng

ngoại
tệ
e
e
0
E
0
M
0
Sf
Lf
e
f
C
D
M
C
M
D
Lượng ngoại
tệ thiếu hụt
mà NHTW
phải bán ra
04/03/14 19

e
f
> e
cb
:


Sf>Lf:

Thò trường ngoại hối dư thừa

→NHTW mua ngoại tệ vào Rf → ↑

bán nội tệ ra S→
M
r ↑→ ↓
I AD Y U→ ↑→ ↑→ ↑→ ↓
I.Thò trường ngoại hối
04/03/14 20
Lửụùng
ngoaùi
teọ
e
e
0
E
0
M
0
Sf
Lf
e
f
M
A
M

B
A B
Lửụùng ngoaùi teọ
thửứa maứ NHTW
mua vaứo
04/03/14 21
I.Thò trường ngoại hối

b.Tỷ giá thả nổi hoàn toàn:

Là tỷ giá được tự do thay đổi

theo diễn biến của cung cầu ngoại tệ

trên thò trường ngoại hối.

NHTW không can thiệp vào thò trường
ngoại hối
04/03/14 22
I.Thò trường ngoại hối

Ưu:

Không có nguy cơ khủng hoảng tỷ giá

Nhược:

Rủi ro biến động tỷ giá

CSTC bò hạn chế bởi hiện tượng lấn

át xuất khẩu ròng
04/03/14 23
I.Thò trường ngoại hối

c.Tỷ giá thả nổi có quản lý:

Là sự kết hợp giữa tỷ giá thả nổi và
tỷ giá cố đònh .

Là tỷ giá được tự do biến động

Nhưng khi vượt quá giới hạn cho phép

NHTW lập tức can thiệp

Nhằm tránh tác động xấu đến nền kinh tế
04/03/14 24
I.Thò trường ngoại hối

4.Tỷ giá hối đoái thực(e
r
)

Là tỷ giá phản ánh tương quan

giá cả hàng hóa của hai nước

được tính theo một loại tiền chung.
04/03/14 25
I.Thò trường ngoại hối


e
r
cho biết tỷ lệ mà dựa vào đó

hàng hoá của một nước

được trao đổi với hàng hoá của nước
khác

(e
r
là giá tương đốâi của hàng hoá ở
2 quốc gia)