Thị trường tiền tệ liên ngân hàng

Thị trường tiền tệ liên ngân hàng
Trong năm 2013, khối lượng giao dịch (KLGD) trên thị trường liên ngân hàng
diễn ra khá ổn định và đồng đều qua các quý so với năm 2012, đồng thời hoạt động
bơm, hút tiền trên thị trường mở cũng rất nhịp nhàng, gần như là lượng cung tiền được
dự báo phù hợp với nhu cầu và diễn biến của nền kinh tế và KLGD cũng giảm đáng kể
so với năm 2012 (xem Đồ thị 2).
Đồ thị 2.
Quy mô giao dịch của thị trường liên ngân hàng
năm 2012 - 2013
Trạng thái hoạt động trên thị trường mở năm 2012 - 2013
Diễn biến của thị trường liên ngân hàng từ đầu năm tới nay cho thấy doanh
số giao dịch kỳ hạn ngắn chiếm áp đảo chứng tỏ thanh khoản của hệ thống chưa
thực sự bền vững.
Thị trường liên ngân hàng năm 2013 có những diễn biến trái chiều so với năm
2012. Cụ thể là tổng doanh số giao dịch cũng như giao dịch bình quân/ngày trên thị
trường giảm mạnh so với năm 2012 cho thấy thanh khoản của hệ thống ngân hàng
được cải thiện.
Tuy nhiên, tỷ lệ doanh số giao dịch dưới 1 tháng tăng so với năm 2012 cho thấy
nhu cầu vốn ngắn hạn vẫn cao và thanh khoản chưa thực sự bền vững. Doanh số giao
dịch cũng như lãi suất bình quân đang những tháng cuối năm 2013 có xu hướng tăng
mạnh so với cùng kỳ cho thấy tín dụng đang được cải thiện.
6.453.310 tỷ đồng là tổng doanh số giao dịch trên thị trường liên ngân hàng
11 tháng năm 2013, trong đó doanh số giao dịch bằng VND là 3.861.584 tỷ đồng và
tổng doanh số giao dịch bằng USD quy đổi là 2.591.726 tỷ đồng. Giao dịch bình
quân/ngày bằng VND là 17.804 tỷ đồng và bằng USD là 11.964 tỷ đồng.
Tuy nhiên, tổng doanh số giao dịch (cả bằng VND và USD) cũng như giao dịch
bình quân/ngày trong 11 tháng của năm 2012 đang thấp hơn rất nhiều so với cùng kỳ
trong (hình dưới) cho thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng đã được cải thiện rất nhiều.
Tổng doanh số giao dịch và khối lượng giao dịch bình quân/ngày trên thị trường
liên ngân hàng trong 11 tháng của năm 2012 và 2013
Lãi suất bình quân giảm mạnh so với cùng kỳ, giao dịch kỳ hạn dưới 1 tháng

tiếp tục chiếm ưu thế
Lãi suất giao dịch bình quân 11 tháng của năm 2013 giảm mạnh đối với hầu hết
các kỳ hạn so với cùng kỳ; trong đó, lãi suất bình quân qua đêm trong năm 2013 có
thời điểm ở mức rất thấp, chưa đến 1%/năm tại thời điểm tháng 6 (lãi suất qua đêm
trung bình trong tháng 6 chỉ là 1%/năm; các kỳ hạn từ 1 tuần đến 3 tháng, lãi suất dao
động từ 1,32% đối với kỳ hạn đến 5,06% đối với kỳ hạn 3 tháng là một trong những
yếu tố quan trọng trong việc kéo lãi suất bình quần của năm.
Lãi suất bình quân kỳ hạn qua đêm 11 tháng năm 2013 là 2,88%/năm, giảm
3,78% so với cùng kỳ. Tương tự, lãi suất bình quân các kỳ hạn 1 tuần, 2 tuần, 1 tháng
và 3 tháng của năm 2013 là 3,29%/năm, 3,70%/năm, 4,79%/năm, 5,98%/năm, giảm lần
lượt so với cùng kỳ là 3,43%, 3,32%, 4,31% và 4,15%.
Diễn biến giao dịch bằng VND và lãi suất trên thị trường liên ngân hàng
Nguồn: NHNN
Mặc dù doanh số giao dịch bình quân/ngày bằng VND và USD giảm mạnh so với
cùng kỳ, tuy nhiên tỷ lệ doanh số giao dịch dưới 1 tháng lại đang có xu hướng tăng
trong năm 2013. Theo số liệu của Ngân hàng Nhà nước, tỷ lệ doanh số giao dịch trung
bình dưới 1 tháng và từ 1 tháng trở xuống trong năm 2013 lần lượt là 87,84% và
92,50% (tăng 2,84% và 1,31% so với năm 2012) cho thấy thanh khoản hệ thống ngân
hàng đã cải thiện rõ rệt nhưng không thực sự chắc chắn.
Giao dịch bình quân/ngày bằng VND và tỷ lệ doanh số giao dịch dưới 1 tháng
trên thị trường liên ngân hàng
Tháng 12 năm 2013:
Kể từ những tuần đầu, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng và giao dịch
trên thị trường OMO tăng mạnh cho thấy các ngân hàng đang tích cực đẩy tín
dụng để đạt mục tiêu tăng trưởng tín dụng là 10% trong năm 2013.
Lãi suất thị trường liên ngân hàng tăng mạnh
Trong 3 tuần đầu tháng 12, mặt bằng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng tương
đối ổn định, xoay quanh mức 2-2,5%/năm đối với lãi suất qua đêm và 2,5-
3,5%/năm đối với lãi suất kỳ hạn 1 tuần…
Diễn biến lãi suất trên thị trường liên ngân hàng

Ghi chú: Lãi suất qua đêm (mầu cam),
Lãi suất kỳ hạn 1 tuần (mầu hồng),
Lãi suất kỳ hạn 1 tháng (màu xanh lá)
Lãi suất kỳ hạn 3 tháng (màu xanh dương)
Doanh số giao dịch trên thị trường vẫn tương đối ổn định, thậm chí còn thấp
hơn so với các tháng trước. Tỷ lệ doanh số giao dịch từ 1 tháng trở xuống tuy có giảm
so với các tháng trước nhưng vẫn ở mức cao.
Ngân hàng Nhà nước công bố thông tin về hoạt động ngân hàng tuần giao dịch
cuối cùng của năm 2013, từ 23/12 - 27/12/2013.
Theo đó, trong tuần, tổng doanh số giao dịch trên thị trường liên ngân hàng trong
kỳ bằng VND đạt xấp xỉ 128.473 tỷ đồng, bình quân khoảng 25.695 tỷ đồng/ngày;
bằng USD quy đổi ra VND đạt 59.373 tỷ đồng, bình quân khoảng 11.875 tỷ đồng/ngày.
Như vậy, doanh số bằng VND đã giảm 7,5% so với 138.964 tỷ đồng và bình quân
khoảng 27.793 tỷ đồng/ngày của tuần trước đó.
Trong tuần qua, các giao dịch VND chủ yếu tập trung vào kỳ hạn qua đêm (chiếm
48% tổng doanh số VND), 1 tuần (chiếm 29%). Đối với giao dịch USD, các kỳ hạn có
doanh số lớn nhất bao gồm kỳ hạn qua đêm, 1 tuần với tỷ trọng lần lượt chiếm 52%,
18% tổng doanh số giao dịch bằng USD.
Về lãi suất bình quân liên ngân hàng đối với các giao dịch bằng VND: lãi suất
giao dịch bình quân trên thị trường tăng ở hầu hết các kỳ hạn chủ chốt đặc biệt là các
kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống với mức tăng từ 0,79% đến 2,23%/năm.
Đối với các giao dịch bằng USD: lãi suất giao dịch bình quân trên thị trường kỳ
hạn qua đêm ít thay đổi nhưng tăng từ 0,19% đến 0,35% ở các kỳ hạn từ 1 tháng đến 3
tháng.
Việc lãi suất liên ngân hàng tăng trong tuần vừa qua là khá bất ngờ bởi theo báo
cáo của Ngân hàng Nhà nước, liên tục trong 4 tuần trước đó, lãi suất bình quân liên
ngân hàng - mà chủ yếu ở kỳ hạn ngắn - được ghi nhận giảm liên tục.
Tính đến tuần từ 16/12 - 20/12/2013, lãi suất qua đêm bằng VND được ghi nhận
chỉ ở 2,13%/năm, trong khi tuần cuối năm 2013 là 4,36%/năm.
Lãi suất tăng có vẻ chính là nguyên nhân khiến doanh số giao dịch tuần cuối 2013

giảm. Tuy nhiên, so với khoảng thời gian trước đó, doanh số giao dịch của 2 tuần cuối
2013 vẫn tăng khoảng 40 - 50%.
Cũng theo báo cáo của Ngân hàng Nhà nước, trong tuần cuối 2013, thị trường
ngoại hối tiếp tục diễn biến ổn định, tỷ giá giao dịch trên thị trường trong xu hướng
giảm. Thanh khoản của thị trường tốt, thời điểm cuối tuần, tỷ giá niêm yết mua, bán
VND/USD của các ngân hàng thương mại phổ biến quanh mức 21.075/ 21.115
VND/USD.