tiểu luận môn kinh tế vĩ mô ''''tác động nghị quyết 11 đối với thị trường tiền tệ''''

, l

1


TIU LUN MÔN KINH T 

I VI TH NG TIN T

. Kim ch
lc. Tình hình kinh t
th gin bin phc tp, giá du thô và nhiu nguyên vt liu
vào ca sn xut tip tc, thc phm th gii
c sc ép gim cung (do thiên tai din ra trên din rng  nhiu c
bit là nhc sn xut khng lc, thc
phu nn kinh t ln t gim phát sang lm phát nh
hoc chuyn t lm phát thp sang lm phát cao.  c, dù kinh t tip tc
phc hi, tuy nhiên t cui ting
bt ln sn xui sng nhân dân; giá c a
nn kinh t ng chc; mt s mu vào quan trng ca sn xut
ng du vc hi  giá th ng, buc phi
u chm phát trên th gii cng vi các yu t c s
làm cho kim ch lc nhiu thách
thc gay gi phi ng quyt lit và tri  ht mi chn
c lm phát. -
 




 


xuyê 
11/NQ-CP là  










, l

2


I. Bc tranh chung th ng tin t 
1.ng tín dng
ng tín dng là 25%,
thu so vi mng 37,73% ca
hình
thc hin các ch tiêu tin t 
thì mng tín dng c 
i tr  a t giá
 ra. Trong
ng bng 
bng ngoi t 
giá ca NHNN Vit Nam, lãi sut huy

ng VND có chênh lch m
thp so vi lm phát, kém hp dn so vi
lãi sut USD và có nhiu nhân t gây
st th hin nay
kho 
 ng tin cung ng b  thông
t khong 75% ch c Th ng phê duyt.Tn thanh toán
i tr   ca t giá và giá vàng). Tin m
ng 15%, t trng tin mt i tnthanh toán
khong 14%. (ngun : Theo báo  hình thc hin các ch tiêu tin
t a NHNN )
2. Bing lãi sut
 nh ra lãi sut th t
n, da vào lãi su nh ra lãi sut trn cho vay. Tuy nhiên, thc t
i khi vào ngày 26/2/2010, Chính ph 
s07/2010/TT-NHNN cho phép các t chc tín dng cho vay theo lãi sut tho
thuc cho là khaithông ngun vn trên th ng, giúp cho
quan h cung cu vn trên th ng phn ng
thi gian t n cui tháng 8/2010, lãi sut trên th i n
nh, tuy nhiên bu t tháng 9/2010, lãi sung liên tc to sóng, lãi sut
ng theo s ng thuu
gii vi Hip
hi Ngân hàng Vi
c
áp dng ch  mc 13%-
n này ch g ca Ngân hàng
c là làm gim mt bng lãi sut
xung khong 10,5%-
nhiên, mc hin
i

liên tng vi lãi sut cao nhm
, l

3


chun b ngu ngnhu cu vn ca các doanh nghip vào thm
cut  mt s thm, lãi suy lên ti 17%- 
th  t
 ngày 8/12-10/12/2010.
3. Bing t giá
Song song vi s bing mnh ca lãi sung tin t
Ving kin s bing liên tc ca t giá USD/VND,  mt s thi
m, t giá USD/VND trên th ng t t mnh. Thc t 
ng không nh n i sng thi làm n
công tác sn xut, kinh doanh ca nhiu doanh nghip, nhiu thành phn kinh t.
Nguyên nhân sâu xa ca s bing nm  ch NHNN áp dng hình thc t giá
g nh, vic duy trì hình thc t giá này mt phn là nhm h tr cho các
thành phn kinh t thuc khu vng
này lc thù là nhp khu ln và s dng n cc ngoài khá cao. Thc t
ng xuyên phng vào th tng ngoi hi nhm
duy trì t giá. Nhng bin pháp này c tr ngoi hi t nó
phát sinh nhng ri ro ln. Mt nguyên nhân na không kém phn quan trng là
bên cnh tii dân Vi  song song vàng và các
ngoi t mi t mnh và vàng li là nhu
n quan trng bên cnh ting. Chính vì th, khi t giá có xu
i cnh nhip tc s
có s dch chuyn mnh dòng ti nhng kênh kém hp dn sang kênh
ngoi tt trong nhng nguyên nhân khin t giá liên tc bing mnh
-

mt giá gn 30% so vi USD. Mi khi có s chênh lch gia t giá chính thc và t
giá trên th ng t do ln và kéo dài, NHNN s thc hiu chnh
t giá hou ch giao dch. Trong khong th
c hin 2 li
mnh gia t giá Ving và
USD. Li th nht vào ngày
26/11/2009, t l phá giá là 5,44%,
ng thi NHNN thu hp  biên
 ng ca t giá t 5% xung
3%. Li th hai, ch cách ln
th nhy 2 tháng, vào ngày
11/2/2010 t giá 
3.36%.Nhìn chung, nht bin
ng ca t 
2010 ng không nh n các
thành phn kinh t, nh ng mnh
n hong kinh doanh ca nhiu doanh nghic bit là các doanh nghip
nhp khu. Có nhngthm do s bich chuyn mt phn
các dòng v các ng
sn, chi t.
, l

4


4. Bing giá vàng
 ng kin s leo thang liên tc ca giá vàng. Theo
s lic công b bi Tng cc Thng kê,ch s i
i ngày 31/12/2010, giá vàng ti Vic
36.06 tring. Con s  

rt mnh so vi th
Nguyên nhân ca s 
do:Nhic trên th gii thc hin
các gói kích cu nhm mc tiêu kích
ng kinh tc bit là
Mu 
cng USD st gim cng vi s
bt n ca mt s c trong liên minh
Châu Âu nên nhiu nhà n
 bo toàn giá tr
cng tin nên dn giá vàng
 Do tâm lý ci Vit
Nam t lâu có xu ng d tr vàng
bên c
Chính ph hn ch nhp khu vàng,
 (nguc)
II. ng c lên th ng tin t
Mc dù thi gian trin khai ngh quyt 11 ca Chính Ph n
u ,song hiu ng ca Ngh Quyt 11 vi nn kinh t nói chung và
th ng tin t ng du hiu tích cc, th ng 
các yu t t giá ,lãi sut ,vàng ít bi th.
1. i vi hong tín dng :
Vng tín dng tín dng khong 22%, th
hn m ra (30%). i hn m
ng tín dng 20%, con s này chc chn s b b xa. S khác nhau này xut phát
t vinh vit ra hn m dng
hai bin pháp rt mnh (bao gm phát hành tín phiu bt buc có tng tr giá 20.300
t ng và nâng t l d tr bt buc lên thêm 1% k t k d tr tháng 2-2008),
khing chng li, các ngân hàng mu cho
vay.

n mc c ng tháng không b gii hn,
u này khin t l ng tín dng quí 1-t 3,67% (b
 3,34% ca cùng k a, vic
gii hn t l  cho vay phi sn xut trong t ng khin các
y mnh cho vay trong th  l nói trên v
mnh nhm tránh bin pháp ch c cho là nghiêm kh.
Vì vy, có th nói rn thm này vic hn ch cung tin qua kênh tín dng
ngân hàng vng. Và thc t, ti các ngân hàng thi gian qua,
, l

5


tr ngi cu ra là lãi sut cho vay quá cao cùng s mi k hng
nên không th cho vay các k hn dài ch không phi vì hn mn tn 31-
12-c la gn.Nhng ngày qua, vic chuyn dch
tin gi t  và vàng sang ting là khá rõ. Lãi sung ting
có du hiu du bt. D báo trong thi gian ti, thanh khon ting s tip tc
c ci thin và có th lãi sung, cho vay s gi 
NHNN có th mi gian ti vi vi
ng tín da vn vn nguyên trong tay NHNN.


(ngun:ngân hàng nhà c)

Do mu thc hin vi vng và hiu ng Ngh
Quyt Chính Ph i vi hong tín dn ánh ,hiu 
ng tin t trên .Song ,k hong tín dng (không quá 20%)và u
chu tín dng khi thc hin nghiêm túc thì hiu i vi hong tín
dng là tích cc.Mc dù vic thc hin các k hoch ca mi t chc Tín Dng thay

i và n mi vi hong ngân
hàng , i vi nh kinh t  mang li nhng tích cc .
Theo báo cáo cn 10/6, tín di vi nn kinh t
i ch i 20% cho c a còn li vn còn khá
lc bing tín dng bng VND vp, trong khi bng ngoi
t tip tc  mc cao. C thn thm trên so vi cu
ng tín dng bng VND ch ng bng ngoi t i 22,21%;
tín dng ngn hng trung dài h tín dng
c sn xum t trng 83% t
dng nông nghin dng xut kh
c phi sn xut gim 9,46%, chim t trng 16,92% t.Tính chung,
 ng vn vn thng
tín dng vn ca h thng ngân hàng ch 
ng vn bng VND tip tn thp, ch 
ng vn bng ngoi t 
+ K tín dt 709.090
t ng .Nu tt c các t chc TD , bao gm NHTMCP , chi nhánh NHTMNN
u thc hin ch tiêu
, l

6


2. i vi tình hình lãi sut :
S 02 ca nh v mc lãi sung
tt mt s  tình nâng mc lãi sut
ng bng Vit n th ng tin gy
mt bng lãi sui "siêu lm phát" 2008 bng các chiêu khuyn
mãi t 3%-ng tiêu cn th ng tin t to ra cut gia
các ngân hàng.

Lãi suất
Giá trị
Văn bản quyết định
Ngày áp dụng
Lãi sut tái cp vn
14%
-NHNN 29/4/2011
1/5/2011
Lãi sut chit khu
13%
-NHNN 29/4/2011
1/5/2011
Lãi sun
9%
-NHNN 29/11/2010
01/12/2010
(Ngun: thông báo ca NHNH)
-Tt c các t chc tín du áp dng lãi sui mc
14%và thc hin vic niêm yt công khai lãi sung vn .
-i vi lãi sut cho vay , ng vay và khách
hàng vay các t chc tín dng áp dng mc lãi sut cho vay khác nhau .Hin mc
lãi suc sn xut kinh doanh  mc 18- 
-Ln lãi sut cho vay, hin mt s khách hàng, doanh nghip tip
tc phn ánh lãi sut chào vay  mc cao khi tip cn vn vay ngân hàng.Thc t,
tình hình này do mt s u chnh t ng tín dng,
vì vy vic lãi sut cao ch yu là bi la chn khách hàng,
la chn d u qu . theo báo cáo cc, lãi sut cho
vay VND bình quân thc t khoi cu
2010. Lãi sut cho vay bình quân bng USD  mi
mc lãi sut cu2010.



.
3. i vi tình hình t giá :
Sau nhng gii pháp mnh ,quyt lii pháp
ca Chính Ph t giá ít bing nh,giao dch mua bán
trên th ng phi chính thm hn .Mc chênh lch t giá trên th ng t
do và trong h thng ngân hàng gim ch còn trong khong 500/USD.T giá USD
cùng vi lãi sut ngoi t gim dp dn ca VND, hn ch
tình trch, kinh doanh.Tuy nhiên doanh nghip vay USD
i giá USD và lãi sung USD xung
thp và c d  nh khá dài, khin lãi su
gi, trong khi lãi sut vay VND vn quá cao, khin doanh nghip chuyn
ng sang vay USD.
, l

7


- V thm, tuy không bt ng c d bc c 
khá chc s chênh lch cao kéo dài ca 2 loi t  la chn
khá t i tun làm vic, giúp gim bt nhng
phn ng bt phát ca th ng;
- V mu chnh, ln và gây sc nht trong sui giá
USD trong giao dng, t mc 18.932 VND lên
mc 20.693 VND/USD - ti mu
ch t y, trong vòng
c 3 lu chnh t giá giao dch bình quân
liên ngân hàng vi mng cng 14,46%, tc xp x mc lm phát tháng
2/2011 so vi tháng 2/2010 (Tng cc Thng kê cho bit, CPI tháng 1/2011 ca c

i 1,74% so vi cùng k 
2010).
- V , tip tng thu h giao dch qua 3 lu chnh
t  giao dc thu hp dn
t +- 5%, ri gim tip và gi nguyên  mc +- 3%, và ln này xung gc
ti thiu, ch còn +- 1%.
y, vm mi cu chnh t giá ln này ca NHNN là t
la chn thm, t m gim giá ni t và ti thiu v thu h
giao dng thi, vi vit trong thi gian ti s u hành
t i linh hot, ch ng, phù hp vi tình
hình cung cu ngoi t, bn ca th ng, góp phn
kim ch nhp siêu và h tr cho vic thc thi chính sách tin t ch ng, linh hot
t c nh có nhng chuyn
ng khá sâu sc c v nhn thu hành t giá ca NHNN.

Din bin các loi t 

Cn nhn mnh ru chnh linh hot t ng thái cn thit và bình
i sng kinh t th y bing, nht là trong bi cnh có s
c chin tin t vi s dch chuyn liên tc th ng tin trên th
gii thi k hu suy gim toàn cu và chm dt bn v vàng trong chính sách tin t
quc gia và quc t.
, l

8


Tuy nhiên, trong thu và m cc b, s u chnh t giá này có th ít
nhiSD trên th ng t do (thc t, giá USD trên th ng t do
c ng nh  mc 21.450 - ng m

giá ca hàng hoá và nguyên liu nhp khn xut ca
doanh nghip nhp khng hàng nhp khu, t 
có th c lm phát cung-cng thi, có th to ra
cái gi là ri ro t giá trong hong kinh doanh và tín dng ca nhng doanh
nghip vay VND lãi sut cao và phi nhp khu nguyên vt liu vào sn xut
S u chnh t u to xung lc. Tuy vy,
thc t chng tnh gng mng theo s u chnh
t c s gim nh theo giá vàng quc t (ti th ng
châu Á sáng 11/2/2011, giá mi 1.333,20 USD. Nu
 theo t giá USD/VND t ng, mi hin có
giá 34,6 tri ng tin t quc t s h tr
tích cc cho s ôn hòa ca giá vàng trong thi gian ti (Ch s  
t 0,97% xung 1
c 1,35 USD)
V tng quát và lâu dài, viu chnh t giá này có tác dng tt nhm hn ch,
gii to tình tr vi theo
nguyên tc th ng cung-cu v ngoi t, kích thích xut khng sn
xuc, t n kim ch vng chc lm phát. không ch ng
sc cnh tranh ca hàng xut khu Vit Nam, mà còn hn ch nhp siêu, nht là
nhng sn phc có th sn xut thay th. Vic ting gim giá khin
các nhà xut khu s c li, còn hàng hóa nhp khu s tr 
c bit, s u chnh t p chênh lch t giá chính thc vi t giá trên
th ng t do s giúp ci thin d tr ngoi hi ca Vit Nam do không phi gia
 giá thp, gim bt k v hong buôn bán
vn và ngoi t lòng vòng kim li da trên chênh lch gia 2 t u này còn
ng tp trung và qun lý kinh doanh ngoi t trên th ng có t chc.
ng th chi phí vn
ngoi t trong bng hch toán kinh doanh cng phi che
giu, hp lý hóa các khon mua USD trên th ng ch t do v
chính thc.

Nói cách khác, tình trng chênh lch cao hai t giá chính thc và không chính thc
tn ti kéo dài trong nhiu thánng gi to cung-cu trên th
ng ngoi tt hp và nhiu h ly tiêu
cc khác trong vic thanh toán qua h thng ngân hàng. Nguyên nhân là doanh
nghip nhn ngoi t qua ngân hàng phi bán li cho ngân hàng theo giá chính thc
thp, trong khi mun mua ngoi t  thanh toán thì lc ngoi t vi
giá chính thc.
4. i vi th ng vàng :
Vi các gii pháp kim soát th ng vàng ,cm kinh doanh vàng ming
ng vàng và cùng vic t giá trên th ng t do gim và 
, l

9


có nhng tn th ng vàng .Mc dù trong nhng ngày va qua, giá
vàng th gii bing mnh ,có tht mc 1540,8 USD/ounce song giá
c vn ít bing thm chí có nhng thm trái chiu vi th
ng vàng m ng hng  mc

(ngun: c)
38 tring rt tích cc ti th ng ngoi hi, làm gim
thiu tâm lý nm gi vàng ,ngoi t ci dân ,doanh nghing tích
cn th ng, hong ngân hàng và nh kinh t c bit trong
u kin giá c hàng hóa và lm phát din bin phc tp.
III. Mt s gii pháp.
1. Th ng ngoi hi và vàng trong thi gian gn bin
tích cc  các giao dch mua- bán ngoi t phi chính thc gim hn, do
thc hin gii pháp mnh, kiên quyt ca Chính Ph, ca NHTW.Vì v m
bo th ng nh bn vng , thi gian ti cn tip tc thc hin quyt lit.

ng và duy trì công tác kim tra, giám sát th ng vàng và ngoi
t .Hn ch và loi b giao dch mua bán ngoi t trái pháp lut ; các vi phm v
niêm yt và mua bán ngoi t trên th ng t m v
ng xuyên ,lâu dài ca các t chi vi ca t chúc
TD) ca các Chi nhánh NHNH tnh thành ph 
c bin lý th ng .
2. Thc hin nghiêm túc Ch th 01 cc v 
ng tín du tín dng cùng vnh c lãi sut
 ng tin t s gim yu t cnh tranh không
lành mnh v lãi sut và lãi sut th ng s ging thi vn s tp trung vào
c sn xut kinh doanh .Hiu ng ca quá trình này sau mt thi gian, th
ng tin t và hong ngân hàng t s h
nghip chc chn s tip cc vn vay vi lãi sut th
3. Khai thác và s dng vn hp lý ,hiu qu m bng tín
dng phù hp vi ch tiêu k hong thm bo chng và hiu qu tín
d c bit quan tru kin hin nay.
u chu tín dng hp lý gii t phù hp ,an toàn
và hiu qu m bo các nguyên tu kin tín dng ngoi t.Thc hin
, l

10


nh ca NHTW v cho vay ngoi t n ch i
vi mt hàng nhp khu không thit yu ,hàng tiêu dùng không khuyn khích nhp
khu do B 
+ Kim soát chng tín dm bng an toàn ,hiu qu .
Hn ch t xng công tác kim tra kim soát ni b
:nâng cao chng thnh tín dng và thc hin nghiêm túc quá trình kim tra
tín dc ,trong và sau khi cho vay.

TÀI LIU THAM KHO

- Nguyc LnhNghị quyết 11/NQ-CP và Chỉ thị 01/CT-NHNN: “Những tác
động đối với thị trường tiền tệ”Tp chí Th ng Tài chính Tin T, S 8 (329)
phát hành ngày 15 - 4  2011.
-Ths.Trn Mnh Kiên (2010-2011).Bài Ging Môn KINH T 
-Nguyt bn Giáo
dc.
-Principles of Economics-Gregory Mankiw,Thomson . 2004.
- Frankel J and D.Romer 1999 "Does Trade cause Growth?" the American
Economics Review
-Trang web :
-
-
-
- />te.htm