Phân tích và đánh giá cổ phiếu PPC
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (239.3 KB, 20 trang )
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
KHOA SAU ĐẠI HỌC
TIỂU LUẬN MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
ĐỀ TÀI: Phân tích và đánh giá cổ phiếu
PPC
PHẦN I: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY
1.1. Giới thiệu về Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại
CÔNG TY CỔ PHẦN NHIỆT ĐIỆN PHẢ
LẠI
!"#
$% "
&' ()*+,-.+"/+0-
12*
&3. 456478869:;<4564788558
=>?3 574@744474447444>A
)2B 547@447444#C
D3E 47444>A:#C
1.2. Quá trình hình thành và phát triển
FGEF3>3-.HG"(#CF3>3-.I
>2BGJ#K> 66&:""LMLN&3O$GG
69:4P:Q86+G>*$.E#RN"(&3OS7
TUVG4EPWQQXFGEG>*$G$N
"(&3O=3FHK> 6F:""L&G4P:5:QQX
MLNFW2BI+.E#RN7
FG54E5W644XLN"(F3#YK> 9:644X:K&
L"FUFGEF3>3-.G"(F3>3-.+.
E>NJ#N"(&3O=3F7FG8EXW644X
6
"(&3O=3FY$WZ- 6P59:"=[=F"T2\]
ZGG/!UEGE>3G"(.E>NJ#+
"(F00NG$+>YFGEF3>3-./
U .E>NJ#VG4:@:644X7
O3K> 5X5@:K&""LG5:6:644PMLN"(
3#$?$3#CY+"(F3>3-.>^GG(E
#CY$G/U> _"(#C$\\G
"("#CF3>3-.`,J>W!a!
"(#C 4P45444584)bT.$G&C2'0-12*,#
G69:4:64497
FGX:X:6449+"("#CF3>3-./>2B,#
#c#>W!ad`!E0GFN7
CÁC SỰ KIỆN CHÍNH
Năm Sự kiện
Q86 GJ#GE3>3-.>MLN
&3O+ON"(&3OS7
Q85 E Hd?SI>2B>2$G$JG
Q8P E 6Hd?SI>2B>2$G$JG
Q8X E 5Hd?SI>2B>2$G$JG
Q89 E PHd?SI>2B>2$G$JG
QQX
FGEG>*$.E#RN"(&3O
=3F
644 E XHd?SSI>2B>2$G$JG
6446 E 9Hd?SSI>2B>2$G$JG
644X LN"(3#>UGE3>3-.
G"(F3>3-.
5
644X LN"(3#Y>$?$3U"(F3>3
-.N"(&3O=3FG"(
#CF3>3-.7
6449 )bT.$G&C2'0-12*,#,#c#>W!a
!C>C"(#CF3>3-.7
1.3. Lĩnh vực đăng ký kinh doanh
`,J>W!a! 4P45444584)bT.
$G&C2'0-12*,#G69E4W6449+G?!
M"(ZA
o 0.>N -<,+!>3We
o K-a+$JG+Z-2f+ gh+E(_F3>3+(
_!iMFGE>3e
o /3+3'EZ>3e
o J#OE>C2<dO+-aOE>C2<dO+2$,E
E(<d%#E(_>3e
o DZE<,J#!j$J2+Ze
o )-<,+!$J3<dOe
o )-<,+.EZ+$J2#Rk*3>3e
o &C2E(_A$G2\>3e
o LA2fEZN(d$$?-aZ$JG+Z-2f
$G ghZGE>37
1.4. Chiến lược phát triển
P
&C2<dO*Z-"(F3>3-.>G>C2
<dON (_#R$R(E -<,>$G3-2
d gh$R-.H644lIeT!( 6$GjZ
1"HP+XlIe03<ga2\-"(3>3-.HLS"IHXlIe
03G .Z_2H@4lIe&CE<gHPlIe03<ga
2\CGZm"H@lI7n\"(#C#R>C2
EOE+>j>N>U \>2$G.>Nmd3
- -<,+WBJ7
&C2G/)gRY3-A$!,*Z-GW
$GBJ>U.7FA$!, !k-E!-B$$G
>C2<dO+"(YUM>N$G#B#$\E>(Y!
3$G!-Wo$OG/+(3_!E*N>C
2+Y#$$\E>*$!EkGp>C2
G/+>pZ3o$O<dOEGE>3>2\M
(+LN"(3#$G"/M7DbN -<,!E
hB qY+ #CE"(M2*bNN
G? -<,!#RmJR>2BAOM(
2OEd,#d gh+OE -<,#RZ(VZ+
-<,<',#E>*$ -<,<W+$J3<dO7
d ghG$3#R$R(E ghEZM"(
\J gh>.E(_Z>3E>*$ZG7
)-<,.G -#jJRY qVE_ -<,+,V
3!g2r7#R -<,<',#E>*$ -<,
<W+$J3<dO7
"(>U!OE -<, .G#RZ
(>U<dOE>J#2\GEl>371OEG>^>2B(
&3O=3F#371OEGJR>2BA3G
X
.+ -#j-V -<,M6GE."(7"(k$\
LK-aOEM>3)*O3 -<,ZZE.1OE
M>3)*nXWO3OEM>3)*7)
n.G+"(YUM>N_!!EG+ZE2n+M
GE"(<dOEGEM>37
PHẦN II: PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ ĐỊNH TÍNH VÀ ĐỊNH LƯỢNG CỦA
CÔNG TY
2.1 Các yếu tố định tính
2.1.1Ngành điện có mức độ cạnh tranh thấp nhưng chịu sự điều tiết của EVN,
tương lai có thể có thay đổi về chính sách.
FG>3Y>N.,#,#*C$G>dG
G O>?O#MG2\703[=F><dON
_#EU2n>3.+Y!-W2*=3F s
#EU2n>32\G7
[=F3G2n,$GG2n>E>3VE
( -<,>37FG O>?.MFG2\$GC2
!(Y O.7F2n>3VEGE$G#d#>3>
2nk,2n3G[=F7&An[=F3 b
h$G%h#C#.CEGE -<,>3+(
,EGEG!-@Xt -2B>3+#Cu.H6XtI>2B
,#ZbEG -<,>3>NJ#HSI$GJ#!jVK7
`E>3hEGE>3G,!E7=3>G#EE
>3>2BO3O#h[=F$GEGE -<,>37`E
>3>2B[=F/EOEG -<,>3MVGE+/
9
$_$JE>3hEGEG,!E7&?G!(
./.E3# -<,7
2n.G>?!3>U3#-Z\ O#R
N$G[=F$GO>>2B3-!M_7&2\
\2n>3.7>2\M"/M+2n
>3=3F s>2B#EUZ,#>N$\N_2
2n#E>3.H644X64PI7&dG>.E>*$
#E>3 sZE>32n(EB#>AZE>3$GG
E.2n72n#E>3. s.
>?!3E3#M>N*$?EZE>3G!(GG
#RN$GEvJ$\[=F237w
2nZEZ(.H64X6466I7G2n sY?(
#d#>32\.ZEZ(7"E(G.>UZE
>3E>*$#d#vHZExI$GE!EG\7"E>*$#E
>3y.>UZE>3E(#d#\G7z>.
GY O.?*hE(#E>3$G.hE
(#d#>37w 2nZEx. HV6466I7 )sY
?>*$ZEx>3>U.!dZEx7"E>*$G>2B
>3VE>*$#E>3pV2n>UZEx!EG gR
>3703.2n>3>>.2n#E>3.
/>U7"EGE>32n>3GE44t -2B
2'>2BEXt -2BEGZEu.QXtE
EB#>A7=3=3FY#EUG(2n>3
.>i>2\$GN_!(u#RN$G?
!E$G?jEM/ E7=3F#E
UG(2n>3.+.>N -<,!ME
@
3#>3 sY O>\7=\>N#EU!+
CR>3W\+E3#>3Y,??W#EU
=3F#EUG(2n>3.+>pZ3GE
3#Y(\$G#/ -<,,#7
2.1 2 Các nhà máy nhiệt điện có ưu thế về độ ổn định, còn các nhà máy thủy
điện có ưu thế về giá thành sản xuất.
"*,A>303.EA>3M=3FZA
M>3e3>3H3>3.+.C+.!/I+>Y3
>3>'{\,A$GY!-W#R
dCl{A>3M=3FhW\7
wM>3?WM>32\/!-@7444D|+O!>
W6464?WM>3 s>2B!E7&p>U>C2<dO
AM>3G ,>C22#/.>NGW.,#*
? $\EGE>3 gRA3!EH>C$G g
R 2\OI7"( ,.>NMEGEM>3#R
N?$GnVk$GVW7
F3>3GAM$G s#EU.2*
F3>3b=3FZA3>3+3>3C$G!/7"EG
E3>33>l{\*,A>3M
=3F7"EGE3>3Y ,>C2,#* $\EGEM
>3#/$JG.2*>$_EME.3
kE_ -<,2+!/+C$GY<2\WC71
O>$G!(\.$??W#EUEGE3>3
Y?!-W s#EU.2*!C gR>3
GNW$G$3#EUEGEM>3p#\.$?A
2\y2>>U>C27
8
&3.d03.=3F2YGE>3g71OE
>3.d( ,5444D|.FJ>E_
?!-72*C$3#EUEGE>3.
dG2*>!YO3/,#.#M(3$G>N
U7
2.1.3 Ngành điện luôn ở trạng thái cầu lớn hơn cung, điện sản xuất ra luôn
được tiêu thụ hết
"C\*hWC>d+>N#EU!
]>CR>3W.s+*>NW2bA
,#>3+!G>3(.EC\*+>pZ3
k!(! -2B>3MEGEM>3Z-7
1}ZR>33!|
644@6448644Q64464646
2BR@5769P8X7P9Q879P6679X8697P8P47@Q4
2B,#@574P98X7P45Q8799X67999697P6XP478P
)-2B>3R68X8H65IH8IH@IH6PI
Nguồn: EVN
"EOE>3\J>N7FEOE<dOGE>3
>2BO3>i>N_$3R>3!(E{7
#C\EOEY*!(>-Z->N!.7
0R?->3\DNhdM$3
R>3GR?->332*>\
R4t -2B>3 -<,7
Q
2.1.4 PPC hoạt động sản xuất kinh doanh điện ổn định, có vị trí địa lý thuận lợi
làm giảm chi phí vận chuyển nhiên liệu.
)-2B>3 -<,>7"3Y6GE-.S$G-
.SS$\( ,#E>3G74P4D|+,#*4t -2B
>37
FGE-.S`APE$\( ,P<4D|>2B>2$G
$JGC2BVWQ85Q89>^!Ey+ s!,$GW
6447+EGEG su.>N>2B!-4W
h7"( ,>NGE>.!-Qt7
FGE-.SS`A6E$\( ,6<544D|>2B>2$G
gRW6446+>d>2BGGE3>33>.,
37"( ,>NGE2\/!-QPt7"5WE
E s>2BV>UZ-2f+iG( ,>N'!-
88t7FGE-.SS s!,$GW64X7
"EGEM"3>^.( ,$G!(Y!-WW
( ,$\>?!3d?3.7)-2B>3 -<,'#RN
$G( ,d?$G3>C$GHMGI!E
>+!(#RN?$G>?!3n2E3#M
>37
&3 -<,(>2BR7Dpk[=F!(!
>3" -<,+C gR>3($2B -
<,"!(p#EM$?$3R>37
"#/3WG-BJJZM"+
#/!,-.GNdGWBJZM3#7
"#/3!-X5tE$GZEM"+>Y
4
G3/H!-X4tE$GZEI7>2BOZEY
?!-WWE7.#EUG>W64XY
<cU${>W646X_CR2\$G .O
!!E2
64X6464646X
RP@+6X4+@@+X@X+P+58+
TEPP+6X@+594+5
F2$JV W64X=3F sZ%>C#R$R#E
U!7L.>YhWC>dCW>NZ
$3U!<dO?GE<W+y2EGE3>3
\7`ERN>+>pZ3GE,#G>3+<W
$G,3>,#*E<,!j7`EZEG>33'Zm
P8tE<,!j7F?!-W2*CEZE s>2B>?
'W7Dpk$3>?'E!(E>NO#>BJ
hW\M"+<c$?G.+>pZ3!2n>3
./>$G.>N+>dGZ,B,\"<c
#2*3WO.$?E $\E3#M>37
"#/!,03.">_/ E!,7l
3/!,MGE-.SS,#6C=\l3/!,
3>E#R.GE-.S7n.>NMGE-
.SSO!64W\+$\l3/!,3>E#
R_GEG s>2B!,$uX@W\7
"Y$/JBm!$O!E.E$k0u
`+"j-+=G+D.T7=/Gi#"!3>2B#/
$JU$GM>N*$?nJ#G7
2.1.5 Ưu đãi về thuế suất và hoạt động đầu tư tài chính
`>.64649">2B2b ,2>^@+Xt+W
64@ ,Xt$GV648b>" ,G6Xt7
"E!->C2G/#C\GE!-ME>C2YM
2*>,#7"E!->C2G/M"MGE!-ME
>C2EG/7"E!->C2GG.
wMGE!->C2>2B!^ ,U7
w~MGE!->C2!(!^ ,U7=\}Z<,
M"Tn$V+?!-WE!->C2GYUZ
R-E7
FG"uYE!->C2G/!E9@47444#
F3>3LG~+EGP9+Xl>A+Xt$>?3""1
$R gh>3?L%+2*>2*@+Xl>A+6P:P:6448Y#$4l
>A+2*>2*Xt$>?3M"">2nW"(+ZEE
E<cW645M"Z(> by6+PQt$>?3M
(!G""F3>30-u7
2.1.6 Ảnh hưởng về tỷ giá
03">uN!-B\Zm.37&dG!-$
$MLS"([=F>U>C2GE3>3-.SS7n.
M!-$GG66W9EH/V5:6:6449I+$$G^$>2B
6
-•W6!r$GE5$GEQGW$\Zm•!r
G76P795Q7X8€+^$6+P5t/2B#/$.M[=F
G4+6t:W7E>?!-vJ3.+"!(>2B#c#-
2\n.!-$G$G>n>UG"y2YZ,!r
Z3#E#G>U.VMZ>NlE7FW644@$3WEM>A
€>^.!-•lE2*>2*656l>A7FW6448.n>U
5:6:6448lE=F1:€€•X9=F1+2\/ *ZN"N!-
•lE!-PQXl=F17L>NlEGa/!!-!
"6W#64464'5Pl>A7+O
ZE.>N -<,!M"YU>$GG/
!r${W€>2BOZE#R-E6W\7
2.2 Các yếu tố định lượng
(Z-d>!E$GZEE!-.>N!
M(>UYU/EE'm>EEWO.>NM
(7
5
Bảng 1: Bảng cân đối kế toán
Đơn vị: 1,000,000 VND
2009 2010 2011 2012
(Đã kiểm
toán)
(Đã kiểm
toán)
(Đã kiểm
toán)
(Đã kiểm
toán)
TÀI SẢN
A. Tài sản ngắn hạn 5.099,16 4.944,06 5.698,24 6.640,58
S7?$G2*>2*? 7585+54 75@4+@@ 786+X6 7449+84
SS7`EC>C2%
. 6764X+44 7@X@+X4 6785+Q4 57P99+4X
SSS7"E!-#- 8@9+QX 7P@+X5 QX@+4X 759X+5Q
S=70GA!+u 94+86 99@+P 98Q+PP @8X+45
=7G -2>N!E 56+4Q +6 5@+55 @+5
B. Tài sản dài hạn 6.644,68 6.597,36 6.093,89 5.431,97
S7-G. 4+44 4+44 4+44 4+44
SS7G -> P7PX6+58 579X9+P5 5768+44 67X94+X
SSS7`EuG ->C
2 4+44 4+44 4+44 4+44
S=7&C2G. 789Q+Q6 6796+8P 6799+Q 679Q4+9X
=7G -G.!E 566+58 568+4Q 54P+@4 8+@
TỔNG CỘNG TÀI SẢN 11.743,84 11.541,42 11.792,13 12.072,55
NGUỒN VỐN
A. Nợ phải trả 7.424,07 7.813,67 8.814,40 7.881,29
S7FB%. Q4+5X Q46+ 759+55 75Q9+P4
SS7FBG. 97X66+@6 97Q+X9 @79@8+4@ 97P8P+8Q
B. Vốn chủ sở hữu 4.319,77 3.727,75 2.951,92 4.156,07
S7=$GE‚ P75@+44 57@6@+@X 67QX+Q6 P7X9+4@
P
SS7=d EG2\
$G‚!E 6+@@ 4+44 4+44 4+44
C. Lợi ích cổ đông thiểu số 0,00 0,00 28,82 35,18
TỔNG CỘNG NGUỒN
VỐN 11.743,84 11.541,42 11.795,14 12.072,54
Bảng 2: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
&*$
H=F1I
744474447444
644Q 644 64 646
H&^!U
EI
H&^!U
EI
H&^!U
EI
H&^!U
EI
71C P7P64+QX P785+48 57@58+@ P754+X9
67`E$GZE 575Q+@4 57P98+Q5 5769+8@ 57999+P4
3. Lợi nhuận gộp 1.281,25 714,15 476,30 464,16
X
P71.>NG/ 5@Q+9X P4Q+@ P9+PP 9X8+Q
X7"#/G/ @45+6 74X6+98 8P6+58 69Q+P5
>Y"#/^$ @X+@ 645+8 656+99 649+6Q
97"#/ZEG 4+44 4+44 4+44 4+44
@7"#/-a3# @6+@P 9P+QQ 85+QX Q@+66
8. Lợi nhuận/(lỗ) từ hoạt động
kinh doanh 885,04 6,19 11,41 755,70
Q7J#!E:"#/!E +PP 4+P +@6 P4+65
47BJ:H•IV(
! 4+44 4+44 4+44 X+98
11 Lợi nhuận/(lỗ) trước thuế 886,48 6,05 9,69 780,25
67J#3#
ƒ3n 4+44 @+44 +8Q X4+55
57J#3#
ƒ^. X+XP X+4Q 4+44 9+@6
14. Lợi nhuận thuần sau thuế 892,02 4,14 7,80 513,20
X7dZ>(U 4+44 4+44 5+Q4 8+P4
16. Phân bổ cho chủ sở hữu
công ty 892,02 4,14 3,90 504,80
Biểu đồ 1: Doanh thu thuần và lợi nhuân trước thuế qua các năm
(đơn vị: triệu đồng)
9
F_ $G
Z- 3
YU,m
C
M(-
R 6
W 644 $G
64+W644
-65@+8@3>A2*>2*-Xt $\W644Q$GW64-
PPP+Q3>A2*>2*t $\W6447>W646
C>^W5Q6+5Q3>A2*>2*W4t $\W
647)OZ>N$?CGN#C O>$?lE>A
€ $\=F&7
Xét về tỷ số khả năng sinh lợi
W644$G64-l3~„…$G~„[M(>?,#
W644$G64l3~„…$G~„[M(>.b,#+W
644~„[>.4+t+~„…>.4+4Pt$GW64C2BG4+5te4+4@t7
>W646-~„…$G~„[M(>?W$G>.6+Xt$G
P+6Xt7&?G,(>^VZ2\ gR3-G -$GA
$M_.>N!7
Biểu đồ 2: Khả năng sinh lời
@
Xét về tỷ số khả năng thanh toán+>dG' i#>2n!-W
EB%.M(7
Bảng 3. Tỷ số khả năng thanh toán
Tỷ số khả năng thanh
toán (lần) 2009 2010 2011 2012
l E3n X+99 X+P8 X+4 P+@9
l E P+QQ P+@P P+P P+Q
l En 5+Q8 5+P@ 5+X5 5+64
l !-WEEW-C+$]>-Z-$3
EE!-B%.M(+>An(>^ gR3
-!-?G•M_>U>C2!7
Về tỷ số cơ cấu nợ
Bảng 4. Tỷ số cơ cấu nợ
Tỷ số cơ cấu nợ (%) 2009 2010 2011 2012
l B•B: 95+66t 9@+@4t @P+@Xt 9X+68t
8
G -
=")0:G - 59+@8t 56+54t 6X+68t 5P+@6t
FB:=")0 @+89t 64Q+9t 6QX+@t 88+4Pt
FB%.:=")0 64+8@t 6P+64t 58+6t 55+56t
FB%.:G - @+98t @+86t Q+9Pt +X@t
FBG.:=")0 X+44t 8X+Pt 6X@+XQt XP+@6t
FW64B6QX+@t$M bh+W646l3G-
<u88+4Pt7Kl *,BEWM(YU,+l
BG -Y<2\W7)BG>2B>C2$GEOE\Y
!-W>.BJ2*7$G>Y+W646BG.
M(-<uXP+@6t2*>2*P4t $\W647
Về tỷ số hoạt động
Bảng 5. Tỷ số hiệu quả hoạt động
Tỷ số hiệu quả hoạt động 2009 2010 2011 2012
=uGA!H$uI HX+66I HX+64I HP+@5I HP+9@I
)GA!HGI H9Q+Q9I H@4+64I H@@+XI H@8+XI
=u!-#-
H$uI X+4P5 5+9PX5 5+Q4XQ 5+46X6
Tr?Z_dHGI @6+P4 44+5 Q5+PX 64+9X
=u!-#-- P+Q4 P+9P 5+6Q 6+Q9
Tr#--Z_dHGI @P+P6 @8+@ 4+QX 65+5Q
=uE!-#--$G!r?Z_dWV
64>W646,(-E!-(BM_
m>.3-.>N!7
Q
PHẦN III: KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ
k$G#E+!j$MG•G>C2 sYR"
!E7F2$\__!u?!Y!W+"T->._1F
YG?//Z-2b+!-!>2B?F&O
{7"M""3>3-.H^"T"Im /"2$J7
&U>C2""3-CY2B†G7"YU,"
!(#-G"#kB#$\#E>C*+>Ei7
>EEYU,>C2$G"G!->C2.U+X
W7"y$\>EE>Y+YUO>EW64P+""YU>.E
5P7444ƒPP7444>:"$GE E2\557444>:"7=\E3.G
6P7444>:"+",#]$\hF&!]7
F2$J+ O#d/$\E'>2B$G>/+$\
n>U3.+!!u2Y O!b %$G>O?M
_>C2$G#"GN OO{!(EF&7
64
