Tải bản đầy đủ (.pdf) (36 trang)

Các nhân tố ảnh hưởng đến việc giữ tiền của công ty khảo sát trên thị trường chứng khoán việt nam

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (868.8 KB, 36 trang )



TRƯỜNG ĐH KINH TẾ TP.H CH MINH













Mã s









i


T




-2013
             
 d


    d          
Pagan, 1980) và ki     










ii



 i
1.  1
2.  2
2.1.  2
2.2.  10
2.2.1 i 10
2.2.2  12
2.2.3  13

3.  15
3.1.  15
3.2.  16
3.2.1  16
3.2.2  17
4.  21
4.1.  21
4.2.  23
5.  27
 29


iii



 7
 15
 19
 20
 20
 21
 22
 24


 17

1



1. 
ng luôn nm gi mng tin mt
nh












         











2



      






2. 
2.1. 







                    



             


-


3





               







cô











              



 d
4



















  




Ferreira  d


 ty. 


5



















Saddour-
s d








 d
6









 d


         
 



 d






 lai cho công ty.





7













1:




gia

Nadiri M. I
1969
USA


.
Mikkelson, W. H. and
Partch, M.
2002
USA
T





Dittmar, A., Mahrt-Smith,
J. and Servaes, H.
2003

gia




Campbell T. and
Brendell
L.

1977
USA


Opler T., Pinkowitz L.,

Stulz R., and
Williamson
R.

1999
USA





Hardin III W.G., Highfeild
2009
USA


8


M.J., Hill M.D. and Kelly
G.W.



Kim, J., Kim, H. and
Woods, D.

2011
USA





vai tr

Ferreira, M.A., and Vilela,
A.S.

2004

EMU
Vi



.
Nguyen P.

2005
Tokyo







Hofmann C.
2006
New

Zealand







quan âm.

Saddour K.
2006









9





Afza T. and Adnan S.M.
2007
Pakistan
Vi



Drobetz W.
and
Grüninger

M.C.


2007

T





Megginson
W.L. and Wei
Z.
2010







c














10


công ty không







2.2. 
Phn này tôi s tho lun v ba mô hình lý thuyt, nhng mô hình này có th giúp
nh nhm cm gi tin mng thi 
ph ra rng, nhng ng t m cn vic nm gi
tin mt có s khác nhau gia các mô hình.
2.2.1 i
 nm gi tin mt tc thit
lp bng cách cân bng gia chi phí biên và l
li ích ca vic nm gi tin m
n mt khong d tr an toàn cho nh
t ng x
g
 bu
 b nhng d i giá trc nm gi tin
mt lúc này s góp phn ti thing vn t
n mm gia ngun

lc ca công ty vi vic s dng v
hn gn v
nhm cnh
v vic nm gi tin m công ty.
11


Chi tr c tc. Mt công ty hi c tc có th ng vn vi chi phí
thp bng cách gim các khon thanh toán c tc cc li, mt công ty
không tr c tc thì s dng th ng v ng vi ta cho rng
các công ty chi tr c tc nm gi tin m c tc .
i v

ti vi b nh. Vì v
nh nm gi tin mt. Lý thuy
rng có 
ba các khon mt (gng
hp phá sng h gi mc
tin m
Tài sng thay th.

ng s nm gi
ít tin m
y n c
 gi
ng hong tài chính, các công ty có h s y cao d kin s gi tin
mt nhi s y còn là mt ch s
ng công ty có h s 
ng nm gi tin my, mi quan h gia vic nm
gi tin mt và h s 

Quy mô công ty



12








           






    




 d
ty c
âm

2.2.2 





13
















Quy mô công ty.

n.

2.2.3 







14











Quy mô công ty.



     
y








               




15


2: T






(DIV)
-



(MTB)
+
+
-

(NWCASS)
-


 (LEV)

-
-

Quy mô công ty
(REALSIZE)
-
+
+

+




(CASHFLOW)
-
+


(DEBTMA)




3. 
3.1. 


--2013
           cophieu68.vn,
vndirect.com.

16




--201

3.2. 
3.2.1 



trongg


17


nh 1



3.2.2 


--




vn c phn c ph--


Tô



0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
07Q1
07Q2
07Q3
07Q4
08Q1
08Q2
08Q3
08Q4
09Q1
09Q2
09Q3
09Q4
10Q1
10Q2
10Q3
10Q4
11Q1

11Q2
11Q3
11Q4
12Q1
12Q2
12Q3
12Q4
13Q1
13Q2
13Q3
13Q4
cash/asset ratio
n/i n
18



 1999).
Tôi 
công ty.
Tôi 

.

 1999).
tôi





16,66%.



19


3: 
STT


1
(CASH)
-
2
 (DIV)
, .
3
 (MTB)
-VCSH+CP

4

(NWCASS)
--
5
 (LEV)
-

6

Quy mô công ty
(REALSIZE)

7

(CASHFLOW)
-

8
 (DEBTMA)
-
9

(BANKDEBT)
Vay 


20


4: 


CASH
MTB
NWCASS
LEV
CASH
FLOW
DEBTMA

BANK
DEBT
REAL
SIZE
DIV
Mean
0.166608
1.202550
0.497252
0.463219
0.047434
0.224093
0.252274
11.82018
0.346429
Median
0.085937
0.978003
0.497851
0.486391
0.025089
0.073947
0.186209
11.80748
0.000000
Maximum
2.038480
5.466380
1.238497
1.240015

1.146135
0.990967
0.999508
12.75791
1.000000
Minimum
0.000017
0.337172
0.000115
0.012115
-1.181376
0.000000
0.000000
10.68825
0.000000
Std. Dev.
0.244361
0.816998
0.240648
0.271298
0.123848
0.287005
0.257065
0.561361
0.476257











Skewness
3.538978
2.722666
0.002803
0.170681
1.021761
1.244621
0.824211
0.003037
0.645486
Kurtosis
19.89169
11.78070
2.040181
2.014246
46.65961
3.256655
2.601664
2.410221
1.416653











Obs
560
560
560
560
560
560
560
560
560


5: 

ADF - Fisher Chi-square
Statistic
p-value
Cross-sections

CASH
117.945
0.0000
20
520
MTB

113.454
0.0000
20
520
NWCASS
68.3970
0.0034
20
520
LEV
84.7388
0.0000
20
520
CASHFLOW
115.472
0.0000
20
520
DEBTMA
78.7723
0.0002
20
468
BANKDEBT
83.6778
0.0001
18
468
DIV

219.606
0.0000
16
416


21


6:
Correlation
CASH
MTB
NWCASS
LEV
CASH
FLOW
DEBTMA
BANKDEBT
REALSIZE
DIV
CASH
1









MTB
0.333787
1







NWCASS
-0.156937
-0.152859
1






LEV
-0.150642
-0.165691
0.332789
1






CASHFLOW
0.226298
0.176234
0.011623
-0.057637
1




DEBTMA
-0.182130
-0.013856
-0.201922
0.424197
-0.087391
1



BANKDEBT
-0.254500
-0.244896
0.279228
0.250821
-0.104121
-0.243912
1



REALSIZE
-0.363521
-0.118549
-0.019552
0.309542
-0.172231
0.340636
0.106484
1

DIV
0.082099
0.060308
0.035588
-0.068919
0.134744
-0.100116
-0.005775
-0.069461
1
Multicollinearity test Mean VIF = 1.3458
 

BANKDEBTDIV-0.005775. Do các h s g quan gia
các cp biu không quá ln, và king tuy
t qu là 1,3458 nên v ng tuynh
n kt qu mô hình.
4. 
4.1. 

C
1
X 
(1)

Tôi 
 

×