CHỨC NĂNG CỦA THỊ TRƯỜNG KỲ HẠN pp pdf

LOGO
CHỨC NĂNG CỦA THỊ
TRƯỜNG KỲ HẠN
NHÓM 4
THỊ
TRƯỜNG
GIÁ
CẢ
LOGO
THỊ TRƯỜNG
KỲ HẠN
NỘI DUNG
CHỨC NĂNG
CỦA THỊ
TRƯỜNG KỲ
HẠN
NHÓM 4
LOGO
TT
KỲ
HẠN
Hợp đồng kỳ hạn chặt trẽ + thể chế của
Tt kỳ hạn là tt có chi phí nhỏ nhất
2
một hình thức đặc biêt của
thể chế hợp đồng kỳ hạn.
1
thị trường có tính minh bạch hơn
3
Hạn chế được nguy cơ vỡ nợ hơn
4

THỊ TRƯỜNG KỲ HẠN
LOGO
phòng ngừa được rủi ro biến động giá
1
Biết được mức giá tương ứng với
kỳ vọng của hàng hóa tương lai
2
thể giải đều lượng bán hàng giao qua
các tháng
3
tạo ra một kênh tài chính
4
Text
Text
Chức năng
của thị
trường
hàng hóa
kỳ hạn
LOGO
giúp hoach định; giự báo ;điều phối
5
tăng tính hiệu quả và năng suất
thực của nền kinh tế quốc dân.
6
tạo điều kiện hình thành các hình
thức phân bổ nguồn lực
7
Text
Text

Chức năng
của thị
trường
hàng hóa
kỳ hạn
LOGO
Chức
năng
Rào
chắn
HT Giá
kỳ hạn
LOGO
Rào chắn
trước mùa
vụ bằng sử
dụng quyền
chọn
r
à
o

c
h
ắ
n

c
h
o

h
o
ạ
t

đ
ộ
n
g

k
i
n
h

d
o
a
n
h

v
à

r
à
o

c

h
ắ
n

t
h
u

n
h
ậ
p
chuyển rủi ro
p
h
â
n

b
ổ

t
ạ
m

t
h
ờ
i

n
h
ữ
n
g

h
à
n
g

h
ó
a

đ
ư
ợ
c

s
ả
n

x
u
ấ
t

t

h
e
o

m
ù
a

v
ụ

-

R
à
o

c
h
ắ
n

đ
ư
ợ
c

s
i
n

h

r
a

n
h
ằ
m

h
ạ
n

c
h
ế

n
h
ữ
n
g

r
ủ
i

d
o

v
à

d
u
y

t
r
ì

l
ợ
i

n
h
u
ậ
n

t
h
ô
n
g

q
u

a

c
á
c

h
ợ
p

đ
ồ
n
g

k
ỳ

h
ạ
n

.

-

v
à
i

c
á
c
h

g
i
à
o

c
h
ắ
n

v
à

đ
ầ
u

c
ơ

t
r
o
n
g

t
h
ị

t
r
ư
ờ
n
g

k
ỳ

h
ạ
n
5
3
1
2
Rào chắn
4
rào chắn
trước mùa vụ
bằng việc sử
dụng thị
trường kỳ
hạn

LOGO
phân bổ
tạm thời những
Hàng hóa được sản
xuất theo
mùa vụ
Giá cơ sở < 0. lúc
này họ không có
đông lực cho dự
trữ. Vì vậy họ có
thể bán hàng hóa
với giá thực tế. Và
mua lại sau
Giá cơ sỏ
(Pkh – Ptt )> 0.
lúc dó tạo ra
động lực cho
tiến hành dự trữ
Rào chắn
t3
t5
t12
ptt =
3,8
A kí với ông B. Pkh= 4
t4
Ông A mua dự trữ
Ptt =
5
Ông A bán

LOGO
giá cơ sở ban đầu mang tới khả khả
năng dữ trữ có lãi thì khoản này có
thể được đảm bảo bằng rào chắn.
Thực chất rào chắn là công cụ để người sử
dụng nó nhằm tạo ra lợi nhuận.
Lỗ của thị trường thực vừa đủ bù đắp bởi lãi ở thị
trường kỳ hạn và ngược lại
giảm rủi do của người này nhưng lại
tăng rủi do của người khác
Chuyển rủi do
4
3
2
1
Rào chắn
LOGO
Việc quyết định rào chắn phụ thuộc vào :
+Mục tiêu cảu rào chắn
+Độ lớn của giá và cơ sở
+Liên quan đến những tình huống,
động thái kỳ vọng của giá cả
.
là sự bảo hiểm chống lại sự vận động ngược của
giá cả trong ngắn hạn.
đảm bảo cho một thu nhập từ việc dự
trữ với giá cơ sở
Chuyển rủi do
7
6

5
Rào chắn
LOGO
rào chắn cho
hoạt động kinh
doanh và rào
chắn thu nhập
- Thông qua rào
chắn để “cố định “
tổng thu từ hoạt
động chế biến bằng
cách bán các hợp
đồng các sản phẩm
sản xuất ra
- sử dụng thị trường
kỳ hạn như một hoạt
động kinh doanh của
họ .
- họ sử dụng hợp
đồng kỳ hạn như
hàng hóa để trao đổi
và buôn bán trên thi
trường.
Rào chắn
LOGO
RÀO CHẮN

4.1.4: rào chắn trước mùa vụ bằng
việc sử dụng thị trường kỳ hạn


có thể định giá hàng hóa trước khi nó được
sản xuất ra. Hay người sx có thể kí hợp đồng
kì hạn trước.

giúp xác định được lợi nhuận, ổn định lợi
nhuận.

cũng gặp phải rui do
LOGO
Rào chắn

2.1.4: rào chắn trước mùa vụ bằng việc
sử dụng thị trường kỳ hạn

giá của rào chắn cũng phụ thuộc vào giá cơ sở
địa phương.

giá thỏa thuận thường được xác định dựa trên
mức chi phí bỏ Và lợi nhuận được hưởng

Các hợp đông đều chịu ảnh hưởng của các
chính sách của nhà nước. hay kỳ vọng về sự
thay đổi giá trong thời kì được rào chắn.
LOGO

Quyền
chọn mua
zz
2.1.4: Rào chắn trước mùa vụ
bằng sử dụng quyền chọn

Khái
niệm
Quyền
chọn
bán
là một loại hợp đồng trong
đó người nắm giữ quyền
chọn có quyền, nhưng
không bị bắt buộc, mua một
loại tài sản nào đó với một
giá đã được định trước
(strike price) trong một thời
gian đã định.
Là một loại hợp đồng trong
đó người nắm giữ quyền
chọn có quyền, nhưng
không bị bắt buộc, bán một
loại tài sản nào đó với một
giá đã được định trước trong
một thời gian đã định.
LOGO

là một chiến
lược rào
chắn trong
tương lai .
tìm cách
bảo vệ khi
giá nông
sản mà họ

sản xuất
giảm luc thu
hoạch
Mua quyền chọn
(put option)
vẫn gặp rủi ro
về giá cơ sở
bởi vì quyền
chọn là một vị
thể trong kỳ
hạn. hay khi
thực hiện
quyền chọn thì
giá đã cố định
Hợp đồng
quyền chọn
cũng có thể
được sử
dụng để thực
hiện nhiều
giao dịch
phức tạp
Hai vấn đề khó
khăn
+ giá trả ,phí quyền
chọn là quá cao.
+ cách này quá
phức tạp .và mắt
nhiều chi phí cơ
hội cho việc tiếp

học và áp dụng .
nông dân hoài nghi
về lợi ích tiềm năng
của việc mua
quyền chọn.
LOGO
giá cả của hàng
hóa thông qua
hợp đồng kỳ
hạn.
Việc tăng thêm yếu
tố đầu cơ gây ra
sự không ổn định
giá
thị trường kỳ hạn
thu hút nhiều
nhà kinh doanh
mới
Đậy là cơ sở quan
trọng cho việc thỏa
thuận giá ở thị trường
thực
là một sản phẩm
phụ,
nhưng nó là chức
năng
quan trọng của thi
trường kỳ hạn.
www.themegallery.comCompany Logo
2.2: hình thành giá ở tt kỳ hạn

Ht giá
LOGO
Gian lận giá cả và những quy định
ảnh hưởng của mua bán kỳ hạn đến giá thực
.
cung dịch vụ đầu cơ
chức năng của nhà đầu cơ
5
4
2
1
Vai trò của nhà đầu cơ và ảnh hưởng của thị trường kỳ hạn
đến giá cả tt thực
3
những yếu tố
dẫn đến sự
thành công của
thị trương kỳ
hạn
LOGO
2.2.1: chức năng của nhà đầu cơ

+ Nhà đầu cơ đóng góp tiền mặt và thông tin cho quá trình hình
thành . cung cấp tiền mặt bằng 2 cách:

- Tham gia rào chắn mùa vụ

- Mong muốn mua hoặc bán vơi giá hiện tại hoặc gần bằng
giá hiện tại


+ Các nhà đầu cơ mở rộng (spreader) thực hiện bù đắp các vị thế
bằng những hợp đồng kỳ hạn khác nhau, mong muốn giá tương
ứng của 2 kỳ tương lai thay đổi. Nhà đầu cơ này chỉ có lời hoặc lỗ
nếu quan hệ giữa 2 giá hợp đồng này thay đôỉ.

+ cung cấp các dịch vụ bao gồm đầu tư vào thông tin và kỹ năng
kinh doanh để tìm ra lợi nhuân ,vấn đề này đã tạo ra khả năng
thanh toán tiền mặt trên thị trường.
LOGO
2.2.2: cung dịch vụ đầu cơ

+ Động cơ chính của nhà đầu cơ là lợi nhuận và rủi ro kỳ vọng

+ Các nhà đầu cơ chớp nhoáng cung cấp tiền mặt và cho rằng họ
bị thu hút bởi thị trường nơi có khối lượng hàng hóa lớn được rào
chắn và họ có thể tìm kiếm lợi nhuận

+ Các nhà kinh doanh vị thế và các nhà đầu cơ mở rộng thành
công được đánh giá là những người kiếm tiền từ những kĩ năng dự
báo tốt, và có thông tin chính xác

+ Các trường hợp đầu cơ chớp nhoáng, việc tăng biến động giá ,
trong khi các biến động không đổi ,sẽ có thu hút nhiều nhà kinh doanh
vị thế hơn, thậm chí khi sự biến động tăng lên rui ro càng lớn
LOGO
2.2.2: cung dịch vụ đầu cơ

+ Trong thị trường kỳ hạn có số lượng lớn các
nhà đầu cơ không chuyên bị thua lỗ.


+ Các nhà đầu cơ không chuyên sau khi bị
thua lỗ thì rút khỏi thị trường và thay thế bởi các
nhà đầu tư không chuyên mới.

+ Vòng quay vốn nhanh của nhà đầu tư
không chuyên có thể giúp họ duy trì được lượng
dự trữ lớn.

=> vậy việc đầu cơ hàng hóa của các nhà
đầu cơ không chuyên giống như việc mua vé xổ
số có xác xuất trúng rất nhỏ.
LOGO
2.2.3:ảnh hưởng của mua bán kỳ hạn đến giá thực
1
một cơ chế hình thành
giá đơn thuần thể hiện
là một lực kinh tế để
hình thành giá cả,
nhưng không ảnh
hưởng đến hành vi giá
cả.
.
2
cơ chế hình thành
giá có ảnh hưởng
đến hành vi, nghĩa
là thay đổi từ một
cơ chế này sang cơ
chế khác
•

thị trường kỳ hạn là cơ chế hình thành giá.
Nhiều người mua và nhiều người bán cùng tham
gia hoạt động mua bán một hợp đồng được tiêu
chuẩn hóa.
•

2 quan
điẻm
LOGO
Thông
qua
Rào
chắn
HT Giá
kỳ hạn
2.2.3:ảnh hưởng của mua bán kỳ hạn đến giá thực
LOGO

A. Rào chắn ảnh hưởng tới giá cả

Một tác động đó là người sản xuất chuyển
dịch rủi ro giá cả sang người mua

Kết quả:

ảnh hưởng đến hoạt động dự trữ, chế biến và
những quyết định kinh tế khác
2.2.3:ảnh hưởng của mua bán kỳ hạn đến giá thực
s
s

D
Q1Q*
P*
P1
LOGO
2.2.3:ảnh hưởng của mua bán kỳ hạn đến giá thực

B.Hình thành giá kỳ hạn ảnh hưởng tới giá thực:

Tích cực

Làm cho giá hiện tại < giá kỳ hạn, dẫn tới thông tin chuyển
đổi nhanh hơn kéo theo giá hiện tại phản ánh nhanh hơn.

Trái ngược

2 tác động nghịch là gian lận và hệ quả của những nhà kinh
doanh không chuyên kém.

Mặt khác, buôn bán kỳ hạn có thể dẫn đến động thái giá cả bất thường
trong giai đoạn ngắn hạn, nhưng nhìn chung buôn bán kỳ hạn làm
giảm sự biến động giá cả, hoặc ít nhất không làm cho nó tăng.
LOGO
2.2.4: Gian lận giá cả và những quy định

buôn bán trong thị trường kỳ hạn chỉ hạn chế được
những rui do.

Rất khó và tốn kém để thực hiện gian lận giá cả trong
một thị trường kỳ hạn năng động

Gian
lận
Trong
khi thực
hiên
Kết thúc
hợp đông