Chi phí giao dịch và chênh lệch thông tin bất cân xứng trên cơ sở nghiên cứu khái niệm,ảnh hưởng của nó lên cấu trúc tài chính

LỜI MỞ ĐẦU
Sự luân chuyển vốn trên thị trường tài chính có thể đi theo hai con đường ,con
đường trực tiếp và con đường gián tiếp .Quá trình tài chính gián tiếp có sự tham gia của
các trung gian tài chính được gọi là tài chính trung gian .Đây là con đường di chuyển vốn
chủ chốt từ người cho vay tới người vay trong nền kinh tế
Hoạt động trung gian tài chính mang lại lợi nhuận cho cả hai bên người vay và
người cho vay.Không có trung gian tài chính hoạt động tài chính không thể có lợi ích tron
vẹn.
Tại sao trung gian tài chính lại đóng vai trò quan trọng như vậy trong thị trường
tài chính .Chúng ta sẽ trả lời câu hỏi này bằng các vấn đề chí phí giao dich và chênh lệch
thông tin trong thị trường tài chính .
Từ đó ,nhóm chúng tôi làm về vấn đề chi phí giao dịch và chênh lệch thông tin bất
cân xứng trên cơ sở nghiên cứu khái niệm,ảnh hưởng của nó lên cấu trúc tài chính…
Trong quá trình làm đề tài do lượng tài liệu có hạn nên nội dung đề tài có gì thiếu
xót mong nhận được sự đóng góp ý kiến của thầy và các bạn.
Chúng em xin chân thành cảm ơn!
1
PHỤ LỤC
I. Chi phí giao dịch 5
1. Khái niệm chi phí giao dịch. 5
2. Các hình thức của chi phí giao dịch. 5
3. Xét chi phí giao dịch.chi phí giao dịch cao hay thấp? 6
4. Các yếu tố ảnh hưởng. 7
5. Vai trò của chi phí giao dịch lên cấu trúc tài chính. 8
6. Những biện pháp làm giảm chi phí giao dịch. 9
II. Khái niệm thông tin bất cân xứng. 9
1. Khái niệm thông tin bất cân xứng. 9
2. Các hệ quả của thông tin bất cân xứng. 10
3. Ảnh hưởng của thông tin bất cân xứng tới nhà đầu tư 14
4. Các giải pháp hạn chế thông tin bất cân xứng 14
\

I. Chi phí giao dịch.
1. Khái niệm chi phí giao dịch.
Chi phí giao dịch thời gian và tiền bạc chi vào các hoạt động giao dịch tài chính.
Thông thường, chi phí giao dịch xảy ra trong điều kiện một khi giao kèo đã thực hiện,
các đối tác phụ thuộc vào nhau, nỗ lực các bên nhằm mang lại lợi ích cho chính mình, và
2
không có khả năng lường trước lànhững ràng buộc hợp đồng hiệu quả để tính đến tất cả
các tình huống bất thường có thể xảy ra. Mỗi giao dịch này cũng làm tăng chi phí như đàm
phán thêm, trì hoãn hoặc ngưng trệ sản xuất.Từ đó, các nhà kinh tế học xem các chi phí tổ
chức và thực hiện các trao đổi là chi phí giao dịch.
2. Các hình thức của chi phí giao dịch.
Một cuộc trao đổi thông thường gồm có 3 bước:
+ Bước 1: Phải tìm được đối tác trao đổi. Hoặc tìm ai đó muốn mua những thứ bạn
muốn bán.Hoặc bán những thứ bạn đang tìm mua.
+ Bước 2: Các đối tác trao đổi phải đi đến một thoả thuận. Thoả thuận đạt được thông
qua những thương lượng thành công, có thể bao gồm cả việc soạn thảo bản hợp đồng.
+ Bước 3: Thực thi thoả thuận đã được đặt ra. Thực thi thoả thuận bao gồm cả việc
giám sát thực hiện của các bên và trừng phạt đối với vi phạm hợp đồng.
Vì một cuộc trao đổi gồm có 3 bước nêncó thể chia ba bước nói trên của một vụ trao
đổi là 3 hình thức chi phí giao dịch tương ứng:
- Chi phí tìm kiếm.
- Chi phí mặc cả.
- Chi phí thực thi.
3. Xét chi phí giao dịch.chi phí giao dịch cao hay thấp?
Một câu hỏi đặt ra là khi nào thì chi phí giao dịch cao và khi nào chi phí giao dịch thấp?
Để kết luận được điều này thì phải xét vấn đề bằng cách xét ba thành phần chi phí của một
cuộc trao đổi:
- Xét chi phí tìm kiếm: Chi phí tìm kiếm có khuynh hướng cao đối với hàng hoá hay dịch
vụ độc đáo, và thấp đối với hàng hoá hay dịch vụ đã được chuẩn hoá.
3

-Xét chi phí mặc cả:
+ Chi phí này thấp: trao đổi đơn giản, thông tin công khai.
+ Chi phí này cao: cuộc trao đổi phức tạp, thông tin về các giá trị và giải pháp có tính
riêng tư. Chi phí trao đổi thấp khi họ làm việc trực tiếp, ở gần nhau và ngược lại. Những
trường hợp thoả thuận liên quan đến 3 bên hay nhiều hơn 3 bên thường tốn kém hơn, đặc
biệt khi họ ở xa nhau. Cuối cùng, các bên muốn soạn thảo hợp đồng, và điều này cũng tốn
kém bởi vì nó phải dự kiến nhiều yếu tố bất ngờ có thể phát sinh làm thay đổi giá trị trong
thoả thuận.
- Xét chi phí thực thi: Nó phát sinh khi một hợp đồng cầnthời gian để hoàn thành. Một
hợp đồng không cần thờigian để hoàn thành thì cũng không có chi phí thực thi. Thí dụ
một cuộc trao đổi tức thì,trong đó tôi đưa cho bạn một đô la và bạn trao cho tôi một
quả dưa hấu. Đối với nhữngvụ giao dịch phức tạp, thì việc giám sát hành vi và trừng
phạt những vi phạm hợp đồngđòi hỏi phải tốn kém. Nói chung, chi phí thực thi là thấp
khi dễ nhận biết những vi phạmhợp đồng và ít tốn kém khi áp dụng biện pháp trừng
phạt.
Chi phí giao dịch bao gồm thời gian và chi phí đàm phán, soạn thảo, và thực thi các giao
dịch hay hợp đồng. Chi phí này gia tăng khi đối tác trong giao dịch hành động cơ hội,
nghĩa là thu lợi cá nhân từ chi phí của người khác. Vì vậy chi phí giao dịch sẽ bao gồm hậu
quả của những hành vi cơ hội, sự yếu kém của người ra quyết định cũng như là chi phí
ngăn ngừa hành vi này.
Quá trình trao đổi thông thường phát sinh chi phí, nhờ một người làm việc nhà cũng
phát sinh nhiều chi phí liên quan, từ việc hỏi thăm người quen, đăng báo hoặc đến các
trung tâm giới thiệu việc làm, các chi phí này trong một số trường hợp có thể bỏ qua, điều
gì sẽ xảy ra nếu như người làm này hành động cơ hội? Một số trường hợp khác các chi phí
này lại rất lớn, người ra quyết định sẽ phải thận trọng hơn.Chi phí giao dịch lúc này đóng
vai trò như là một loại thuế cho giao dịch. Phạm vi của các chi phí này bao gồm tìm kiếm
thông tin, đàm phán, giao kết và thực thi hợp đồng, kiểm soát thành quả… các chi phí này
4
không trực tiếp phát sinh trong quá trình sản xuất. Câu hỏi đặt ra là những yếu tố nào gây
ra và làm gia tăng chi phí giao dịch?

4. Các yếu tố ảnh hưởng.
Một cuộc trao đổi chịu ảnh hưởng của rất nhiều yếu tố.Những yếu tố này quyết định chi
phí của một cuộc trao đổi cao hay thấp
CÁC CHI PHÍ GIAO DỊCH THẤP
HƠN
CÁC CHI PHÍ GIAO DỊCH CAO HƠN
Hàng hoá, dịch vụ được chuẩn hoá Hàng hoá, dịch vụ độc đáo
Các quyền đơn giản, rõ ràng Các quyền phức tạp, không chắc chắn
Ít bên tham gia Nhiều bên tham gia
Các bên thân thiện Các bên thù nghịch
Các bên quen biết Các bên xa lạ
Hành vi hợp lý Hành vi vô lý
Trao đổi ngay lập tức Trao đổi bị trì hoãn
Không có điều xẩy ra bất ngờ Nhiều điều xẩy ra bất ngờ
Các chi phí giám sát thấp Các chi phí giám sát cao
Xử phạt ít tốn kèm Xử phạt tốn kém
5. Vai trò của chi phí giao dịch lên cấu trúc tài chính.
Do chi phí giao dịch lớn nên nhiều người có số tiền nhỏ,mà số tiền nhỏ lại mua được
rất ít cổ phiếu đồng thời chi phí để có thể mua những cổ phiếu đó lại rất lớn.Hoặc do mệnh
5