TỶ GIÁ CAN THIỆP CHÍNH SÁCH

www.trungtamtinhoc.edu.vn
TỶ GIÁ &
CAN THIỆP
CHÍNH SÁCH
Môn học: Tài Chính Quốc Tế
GV: Hồ Trung Bửu
Nhóm IFT- ĐH28KT04
www.trungtamtinhoc.edu.vn
NỘI
DUNG
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Trương Thị Nhật Quỳnh
CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ
Vũ Thị Thúy Ngân
CÁC NHÂN TỐ, J-CURVE ,
ELASTICITY &MARSHALL-LERNER
Nguyễn Thị Tuyết
PHÂN TÍCH MỞ RỘNG
Nguyễn Như Phương
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Phần 1:
CAN THIỆP TỶ GIÁ
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Free
market
/laisser
faire
Mixed
economy
CAN THIỆP TỶ GIÁ
 Mô hình kinh tế quốc gia:

National
economy
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Vai trò của chính phủ trong từng mô hình kinh tế:
Free market: Nền kinh tế thị trường tự do

Chính phủ đảm bảo một môi trường kinh tế ổn
định, cân bằng phú lợi xã hội

Chính phủ chỉ can thiệp khi thị trường đổ vỡ:
đưa ra các chính sách chống sốc cho thị
trường, hạn chế các khiếm khuyết thị trường
=> Mang tính chất bị động
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Vai trò của chính phủ trong từng mô hình kinh tế:

Mixed economy: Nền kinh tế hỗn hợp
-Tồn tại 2 quan điểm:
•
Active:
o
Chính phủ dùng các công cụ của mình can
thiệp vào thị trường trước khi thị trường xảy ra
đổ vỡ
o
Lối can thiệp rất năng động tích cực
www.trungtamtinhoc.edu.vn
•

Dirty Hand:
Chính Phủ dùng bàn tay “ bẩn” can thiệp, làm phá vỡ
những cơ chế tự nhiên của thị trường.
Đây là 2 quan điểm đối lập nhau, tuy nhiên cả 2
đều nói lên vai trò chung của chính phủ trong nền kinh
tế hỗn hợp, đó là:
Chủ động xây dựng các chính sách kinh tế
để nhằm đạt được MỤC TIÊU KỲ VỌNG
trước khi thi trường xảy ra sự đỗ vỡ.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Khung chính sách kinh tế của chính phủ
Mục tiêu chính sách
Cân bằng
đối nội
Cân bằng
đối ngoại
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Cân bằng đối nội:
Mục tiêu:

Tăng trưởng sản lượng :Sản lượng trong nền
kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ

Ổn định lạm phát: Giá cả ổn định, tạo điều
kiện cho các hoạt động xuất, kinh doanh

Toàn dụng nhân lực: Giải phóng năng lực sản
xuất trong nước, tạo ra nhiều việc làm

www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Cân bằng đối nội:

Chính phủ đạt được mục tiêu cuối cùng (mục tiêu
kỳ vọng) dựa vào biến trung gian là tổng cung tiền
(Ms) trong nền kinh tế bằng cách thực hiện các
chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Cân bằng đối nội:
Chính sách
tiền tệ
Chính sách
tài khóa
Ms
Mục tiêu:
-Tăng trưởng
-Ổn định
-Toàn dụng
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Cân bằng đối ngoại:
Mục tiêu: Cân bằng BOP, quan hệ kinh tế đối
ngoại phát triển ổn định, bao gồm:

Cân bằng tích cực BOP: CA+KA giao động
nhỏ quanh vị trí cân bằng

Tránh mất cân đối lớn và dai dẵng: CA+KA

không thâm hụt hay thặng dư quá nhiều trong
thời gian dài
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Cân bằng đối ngoại:
Mục tiêu:

Tối đa hóa lợi ích hội nhập quốc tế:
Thực hiện chính sách mở cửa, đón làn sóng giao
thương nước ngoài, vực dậy nền kinh tế trong nước,
tạo động lực để kinh tế nội địa phát triển.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Cân bằng đối ngoại:
Tương tự, Chính phủ đạt được mục tiêu kỳ vọng
dựa vào biến trung gian là cán cân thanh toán quốc
tế BOP bằng cách thực hiện các chính sách:

Can thiệp tỷ giá

Chính sách thương mại

Kiểm soát đồng vốn
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Cân bằng đối ngoại:
Can thiệp
tỷ giá
Kiểm soát
dòng vốn

BOP
Mục tiêu:
-Cân bằng BOP
-Hội nhập quốc tế
-Quan hệ kinh
tế đối ngoại
Chính sách
Thương mại
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
CAN THIỆP TỶ GIÁ
-
Là hành vi can thiệp theo mục tiêu chính sách
kinh tế của chính phủ thông qua điều chỉnh tỷ giá
-
Mục tiêu:

Duy trì môi trường kinh tế ổn định

Cân bằng đối ngoại

Chủ động theo định hướng chiến lược
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Thực hiện can thiệp tỷ giá
Phá giá nội tệ (Devaluation)
Là việc làm giảm giá trị của đồng nội tệ so với các
loại ngoại tệ so với mức mà chính phủ đã cam kết
duy trì trong chế độ tỷ giá hối đoái cố định.
(Tác động của phá giá nội tệ sẽ được phân tích trong phần hiệu

ứng tuyến J)
Nâng giá nội tệ (Revaluation)
Ngược lại, nâng giá ngoại tệ là việc làm tăng giá trị của
đồng nội tệ so với các loại ngoại tệ.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Thực hiện can thiệp tỷ giá
Quốc tế hóa nội tệ (Internationalization) Là làm cho
đồng nội tệ trở nên phổ biến hơn, được sử dụng nhiều
hơn trên thị trường quốc tế.
Lợi ích:

Tiết kiệm chi phí giao dịch, chi phí chuyển đổi
ngoại tệ (Cost)

Hạn chế rũi ro tỷ giá (FX Risk)

Mang lại vị thế cao, tăng thêm quyền lực, tiếng
nói trên trường quốc tế ( Reputation)
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ

Can thiệp tỷ giá trực tiếp
Công cụ:

Dự trữ chính thức OR

Cung cầu trên thị trường hối đoái

Can thiệp tỷ giá gián tiếp

Công cụ: Các loại chính sách ( chính sách tiền tệ,
chính sách thương mại…)
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Can thiệp tỷ giá khử hiệu ứng phụ:
Hiệu ứng phụ là tác động của chính sách can thiệp
tỷ gía đến tổng cung nội tệ trong nước.
Ví dụ:Trong cùng 1 thời kỳ, NHTW thực hiện
đồng thời các chính sách:
•
Đối ngoại: Cung VND trên FX => Ms tăng
•
Đối nội: Thực hiện chính sách tiền tệ và tài
khóa thắt chặt => Ms giảm
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
o
Tác động của 2 chính sách trên 2 thị trường
khác nhau tác động ngược chiều lên MsTriệt
tiêu hiệu quả của các chính sách.
o
Do vậy cần phải có biện pháp ngăn chặn,
không để chính sách này tác động không tốt đến
chính sách kia  Can thiệp tỷ giá khử hiệu ứng
phụ
www.trungtamtinhoc.edu.vn
CAN THIỆP TỶ GIÁ
Can thiệp tỷ giá khử hiệu ứng phụ:
VD: Khắc phục bằng cách phát hành trái phiếu
huy động nội tệ

Sau khi dùng nội tệ mua ngoại tệ để dự trữ,
NHTW tiến hành phát hành trái phiếu để huy động
nội tệ đã cung ra, như vậy chính sách can thiệp tỷ
giá bằng giảm cung ngoại tệ sẽ không làm cho
tổng cung nội tệ tăng.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
1. Khái niệm
2. Phân loại các chế độ tỷ giá
Phần 2
Chế độ tỷ giá
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Chế độ tỷ giá
1. Khái niệm
Chế độ tỷ giá hối đoái là các loại hình tỷ giá
được các quốc gia áp dụng, lựa chọn. Bao gồm
các quy tắc xác định phương thức mua bán ngoại
tệ giữa các thể nhân hay pháp nhân trên thị
trường.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Chế độ tỷ giá
2. Phân loại
2.1 Chế độ tỷ giá cố định
2.2 Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn
2.3 Chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý
2.4 Chế độ tỷ giá neo cố định