Nghiên cứu quy trình nghiệp vụ chứng khoán hóa Ngiên cứu về các sản phẩm chứng khoán hóa (MBS,ABS,CDO)

LOGO
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Nghiên cứu quy trình nghiệp
vụ chứng khoán hóa
Ngiên cứu về các
sản phẩm chứng khoán hóa
(MBS,ABS,CDO)
Nhóm : Tinh tế
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Nội dung
1
2
3
Khái niệm Chứng khoán hóa
Quy trình chứng khoán hóa
Các loại chứng khoán tham giá quá
trình chứng khoán hóa.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
1.Khái niệm Chứng khoán hóa
•
Theo định nghĩa của khối OECD (1995): Chứng khoán hóa là việc
phát hành các chứng khoán có tính khả mại được đảm bảo không phải
bằng khả năng thanh toán của chủ thể phát hành, mà bằng các nguồn
thu dự kiến có được từ các tài sản đặc biệt.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
2.Quy trình chứng khoán hóa
www.trungtamtinhoc.edu.vn
2.Quy trình chứng khoán hóa
4
NHTM cho KH vay tiền,KH chuyển giao tài sản thế chấp cho NHTM
1

2
3
5
NHTM sẽ nhóm các khoản vay đồng tiêu chuẩn và chuyển nhượng chúng cho SPV
SPV sẽ phát hành CK thông qua tổ chức bảo lãnh phát hành và thu tiền từ tổ chức đó
Tổ chức bảo lãnh phát hành bán các CK này trên thị trường và thu tiền các nhà đầu tư
SPV dùng tiền thu được từ phát hành CK để trả cho NHTM
Người đi vay có nghĩa vụ thanh toán thực hiện việc trả nợ cho NHTM
6
7
8
NHTM dùng tiền thu nợ này trả cho SPV thông qua tổ chức quản lý TS trực thuộc
SPV sử dụng khoản tiền này để trả cho nhà đầu tư khi các CK đến hạn thanh toán
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Các chủ thể tham gia vào quy trình CKH
1. Bên khởi tạo tài sản (originator)
2. Bên có nghĩa vụ thanh toán (obligator)
3. Tổ chức trung gian chuyên trách (SEV, SPV)
Là các tổ chức tài chính, TCTD, DN hoặc các tổ chức của
chỉnh phủ thực hiện chứng khoán hóa với mục tiêu huy động
vốn và tăng cường tính thanh khoản.
Là tổ chức mua lại các tài sản tài chính từ bên khởi tạo tài sản
và thực hiện phát hành chứng khoán để tạo vốn thanh toán cho
các tài sản đã mua.
Là các tổ chức, cá nhân có nghĩa vụ thanh toán cho bên khởi
tạo tài sản được chứng khoán hóa.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Các chủ thể tham gia vào quy trình CKH
4. Nhà đầu tư
5. Tổ chức quản lý tài sản (servicer)

6. Tổ chức bảo lãnh phát hành (Underwriter)
Có thể là công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, ngân hàng hoặc các
nhà đầu tư cá nhân tham gia mua bán trực tiếp với các SPV
hoặc thông qua tổ chức bảo lãnh phát hành.
Thường là một hoặc một nhóm các NH đầu tư cam kết mua lại
toàn bộ chứng khoán phát hành ra theo giá đã xác định từ trước,
góp phần làm cho quá trình CKH diễn ra nhanh hơn.
Có chức năng quản lý danh mục tài sản được chứng khoán hóa,
chủ yếu xử lý các khoản thanh toán định kì cho nhà đầu tư để
hưởng phí dịch vụ.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Các chủ thể tham gia vào quy trình CKH
7. Tổ chức định mức tín nhiệm (CRA):
8. Tổ chức tăng cường tín nhiệm
Là một bộ phận không thể thiếu trong quá tình CKH. CRA
giữ vai trò định mức tín nhiệm, phân loại các tài sản tài chính
do các SPE nắm giữ
Là một tổ chức tài chính có độ tín nhiệm cao, cung cấp bảo
lãnh cho giao dịch chứng khoán hóa để đảm bảo kahr năng
thanh toán gốc và lãi cho chứng khoán phát hành.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
3. Các loại chứng khoán tham giá quá trình
chứng khoán hóa.
MBS (Chứng khoán có đảm bảo bằng thế chấp)
CDO (Nghĩa vụ nợ có bảo đảm)
ABS (Chứng khoán đảm bảo bằng tài sản tài chính)
3.1
3.2
3.3
www.trungtamtinhoc.edu.vn

3.1.MBS (Chứng khoán có đảm bảo bằng thế
chấp)
•
Khái niệm:
MBS (Chứng khoán có đảm bảo bằng thế chấp) là một loại chứng
khoán phái sinh có tài sản, công cụ cơ sở là các khoản thế chấp nêu
trên thông qua quá trình chứng khoán hóa.
•
Đặc điểm:
- Các MBS từ đây có thể được giao dịch và chuyển giao không cần sự
tham gia của bên thứ ba ngoài hai bên mua và bán.
- Các quyền đối với khoản cho vay đã được chuyển từ người này sang
người khác chỉ cần sự thỏa thuận của bên mua và bán mà không cần
sự có mặt của người đi vay.
www.trungtamtinhoc.edu.vn
Quy trinh tạo chứng khoán MBS:
www.trungtamtinhoc.edu.vn
3.2.ABS (Chứng khoán đảm bảo bằng tài sản
tài chính)
•
Khái niệm: ABS (Chứng khoán đảm bảo bằng tài sản tài chính) là một loại
trái phiếu được phát hành trên cơ sở có sự đảm bảo bằng một tài sản hoặc một
dòng tiền nào đó từ một nhóm tài sản gốc của người phát hành.
•
Đặc điểm:
- Bảo đảm bằng tài sản là các dòng tiền hay nói cách khác là các khoản mà
doanh nghiệp có quyền hưởng trong tương lai như: khoản phải thu thương
mại, cho thuê tài chính, tiền trả góp mua ô tô, mua nhà; tiền lãi từ tài khoản
thẻ tín dụng.
- Để phát hành chứng khoán bảo đảm bằng tài sản, công ty phát hành sẽ thành

lập ra một "đơn vị đặc nhiệm", sau đó bán các tài sản cơ sở cho đơn vị này.
-Chứng khoán bảo đảm bằng tài sản không có được sự đảm bảo chắc chắn
như chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp, vì không gì bằng việc nắm chắc tài
sản thế chấp trong tay
www.trungtamtinhoc.edu.vn
3.3.CDO (Nghĩa vụ nợ có bảo đảm):
•
Khái niệm: CDO là 1 loại CK được đảm bảo bằng TS (ABS) được cấu
trúc với nhiều đợt.
•
Đặc điểm:
- Giá trị và các thanh toán của CDO có nguồn gốc từ 1 danh mục đầu tư
các TS cơ sở thu nhập cố định
-Chứng khoán CDO được chia làm các lớp (phân ngạch) rủi ro khác
nhau.
LOGO
www.trungtamtinhoc.edu.vn
1.Nguyễn Tuấn Hoàng
2.Nguyễn Hoàng Tùng
3.Hoàng Hải
4.Trần Thanh Bình
Thank You!
Nhóm Tinh Tế