Phân tích các yếu tố tác động đến nợ xấu của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam

i

LIăCAMăOANă

Tôi xin cam đoan đ tƠi nghiên cu "Phơnătíchăcácăyuătătácăđngăđnănăxuă
caăhăthngăngơnăhƠngăthngămiăVităNam" lƠ công trình nghiên cu ca chính
bn thơn tôi.
 tƠi đc thc hin da trên c s nghiên cu các lỦ thuyt có liên quan vƠ
nhng kin thc chuyên ngƠnh đư đc công nhn rng rưi. Các s liu, mô hình tính
toán vƠ kt qu thu đc trong lun vn lƠ hoƠn toƠn trung thc, khách quan.
Không mt công trình nghiên cu nƠo đc s dng trong lun vn mƠ không
đc trích dn đy đ.
Nghiên cu nƠy cha bao gi đc s dng đ lƠm đ tƠi cho vic nhn bng cp
ti bt k trng đi hc hay c s đƠo to nƠo khác ngoƠi trng i hc M ThƠnh ph
H Chí Minh.
Thành ph H Chí Minh, ngày 08 tháng 10 nm 2013
Ngi cam đoan


NGUYNăCAOăTHNGă

ii

LIăCMăNă
Trc tiên tôi xin gi li cm n sơu sc đn thy TS. Nguyn Vn Thun, ngi
đư tn tình hng dn tôi trong sut quá trình thc hin đ tƠi. Thy đư b sung, đóng góp
nhiu kin thc vƠ thông tin b ích đ giúp tôi hoƠn thƠnh tt đ tƠi nghiên cu nƠy.
Bên cnh đó, tôi cng xin gi li cm n đn thy TS. Lê Vn Chn, ging viên
trng i hc M TP.HCM vƠ i hc Kinh t TP.HCM, ngi đư có nhiu Ủ kin
đóng góp trong các vn đ kinh t lng vƠ k thut hi quy đ giúp tôi hoƠn thƠnh đ tƠi
nghiên cu nƠy mt cách tt nht có th.

Tôi cng xin cm n Khoa Ơo To Sau i Hc, trng i hc M TP.HCM đư
to điu kin đ tôi có th hoƠn thƠnh tt vic hc tp, nghiên cu trong sut ba nm qua.
NgoƠi ra tôi cng xin cm n nhng ngi bn trong lp MFB3 đư luôn đng
viên, chia s kin thc cng nh kinh nghim thc tin đ giúp tôi có đng lc hoƠn
thƠnh đ tƠi nghiên cu ca mình.
Cui cùng tôi xin bƠy t lòng bit n sơu sc đn gia đình đư ng h vƠ to điu
kin tt nht đ tôi có th thc hin vƠ hoƠn thƠnh nghiên cu ca mình, đc bit lƠ m
tôi, ngi đư luôn luôn ng h vƠ c v tôi.
Thành ph H Chí Minh, ngày 08 thán 10 nm 2013


NGUYNăCAOăTHNGă

iii

TÓMăTTăăTÀIăNGHIểNăCU
 tƠi nghiên cu nƠy đc thc hin vi mc tiêu phơn tích các yu t tác đng
đn n xu ca h thng ngơn hƠng thng mi Vit Nam. Da trên vic kho sát các lỦ
thuyt liên quan vƠ các nghiên cu trc đư đc thc hin  các nc trên th gii, đ
tƠi đư xơy dng mô hình nghiên cu vƠ các gi thuyt nghiên cu nhm phơn tích vƠ tìm
ra các yu t tác đng đn n xu ca h thng ngơn hƠng thng mi Vit Nam.
Nghiên cu đư tin hƠnh các k thut phơn tích hi quy đa bin da trên b d liu
ca 39 ngơn hƠng thng mi Vit Nam trong giai đon t nm 2005 đn nm 2011. Các
th tc hi quy đc s dng kt hp vi nhng kim đnh liên quan nhm tìm ra nhng
bin có tác đng đn n xu cng nh vic la chn mô hình thích hp đ din gii kt
qu nghiên cu.
Kt qu thc nghim cho thy bin tr ca t l n xu (NPL
t-1
), quy mô ngơn
hƠng (Size), t l d n cho vay trên ngun vn huy đng (LTD), bin tr ca tc đc

tng trng tín dng (Creditgr
t-1
) có tác đng cùng chiu đn n xu còn sut sinh li trên
vn ch s hu (ROE) li có tác đng ngc chiu vi t l n xu (NPL).
T kt qu thu đc, đ tƠi nghiên cu có mt s đóng góp hu ích trong vn đ
hc thut, cho c quan qun lỦ vƠ các nhƠ qun tr ngơn hƠng trong vn đ kim soát ri
ro, đc bit lƠ kim soát n xu. Cng t kt qu nƠy, nhiu hng nghiên cu mi có th
phát trin da trên nn tng nghiên cu nƠy.
iv

MCăLC

LIăCAMăOANă ăi
LIăCMăNă ăii
TÓMăTTăăTÀIăNGHIểNăCUă ăiii
MCăLCă ăiv
DANHăMCăHÌNHăNHă ăvi
DANHăSỄCHăBNGăBIUă ăvii
DANHăMCăCỄCăTăVITăTTă ăviii
CHNGă1:ăGIIăTHIUăTNGăQUANăNGHIểNăCUă ă1
1.1. t vn đ nghiên cu 1
1.2. Mc tiêu nghiên cu 2
1.3. Các cơu hi nghiên cu 2
1.4. i tng vƠ phm vi nghiên cu 3
1.5. Phng pháp nghiên cu vƠ d liu nghiên cu 3
1.5.1. Phng pháp nghiên cu 3
1.5.2. D liu nghiên cu 3
1.6. ụ ngha vƠ đóng góp ca nghiên cu 4
1.7. Kt cu lun vn 4
CHNGă2:ăCăSăLụăTHUYTăVÀăCỄCăNGHIểNăCUăTRCă ă6

2.1.  LỦ thuyt qun tr ri ro trong kinh doanh ngơn hƠng 6
2.1.1.  Qun tr ri ro tín dng 7
2.1.2. Qun tr ri ro lãi sut 10
2.1.3.  Qun tr ri ro t giá 11
2.1.4.  Qun tr ri ro thanh khon 13
2.2.  Kho sát các nghiên cu trc v các yu t tác đng đn n xu 15
CHNGă3:ăMÔăHÌNHăVÀăPHNGăPHỄPăNGHIểNăCUă ă27
3.1.  Các yu t liên quan đn n xu 27
3.1.1.  T l n xu (Non Performing Loans, NPL) 27
3.1.2.  Sut sinh li (ROE, ROA) 28
3.1.3.  Quy mô ngân hàng (Size) 29
v

3.1.4.
 D phòng ri ro tín dng (Loan Loss Reserves và Loan Loss Provision) 30
3.1.5.  T l vn ch s hu (Equity) 33
3.1.6.  T l d n cho vay (LTA, LTD và STL) 33
3.1.7.  Tc đ tng trng tín dng (Creditgrowth) 34
3.2.  Mô hình nghiên cu vƠ các gi thuyt nghiên cu 35
3.2.1.  Mô hình nghiên cu 35
3.2.2.  Các gi thuyt nghiên cu 41
3.3.  Phng pháp nghiên cu 49
3.3.1.  D liu nghiên cu 49
3.3.2.  Quy trình phân tích s liu 50
CHNGă4:ăKTăQUăNGHIểNăCUă ă58
4.1.  Thng kê mô t 58

4.2.
 Phơn tích tng quan 71
4.3.  Kt qu thc nghim 73

4.3.1. Kt qu thc nghim mô hình 1 74
4.3.2. Kt qu thc nghim mô hình 2 78
4.3.3. Kt qu thc nghim mô hình 3 79
4.4. Tho lun kt qu 81
CHNGă5:ăKTăLUNă ă88
5.1.  Vic gii quyt cơu hi vƠ mc tiêu nghiên cu 88
5.2.  óng góp ca đ tƠi 89
5.3.  Hn ch ca đ tƠi 90
5.4.   xut hng nghiên cu tip theo 90
TÀIăLIUăTHAMăKHOă ă92
PHăLCă ă98

vi

DANHăMCăHÌNHăNHă

Hình 3.1. Mô hình nghiên cu các yu t tác đng đn n xu ngơn hƠng 39
Hình 3.2.  th phn d - bin ph thuc 55
Hình 4.1. T l n xu bình quơn c h thng, 2005 - 2011 60
Hình 4.2. Lưi sut liên ngơn hƠng VND nm 2011 63
Hình 4.3. N xu ca h thng đn tháng 5/2013 64
Hình 4.4. Quy mô tng tƠi sn bình quơn h thng, 2005 - 2011 65
Hình 4.5. Vn ch s hu trung bình ca h thng 66
Hình 4.6. ROE bình quơn ca h thng, 2005 - 2011 67
Hình 4.7. D n cho vay trung bình ca h thng 69
Hình 4.8. Tc đ tng trng tín dng trung bình ca h thng, 2005 - 2011 71

vii

DANHăSỄCHăBNGăBIUă

Bng 2.1. Bng tng hp các nghiên cu trc 26
Bng 3.1. Mô t các bin ca mô hình nghiên cu 41
Bng 4.1. Bng thng kê mô t d liu 58
Bng 4.2. N quá hn vƠ n xu ca toƠn h thng, 2010 - 2011 62
Bng 4.3. Ma trn tng quan gia các bin (mô hình 1) 72
Bng 4.4. H s nhơn t phóng đi phng sai (VIF) ca 3 mô hình 73
Bng 4.5. Kt qu hi quy mô hình 1 75
Bng 4.6. Kt qu tác đng ca bin đc lp đn bin ph thuc 76
Bng 4.7. Kt qu kim đnh Hausman (mô hình 1) 77
Bng 4.8. So sánh gia mô hình Fixed effect vƠ Pool 77
Bng 4.9. Kt qu hi quy mô hình 2 79
Bng 4.10. Kt qu hi quy mô hình 3 80
Bng 4.11. So sánh kt qu 3 mô hình 81
ăă
viii

DANHăMCăCỄCăTăVITăTT
ă
NHTMVN : Ngơn hƠng thng mi Vit Nam
NHNN : Ngơn hƠng NhƠ nc
NPL : T l n xu
M&A : Mua bán vƠ sáp nhp (Mergers and Acquisitions)
IAS : Chun mc k toán quc t (International Accounting Standards)
VAS : Chun mc k toán Vit nam (Viet Nam Accounting Standards)
IMF : Qu Tin T Quc T
Size : Quy mô ngơn hƠng
Equity : T l vn ch s hu trên tng tƠi sn
FEM : Fixed Effects Model
REM : Random Effects Model

ROE : Sut sinh li trên vn ch s hu
ROA : Sut sinh li trên tng tƠi sn
LTD : T l d n cho vay trên tng ngun vn huy đng
LTA : T l d n cho vay trên tng tƠi sn
LLR : T l d phòng ri ro cho vay
LLP : T l d phòng ri ro tín dng
STL : T l d n cho vay ngn hn trên tng d n
Creditgr : Tc đ tng trng tín dng
ABB : Ngơn hƠng TMCP An Bình
ACB : Ngơn hƠng TMCP Á Chơu
ix

BIDV : Ngơn hƠng TMCP u t vƠ Phát trin Vit Nam
BVB : Ngơn hƠng TMCP Bo Vit
CTG, Vietinbank : Ngơn hƠng TMCP Công Thng Vit Nam
DAD : Ngơn hƠng TMCP i Á
EAB : Ngơn hƠng TMCP ông Á
EIB, Eximbank : Ngơn hƠng TMCP Xut Nhp Khu Vit Nam
FCB : Ngơn hƠng TMCP  Nht (đư sáp nhp vƠo SCB)
GDB : Ngơn hƠng TMCP Bn Vit (tên c: Ngơn hƠng TMCP Gia nh)
GPB : Ngơn hƠng TMCP Du Khí ToƠn Cu
HBB, Habubank : Ngơn hƠng TMCP NhƠ HƠ Ni
HDB : Ngơn hƠng TMCP Phát Trin TP.HCM
KLB : Ngơn hƠng TMCP Kiên Long
LVB : Ngơn hƠng TMCP Bu in Liên Vit
MB : Ngơn hƠng TMCP Quơn i
MDB : Ngơn hƠng TMCP Phát Trin Mê Kông
MHB : Ngơn hƠng TMCP Phát Trin NhƠ ng Bng Sông Cu Long
MSB : Ngơn hƠng TMCP HƠng Hi
NAB : Ngơn hƠng TMCP Nam Á

NVB : Ngơn hƠng TMCP Nam Vit
OCB : Ngơn hƠng TMCP Phng ông
OJB : Ngơn hƠng TMCP i Dng
PGB : Ngơn hƠng TMCP Xng Du Petrolimex
x

PNB : Ngơn hƠng TMCP Phng Nam
VNCB, Trustbank : Ngơn hƠng TMCP Xơy Dng Vit Nam (tên c: i Tín)
SAB : Ngơn hƠng TMCP ông Nam Á
SCB : Ngơn hƠng TMCP SƠi Gòn
SGB : Ngơn hƠng TMCP SƠi Gòn Công Thng
SHB : Ngơn hƠng TMCP SƠi Gòn HƠ Ni
STB : Ngơn hƠng TMCP SƠi Gòn Thng Tín
TCB : Ngơn hƠng TMCP K Thng Vit Nam
TNB : Ngơn hƠng TMCP Vit Nam Tín Ngha (đư sáp nhp vƠo SCB)
TPB : Ngơn hƠng TMCP Tiên Phong
VAB : Ngơn hƠng TMCP Vit Á
VB : Ngơn hƠng TMCP Vit Nam Thng Tín
VCB, Vietcombank : Ngơn hƠng TMCP Ngoi Thng Vit Nam
VIB : Ngơn hƠng TMCP Quc T Vit Nam
VPB : Ngơn hƠng TMCP Vit Nam Thnh Vng
WEB, Westernbank : Ngơn hƠng TMCP Phng Tơy
ăă
1

CHNGă1ă
GIIăTHIUăTNGăQUANăNGHIểNăCU
1.1.ă tăvnăđănghiênăcuă
Khi cuc khng hong tƠi chính toƠn cu bt đu n ra  Hoa K vƠo nm 2007
ri nhanh chóng lan ra th gii ngay sau đó, hƠng lot các yu đim ca h thng tƠi

chính  nhiu nc bt đu l rõ. Trc tiên lƠ h thng giám sát vƠ d báo tƠi chính
cha hoƠn thin  Hoa K đư lƠm cho dòng tín dng giá r tng nhanh vƠ tp trung rt
nhiu vƠo lnh vc bt đng sn. i cùng vi nó lƠ vic cho vay th chp di chun vƠ
th trng chng khoán phái sinh phát trin mnh m (các món n di chun d dƠng
đc chng khoán hóa vƠ bán trên th trng th cp) đư lƠm lu m tt c các chun mc
kim soát ri ro nhm thu đc li nhun mt cách nhanh chóng vƠ cao nht có th cho
các bên liên quan. Nhng yu t nƠy, khi nn kinh t bt đu đi xung vƠ th trng bt
đng sn đo chiu, đư lƠm nhng khon n đáo hn mt kh nng thanh toán - tc đư tr
thƠnh n xu - t đó gơy ra đ v tín dng dơy chuyn trong h thng tƠi chính Hoa K
vƠ chơm ngòi cho khng hong tƠi chính toƠn cu ngay sau đó. K đn lƠ cuc khng
hong n công  Chơu Âu cng nhanh chóng xut hin sau khng hong tƠi chính  Hoa
K vƠ còn kéo dƠi đn hin ti mƠ cha có li gii nƠo hoƠn ho. Nguyên nhơn sơu xa ca
vn đ n công Chơu Âu cng xut phát t vic giám sát, kim soát vƠ d báo kém hiu
qu ca h thng tƠi chính quc gia dn đn hƠng lot nc mt kh nng thanh toán các
khon n đn hn - chúng tr thƠnh n xu ca quc gia - vƠ mt luôn kh nng duy trì
hot đng ca h thng công quyn  mt vƠi nc.  khu vc Chơu Á, Nht Bn cng
có t l n công rt cao, hn 200% GDP, nhng vn trong tm kim soát vì chính ph
Nht Bn vn đ kh nng thanh toán các khon n đn hn. t nc Trung Quc hin
ti đang có mt bong bóng bt đng sn khng l trong nn kinh t mƠ khi nó n ra s
kéo theo vic gia tng nhanh chóng n xu có th lƠm tê lit h thng ngơn hƠng. Ti Vit
Nam, vn đ n xu - mt trong nhng nguyên nhơn lƠm trì tr s phát trin ca nn kinh
t - đang đc s quan tơm đc bit ca không ch nhng nhƠ qun lỦ, điu hƠnh kinh t
2

mƠ còn lƠ s quan tơm ca toƠn xư hi. Trong khi n xu ca toƠn nn kinh t, thƠnh
phn n xu ca h thng ngơn hƠng chim đa s, vì ti Vit Nam ngun cung ng vn
cho nn kinh t ch yu đn t h thng ngơn hƠng, nên khi các khon n đáo hn mt
kh nng thanh toán - tc tr thƠnh n xu - thì h thng ngơn hƠng s b nh hng đu
tiên vƠ nhiu nht. Bn thơn n xu ca ngơn hƠng b chi phi bi rt nhiu yu t khác
nhau, t các yu t v mô nh: s phát trin ca nn kinh t, t l tht nghip, đn các

yu t ni ti ca bn thơn tng ngơn hƠng nh: kh nng qun tr tt hay kém, ngun
vn ít hay nhiu, c cu ngun vn nh th nƠo, hiu qu hot đng ra sao, Khi có
đc cái nhìn tng quan v s nh hng ca các yu t đn n xu thì ta có th thy
đc sc khe ca h thng ngơn hƠng t đó đ ra chin lc điu chnh cho phù hp,
điu nƠy đc bit quan trng đi vi h thng ngơn hƠng thng mi Vit Nam trong giai
đon hin nay. Chính vì lỦ do đó vic "Phơnătíchăcácăyuătătácăđngăđnănăxuăcaă
hăthngăngơnăhƠngăthngămiăVităNam" lƠ cn thit trong bi cnh hin ti vƠ đó
cng lƠ đ tƠi ca bƠi nghiên cu nƠy.
1.2.ă Mcătiêuănghiênăcuă
Xut phát t Ủ tng trên nên đ tƠi nghiên cu nƠy đc thc hin vi mong
mun đt đc các mc tiêu sau:
(i). Tìm hiu thc trng n xu ca h thng NHTMVN.
(ii). Phơn tích vƠ tìm ra các yu t thuc v ngơn hƠng mƠ có tác đng đn n
xu ca h thng NHTMVN.
(ii). Khuyn ngh các gii pháp (nu có) nhm kim soát n xu ca h thng
NHTMVN sau khi phơn tích vƠ tìm ra các yu t tác đng đn n xu.
1.3.ă Cácăcơuăhiănghiênăcuă
T mc tiêu nghiên cu nêu trên, đ tƠi nƠy s tp trung tr li các cơu hi sau:
(i). Tình hình n xu ca các NHTMVN trong giai đon nghiên cu vƠ hin
nay (nu có) nh th nƠo?
3

(ii). Các yu t nƠo (thuc v tính cht ca ngơn hƠng) có tác đng đn n xu
ca h thng NHTMVN?
(iii). T kt qu nghiên cu thu đc, có th kim soát n xu ca các
NHTMVN bng cách nƠo (nu có)?
1.4.ă iătngăvƠăphmăviănghiênăcuă
i tng vƠ phm vi nghiên cu ca lun vn nƠy lƠ n xu vƠ các yu t tác
đng đn n xu ca h thng NHTM Vit Nam trong giai đon t nm 2005 đn nm
2011.

1.5.ă PhngăphápănghiênăcuăvƠădăliuănghiênăcuă
1.5.1. Phng pháp nghiên cu
Nghiên cu đc thc hin da trên c s s dng các phng pháp sau đơy:
(i). Phng pháp đnh tính: da vƠo vic kho sát các nghiên cu trc vƠ các mô
hình nghiên cu đư đc công b đ d doán các yu t có th tác đng đn n xu ca
h thng NHTM Vit Nam.
(ii). Phng pháp đnh lng: đơy lƠ phng pháp chính đc s dng trong
nghiên cu. Trc tiên nghiên cu s thng kê s liu vƠ đánh giá thc trng n xu cng
nh đánh giá s b các yu t liên quan có kh nng tác đng đn n xu ca h thng
NHTM Vit Nam. Sau đó các k thut hi quy đa bin kt hp vi các kim đnh liên
quan s đc s dng nhm: tìm ra các yu t tác đng có Ủ ngha đn n xu vƠ la
chn mô hình thích hp đ din gii kt qu nghiên cu.
1.5.2. D liu nghiên cu
Nghiên cu s dng d liu th cp đc thu thp t báo cáo tƠi chính, báo cáo
kim toán, báo cáo thng niên vƠ các tƠi liu liên quan ca 39 ngơn hƠng thng mi
đc công b trong giai đon 2005 - 2011.
4

1.6.ă ụănghaăvƠăđóngăgópăcaănghiênăcuă
Nghiên cu nƠy đc thc hin nhm mc đích phơn tích các yu t tác đng đn
n xu ca h thng NHTM Vit Nam. Vì vy, nghiên cu nƠy có mt s Ủ ngha vƠ
đóng nh sau:
Th nht: nghiên cu s cung cp thêm s hiu bit v mi quan h vƠ s tác đng
ca các yu t thuc v thuc tính ngơn hƠng đn n xu ti Vit Nam bên cnh nhiu
nghiên cu tng t ti các nc trên th gii.
Th hai: sau khi phơn tích mi tng quan vƠ mc đ tác đng ca các yu t đn
n xu, nghiên cu nƠy có th giúp các nhƠ qun tr ngơn hƠng hoc các nhƠ qun lỦ có
thêm mt góc nhìn đ đ ra chin lc, chính sách phù hp nhm nơng cao kh nng
qun tr ri ro ngơn hƠng, đc bit trong vn đ kim soát n xu.
1.7.ă Ktăcuălunăvnă

Lun vn nƠy đc nghiên cu vƠ trình bƠy theo nm chng, ni dung tóm tt
các chng nh sau:
i. Chng 1: GII THIU TNG QUAN NGHIÊN CU
Gii thiu tng quan vƠ đ cp tm quan trng ca nghiên cu nƠy. Bên cnh
đó, chng nƠy còn gii thiu Ủ ngha vƠ đóng góp ca nghiên cu nƠy.
ii. Chng 2: C S Lụ THUYT VÀ CÁC NGHIÊN CU TRC
Chng nƠy trình bƠy c s nn tng ca nghiên cu trong lun vn. Ni dung
chính ca chng nƠy lƠ kho sát các nghiên cu v các yu t tác đng đn n
xu ca ngơn hƠng mƠ các tác gi đư thc hin  các nc qua các thi k khác
nhau. Bên cnh đó, các khái nim liên quan cng nh lỦ thuyt qun tr ri ro
trong kinh doanh ngơn hƠng s đc trình bƠy trong chng nƠy.
iii. Chng 3: MÔ HÌNH VÀ PHNG PHÁP NGHIÊN CU
Sau khi c s lỦ thuyt đư đc kho sát vƠ trình bƠy  chng 2, tip theo,
chng nƠy s xơy dng mô hình nghiên cu vƠ các gi thuyt nghiên cu. Mô
hình nghiên cu, các bin nghiên cu vƠ quy trình nghiên cu c th s đc
trình bƠy trong chng nƠy.
5

iv. Chng 4: KT QU NGHIÊN CU
Dùng phn mm kinh t lng Eview đ phơn tích d liu bng phng pháp
hi quy đa bin. Sau đó dùng các kim đnh liên quan đ xem xét s tác đng
ca các bin đn n xu vƠ la chn mô hình thích hp đ din gii kt qu.
Sau khi la chn mô hình thích hp, nghiên cu s tho lun kt qu thc
nghim thu đc. T đó kt lun chp nhn hay bác b các gi thuyt đư xơy
dng  chng 3 vƠ đa ra kt lun v mô hình nghiên cu.
v. Chng 5: KT LUN
Các kt qu nghiên cu chính ca lun vn s đc trình bƠy tóm tt  chng
nƠy. Sau đó nghiên cu s ch ra nhng nhng đóng góp vƠ hn ch ca đ tƠi.
Cui cùng lƠ đ xut các hng nghiên cu mi có kh nng phát trin da
trên nn tng nghiên cu nƠy.

Trên đơy lƠ ni dung tng quan ca nghiên cu, bao gm mc tiêu, cơu hi, d
liu, phng pháp nghiên cu vƠ kt cu chính ca lun vn. K tip chng 2 s trình
bƠy các lỦ thuyt liên quan, kho sát các nghiên cu đư đc thc hin vƠ công b liên
quan trc tip đn vn đ nghiên cu mƠ đ tƠi nƠy s thc hin.
6

CHNGă2ă
ăCăSăLụăTHUYTăVÀăCỄCăNGHIểNăCUăTRCă
Sau khi gii thiu s lc vƠ tng quan vn đ nghiên cu  chng 1, trong
chng nƠy, ni dung quan trng đc đ cp lƠ các nghiên cu trên th gii đư thc hin
v phơn tích các yu t tác đng đn n xu hoc các nghiên cu tng t v vn đ ri
ro (nh d phòng ri ro) ca ngơn hƠng liên quan đn n xu. N xu lƠ mt trong nhng
ri ro mƠ ngơn hƠng phi đi mt thng xuyên trong quá trình hot đng. Do đó, trc
khi kho sát vƠ trình bƠi các nghiên cu đư đc thc hin vƠ công b, lỦ thuyt qun tr
ri ro trong kinh doanh ngơn hƠng vƠ mt s khái nim liên quan s đc tóm tt s lc
qua. Chng nƠy đc trình bƠy theo hai phn:ă
i. LỦ thuyt qun tr ri ro trong kinh doanh ngơn hƠng
ii. Kho sát các nghiên cu trc v các yu t tác đng đn n xu
2.1.ăă LýăthuytăqunătrăriăroătrongăkinhădoanhăngơnăhƠngă
Trong quá trình hot đng kinh doanh, ngơn hƠng luôn luôn đi din vi rt nhiu
ri ro khác nhau; n xu ch lƠ mt trong nhng ri ro mƠ ngơn hƠng gp phi. V bn
cht, n xu lƠ mt dng ri ro tín dng ca ngơn hƠng. V nguyên nhơn, n xu có th
phát sinh t nhiu nguyên nhơn khác nhau. N xu có th bt ngun t khách hƠng vay
tin nh: tình hình kinh doanh kém hiu qu, kh nng qun tr dòng tin yu, khách
hƠng c tình chơy ì tr n, N xu cng có th phát sinh t bn thơn ngơn hƠng nh:
kh nng thm đnh h s cho vay kém, không qun lỦ mc đích s dng vn ca khách
hƠng, s kém hiu qu trong quá trình thm đnh vƠ kim soát ngun thu dòng tin ca
khách hƠng vay vn, kh nng qun tr vƠ quy trình kim soát kém hiu qu, đo đc
nhơn s ngơn hƠng, Mt ri ro nƠo đó xut hin trong quá trình hot đng có th dn
đn h qu lƠm n xu gia tng. Do đó cn thit phi kho sát lỦ thuyt qun tr ri ro

trong kinh doanh ngơn hƠng đ có cái nhìn tng quan trc khi tin hƠnh gii quyt mc
tiêu nghiên cu liên quan đn n xu.
7

nhănghaăriăro: Cho đn hin ti vn cha có mt đnh ngha thng nht v ri
ro, tùy tng lnh vc kinh doanh vƠ tùy tng trng phái khác nhau, khái nim ri ro
đc phát biu theo nhiu cách khác nhau. Hiu theo cách đnh tính, mt s kin hoc
mt hot đng nƠo đó đc gi lƠ có ri ro (risk) khi nó có s không chc chn
(uncertainty) vi mt xác sut có th c đoán đc hoc có tình trng bt n. Theo sách
giáo khoa v lỦ thuyt qun tr ri ro tƠi chính ca Nguyn Minh Kiu (2009) thì trong
quá trình hot đng ca mình, các doanh nghip, ngơn hƠng vƠ các t chc tƠi chính đi
din vi ba loi ri ro c bn: (i) ri ro tín dng, (ii) ri ro lưi sut vƠ (iii) ri ro t giá.
Bên cnh ba loi ri ro nh Nguyn Minh Kiu (2009) đư nêu, sách giáo khoa v qun tr
ri ro trong kinh doanh ngơn hƠng ca Nguyn Vn Tin (2010) phát biu rng ngơn hƠng
hin đi còn đi mt thêm các loi ri ro sau: (iv) ri ro thanh khon, (v) ri ro hot đng
ngoi bng, (vi) ri ro công ngh vƠ hot đng, (vii) ri ro quc gia vƠ nhng ri ro khác.
Sau đơy đ tƠi nghiên cu s trình bƠy mt s bin pháp qun tr ri ro chính trong hot
đng kinh doanh ngơn hƠng hin đi.
2.1.1. Qun tr ri ro tín dng
Theo Nguyn Minh Kiu (2009), ri ro tín dng (credit risk) xy ra khi khách
hƠng vay vn hoc nhn khon tín dng (ngi có ngha v tr n) mt kh nng thanh
toán khon n đn hn thanh toán. i vi doanh nghip phi tƠi chính, ri ro tín dng
phát sinh trong chính sách bán chu ca doanh nghip, nó xy ra khi khách hƠng mua chu
mt kh nng tr n. i vi ngơn hƠng vƠ các t chc tƠi chính, ri ro tín dng phát sinh
khi khách hƠng vay tin mt kh nng chi tr mt phn hoc toƠn b khon n (gc vƠ
lưi) đn hn thanh toán. Khi quyt đnh cho vay, mc dù có thm đnh k đn đơu hoc có
đy đ tƠi sn th chp, các ngơn hƠng đu cha bit chc có th thu hi đc khon tín
dng đó hay không vì nó cha đn hn thanh toán. Do đó có th nói tt c các khon cho
vay ca ngơn hƠng đu cha đng ri ro tín dng. Theo đó, n xu lƠ mt dng ri ro tín
dng ca ngơn hƠng vì n xu lƠ khon n quá hn thanh toán t 90 ngƠy tr lên (k c

mt phn hoc toƠn b khon n gc vƠ lưi) vƠ kh nng tr n ca khách hƠng lƠ đáng
nghi ng hoc không còn kh nng thanh toán.
8

Trong quá trình hot đng ca mình, gia doanh nghip vi ngơn hƠng vƠ gia
doanh nghip nƠy vi doanh nghip kia xut hin mi quan h tín dng chng cht ln
nhau. Do đó khi ri ro tín dng xut hin  mt khơu nƠo đó trong mi quan h y đu có
kh nng nh hng dơy chuyn đn tt c các đi tng có mt trong mi quan h tín
dng. Nh đư trình bƠy  trên, ri ro tín dng lƠ ri ro xy ra khi khách hƠng vay vn mt
kh nng thanh toán khon n đn hn thanh toán. Xét v nguyên nhơn gơy ra ri ro tín
dng thì loi ri ro nƠy có th phát sinh mt cách khách quan hoc ch quan vƠ đn t c
hai phía: bên cp tín dng (ngơn hƠng) vƠ bên nhn tín dng (bên vay vn hay khách
hƠng). Vì vy vic qun tr ri ro tín dng lƠ rt cn thit k c  phía ngơn hƠng ln phía
doanh nghip đóng vai trò lƠ khách hƠng nhn khon tín dng. Sau đơy lƠ mt s bin
pháp qun tr ri ro tín dng mƠ ngơn hƠng thng áp dng đ ngn nga ri ro xy ra.
i. T vn chính sách qun lỦ ri ro tín dng cho khách hƠng vay vn nh:
chính sách bán chu, k nng qun tr khon phi thu.
ii. Cung cp công c phòng nga ri ro tín dng cho khách hƠng vay vn đ
qua đó cng hn ch đc ri ro tín dng cho chính ngơn hƠng nh: công c bao thanh
toán trong nc vƠ xut khu.
iii. Xơy dng chính sách tín dng cht ch vƠ thng nht trong toƠn b h
thng ca ngơn hƠng. Chính sách nƠy lƠ mt h thng các quan đim, nguyên tc, quy
đnh vƠ công c do hi đng tín dng hoc hi đng qun tr hoc đi hi đng c đông
đ ra, thông qua vƠ đc thc thi thng nht khi cp tín dng nhm qun lỦ tt d n vƠ
ri ro tín dng.
iv. Xơy dng quy trình phơn tích vƠ thm đnh tín dng mt cách cht ch:
Phơn tích tín dng nhm đánh giá vƠ d báo sc khe ca khách hƠng vay vn
nh: tình hình thanh khon, hiu qu s dng n, hiu qu hot đng sn xut kinh
doanh, doanh thu, chi phí, li nhun, dòng tin k vng vƠ tính kh thi ca phng án sn
xut kinh doanh sp ti.

9

Thm đnh tín dng đ đánh giá đ tin cy ca phng án sn xut kinh doanh
trc khi duyt cp tín dng cho khách hƠng. Thm đnh tín dng chú trng vƠo: xem xét
dòng tin k vng, đánh giá chi phí s dng vn, thm đnh hiu qu tƠi chính: hin giá
ròng ca dòng tin (NPV), sut sinh li ni b (IRR), thi gian hoƠn vn (PP, DPP).
vi. S dng công c xp hng tín dng:
Trc khi cp tín dng, ngơn hƠng nên cn c vƠo mc xp hng tín dng đ quyt
đnh hn mc vƠ lưi sut cp tín dng cho khách hƠng.  M có các t chc xp hn tín
dng uy tín nh: S&P, Moody, Fitch.  Vit Nam, các ngơn hƠng thng t xp hn tín
dng cho khách hƠng vay vn hoc tham kho Trung Tơm Thông Tin Tín Dng ca
NHNN đ đánh giá, quyt đnh cp hn mc vƠ lưi sut cho vay.
vii. Chm đim tín dng:
Ngơn hƠng da vƠo d liu thng kê đ đánh giá mc đ ri ro tín dng ca khách
hƠng t đó chm đim tín dng cho khách hƠng đó. Cn c vƠo đim tín dng, ngơn hƠng
s quyt đnh hn mc, thi gian vƠ lưi sut cho vay đi vi khách hƠng.  nhng nc
có th trng tƠi chính phát trin mnh, các ngơn hƠng hoc c quan qun lỦ tín dng đu
đư xơy dng h thng chm đim tín dng đ phc v quá trình hot đng ca ngơn hƠng.
H thng chm đim tín dng khách hƠng có th cn c vƠo rt nhiu yu t khác nhau
nh: lch s thanh toán n, giá tr d n, thi hn tín dng, lch s quan h tín dng, loi
hình tín dng, tình trng vic lƠm, tui tác, Tuy nhiên ti Vit Nam, h thng chm
đim tín dng cha đc quan tơm xơy dng mt cách bƠi bn, thng nht vƠ mi ngơn
hƠng đu có tiêu chí chm đim khác nhau.
viii. Bo đm tín dng:
Bo đm tín dng lƠ hình thc phòng nga ri ro đc áp dng rng rưi trong
ngƠnh ngơn hƠng. Nó to tin đ v mt kinh t vƠ pháp lỦ đ ngơn hƠng có th thu hi
đc các khon n khi xy ra ri ro tín dng. Mt s hình thc đm bo tín dng nh: th
chp tƠi sn, cm c tƠi sn, bo lưnh. Bo đm tín dng ch phòng nga ch cha loi b
đc ri ro tín dng. LỦ do: khi xy ra ri ro tín dng, ngơn hƠng s gp nhiu khó khn
10

ti tòa án, thi hƠnh án vƠ khó khn khi thanh lỦ tƠi sn, cha k trng hp giá tr thanh
lỦ không đ bù khon n. Ti Vit Nam, các ngơn hƠng gp rt nhiu khó khn khi mun
thanh lỦ tƠi sn đm bo lƠ bt đng sn vì vng th tc hƠnh chính  tòa án, thi hƠnh án
vƠ tình trng bt đng sn rt giá thê thm trong thi gian va qua.
ix. Mua bo him tín dng:
Trong trng hp cn thit, ngơn hƠng có th yêu cu khách hƠng mua bo him
tín dng trc khi quyt đnh cp tín dng. Có bo him tín dng, nu khách hƠng mt
kh nng thanh toán thì công ty bo him s thay mt khách hƠng đ tr n cho ngơn
hƠng.
x. Lp qu d phòng ri ro tín dng:
Ngơn hƠng phi ch đng trích lp qu d phòng ri ro tín dng đ bù đp cho các
khon n không thu hi đc. Theo đó ngơn hƠng s trích lp qu nƠy t thu nhp ca
ngơn hƠng trc khi np thu (vƠ trc khi chia c tc cho c đông). Ti Vit Nam, vic
trích lp d phòng ri ro tín dng lƠ bt buc vƠ đc NHNN quy đnh ti Quyt nh s
493/2005/Q-NHNN ngƠy 22/04/2005, quyt đnh s 18/2007/Q-NHNN ngƠy
25/04/2007 vƠ thông t s 02/2013/TT-NHNN ngƠy 12/01/2013.
Trên đơy lƠ mt s bin pháp qun lỦ ri ro tín dng mƠ các ngơn hƠng thng áp
dng, trong đó bin pháp thm đnh vƠ phơn tích tín dng lƠ rt quan trng. NgoƠi ra khơu
hu kim sau khi cp tín dng nh: kim soát vic s dng vn vay đúng mc đích, kim
soát tình trng hot đng ca khách hƠng, kim soát thu nhp ca khách hƠng cng rt
quan trng. Nu kim soát tt tình trng khách hƠng thì ngơn hƠng s ti thiu hóa đc
ri ro tín dng có th gp trong tng lai. Tuy nhiên vn đ nƠy li không đc các ngơn
hƠng Vit Nam chú trng trong thi gian va qua khi khách hƠng s dng vn vay sai
mc đích lƠm gia tng n xu cho h thng ngơn hƠng.
2.1.2. Qun tr ri ro lãi sut
Nguyn Minh Kiu (2009) cho rng ri ro lưi sut lƠ loi ri ro xy ra khi s bin
đng lưi sut lƠm gim thu nhp hoc lƠm tng chi phí phi tr. Nu ngơn hƠng huy đng
11

vn, cho vay, hoc đu t tƠi chính theo lưi sut th ni thì ngơn hƠng s d gp ri ro khi
lưi sut bin đng theo chiu hng không thun li. Trng hp đi vay hoc huy đng
vn, khi lưi sut tng s lƠm ngơn hƠng mt thêm chi phí lưi vay. Trng hp cho vay
hoc đu t tƠi chính, nu lưi sut gim s lƠm thu nhp ca ngơn hƠng gim đi.
i vi doanh nghip có quan h tín dng vi ngơn hƠng hoc có đu t tƠi chính
thì doanh nghip cng đi din vi ri ro lưi sut. Nu doanh nghip đi vay theo lưi sut
th ni, khi lưi sut tng, doanh nghip s phi tr thêm chi phí lưi vay. Nu doanh nghip
đu t tƠi chính vƠo các công c nh: trái phiu, tín phiu; khi lưi sut bin đng thì giá
ca các loi tƠi sn tƠi chính nƠy s thay đi.
Mc tiêu ca qun tr ri ro lưi sut lƠ gim thiu nhng tn tht t vic bin đng
lưi sut nhm ti đa hóa thu nhp hoc ti thiu hóa chi phí phi tr trong các giao dch
liên quan đn lưi sut. Mt trong nhng công c đc các ngơn hƠng áp dng đ hn ch
ri ro lưi sut lƠ giao dch hoán đi lưi sut. Hoán đi lưi sut lƠ mt giao kèo gia hai
bên, trong đó mt bên cam kt s thanh toán cho bên kia khon tin lưi theo lưi sut c
đnh hoc th ni tính trên d n gc trong cùng khong thi gian.
i vi khách hƠng vay vn: ngơn hƠng đóng vai trò lƠ nhƠ t vn vƠ nhƠ cung cp
dch v đ khách hƠng thc hin hoán đi lưi sut vi mt doanh nghip khác, mt ngơn
hƠng khác.
i vi ngơn hƠng: có th trc tip thc hin hoán đi lưi sut vi mt ngơn hƠng
khác đ hn ch ri ro lưi sut trong quá trình huy đng vn vƠ cho vay.
2.1.3. Qun tr ri ro t giá
Theo Nguyn Minh Kiu (2009) Ri ro t giá lƠ loi ri ro phát sinh khi t giá
thay đi lƠm nh hng đn dòng tin k vng ca doanh nghip hoc ngơn hƠng. Ri ro
t giá có th xut hin trong rt nhiu hot đng, giao dch khác nhau ca doanh nghip
cng nh ca ngơn hƠng. Nhìn chung ri ro t giá có th phát sinh trong ba hot đng ch
yu sau: hot đng đu t, hot đng xut nhp khu vƠ hot đng tín dng.
12

i vi hot đng đu t: khi các doanh nghip nc ngoƠi đu t vƠo th trng
ni đa s đi mt vi ri ro t giá. LỦ do: các doanh nghip đem ngoi t vƠo đ đu t,

lúc đu t ban đu thì t giá đư bit trc nhng khi bán sn phm vƠ dch v bng đng
ni t trong tng lai thì t giá cha bit s tng hay gim. Vì vy hot đng nƠy luôn
cha đng ri ro t giá nu các doanh nghip mun chuyn li nhun v nc.
i vi hot đng xut nhp khu: trong nn kinh t th trng vi mc đ cnh
tranh rt khc lit, các doanh nghip hot đng trong lnh vc xut nhp khu phi
thng xuyên mua bán tr chm trong mt khong thi gian nht đnh nƠo đó. Ti thi
đim kỦ kt hp đng xut nhp khu, t giá hi đoái đư bit. Tuy nhiên ti thi đim
thanh toán trong tng lai, t giá s tng hay gim so vi hin ti lƠ điu không th bit
trc. i vi doanh nghip nhp khu, t giá ti thi đim thanh toán tng lên đng
ngha vi vic doanh nghip phi tr thêm tin, tc lƠm tng chi phí hay gim li nhun
kinh doanh. i vi doanh nghip xut khu, nu t giá gim thì thu nhp k vng ca
doanh nghip s gim theo. S bin đng t giá hi đoái lƠm tng dòng tin ra (outflow)
hoc gim dòng tin vƠo (inflow) chính lƠ ri ro t giá mƠ các doanh nghip xut nhp
khu phi đi mt trong quá trình hot đng.
i vi hot đng tín dng: hot đng tín dng bng ngoi t luôn luôn cha đng
ri ro t giá rt ln. Khi doanh nghip đi vay ngoi t, khi t giá ti thi đim đáo hn
trong tng lai tng lên có ngha lƠ doanh nghip đó s tn thêm chi phí chênh lch t giá
bên cnh chi phí lưi vay phi tr.  v trí ca ngơn hƠng cho vay, ti thi đim thu hi n
bng ngoi t, nu t giá gim s lƠm gim dòng tin ca ngơn hƠng. Mc đ tng, gim
ca dòng tin tùy thuc vƠo mc đ bin đng t giá vƠ giá tr ca hp đng tín dng
bng ngoi t.
i vi các doanh nghip vƠ các ngơn hƠng, có th đc s dng các công c tƠi
chính phái sinh sau đơy đ phòng nga ri ro t giá trong các giao dch ngoi t:
i. Hp đng k hn (Forward)
ii. Hp đng hoán đi (Swaps)
13

iii. Hp đng giao sau (Futures)
ix. Hp đng quyn chn (Options)
Hu ht các công c phái sinh nêu trên đu do ngơn hƠng cung cp trong điu kin

th trng tƠi chính có các công c phái sinh phát trin mnh m. NgoƠi ra các doanh
nghip cng có th t thit k h thng phòng nga ri ro cho riêng mình bng cách: giao
dch vay vƠ gi ngoi t trên th trng tin t kt hp vi mua vƠ bán ngoi t trên th
trng ngoi hi. Mc đích đ bit trc giá tr hp đng quy đi ra ni t bt chp t giá
trong tng lai nh th nƠo. Tuy nhiên, điu nƠy ch có th thc hin trong th trng tƠi
chính vi điu kin vay, mua vƠ bán ngoi t mt cách d dƠng, t do.
2.1.4. Qun tr ri ro thanh khon
Trong quá trình hot đng, nu ngơn hƠng không có đ kh nng hoc b gim kh
nng đáp ng kp thi, đy đ các ngha v tƠi chính nh: chi tr tin gi, cho vay, thanh
toán vƠ các giao dch tƠi chính khác thì ngơn hƠng đư gp ri ro thanh khon. Ri ro thanh
khon xy ra có th lƠm ngơn hƠng đình tr hot đng, thua l, mt uy tín thm chí có th
dn đn sp đ vƠ phá sn.
Có nhiu nguyên nhơn lƠm cho ngơn hƠng phi đi mt vi ri ro thanh khon
nh: (i) ngơn hƠng huy đng hoc đi vay vn vi k hn ngn đ cho vay k hn dƠi, (ii)
cam kt cho ngi gi tin đc rút toƠn b tin bt k thi đim nƠo trong k hn, (ii)
chính sách lưi sut thay đi đt ngt hoc lưi sut chênh lch quá ln gia các t chc tín
dng lƠm dòng tin chy v ni có lưi sut cao, (iv) ngơn hƠng đu t quá nhiu vƠo tƠi
sn kém thanh khon ngoƠi tin mt, (v) tác đng tơm lỦ t thông tin bt cơn xng ca
đám đông lƠm dòng tin b rút  t khi ngơn hƠng, vƠ nhiu nguyên nhơn khác na.
Theo Nguyn Vn Tin (2010), trong qun tr ri ro thanh khon, điu quan trng
nht lƠ qun lỦ trng thái thanh khon ròng (Net Liquidity Position, NLP). Ngơn hƠng
phi đm bo NLP luôn ln hn giá tr 0 đ không b mt thanh khon. Theo đó NLP lƠ
hiu s gia cung thanh khon vƠ cu thanh khon ti mt thi đim nht đnh nƠo đó:
NLP S

D


14

Vic qun tr trng thái thanh khon ròng rt quan trng bi vì NLP nó đánh đi
vi kh nng sinh li ca ngơn hƠng. Ngơn hƠng cƠng nm gia nhiu tn sn có kh
nng thanh khon cao nhm hn ch ri ro thì kh nng sinh li đi vi tƠi sn đó cƠng
gim. LỦ do: sut sinh li ca nhng tƠi sn thanh khon cao luôn thp, nh: trái phiu
chính ph, tín phiu kho bc, cho vay liên ngơn hƠng: lưi sut rt thp, hoc thun túy
nm gi tin mt trong tay thì không có li nhun.
NgoƠi ra, vic qun lỦ các ch s tƠi chính cng quan trng nhm phát hin vƠ
ngn nga ri ro thanh khon có th xy ra. Theo đó, Nguyn Vn Tin (2010) các ch s
sau đơy cn đc ngơn hƠng qun lỦ cht ch vƠ thng xuyên:
Chăsătrngătháiătină(CashăPositionăIndicator):ă
Trngtháitin 
TinmtTingitiTCTDkhác
Tngtàisn

Ch s nƠy cƠng cao chng t ngơn hƠng cƠng có kh nng đáp ng nh cu tin
mt mt cách nhanh chóng.
Chăsăchngăkhoánăthanhăkhonă(LiquidăSecuritiesăIndicator):ă
Chngkhonthanhkhon 
TráiphiuchínhphTínphiukhobc
Tngtàisn

Các loi trái phiu chính ph hoc tín phiu kho bc rt d dƠng chuyn đi thƠnh
tin mt, do đó ch s nƠy cƠng cao cƠng tt.
Chăsănngălcăchoăvayă(CapacityăRatio):ă
Nănglcchovay 
DnchovayDnchothuêtàichính
Tngtàisn

Các loi d n cho vay vƠ cho thuê tƠi chính rt kém thanh khon, do đó ch s
nƠy quá cao lƠ ch báo cho thy ngơn hƠng s đi din ri ro thanh khon.

Chăsătinăgiăthngăxuyênă(CoreăDeposităRatio):ă
15

Chstingithngxuyên 
Tingithngxuyên
Tngtàisn

Ch s nƠy cao thì ngơn hƠng có thanh khon cao.
Chăsăcuătrúcătinăgiă(DeposităCompositionăRatio):ă
Chscutrúctingi 
Tingikhôngkỳhn
Tingicókỳhn

Ch s nƠy phn ánh s n đnh c s tin gi ca ngơn hƠng. Ch s nƠy xung
thp thì ngơn hƠng s đi din ri ro thanh khon.
Chăsătínădngă(LoanătoăDeposit,ăLTD):ă
LTD 
Dnchovay
TingiNgunvnhuyđng

Ch s nƠy quá cao s lƠm cho ngơn hƠng đi din vi nguy c mt thanh khon.
Bên cnh vic qun tr trng thái thanh khon ròng vƠ qun tr các ch s tƠi chính,
ngơn hƠng còn phi lên chin lc qun tr cu trúc ngun vn nh: đa dng hóa ngun
vn (k c huy đng vƠ cho vay), tng ngun vn dƠi hn vi lưi sut c đnh, đ ngn
nga ri ro thanh khon xy ra.
Trên đơy lƠ các ni dung c bn vƠ ch yu ca lỦ thuyt qun tr ri ro trong kinh
doanh ngơn hƠng.  tƠi nƠy nghiên cu v n xu, lƠ mt dng ca ri ro tín dng, thuc
mt trong nhng loi ri ro c bn ca ngơn hƠng. Do đó phn lỦ thuyt nƠy ch trình bƠy
tng quan v qun tr ri ro trong kinh doanh ngơn hƠng mƠ không quá đi sơu vƠo các
công c phòng nga tng loi ri ro khác ngoƠi n xu. Sau đơy đ tƠi s kho sát các

nghiên cu v các yu t tác đng đn n xu đư đc thc hin vƠ công b trc đơy.
2.2.ăă Khoăsátăcácănghiênăcuătrcăvăcácăyuătătácăđngăđnănăxuă
Mt s tác gi nghiên cu các vn đ liên quan đn ngơn hƠng hoc ri ro ca
ngơn hƠng cng phát hin vƠ khái quát mt s vn đ v n xu. C th nh Baral (2005)
thì phát hin ra rng n xu có th biu hin di dng cht lng ca tƠi sn có, vƠ vic