nâng cao khả năng thanh toán tại công ty tnhh sam

B GIÁO DCăVÀăÀOăTO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o
KHOÁ LUN TT NGHIP
 TÀI:

NÂNG CAO KH NNGăTHANHăTOÁNă
TI CÔNG TY TNHH SAM
GIÁOăVIÊNăHNG DN :ăPGS.TSăLUăTH HNG
SINH VIÊN THC HIN :ăVăTH HNGăTHM
MÃ SINH VIÊN : A17398
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH ậ NGÂN HÀNG
HÀ NI ậ 2013
LI CMăN
Trong quá trình thc tp và vit khóa lun tt nghip em đã nhn đc nhiu s
giúp đ t phía gia đình, nhà trng, thy cô giáo, các cô chú, anh ch cán b nhân
viên Công ty TNHH SAM. Em xin chân thành gi li cm n đn:
Gia đình đã to điu kin cho em hoàn thành tt nhim v ca mình trong quá
trình hc tp và thc tp trong thi gian qua.
Trng i hc Thng Long đã to điu kin cho em hc tp, rèn luyn ti
trng sut 4 nm qua và đi thc tp đ hoàn thành khóa hc mt cách tt nht.
Em xin chân thành cm n các quý thy cô trong khoa Kinh t - Qun lý ca
trng i hc Thng Long đã ging dy em trong thi gian qua, đc bit em xin cm
n cô PGS.TS Lu Th Hng là ngi đã trc tip hng dn em trong sut quá trình
làm khóa lun tt nghip. Nh s hng dn và dìu dt ca thy cô, em đã tích ly
đc kin thc c bn cho mình, đng thi qua thi gian thc tp, em có điu kin ng
dng nhng kin thc ca mình vào thc tin. Qua đó giúp em đúc kt nhng kinh
nghim đ hiu hn v chuyên ngành mình đã hc và có th tip tc bc chân trên
con đng s nghip sau này.
Em cng xin chân thành cm n các cô bác, anh ch ti phòng K toán công ty
TNHH SAM đã to điu kin cho em thc tp và cung cp tài liu, thông tin đ giúp

em hoàn thành bài khóa lun tt nghip này.
Thang Long University Library
LIăCAMăOAN
Tôi xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin có s h
tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên cu ca ngi
khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun là có ngun gc và đc
trích dn rõ ràng.
Tôi xin chu hoàn toàn trách nhim v li cam đoan này!

Hà Ni, ngày 23 tháng 03 nm 2014
Sinh viên





MC LC
CHNGă1. NHNG VNă  Că BN V KH NNGă THANHă TOÁNă
CA DOANH NGHIP 1
1.1 Hotăđng ca doanh nghip 1
1.1.1 Khái nim doanh nghip 1
1.1.2 Hot đng c bn ca doanh nghip 2
1.2 Kh nngăthanhătoánăca doanh nghip 9
1.2.1 Khái nim kh nng thanh toán ca doanh nghip 9
1.2.2 Các ch tiêu đánh giá kh nng thanh toán ca doanh nghip 10
1.3 Nhân t nhăhng ti kh nngăthanhătoán 18
1.3.1 Nhân t ch quan 18
1.3.2 Nhân t khách quan 20
CHNGă2. THC TRNG KH NNGă THANHă TOÁNă CA CÔNG TY
TNHH SAM 22

2.1 Tng quan v công ty TNHH SAM 22
2.1.1 Quá trình hình thành và phát trin ca công ty TNHH SAM 22
2.1.2 C cu t chc 23
2.1.3 Kt qu hot đng sn xut kinh doanh ca công ty TNHH SAM 25
2.2 Thc trng kh nngăthanhătoánăca công ty TNHH SAM 31
2.3 ánhăgiáăkh nngăthanhătoánăca công ty TNHH SAM 41
2.3.1 u đim 41
2.3.2 Hn ch và nguyên nhân 42
CHNGă3. GII PHÁP NÂNG CAO KH NNGă THANHă TOÁNă TI
CÔNG TY TNHH SAM 47
3.1 nhăhng hotăđng ca công ty TNHH SAM 47
3.2 Gii pháp nâng cao kh nngăthanhătoánăti công ty TNHH SAM 48
3.2.1 Xây dng c cu vn hp lý 48
3.2.2 Qun tr các khon phi thu 48
3.2.3 Xem xét li tng chi phí 49
3.2.4 Chính sách tín dng thng mi 49
3.2.5 Qun tr tin mt 49
3.3 Kin ngh 50

Thang Long University Library


DANH MC CÁC CH VIT TT
GVHB Giá vn hàng bán
HKD Hot đng kinh doanh
HTK Hàng tn kho
TNDN Thu nhp doanh nghip
TNHH Trách nhim hu hn
TSC Tài sn c đnh
TSDH Tài sn dài hn

TSNH Tài sn ngn hn


DANH MC CÁC Să, BNG BIU,  TH
S đ 2.1. C cu t chc 23
Bng 2.1 Báo cáo kt qu kinh doanh 25
Bng 2.2 Bng cân đi k toán 28
Bng 2.3 H s kh nng thanh toán chung 31
Bng 2.4 Bng phân tích h s thanh toán ngn hn 32
Bng 2.5 H s kh nng thanh toán hin hành 33
Bng 2.6 H s kh nng thanh toán nhanh 34
Bng 2.7 H s kh nng thanh toán tc thi 35
Bng 2.8 Thi gian lu kho bình quân ca công ty TNHH SAM 35
Bng 2.9 Thi gian lu kho bình quân ca công ty PID 36
Bng 2.10 K thu tin bình quân 36
Bng 2.11 K tr tin bình quân 37
Bng 2.12  dài chu k vn đng ca vn 38
Bng 2.13 H s kh nng thanh toán lãi vay 39
Bng 2.14 H s n 40
Bng 2.15 H s n / VCSH 40

Thang Long University Library


LI M U
Cùng vi tc đ đô th hóa mnh m, công trình xây dng rt nhiu, yêu cu ca
ngi dùng ngày càng cao h không ch dng li nhu cu ti thiu mà ngày càng đòi
hi mt không gian sng tin nghi, hin đi, ngh thut và tràn đy cm hng. Bên
cnh đó các mu thit k ti Vit Nam ngày càng nhiu, thông tin trao đi nhanh nhy,
ngi dùng trong nc có th cp nhp các xu hng thit k trên th gii. Hin ti

ngành thit k nhà cng nh buôn bán ni tht, thit b nhà  ti Vit Nam vn đang là
mt trong nhng ngành có tim nng phát trin, vì nó ph thuc vào tc đ phát trin
ca ngành xây dng nht là bt đng sn. Nhng vic coi bt đng sn là lnh vc phi
sn xut, hn ch vn cho vay vào bt đng sn cng nh hng rt nhiu đn ngành
này nên công ty vì th cng b nh hng nhiu.
Trong khi đó kinh t Vit Nam đang gp khó khn và khng hong tài chính toàn
cu đang đy hàng lot doanh nghip đn ch phá sn. Nhiu doanh nghip không đm
bo kh nng thanh toán c trong ngn hn và dài hn.Bài toán khó cho các doanh
nghip là làm sao đ không mt kh nng thanh toán quan trng hn kh nng sinh li.
Kh nng thanh toán ca doanh nghip là ch tiêu quan trng đ đánh giá tình
hình tài chính và hiu quhot đng kinh doanh ca doanh nghip. Vic thng xuyên
phân tích kh nng thanh toán s giúp nhà qun lý doanh nghip thy rõ thc trng
tình hình thanh toán ca doanh nghip mình, lng trc đc nhng ri ro xy đn
trong hot đng kinh doanh ca doanh nghip. T đó có th làm cn c đ hoch đnh
phng án hành đng phù hp cho tng lai và đng thi đ xut nhng gii pháp hu
hiu đ n đnh và tng cng tình hình tài chính giúp nâng cao cht lng doanh
nghip.
Nhn thc đc tm quan trng ca vn đ trên, trong thi gian thc tp ti Công
ty TNHH SAM, em quyt đnh la chn đ tài:
ắNỂNGă CAOă KH NNGă THANHă TOÁNă TI CÔNG TY TNHH
SAM”đ làm Khóa lun tt nghip.
Kt cu ca bài khóa ngoài phn m đu và kt lun, ni dung báo cáo gm có 3
chng chính:
Chngă1:ăNhng vnăđ căbn v kh nngăthanh toán ca doanh nghip
Chngă2:ăThc trng kh nngăthanhătoánăca công ty TNHH SAM
Chngă3:ăGii pháp nâng cao kh nngăthanhătoánăti công ty TNHH SAM
1

CHNGă1. NHNG VNă  Că BN V KH NNGă THANHă TOÁNă
CA DOANH NGHIP

1.1 Hotăđng ca doanh nghip
1.1.1 Khái nim doanh nghip
Doanh nghip là ch th kinh t đc lp, có t cách pháp nhân, hot đng kinh
doanh trên th trng nhm làm tng giá tr ca ch s hu.
Doanh nghip là mt cách thc t chc hot đng kinh t ca nhiu cá nhân. Có
nhiu hot đng kinh t ch có th thc hin đc bi các doanh nghip ch không
phi các cá nhân.
 Vit Nam, theo Lut doanh nghip: Doanh nghip là t chc kinh t có tên
riêng, có tài sn, có tr s giao dch n đnh, đc đng kí kinh doanh theo quy đnh
ca pháp lut nhm mc đích thc hin các hot đng kinh doanh - tc là thc hin
mt, mt s hoc tt c các công đon ca quá trình đu t, t sn xut đn tiêu th
sn phm hoc cung ng dch v trên th trng nhm mc đích sinh li.
Các doanh nghip  Vit Nam bao gm: Doanh nghip Nhà nc, công ty c
phn, công ty trách nhim hu hn, công ty hp danh, công ty liên doanh, doanh
nghip t nhân.
Trong nn kinh t th trng, các doanh nghip bao gm các ch th kinh doanh
sau đây:
- Kinh doanh cá th (sole proprietorship)
+ Là loi hình đc thành lp đn gin nht, không cn phi có điu l chính
thc và ít chu s qun lý ca Nhà nc.
+ Không phi tr thu thu nhp doanh nghip, tt c li nhun b tính th thu
nhp cá nhân.
+ Ch doanh nghip chu trách nhim vô hn đi vi các ngha v và các
khon n, không có s tách bit gia tài sn cá nhân và tài sn doanh nghip.
+ Thi gian hot đng ca doanh nghip ph thuc vào tui th ca ngi
ch.
+ Kh nng thu hút vn b hn ch bi kh nng ca ngi ch.
- Kinh doanh góp vn (parnership)
+ Vic thành lp doanh nghip này d dàng và chi phí thành lp thp. i vi
các hp đng phc tp cn phi đc vit tay. Mt s trng hp cn có giy phép

kinh doanh.
Thang Long University Library
2

+ Các thành viên chính thc có trách nhim vô hn vi các khon n. Mi
thành viên có trách nhim đi vi phn tng ng vi phn vn góp. Nu nh mt
thành viên không hoàn thành trách nhim tr n ca mình, phn còn li s do các
thành viên khác hoàn tr.
+ Doanh nghip tan v khi mt trong các thành viên chính thc cht hay rút
vn.
+ Kh nng v vn hn ch.
+ Lãi t hot đng kinh doanh ca các thành viên phi chu thu thu nhp cá
nhân.
- Công ty
Công ty là loi hình doanh nghip mà  đó có s kt hp ba loi loi li ích: các
c đông (ch s hu), ca hi đng qun tr và các nhà qun lý. Theo truyn thng, c
đông kim soát toàn b phng hng, chính sách và hot đng ca công ty. C đông
bu nên hi đng qun tr, sau đó hi đng qun tr la chn ban qun lý. Các nhà
qun lý qun lý hot đng ca công ty theo cách thc mang li li ích tt nht cho c
đông. Vic tách ri quyn s hu khi các nhà qun lý mang li cho công ty các u th
so vi kinh doanh cá th và góp vn:
+ Quyn s hu có th d dàng chuyn cho c đông mi.
+ S tn ti ca công ty không ph thuc vào s thay đi s lng c đông.
+ Trách nhim ca c đông ch gii hn  phn vn mà c đông góp vào công
ty (trách nhim hu hn).
Mi loi hình doanh nghip có nhng u, nhc đim riêng và phù hp vi quy
mô và trình đ phát trin nht đnh. Hu ht các doanh nghip ln hot đng vi t
cách là các công ty. ây là loi hình phát trin nht ca doanh nghip.
1.1.2 Hot đng c bn ca doanh nghip
Doanh nghip phi có nhng quyt đnh v t chc hot đng sn xut và vn

hành đ đt đc mc doanh li nh mong mun. Mi quyt đnh đu phi gn kt vi
môi trng xung quanh.  có th xem xét yu t môi trng đi vi mt doanh
nghip, nhà qun tr phi nm vng thc trng ca môi trng v mô đ t đó có th đ
ra nhng chin lc kinh doanh thích hp, giúp tn dng mt cách hiu qu mi ngun
tài nguyên đ đa doanh nghip đn nhng thành công và li nhun cao nht. Ngoài
ra, nhà qun tr cng cn quan tâm đn nhng tác đng ca yu t vi mô đ hoàn thin
kh nng thích nghi vi môi trng kinh doanh, giúp các doanh nghip có nhng d
kin quan trng: làm c s cho vic thc hin các chc nng qun tr ca mình.
3

Nhng yu t môiătrngăvămô:
- Yu t môi trng kinh t: các nhân t kinh t là yu t quan trng nht ca
môi trng hot đng ca doanh nghip. Sau đây là nhng nhân t c bn:
+ Tc đ tng trng ca nn kinh t làm phát sinh các nhu cu mi cho s
phát trin các ngành ca nn kinh t quc dân.
+ T l lm phát nh hng đn kh nng sinh li, vn đu t.
+ T l tht nghip chung ca nn kinh t quc dân, ngành, vùng có nh
hng đn vn đ công nhân trên phng din tuyn dng, sa thi.
+ S đm bo chung v tin công, giá c.
+ S n đnh ca đng tin, t giá hi đoái.
+ Vn đ quc t hóa nn kinh t, xu hng và thc t đu t nc ngoài 
nc ta.
+ Thu nhp quc dân, t trng ca các khu vc, ngành, thu nhp bình quân
tính theo đu ngi và theo các tng lp xã hi khác nhau.
- Các nhân t chính tr và pháp lut: Các nhân t này tác đng đn môi trng
theo các hng khác nhau: có th to ra li th, tr ngi, thm chí ri ro cho doanh
nghip. Nhng nhân t này thng bao gm:
+ S n đnh v chính tr, nht quán v quan đim chính sách ln.
+ H thng lut pháp đc xây dng và hoàn thin: pháp lut kinh doanh và
bo v môi trng.

+ Các quy đnh v qung cáo: i vi mt s doanh nghip, đây có th là mt
s cn tr, đe da.
+ Các quy đnh v thu, l phí.
+ Quy ch tuyn dng, đ bt, ch đ hu trí, tr cp tht nghip có nh
hng đn s dng và phát huy ngn nhân lc.
- Nhân t k tht công ngh: ây là nhng nhân t có nh hng ln, trc tip
đn chin lc kinh doanh ca các lnh vc, ngành cng nh nhiu doanh nghip c
th. Thc t cho thy, s bin đi công ngh đã làm chao đo nhiu lnh vc nhng
đng thi cng làm xut hin nhiu lnh vc kinh doanh mi hoàn thin hn iu đó
buc các nhà doanh nghip phi theo dõi thng xuyên, liên tc đ có chin lc thích
ng.
+ Chin lc hng v sn phm.
+ Chin lc hng v chc nng.
Thang Long University Library
4

Doanh nghip phi thng xuyên quan tâm đn chính sách khoa hc và công
ngh bng cách đu t cho khoa hc và công ngh, cho nghiên cu và trin khai,
khuyn khích phát minh sáng ch, thc hin chuyn giao công ngh.
- Nhân t vn hóa - xã hi: Trong các chin lc trung và dài hn, đây là nhng
nhân t thay đi ln nht. V biu hin, các nhân t này ht sc phong phú:
+ Li sng, s du nhp li sng mi, đc bit là theo mt.
+ Thái đ, tp quán, thói quen tiêu dùng; s xut hin và hot đng ca hip
hi nhng ngi tiêu dùng.
+ S thay đi ca tháp tui, t l kt hôn, sinh đ, v trí vai trò ca ngi ph
n ti ni làm vic và trong gia đình.
+ Trình đ dân trí đc nâng lên. ây là mt thách thc đi vi nhà sn xut.
- Nhân t t nhiên: Nhân t này nh hng nhiu mt ti ngun lc đu vào cn
thit cho các nhà sn xut kinh doanh và chúng có th gây nh hng cho các hot
đng kinh doanh trên th trng.

+ V trí đa lý có nh hng đn hot đng thng mi ca doanh nghip, liên
quan đn chi phí vn chuyn và kh nng cnh tranh nh li th v mc chi phí vn
chuyn thp.
+ Khí hu, thi tit có nh hng đn chu k sn xut và tiêu dùng trong khu
vc, đn nhu cu v các loi sn phm đc tiêu dùng: các nhu cu v s phù hp ca
sn phm v vn đ d tr, bo qun.
+ Các vn đ v cân bng sinh thái ô nhim môi trng: liên quan đn nhng
hin tng bt thng ca khí hu thi tit, nh hng trc tip đn yêu cu phát trin
bn vng, nh hng đn kh nng phát trin ca doanh nghip.
- Nhân t nhân khu hc: Nhân t nhân khu hc là nhân t đc các nhà hot
đng Marketing rt quan tâm vì th trng là khách hàng, là do con ngi hp thành.
Tác đng ca yu t nhân khu hc đn hot đng marketing ca doanh nghip đc
th hin thông qua rt nhiu các bin s khác nhau sau đây:
+ Dân s và tc đ tng dân s: Dân s tc là s ngi hin hu trên th
trng. Tiêu thc này nh hng đn dung lng th trng có th đt đn. Thông
thng dân s càng ln thì quy mô th trng càng ln, nhu cu v sn phm hoc
nhóm sn phm càng ln, khi lng tiêu th sn phm càng nhiu, do đó kh nng
đm bo hiu qu kinh doanh càng cao.
+ Tui th và cu trúc đ tui: S thay đi ca yu t này dn đn tình trng
thay đi c cu khách hàng tim nng theo đ tui. T đó tác đng ti c cu tiêu
5

dùng và nhu cu v các loi hàng hóa. Tình hình đó buc các quyt đnh ca doanh
nghip phi thay đi theo.
+ C cu, quy mô h gia đình: nh hng đn s lng, quy cách, sn phm
c th khi sn phm đó đáp ng cho nhu cu chung ca gia đình. c bit có ý ngha
khi phân tích trong mi liên h vi thu nhp ca ngi tiêu th.
+ S chuyn dch dân c và xu hng vn đng: s hình thành hay suy gim
mc đ tp trung dân c  mt khu vc đa lý có nh hng ln đn s xut hin c
hi mi hoc suy tàn c hi hin ti ca doanh nghip.

Nhng yu t môi trng vi mô:
- Các yu t và lc lng bên trong doanh nghip: các doanh nghip cn phân
tích mt cách cht ch các yu t bên trong doanh nghip nhm xác đnh rõ u và
nhc đim ca doanh nghip. Trên c s đó đa ra các bin pháp nhm khc phc
nhc đim và phát huy th mnh ca doanh nghip đ đt đc li nhun ti đa. Nó
bao gm:
+ Tài chính - k toán:
 Kh nng huy đng vn ngn hn và dài hn;
 Chi phi vn so vi toàn ngành và các đi th cnh tranh;
 Các vn đ v thu, t l lãi sut;
 H thng k toán hiu qu và hiu nng phc v cho vic lp k hoch giá
thành, k hoch tài chính và li nhun.
+ Sn xut và nghip v k thut:
 C cu mt hàng dch v;
 Kh nng m rng chu k sng ca sn phm chính;
 T l li nhun so vi doanh thu sn phm;
 Chin lc giá và tính linh hot trong vic đnh giá;
 Chi phí và kh nng công ngh so vi toàn ngành và các đi th cnh tranh;
 Nghiên cu và phát trin công ngh, sáng kin ci tin k thut.
+ Nhân s và b máy qun lý:
 Trình đ tay ngh và t cách đo đc ca cán b nhân viên;
 C cu t chc và uy tín ca doanh nghip;
 T chc h thng thông tin giao tip.
- Nhng ngi cung ng: đó là nhng ngi cung cp đu vào cho quá trình sn
xut kinh doanh ca doanh nghip. Bt k mt s bin đi nào t phía ngi cung
Thang Long University Library
6

ng, sm hay mun, trc tip hay gián tip đu gây nh hng ti hot đng kinh
doanh ca công ty. Các doanh nghip phi quan tâm đn h trên nhiu phng din

nh: kh nng cung ng v s lng, cht lng, giá c, thi gian cung ng, đa đim
cung ng, Thm chí còn phi quan tâm đn thái đ ca nhà cung ng đi vi doanh
nghip mình và các đi th cnh tranh. Ngun lc khan him, giá c tng có th làm
xu đi c hi th trng cho vic kinh doanh nhng hàng hóa dch v nht đnh hoc
ti t hn có th buc doanh nghip phi ngng sn xut.
- Các trung gian Marketing: đó là các t chc dch v, các doanh nghip khác
và các cá nhân giúp cho công ty t chc tt vic tiêu th sn phm hàng hóa, dch v
ca mình ti ngi mua cui cùng. Các trung gian marketing bao gm:
+ Nhng trung gian thng mi: là nhng đn v kinh doanh h tr công ty
tìm kim hay trc tip bán sn phm cho khách hàng. Nó bao gm các đi lý bán buôn,
bán l, đi lý phân phi đc quyn,
+ Các công ty chuyên t chc lu thông hàng hóa: giúp doanh nghip to ra
lng d tr sn phm ca mình và vn chuyn chúng t ni sn xut đn ni cn.
+ Các t chc cung cp dch v marketing: nghiên cu th trng, cung cp
các dch v qung cáo, giúp công ty sn xut đnh hng chính xác hn và đa hàng
hóa ca mình đn th trng thích hp.
+ Các t chc tài chính tín dng trung gian: gm các ngân hàng, các công ty
tín dng, công ty bo him và các t chc khác h tr công ty đu t cho các thng
v hay bo him chng ri ro liên quan đn vic mua hay bán hàng.
- Khách hàng: Khách hàng đóng vai trò trung tâm trên th trng, là đi tng
mà doanh nghip phc v và là yu t quyt đnh s thành công hay tht bi ca doanh
nghip. Nghiên cu khách hàng tc là nghiên cu nhu cu ca khách hàng. Bn thân
nhu cu li không ging nhau gia các nhóm khách hàng và thng xuyên bin đi, s
bin đi này li nh hng đn các mc tiêu ca chin lc th trng.Vì vy, doanh
nghip phi thng xuyên theo dõi khách hàng và d báo nhng bin đi v nhu cu
ca h đ xây dng cho doanh nghip mt chin lc th trng thích hp.
- Cnh tranh trên th trng: nhân t này nh hng thng xuyên đn quá trình
tiêu th sn phm ca doanh nghip trên th trng. Khi xây dng chin lc th
trng, doanh nghip phi phân tích xem đi th cnh tranh trên th trng đang s
dng nhng bin pháp cnh tranh gì đ ra chin lc phòng th thích hp.

7

Tóm li, trong hot đng kinh doanh thì doanh nghip nào cng chu tác đng
ca các yu t vi mô và v mô trong môi trng kinh doanh. Tuy nhiên, mi doanh
nghip do tính cht hot đng sn xut kinh doanh khác nhau nên mc đ tác đng ca
các yu t đó cng khác nhau. Vic phân tích k lng các yu t trên cho phép các
doanh nghip nhn bit đc các c hi sn xut kinh doanh đ xây dng chin lc
đúng đn và thành công trên th trng. ng thi cng giúp cho doanh nghip nhn
bit đc nhng nguy c đ gim ri ro trong sn xut kinh doanh, có th cnh tranh
trên th trng.
Mc tiêu ca doanh nghip:
Mi doanh nghip đu có nhng mc tiêu khác nhau trong tng thi k phát
trin. Mt doanh nghip tn ti và phát trin v nhiu mc tiêu khác nhau: ti đa hóa
li nhun, ti đa hóa doanh thu trong ràng buc ti đa hóa li nhun, ti đa hóa hot
đng hu ích ca các nhà lãnh đo doanh nghip…
Mt là, tiđa hóa giá trcho nhng ngi ch s hu doanh nghip. Bi l,
mt doanh nghip phi thuc v các ch s hu nht đnh; chính h phi nhn thy giá
tr đu t ca h tng lên; khi doanh nghip đt ra mc tiêu là tng giá tr tài sn cho
ch s hu, doanh nghip đã tính s bin đng ca th trng, các ri ro trong hot
đng kinh doanh. Qun lý tài chính doanh nghip chính là nhm thc hin mc tiêu
đó. Theo Modiglani và Miller thì giá tr ca doanh nghip đc to nên bng tng giá
tr hin ti ca các li tc k vng. Vy nên, mc tiêu này đc c th và lng hóa
bng các ch tiêu sau:
Ti đa hóa li nhun sau thu: Li nhun sau thu là ch tiêu quan trng đ đánh
giá vic công ty kinh doanh có lãi hay không, vic ti đa giá tr doanh nghip chu nh
hng ln t ch tiêu này. Tuy nhiên, nu ch có mc tiêu ti đa hóa li nhun sau thu
thì cha hn đánh giá đc giá tr ca c đông doanh nghip, ch tiêu này không nói
lên đc doanh nghip phi b ra nhng gì đ có đc li nhun cc đi. Trong
trng hp doanh nghip phát hành c phiu nhm tng thêm vn góp ri dùng s tin
huy đng đc đ đu t vào trái phiu thu li nhun, li nhun s gia tng tuy nhiên

li nhun trên vn c phn gim vì s lng c phn phát hành tng. Do đó, cn b
sung thêm ch tiêu ti đa hóa li nhun trên vn c phn.
Ti đa hóa li nhun trên vn c phn : Vn điu l ca công ty c phn đc
chia thành nhiu phn bng nhau đc gi là c phn. Ngi s hu c phn gi là c
đông. C đông có th là cá nhân hoc t chc. Ca ci ca các c đông s to nên giá
tr ca công ty vì c đông chính là nhng ngi ch, góp vn đ công ty hot đng.
Thang Long University Library
8

Ch tiêu ti đa hóa li nhun trên vn c phn có th b sung hn ch trên ca ch
tiêu ti đa hóa li nhun sau thu. Tuy nhiên, ch tiêu ti đa hóa li nhun trên vn c
phn vn có mt s hn ch nht đnh nh không xét đn yu t thi giá tin t và yu
t ri ro. Vì vy mc tiêu ti đa hóa giá tr th trng ca c phiu đc xem là mc
tiêu thích hp nht ca qun tr tài chính công ty vì nó chú ý nhiu yu t nh đ dài
thi gian, ri ro, chính sách c tc và nhng yu t khác nh hng đn giá c phiu.
 ti đa hóa li nhun, ta có th hiu đn gin mc tiêu ca qun tr tài chính
đc c th hóa bng nhng hành đng sau :
- u t vào các loi tài sn bao nhiêu và nên theo mt c cu nào là hp lý.
- Các tài sn đu t nên tài tr t nhng ngun vn nào và nên theo mt c cu
vn nào là ti u nht.
Hai là,khác bit hóa sn phm, chimălnhăth phn. Ngày nay, tt c doanh
nghip phi hot đng trong mt th trng cnh tranh khc lit và các đi th cnh
tranh liên tc thay đi chính sách nhm thu hút khách hàng v phía mình.  tn ti và
phát trin trong môi trng đó, mi doanh nghip phi tìm cách đa ra các sn phm
và dch v khác bit, đc đáo so vi đi th cnh tranh ca mình và phi làm sao đ nó
chim đc v trí đc bit và có giá tr vi khách hàng.
Khác bit hóa nu đt đc s giúp doanh nghip thu đc t l li nhun cao
hn vi mc bình quân vì nó to nên mt v trí vng chc trong lòng khách hàng và có
sc cnh tranh ln hn so vi chin lc nhn mnh chi phí. Khác bit hóa sn phm
s to nên s thu hút đc bit vi khách hàng và t đó to nên nim tin, dn dn m

rng th phn.
Chim lnh th phn đc thc hin đc khi doanh nghip to đc nim tin
vng chc ca khách hàng, đc th trng chp nhn. Trong kinh doanh, mc tiêu th
phn còn đc gi là mc tiêu th lc. Nu càng vt xa đi th v doanh s và th
phn, doanh nghip càng có li th áp đo trong vic thao túng quan h cung cu và
giá c th trng. Khi hình thành chin lc, doanh nghip rt chú trng mc tiêu
doanh s và th phn nhm thc hin thành công mc tiêu li nhun.
Ba là,khuchătrngăthngăhiu. Sau khi đã đnh v đc thng hiu, doanh
nghip cn xây dng chin lc thng hiu trong dài hn đ có th khuch trng
thng thng hiu, gia tng th phn trong th trng.
9

Vi mi doanh nghip, thng hiu đóng vai trò to nên s khác bit hóa trong
sn phm, gi chc nng đnh v, phân bit sn phm ca doanh nghip này vi doanh
nghip khác khi trên th trng đã bão hòa nhng sn phm khác tng đng.
Thng hiu giúp cho doanh nghip bám tr trên th trng. Do đó, các doanh nghip
luôn n lc làm sao đ thng hiu sn phm ca mình đc nhiu ngi bit ti, sn
phm ca h có đc ch đng vng chc trên th trng.
Mc dù vy, mc tiêu sau cùng ca bt c doanh nghip sn xut hay thng mi
cng là ti đa hóa giá tr ti sn ca doanh nghip. Các chin lc cnh tranh v bán
hàng, cnh tranh v giá c hay to ra s khác bit hóa trong sn phm dch v ri
chim lnh th phn cng vì mc tiêu tài chính ca doanh nghip.
Hotăđng ca doanh nghip
- Hot đng kinh doanh:
+ Mua hàng hóa, nguyên vt liu, thuê mn lao đng;
+ T chc sn xut;
+ Bán hàng, tiêu th sn phm;
+ Qun lý chung (đào to, nghiên cu, phát trin, qung cáo, thip th).
- Hot đng đu t:
+ u t TSC (đt đai, nhà xng, thit b máy móc, bng phát minh, sáng

ch);
+ Góp vn, liên doanh;
+ u t tài chính (mua c phiu, trái phiu).
- Hot đng tài tr:
+ Vay vn ngân hàng, phát hành trái phiu;
+ Phát hành, mua li c phn;
+ Chi tr n, c tc.
1.2 Kh nngăthanhătoánăca doanh nghip
1.2.1 Khái nim kh nng thanh toán ca doanh nghip
Kh nng thanh toán là mt thut ng dùng đ ch kh nng thc hin các khon
phi thu, khon phi tr ca t chc kinh t, ca ngân hàng, ca ngân sách nhà nc
trong mt thi kì nht đnh. Vi mi đi tng c th, kh nng thanh toán li có mt
cách đnh ngha khác nhau.
i vi doanh nghip: Kh nng thanh toán là kh nng ca mt doanh nghip
có th hoàn tr các khon n đn hn. Khi mt doanh nghip mt kh nng thanh toán
thì tòa án tuyên b phá sn, v n.
Thang Long University Library
10

Trong kinh t th trng, kh nng thanh toán là ch kh nng ca nhng ngi
tiêu th có đ sc mua bng tin đ mua hàng hóa trên th trng.
Phân tích tình hình, kh nng thanh toán là đánh giá tính hp lý v s bin đng
các khon phi thu và phi tr giúp ta có nhng nhn đnh chính xác hn v thc trng
tài chính ca doanh nghip. T đó tìm ra nhng nguyên nhân ca mi s ngng tr
trong các khon thanh toán hoc có th khai thác đc kh nng tim tàng giúp doanh
nghip làm ch tình hình tài chính, nó có mt ý ngha đc bit quan trng đi vi s
sng còn ca doanh nghip.
Hot đng tài chính mà c th  đây là tình hình và kh nng thanh toán ca
doanh nghip có mi liên h trc tip vi hot đng sn xut kinh doanh ca mt
doanh nghip, có ý ngha quan trng trong vic hình thành, tn ti và phát trin ca

doanh nghip. Do đó, tt c các hot đng sn xut kinh doanh đu có nh hng đn
kh nng thanh toán ca doanh nghip. Ngc li, kh nng thanh toán ca doanh
nghip cao hay thp đu có tác đng thúc đy hoc kìm hãm đi vi quá trình sn xut
kinh doanh. Vì th, doanh nghip cn phi thng xuyên, kp thi đánh giá, kim tra
tình hình tài chính ca doanh nghip, kh nng thanh toán ca doanh nghip.
Qua vic phân tích kh nng thanh toán ca doanh nghip giúp nhà qun lý đánh
giá chính xác tình hình s dng vn, ngun vn, vch rõ kh nng tim tàng v vn
ca doanh nghip. Trên c s đó đa ra nhng quyt đnh quan trng trong vic nâng
cao kh nng thanh toán ca doanh nghip.
Phân tích kh nng thanh toán là mt b phn trong phân tích tình hình tài chính
ca doanh nghip, đây là công c không th thiu, phc v cho công tác qun lý ca
c quan cp trên, c quan tài chính, ngân hàng nh: đánh giá tình hình thc hin các
ch đ, chính sách v tài chính ca Nhà nc, xem xét vic cho vay vn.
1.2.2 Các ch tiêu đánh giá kh nng thanh toán ca doanh nghip
Tình hình tài chính ca doanh nghip đc th hin khá rõ nét qua các ch tiêu v
kh nng thanh toán ca doanh nghip. Kh nng thanh toán ca doanh nghip phn
ánh mi quan h tài chính gia các khon phi thanh toán trong kì.
Kh nng thanh toán ca doanh nghip th hin qua vic thu hi các khon phi
thu và tình hình công n, các khon phi tr và kh nng chi tr. ây là nhóm ch tiêu
đc s quan tâm ca các nhà qun tr, ch s hu và đc bit là các nhà cho vay.
Tình hình tài chính đc đánh giá là lành mnh trc ht phi th hin  kh
nng chi tr, bi vì nó phn ánh cht lng công tác tài chính.
 đánh giá mt cách chính xác kh nng thanh toán ca công ty ta phi xem đy
đ c trong ngn hn và dài hn thông qua các ch tiêu di đây.
11

1.2.2.1 Kh nng thanh toán chung
T s này phn ánh kh nng thanh toán n ca công ty bng tt c các tài sn
sn có bao gm c tài sn lu đng và tài sn c đnh.
T s này cho thy 1 đng n phi tr đc thanh toán bi bao nhiêu đng tài sn.

Kh nngăthanhătoánăchungă=
Tng tài sn
N Ngn hn và N dài hn

Trong đó: Tng tài sn bao gm toàn b Tài sn ngn hn (TSNH) và Tài sn dài
hn (TSDH) phc v cho hot đng sn xut kinh doanh.
N ngn hn là toàn b các khon n có thi gian đáo hn di mt nm. N dài
hn là toàn b các khon n có thi gian đáo hn trên mt nm.
H s kh nng thanh toán tng quát cho bit mi quan h gia tng tài sn
doanh nghip đang qun lý, s dng vi tng n phi tr (n ngn hn và n dài hn),
phn nh mt đng vay n có my đng tài sn đm bo. Khi giá tr ca h s kh
nng thanh toán < 1 có ngha là tng tài sn nh hn tng n. Nh vy toàn b s tài
sn hin có ca công ty không đ đ thanh toán các khon n, chng t công ty mt
kh nng thanh toán, gp khó khn trong tài chính, có nguy c phá sn. Ngc li, nu
h s kh nng thanh toán > 1 ngha là tng tài sn ln hn tng n cho thy công ty
có kh nng thanh toán.
1.2.2.2 Kh nng thanh toán ngn hn
Kh nng thanh toán ngn hn có ý ngha rt quan trng đi vi tình hình tài
chính ca công ty. Nu các h s này thp và kéo dài s xut hin ri ro tài chính, nguy
c phá sn có th xy ra k c trong điu kin h s kh nng thanh toán chung  mc
cao. Mt kh nng thanh toán ngn hn s dn ti nguy c phá sn là điu rt d xy
ra.
 phân tích kh nng thanh toán ngn hn cn nghiên cu các ch tiêu sau:
- H s kh nngăthanhătoánăhin hành - Current ratio
Mt trong nhng thc đo kh nng thanh toán đc s dng rng rãi nht là kh
nng thanh toán hin hành.
Kh nng thanh toán hin hành Rc =
Tài snăluăđng
N ngn hn

Tài sn lu đng bao gm tin, đu t tài chính ngn hn, các khon phi thu,
hàng tn kho và tài sn lu đng khác.
N ngn hn là các khon n phi tr trong nm bao gm: vay ngn hn, vay dài
hn đn hn tr và các khon phi tr khác.
Thang Long University Library
12

H s kh nng thanh toán hin hành Rc s cho bit công ty có bao nhiêu tài sn
có th chuyn đi thành tin mt đ đm bo thanh toán các khon n ngn hn. H s
kh nng thanh toán hin hành Rc đo lng kh nng tr n ngn hn ca công ty.
Nu h s kh nng thanh toán hin hành gim cho thy kh nng thanh toán ca
công ty gim và cng là du hiu báo trc nhng khó khn v tài chính s xy ra.
Nu h skh nng thanh toán hin hành  mc cao ngha là công ty luôn sn
sàng thanh toán các khon n. Tuy nhiên, kh nng thanh toán hin hành ln có th
do: các khon phi thu (tc n không đòi đc hoc không dùng đ bù tr đc) vn
còn ln; hàng tn kho ln (tc nguyên vt liu d tr quá ln không dùng ht và hàng
hóa; thành phm tn kho không bán đc, không đi lu đc); tài sn lu đng tn
tr ln, phn ánh vic s dng tài sn lu đng không hiu qu, vì b phn này không
vn đng không sinh li Và khi đó kh nng thanh toán ca doanh nghip thc t s
là không cao nu không mun nói là không có kh nng thanh toán. Vì th, trong
nhiu trng hp, h s kh nng thanh toán hin hành không phn ánh chính xác kh
nng thanh toán ca công ty.
Do đó, h s kh nng thanh toán hin hành càng ln càng tt. Tính hp lý ca
h s này ph thuc vào ngành ngh kinh doanh, ngành ngh nào có tài sn lu đng
chim t trng cao (chng hn Thng mi) trong tng tài sn thì h s kh nng thanh
toán hin hành cao và ngc li.
Nh vy, h s kh nng thanh toán hin hành đã gom toàn b tài sn ngn hn
li mà không phân bit hot tính ca chúng nên nhiu khi không phn ánh chính xác
kh nng thanh toán ca doanh nghip.  khc phc điu này ngi ta dùng h s
kh nng thanh toán nhanh.

- Kh nngăthanh toán nhanh - Quick ratio
H s kh nng thanh toán nhanh đc tính toán da trên nhng tài sn lu đng
có th nhanh chóng chuyn đi thành tin, đôi khi đc gi là “tài sn có tính thanh
khon” bao gm tt c các tài sn lu đng ngoi tr hàng tn kho.
H s kh nng thanh toán nhanh =
Tài snăluăđng - Hàng tn kho
N ngn hn

Kh nng thanh toán nhanh ca doanh nghip cao hay thp, tình hình tài chính
đc đánh giá tt hay xu tùy thuc vào quy mô lng tin và các khon đu t tài
chính ngn hn và n ngn hn.
13

Tuy vy, vic trit tiêu nng lc thanh toán "không dùng tin" trong vic tr các
khon n đn hn có th khc phc đc hn ch ca h s kh nng thanh toán hin
hành khi loi b hàng tn kho là loi tài sn có tính thanh khon thp nht trong tài sn
ngn hn nhng có th cha tính đn kh nng công ty dùng mt lng hàng hóa mà
th trng có nhu cu cao có th bán ngay đc hoc xut đi lu; cng nh cha tính
đn khon phi thu mà khi cn công ty có th tha thun đ bù tr khon n phi tr
cho các ch n. Và nh vy s là sai lm đánh giá kh nng thanh toán nhanh ca
doanh nghip thp khi lng tin ca doanh nghip có ít, khon đu t ngn hn ca
doanh nghip không có nhng lng hàng hóa, thành phm tn kho ln, khon phi
thu có th bù tr ngay đc cho các khon phi tr nhiu. iu này ph thuc vào loi
đc đim hàng hóa mà công ty kinh doanh.
Nhìn chung h s kh nng thanh toán nhanh bng 1 là lý tng nht. Tuy nhiên
ging nh h s kh nng thanh toán n hin hành, đ ln ca h s kh nng thanh
toán nhanh ph thuc vào ngành ngh kinh doanh và k hn thanh toán các món n
trong k.
- H s kh nngăthanhătoánătc thi
Bc tranh toàn cnh nht v đ thanh khon ca doanh nghip có th đc xem

xét thông qua ngân sách tin mt - kh nng ca doanh nghip trong vic to ra dòng
tin và đáp ng dòng tin ra.
Vi h skh nng thanh toán nhanh, ta tha nhn khon phi thu có kh nng
chuyn nhanh thành tin đ tr n ngn hn, vic thu hi các khon này ch là vn đ
thi gian. Mt th trng (tài chính, tiên t) trôi chy s giúp cho vic trao đi mua bán
các “khon phi thu” này thun li. Tuy nhiên trong nn kinh t th trng nói chung
và th trng tài chính nói riêng cha đc phát trin nh hin nay, h s thanh toán
nhanh thích hp hn là h s kh nng thanh toán tc thi.
H s kh nng thanh toán tc thi đo lng mc đ đáp ng nhanh ca tài sn
ngn hn trc các khon n ngn hn. Khon có th dùng tr ngay các khon n đn
hn là tin và các khon tng đng tin. H skh nng thanh toán tc thi có công
thc nh sau:
Kh nngăthanhătoánătc thi =
Tinvà cáckhontng đngtin
N ngnhn

H s kh nng thanh toán tc thi thông thng nu > 0,5 thì tình hình thanh
toán ca công ty là khá tt và ngc li nu <0,5 thì công ty gp khó khn trong khâu
thanh toán.
Thang Long University Library
14

- Tácăđng caăđ dài chu k vnăđng ca vn ti kh nngăthanhătoánă
ngn hn:
 dài chu k vn đng ca vn là khong thi gian t lúc thanh toán tin hàng
cho ngi bán ti lúc thu đc tin hàng ca ngi mua.
 dài chu kì vnăđng vn = ThiăgianăluăkhoăhƠngăbìnhăquơnă+ăK thu
tin bình quân ậ K tr tin bình quân.
 tìm hiu đ dài chu k vn đng ca vn tác đng ti kh nng thanh toán
ngn hn, ta cn xem xét các ch tiêu sau đây:

+ K thu tin bình quân
K thu tin bình quân =
365
Vòng quay các khon phi thu

Vòng quay các khon phi thu =
Doanh thu
Phi thu khách hàng bình quân

K thu tin bình quân cho bit thi gian chm tr trung bình các khon phi thu
hoc thi gian trung bình đ chuyn các khon phi thu thành tin mt.
Thi gian thu hi công n ngn có th cung cp nhng thông tin sau:
 Chính sách tín dng bán tr chm cho khách hàng ca công ty quá kht khe:
iu này s làm gim kh nng cnh tranh ca doanh nghip, đc bit khi mà doanh
nghip không phi là doanh nghip ln, hot đng lâu dài, có th phn ln.
 Vic thu hi công n ca doanh nghip rt hiu qu: do kh nng sinh li và
điu kin tài chính ca khách hàng tt.
 Doanh nghip ch hoc thng bán hàng tr ngay bng tin mt: nh vy cn
xem xét loi hình kinh doanh và phng thc bán hàng, mng li phân phi ca công ty.
Thi gian thu hi công n dài có th cung cp nhng thông tin sau:
 Chính sách bán hàng tr chm ca công ty là d dàng: xem xét c th th
trng hàng hoá doanh nghip đang kinh doanh, nu doanh nghip mi thâm nhp th
trng thì chính sách bán hàng linh hot là hp lý. Tuy nhiên nu doanh nghip đang
có th phn vng chc, khi thay đi v chính sách bán hàng phi xem xét c th kh
nng cnh tranh ca doanh nghip, các bin đng v giá c, cht lng ca hàng hoá
doanh nghip đang kinh doanh, tc đ tng trng doanh thu, li nhun, kh nng bán
hàng, tình hình tài chính và đnh hng kinh doanh ca doanh nghip cng nh xem
xét tình hình tài chính ca bn hàng, các phát sinh phi thu chi tit, tui n các khon
phi thu đ xác đnh lý do thc cht ca vic thay đi chính sách bán hàng.
15

 Vic thu hi công n ca công ty không hiu qu: công ty đang b chim
dng vn trong mt thi gian dài.
+ S ngày tn kho bình quân
S ngày tn kho bình quân =
365
Vòng quay HTK

Vòng quay HTK :
Giá tr s sách=
GVHB
HTK bình quân

Giá tr th trng =
Doanh thu thun
HTK bình quân

H s lu kho cho bit doanh nghip lu hàng tn kho, gm có nguyên vt liu
và hàng hoá trong bao nhiêu tháng.  duy trì hot đng kinh doanh thì công ty cn
phi tr  mt s lng hàng hóa cn thit. Tuy nhiên, lu tr quá nhiu hàng tn kho
đng ngha vi vic vn s dng kém hiu qu (dòng tin s gim đi do vn kém hot
đng và nh vy lãi vay s tng lên). iu này làm tng chi phí lu tr hàng tn kho
và tng ri ro khó tiêu th hàng tn kho này do có th không hp nhu cu tiêu dùng
cng nh th trng kém đi. Do vy, doanh nghip cn xem xét đ xác đnh thi gian
lu kho có hp lý theo chu k sn xut kinh doanh ca doanh nghip và mc đ bình
quân chung ca ngành cng nh mc lu kho hp lý đm bo cung cp hàng hóa bình
thng.
+ K tr tin bình quân
K tr tin bình quân =
365

Vòng quay khon phi tr

Vòng quay khon phi tr =
GVHB
 phi tr bình quân

Vòng quay khon phi tr và s ngày phi hoàn tr n là ch tiêu va phn ánh
uy tín ca doanh nghip đi vi bn hàng va phn ánh kh nng tr n ca doanh
nghip.
i lp vi vòng quay khon phi thu và vòng quay hàng tn kho có xu hng
càng tng càng tt thì đi vi các doanh nghip càng đc chm tr n càng tt nên
h rt mun kéo dài thi gian hoàn tr n dn đn vòng quay phi tr thp. Vòng quay
khon phi tr thp, s ngày hoàn tr n kéo dài có th là du hiu cho thy công ty rt
có uy tín và công ty là khách hàng tt ca nhà cung cp nên đc cho chm tr, nhng
cng có th là du hiu cho thy khách hàng đang khó tr các khon n đn hn. 
khng đnh đc kh nng thanh toán n ca khách hàng cn phân tích chi tit các
Thang Long University Library
16

khon phi tr, các khách hàng cho n, doanh s phát sinh n có và tui n các khon
phi tr, đi chiu vi hp đng mua hàng, xem xét tc đ tng trng doanh thu, li
nhun, kh nng thu hi công n đ có kt lun v vic vòng quay khon phi tr
thp là do doanh nghip đc cho chm tr hay do doanh nghip kinh doanh yu kém
mt kh nng thanh toán các khon n.
 dài chu k vn đng ca vn = thi gian lu kho bình quân + k thu tin bình
quân - k tr tin bình quân = s ngày 1 vòng quay HTK + s ngày 1 vòng quay n
phi thu khách hàng - s ngày 1 vòng quay n phi tr ngi bán.
 dài chu k vn đng ca vn là khong thi gian t lúc mua hàng cho ti lúc
thu tin bán hàng. Nh vy, khong thi gian này càng ngn thì thi gian thu hi vn
ngn hn ca công ty càng ngn, tc đ luân chuyn vn càng nhanh thì hiu qu s

dng vn càng tt, đm bo cho kh nng thanh toán ca công ty. Nu chu k kinh
doanh càng ngn chng t Công ty s dng vn tt, không đ tn kho và uy tín cao.
Thng chu k kinh doanh ca Thng mi là < 3 tháng, sn xut khong 6 - 9 tháng
và Xây dng có th kéo dài 9 - 12 tháng. Trng hp chu k kinh doanh ca khách
hàng dài hn mc trung bình, phi tìm hiu và trình bày đc nguyên nhân th hin
đc thù ca khách hàng và phi mang tính ch đng. Tu theo đc đim ca mi doanh
nghip ta s chú trng phân tích yu t này hay yu t khác.
1.2.2.3 Kh nng thanh toán dài hn
Kh nng thanh toa

n da

i ha

n cho biêt kha

nng cu

a công ty trong viê

c huy đô

ng
các tài sn đc đu t bng ngun vn ch s hu và ngun vn vay dài hn đ tr
các khon n vay dài hn t bên ngoài.
Các h s phân tích cho ch tiêu này nh sau:
- H s kh nngăthanhătoánălƣiăvay ậ Time interest earned ratio
Khănngăthanhătoánălƣiăvayăăă=ă
LiănhunătrcăthuăvƠălƣiăvay(EBIT)
Chi phí lãi vay

Lãi vay là chi phí tài chính c đnh và chúng ta mun bit công ty sn sàng tr lãi
ti mc nào. C th hn là xem xét vn đi vay có th đc s dng tt đn mc nào,
có đem li li nhun và bù đp lãi vay hay không.H s kh nng thanh toán lãi vay là
c s đ đánh giá kh nng đm bo ca công ty đi vi n vay dài hn. H s kh
nng thanh toán lãi vay cho bit kh nng thanh toán lãi ca công ty và mc đ an toàn
có th có đi vi ngi cungcp tín dng. Nu công ty quá yu v kh nng thanh toán
lãi vay s phi đi mt vi kin tng và phá sn.
17

Trong công thc trên, t s phn ánh s tin mà công ty có th đc s dng đ
tr lãi vay trong nm.  đây phi ly tng li nhun trc thu và lãi vay do lãi vay
đc tính vào chi phí trc khi tính thu thu nhp. Phn mu s là lãi vay, bao gm
tin lãi phi tr cho các khon vay ngn hn và dài hn k c lãi do phát hành trái
phiu.
Nu h s kh nng thanh toán lãi vay ln hn 1 phn ánh doanh nghip có kh
nng thanh toán lãi vay, hot đng kinh doanh có lãi, s dng vn vay có hiu qu và
ngc li.
- H s N
H s n =
Tng N
Tng Tài sn

H s n phn ánh mt đng tài sn đc đu t thì có bao nhiêu đng vn đc
tài tr t bên ngoài. Mt công ty có h s n thp ngha là mc đ t ch v tài chính
là cao, công ty đang kinh doanh có hiu qu, mc đ ri ro tài chính thp, ít ph thuc
vào các ch n bên ngoài. Tuy nhiên vic s dng n có tác dng tit kim thu do chi
phí lãi vay đc tính vào chi phí tính thu thu nhp doanh nghip, giúp cho chi phí vn
thp đi. Do vy h s n đc duy trì  mc hp lý nht sao cho đm bo kh nng
thanh toán trong dài hn và có chi phí s dng vn hp lý nht.

- H s N/Vn CSH
H s N/VCSH =
Tng N
Tng VCSH

H s N /VCSH phn ánh kh nng tr n bng vn ch s hu. C 1 đng vn
ch s hu s đm bo thanh toán bao nhiêu đng n.
Nu h s N /VCSH <1 ngha là s n nh hn s vn ch s hu b ra, chng
t công ty luôn đm bo kh nng thanh toán bng chính vn ch s hu.
Nu h s N /VCSH >1 ngha là s n ln hn s vn ch s hu b ra. Nu
công ty đi vay quá nhiu chi phí lãi vay tng lên, vn ch s hu không th thanh toán
cho n, công ty phi đi mt vi ri ro tài chính, phát sinh chi phí phá sn.
- H s thanh toán TSDH đi vi n dài hn
H s thanhătoánăTSDHăđi vi n dài hn =
Tài sn dài hn
N dài hn

H s thanh toán TSDH đi vi n dài hn cho bit kh nng thanh toán n dài
hn đi vi toàn b giá tr thun ca TSC và đu t dài hn.

Thang Long University Library
18

Nh vy, bng vic phân tích các h s t đó rút ra nhn xét và nguyên nhân đ
có hng xem xét cho tình hình thanh toán c trong ngn hn và dài hn ca công ty.
Tuy nhiên ch da vào các ch s ca công ty là cha đ đ đa ra nhn xét mà cn có
s so sánh vi trung bình ngành hay mt công ty khác cùng ngành có tình hình tài
chính tt.
1.3 Nhân t nhăhng ti kh nngăthanhătoán
i vi mi doanh nghip, đ qun lý kh nng thanh toán mt cách có hiu qu,

không nhng phi kim soát chính mình mà còn phi hiu rõ nhng nguyên nhân và
nhng nhân t nh hng đn kh nng thanh toán ca doanh nghip.
1.3.1 Nhân t ch quan
- Chính sách tín dng thng mi
Tín dng thng mi là quan h s dng vn ln nhau gia các doanh nghip,
đc thc hin di hình thc mua, bán chu hàng hóa. Chính sách tín dng thng
mi là vic áp dng các điu kin thanh toán vi khách hàng v thi gian thanh toán,
t l chit khu khách hàng đc hng khi thanh toán sm, xây dng mc hn mc
tín dng vi khách hàng và có mt chính sách thu n linh hot và hiu qu.
Mt chính sách tín dng tt khi to nên mt tng th tt. Các khon phi thu
gim  mc thp nht, nhng mt mát  mt mc cho phép chp nhn đc tránh đ
ri vào tình trng ri ro tài chính khi khách hàng c tình không thanh toán khin doanh
nghip phi phát sinh các khon chi phí khác đ thu hi khon n này.
Doanh nghip ch đng trong vic thc hin chính sách tín dng vi khách hàng
và trong điu kin khách hàng có kh nng chi tr tt thì doanh nghip hoàn toàn có
th kim soát đc kh nng thanh toán ca mình khi đã thc hin đc vic d toán
dòng tin trong tng lai, chun b đc ngun tài chính chi tr cho các khon n ti
hn.
- Chính sách qun lý hàng tn kho
i vi doanh nghip, hàng tn kho có vai trò nh mt tm đm an toàn gia các
giai đon khác nhau ca chu kì sn xut kinh doanh nh d tr - sn xut - tiêu th khi
gia các giai đon này không phi lúc nào cng đc din ra đng b. Hàng tn kho
mang li cho b phn sn xut và marketing s linh hot trong sn xut cng nh la
chn thi đim mua nguyên vt liu, lp k hoch sn xut tiêu th. Vic d tr hàng
tn kho cng đi lin vi các chi phí nh chi bo qun, chi phí h hng, chi phí bo
him… Doanh nghip xác đnh đc lng hàng tn kho  mc hiu qu gim thiu
chi phí hot đng đng thi gim thi gian sn xut làm tng nhanh s vòng quay hàng
tn kho rút ngn đ dài chu kì vn đng vn.