phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động m&a đối với nền kinh tế xã hội việt nam dưới góc nhìn kinh tế vi mô

ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT



TIỂU LUẬN MÔN KINH TẾ VI MÔ
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt
động M&A đối với nền kinh tế xã hội
Việt Nam dưới góc nhìn kinh tế vi mô
GVHD : PGS.TS Nguyễn Minh Đức
Người thực hiện : Nhóm 1 – Lớp cao học Kinh tế quốc tế


Tp.Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2014
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



2



MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU 2
PHẦN NỘI DUNG 4
PHẦN 1: SƠ LƢỢC VỀ THỰC TRẠNG M&A TẠI VIỆT NAM 5
1. Khái nimM&A. 5
2. Phân loi: 6
3. Thc trng M&A ti Vit Nam. 8
3.1 Hoạt động M&A tại Việt Nam theo ngành (2011) 10
3.2Hoạt động M&A giai đoạn 2012-2013: 11

3.3Đa
́
nh gia
́
triển vọng giai đoạn 2014 – 2018: 12
PHẦN 2. PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG, LỢI ÍCH VÀ THIỆT HẠI CỦA HOẠT
ĐỘNG M&A DƢỚI GÓC ĐỘ KINH TẾ VI MÔ. 15
1.ng din bin hong M&A 15
2.Li ích t hong M&A 17
2.1. Lợi ích cho chính các doanh nghiệp thực hiện M&A. 17
2.1.1 Nâng cao hiệu quả kinh tế nhờ quy mô: 17
2.1.2 Nâng cao năng lực năng cạnh tranh trên thị trường : 19
2.1.3 Giảm chi phí gia nhập thị trường mới: 21
2.1.4 Giảm thiểu rủi ro nhờ các vụ M&A với các tập đoàn công ty đa quốc gia. 22
2.2.Lợi ích đối với nền kinh tế xã hội: 23
3.  25
3.1 Tác động tiêu cực của hoạt động M&A đối với nền kinh tế: 25
3.2 Tác động tiêu cực của hoạt động M&A đối với doanh nghiệp 26
3.3 Tác động tiêu cực của hoạt động M&A đối với XH 26
 xut hn ch thit hi XH t  vi mô: 27
KẾT LUẬN: 27
TÀI LIỆU THAM KHẢO 26


Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



3

DANH MỤC ĐỒ THỊ, HÌNH VẼ, BẢNG BIỂU
- 2013 9
Bi 2: Các yu t nn 2014-2018 13
 10
-2014 15
Mô hình 1: Mô hình MB-MC 16
ng PPF: (4) 17
ng cung ngành 19
ng dch chuyng cu 20
ng cu gãy 24
Mô hình 6: Tn tht xã hi t c quyn 27
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



4



LỜI MỞ ĐẦU
ng ca cuc Cách mng khoa hc và công ngh, cn ra
vi nhiu hình thc khác nhau, ngày càng quyt lin phát trin hin nay
ca nn kinh t th gii. Do nhng hn ch v ngun lc, các công ty, các t chc kinh t
buc phi hp tác vi nhau trong quá trình sn xut, tiêu th u và phát
triMua bán (hay mua lại)và sáp nhập tr thành mt công c 
nâng cao sc cnh tranh ca doanh nghip. Trên th gic, nhng
ng Mua lại và Sáp nhập (M&A) din ra ngày càng ph bin, mnh
m, tr ng c tích cc ln hn ch n nn kinh t ca

tng quu.  Vit Nam trong m l 
v  n 3 con s c s khin nn kinh t tr  ng không
ngng, và v này tr nên hp di vi nhng nhà doanh nghip, nhà kinh t. Vi
mn tìm hiu, nghiên c  v  quyt
nh la ch tài “Phân tích lợi ích và thiệt hạicủa hoạt độngM&A đối với nền kinh tế
xã hội dưới góc nhìn kinh tế vi mô”  làm tiu lun cho nhóm.
Tiu lun s gm 2 phn chính:
- Phần một: c v thc trng M&A
- Phần hai: Phân tích nhng li ích t hi t các hong M&A i
vi nn kinh t xã hi góc nhìn kinh t vi mô, t ng gii pháp khc
phc.

Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



5



PHẦN NỘI DUNG
PHẦN 1: SƠ LƢỢC VỀ THỰC TRẠNG M&A TẠI VIỆT NAM
1. Khái niệm M&A.
M&A  thành    kinh  sôi   trên    coi là con
      trong      nó     
 gian và tránh  các rào   


c vit tt t 2 ch Ti
li) là mt thut ng c tài chính kinh doanh và qun tr chin

c.  là      Mua bán hay Sáp   hai hay  công ty 
nhau.
 Sáp    là vi    hai hay  công ty và cho ra 
 pháp nhân 
 Mua bán   là   công ty mua   thôn tính  và công
ty khác không làm ra   pháp nhân 
Hai khái nit pháp Vi
nh tu 17 Lut Cnh tranh (2004) thì “Sáp nhập doanh nghiệp là
việc một hoặc một số doanh nghiệp chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích
hợp pháp của mình sang một doanh nghiệp khác, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của
doanh nghiệp bị sáp nhập. Mua lại doanh nghiệp là việc một doanh nghiệp mua toàn bộ
hoặc một phần tài sản của doanh nghiệp khác đủ để kiểm soát, chi phối toàn bộ hoặc một
ngành nghề của doanh nghiệp bị mua lại”.
Theo Lut Doanh nghip Viái nim mua, bán doanh
nghip, ch có khái nim hp nht và sáp nhp doanh nghinh tu 152 và
u 153.1. Hợp Nhất: Hai hoặc một số công ty cùng loại (sau đây gọi là công ty bị hợp
nhất) có thể hợp nhất thành một công ty mới (sau đây gọi là công ty hợp nhất) bằng cách
chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty hợp nhất, đồng
thời chấm dứt tồn tại của các công ty bị hợp nhất. 2. sáp nhập. Một hoặc một số công ty
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



6



cùng loại (sau đây gọi là công ty bị sáp nhập) có thể sáp nhập vào một công ty khác (sau
đây gọi là công ty nhận sáp nhập) bằng cách chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và
lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của công ty

bị sáp nhập.
Dù là hai hong khác nhau v bn ch i cu
trúc doanh nghip theo ching to ra nhng giá tr l ri kinh
doanh mi, nâng cao v th kinh doanh và hiu qu sn xut kinh doanh ca doanh
nghii thut ng c s dng song
song và có mi liên kt vi nhau.
 M&A ding s có mt s s i ln v nhân s
vàtên gi. Hai công ty nu có cùng quy mô, s ng cùng tham gia hp nht vi nhau
và tr thành mt doanh nghip mi vi tên gi mn s
không còn tn ti).Tuy nhiên, mt s ng hi Paypal, Skype vn
 n tc lp v
vy.Trong mt s ng hp khác, sau M&A công ty b mua li s ngng hong,
n hành mua li "nut" trn hong kinh doanh ca công ty kia
2. Phân loại:
c phân loi da trên mi quan h gia các bên trong chui giá tr, tính
cht c, hay da vào s khác bit v c tng hp.
J. Fred Weston và Samuel C. Weaver xp các hong sáp nhp, mua li doanh
nghip thành 3 loi:
- Sáp nhp theo chiu ngang (horizontal merger).
M&A theo chiu ngang: Hong M& A theo chiu ngang là s kt hp gia hai
doanh nghip kinh doanh và cùng cnh tranh trc tip, chia s cùng dòng sn phm, cùng
th ng. Kt qu t vic sáp nhp theo hình thc này s mang li cho bên sáp nh
hi m rng th u qu trong vic kt hu, gim chi phí c
ng hiu qu h thng phân phi th cnh tranh trên
ng kt hp li vi nhau (dù sáp nhp hay thâu tóm) h không nhng gim bt
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



7

cho mình mi tho nên mt sc mnh l u vi
thi. Ví dn xu
251 tri  mua li nhà sn xut ôtô Hàn Quc Daewoo Motors, to thành mt
u mi GM Daewoo.
- Sáp nhp theo chiu dc (vertical merger).
M&A theo chiu dc: Sáp nhp theo chiu dc là s sáp nhp gia hai doanh nghip
nm trên cùng mt chui cung ng, dn ti s m rng v c hoc phía sau ca
doanh nghip sáp nhp trên mt chui giá tr c sáp nhp nàc chia thành
hai nhóm nh: (i) Sáp nhp ting hp này xy ra khi mt doanh nghip
mua li doanh nghip khách hàng ca mình. Ví d: doanh nghip may mc mua li chui
ca hàng bán l qun áo; (ii) Sáp nhng hp này xy ra khi mt
doanh nghip mua li nhà cung cp ca mình, ví d p sn xut sa mua
li doanh nghic doanh nghia. Sáp nhp theo
chiu di cho doanh nghip tin hành hp nht li th v m bo và kim soát
chng ngun hàng hou ra sn phm, gim chi phí trung gian, khng ch ngun
hàng hou ra ci th cnh tranh.
- Sáp nhp theo dng hn hp (conglomerate merger).
Sáp nhp theo chiu ngang xy ra gia nhng doanh nghip có cùc sn
xut, kinh doanh, t o ra mt hãng có sc cnh tranh cao, gim thii th cnh
tranh, tit kim chi phí. Sáp nhp theo chiu dc xy ra gia các doanh nghi
v phân khúc th ng. S sáp nhp này s to ra giá
tr thông qua tn dng kinh nghim và kh a các công ty trong mt chui (Supply
chain), nhm to ra giá tr 
Sáp nhp theo kiu hn hp xy ra gia các doanh nghip khác nhau hoàn toàn v
c kinh doanh, t o ra các tn hong trong rt nhic.
Hình thc sát nhp theo kiu hn hp này không còn ph bin trong thi gian g
 xem xét hoi hình thc M&A t hp (t

Ma sáp nhp theo hình thc này nhm gim thiu ri ro nh ng hóa, ct
gim chi phí và ci tin hiu qu. Sáp nhp t hc phân thành 3 nhóm nh: (a) Sáp
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



8



nhp t hp thung hp này khi hai doanh nghip không có mi quan h nào
vt công ty thit b y t mua mt công ty thi trang; (b) Sáp nhp bành
ng v a lý: hai doanh nghip cùng sn xut mt loi sn ph trên
hai th ng hoàn toàn cách bit v a lý, chng hn mt ti Hà Ni mua mt
ti Thái Lan; (c) Hp nhng hóa sn phm: hai doanh nghip sn xut hai
loi sn phng dng mt công ngh sn xut hoc tip th gn
ging nhau, ví d mt doanh nghip sn xut bt git mua mt doanh nghip sn xut
thuc ty v sinh hay ví d khác là mt công ty công ngh c   
 phn ca công ty chng khoán Âu Lc.
Hong mua li và sáp nhp doanh nghip (M&A) không ch n là hot
ng giành quyn kim soát mt doanh nghip, mt b phn doanh nghip thông qua
vic s hu mt phn hoc toàn b doanh nghii là s chuyn giao v cc
din b máy qun tr, v quyn lc trong công ty sau M&A. Nó phi to nên s i
v cht ca công ty mi. Mun vy M&A phi mang li các giá tr quan tr
lc, công ngh, qun lý và tm nhìn chic phát trin ca công ty sau M&A.
3. Thực trạng M&A tại Việt Nam.

 





 



     

Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



9




Biểu đồ 1: Tình hình M&A ở Việt Nam giai đoạn 2008 - 2013

- 






 




 2013.
Các quốc gia chiếm ƣu thế trong các thƣơng vụ mua bán sáp nhập ở Việt Nam
     


 &
Nam.

 11 -
             
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



10





  




3.1 Hoạt động M&A tại Việt Nam theo ngành (2011)



tiêu dùng.

Bảng 1: 10 thương vụ M&A mua bán cổ phần lớn nhất về giá trị giao dịch năm
2011
                 


               
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



11












 








3.2 Hoạt động M&A giai đoạn 2012-2013:
-
  


              




-
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



12








                
-

 












3.3 Đa
́
nh gia
́
triển vọng giai đoạn 2014 – 2018:
Nu lý do là s thiu ht ngun cung các tài sn có chng và giá tr ln trong
c phn ln cho ving ga
th ng M&A ti Vit Nam, thì s ng ngun cung hoc s sn sàng ca các
tài sy s giúp cho vic hi phc ca th ng M&A trong nhi, hoc
t s  c hi ph

&A th 


a doanh nghip Vi  là quy mô nh, 

5
tri


ng v 

 , nh
v phát hành riêng l chi tác chi

a các các doanh nghi



 
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



13



phn hóa và s tham gia c

  ngày càng m rng và phát
trin vi nhiu yu t ng.

Biểu đồ 2: Các yếu tố ảnh hưởng đến làn sóng M&A giai đoạn 2014-2018
Vic c phn hóa các tc, 



 nh 15/NQ-CP ban
hành tháng 3/2014, s  n cung các tài sn ln và chng cho th ng

M&A. Vic ni rng c phn ci chúng (hin
là 49%) và trong các t chc thc hin, không ch n
sn sàng cho hong M&A c
khon và tu kin d c ngoài thoái v hp
dn ca th a Vit Nam.
Vic Vit Nam gia nhp Hi ra
mi ln cho mt s ngành ti Vi g, hi sn và các sn
phm nông nghing thông qua viy mnh xut khu vào th ng các
, Nh

, Australia và Canada. Ngày càng có nhiu nhà




n thc hin các giao dch M&A vi các công ty trong
 ng li t vi

i t vic Vit Nam gia nhp
TPP. Do vy dòng v c ngoài vào Ving và phong
phú.
ng sáp nhp gi  
sc cc trin vng th c ngày càng m ca ra th ng th
gi   t yu t t      t ví d g    
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



14

c sáp nhng Biên H tn dng li th ca
nhau, chi phí nguyên liu thp c   u cng Biên
  nh tranh khi mà rào cn nhp khng s c r b
trong thi gian ti. Rt có th, nhng giao d  ra trong nhp
theo trong nhiy chng ca doanh nghip s ngày càng
c nâng cao.
Các yu t t  ng lc cho các doanh
nghic phát trin ngày càng ln mnh và hong có ch ng. S hi
phc ca nn kinh t th gic bit là nn kinh t Nht Bn và Mi tác M&A
quan trng nht ti Vit Nam bên cnh Singapore luôn là ngung lc khuyn khích,
kích thích các doanh nghic.
Vic t th ng M&A hp dn ca các công ty Nht Bn ti
i kh nh và ngun tin có sn vi giá r, các tp
t Bn sn sàng tr mc giá hp dn cho các tài sn h mun mua. Bên c
ngoài yu t giá c, các công ty Vit Bn so
vm nhìn dài h chuyên nghip ci tác này.
a, s ng ngày càng ln các công ty Nht Bn kinh doanh ti Vit Nam to s
hp da khi các công ty Nht Bt Nam thông qua hot
ng M&A.
Vi nhng trin vng  trên làn sóng th hai (2014-2018) rt có kh  xy ra,
 thuc vào nhiu yu t và yu t quan trng nht là vic thc hin mt
cách có hiu qu chính sách c phn hóa doanh nghic ca Chính ph n
u vic c phc thc hi ho


sóng th hai có kh  l so vi làn sóng th nht. tu kin cho
nn kinh t và xã hi Vic phát trin mnh m và có nhi mi bt
ng ng tin trin ca mình.

Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



15



PHẦN 2. PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG, LỢI ÍCH VÀ THIỆT HẠI CỦA
HOẠT ĐỘNG M&A DƢỚI GÓC ĐỘ KINH TẾ VI MÔ.
1. Xu hƣớng diễn biến hoạt động M&A

Biểu đồ 3: Tình hình diễn biến hoạt động M&A ở Việt Nam qua các năm từ
2003-2014





- MC 






Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô

16



 










Mô hình 1: Mô hình MB-MC
Lợi ích từ M&A cho thị trường Việt Nam trong gia đoạt buổi đầu hội nhập WTO và
một số tổ chức khác Asean, đang trong quá trình xây dựng dẫn đến cả cung và cầu về
M&A đều tăng mạnh.
c thc tr s v u ki ng,
khung pháp lý cho M&A, vào các yu t h tr c gây
ra nhc quyn, M&A tht bi to ra nhng thit hi ln ngoài d kin cho
c bên mua và bên bán, M&A quá nhanh không chn lc k bt tm kim soát
( gây tn tht xã hc quyn, tht nghip, kim ch s hong ca các doanh
nghip nh lc hiu qu mong muc VN
buc ph li khung pháp lut
n ca th ng M&A:
t vi mô v ng gii hn kh n xut:
c sn xung gii hn kh n xu

th tin ra ngoài. Mut ti mt lt cách bn vng thì ta không ch
t yu t mà cn phi nâng cao tt c c ngun lu vào.

Giá
trị
M
C
M
B
M
B’
C
SPNLKAY




Q
*

Q
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



17

Mô hình 2: Mô hình đường PPF: (4)
 gii thích cho vic s     M&A gim mnh nh
- n này ngun v   v Vit Nam quá nhiu
trong nht thi nn kinh t ca Vi nhân l
phù hp không th tn dng ht li ích t ng rng.
Mc dù có gim nh  không dng ln kinh
t m nu kin tài nguyên, nhân lc và chính tr rt có li cho via các
c ngoài. Hin Vin thc,
rút kinh nghi báo thì hong M&A  Vit Nam s
 li do xu th chuyc phát tric bit
là Nht vào VN, cùng vi s gia nhp các cng kinh t i các DNVN phi tht
s ln mnh.
2. Lợi ích từ hoạt động M&A
2.1. Lợi ích cho chính các doanh nghiệp thực hiện M&A.
2.1.1 Nâng cao hiệu quả kinh tế nhờ quy mô:
Thông qua M&A các công ty có th  ng hiu qu kinh t nh quy mô
 phn, gim chi phí c nh (tr sng), chi
phí nhân công, hu cn, phân phi. Các công ty còn có th b sung cho nhau v ngun
lu vào) và các th mnh khác cu, thông tin, bí quyt, dây
chuyn công ngh khách hàng, hay tn dng nhng tài sn mà m
dng ht giá tr.
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



18



u này chúng ta d dàng thng hp M&A theo chiu ngang khi

các doanh nghiu cùng sn xut mt loi sn ph giu này,
chúng ta có th da vào lý thuyt sn xu:
Doanh nghip A có ngun nguyên vt liu rt d sn xut, tuy nhiên vi mt
 công ngh còn hn ch, ngun vn ít i, lc chuyên
môn hóa. Do vy, DN A ch sn xuc sng ti chi phí trung bình
là AC1.
Doanh nghip B có m   công ngh tiên tin, ngun vn di dào và lc
n nguyên vt liu thiu ht, DN
 t mc sng t Q2 vi chi phí trung bình là AC2.
C 2 doanh nghiu mu c mc sng t
tp nht. Tuy nhiên c u có nhng mc hn ch nht
nh. Mt bên thì công ngh, vn còn hn ch. M
i do thiu ht nguyên vt liu vào.
n mt gip li v tn dng t
sc mnh hin có, vi công ngh tiên tin ca B, ngun nguyên vt liu di dào ca A,
cng vi s p bi v ngun vn và lng sau khi sát nhp, A và
B có th c mc sng ti chi phí trung bình thp nht AC3.

Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



19



Mô hình 3: Mô Hình đường cung ngành
Mt ví d n hình ca Vit Nam là vic sáp nhp gia công ty c ph ng
Biên Hòa (BHS) và công ty c phng Ninh Hòa (NHS).
S v M&A theo chiu d    c bit gia các doanh nghip trong

c, vi mn dng ngun cung nguyên li nâng cao hiu
qu kinh doanh, hoc tn dng h thng phân phi s gim chi phí.
M&A theo chiu dc: Sáp nhp theo chiu dc là s sáp nhp gia hai doanh nghip
nm trên cùng mt chui cung ng, dn ti s m rng v c hoc phía sau ca
doanh nghip sáp nhp trên mt chui giá tr c sáp nhc chia thành
hai nhóm nh: (i) Sáp nhp ting hp này xy ra khi mt doanh nghip
mua li doanh nghip khách hàng ca mình. Ví d: doanh nghip may mc mua li chui
ca hàng bán l qun áo; (ii) Sáp nhng hp này xy ra khi mt
doanh nghip mua li nhà cung cp ca mình, ví d p sn xut sa mua
li doanh nghic doanh nghia. Sáp nhp theo
chiu di cho doanh nghip tin hành hp nht li th v m bo và kim soát
chng ngun hàng hou ra sn phm, gim chi phí trung gian, khng ch ngun
hàng hou ra ci th cnh tranh.
Tu qu vn hành: Hong M&A ch y u qu vn hành ca
doanh nghip, các doanh nghip khi thc hin hong M&A s có nhiu bi
gim hoc hn ch các b phn ging nhau hoc các chng chéo nhau, kém
hiu qu. Vic gim thiu v trí công vic, tinh gim nhân s ng thi vi vi
hc hong M&A, doanh nghip
mi có th tn dng công ngh c to li th cnh tranh, nâng cao hiu qu hot
ng kinh doanh.
2.1.2 Nâng cao năng lực năng cạnh tranh trên thị trường :
i sc ép cnh tranh cng kinh doanh toàn cu hôm nay, các công ty
buc phi phát tri tn ti, và mt trong nhng cách tt nh tn ti là hp nht
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



20

hoc thâu tóm các công ty  Cy M&A, và M&A càng khin cuc
cnh tranh gay g công ty ca mình không b i th cnh tranh thâu tóm sáp
nha v ca bn thân không b a, ban qun tr u hành các công ty luôn
phi ch i thc hi giành li th cc th ng.
Các nhóm li ích ph bin:
Hợp lực thay cạnh tranh: Chc chn s  git
v sáp nhp hoc hp nht gia các công ty vi th cng;
  c nóng cnh tranh không nhng gia các bên liên quan mà c th
ng nói chung sc h nhing ( win  
càng chi i vng  thua (win  lose) và h cùng chung mt mc
tiêu phc v tto li nhun cao và bn v
 gii thích cho vic cnh tranh, ta dung cơ sở lý thuyết kích cầu


Mô hình 4: Tác động dịch chuyển đường cung và đường cầu
ng M&A: th ng cân bng  m E: doanh nghip sn
xut  mc sng t mc giá P1.
Khi có hong M&A: các công ty ch ng thc hin hong M&A nhm m
rng th ng, m rng quy mô sn xut, áp dc nhng công ngh tiên tin nhm
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



21



 phng và chng ca sn phm. T  dn hin
ng sp sn xut nhiu sn

phn xut s gim xung, công ty s c giá cnh tranh
i vic gim chi phí biên trên m, nhà cung cp
n sàng chit khu nhiy sn phm ca doanh nghip
s c nhii tiêu dùng la chn và t cnh tranh so vi th.
Mô hình cho thy khi sn S2 thì giá thành sn phm s gim
n P2. Ti mc giá mi, tiêu dùng tn D2. Do vy khi s
cu s u sn phm.
2.1.3 Giảm chi phí gia nhập thị trường mới:
Hu ht các công ty, các tc ch ng, gi vu trên
th ng không còn na thì h s ng bành
ng sang nhc, th ng khác.
Và hong M&A là mt gii pháp hu hiukhông nhc các rào cn v th
t  p (vnh, giy phép), bên mua li còn gic cho
mình chi phí và ri ro trong quá trình xây d vt ch khách hàng ban
u. Nu sáp nhp m th yu trên th ng, nhng li ích này còn ln
 v chuyng, và chng minh quynh gia nhp th ng theo cách
này ct quyn.
Nh vào các hoc gia có th tin hành xâm nhp
vào th ng ti mt quc gia my hiu qu thông qua
vi ng quyn hoc mua bán th     c gia có th tn dng
 tin hành xâm nhng khách hàng mc
tiêu ti mt quc gia c th  n nào s
phn khan li tiêu dùng khi xut hiu mi.
  -  

dùng và tài nguyên          
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô

22




                

         

+ 
+ 
+ 





thương hiệu - 


tiêu dùng. 


2.1.4 Giảm thiểu rủi ro nhờ các vụ M&A với các tập đoàn công ty đa quốc gia.
  M&A ln ti Vi u là hp tác vi doanh nghip
c ngoài . Da trên lý thuyt s la chn không hoàn ho vic hi ích
rp.
Khi tin hành M&A vc ngoài giúp gim thiu các ri ro do các
th ch chính tr và tình hình kinh t c, bin công ty thành các tc t
 dàng ti nhiu khu vc khác nhau trên th

gii.
ng hóa ngun vn gim thiu và bo toàn ngun vn khi có ri ro kinh doanh
ri ro chu k kinh t xy ra trong th ng không chc chn.
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



23



M&A góp phn s hu chéo các công ty vi nhau giúp to nên các liên minh trong
th m bo duy tr th mnh cnh tranh trên th ng và góp phn khai thác tt
 mnh riêng ca mi côny cùng nhau phát trin.
2.2.Lợi ích đối với nền kinh tế xã hội:
 Thu hút ngun v l vn gii ngân, gim s d án hong
không hiu qu
 To ra nhiu doanh nghip hong hiu qu y mng kinh t
 Gii quyt ving hp doanh nghip phá sc mua li:





 
            





                


Như vậy, Kirin đã mua được một công ty lỗ nặng với giá rẻ và biến nó thành một
con bài chiến lược cho việc tạo chỗ đứng vững chắc trong phân khúc đồ uống Việt Nam,
hứa hẹn sẽ còn tăng trường mạnh trong tương lai, còn IFS – một doanh nghiệp mục tiêu
thì đã thực sự được “cứu” khỏi bờ vực phá sản, tiếp tục củng cố và giữ được chỗ đứng
của mình trong thị trường. Lợi ích của M&A đã phát huy tác dụng đối với cả hai bên
tham gia.
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô



24



 Li ích t c quyn
Dẫn đạo giá do chi phí thấp: gi s ti th ng có 2 doanh nghip cùng sn xut
    p A mun t   i nhun thì sn xut ti Q
A
khi
MR
A
=MC
A
và bán ti P
A
doanh nghin xut ti Q
B

và bán ti P
B

A
th
B
buc B phi bán theo giá P
A
 bo
v th phi nhun, và A là doanh nghip do giá. Th
ng s c quyn giá sn phm gim.
Dẫn đạo giá do lợi thế quy mô: gi s trong th ng có doanh nghip có li th
sn xut theo quy mô thì doanh nghip s ti nhun và quynh giá bán thì
các doanh nghip khác buc chp nhn mc giá này và mc giá này là mc giá chung
cho th ng và mc giá này là mc giá tt nht, thp nhc doanh nghip có
li th nh ra.
Đường cầu gảy: ( trong trường hợp M&A tạo ĐQ nhóm) trong th ng các doanh
nghic lp, khi co doanh nghip tang giá các doanh nghip khác không tang giá do
mun chim khách hàng. Nu có doanh nghip ging lot
gi bo v th php ng s vy s làm cho th ng có
ng cu gy, th ng s cnh tranh tin dn v th ng cnh tranh hoàn ho, giá
sn phm gim.

Mô hình 5: Mô hình đường cầu gãy
T t thy rng vic m rng th ng thông qua M&A giúp
doanh nghip gim bt mi chi phí ri ro và d dàng gia nhp th i
Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô

25



lm bt s c quyn l thui tiêu có nhiu
la chng và nhiu mu mã sn ph
3. Thiệt hại, rủi ro từ hoạt động M&A
S xut hin cng mua li, sáp nhp doanh nghip là mt xu th tt yu ca
s phát trin nn kinh t. Hong phát trin nhanh trên th
gii và c  Vit Nam. Nhng li ích mà hong này mang li cho các ch th khi
tham gia là rt nhiu. Tuy nhiên, trong hong M&A còn tim n rt nhiu cm by
gây ri ro cho c nn kinh t, doanh nghip, xã hi.
3.1 Tác động tiêu cực của hoạt động M&A đối với nền kinh tế:
               

 

 


 



 


 



