hính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh khóa

bà


Trang
................................1
1.1.

.....................1

1.1.1.

............................................................1

1.1.2.

.......................................................................................3

1.2.

.............................................................6

1.2.1.

) ..............................................6

1.2.2.

-Price ratio)..........................7

1.3.

......................................................................................8

1.3.1.

.....................................................8

1.3.2.

..........................................................9

1.3.3.

.........................................................11

1.4.

..........................................................................11

1.4.1.

..........................................................................11

1.4.2.

..........................................................................12

1.4.3.

.............................................................................13

1.5.

...............14

1.5.1.

.................................................................................14

1.5.2.

................................................................................14

1.5.3.

..............................................................................15

1.5.4.

................................................15

1.5.5.

.....................................................................15

1.5.6.

.16

1.5.7.

.................................................................................16

1.5.8.

..........................................................................17

1.5.9.

..17

1.6.

...........................................18

1.6.1.
...................................................................................................................18
1.6.2.

..20
............................................................................................23

Thang Long University Library


MINH ............................................................................................................................24
2.1.
..................................................................24
2.1.1.

.........................................................24

2.1.1.1.

ý và chính sách .........................................................24

2.1.1.2.

...........................................................................................25

2.1.1.3.

..........................................................................26

2.1.1.4.

......................................................26

2.1.2.
..................................................................................... 27

2.1.2.1.

.........................................................27

2.1.2.2.

.....................................................28

2.1.2.3.

........................................................29

2.1.2.4.

................................................................31

2.1.2.5.

m .........................................32

2.1.2.6.

....33

2.1.3.

......34

2.1.3.1.

................................................................34

2.1.3.2.

.....................................................................36

2.1.3.3.

..........................................................................37

2.1.3.4.

...........................................38

2.1.3.5.

.....................39

2.1.3.6.
............................................................................................................40
2.1.3.7.

...........................................................................41

2.1.3.8.

.......................................................................42

2.1.3.9.

.43

2.1.3.10.
2.1.4.
2.2.

...........................................................44
...................47
.................................................51

2.2.1.

...................................................................................................51

2.2.1.1.
Công ty ............................................................................................................51
2.2.1.2.

...........................................52

2.2.1.3.

.................................................54

2.2.1.4.
............................................................................................................54
2.2.1.5.

..........................................................57

2.2.2. Nguyên nhân ............................................................................................58
............................................................................................60

............................................................................................................61
3.1.
..........................................................................................................................61
3.2.

.......63

3.3.

............................68
...........................................................................................69
.........................................................................69
........................................70
.......................................................................................70

3.4.

........................................................71
............................................................................................74
..................................................................................................................75

Thang Long University Library


DPS (D)

:
:
:

EAT
EBIT
EPS

:
:

:

HOSE
MP

:
:

N
NCKH

:
:

Pcs
ROE
SGDCK

:
:
:

VN
TTCK VN
TTGDCK

:
:
: Trung tâm gia

TTLKCK
TNCN

:
:

UBCKNN
V
WTO

:
:
:


Trang
........................................ 3
...................................................................................... 5
............................................................................. 5
................................................... 6
các Công ty niêm

............................ 16
............. 27
................................................................. 28
.................................................. 29
........................ 30
.................................................................. 31
........................................................ 32
2011 .............................. 38

7

............................................................................. 41
9
.................................................................................................................................. 46
10
1

................. 47
...................................................................................... 49
2

.................................................................................................................................. 55
2011 .................................................. 65
....... 66
.............................................................. 66
......................................................... 67
........................................... 73

Thang Long University Library


Chí Minh


NG 1

1.1.
1.1.1.

các

và

nh doanh.
(

-

-

vào công ty.

1

Thang Long University Library


-

ty
-

-

.

.

là
C

là

sau khi chi

.

:

.
V: value
2


.
1.1.2.

-

khác
doanh

Trích các
doanh

khơng

khơng

kinh
doanh

vào chi phí

3

Thang Long University Library


Trong cơng ty

c

c là chính

ng

:

4


t

Lãi rịng

Ngà

mơi
5

Thang Long University Library


i
.

.
1.2.

CHI PHÍ
TÀI

DOANH
THU

THU

1.2.1.

(Dividend payout ratio)

-

Tron
DPS (Dividend Per Share)

-

EPS (Earning Per Share)
EPS = (EAT

-

N

EAT (Earning After Tax)
N (Numbers)

6


tiêu

1.2.2.

(Dividend Yield or Divedend-Price ratio)

t

capital gain)

7

Thang Long University Library


1.3.

1.3.1.

m
. Nguyên lý

N
thích
8

doanh


và vì
1.3.2.

-

-

-l

, các
nhà

9

Thang Long University Library


mong

trong

c man
ích:
-

-

-

doanh.
10


1.3.3.

-

C

-

:

C
:

thích h

-

-

-

1.4.

1.4.1.

11

Thang Long University Library


à

Vì

T
mang tính

1.4.2.

12


u

.

:
,

k

B

c
các ch s
i vì, khi s

làm giá c phi u b gi m do
gi m trong ng n h n. T o áp l c cho vi c chi tr c t c
ng c phi
m b o m t t l c t c và

t l l i nhu n tr c t c
n ph i có m t m c l i nhu n
t hi u ng x u khác là s làm loãng giá c phi u. Vi c chi tr c t c b ng
c phi u t l cao s d n t i chi phí c t c các
d ng v
ng m t cách có hi u qu
n u chi
cơng ty s khó áp d ng m t cách liên t c, nh t quán trong nhi

c cơng ty ph i s
t l
y thì

1.4.3.

13

Thang Long University Library


1.5.
1.5.1.

làm

ng

pháp lý này.
1.5.2.

. Do

14


1.5.3. Nhu

1.5.4.

1.5.5.
doanh

15

Thang Long University Library


1.5.6.

Vì

Doanh thu
và LN

Doanh thu

Cao liên quan

Trung bình liên

án
Cao liên quan

Khơng

Cao

Khơng

Bão hịa

1.5.7.

16

Suy thối


1.5.8.

sách l

1.5.9.

17

Thang Long University Library


mãi-

Tuy nhiên

Ngoài

1.6.
1.6.1.

Hai là, n u t n t i ngu n tài tr bên ngồi thì chính sách c t c s ch ng tác
n giá tr cơng ty. Nói cách khác chính sách c t c ch
.
Merton Miller và Franco Modigliani (MM) là hi n thân c
ng phái trung
dung khi h cơng b m t cơng trình lý thuy

nghi p không ch
thu c vào các quy

ng giá tr c a doanh

ng c a chính sách phân ph i mà giá tr doanh nghi p l i tùy
.

t lu n này c
hi u qu và hồn h o:
- Khơng có thu : theo gi

c g n v i các gi

nh c a m t th

ng v n

n tâm v vi c h s nh n

c thu nh p c t c hay thu nh p lãi v n
18