giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần tập đoàn đầu tư xây dựng hjc

B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC THNG LONG
- - - - -*** - - - - -








KHOÁ LUN TT NGHIP




 TÀI:

GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU S DNG
VN LU NG TI CÔNG TY C PHN TP
OÀN U T XÂY DNG HJC






SINH VIÊN THC HIN:  TH YN ANH
MÃ SINH VIÊN : A 11734
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

HÀ NI - 2011
DANH MC CÁC BNG BIU
Trang
Bng 2.1. Bng cân đi k toán 34
Bng 2.2. Bng báo cáo kt qu hot đng sn xut kinh doanh 39
Bng 2.3. Các ch tiêu phn ánh kh nng sinh li 42
Bng 2.4. Các ch tiêu phn ánh kh nng thanh toán 43
Bng 2.5. C cu vn lu đng 46
Bng 2.6. Bng các ch tiêu s dng đánh giá hiu qu s dng VL 49
Bng 2.7. C cu vn bng tin ca Công ty 52
Bng 2.8. C cu tin gi Ngân hàng 53
Bng 2.9. Các ch tiêu đánh giá tình hình qun lý vn lu đng 54
Bng 2.10. C cu các khon phi thu ngn hn 55
Bng 2.11. C cu khon mc phi thu khác 57
Bng 2.12. Ch tiêu đánh giá kh nng thu n 58
Bng 2.13. So sánh mc tín dng thng mi cung cp và đc cung cp 60
Bng 2.14. Ch tiêu đánh giá kh nng tr n 60
Bng 2.15. C cu hàng tn kho 61
Bng 2.16. Ch tiêu đánh giá kh nng s dng hàng tn kho 62

DANH MC CÁC S , HÌNH V

S đ 2.1. Mô hình t chc b máy qun lý hành chính ca Công ty 31
Hình 01. Chính sách vn lu đng cp tin 07
Hình 02. Chính sách vn lu đng thn trng 07

Hình 03. Chính sách vn lu đng dung hoà 08
Hình 04.  th mc d tr tin và chi phí c hi 10
Hình 05.  th thi đim đt hàng 15
Hình 06. Mô hình ABC 16
Hình 07. Mô hình qun lý vn lu đng ti Công ty 45
Hình 08. Mô hình ABC 78
Thang Long University Library
DANH MC CÁC BIU 
Trang
Biu đ 2.1. Quy mô vn ca Công ty 35
Biu đ 2.2. C cu tng tài sn 35
Biu đ 2.3. C cu tng ngun vn 37
Biu đ 2.4. Biu đ doanh thu 40
Biu đ 2.5. Biu đ li nhun 40
Biu đ 2.6. Biu đ phn ánh tình hình VL 47
Biu đ 2.7. Biu đ c cu vn lu đng 47
Biu đ 2.8. Biu đ th hin c cu vn bng tin 52
Biu đ 2.9. Biu đ th hin c cu các khon phi thu ngn hn 56
Biu đ 2.10. Biu đ th hin c cu hàng tn kho 61

DANH MC CÁC CH VIT TT

Ký hiu vit tt Tên đy đ
TSL Tài sn lu đng
TSC Tài sn c đnh
VL Vn lu đng
NH Ngn hn

LI NÓI U

1. Lý do nghiên cu.
Trong nn kinh t th trng, nói đn hot đng sn xut kinh doanh là phi nói
đn vn. Vn là điu kin đ giúp cho hot đng sn xut kinh doanh ca doanh
nghip đc din ra liên tc. Vn đc đu t vào quá trình hot đng sn xut kinh
doanh nhm tng thêm li nhun, tng thêm giá tr ca doanh nghip, vn không ch
giúp cho doanh nghip tn ti, thng trong cnh tranh mà còn đt đc s tng trng
vn ch s hu. Quan trng là mi doanh nghip phi s dng đng vn sao cho có
hiu qu cao nht.
Hiu qu s dng vn li chu nh hng ca rt nhiu các yu t nh môi
trng kinh doanh, công ngh, th trng, chính sách nhà nc  có mt hiu qu
sn xut kinh doanh tt thì ngay t đu quá trình sn xut doanh nghip cn phi có
công tác qun lý và s dng vn hp lý hiu qu nht, va tit kim đc đng vn mà
hiu qu sn xut kinh doanh vn cao.
Mt trong nhng b phn quan trng ca vn kinh doanh là vn lu đng, nó là
yu t bt đu và kt thúc ca quá trình hot đng. Vì vy, vn lu đng không th
thiu trong doanh nghip.
Vic s dng vn và nâng cao hiu qu s dng vn, đc bit vn lu đng là
yêu cu thit yu có tm quan trng đc bit đi vi các doanh nghip. Vi nhng kin
thc đc trau di qua quá trình hc tp ti trng, qua thi gian thc tp ti Công ty

C phn Tp đoàn u t Xây dng HJC, em mnh dn đi sâu nghiên cu công tác
qun lý và s dng vn lu đng ca Công ty và chn đ tài: “Gii pháp nâng cao
hiu qu s dng vn lu đng ti Công ty C phn Tp đoàn u t Xây dng
HJC“.
2. i tng và phm vi nghiên cu.
Lun vn đi sâu vào nghiên cu, phân tích hiu qu s dng vn lu đng ca
Công ty trong thi gian qua. C th, phân tích thc trng hiu qu s dng vn lu
dng ti Công ty, t đó ch ra nhng u nhc đim đ đ ra các gii pháp nhm nâng
cao hiu qu s dng vn mt cách hiu qu hn.
3. Phng pháp nghiên cu.
Phng pháp nghiên cu ch yu trong lun vn ch yu là phng pháp phân
tích, tng hp, khái quát hoá da trên c s các s liu đc cung cp và tình hình
thc t ca Công ty.

Thang Long University Library

4. Kt cu ca lun vn.
Ngoài phn m đu, kt lun, danh mc tài liu tham kho, lun vn gm ba
chng:
CHNG 1: CÁC VN  LÝ THUYT CHUNG V VN LU NG
VÀ HIU QU S DNG VN LU NG TRONG DOANH NGHIP.
CHNG 2: THC TRNG V QUN LÝ VÀ S DNG VN LU
NG TI CÔNG TY C PHN TP OÀN U T XÂY DNG HJC.
CHNG 3: GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU S DNG VN LU
NG TI CÔNG TY C PHN TP OÀN U T XÂY DNG HJC.
 hoàn thành lun vn này, em xin đc trân trng cám n ti cô giáo, Thc s
Ngô Th Quyên cùng các anh ch trong phòng Tài chính - K toán ti Công ty C phn
Tp đoàn u t Xây dng HJC đã nhit tình giúp đ em trong thi gian va qua.
Tuy nhiên, do thi gian nghiên cu và trình đ ca em còn hn ch nên đ tài này
không tránh khi nhng thiu sót. Vì vy, em rt mong nhn đc s góp ý t các thy

cô giáo, các anh ch trong công ty và các bn đ bn lun vn này đc hoàn chnh
hn.

Hà Ni, ngày 13 tháng 04 nm 2011

Sinh viên



 Th Yn Anh







1
CHNG 1:
CÁC VN  LÝ LUN CHUNG V VN LU NG VÀ HIU QU
S DNG VN LU NG TRONG DOANH NGHIP

1.1. Vn lu đng trong doanh nghip.
1.1.1. Khái nim ca vn lu đng.
Mc tiêu cui cùng ca doanh nghip khi tham gia vào bt k hot đng sn xut
kinh doanh nào đu là tìm kim li nhun.
 đt đc mc tiêu này đòi hi doanh nghip phi có mt lng tin vn nht
đnh đ thc hin các khon đu t cn thit ban đu nh chi phí thành lp doanh
nghip, chi phí mua nguyên vt liu, tr lng, tr lãi tin vay, np thu Ngoài ra còn
đu t thêm v công ngh, mua sm máy móc, thit b đ tái sn xut m rng, phát

trin doanh nghip.  đm bo đc s tn ti và phát trin ca doanh nghip thì
lng vn ng ra ban đu không nhng phi đc bo tn mà nó còn tng lên do hot
đng sn xut kinh doanh mang li. Toàn b giá tr ng ra ban đu và các quá trình
tip theo cho sn xut kinh doanh đc gi là vn. Vn kinh doanh ca doanh nghip
là biu hin bng tin ca toàn b tài sn hu hình và tài sn vô hình đc đu t vào
kinh doanh nhm mc tiêu sinh li. Vn có th phân chia theo thi gian bao gm vn
c đnh và vn lu đng. Trong đó vn lu đng chim t trng ln trong vn kinh
doanh và có vai trò quan trng ti vic đánh giá hiu qu sn xut kinh doanh.
Vn lu đng là s tin ng trc v tài sn lu đng và đu t ngn hn ca
doanh nghip đ đm bo cho sn xut kinh doanh đc bình thng liên tc. Vn lu
đng luân chuyn toàn b giá tr ngay trong mt ln, tun hoàn liên tc và hoàn thành
tun hoàn sau mt chu k sn xut.
Vn lu đng ca doanh nghip đc biu hin thông qua Tài sn lu đng. Tài
sn lu đng ca doanh nghip là nhng tài sn bng tin hoc nhng tài sn có th tr
thành tin t trong chu k kinh doanh, bao gm: Vn bng tin, hàng tn kho, các
khon ng trc, các khon phi thu, đu t tài chính ngn hn, chi phi s nghip.
Trong đó:
- Vn bng tin: là tin mt ti qu, tin gi ngân hàng, tin đang chuyn ca
doanh nghip ti mi thi đim ca chu k kinh doanh.
- Hàng tn kho: bao gm hàng tn kho ca doanh nghip (hàng hoá, nguyên vt
liu, công c dng c), hàng đang đi trên đng, hàng gi đi bán và các khon d
phòng gim giá hàng tn kho.
- Các khon phi thu: bao gm n phi thu t khách hàng, phi thu ni b, và các
khon phi thu khác.
Thang Long University Library
2
- ng trc và tr trc: là các khon ng trc, tr trc cho các nhà cung ng
theo hp đng và các khon tm ng khác.
- u t tài chính ngn hn: bao gm các c phiu, trái phiu mà doanh nghip
đã mua đ t đó thu đc nhng li ích trc tip hoc gia tng giá tr ca chúng trong

thi gian ngn.
- Chi s nghip: là các khon chi mt ln nhng thc hin phân b cho nhiu thi
k khác nhau.
Mt vn đ khác liên quan ti vn lu đng, đó là vn lu đng ròng. Vn lu
đng ròng ca doanh nghip đc xác đnh bng tng giá tr tài sn lu đng tr đi
các khon n ngn hn. Vn lu đng ròng là s vn mà doanh nghip thc có, đm
bo chc chn cho công vic kinh doanh thng ngày ca doanh nghip, do đã đc
loi tr các ngha v tr n ngn hn. Vn lu đng ròng cng là ch tiêu mà các nhà
qun tr cn quan tâm đ cân bng kh nng thanh toán ca doanh nghip.
1.1.2. Vai trò ca vn lu đng.
Vn lu đng là mt b phn quan trng cu to nên vn kinh doanh ca doanh
nghip. Không có vn lu đng doanh nghip không th nào tin hành đc các hot
đng sn xut kinh doanh, nó xut hin trong hu ht các giai đon ca toàn b quá
trình sn xut ca doanh nghip: t khâu d tr, sn xut đn lu thông. Chính vì vy
vic s dng vn lu đng có hiu qu hay không nh hng trc tip đn hiu qu
hot đng ca doanh nghip.
Chu k vn đng ca vn lu đng là tng đi ngn ch trong mt chu k sn
xut tuy nhiên chu k đó li nh hng nht đnh đn hiu qu s dng vn lu đng.
Vic tng nhanh tc đ luân chuyn vn lu đng có ý ngha quan trng trong vic
tng hiu qu s dng vn lu đng.
Quá trình vn đng ca VL là mt chu k khép kín t hình thái này sang hình
thái khác ri tr v hình thái ban đu vi giá tr ln hn giá tr ban đu. Chu k vn
đng ca VL là c s đánh giá kh nng thanh toán và hiu qu sn xut - kinh
doanh, hiu qu s dng vn ca doanh nghip.
Di đây s là mt s nguyên nhân lý gii ti sao công ty cn có vn lu đng:
- Chi phí giao dch: Chi phí giao dch bao gm:
+ Chi phí môi gii: chi phí dch v mua bán chng khoán.
+ Nhng thit hi tim n v giá tr khi doanh nghip “bán gp“ tài sn. iu này
to nhiu ri ro vi doanh nghip nh: b ép giá, b l c hi kinh doanh, đu t.
Do có chi phí giao dch doanh nghip phi gi mt s lng cn thit tin cùng

vi chng khoán kh th ch yu đ bo đm kh nng thanh khon – đó là kh nng
3
thanh toán nhanh chóng và chi phí thp khi chuyn đi tài sn thành tin đ đáp ng
nhng nhu cu trong ngn hn.
-  tr v thi gian:  tr v thi gian xut hin trong quá trình sn xut,
marketing và thu tin. Do các giao dch không din ra đng thi, nhiu hot đng tác
đng đn nhu cu vn lu đng: d tr hàng lu kho, áp dng các chính sách tín dng
đ h tr bán sn phm, cp chit khu cho nhng khon thanh toán trc thi hn,
gim thi hn thu tin khi khách hàng thanh toán hoá đn.
Vì vy doanh nghip cn cân đi t l tài sn lu đng nhm gim thiu tác
đng v đ tr thi gian gia các nghip v kinh t phát sinh, đáp ng nhu cu vn
ngn hn kp thi và kh nng sn xut ca doanh nghip đc tin hành liên tc.
- Nhng chi phí do áp lc tài chính: chi phí liên quan đn lut pháp và chi phí
gián tip nh thi gian dành cho công vic qun lý liên quan đn t chc li, phá sn,
hay tránh nhng khó khn v tài chính.
Do đó doanh nghip có xu hng gi mt s lng ln tài sn có kh nng
thanh khon cao, mc dù nhng tài sn này thng mang li li ích nh hn so vi đu
t vào tài sn c đnh.
1.1.3. Phân loi vn lu đng.
 qun lý tt VL thì doanh nghip phi phân loi VL theo các tiêu thc khác
nhau. Cn c vào đc đim mi cách phân loi đ phân tích đánh giá tình hình qun lý
VL ti doanh nghip và đnh hng qun lý VL  k tip theo. Thông thng có
nhng cách phân loi sau:
1.1.3.1. Phân loi theo vai trò ca tng loi vn lu đng.
Theo cách phân loi này chia VL thành 3 loi:

* Theo cách phân loi trên ta bit đc kt cu ca vn lu đng t đó có bin
pháp qun lý cht ch và s dng vn có hiu qu.
1.1.3.2. Phân loi theo hình thái biu hin vn lu đng.
Theo cách phân loi này chia VL thành 3 loi:
D tr Sn xut Lu thông
- Nguyên liu chính.
- Bán thành phm.
- Vt liu ph.
- Nhiên liu.
- Công c, dng c.
- Sn phm d dang.
- Bán thành phm.
- Chi phí sn xut -
kinh doanh d dang.
- Thành phm.
- Tin.
- Phi thu.
- Tm ng.
Thang Long University Library
4
- Vn vt t hàng hoá: gm vt liu, sn phm d dang, hàng hoá i vi loi
vn này cn xác đnh vn d tr hp lý đ t đó xác đnh nhu cu vn lu đng đm
bo cho quá trình sn xut và tiêu th đc liên tc.
- Vn bng tin và vn trong thanh toán: gm tin mt, tin gi ngân hàng, các
khon n phi thu, nhng khon vn này d xy ra tht thoát và b chim dng nên cn
qun lý cht ch.
- Vn tr trc ngn hn: nh chi phí sa cha ln tài sn c đnh, chi phí nghiên

cu, ci tin k thut, chi phí v công c dng c
* Theo cách phân loi này giúp doanh nghip có c s xác đnh nhu cu vn lu
đng đc đúng đn.
1.1.3.3. Phân loi theo quan h s hu v vn lu đng.
Theo cách phân loi này chia VL thành 2 loi:
- Vn ch s hu: là s VL thuc quyn s hu ca doanh nghip, doanh
nghip có đy đ các quyn chim hu s dng và đnh đot. Tu theo loi hình doanh
nghip mà vn ch s hu này gm các ni dung c th riêng. Vn ch s hu ca
doanh nghip bao gm:
+ Ngun vn điu l: là s vn lu đng hình thành t ngun vn điu l thành
lp và điu l b sung quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip.
+ Ngun vn t b sung: là ngun vn do doanh nghip t b sung trong quá
trình sn xut - kinh doanh, b sung t li nhun ca doanh nghip đc gi li đ tái
đu t.
+ Ngun vn liên doanh, liên kt: vn đi vay ca Ngân hàng thng mi vn vay
phát hành trái phiu công ty
- Các khon n: là các khon VL đc hình thành t vn vay các ngân hàng
thng mi hoc các t chc tín dng khác, thông qua phát hành trái phiu, các khon
n khách hàng cha thanh toán.
* Theo cách phân loi này cho thy ngun VL t đó quyt đnh huy đng vn
t ngun nào cho hp lý, có hiu qu nht, đm bo tính t ch ca doanh nghip.
1.1.3.4. Phân loi theo thi gian huy đng và s dng vn lu đng.
Theo cách phân loi này chia VL thành 2 loi:
- Ngun vn lu đng thng xuyên: là ngun vn có tính cht n đnh nhm
hình thành nên tài sn lu đng thng xuyên bao gm: d tr nguyên vt liu, sn
phm d dang, thành phm, phi thu khách hàng
- Ngun vn lu đng tm thi: là ngun vn có tính cht ngn hn ch yu đáp
5
ng các nhu cu tm thi v vn lu đng phát sinh trong quá trình sn xut kinh
doanh ca doanh nghip, bao gm: vay ngn hn t các t chc tín dng và các khon

n ngn hn khác.
* Theo cách phân loi này, doanh nghip s xác đnh rõ phn vn lu đng nào
trong tng vn lu đng là n đnh và phn nào ch là tm thi, đòi hi phi tr sau
mt thi gian s dng nht đnh. T đó, doanh nghip s có nhng k hoch phù hp
cho vic s dng vn lu đng sao cho hiu qu đ va đm bo tr n va sinh li.
1.1.4. Kt cu vn lu đng trong doanh nghip và các nhân t nh hng ti
kt cu vn lu đng.
Kt cu vn lu đng là t trng gia tng b phn vn lu đng trên tng s
VL ca doanh nghip.
Vic nghiên cu kt cu vn lu đng giúp ta thy đc tình hình phân b VL
và t trng ca mi loi vn chim trong các giai đon luân chuyn, t đó xác đnh
trng đim qun lý vn lu đng, đng thi tìm mi bin pháp nâng cao hiu qu s
dng VL.
Các nhân t nh hng ti t trng VL:
- c thù hot đng - sn xut kinh doanh ca công ty: hot đng c th mà công
ty theo đui thng có nh hng quan trng đn mc vn lu đng ca công ty. Ví
d nh các hãng bán l thì cn d tr nhiu hàng lu kho hn các hãng sn xut, dn
đn t trng vn lu đng cao hn. Chu k sn xut kinh doanh càng ngn thì thi
gian quay vòng tin ngn hn, giúp kh nng huy đng n ngn hn tng đ đm bo
kh nng thanh toán và tit kim chi phí.
- Quy mô ca công ty: Các công ty nh thng có t trng vn lu đng cao hn
công ty ln. Do:
+ Công ty ln có th dành ngun lc và quan tâm cn thit đ qun lý VL.
+ Công ty ln có mt s li th theo quy mô trong qun lý VL và có kh nng
d đoán lung tin tt hn.
+ Công ty ln có điu kin tip cn vi th trng vn tt hn các công ty nh.
+ Công ty ln cn s dng nhiu vn hn trong quá trình sn xut và phân phi.
- Tc đ tng (gim) doanh thu: khi doanh thu tng thông thng phi thu khách
hàng và hàng lu kho cng tng mt lng tng đi, kéo theo s gia tng ca phi tr
ngi bán, chính vì vy cng nh hng ti lng vn lu đng trong doanh nghip.

- Mc đ linh hot mà doanh nghip mong mun: doanh nghip mun duy trì đ
linh hot thì duy trì n ngn hn  mc thp thì ri ro ngi cho vay thp, giúp doanh
nghip huy đng vn d hn.
Thang Long University Library
6
Các nhân t nh hng ti vn lu đng trong doanh nghip có th chia thành 3
nhóm chính:
- Nhân t v mt sn xut nh: đc đim công ngh sn xut ca doanh nghip,
mc đ phc tp ca sn phm ch to, đ dài ca chu k sn xut, trình đ t chc
quá trình sn xut
- Nhân t v cung ng tiêu th nh: khong cách gia doanh nghip vi ni cung
cp, kh nng cung cp ca th trng, k hn giao hàng và khi lng vt t đc
cung cp mi ln giao hàng, đc đim thi v ca chng loi vt t cung cp.
- Nhân t v mt thanh toán nh: phng thc thanh toán đc la chn theo các
hp đng bán hàng, th tc thanh toán, vic chp hành k lut thanh toán.

1.2. Qun lý và s dng vn lu đng trong doanh nghip.
Mi doanh nghip có th đa ra mt con s doanh thu tuyt vi, giá tr tài sn
ln, quy mô vn đ s… Tuy nhiên đ ln ca các con s này không nói lên tt c, và
cng không có ngha là doanh nghip đang nm gi rt nhiu tin trong tay. Tin ca
doanh nghip có th đng  các khon phi thu, vn ca doanh nghip bit đâu li có
lng ln là các khon phi tr…
i vi doanh nghip nâng cao hiu qu s dng VL nhm tng uy tín, th
mnh ca doanh nghip trên thng trng, đng thi to ra sn phm dch v cht
lng cao mà giá thành li h thp đ đáp ng nhu cu ca ngi tiêu dùng, tng kh
nng cnh tranh ca doanh nghip trên th trng. Bên cnh đó, nâng cao hiu qu s
dng VL còn to nhiu li nhun, là c s đ m rng sn xut kinh doanh, nâng cao
đi sng cho ngi lao đng.
Vic xem xét mt cách cn trng các thông tin, ch s ca doanh nghip trong đó
có hot đng qun lý vn lu đng s vô cùng có li cho bt c ai có ý đnh tin hành

đu t.  qun lý vn lu đng tt vic đu tiên cn phi đa ra mt chính sách qun
lý vn lu đng phù hp vi doanh nghip.
1.2.1. Chính sách vn lu đng.
Mi doanh nghip có th la chn mt chính sách vn lu đng riêng và vic
qun lý vn lu đng ti mi doanh nghip s mang nhng đc đim rt khác nhau.
Thông qua thay đi cu trúc tài sn và n, công ty có th làm thay đi chính sách vn
lu đng mt cách đáng k.
Vic kt hp các mô hình qun lý TSL và mô hình qun lý n ngn hn ca
doanh nghip có th to ra 3 chính sách qun lý vn lu đng trong doanh nghip:
chính sách cp tin, chính sách thn trng và chính sách dung hòa.

7
- Chính sách vn lu đng cp tin. (hình 01).
Là s kt hp gia mô hình qun lý tài sn cp tin và n cp tin, doanh nghip
đã s dng mt phn ngun vn ngn hn đ tài tr cho TSC.
+ Chi phí huy đng vn thp hn.
+ S n đnh ca ngun không cao, mang li ri ro cao.
+ Kh nng thanh toán ngn hn cng không đc đm bo.
Nh vy, chính sách này đem li thu nhp cao và ri ro cao.
- Chính sách vn lu đng thn trng (hình 02).
Là s kt hp gia mô hình qun lý tài sn thn trng và n thn trng, doanh
nghip đã s dng mt phn ngun vn dài hn đ tài tr cho TSL.
+ Kh nng thanh toán đc đm bo.
+ Tính n đnh ca ngun cao và hn ch các ri ro trong kinh doanh.
+ Chi phí huy đng vn cao hn.
Nh vy, chính sách này hn ch ri ro cho doanh nghip nhng thu nhp thp.
- Chính sách vn lu đng dung hòa (hình 03).
Da trên c s ca nguyên tc tng thích: TSL đc tài tr hoàn toàn bng
ngun ngn hn và TSC đc tài tr bng ngun dài hn. Chính sách dung hoà có
đc đim kt hp qun lý tài sn thn trng vi n cp tin hoc kt hp qun lý tài

sn cp tin vi n thn trng. Tuy nhiên, trên thc t, đ đt đc trng thái tng
thích không h đn gin do vp phi nhng vn đ nh s tng thích k hn, lung
tin hay khong thi gian, do vy chính sách này ch c gng tin ti trng thái tng
thích, dung hòa ri ro và to ra mc thu nhp trung bình hn ch nhc đim ca 2
chính sách trên.
Di đây là các mô hình c bn v chính sách qun lý VL trong doanh nghip.
Mô hình chính sách qun lý vn lu đng
Hình 01 Hình 02


NV
NH




NV
DH

NV
NH




NV
DH


TSL

TSC

TSL




TSC
Thang Long University Library
8
Hình 03






Tuy nhiên, ni dung chính ca qun lý vn lu đng vn là qun lý các b phn
cu thành nên vn lu đng, bao gm có qun lý vn bng tin, qun lý các khon
phi thu trong ngn hn và qun lý hàng tn kho.
1.2.2. Qun lý vn bng tin.
Tin mt kt ni tt c các hot đng liên quan đn tài chính ca doanh nghip.
Qun lý vn bng tin mt đ gim thiu ri ro v kh nng thanh toán, tng hiu qu
s dng tin.
Qun lý tin mt là quá trình bao gm qun lý lu lng tin mt ti qu và tài
khon thanh toán  ngân hàng, kim soát chi tiêu, d báo nhu cu tin mt ca doanh

nghip, bù đp thâm ht ngân sách, gii quyt tình trng tha, thiu tin mt trong
ngn hn cng nh dài hn.
- Xác đnh mc d tr tin mt hp lý

Mc tn qu
tin mt ti u
=

Mc chi tiêu vn tin mt
bình quân 1 ngày trong k

x
S ngày d tr
tn qu hp lý


- Xác đnh và qun lý lu lng tin mt
D tr tin mt (tin ti qu và tin trên tài khon thanh toán ti ngân hàng) là
điu tt yu mà doanh nghip phi làm đ đm bo vic thc hin các giao dch kinh
doanh hàng ngày cng nh đáp ng nhu cu v phát trin kinh doanh trong tng giai
đon. Doanh nghip gi quá nhiu tin mt so vi nhu cu s dn đn vic  đng vn,
tng ri ro v t giá (nu d tr ngoi t), tng chi phí s dng vn (vì tin mt ti qu
không sinh lãi, tin mt ti tài khon thanh toán ngân hàng thng có lãi rt thp so
vi chi phí lãi vay ca doanh nghip). Hn na, sc mua ca đng tin có th gim sút
nhanh do lm phát.
Nu doanh nghip d tr quá ít tin mt, không đ tin đ thanh toán s b gim
uy tín vi nhà cung cp, ngân hàng và các bên liên quan. Doanh nghip s mt c hi
hng các khon u đãi giành cho giao dch thanh toán ngay bng tin mt, mt kh
nng phn ng linh hot vi các c hi đu t phát sinh ngoài d kin.
NV

NH




NV
DH

TSL




TSC

9
Lng tin mt d tr ti u ca doanh nghip phi tha mãn đc 3 nhu cu
chính:
+ Chi cho các khon phi tr phc v hot đng sn xut - kinh doanh hàng ngày
ca doanh nghip nh: Tr cho nhà cung cp hàng hóa hoc dch v, tr ngi lao
đng, tr thu.
+ D phòng cho các khon chi ngoài k hoch.
+ D phòng cho các c hi phát sinh ngoài d kin khi th trng có s thay đi
đt ngt.
- Xác đnh mc d tr tin ti u:
Tin mt đc hiu là tin mt tn qu, tin trên tài khon thanh toán ca doanh
nghip  ngân hàng. Tin mt là tài sn không sinh li. Nu d tr tin mt quá nhiu
s gây tình trng “ đng vn” và phát sinh chi phí ca vic gi tin. Tuy nhiên, gi
tin mt trong kinh doanh là cn thit vì: nó đm bo giao dch kinh doanh hàng ngày,
đáp ng các nhu cu d phòng ca doanh nghip, hng li th trong thng lng

mua hàng. Do vy doanh nghip cn d tr tin mt  mc ti u. Mc d tr tin mt
ti u là mc tin mt mà doanh nghip cn nm gi đ ti đa hoá li ích đt đc t
vic gi tin.
 xác đnh lng d tr tin mt ti u, chúng ta có th áp dng mô hình
Baumol. Mô hình này xác đnh mc tin mt mà ti đó, tng chi phí là nh nht.
Tng chi phí (TC) bao gm: +Chi phí giao dch
+ Chi phí c hi
Chi phí giao dch (TrC):
TrC

=
T
x F
C
Trong đó:
T : Tng nhu cu v tin trong nm
C : Quy mô mt ln bán chng khoán
F : Chi phí c đnh ca mt ln bán chng khoán
Chi phí c hi (OC):
OC =
C
x K
2

Thang Long University Library
10
Trong đó:
C/2 :Mc d tr tin mt trung bình
K :Lãi sut đu t chng khoán

Hình 04.  th mc d tr tin và chi phí c hi

Tin mt
đu k (C)


C/2
Tin mt
cui k (C)

Bán CK

2 Thi gian

=> Tng chi phí (TC):
T C
TC = TrC + OC = x F + x K
C 2

Tng chi phí là mt hàm ca C.  tng chi phí là nh nht thì đo hàm cp mt
ca TC phi bng 0 và mc d tr tin mt ti u là:

C* = 2 * T * F
K
C*: mc d tr tin mt ti u.
- Xây dng và phát trin các mô hình d báo tin mt.
Nhà qun lý phi d đoán các ngun nhp, xut ngân qu theo đc thù v chu k
tính doanh, theo mùa v, theo k hoch phát trin ca doanh nghip trong tng thi k.
Ngoài ra, phng thc d đoán đnh k chi tit theo tun, tháng, quý và tng quát cho
hàng nm cng đc s dng thng xuyên.

+ Ngun nhp ngân qu thng gm các khon thu đc t hot đng sn xut,
kinh doanh, tin t các ngun đi vay, tng vn, bán tài sn c đnh không dùng đn
+ Ngun xut ngân qu gm các khon chi cho hot đng sn xut - kinh doanh,
tr n vay, tr c tc, mua sm tài sn c đnh, đóng thu và các khon phi tr khác
Trên c s so sánh ngun nhp và ngun xut ngân qu doanh nghip có th thy
đc mc thng d hay thâm ht ngân qu.
11
- Các bin pháp qun lý:
+ Mi khon thu chi vn tin mt đu phi thc hin qua qu.
+ Phân đnh trách nhim rõ ràng trong qun lý vn tin mt
+ Xây dng quy ch thu, chi qu tin mt.
+ Qun lý cht ch các khon tm ng tin mt, cn quy đnh đi tng, thi
gian và mc tm ng đ qun lý cht ch, tránh vic li dng qu tin mt ca doanh
nghip vào mc đích cá nhân.
1.2.3. Qun lý các khon phi thu.
Theo dõi và thc hin vic thu n, chim phn không nh trong vic qun lý vn
lu đng. Thi gian thu hi n càng ngn thì doanh nghip càng có nhiu tin đ quay
vòng vn, nâng cao hiu qu sn xut, kinh doanh.
- Các nhân t nh hng ti quy mô các khon phi thu ca doanh nghip gm:
+ Quy mô sn phm - hàng hoá bán chu cho khách hàng.
+ Tính cht thi v ca vic tiêu th sn phm trong các doanh nghip.
+ Mc gii hn n ca doanh nghip cho khách hàng.
+ Mc đ quan h và đ tín nhim ca khách hàng vi doanh nghip.
-
c đim c bn ca khon mc phi thu khách hàng: Khon phi thu là s tin
khách hàng n doanh nghip do mua chu hàng hóa hoc dch v. Có th nói hu ht
các công ty đu phát sinh các khon phi thu nhng vi mc đ khác nhau, t mc
không đáng k cho đn mc không th kim soát ni.
Kim soát khon phi thu liên quan đn vic đánh đi gia li nhun và ri ro.
Nu không bán chu hàng hóa thì s mt đi c hi bán hàng, do đó, mt đi li nhun.

Nu bán chu hàng hóa quá nhiu thì chi phí cho khon phi thu tng có nguy c phát
sinh các khon n khó đòi, do đó, ri ro không thu hi đc n cng gia tng. Vì vy,
doanh nghip cn có chính sách bán chu phù hp. Khon phi thu ca doanh nghip
phát sinh nhiu hay ít ph thuc vào các yu t nh tình hình nn kinh t, giá c sn
phm, cht lng sn phm, và chính sách bán chu ca doanh nghip.
- Xây dng chính sách thng mi:
Do vy, nguyên tc c bn đ đa ra chính sách tín dng đó là:
+ Khi li ích gia tng ln hn chi phí gia tng, doanh nghip nên cp tín dng.
+ Li ích gia tng nh hn chi phí gia tng, doanh nghip nên tht cht tín dng.
+ Trng hp c li ích và chi phí đu gim thì doanh nghip cn xem xét phn
chi phí tit kim đc có đ bù đp cho phn li ích b gim đi không.
Thang Long University Library
12
Khi xây dng chính sách bán chu, cn đánh giá k nh hng ca chính sách
bán chu ti li nhun ca doanh nghip. Do vy, mi chính sách bán chu cn đc
đánh giá trên các tiêu thc sau:
+ D kin quy mô sn phm hàng hoá dch v tiêu th.
+ Giá bán sn phm, dch v nu bán chu hoc không bán chu.
+ Các chi phí phát sinh do vic tng thêm các khon n.
+ ánh giá mc chit khu (thanh toán) có th chp nhn.
* Theo dõi các khon phi thu
Vic theo dõi các khon phi thu có th đc tin hành theo ba phng pháp:
- Theo dõi thi gian thu tin trung bình (ACP)

Thi gian thu tin trung bình

=
Phi thu khách hàng * 365
Doanh thu thun
Theo dõi s thay đi ca thi gian thu tin trung bình s giúp doanh nghip kp

thi đa ra điu chnh v chính sách tín dng và thu tin. Tuy nhiên, đây li là mt ch
tiêu tng quát, chu nh hng ca s thay đi v quy mô doanh thu và quy mô khon
phi thu, đng thi có xu hng n đi nhng thay đi cá bit trong khách hàng nên
không đt đc nhiu hiu qu trong vic qun lý thu n.
- Theo dõi mu hình phi thu:
+ Mu hình phi thu là t l phn trm doanh thu cha thu đc trên tng doanh
thu phát sinh trong mt tháng, đc theo dõi trong nhiu tháng k t tháng phát sinh.
+ Theo dõi s thay đi trong mu hình phi thu có th giúp doanh nghip ghi
nhn ngay s thay đi trong hành vi thanh toán ca khách hàng do các khon phi thu
đã đc chia nh theo tng tháng phát sinh doanh thu.
- Theo dõi “tui” ca các khon phi thu
Các khon phi thu s đc b trí theo đ dài thi gian đ theo dõi và có bin
pháp gii quyt thu n khi đn hn cng nh chính sách d phòng hp lý.
* Các bin pháp qun lý n phi thu.
+ Xây dng và ban hành quy ch qun lý các khon n phi thu, phân công và
xác đnh rõ trách nhim ca tp th, cá nhân trong vic theo dõi, thu hi, thanh toán
các khon công n.
+ M s chi tit theo dõi các khon n phi thu trong và ngoài doanh nghip theo
tng đi tng n, thng xuyên phân loi n, đôn đc thu hi n đúng hn.
13
+ Có bin pháp phòng nga ri ro thanh toán: la chn khách hàng, xác đnh
mc tín dng thng mi, yêu cu đt cc, tm ng hay tr trc mt phn tin hàng.
+ Thc hin chính sách bán chu đúng đn vi tng khách hàng trên c s xem
xét kh nng thanh toán, v th tín dng ca khách hàng
+ Phi có s ràng buc cht ch trong hp đng bán hàng, quy đnh lãi sut s áp
dng vi các khon n quá hn thanh toán theo hp đng.
+ Phân các khon n quá hn, tìm ra nguyên nhân ca tng khon n (khách
quan, ch quan) đ có bin pháp x lý thích hp nh gia hn n, tho c x lý n,
xoá mt phn n cho khách hàng hoc yêu cu Toà án kinh t gii quyt theo th tc
phá sn doanh nghip.

1.2.4. Qun lý hàng tn kho.
- Tn kho d tr
Tn kho d tr là nhng tài sn mà doanh nghip d tr đ sn xut hoc đ bán
ra. Trong doanh nghip, tn kho d tr có ba dng:
+ Vt t d tr sn xut (nguyên nhiên, vt liu…).
+ Sn phm d dang, bán thành phm.
+ Thành phm ch tiêu th.
- Các nhân t nh hng đn mc vn tn kho d tr.
i vi mc tn kho d tr nguyên vt liu, nhiên liu thng ph thuc vào:
+ Quy mô sn xut và nhu cu d tr nguyên vt liu cho quá trình sn xut ca
doanh nghip.
+ iu kin v cung ng nguyên vt liu và khong cách gia nhà cung cp vi
doanh nghip.
+ Giá c vt t, hàng hoá, nguyên vt liu.
+ Chu k giao hàng và thi gian vn chuyn nguyên vt liu t ni cung ng đn
doanh nghip.
i vi mc tn kho d tr bán thành phm, sn phm d dang, ph thuc vào
các nhân t nh:
+ c đim, yêu cu v k thut công ngh ch to sn phm (liên tc hay ri
rc), s công đon trong quy trình công ngh ch to sn phm
+ Trình đ t chc qun lý sn xut ca doanh nghip.
+  dài ca chu k sn xut sn phm.
i vi tn kho d tr sn phm, thành phm chu nh hng ca các nhân t:
Thang Long University Library
14
+ S phi hp gia khâu sn xut và khâu tiêu th.
+ Hp đng tiêu th sn phm gia doanh nghip và khách hàng.
+ Kh nng thâm nhp, m rng th trng tiêu th sn phm ca doanh nghip.
- Các phng pháp qun lý vn tn kho d tr:
* Phng pháp tng chi phí ti thiu

Vic thc hin d tr tài sn tn kho ca doanh nghip s làm phát sinh các chi
phí có liên quan đó là:
+ Chi phí lu kho: gm chi phí bo qun, bo him, gim giá hàng tn kho, chi
phí v hàng bin cht, hao ht, mt mát, chi phí c hi ca vn tn kho d tr.
+ Chi phí hp đng: Gm các chi phí qun lý, giao dch, vn chuyn hàng hoá,
nhm tái cung cp và giao nhn hàng hoá.
Mc tiêu ca qun tr tn kho d tr: là phi xác đnh mc tn kho d tr sao cho
tng chi phí d tr tn kho trong nm phi đt  mc thp nht.
Ni dung phng pháp:
+ Gi đnh vic tiêu th sn phm (bán hàng) din ra đu đn, vì vy vic cung
cp nguyên vt liu cng phi din ra đu đn.
+ Nu gi Q là khi lng hàng mi ln cung cp thì mc tn kho d tr trung
bình s là: Q/2
+ Chi phí lu kho xác đnh nh sau:
F
1
= C

x Q/2
Trong đó:
F
1
: là tng chi phí lu kho
C : là chi phí lu kho tính trên mt đn v tn kho
+ Chi phí đt hàng xác đnh nh sau:
F
2
= O x S/Q
Trong đó:

F
2
: là tng chi phí đt hàng
O : là chi phí cho mi ln thc hin đn đt hàng
S : là nhu cu vt t (hàng hoá) c nm.
S/Q : là s ln đt hàng.
+ Tng chi phí tn kho d tr là:
15

F = F
1
+ F
2
= [C

x Q/2 ] + [ O

x S/Q ]

+ Mc tiêu: Vic d tr ti u là phi nhm ti thiu hoá tng chi phí tn kho d
tr ca doanh nghip:
2 x S x O 2 x S x O
Q
2
=

Q* =
C C

(Q* chính là s lng vt t, hàng hoá ti u mi ln cung cp.)

Hình 05.  th thi đim đt hàng
S lng hàng
lu kho


im đt hàng Mc d tr kho trung bình
(C/2)



T* Thi gian (t)

T*: Thi gian d tr ti u
Q*
+ Khong thi gian d tr ti u (T*): T* =
S/365

+ im đt hàng = Thi gian ch đt hàng x S lng s dng trong ngày.
+ Trng hp có d tr an toàn:

S
im đt hàng = t x + Q
an toàn
365
* Mô hình ABC

Phng pháp phân tích ABC chia các loi vt t ra làm ba nhóm chính:
- Nhóm A: Bao gm nhng hàng hóa có giá tr tích lu hàng nm chim 50% so
vi tng giá tr tn kho, trong khi đó s lng ch chim khong 10% lng hàng tn

kho. Các sn phm thuc nhóm A là đi tng tìm kim và đ đánh giá k càng nhng
ngi cung ng và phi đc phân tích v mt giá tr hàng hóa.
Thang Long University Library
16
- Nhóm B: Bao gm nhng hàng hóa có giá tr tích lu hàng nm chim 35% so
vi tng giá tr tn kho, trong khi đó s lng chim khong 30% lng hàng tn kho.
Nhng sn phm thuc nhóm B có th kim soát bng cách kim kê liên tc
- Nhóm C: Bao gm nhng hàng hóa có giá tr tích lu hàng nm chim 15% so
vi tng giá tn kho, trong khi đó s lng chim khong 60% lng hàng tn kho.
Các sn phm thuc nhóm C có th kim soát bng cách kim kê đnh k.

Hình 06. Mô hình ABC

Giá tr
tích lu


15%


35%


A B C
50%

10% 30% 60% % loi tn kho

+ Phng pháp phân tích ABC cho phép ra nhng quyt đnh quan trng có liên
quan đn d tr. Các sn phm thuc nhóm A s là đi tng đc đu t, lp k

hoch thn trng nghiêm túc hn v nhu cu. Các sn phm thuc nhóm B có th kim
soát bng cách kim kê liên tc, còn các sn phm thuc nhóm C thì kim kê đnh k.
+ Phng pháp phân tích ABC cho phép đa ra nhng quyt đnh quan trng liên
quan đn vic mua hàng. Các sn phm thuc nhóm A là đi tng tìm kim và phi
đc phân tích v mt giá tr hàng hóa. Các sn phm nhóm A phi giao cho nhng
ngi có kinh nghim, các sn phm nhóm C có th giao cho ngi mi vào ngh.
+ Phân tích ABC cng đa ra nhng quyt đnh quan trng liên quan đn nhà
cung ng. Nhng nhà cung ng thuc nhóm A phi đc theo dõi đc bit, phân tích
tài chính. S so sánh ABC v khách hàng và nhà cung ng giúp doanh nghip thy
đc mi quan h tng tác.
+ Phân tích ABC cng giúp doanh nghip đa ra nhng quyt đnh quan trng
liên quan đn kim tra d liu tn kho vi nhóm A: 1 ln/ 1 tháng, B: 1 ln/ 1 quý, C:
1 ln/1 nm.
* Mô hình cung cp đúng lúc:

17
- u đim:
+ Mc d tr kho bng 0.
+ Tt c các mt hàng đc cung cp đúng thi đim giao hàng cho các giai đon
sn xut.
+ Gim thiu chi phí tn kho.
- Nhc đim:
+ Xy ra thiu ht hàng hoá.
- iu kin thc hin:
+ Quy mô sn xut kinh doanh nh, mang tính lp đi lp li.
+ Yu t đu vào cho sn xut kinh doanh phi d dàng mua trên th trng.
+ Mi quan h cht ch gia các doanh nghip – khách hàng – nhà cung cp.
* Trích lp d phòng gim giá hàng tn kho:
Hàng tn kho, nu giá tr thun có th thc hin thp hn giá tr ghi s ca hàng
tn kho thì doanh nghip trích lp d phòng gim giá hàng tn kho. Mc trích lp tu

theo khi lng hàng tn kho gim giá và chênh lch gia giá tr thun có th thc
hin và giá tr ghi s. Khon d phòng gim giá hàng tn kho đc tính vào giá vn
hàng bán.
1.2.5. Qun lý đu t tài chính ngn hn
- Các khon đu t tài chính ngn hn.
Vì tin là tài sn không sinh li, nên doanh nghip mun duy trì mt lng tài
sn có tính chuyn đi d dàng thng đ chúng di dng đu t tài chính ngn hn
hn là gi tin. Các khon đu t tài chính ngn hn đó là : trái phiu, c phiu đc
mua bán ti th trng tài chính mt cách d dàng.
Doanh nghip gi tin mt rt nguy him, vì tin mt có th tr nên mt giá, còn
vic đu t tài chính ngn hn thng mang li thu nhp cho doanh nghip. ó là tin
lãi ca trái phiu, c phiu và s tng giá ca th trng c phiu.
Khi lng tin trong doanh nghip cao hn mc bình thng, doanh nghip s
chuyn tin thành chng khoán ngn hn đ có thêm thu nhp cho doanh nghip và
ngc li, khi lng tin gim xung mc bình thng thì doanh nghip li bán bt
chng khoán đ duy trì lng tin mt  mc hp lý.
- Các bin pháp qun lý đu t tài chính ngn hn:
+ Kh nng thanh khon: Do vic đu t tài chính ngn hn nh là mt ngun d
tr tin sn có. Vì vy, cn xem xét mt cách thn trng khía cnh kh nng thanh
khon ca vic đu t này.
Thang Long University Library
18
+ Kh nng sinh li: kim tra sc sinh li ca vic đu t tài chính ngn hn da
vào t l sinh li mong đi.
k
i
= k
RF
+  (k
m

- k
RF
)
Trong đó:
k
i
: T l sinh li mong đi ca chng khoán i.
k
RF
: T l lãi sut không có ri ro.
k
m
: T sut sinh li trung bình ca th trng.
k
m
= k
RF
+ Phn bù ri ro

i
:

o lng mc đ ri ro ca chng khoán i vi th trng.
1.3. Các ch tiêu phn ánh hiu qu s dng VL trong doanh nghip.
Quá trình hot đng kinh doanh ca 1 doanh nghip cng là quá trình hình thành
và s dng vn kinh doanh. Mc tiêu hàng đu ca doanh nghip là thu đc li
nhun vì th hiu qu s dng vn đc th hin  s li nhun doanh nghip thu
đc trong k và mc sinh li ca đng vn kinh doanh. Trong c cu vn kinh
doanh, VL thng chim t trng ln, nó quyt đnh ti tc đ tng trng, hiu qu
kinh doanh và kh nng cnh tranh ca doanh nghip. Hiu qu s dng VL càng

cao chng t hot đng sn xut kinh doanh ca doanh nghip càng có hiu qu. Do
đó, mi doanh nghip phi thng xuyên tính toán, đánh giá hiu qu s dng VL đ
t đó có bin pháp t chc qun lý, s dng VL tt hn.
 đánh giá hiu qu s dngVL doanh nghip có th s dng các ch tiêu sau :
1.3.1. Các ch tiêu đánh giá tng hp.
- Nhóm ch tiêu v kh nng thanh toán: Là ch tiêu phn ánh hiu qu sn xut
kinh doanh trong mt k nht đnh.
+ Ch s li nhun trên doanh thu (ROS): ây là ch s đo kh nng to li
nhun t doanh thu. Nó phn ánh 1 đng doanh thu thun có th to ra bao nhiêu đng
li nhun. ROS càng cao chng t doanh nghip qun lý mt cách hiu qu các chi phí
hot đng.
ROS =
Li nhun sau thu



Doanh thu

+ Ch s li nhun trên tng tài sn (ROA): ây là ch s đo kh nng to li
nhun t đu t tài sn, phn ánh mt đng đu t vào tài sn có th to ra bao nhiêu
đng li nhun sau thu.
19
ROA =
Li nhun sau thu


Tng tài sn

Theo phng pháp DuPont (mt ch s s đc tách ra thành 2 hay nhiu ch s
khác) thì ROA cng đc tính bng:

ROA =
Li nhun sau thu

×
Doanh thu

Doanh thu

Tài sn

Nh vy, ROA chu tác đng bi 2 yu t là ROS và vòng quay tài sn.  tng
ROA, doanh nghip có th thúc đy ROS hoc tng vòng quay tài sn.
+ Ch s li nhun trên vn ch s hu (ROE): ROE là thc đo hiu qu nht đ
đánh giá kh nng sinh li ca doanh nghip. phn ánh mt đng vn ch s hu có
th to ra bao nhiêu đng li nhun sau thu. ROE càng cao thì kh nng cnh tranh
ca doanh nghip càng ln.
ROE =
Li nhun sau thu



Vn ch s hu
ROE còn đc tính bng:
ROE =
Li nhun sau thu

×
Doanh thu
×

Tài sn


Doanh thu

Tài sn

Vn ch s hu

Trong công thc ROE chu nh hng bi các yu t nh ROS, vòng quay tài
sn, đòn by tài chính. Mun đy mnh ROE, có th tng ROS, vòng quay tài sn hay
gia tng n vay.
- Nhóm ch tiêu v kh nng thanh toán: Kh nng thanh toán ca doanh nghip
phn ánh mi quan h gia các khon phi thanh toán trong k vi tim lc tài chính
ca doanh nghip. Nó bao gm các ch tiêu sau:


Tng tài sn lu đng
+ H s thanh toán hin thi =
S n ngn hn
T l kh nng thanh toán hin thi là thc đo kh nng thanh toán ngn hn
ca DN, nó cho bit mc đ các khon n ca các ch n ngn hn đc trang tri
Thang Long University Library
20
bng các tài sn có th chuyn thành tin trong mt giai đon tng đng vi thi
hn ca các khon n đó.

Tng tài sn lu đng – hàng tn kho
+ H s thanh toán nhanh =
S n ngn hn

T l thanh toán cho bit kh nng hoàn tr các khon n ngn hn không ph
thuc vào vic bán tài sn d tr. Tài sn d tr là các tài sn khó chuyn thành tin
hn trong tng s TSL và d b l nht khi bán.

Tin + các khon tng đng
+ H s thanh toán tc thi =
S n ngn hn

H s thanh toán tc thi cho bit kh nng thanh toán ngay ti thi đim xác
đnh t l, không ph thuc vào các khon phi thu, d tr.
1.3.2. Các ch tiêu b phn đánh giá hiu qu s dng vn lu đng.
- Hiu sut s dng vn lu đng: Ch tiêu này phn ánh mt đng VL có th
làm ra bao nhiêu đng doanh thu. S doanh thu to ra trên mt đng VL càng ln thì
hiu qu s dng VL càng cao.
Doanh thu thun
Hiu sut s dng vn lu đng =
Vn lu đng

S ln luân chuyn VL phn ánh vòng quay vn đc xác đnh bng công thc:
- Sc sinh li ca vn lu đng đc tính theo công thc sau:
Li nhun ròng
Sc sinh li VL = ———————————
Vn lu đng
Ch tiêu này còn đc gi là doanh li vn lu đng. Ch tiêu này đánh giá mt
đng vn lu đng hot đng trong kì kinh doanh thì to ra bao nhiêu đng li nhun.
Ch tiêu này càng cao cho bit doanh nghip đã s dng vn lu đng có hiu qu,
ngc li ch tiêu này thp có ngha là li nhun trên mt đng vn là nh.
- Mc tit kim vn lu đng:
Mc tit kim vn lu đng có đc do tng tc đ luân chuyn vn đc biu

hin bng hai ch tiêu là mc tit kim tng đi và mc tit kim tuyt đi.