thị trường tài chính & giải pháp tái cấu trúc thị trường tài chính trong giai đoạn hiện nay.

Những vấn đề chung
về thị trường tài chính
(TTTC)
NHÓM 1 – TCDN ĐÊM 1
Nội dung chính
NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ (TTTC)
1
THỰC TRẠNG TTTC Ở VIỆT NAM
2
MỘT SỐ GiẢI PHÁP TÁI CẤU TRÚC
TTTC VIỆT NAM
3
1. Những vấn đề chung của TTTC
Cơ sở hình thành TTTC
1
Khái niệm TTTC
2
Chức năng, vai trò TTTC
3
1. Cơ sở hình thành TTTC

Cơ sở khách quan cho sự ra đời của TTTC
là sự giải quyết mẫu thuẫn giữa cung và cầu
về vốn trong nền kinh tế thông qua các công
cụ tài chính đặc biệt là các loại chứng
khoán, làm nảy sinh nhu cầu mua bán,
chuyển nhượng chứng khoán giữa các chủ
thể khác nhau trong nền kinh tế.

Chính sự phát triển của nền kinh tế hàng
hóa và tiền tệ mà đỉnh cao của nó là kinh tế

thị trường làm nảy sinh một loại thị trường
mới là TTTC.


1. Cơ sở hình thành TTTC

Điều kiện cần thiết hình thành TTTC

Nền kinh tế hàng hóa phát triển, tiền tệ ổn định,
với mức độ lạm phát có thể kiểm soát được;

Các công cụ của TTTC phải đa dạng tạo ra các
phương tiện chuyển giao quyền sử dụng các
nguồn tài chính;

Hình thành và phát triển hệ thống các trung gian
tài chính;

1. Cơ sở hình thành TTTC

Điều kiện cần thiết hình thành TTTC

Xây dựng, hoàn thiện hệ thống pháp luật và tổ
chức quản lý nhà nước để giám sát sự hoạt
động của TTTC;

Phải tạo cơ sở vật chất kỹ thuật và hệ thống
thông tin kinh tế phục vụ cho hoạt động của
TTTC;


Cần có đội ngũ các nhà kinh doanh, các nhà
quản lý am hiểu TTTC và phải có đông đảo các
nhà đầu tư có kiến thức, dám mạo hiểm trước
những rủi ro có thể xảy ra.
2. Khái niệm TTTC

TTTC là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi,
mua bán quyền sử dụng các nguồn tài chính
thông qua những phương thức giao dịch và
công cụ tài chính nhất định. TTTC là tổng
hòa các quan hệ cung cầu về vốn trong nền
kinh tế.
3. Chức năng, vai trò TTTC

3.1. Chức năng TTTC

Chức năng dẫn nguồn tài chính từ những
chủ thể có khả năng cung ứng nguồn tài
chính đến những chủ thể cần nguồn tài
chính;

Chức năng cung cấp khả năng thanh khoản
cho các chứng khoán;

Chức năng cung cấp thông tin kinh tế và
đánh giá giá trị của doanh nghiệp.
3. Chức năng, vai trò TTTC

3.2. Vai trò của TTTC


TTTC thu hút, huy động các nguồn tài chính
trong và ngoài nước, khuyến khích tiết kiệm
và đầu tư;

TTTC góp phần thúc đẩy, nâng cao hiệu quả
sử dụng tài chính;

TTTC thực hiện chính sách tài chính, chính
sách tiền tệ của nhà nước.

4. Cơ cấu TTTC

Căn cứ vào thời gian vận động của vốn, TTTC
có 02 loại:

Thị trường tiền tệ: là thị trường mua bán các
loại giấy tờ có giá ngắn hạn có kỳ hạn dưới một
năm, là nơi đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn cho
nền kinh tế, thường có độ an toàn cao.

Thị trường vốn: là thị trường diễn ra việc mua
bán các công cụ nợ dài hạn như cổ phiếu, trái
phiếu. Bao gồm: Thị trường tín dụng trung, dài
hạn và Thị trường chứng khoán.

5. Công cụ của TTTC

Để chuyển giao quyền sử dụng các nguồn
tài chính, các công cụ chủ yếu được sử
dụng trên TTTC là các loại chứng khoán.

www.themegallery.com
1. Thực trạng của TTTC Việt Nam
-
Tỷ lệ lạm phát gia tăng
-
Mặt bằng lãi suất quá cao, có phần chưa
được hợp lý
-
Dư nợ tín dụng ngoại tệ tăng trưởng
nhanh, gây áp lực lớn lên tỷ giá USD/
VND
1. Thực trạng của TTTC Việt Nam
NHÓM 1 - TCDN ĐÊM
TTTC VIỆT NAM
TT TIỀN TỆ
TT VỐN
TT liên
ngân hàng
TT ĐTTP
kho bạc
TT mở TT HĐ
TT trái
phiếu
TT cổ
phiếu
1.1 Thị trường liên ngân hàng
www.themegallery.com
-
Thị trường nội tệ liên ngân hàng ra đời theo Chỉ
thị 07/CT-NH1 ngày 07/10/1992 của Thống đốc

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam
-
Từ năm 1997, hoạt động của thị trường diễn ra
theo hình thức các ngân hàng trực tiếp vay
mượn lẫn nhau không thực hiện thông qua
NHNN
-
Hiện nay, phần lớn các giao dịch liên ngân
hàng được thực hiện dưới hình thức thế chấp
Kết quả đạt được
www.themegallery.com
-
Số lượng thành viên và doanh số hoạt động tăng
đáng kể
-
Gần 37 NHTM đã thực hiện giao dịch vốn liên ngân
hàng
-
Nghiệp vụ tái cấp vốn đã được NHNN từng bước đổi
mới hoàn thiện
Những bất cập, tồn tại và hạn chế
www.themegallery.com
-
Số lượng các thành viên tham gia và quy mô
giao dịch còn hạn chế phần lớn là giải quyết nhu
cầu về khả năng thanh toán
-
Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng và lãi
suất tái cấp vốn chưa phản ánh chính xác quan
hệ cung cầu và xu hướng vận động của thị

trường tiền tệ
-
Vai trò của NHNN khá mờ nhạt
1.2 TT đấu thầu tín phiếu kho bạc
www.themegallery.com
Nghiệp vụ thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc
nhà nước được thực hiện từ tháng 5/1995 và trải
qua các giai đoạn phát triển sau:
- Từ năm 1995 - 1999: phát hành tín phiếu kho bạc
và trái phiếu kho bạc
- Từ năm 1999 - 2003: phát hành tín phiếu kho bạc
-Từ năm 2003 đến năm 2011 thì thị trường này
phát triển mạnh mẽ hơn
1.2 TT đấu thầu tín phiếu kho bạc
Kết quả đấu thầu tín phiếu 6 tháng đầu năm 2011
www.themegallery.com
Thời gian Số thành
viên dự
thầu
Số thành
viên trúng
thầu
Khối lượng
dự kiến
Khối lượng
trúng thầu
Tỷ lệ trúng
thầu trên
dự kiến
Tháng 01 8 3 1.000 1.000 100%

Tháng 02 22 4 4.000 1.100 27.5%
Tháng 03 11 - 4.000 - -
Tháng 04 6 - 4.000 100 33.3%
Tháng 05 11 1 3.000 50 1.25%
Tháng 06 4 - 4.000 - -
Tổng cộng 62 7 3.000 19.000 10.75%
Một số v/đ bất cập trong C.tác ĐTTP
-
Số thành viên tham gia mỗi phiên là rất ít
-
Việc đầu tư vào tín phiếu của các thành viên
nhằm mục đích dự phòng an toàn về khả năng
thanh toán
-
Quy trình phát hành tín phiếu thời gian qua bộc
lộ nhiều bất cập
www.themegallery.com
1.2 TT đấu thầu tín phiếu kho bạc
www.themegallery.com
1.3 Thị trường mở
Trong 6 tháng đầu năm 2011 nói riêng và giai đoạn
2008-2011 nói chung, NHNN điều hành chủ động,
linh hoạt, hiệu quả công cụ thị trường mở, cùng
với các công cụ chính sách tiền tệ khác, bước đầu
đã kiềm chế lạm phát và thực hiện có hiệu quả các
mục tiêu khác của CSTT
www.themegallery.com
1.3 Thị trường mở
www.themegallery.com
1.3 Thị trường mở

www.themegallery.com
1.3 Thị trường mở
Lượng tiền cung ứng ròng qua nghiệp vụ thị
trường mở
www.themegallery.com
Một số vấn đề hạn chế
-
Số lượng thành viên tham gia mỗi phiên cũng
khiêm tốn
-
Tính chủ động trong điều hành nghiệp vụ thị
trường mở chưa cao
-
Cơ chế điều hành lãi suất còn có những hạn chế
nhất định
-
Khả năng hỗ trợ vốn khả dụng chưa đáp ứng
được yêu cầu của tất cả các TCTD tham gia thị
trường
www.themegallery.com