NÂNG CAO HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ XÂY DỰNG CƠ SỞ HẠ TẦNG CÁC KHU CÔNG NGHIỆP CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ XÂY DỰNG BÌNH ĐỊNH

1
LỜI MỞ ĐẦU
Tính cấp thiết của đề tài

 !"#$%%%&'( ")*+
",-*.#/# 01++*"#2"3
-*&$..** 450!6(06,
)+78(07)*4/9+9:1,)899;
<&=>.?@*01*"#29A&
-B*  +C4)19+D!69E7$4
0"$+9+8 4)1 ,F<"3$&  
4)1G%="3$9+8(#H8IA#*"#2
,J?(.#A+6.&49+8(-
(9:1+K#. 4)19+K6@L
*"#2"+,"&
'K#!#M+0N .9+!6 4)1G%=
"3$-&'<O8MK+“NÂNG CAO HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ
XÂY DỰNG CƠ SỞ HẠ TẦNG CÁC KHU CÔNG NGHIỆP CỦA CÔNG TY
CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ XÂY DỰNG BÌNH ĐỊNH”29+8P+P""1<*
8&
Mục đích nghiên cứu
=#AD0HKDP6K-" 4)1G%=*4Q
!6-" 4)1G%="3$-.+)1"
 +3$RSF.#A>.#@#<TKH,!6;
+H8U/A4.&=>.#8(07
P*"*+,V84!6 -&
2
Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứuWK+<*#AN!6 4)1
G%="3$-#"58!+!6)1" 3$
RSF&

Phạm vi nghiên cứuWAN 4)1G%="3$
!6 -#H58XYZY[XYZX+)1" 3$RSF&
Phương pháp nghiên cứu
K+0\)I*D*"**4QB;**4Q7,A00"]
Những đóng góp dự kiến của đề tài
J'<)IHKDP6K 29+8#^;1#-"
 4)1G%="3$-_
J`4Q""!6 4)1G%="3$-
#H58!V8*"#HK AN6!&
JKH6*"*V84!6 4)1G%="
3$-&
Kết cấu của đề tài
$+* 8 ,9<K+;9+8aDW
Chương 1: $HK9E9<K 4)1G%="3$
Chương 2: =1#+!6 4)1G%="3$-B
*  +C4)1&
Chương 3: $H+6*"*V84!6 4)1
G%="3$-B*  +C4)1&
3
CHNG 1: NHNG VN Lí LUN CHUNG V U T XY
DNG C S H TNG CC KHU CễNG NGHIP
1.1. NHNG VN Lí LUN CHUNG V U T V HIU QU U
T
1.1.1. Khỏi nim u t, kt qu v hiu qu u t
1.1.1.1. Khỏi nim u t
9+8(,"8#!O(;0\)I#(,&
.#K,"8,"K 012P..22)1#A
.(,"W
Theo nghĩa rộng: Đầu t là sự hi sinh nguồn lực ở hiện tại để tiến hành các hoạt
động nào đó nhằm thu về cho ngời đầu t các kết quả nhất định trong tơng lai lớn hơn

các nguồn lực (tài lực, vật lực, nhân lực, trí lực ) đ? bỏ ra để đạt đợc các kết quả đó.
Kết quả đó có thể là sự tăng thêm các tài sản tài chính (tiền vốn), tài sản vật chất (nhà
máy, đờng xá, các của cải vật chất khác) và gia tăng năng suất lao động trong nền sản
xuất ?hội.
Theo nghĩa hẹp: Đầu t chỉ bao gồm các hoạt động sử dụng các nguồn lực hiện
tại, nhằm đem lại cho nền kinh tế x? hội những kết quả trong tơng lai lớn hơn các
nguồn lực đ? bỏ ra để đạt đợc kết quả đó.
1.1.1.2. Khỏi nim kt qu u t
3!6( 9+HP28IA ))
9;QI2.9;;>"(,")1"&.9+
H.248;0706*L8AI07+067
(;&&&..29+HA*6"9;.Q
Q9;06*L8Q)*&&&3!6 ;
Pb9+8IA1)1"&
4
'*4Q"",!6( 9+9;Q
"H;,1- &.2;P2
PVA<U"#&=#!"#""+,-K.010
0".28(-( ;,!6#9,-.:.
;!6,!69.,-2Pc*9,6*Q
?Pd#2;.&$:9+"",!6 D P
)1";H8+,-.E:#""91M)1"&
1.1.1.3. Khái niệm hiệu quả đầu tư
%!69+<H)287!H,!61"8I
A(2+*Q8+2Pd#21.,!6.#
HK,&
%!6 9+*8#,P2!00"H",!6
,J?(?;"8IA( "*Q?Pd#2
.,!6.#8(b,&
1.1.2. Bản chất và ý nghĩa nghiên cứu hiệu quả đầu tư

1.1.2.1. Bản chất nghiên cứu hiệu quả đầu tư
Bản chất nghiên cứu hiệu quả tài chính của đầu tư
6!6+Q8(( *6"#(9;)I
"e912;"8IA?&3*4Q!6b0\
)I,!6;+*QPd#2""&=19+0100"HH
;+H?Pd#&
'*4Q!6+Q)1" 9+AN""
,6509b)1"#A!289;Q &.9+B;*
5
*4Q"-K#b7#e7Pd#+UP9+
9;<;&
Bản chất nghiên cứu hiệu quả kinh tế- xã hội của đầu tư
R;Q,J?(9+01A9H"9;Q8+K,J?(
<;H..*8+K,+?(*6Pd#,+-
( &.Q9+,!600".8IQH"8+?(*6#6
0\)I"e910f.88("7+9;Q) 
89+P(K,&
R;Q8+?(;9+01"*N 71"
8IA?(K,&$H01"*N+.2;O8
T8QQ9;&*Q8+?(*6"P
e8+P("+AAA6<0N9(8+?()+
 0\)I+8IQ,"#D9,-&
1.1.2.2. Ý nghĩa nghiên cứu hiệu quả đầu tư
Ý nghĩa của việc phân tích hiệu quả xét về góc độ tài chính
'*4Q+Q;1#,+( 
V8",65#9;<+Q#A,6 >!28
 UHb9;<>)1"&=>.#! 
+9+D02"D!.L8!K"BN7#!
*T* +#;7&
=#;@*9<*,(+,60")1"PV*"

-!69EHb0\)IJ6PA#9gPA+)1"&
R+8D02+*4Q,J?(&
"",65*"#27"9;<"",65
",65#6;+D9)*&
Ý nghĩa của việc phân tích hiệu quả xét về góc độ kinh tế - xã hội
6
$AN*4Q,J?(9+8(()!#M!"#
9<*)1" &e918hDD08h+8h*D
+6K,!7)4K.+,8&38(e91;0\)I
)1"+0i9+868e91)1","&S()1",#2,1
+(0i9+868" +.!7j+9+85"
 #k&'<N#A.(K,*64cO8.A0" 
++2B9" #.,-&$:9+*691M)1"0
!6,!7)4K+.21;-!
AN*4Q,J?(&'AN*4Q,J?(."
E:04W
 Đối với nhà đầu tưW`4Q!6,9+5N2
*I"D!.L8!K*<)1"*I"4+"B
N!77U+#;721)1"&$)1",-N
8;Q!6,J?(.0i,-;$+*A)
1)1"U+#;7&
Đối với Nhà nước: 49+5N2#!**T* &
$)1",-N8;Q!6,J?(.0i,-
;**T* &
Đối với các ngân hàng hay các cơ quan viện trợW49+5N2!
..+#;)1",-,-N8;!6
,8+)1".289?(M0i,-+#;7 )1
".&
1.1.3. Khái quát nguồn vốn đầu tư
1.1.3.1. Vốn đầu tư

7
5NOe++8IA0\)IW'7 ;29+
KQ9?("D006,))I9+K,8
)4+7(>"e,";+#!"#"06?
(V8)#K891("D00f.+#K8918
K06?(&
$e7 WR+<H)2"e<*#+*4*7
7 *"#2,"*N ++?(&
$e7 Pe8e7 #+e7 
+&
1.1.3.2. Vốn đầu tư thực hiện
Khối lượng vốn đầu tư thực hiện:9+B07K?2+"
("-( ?++&
Đối với những công cuộc đầu tư có quy mô lớn, thời gian thực hiện đầu tư dài:
'7 19+077?>(U>8h
-( ?++&
Đốivới những công cuộc đầu tư có quy mô nhỏ, thời gian thực hiện đầu tư
ngắnW'7 19+7?;Q+,79;7 1
,+P("-!"#1 ?,@&
Đối với những công cuộc đầu tư do ngân sách tài trợ: '7 19+
B077?;Q+,79;7 1,",!6
!"# *6;HALW",79;7+*6.
#,)1"?;*AL*;*(-?;)
?+12-#?68P69;O!,
?++!;#(1 &
8
1.1.3.3. Cơ cấu nguồn vốn đầu tư
Nguồn vốn trong nước
 $e7#9+* Q9(P(K,Pe8
,8,1)4"BN,")*+,8Q

*;(+!"#"06?(&$e7#Pe8W
Nguồn vốn nhà nước
+ Nguồn vốn ngân sách nhà nuớc
 49+e !01*"#2D0 ,F<+
D0 ?(&R+K621$%%%&$+P
,l!7+!48( +&UP9+"
*"#29+7<.E:!217"
#DQ0"*"#2,J?(&m'$49+K,
<2B+7(Q#491!6!69E
+,->6b074)4&
+ Nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển
 =Q)I 9+!Q)I#.+9+b268
P6",640"eb+9+b268
P6"N58I!69E+K,&R+e7Q)I 
*"#2+.")IQ1#68",201P*7
#1*+&$+#./.")I,,Q")*
!48D!6 DQ)I")*7
*668P6Ac+#67&n.7?A,,Q"
n$ O+&
+ Nguồn vốn tự huy động của các DNNN
9
 $e7+Pe8>,+067+<*H
9)*&=O(3+ -be7
n$$$1 8ZoJZpqB7 +?(_9+ 048
#(06B8P.)4K-)*&
Nguồn vốn từ khu vực tư nhân
 $e7>,14Pe8* ,8)4* Q9
")*)4);*"?&=O""0DP(,1,
++g0H8(9;7K85#98+;(
#2&'*"+#"*Q*+#"*8(074+D

8!7)#bc?(;++re
++Ire>,1)4&
Nguồn vốn đầu tư nước ngoài
 $e7 +Pe8+P(* Q9"4"
)*"BN,+Q*+.2(+!"
# *"#20&=OQ927.2*4
9"e7+Q0W
Tài trợ phát triển chính thức (ODF)W$e7+Pe8#;*"
#2QNjsntk+"N"#;*"#2,"&n/7+*6!
Q*!7*<U;P69?QN)/7*6"*N
 *"#2)#+8268P601(K,+
"D0.,-P+8"e78Q4N
A]8+.8Q)+#.snt8* 9#snu&
Nguồn vốn ODA9+e7*"#2)"BN!7+"Q
*+*8IA#;@*"*"#2&G"
N+#;,"snt8Q?DPNe7snu+,"&
10
$e7+b9A.")I+876!)N
28" ,?(< &=A*<7+
bc01#6"K8UQ#+#; e0\)I
,-!7+1,-A8U#6;&
Nguồn vốn tín dụng từ các NHTMWK,(97+,-)v
)+e7snt&=A.9.28#^#+9+,-c9K
"#+P(KQ#?(&SU)<ID7,c,Ob
#6;A8U8N9?9+H#,-d7"
w&n;""9+8N9?D701<#M
#,)4+e7Q)I"$%=Sb;01)I
2"*N <*,L+b9+c&S(P(*<
e7+.2)2 *"#2&
Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).49+e7!#M

 +*"#2,-7"w8+67"*"
#2&$e7+,"DP6"e7+,"9+*<
+,-*"0;*<&=<9?0#A7 +
 0i<;* 9;<Q",)1" (.!6&
 #1*+8O+P(+A,)+<
7A..2@L*"#2+K8UP9+H+/d
K,F<-* K7&'e7+.")I1
,l97!"#$%2)D,+7(5#
< &n<20\)I!67 unx(
+"N(+!69E0\)I.*< N,-
*6Eeb &
Thị trường vốn quốc tếW'+ .879A,++
5"#b7!7+7+Q!7?#y
11
)"e78h!7+9+85,79;792
#A*8+ &=18U)6"e7K.01
5K,79;9e7 !#bN,".8N5
D"9e7,"&
1.2. ĐẦU TƯ XÂY DỰNG CƠ SỞ HẠ TẦNG CÁC KHU CÔNG NGHIỆP
1.2.1. Khái quát về khu công nghiệp
1.2.1.1. Quan niệm về khu công nghiệp
3-*9+,<*#")*A06+-
*+1")I06-*.#9E"
,-.)4007)Q*U=Q*!+
9<*&=#,-*.2.)*+,-&
n*,-*9+)*;+9<*+(
#,-*e8)*06+)*)I&
n*06,-*9+)*06+-
*;+9<*+(#,-*&
n*)I,-*9+)*;+9<*+

(#,-*)I06-*&
!69E,-**j#>#b;*.!#A
>9P!69Ek9+D!!69E#1*",-*,
#*89E+Q8(+*7#1(#DU
P!69E#AP+9AU!69E8(,-*j#b;*
"PkU!69E,-)=Q*!
+9<*&
12
3-*9+-IQ0"-*V8@L-
*.K,Leb9+P+219;
$%%%#A*89?B&
3-*7/9+K88y!858
4)1+*"#2.#+47#!#M.** 18I
A$%%%&
1.2.1.2. Vai trò của khu công nghiệp
`"#206-*2,L5W3$9+D<*
#2*"#206-*2#06*L8.9;
#06*L8"#A&=e&
=@7 +W2@K7 >+
*688M"8-#b <9;#.Pe868-#b
*"*9E9g8-#b,)&38"*"#2#8-
3$<*#?"*N; 68-#b #8(
bD7c&$b.?@;8(e7 +
9+#<*#e91!"#5#,&
 =*+2,F<-AW%+
3$K,2*;"-,F<.** 4
9;06*L8&
ebM<*,8++.!O*D*"*!69E
06A0\)IAA<9+919;9(h
9+88+h#;6!"K,J?(H9<

.** 5#,#&
1.2.1.3. Phân loại các khu công nghiệp
13
.25N+KAN,"W
Căn cứ vào mục đích sản xuấtb#,-*+,
&3-*Pe8"D006+-*2AI(
+,L&39+8(),-*A9+8+
,L&
Theo mức độ mới - cũ, khu công nghiệp chia làm 3 loại:",-*
4)1#b,lP*_",-*;6_",-
*#AP+8
Theo tính chất đồng bộ của việc xây dựng "#AX.8,-
*?+++++ D0 +"-#P6
8-#b7--(,"-#**
"86"+8"\9E66#cPI,.
&&&&
Theo tình trạng cho thuê.207,-*+P.8.
)QA;9*,Q)pYq#ApYq+ZYYq&
Theo quy mô, hình thành 3 loại khu công nghiệpW9>+d&"A
*4PB!#M.2M9+)QB07)*B077 
B079(+B"#5&",-*9;+9<*
*6.!=Q*&",-*>+d(
!K!z$n+*7&=#@
#M4)1",-*>+d208,".!6&
Theo trình độ kỹ thuật:
",-*Pb0\)I,F<K&
14
",-*,F<(+-*8M
-\---0M&&&&9+8 +
01*"#2-**II8IA*"#2,?()+&

Theo chủ đầu tư, có thể chia thành 3 nhóm:
",-*e8")*)1" #&
",-*h;*Pe8")*)1" #
++&
",-*e8")*")1"ZYYq7 
+&
Theo tính chất của thực thể kinh tế xã hội, cần phân biêt 2 loại:
",-* @4)1"Q*06P
06*L8,-.,1)4&
",-*+) ) 0i#+#?+*7
&.9+01*"#2+)",-*&
Theo tính chất ngành công nghiệp
.29,AO"+*x,P-948606,
-*,"!U) ,Q.) \M,-*
59;,-**II<6,-*<94)1&&&&
Theo lãnh thổ địa lýW
`4",-*OP8Kc=#$8O"
,J?(jUO",#M28k_=O"+2*I
I,"88h9+8,?("*"
#2D7eK.** P668K,!7)4*"#2PKH&
15
{"#*"#2,.+-*.#A#,rXZ
0iU#HA 84<8#HU#8P(8U"
,-*&
1.2.2. Sự cần thiết đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng các khu công nghiệp
1.2.2.1. Cơ sở hạ tầng
Khái niệm: D0 9+B;*"-#<,F<.N
5*II#1*)I06b07)4;P7#Q#A8(*8
9?B&
Phân loại: 5N+N5Q+U28b"-

#D0 +X9W
JD0 ,F<9+"-#*II06+b07P
e8"-#P26+*59;89-
*"+-9A9&
 JD0 ?(Pe8"-#*II"28)4
+5"P#bM++"()I-(
,"&"-#+bc"28)49+8D0.** B
4b07)4#A9?B&
1.2.2.2. Sự cần thiết đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng các khu công nghiệp
S#(;*",7H#/!#M7"
*"#2.+'$8.#A&%@ 
!"#$%%%"e91  *"#29+#
&Q<8#(;*"+D(@
@7 +&=AKU#9+ .8-#b 
16
*)g2#(91@"+ &=#K,/K
,.,5@,-28(9@#8-#b<9;#A+
!7A#H,1.)Qdj3$k2.K,<*#
K,7"+ ,65@e7+&
A. 4)1G%="3$9+D(2*"0N
8(91#!"#$%%%&=1H58>!
@#/!#M#*"(91+<)I.
!6"e91PA+*II01*"#2K,&'<01 
4)1G%="3$9+8(BNP@c@#A
b4)1+*"#2,&
Tăng cường khả năng thu hút đầu tư, góp phần thực hiện mục tiêu tăng trưởng
kinh tế.
% "b,l !"#$%%%K
U**68(P+"69+#7&=-!H?UP
006#"3$.;8-#b *)g<..

,65@;Ke7 UP9+unx&3$?.** 
",2#@unx&eb")*(#3$* 
99+"DK85&n.(.!6.** +8IA*"
#2,&",29+.** +@L8
,L+,L+<*,L&m8(073$?.** "
,2L8,L&
Đầu tư xây dựng CSHT các KCN là cơ sở để tiếp cận với kỹ thuật và công nghệ
hiện đại, học hỏi phương thức quản lý mới, nâng cao trình độ tay nghề của người lao
động.
"3$KU#8IA*<"-&=O8(+
,*D=4<W'+9<*"3$/.E:D9+8(01
17
BQ0"P01BQ0"9+>P.*|08-
".E:7,2>K,0K,
#b&/101,K,?P"#.P(*,+
QK.E:D99+8(Q0",F<+-,6*
)g2@;,F<+-8++01"K
,(&A.")**6@#M+-"+
"P(-4*;*,F<8"8.*DN
,)8&n<#(b9(0i;49A*;*"
*9(-*&
Đầu tư xây dựng CSHT các KCN tạo thêm việc làm cho người lao động.
% "*"#2#!"#*"#2,KU**6
7,.\&$O;8IA+)I9(,..21
;8IA798*"eb"87K06?(
!6PV")<*"-N9+Q0\)I9(07
0i9+85*&=*69+6*"*9E 
4)1G%="3$9+8(D(!#M26!84g+&
 =.89G%=.E:0N!#M#@ +
3$&'#QU"3$*6<9+- "04PP

6b0cb!79(&
1.2.3. Nội dung đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng
1.2.3.1. Quản lý và sử dụng vốn ngân sách trung ương
$40"=#D9+40""(D!(D!
(Q*+"D!,"=#D&'7 >e74
0"=#D9+* Q9))"#e740"=#
D;2.+7 &
18
'7 >e740"=#D1"D
# -(")1"*"#2G%=&=>.K,*"#2,
?(&
;0\)I9+8e7@018 *"#2,?
("e7,"#K,7#)4unxsnt]'7
 >40"=#D1")1""*@ >"
e,"&.9+")1"4)1D0 b",-*]
8-#b<9;@ *"#2>"+ &'7 =#
D1")1"8!6?(BQ#8-#b 
7489EA48"+ , +'$8&
3,Q 7K+06,)&=#
+40"=#D1 +"+!#M"3$O8
9e9&A. +"8U+-(Q
89!6+Q ?( 06H8U
+8+"+ ,-87 )89!6+Q*+,
"7"e91K85.8h&
R+e7Q# 4)1DP67"(+D!
=#D&"($+=#D0\)I7 >40"=#D
9+e7Q24)1DP6+68P6(($+&Q
**A),*4PB$40"=#D+58"($+
V868P6(P(8"=#DB&
=1")1"

}
/d7 >40"$++.** )
#*"#KK,8("PKH&")1"/d7 >4
0"=#D* 99+")1"9A!!7*/&.9+H
)1"8+@,-*< >,1+$+P8N(
!#M+01+!7&%+5840"=#DK
19
!7*/+& +H9:14Q 68P6
4PV?(&
1.2.3.2. Quản lý và sử dụng vốn ngân sách địa phương
 '7 >e740"*D9+* Q9))"
#e740"*D ;2.+7 &
73$$)!69E40"68P6,*Qh#;
 3$$&
7$)+*7!69E40"68P6Or9
,"&'Q)I20W
J"8K@jtR?'4':=k40"h#;
~Yq* /940"68P6#* ,*Q40"h#;
 $&
J7%+•40"h#;pYq/940"
68P6#* ,*Q40"h#; $&
=+*7{$D+"/9168P6,*Qh#;
 $&
1.2.3.3. Quản lý và sử dụng vốn khác
 '7))*1 +,)W=b0\)I{ *"
#2jo€qk9;<0>eKA0\)I 3$&
'7N#+ Wn")*A9#3$
Pd,*Q10K8UPVb-0.0i; ,#>
+KA0\)I, 3$&
20

'7D8+"e7,"W=b>"=BNQ
)ID89+",6#Q,&
1.3. CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ CỞ SỞ HẠ TẦNG KHU
CÔNG NGHIỆP
1.3.1. Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả đầu tư về mặt tài chính
%!6+Qj•k( 9+8N("*N *"
#2(06,))I+4b07b9(
#"D006,))I#AD07 8+D0?0\)I
0",,""D0,"U08N&•;9+
!6,•‚•
Y
&
Trong đó: •
Y
[A!6+Q8NU",l,"8+
D0;M9+8D000"UD,"AL!6&
`4Q!6+Q.8I"",6509?e
7Pd+(,&`4Q+Q)1" 9+<*#+
"""9;Q7+D7)1" 91M*D
" 7,.K*D"9Pd&`4Q!6+Q9+
Q"H!6#1*PVK)1"-!"A0W
1.3.1.1. Các chỉ tiêu lợi nhuận thuần, thu nhập thuần.
"A+P!8-9;Q)1"&49+9;<25
29<*"9!F)*&"A++9+7&A
9;< ;Q>58U>(b)1"&
A+.")I00"H"58()1"+2QA
B9;< 9;< P!4586b)1"&R;<
 +58j,E9+ƒ

k;Q0W

21
W
i
= O
i
- C
i
Trong đó:
s

Wn 
n „nJ=&


W*Q"9e8W*Q069?#64+&
=B9;< 6b)1"WA+.")I00"!8-
9?H")1"&2QB9;<"586b)1"#*6Q
D9&
1.3.1.2. Tỷ số lợi ích – chi phí
Ar079;QJ*Q;"PVr07H9;Q;+
*QPd#&R;Q+*Q)1".2QO"#b28
UD9&'<A…;"O-NW
Trong đó:


Wn58


W*Q58
A…;0\)I2""!6+Q)1" &n1

".!6+Q,…‚Z&3.B",69;Q6)1"2P
c**Q*6Pd#+.,6509;&$;9…†Z)1",-
.!6K8U+Q&
1.3.1.3. Chỉ tiêu giá trị hiện tại thuần (NPV)
22
Khái niệmW
R+07H"#")/+"#"
)/)1,8()1" &
A"# )1"b;QK8U
PV,Q9+$`'j$O`#O0O'9Ok&A+*6"!8-9?
)1"8UPV&$.;"O-N0W
Trong đó:
$`'W9+"# 6b)1"&


W9+9;Q#58&


W9+*Q#58&
#W9+9?0,
Sử dụng NPV làm tiêu chuẩn đầu tư
3)1" (9<*K8U,")1",")*
.a#b;*6#W
J$$`'‚YW*<)1"
 J$$`'†YWRPd)1"
 J$$`'„YW$A91M9PdO01 )1"7
-
R1M8(#07")1"9#>A91M)1".$`'
9+9DY
23

Ưu và nhược điểm
- Ưu điểm
‡ˆ"#$`'.289+P!8-07K9?.2;>)1
"&$`'9+AL!67Q"#beKQ
 8M,6+#6b,(U*4Q)1"&
‡*T*9b"#5A8)7 #>.@*
""+91M)1"*;*8IA7.9;<)
*&
- Nhược điểm
 ‡3-*6";r909be7 &
 ‡3-8N09b7 +*Q0\)I7&
 ‡`I(+r9,#+d$`'+9#,"
##,._#b;*.K)1".BM,"Q"*N*
,.,5&
1.3.1.4. Chỉ tiêu hệ số hoàn vốn nội bộ (IRR)
Khái niệm:R+09;<8+;0\)I2Q2",6
+P(-( K8(8UPVb0i9+8B
)PVB*Q&-N042P6x……W
x……P9?78+)1".21;&$*6
9?09Dx……)1".$`'†YN9+9h&
24
3""A,"x……,-.-N"M2Q"#1
*.2Qx……PV*D*"*(00W
M#
Z
0$`'
Z
‚Y PVYM#
X
0$`'

X
†Y
 PVY+#
X
J#
Z
‰pq&x…… Q0iV8#,6Hr0#
X
+#
Z

2!-N0W


IRR = r
1
+ x (r
2
– r
1
)
Trong đó:


Wˆ"#<*58&


Wˆ"#*Q58&
Tiêu chuẩn đánh giá
3)1" (9<*K8U,")1",")*

.a#b;*6#W
 J$x……‚#W*<)1"
 J$x……†#WRPd)1"
J$x……„#W$A91M9PdO01 )1"7
-
R1M8(#07")1"9#>A91M)1".x……
9&
Ưu và nhược điểm
- Ưu điểm:
25
‡P8N9?079+PA)1".2*<;
+P8N09;)1"0,?+7j9?08+1P64)1"
.2O89+ k&
‡3-*I(+r9,&
‡*T*91M*D".x……&
- Nhược điểm:
‡3-"";!8-)1"+!8-9;<8+)1"8
9&
‡3)/KBK$`'.2B)K9 0i.K"#
x……4,.,5#91M07+7(P(Q;*2""91
M)1"&
‡'Qx……1;,.Q8("#$`'‚Y&$<
7")1"cc09;)8N9?0.9&$`'9-)D
,-2Q;x……&
1.3.1.5. Chỉ tiêu thời hạn thu hồi vốn đầu tư (T)
Khái niệm:R+b8+",!6!"#  (2
.2e7?Pd#&
Tiêu chuẩn đánh giá
J =be7 OB9;< ()eW
J =QO*D*"*#>) W

I
voT
- W
T
→ ≤ 0