KIẾN THỨC CƠ BẢN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG CHỨNG KHOÁN

Giảng viên: PGS.TS. Đàm Văn Huệ
Giám đốc Trung tâm Đào tạo, bồi dỡng và t vấn về Ngân hàng, tài chính
& chứng khoán Đại học Kinh tế quốc dân
Ph©n tÝch tµi chÝnh - môc ®Ých
 §èi víi gi¸m ®èc tµi chÝnh
 §èi víi cæ ®«ng
 §èi víi chñ nî: NHTM, nhµ cung cÊp, tr¸i chñ
 §èi t−îng kh¸c: c¬ quan thuÕ, thanh tra, kiÓm to¸n
 §èi víi c¸n bé c«ng nh©n viªn
Dang Tran Ngoc
Digitally signed by Dang Tran Ngoc
DN: CN = Dang Tran Ngoc, C = VN, O = 098.888.4474 - (04) 238.2898, OU = www.dangtran.com
Date: 2007.08.02 19:34:46 +07'00'
Phân tích tài chính
quy trình
Dự đoán, ra quyết định
Quyết định đầu t
Quyết định tài trợ ngắn, dài hạn
Xử lí thông tin
So sánh
Giải thích, đánh giá
Xác định nguyên nhân
Thu thập thông tin
Thông tin nội bộ
Thông tin bên ngoài
Thông tin kế toán, quản lí
TµiliÖusödông®Óph©ntÝch

Nh÷ng th«ng tin chung vÒ c«ng ty


C¸c b¸o c¸o tµi chÝnh cña c«ng ty
- B¶ng c©n ®èi kÕt to¸n
- B¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh
-B¸oc¸ol−u chuyÓn tiÒn tÖ
Phơng pháp phân tích

Phơng pháp so sánh

Phơng pháp tỷ lệ

Phơng pháp kết hợp so sánh các tỉ lệ PP cơ
bản

Phơng pháp tách đoạn
Ph−¬ng ph¸p ph©n tÝch so s¸nh
tû lÖ

TÝnh to¸n c¸c chØ tiªu tµi chÝnh theo tû lÖ

So s¸nh c¸c chØ tiªu cña doanh nghiÖp víi:
-Kúnµyvíikútr−íc
- ChØ tiªu trung b×nh ngµnh
- ChØ tiªu kÕ ho¹ch víi chØ tiªu thùc hiÖn
Phơngphápphântíchtỷlệ
u điểm

Đơn giản, dễ tính

Thấy đợc xu thế biến động của các chỉ tiêu tài
chính

Đánh giá đợc vị thế của doanh nghiệp trong
ngành
Phơngphápphântíchtỷlệ
nhợc điểm

Số liệu thiếu chính xác, cập nhật

Chỉ tiêu trung bình ngành khó xác định

Không thấy rõ đợc nguyên nhân thay đổi
của các chỉ tiêu tài chính
Phân tích tài chính Phơng pháp tách đoạn
(Dupont)

Tách 1 chỉ tiêu tổng hợp thành nhiều chỉ tiêu cấu thành bộ phận có
mối quan hệ nhân quả.
ROE = PM x AU x EM
VCSH
TNST
x
DT
TNST
Tổng TS
DT
VCSH
Tổng TS
x
Ph©n tÝch tµi chÝnh c«ng ty


Tªn c«ng ty

Qu¸ tr×nh ra ®êi ph¸t triÓn

Ngµnh nghÒ kinh doanh

§iÓm m¹nh, yÕu, c¬ héi ®e do¹
Bảng cân đối kế toán (
Mẫu)
Tổng tài sản Tổng nguồn vốn
Tài sản lu động
Tiền
Khoản phải thu
Dự trữ
Nợ
Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn
Tài sản cố định
Hữu hình
Vô hình
Hao mòn TSCĐ
Vốn chủ sở hữu
Vốn góp
Phát hành cổ phiếu
Lợi nhuận giữ lại
Bảng cân đối kế toán
ý nghĩa

Phản ánh tình hình tài chính công ty tại 1 thời điểm

Cho biết tổng giá trị tài sản, tổng nguồn vốn của
Công ty tại thời điểm lập

Phản ánh cơ cấu đầu t tài sản

Phản ánh chính sách tài trợ của Công ty
Tµi s¶n cña c«ng ty vµ gi¸ cæ phiÕu

Tµi s¶n vµ quy m« cña tµi s¶n

C¬ cÊu tµi s¶n cña c«ng ty
+ Tµi s¶n h÷u h×nh
+ Tµi s¶n v« h×nh
Tµi s¶n cña c«ng ty vµ gi¸ cæ phiÕu
(tiÕp)
§Þnh gi¸ tµi s¶n cña c«ng ty vµ dù b¸o gi¸ cæ phiÕu

Tµi s¶n h÷u h×nh vµ xu h−íng

Tµi s¶n v« h×nh vµ xu h−íng
Nguån vèn vµ gi¸ cæ phiÕu cña c«ng ty

Quy m« nguån vèn

C¬ cÊu nguån vèn

Nguån dµi h¹n vµ ng©n hµng

C¬ cÊu nguån dµi h¹n
Nguån vèn vµ gi¸ cæ phiÕu cña c«ng ty

(tiÕp)
Chi phÝ vèn c¬ cÊu vèn cña c«ng ty vµ gi¸ cæ phiÕu
 Chi phÝ vèn
+ Chi phÝ cña vèn vay
+ Chi phÝ cña cæ phiÕu c¬ b¶n
+ Chi phÝ cña lîi nhuËn gi÷ l¹i vµ cæ phiÕu th−êng
 C¬ cÊu vèn vµ c¬ cÊu vèn tèi −u
 Gi¸ c¸c cæ phiÕu vµ c¬ cÊu vèn tèi −u
Báo cáo kết quả kinh doanh-Mẫu
1 Doanh thu
2 Chiết khấu giảm giá
3 Giá vốn hàng bán
4 Lãi gộp
5 Chi phí quản lí, bán hàng
6 TNTT từ hoạt động kinh doanh
9 Tổng thu nhập trớc thuế
10 Thuế TNDN
11 Thu nhập sau thuế
12 Chi trả cổ tức ( nếu có)
13 Lợi nhuận giữ lãi
7 TNTT từ hoạt động tài chính
8 TNTT từ hoạt động bất thờng
Mối quan hệ giữa các báo cáo tài chính và
chứng khoán của công ty (tiếp)
Báo cáo kết quả kinh doanh
của công ty
ý nghĩa:

Cho biết tình hình tài chính Công ty trong 1 thời kì

Phản ánh kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh
trong kì

Thực hiện nghĩa vụ với nhà nớc
Mèi quan hÖ gi÷a lîi nhuËn cña c«ng ty vµ
gi¸ cæ phiÕu

Tµi s¶n <-> Lîi nhuËn <-> Gi¸ cæ phiÕu

Tµi s¶n v« h×nh vµ lîi nhuËn
Ph©n tÝch n¨ng lùc ho¹t ®éng cña tµI s¶n
1.Ph©n tÝch tèc ®é thu håi c¸c kho¶n ph¶i thu
2. Ph©n tÝch tèc ®é lu©n chuyÓn cña hµng tån kho
3. Ph©n tÝch hiÖu suÊt sö dông TSC§
4. Ph©n tÝch hiÖu suÊt sö dông tæng tµi s¶n
1. Chỉ tiêu phản ánh tốc độ thu hồi các khoản
phải thu
Vòng quay Doanh thu thuần về bán hàng
các khon =
phi thu Các khoan phai thu BQ
1. Chỉ tiêu phản ánh tốc độ thu hồi các khoản
phải thu



Kỳ thu
tiền
trung
bình

=
Số ngày trong kỳ phân tích

Vòng quay các khoản phải thu




Kỳ thu
tiền
trung
bình

=
Các khoản phải thu BQ x số ngày trong kỳ
phân tích

Doanh thu thuần

1. Chỉ tiêu phản ánh tốc độ thu hồi các khoản phải thu
Y ngha
cach
tieu
Kỳ thu tiền trung bình phản ánh
số ngày cần thiết để chuyển các
khoảnphải thutừngời mua
thành tiền mặt (thời gian từ khi
xuất hàng đến khi thu đ ợc tiền).
Nó cho t hấy hiệu quả của cơ chế
quản lý tín dụng c ủa DN.

1. Chỉ tiêu phản ánh tốc độ thu hồi các khoản phải thu
Phơng
pháp
phân tích
So sánh các chỉ tiêu của doanh nghiệp
giữa các kỳ
So sánh với các chỉ tiêu của doanh
nghiệp khác trong cùng một lĩnh vực
hoạt động
So sánh với hệ số trung bình của
ngành.
1. Chỉ tiêu phản ánh tốc độ thu hồi các khoản phải thu
Nhìn chung, so với
kỳ trớc vòng quay
các khoản phải thu
tăng hay thời gian
bán chịu cho khách
hàng ngắn hơn
thờng đợc coi là
tốt
- Làm giảm vốn bị ứ đọng trong
khâu thanh toán
- Giảm nhu cầu vốn của doanh
nghiệp (trong điều kiện qui mô
sản xuất không đổi)
- Tăng hiệu quả sử dụng vốn
- Tăng khả năng thanh toán các
khoản nợ ngắn hạn cho chủ nợ.