Phân tích thực trạng mua bán - sáp nhập (M&A) trong lĩnh vực ngân hàng tại Việt Nam

TRNG I HC M TP.H CHÍ MINH
CHNG TRÌNH ÀO TO C BIT



KHOÁ LUN TT NGHIP
CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

PHÂN TÍCH THC TRNG MUA BÁN -
SÁP NHP (M&A) TRONG LNH VC
NGÂN HÀNG TI VIT NAM



SVTH: NGUYN QUNH PHNG
MSSV: 0854030686
NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
GVHD: ThS. ÀO TRUNG KIÊN


Thành ph H Chí Minh – Nm 2012


i


LI CM N


 hoàn thành bài Khoá Lun tt nghip này, trc ht tôi xin gi ti toàn
th quý Thy Cô Chng trình ào to c bit, trng i hc M TP.HCM li

chào trân trng, li chúc sc kho, và li cm n sâu sc nht. Vi s quan tâm, dy
d ch bo tn tình ca quý Thy Cô, s giúp đ nhit tình ca các bn, đn nay tôi
đã hoàn thành đc bài báo cáo thc tp, đ tài: “Phân tích thc trng mua bán-
sáp nhp (M&A) trong lnh vc ngân hàng ti Vit Nam”
 có đc kt qu này tôi xin gi li cm n sâu sc, chân thành nht đn
ging viên hng dn Th.S ào Trung Kiên - ngi đã quan tâm, tn tình hng
dn ch bo, đnh hng k hoch hng dn tôi hoàn thành Khoá Lun mt cách
tt nht trong sut thi gian qua.
Bên cnh đó, tôi cng không th nào không nhc ti s giúp đ nhit tình ca
Thy Nguyn Tin Dng cùng anh Nguyn Phúc Vnh i -Phòng Phân tích CTCK
Phú Gia, mc dù rt bn rn vi cng v ca mình, nhng mi ngi đã to nhng
điu kin thun li nht cho tôi, cng nh nhit tình quan tâm, chia s giúp tôi có c
hi tip xúc c xát công vic phân tích thc t, đ qua đó hc hi và tích lu thêm
kinh nghim trong sut thi gian tôi thc tp ti Công ty.
Vi điu kin thi gian có hn cng nh kinh nghim còn hn ch ca mt
sinh viên thc tp nên báo cáo s không tránh khi nhng thiu sót. Tôi rt mong
nhn đc s ch bo, đóng góp ý kin ca các Thy, Cô cùng toàn th các anh ch
 Phòng Phân Tích CTCK Phú Gia đ tôi có điu kin b sung, nâng cao kin thc
ca mình, phc v tt hn công vic thc t sau này.
Cui cùng tôi kính chúc quý Thy, Cô nhiu sc khe và thành công trong s
nghip cao quý. ng kính chúc anh, ch trong Phòng phân tích CTCK Phú Gia
luôn di dào sc khe, đt đc thành công tt đp trong công vic cng nh trong
cuc sng.
Xin chân thành cm n! Tp.HCM, tháng 5 nm 2012
Sinh viên thc hin
Nguyn Qunh Phng


iv

DANH MC CÁC T VIT TT
M&A
Sáp nhp và mua li
NH
ngân hàng
TCNH
Tài chính ngân hàng
NHTM
Ngân hàng thng mi
NHTMCP
Ngân hàng thng mi c phn
NHT
Ngân hàng đu t
TCTD
T chc tín dng
HTX
Hp tác xã
QTD
Qu tín dng
NHNN
Ngân hàng nhà nc
TPHCM
Thành ph H Chí Minh
VN
Vit Nam
WTO
T chc thng mi th gii
HQT
Hi ng Qun Tr

TP.HCM
Thành Ph H Chí Minh
BH
Ban điu hành
Q
Quyt đnh


v


N-CP
Ngh đnh - chính ph
Q -TT
Quyt đnh -Thông t
HC
i hi c đông
PWC
Price Water Cooperation



vi


MC LC
CHNG 1: GII THIU 1
1.1. Lý do chn lnh vc và ch đ nghiên cu 1
1.2. Mc tiêu nghiên cu 2
1.3. i tng và phm vi nghiên cu 2

1.4. Phng pháp nghiên cu 2
1.5. Kt cu ca bài Khoá Lun tt nghip 3
CHNG 2: C S LÝ LUN V HOT NG MUA BÁN - SÁP NHP
(M&A) TRONG LNH VC NGÂN HÀNG 4
2.1. TNG QUAN V M&A 4
2.1.1. Khái nim 4
2.1.2. Phân loi 5
2.1.3. Các nguyên nhân thúc đy hot đng M&A 7
2.2. M&A NGÂN HÀNG 8
2.2.1. Cách thc tin hành M&A trong lnh vc ngân hàng 8
2.2.2. Các nhân t nh hng đn hot đng M&A trong lnh vc ngân hàng 11
2.2.3. Tác đng ca M&A trong lnh vc ngân hàng 13
CHNG 3: THC TRNG HOT NG M&A TRONG H THNG
NHTM VIT NAM GIAI ON T NM 1990 N NAY 18
3.1. TNG QUAN HOT NG M&A TRONG NGÀNH TÀI CHÍNH – NGÂN
HÀNG TH GII 18
3.1.1. Tng quan chung v M&A ca các ngân hàng trên th gii 18
3.1.2. Hot đng M&A mt s khu vc trên th gii 19
3.2. THC TRNG HOT NG M&A TRONG H THNG NGÂN HÀNG
VIT NAM 23
3.2.1. Tng quan hot đng M&A Ngân hàng VN giai đon 1991-2004 23
3.2.2. Tng quan hot đng M&A Ngân hàng VN giai đon 2005 – 2010 27
3.2.3. Tng quan hot đng M&A Ngân hàng VN t 2011 đn nay: 39


vii


3.3. PHÂN TÍCH CÁC NHÂN T NH HNG N HOT NG M&A
HIN NAY CA CÁC NHTM 54

CHNG 4: GII PHÁP PHÁT TRIN HOT NG M&A CA CÁC
NGÂN HÀNG THNG MI VIT NAM HIN NAY 61
4.1. NH HNG HOT NG CA CÁC TCTD TI VIT NAM N NM
2015 TRONG VIC THÚC Y HOT NG M&A NHTM VN HIN NAY 61
4.1.1. nh hng hot đng ca các TCTD VN 2011-2015 61
4.1.2. nh hng hot đng TCTD đã to điu kin thúc đy hot đng M&A
NHTM Vit Nam phát trin 64
4.2. TRIN VNG VÀ THÁCH THC I VI HOT NG M&A CÁC
NHTM VIT NAM THI GIAN TI 65
4.2.1. Trin vng thi gian ti 65
4.2.2. Thách thc và tr ngi 66
4.3. GII PHÁP - KIN NGH PHÁT TRIN VÀ THÚC Y HOT NG
M&A CÁC NHTM VIT NAM 67
4.3.1. Gii pháp v mô t phía các cp qun lý góp phn thúc đy hot đng M&A
ca các NHTM 68
4.3.2. Gii pháp th trng góp phn thúc đy hot đng M&A ca các NHTM 72
KT LUN 75



viii


DANH SÁCH BNG BIU
Bng 2.1 Các nhân t thúc đy hot đng M&A 8
Bng 3.1 Danh sách 5 thng v M&A Ngân hàng M ln nht nm 2008 20
Bng 3.2 Mt s các giao dch M&A Ngân hàng t 1991-2004 23
Bng 3.3 T l nm gi c phn NHTMCP ni đa ca mt s t chc nc ngoài
(T9/2008) 28
Bng 3.4 Hot đng nm gi c phn chéo gia các ngân hàng trong nc 32

Bng 3.5 Bng thng kê các thng v M&A ngân hàng Vit Nam (T6/2011) 40
Bng 3.6 Các ch tiêu tài chính ca ba ngân hàng trc khi hp nht 43
Bng 3.7 So sánh các ch tiêu ca NH sau hp nht vi các NHTM cùng ngành 44


ix


DANH SÁCH HÌNH V
Hình 2.1 Các hình thc tin hành M&A trong lnh vc ngân hàng 9
Hình 3.1 Giá tr M&A trên th gii phân theo lnh vc 18
Hình 3.2 S lng và giá tr các thng v M&A trong lnh vc ngân hàng giai
đon 1995 – 2011 19
Hình 3.3 Giá tr các thng v M&A trong lnh vc ngân hàng ti châu Âu giai
đon 1990 – 2005 22
Hình 3.4 T l hoán đi c phiu trc và sau khi sáp nhp 49
Hình 3.5 Tng tài sn và t l n xu sau khi sáp nhp 51
Hình 3.6 So sánh s lng chi nhánh, phòng giao dch ca ngân hàng sau sáp nhp
vi các NHTM trong cùng h thng 52
Hình 3.7 Kt qu kinh doanh ca ngân hàng sau sáp nhp trong l trình ba nm 52

Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Quỳnh Phng 1

CHNG 1: GII THIU
1.1. Lý do chn lnh vc và ch đ nghiên cu
Trong sut thi gian dài, kinh t Vit Nam ch yu phát trin da vào thâm
dng vn. Tng trng tín dng rt nóng, bình quân t 25 – 30% trong nhiu nm
lin khin lm phát có xu hng tng mnh khó kim soát. Hn na, tình hình hot

đng ca các NHTM hin nay còn rt manh mún, quy mô nhiu nhng cht lng
dch v còn nghèo nàn. Các NHTM ch yu cnh tranh nhau trong hot đng tín
dng nên đã tác đng xu đn hot đng ca nn kinh t, tiêu biu là vic các ngân
hàng chy đua lãi sut khin lãi sut cho vay luôn  mc cao. iu này nh hng
rt tiêu cc đn hot đng ca nn kinh t. Mt khác, do s qun lý yu kém cùng
s buông lng ca cp qun lý khin các NHTM có quy mô nh, nng lc qun tr
yu phát trin. Bn thân các ngân hàng này tim n ri ro rt ln, đc bit là ri ro
thanh khon và ri ro hot đng. Khi chính sách tin t bt đu tht cht t quý
1/2011 và các tài sn trên th trng đu c b đóng bng đã nh hng tiêu cc đn
hot đng ca các ngân hàng này. Do hot đng ngân hàng có tính h thng và dây
chuyn rt ln nên khi mt ngân hàng yu kém b nh hng cng s làm nh
hng đn tình hình chung ca c h thng. Do đó, nht thit là phi tin hành rà
soát, sp xp các ngân hàng này. Thm chí có th tin ti vic thâu tóm và xóa b
hot đng ca các ngân hàng yu kém, hot đng không hiu qu nhm đm bo s
phát trin n đnh ca c h thng. Và phng án ti u là tin hành M&A các ngân
hàng này.
Nm 2012 đc xem là nm bn l trong k hoch ci t li nn kinh t ca
chính ph VN. Trong các ni dung quan trng liên quan đn k hoch ci t thì lnh
vc đc quan tâm nht đó là ci t li h thng NHTM. Do đó, trong tng lai
hot đng mua bán – sáp nhp gia các ngân hàng s din ra mnh m. Có ngân
hàng ch đng sáp nhp nhng cng s có ngân hàng b thâu tóm và ri vào th
phòng th… Nói chung trong thi gian sp ti hot đng M&A s din ra ph bin
hn trong h thng ngân hàng Vit Nam.
ng trc bi cnh này, tác gi xin la chn đ tài: “Phân tích thc trng
mua bán- sáp nhp trong lnh vc ngân hàng ti Vit Nam”.  tài này s nhm đn
hai mc tiêu chính đó là: (1) ánh giá tình hình hot đng M&A ca các NH Vit
Nam t nm 1990 đn nay, qua đó làm ni bt hot đng M&A ca các NHTM Vit
Nam trong bi cnh ch trng ca chính ph và NHNN s ci t trit đ h thng
NHTM. (2) Thông qua vic đánh giá thc trng hot đng và phân tích các nhân t
nh hng đn hot đng M&A trong thi gian ti, tác gi mong mun đóng góp

nhng ý kin cá nhân trong vic đ ra các phng hng và gii pháp nhm thúc
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Quỳnh Phng 2

đy hot đng M&A, tng cng cht lng hot đng và nng lc cnh trnh ca
các ngân hàng .
1.2. Mc tiêu nghiên cu
 tài tp trung làm rõ mt s vn đ sau:
 Tìm hiu nhng khái nim tng quát liên quan đn vn đ mua bán, sáp nhp
(M&A) nói chung và mua bán sáp nhp (M&A) trong lnh vc ngân hàng nói
riêng, nghiên cu các hình thc M&A ngân hàng, các nhân t nh hng ti
hot đng M&A cng nh nhng tác đng ca M&A ngân hàng
 i sâu tìm hiu, phân tích, đánh giá thc trng hot đng th trng M&A các
NHTM ti Vit Nam, bên cnh đó phân tích thc trng ca h thng NH Vit
Nam giai đon hin nay và các nhân t tác đng đn hot đng M&A ngân
hàng trong giai đon ti
 Da trên trin vng phát trin ca hot đng M&A các NHTM Vit Nam
trong giai đon tái cu trúc h thng NH, t nhng bài hc kinh nghim rút ra
t các giai đon trc đ xut ra nhng gii pháp phù hp vi tình hình Vit
hin nay giúp cho vic thúc đy hot đng M&A các NHTM Vit Nam trong
giai đon tái cu trúc h thng ngân hàng.
1.3. i tng và phm vi nghiên cu
 i tng nghiên cu: Hot đng M&A ngân hàng bao quát mt lnh vc rt
rng. Do gii hn v thi gian và đ dài nên Khoá Lun ch tp trung nghiên
cu v thc trng và cách thc tin hành hot đng M&A các ngân hàng
thng mi (NHTM) ti Vit Nam, phân tích nhng nhân t có nh hng đn
hot đng M&A các NHTM Vit Nam đc bit trong giai đon tái cu trúc h
thng NH hin nay, qua đó đ ra mt s gii pháp nhm thúc đy hot đng
M&A trong h thng NHTM Vit Nam thi gian ti.

 Phm vi nghiên cu: Phm vi nghiên cu ca Khoá Lun là hot đng M&A
ca các NHTM  Vit Nam trong thi gian t 1990 đn nay.
1.4. Phng pháp nghiên cu
Phng pháp thng kê, phân tích, so sánh và tng hp: Tng hp thông tin và
s liu t các ngun: NHNN, báo đin t CafeF, Vneconomy… Da trên vic thu
thp s liu v các thng v trên quy mô ln, tin hành tng hp các s liu đó
thành các bng biu và so sánh gia các thi k. Trên c s đó, phân tích rút ra
nhng đánh giá, nhn đnh đi vi thc trng M&A các NHTM ti Vit Nam cng
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Quỳnh Phng 3

nh đi sâu vào phân tích các nhân t nh hng đn hot đng M&A ngân hàng
thi gian ti.
Tuy nhiên do th trng M&A  VN còn khá non tr, vic kim soát và qun
lý hot đng này còn nhiu khong trng nên các s liu thng kê v hot đng này
ch mang tính cht tng đi. ng thi do đc tính ca nhng thng v yêu cu
đ bo mt cao nên vic thu thp thông tin chi tit các vn đ liên quan đn mt
thng v c th gp nhiu khó khn. Trong tng lai, khi hot đng ca th trng
M&A ngân hàng đi vào n đnh, có s qun lý, kim soát và vic công b thông tin
rõ ràng và minh bch hn thì vic phân tích hot đng M&A trên th trng nói
chung s đc thc hin vi nhng phng pháp đnh lng rõ ràng hn. ây cng
chính là mt mt hn ch ca đ tài.
1.5. Kt cu ca bài Khoá Lun tt nghip
Ngoài phn li m đu, các danh mc bng biu, danh mc ch vit tt, kt
cu chi tit ca bài Khoá lun bao gm nhng ni dung sau đây:
Chng 1: Gii thiu v đ tài
Chng 2: Tng quan v hot đng mua bán sáp nhp (M&A) trong lnh vc
ngân hàng.
Chng 3: Thc trng hot đng M&A trong h thng NHTM Vit Nam t

1990 đn nay.
Chng 4: Gi pháp phát trin hot đng M&A ca các NHTM Vit Nam
hin nay trong giai đon tái c cu h thng ngân hàng.

Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 4


CHNG 2: C S LÝ LUN V HOT NG
MUA BÁN - SÁP NHP (M&A) TRONG LNH
VC NGÂN HÀNG
2.1. TNG QUAN V M&A
2.1.1. Khái nim
M&A là t vit t t gc “Merger and Acquisition” thng đc dch là “sáp
nhp và mua li”, dùng đ ch các hot đng liên quan đn vn đ qun tr, chin lc
và tài chính đi vi vic mua bán, sáp nhp doanh nghip. Hin nay có rt nhiu đnh
ngha khác nhau khi tip cn  các giác đ đa dng ca M&A vì vy các đnh ngha
ch mang tính tng đi.
Theo đnh ngha k thut do David L.Scott đa ra trong cun “Wall Street
Words: An A to Z Guide to Investment Terms for Today’s Investor”:
“Sáp nhp là s kt hp ca hai hay nhiu công ty, trong đó có tài sn và trách
nhim pháp lý ca (nhng) công ty đc công ty khác tip nhn. Mc dù hãng mua li
có th làm mt t chc khác đi rt nhiu sau quá trình mua li, nhng nó vn là thc
th ban đu. Mua li là quá trình mua li tài sn nh máy móc mt b phn hay thm
chí toàn b công ty.”
 Vit Nam, theo Lut Doanh nghip 2005, điu 152 và 153 cng đã đnh ngha
c th v khái nim sáp nhp và hp nht doanh nghip nh sau:
 Sáp nhp doanh nghip: “Mt hoc mt s công ty cùng loi (gi là công ty b
sáp nhp) có th sáp nhp vào mt công ty khác (gi là công ty nhn sáp nhp)

bng cách chuyn toàn b tài sn, quyn, ngha v, quyn li và li ích hp pháp
sang công ty nhn sáp nhp, đng thi chm dt s tn ti ca công ty b sáp
nhp”.
 Hp nht doanh nghip: “Hai hoc mt s công ty cùng loi (gi là công ty b
hp nht) có th hp nht thành mt công ty mi (gi là công ty hp nht) bng
cách chuyn toàn b tài sn, quyn và li ích hp pháp sang công ty hp nht,
đng thi chm dt s tn ti ca các công ty b hp nht”.
Khái nim hai công ty cùng loi trong hai điu Lut trên đc hiu theo ngha là
các công ty cùng loi hình doanh nghip theo qui đnh ca pháp lut. Nh vy, điu
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 5


kin tiên quyt đ có mt v sáp nhp hay hp nht là hai doanh nghip phi cùng loi
hình và có s chm dt hot đng ca mt hoc c hai bên tham gia.
Vic đu t góp vn vào quá trình M&A cng đc Lut u t 2005 qui đnh:
“u t thc hin vic sáp nhp và mua li doanh nghip” nh mt trong các hình
thc đu t trc tip di các hình thc: óng góp vn đ thành lp doanh nghip mi
hoc đ tham gia qun lí hot đng đu t, mua toàn b hoc mt phn doanh nghip
đang hot đng, mua c phiu đ thôn tính hoc sáp nhp doanh nghip”.
Hot đng mua li v c bn ging vi sáp nhp, đu là hot đng qua đó các
công ty tìm kim li ích kinh t nh tng quy mô, gim chi phí, m rng th trng
nhng chúng có nhng đim khác bit đó là sáp nhp thng đ ch s kt hp ca
nhng công ty “tng đng” tc là nhng công ty có quy mô, uy tín, sc mnh tài
chính… nh nhau xét trên nhiu mt và kt qu thng to ra mt công ty mi, mc
đích ca sáp nhp là s hp tác cùng có li ca hai bên sáp nhp. Trong khi đó mua li
thng đ ch hành đng mt công ty “ nut chng” mt công ty khác (thng là yu
hn) đ bin công ty đó thành mt phn s hu ca mình, kt qu mua li thng
không hình thành công ty mi, mc đích ca mua li nhm thâu tóm công ty mc tiêu.

Xét v mt k thut, đim to nên s khác bit gia sáp nhp và mua li chính là
 cách tài tr, c th là:
 Sáp nhp: tài tr đc thc hin thông qua trao đi c phiu, có ngha là công ty
s phát hành c phiu đ đi ly mt lng c phiu ca công ty kia.
 Mua li: không ging vi sáp nhp, trong các thng v mua li không có s trao
đi c phiu. Mt công ty có th mua li mt công ty khác bng tin, trái phiu
hoc c hai. i vi trng hp mua li có giá tr nh hn, mt công ty có th
mua tt c tài sn và thanh toán bng tin mt cho công ty đc mua li, hoc
cng có trng hp công ty mua li phát hành các trái phiu lãi sut cao đ gi
vn.
2.1.2. Phân loi
Da trên mc đ liên kt: 2.1.2.1.
M&A đc phân thành 3 loi:
 Sáp nhp và mua li theo chiu ngang:
Sáp nhp và mua li theo chiu ngang còn đc gi là sáp nhp cùng ngành, là
hình thc sáp nhp gia các công ty cùng cnh tranh trc tip và chia s cùng dòng sn
phm, th trng. Kt qu t thng v này s đem li cho bên sáp nhp c hi m
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 6


rng th trng, kt hp gim thiu chi phi phí c đnh tng cng hiu qu kênh phân
phi. Ví d đin hình là thng v Tháng 5/2001 tp đoàn tài chính Citigroup ca M
đã mua li tp đoàn ngân hàng ln nht Mexico là Banacci vi giá khng l 12,5 t
USD.
 Sáp nhp và mua li theo chiu dc:
Sáp nhp và mua li theo chiu dc là s sáp nhp hoc mua li ca hai hay
nhiu công ty nm trên cùng mt chui giá tr, dn ti s m rng v phía trc hoc
v phía sau hoc v c hai phía ca công ty sáp nhp trên chui giá tr đó. M&A theo

chiu dc đc phân thành 2 loi:
 Sáp nhp tin (Forward): xy ra khi mt công ty mua li công ty khác hàng ca
mình, nh trng hp các công ty sn xut mua li các chui ca hàng bán l.
 Sáp nhp lùi (Backward): Khi mt công ty mua li nhà cung cp, cung ng sn
phm, nguyên liu đu vào ca mình, đin hình là trng hp công ty sa mua
li công ty bao bì, đóng chai hoc công ty chuyên chn nuôi bò sa…
Sáp nhp theo chiu dc đem li cho công ty sáp nhp li th v đm bo và
kim soát cht lng ngun nguyên liu đu vào hoc đu ra sn phm, gim chi phí
trung gian, khng ch ngun hàng hoc đu ra ca đi th cnh tranh…
 Sáp nhp và mua li kiu tp đoàn:
Sáp nhp và mua li kiu tp đoàn là trng hp xy ra đi vi các công ty
không có cùng lnh vc kinh doanh nhng mun đa dng hóa hot đng kinh doanh
ca mình – m rng kinh doanh sang nhng lnh vc khác không liên quan – tin hành
sáp nhp li vi nhau. M&A hình thành tp đoàn rt ph bin vào thp niên 60, khi các
lut chng đc quyn ngn cn các công ty có ý đnh thc hin M&A theo chiu
ngang hay chiu dc, bi vì M&A hình thành tp đoàn không nh hng đn mc đ
tp trung ca th trng. Nhng công ty đeo đui chin lc đa dng hoá các dãy sn
phm s la chn chin lc liên kt thành tp đoàn. Li ích ca M&A hình thành tp
đoàn là gim thiu ri ro nh đa dng hoá, tit kim chi phí gia nhp th trng và li
nhun gia tng nh có nhiu sn phm dch v.
M&A hình thành tp đoàn đc phân thành 3 nhóm:
 M&A t hp thun tuý: hai bên không h có mi quan h nào vi nhau nh mt
công ty thit b y t mua mt công ty thi trang.
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 7


 M&A bành trng v đa lý: hai công ty sn xut cùng mt loi sn phm nhng
tiêu th trên hai th trng hoàn toàn cách bit v đa lý, chng hn mt tim n 

Hà Ni mua mt tim n Singapore.
 M&A đa dng hoá sn phm: m rng dãy sn phm ca công ty, qua đó to ra
danh mc gm các sn phm ph bao quanh các sn phm ct lõi.
Da vào phm vi lãnh th: 2.1.2.1.
M&A đc phân thành hai loi:
 Sáp nhp và mua li trong nc: ây là nhng thng v M&A gia các
công ty trong cùng lãnh th mt quc gia.
 Sáp nhp vào mua li xuyên biên: c thc hin gia các công ty thuc hai
quc gia khác nhau, là mt trong nhng hình thc đu t trc tip ph bin nht hin
nay. Trong nhng nm gn đây, làn sóng toàn cu hoá đã dn xoá b biên gii kinh
doanh ca các công ty đa quc gia, khin cho xu hng M&A xuyên biên ngày càng
tr thành mt phn tt yu.
Da vào thái đ ca công ty mc tiêu: 2.1.2.2.
M&A da vào thái đ ca công ty mc tiêu đc chia thành 2 loi:
 Thâu tóm hp tác: Là hot đng mà đc ban điu hành, qun tr ca công ty
mc tiêu hoan nghênh. Vic thâu tóm có th bt ngun t li ích chung ca c hai bên.
 Thâu tóm bt hp tác: Là hot đng mà không có s ng h ca ban qun lý
ca công ty mc tiêu. Vic thâu tóm có th nh hng xu đn hot đng ca công ty
mc tiêu và đôi khi gây tn hi đn c bên thâu tóm. Hot đng này din ra khi công ty
thâu tóm thc hin mua li c phiu công ty mc tiêu thông qua phng thc lôi kéo
c đông bt mãn, mua gom c phiu trên Th trng chng khoán và các phng pháp
khác mà không có s đng thun ca ban điu hành công ty mc tiêu.
2.1.3. Các nguyên nhân thúc đy hot đng M&A
Các nguyên nhân thúc đy các công ty tham gia M&A xut phát t chin lc
phát trin cng nh quy mô hot đng ca mi công ty. Mt câu hi thng đt ra
trc mt quyt đnh M&A là: Liu vic mua li mt doanh nghip vi c hi mi,
m rng mt th trng mi có thêm nhng khách hàng mi… có tt hn vic t xây
dng t đu không? Mt khác khi tin hành M&A, lãnh đo doanh nghip cn phi
tính đn tính cng hng (synergy) trong M&A, có khá nhiu thng v M&A đi đn
“hôn nhân” thành công nhng li tht bi trong quá trình chung sng vi nhau. Sau

Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 8


đây là tng hp mt s nhân t thúc đy hot đng M&A xut phát t bên Mua và bên
Bán:
Bng 2.1 Các nhân t thúc đy hot đng M&A
Nhân t xut phát t Bên bán
Nhân t xut phát t Bên mua
 Mong mun đc ngh hu
 Thiu ngi ni nghip
 Công ty gp phi ri ro
 Không có kh nng đ phát trin
kinh doanh
 Thiu vn đ phát trin
 Không có kh nng đ đa dng
hóa sn phm
 nh hng ca tui tác và sc
khe
 Bt đng quan đim gia các c
đông
 Mt đi nhân s ch cht hoc
khách hàng chin lc
 c chào mua vi giá hp dn.
 Mong mun phát trin và m
rng
 C hi tng trng li nhun
 a dng hóa th trng, sàn
phm

 Mua li đi th cnh tranh
 S dng ngun vn d tha
 Chim lnh đc kênh phân phi
 S cn thit v nhân s ch cht
 Tip cn k thut công ngh mi
 iu chnh chin lc kinh
doanh.
Ngun: Cm nang Mua bán – Sáp nhp ti Vit Nam_ThS Nguyn Trí Thanh
2.2. M&A NGÂN HÀNG
2.2.1. Cách thc tin hành M&A trong lnh vc ngân hàng
Hình thc tin hành M&A trong lnh vc ngân hàng rt đa dng ph thuc vào
quan đim qun tr ca các bên, mc tiêu, c cu s hu và các li th ca mi bên
trong tng trng hp c th. Nhng nhìn chung hu ht các thng v thâu tóm và
sáp nhp trên th gii đu đc thc hin thông qua mt s hình thc chính:
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 9


Hình 2.1 Các hình thc tin hành M&A trong lnh vc ngân hàng

Ngun: Tng hp
Thng lng vi Hi đng qun tr và ban điu hành 2.2.1.2.
ây là cách thc thc hin khá ch yu trong các thng v thâu tóm và sáp
nhp ngân hàng. Khi c hai ngân hàng đu nhn thy li ích chung tim tàng ca
thng v sáp nhp hoc h d doán đc tim nng phát trin vt tri trong tng
lai, Ban điu hành s ngi li vi nhau đ thng tho hp đng sáp nhp. Có nhng
ngân hàng nh và yu trong thi kì khng hong ca nn kinh t đã t đng tìm đn
ngân hàng ln hn đ ngh sáp nhp. ng thi các ngân hàng trung bình cng tìm
kim c hi sáp nhp li vi nhau đ to thành ngân hàng ln hn đ sc vt qua khó

khn ca cn bão khng hong và nâng cao kh nng cnh tranh vi ngân hàng nc
ngoài.
Thu gom c phiu trên th trng chng khoán 2.2.1.3.
Vic thâu tóm bt ngun t ngân hàng ln hn hoc t chính đi th cnh tranh,
ngân hàng có ý đnh thâu tóm tin hành thu gom dn c phiu trên th trng chng
khoán hoc nhn chuyn nhng t nhà đu t chin lc, các c đông nh l. Cách
thc này cn thi gian khá dài, hn na nu đ l thông tin ra bên ngoài thì giá c
phiu ca ngân hàng mc tiêu s tng vt trên th trng. Ngc li nu cách thc này
đc din ra dn dn và trôi chy, ngân hàng s thâu tóm có th đt đc mc đích ca
mình mt cách êm thm mà không gây nên s xáo đng ln nào cho ngân hàng mc
tiêu trong khi đó ch phi tr mt mc giá thp hn các cách thc khác nhiu.
TàààHààààààà
Tàààààààà
Chào mua công khai
Mààà
Lààààà
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 10


Chào mua công khai 2.2.1.4.
Ngân hàng hoc cá nhân hoc nhà đu t có ý đnh thâu tóm toàn b ngân hàng
mc tiêu s đ ngh vi c đông hin hu ca ngân hàng này bán li c phiu vi giá
cao hn giá th trng. Hình thc chào mua công khai thng áp dng trong các v
thôn tính mang tính cht thù đch đi th cnh tranh. Ngân hàng b mua thng là
ngân hàng yu hn. Tuy vy, vn có trng hp ngân hàng nh “nut” đc “con cá”
nng kí hn mình đó là khi h huy đng đc ngun tài chính khng l t bên ngoài
đ thc hin thng v thôn tính này. Các ngân hàng thng huy đng ngun tin này
bng cách:

 S dng thng d vn
 Huy đng vn t c đông hin hu thông qua vic phát hành thêm c phiu mi
hoc tr c tc bng c phiu, hoc phát hành trái phiu chuyn đi
 Vay t các t chc tín dng, t chc tài chính ln.
im đáng chú ý trong thng v kiu này là ban qun tr ca ngân hàng mc
tiêu b mt quyn đnh đot, bi vì đây là s trao đi trc tip gia ngân hàng thôn tính
và c đông ca ngân hàng mc tiêu, trong khi đó Ban qun tr (thng ch là ngi đi
din không nm đ s lng c phiu chi phi) b gt ra ngoài. Thông thng Ban
qun tr, các v trí ch cht ca ngân hàng mc tiêu b thay th, mc dù thng hiu và
c cu t chc ca nó vn có th gi li mà không nht thit b sáp nhp hoàn toàn vào
ngân hàng thôn tính, trng hp này s phát sinh quan h ngân hàng M- ngân hàng
Con.  chng li v sáp nhp bt li cho mình, ban qun tr ngân hàng mc tiêu có
th “chin đu” bng cách tìm kim s tr giúp, bo lãnh tài chính mnh hn, đ có
th đa ra mc giá chào mua c phn ca các c đông hin hu cao hn mc giá mà
ngân hàng kia đa ra.
Mua li tài sn 2.2.1.5.
Phng thc này cng gn tng t nh phng thc chào mua công khai. Ngân
hàng thâu tóm có th đn phng hoc cùng ngân hàng mc tiêu đnh giá tài sn ca
ngân hàng đó hoc tham kho giá ca các t chc đnh giá tài sn chuyên nghip.
Phng thc thanh toán có th bng tin mt hoc n. im hn ch ca phng thc
này là các tài sn vô hình nh thng hiu, th phn, h thng khách hàng, nhân s,
vn hoá doanh nghip… thng rt khó có th đnh giá mt cách chính xác. Do đó,
phng thc nay thng ch áp dng đ tip qun các ngân hàng có qui mô nh, mà
thc cht là nhm vào các đa đim giao dch, danh mc đu t, bt đng sn hay h
thng khách hàng thuc s hu ca ngân hàng đó.
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 11

Lôi kéo c đông bt mãn 2.2.1.6.
Phng thc này cng thng s dng trong các thng v M&A mang tính thù
đch. Khi lâm vào tình trng kinh doanh yu kém và thua l, luôn luôn tn ti mt b
phn không nh c đông bt mãn và mun thay đi ban qun tr và điu hành ca ngân
hàng mình. Ngân hàng có li th cnh tranh có th li dng tình hình này đ lôi kéo b
phn c đông đó. Trc tiên, thông qua th trng, h s mua mt s lng c phiu
tng đi ln nhng cha đ đ chi phi đ tr thành c đông ca ngân hàng mc tiêu.
Sau khi đc nhân s ng h, h và nhng c đông bt mãn s triu tp cuc hp i
hi đng c đông đ s lng c phn chi phi đ có th loi b ban qun tr c và bu
đi din ngân hàng thâu tóm vào HQT mi.
2.2.2. Các nhân t nh hng đn hot đng M&A trong lnh vc ngân
hàng
Nhân t ch quan 2.2.2.1.
Th trng tài chính tin t là mt môi trng kinh doanh có th to ra nhiu li
nhun song cng mang tính cnh tranh cao và tim n nhiu ri ro. Trong bi cnh
bùng n hot đng ca các ngân hàng, ni lc thc s ca nhiu ngân hàng nh suy
kit đn mc báo đng và vào thi đim hin ti th trng tài chính tin t còn nhiu
th thách mà t thân các ngân hàng khó vt qua ni. Do đó các ngân hàng t tìm đn
gii pháp M&A là mt tt yu khách quan giúp các ngân hàng nh đng vng trc
tình hình kinh t khó khn nh hin nay. Hn na khi ngân hàng có ý mun m rng
hot đng kinh doanh thì M&A chính là gii pháp hàng đu bi nó hiu qu cao, tit
kim đc thi gian, chi phí trong khi tn dng đc li th cnh tranh ca các bên.
Các nhân t ch quan đc c th hóa nh sau:
 Mong mun m rng th trng và sn phm kinh doanh ca ngân hàng: Các
ngân hàng mun bành trng th trng hot đng ca mình đc bit là vic mong
mun thâm nhp vào các th trng mi: th trng nc ngoài hay th trng sn
phm hoàn toàn mi vi ngân hàng thì M&A là bin pháp mà nhiu ngân hàng ngh
đn đ tng kh nng cnh tranh ca mình cng nh tránh đc nhng rào cn, nhng
quy đnh v pháp lut ti quc gia mà ngân hàng mun m rng th trng.
 Kh nng qun tr ri ro và nng lc tài chính ca các ngân hàng: Khi ngun

vn các ngân hàng cha đ mnh đ thc hin các hot đng kinh doanh, đc bit là
trong thi k cnh tranh khc nghit và vn đc coi là điu kin tiên quyt ca s
thành công thì các ngân hàng yu buc phi tin hành bán mình hoc sáp nhp vi mt
ngân hàng khác mnh đ có th đng vng trên th trng. Ngc li vi nhng ngân
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 12


hàng có tim lc vn mnh có th mua li các ngân hàng nh đã sn có mng li chi
nhánh hot đng đ có th tn dng ti đa ngun li mà các ngân hàng này mang li.
 Ngun nhân lc và tri thc cho s phát trin: đây là vn đ vô cùng quan trng
đi vi các ngân hàng nu mun phát trin mt cách bn vng. Mt ngân hàng mun
m rng th trng, m rng hot đng ca mình sang lnh vc mà trc đây cha
phi là th mnh hot đng ca mình thì vic tìm kim ngun nhân lc đm trách là
mt điu rt khó khn. M&A giúp nhân hàng tn dng ngun nhân lc sn có, hiu
bit v vn hóa kinh doanh đc trng ca khu vc là điu ht sc cn thit đ nhanh
chóng bt kp vi tc đ phát trin ca nn kinh t.
Nhân t khách quan 2.2.2.2.
Áp dng mô hình PEST đ đánh giá nhng tác đng ca môi trng v mô đn
hot đng M&A:
 Pháp lut
Các yu t v chính tr, pháp lut thng có nh hng rt ln đn hot đng
trong lnh vc tài chính trong đó có hot đng M&A. Mt nn chính tr n đnh, không
sy ra các yu t gây xung đt s to tâm lý n đnh cho các nhà đu t. Các chính
sách, qui đnh, đo lut liên quan đn hot đng M&A nh Lut ngân hàng, Lut
doanh nghip, Lut đu t hay Lut cnh tranh… nu đc xây dng mt cách có
khoa hc, chun mc, đy đ, rành mch s to mt khung pháp lý vng chc thúc đy
hot đng M&A phát trin mnh.
 Kinh t

Cng nh các lnh vc kinh doanh, ngành tài chính - ngân hàng là mt trong
nhng lnh vc khá nhy cm vi tình hình sc kho ca nn kinh t. Các yu t tác
đng đn nn kinh t nh mc lãi sut, lm phát, t giá hay các chính sách phát kinh t
ca chính ph: chin lc phát trin kinh t, các chính sách u đãi hoc các ch s nh
tc đ tng trng, mc đ gia tng GDP, t sut GDP/vn đu t… mc dù không tác
đng trc tip đn hot đng M&A song li là nhng yu t quan trng nhm n đnh
kinh t v mô, to ra mt môi trng kinh doanh lành mnh n đnh thúc đy hot
đng thâu tóm sáp nhp ngân hàng phát trin.
 Vn hóa- Xã hi
Trong hot đng M&A các ngân hàng khi nm rõ yu t vn hoá xã hi ca mi
quc gia s giúp đ rt nhiu cho ngân hàng thâu tóm trc, trong và sau khi thng
v hoàn thành. Trc khi thc hin, các ngân hàng s phi phân tích tìm hiu k lng
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 13


kh nng tip nhn các dch v mi hay nim tin ca khách hàng đi vi ngân hàng
mc tiêu t đó đa ra quyt đnh nên thc hiên thng v hay không? Trong quá trình
thc hin giao dch đàm phán vi ban lãnh đo ngân hàng mc tiêu, cng cn nm rõ
các yu t vn hoá, giao tip ng x đ đi đn mt thng v đàm phán thành công.
Cui cùng, khi thng v M&A đã hoàn thành thì vn hoá li có vai trò quan trng
trong vic hình thành vn hoá doanh nghip mi sau M&A. Vì vy, hiu bit sâu sc
v vn hoá xã hi bn đa s giúp ngân hàng mi đa ra chin lc hoà hp hai nn
vn hoá doanh nghip nhm to mt khi đoàn kt vng mnh đm bo cho s phát
trin và tn ti ca ngân hàng mi.
 Công ngh
S phát trin ca khoa hc công ngh đc bit là s bùng n ca công ngh thông
tin trong nhng nm gn đây đã giúp ngành ngân hàng đi mi đc c cu qun lý t
chc, phát trin đc các dòng sn phm dch v tin ích nh ATM, thanh toán trc

tuyn… đng thi nâng cao cht lng phc v khách hàng đm bo an toàn ti đa
cho ngi gi tin. D đoán trong nhng nm ti làn sóng công ngh vn còn phát
trin mnh m hn na điu này rt có li cho hot đng M&A ngân hàng bi l sau
sáp nhp khi mng li kinh doanh m rng thì vic qun lý cng khó khn hn nhiu
đòi hi phi có s đu t ln t phía ngân hàng đ nâng cp, đi mi h thng. Tuy
nhiên, ngân hàng mi cng có th phi đng đu vi khó khn do d liu hai h
thng không n khp gây nên tình trng mt mát, sai lch d liu.
2.2.3. Tác đng ca M&A trong lnh vc ngân hàng
Li ích ca M&A trong lnh vc ngân hàng 2.2.3.1.
 i vi s phát trin ca nn kinh t: Hot đng M&A có hai vai trò chính:
Th nht, hot đng M&A không ch có vai trò tái cu trúc li h thng ngân
hàng mà còn tái cu trúc li nn kinh t, thông qua hot đng M&A các ngân hàng yu
kém s b đào thi, hoc đc t chc, c cu li mt cách hiu qu hn, do đó đi vi
c nn kinh t hot đng M&A không nhng nâng cao nng lc sn sut mà còn giúp
tit kim đc nhiu chi phí.
Th hai, M&A xuyên quc gia cng là mt hình thc ca đu t trc tip FDI,
tuy rng đây không phi là hình thc đu t xây dng mi nhng nó cng có nhng
vai trò đi vi s phát trin ca nn kinh t nh:
 Gia tng ngun vn cho nn kinh t.
 Chuyn giao công ngh, k thut.
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 14


 Nâng cao trình đ qun lý, vn hóa doanh nghip.
 Thông qua hình thc M&A vi nhng u đim trong vic tit kim và ch đng
v mt thi gian s khuyn khích gia tng vn đu t FDI.
 i vi bn thân các ngân hàng:
Tt c các đng c ca M&A là đu xut phát t nhng li ích mà các ngân hàng

thu đc. Các nhóm li ích ph bin ca M&A ngân hàng có th k đn:
 Li th nh qui mô:
Hai hay nhiu ngân hàng sáp nhp vi nhau s to nên mt giá tr cng hng
nh li th v qui mô đc m rng hn v vn, con ngi, s lng chi nhánh phòng
giao dch… T đó s to kh nng cung ng vn cho các d án ln, đòi hi vn ln và
thi hn kéo dài vi lãi sut cnh tranh. Hn na s gia tng v s lng chi nhánh,
ngân hàng sau M&A s đáp ng nhu cu ngày càng gia tng ca khách hàng tt hn.
Vic sáp nhp s dn đn ct gim nhng chi nhánh ca hai hay nhiu ngân hàng
trc đây có đa bàn hot đng trùng nhau đ duy trì mt chi nhánh chính thc. T đó
s gim đc s lng nhân viên không cn thit, chi phí thuê vn phòng, chi phí tin
lng nhân viên… Chi phí gim, li nhun tng là yu t làm cho hot đng ca ngân
hàng M&A hot đng hiu qu hn. ng thi các ngân hàng riêng l có nhng sn
phm khác nhau khi kt hp s to ra mt dòng sn phm, dch v h tr hoc thay th
hoàn ho gia tng đc tính tin ích ca dch v ngân hàng, thu hút nhiu khách hàng
hn, giá tr dch v ngày càng cao đng ngha vi vic nâng cao hiu qu hot đng
ca ngân hàng mi.
 Tn dng đc h thng khách hàng:
Mi ngân hàng có mt đc thù kinh doanh riêng phù hp vi tim nng vn có
ca nó do vy khi kt hp li s có nhng li th riêng đ khai thác, b sung cho nhau.
Nu ngân hàng có h thng khách hàng là doanh nghip va và nh khi kt hp vi
ngân hàng chuyên v cho vay vi cá nhân và doanh nghip qui mô nh và va s làm
cho ngân hàng mi tn dng trit đ đc li th ca mình. Sau khi sáp nhp, ngân
hàng mi s k tha h thng khách hàng ca các ngân hàng trc nó. Hn na thông
qua vic tn dng h thông giao dich c, ngân hàng mi có th tip cn vi nhiu
khách hàng hn mà không mt nhiu chi phí thit lp chi nhánh hay phòng giao dch
mi, va không mt rt nhiu thi gian đ gây dng nim tin khách hàng.
 Thu hút đc ngun nhân lc gii:
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 15

S phát trin “nóng” ca ngành ngân hàng Vit Nam nói chung và NHTMCP nói
riêng trong nhng nm gn đây đã làm cho th trng nhân lc tr nên khan him đc
bit là đi ng cán b có kinh nghim, nng lc chuyên môn, có k nng qun lý. Vì
th khi hai hay nhiu ngân hàng tin hành sáp nhp s to ra mt đi ng nhân s ln
đ chn lc hình thành nên đi ng cán b mi tim nng, có th thc hin nhng lnh
vc kinh doanh mi tim nng nh kinh doanh ngoi t hay sn phm options…
 Gia tng giá tr doanh nghip:
Vic sáp nhp ngân hàng li vi nhau s tn dng đc li th kinh doanh trên
qui mô, gim bt chi phí m rng hot đng kinh doanh, ct gim nhân s d tha
thiu hiu qu, tn dng đc h thng khách hàng đ phát trin sn phm h tr, m
rng lnh vc kinh doanh… T đó làm hiu qu hot đng ca ngân hàng sau sáp nhp
tng cao, dn đn giá tr tài sn ngân hàng tng lên, giá tr tài sn ca c đông tng lên
dn đn giá tr c phiu ca ngân hàng sau sáp nhp s đc các c đông hin ti tin
tng hn, các nhà đu t quan tâm và đánh giá cao hn. Do đó vic sáp nhp mua li
không đn thun là phép cng giá tr hai ngân hàng li vi nhau, nu tn dng tt các
li th, giá tr ngân hàng mi s ln hn nhiu ln phép cng s hc ca các ngân hàng
b sáp nhp.
 To gii pháp đi vi ngân hàng gp khó khn có nguy c phá sn:
Nhiu ngân hàng ch đng thc hin M&A đ hin thc hóa chin lc đa dng
hóa sn phm hoc m rng th trng; nhng cng có mt s ngân hàng yu kém v
nng lc cnh tranh, M&A s giúp các ngân hàng này khc phc đc nhng khó
khn v vn và thanh khon, m rng quy mô, tng uy tín đng thi giúp ngân hàng
mi gim thiu đc chi phí đu t và chi phí hot đng… nhm nâng cao hiu qu
hot đng ca ngân hàng nói riêng và ca h thng ngân hàng nói chung.
nh hng ca các thng v M&A trong lnh vc ngân hàng 2.2.3.2.
 Quyn li ca c đông thiu s b nh hng
Thâu tóm và sáp nhp ngân hàng làm cho quyn li ca các c đông thiu s b
nh hng ln. Các quyn li và ý kin ca các c đông đó có th b b qua vì s

phiu ca h không đ đ biu quyt Ngh quyt i hi đng c đông. Nu các c
đông thiu s không bng lòng vi phng án sáp nhp thì h có th bán c phiu ca
mình đi nhng nh vy h s b thit thòi do h bán c phiu ngân hàng khi thng v
đã hoàn tt cho nên giá ca c phiu lúc này không còn cao nh thi đim mi có
thông tin ca v sáp nhp, mua li. Hn na nu h tip tc nm gi c phiu thì t l
quyn biu quyt ca h trên tng s c phiu có quyn biu quyt s nh hn trc,
Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 16


bi vì sau khi sáp nhp mua li thì s vn điu l ít nht bng tng vn điu l ca các
ngân hàng cng li vi nhau do vy tng s quyn biu quyt s ln hn trc. Khi đó
t l quyn li ca c đông ca h trên tng s cng b gim xung.
 Xung đt mâu thun ca các c đông ln
Sau hot đng M&A ngân hàng, ngân hàng mi s hot đng vi s vn c phn
ln hn, nhng c đông ln b thâu tóm có th b gim hoc mt quyn kim soát ngân
hàng. Ý kin ca h trong i hi đng c đông không còn giá tr nh c na, quyn
bu ngi vào HQT cng s gim so vi trc đây. HQT s có s lng thành viên
nhiu hn nên thành viên trong hi đng do các c đông ln bu vào s hn ch quyn
lc hn trc sáp nhp. Khi cái ‘tôi’ b đng chm các ông ch ln ca ngân hàng có
th đi ngc vi li ích ca các c đông nhm tho mãn li ích ca bn thân mình. Vì
th các c đông ln s tìm cách liên kt vi nhau đ to nên th lc ca mình ln hn
nhm tìm cách kim soát ngân hàng sau M&A.
 Vn hoá doanh nghip b pha trn
Vn hoá doanh nghip th hin nhng nét đc trng riêng có ca mi doanh
nghip. S khác bit đó th hin  nhng tài sn vô hình nh: s trung thành ca nhân
viên, môi trng làm vic, cách đi x ca nhân viên vi lãnh đo, lòng tin ca đi
ng nhân viên vi cp qun lý và ngc li… Do vy vn hoá doanh nghip to nên
li th cnh tranh vô cùng quí giá bi vì nó chính là giá tr ct lõi ca doanh nghip.

Do đó đòi hi ban lãnh đo nhn din đúng rào cn vn hoá, tìm cách hoà hp mt
cách ti u nht vn hoá doanh nghip. Bi nu đi ng nhân viên cm thy ri rc
mt nim tin, ngân hàng sau sáp nhp s là mt khi lng lo, mt đi s đoàn kt, gián
tip làm nh hng bt li đn hot đng kinh doanh ca ngân hàng.
 Xu hng dch chuyn ngun nhân s
Hot đng sáp nhp ngân hàng s tt yu dn đn vic tái cu trúc b máy hot
đng làm cho mt s nhân viên b mt vic, mt s v trí qun lý s b thay đi dn đn
tâm lý c ch, không hài lòng v môi trng làm vic mi. Ngân hàng sau M&A s
gp vô vàn khó khn trong công vic kinh doanh nu nh mt mát các nhân s nòng
ct này. Do mi ngân hàng có đc thù kinh doanh riêng nên thi gian đu khi tip
qun s rt khó khn cho lãnh đo ngân hàng do vy s khó tránh khi s dch chuyn
ngun nhân s nhng khi ban lãnh đo đánh giá đúng tình hình s hn ch đáng k
nhng tn tht khi thc hin vic tái c cu b máy điu hành.

Khoá lun tt nghip GVHD: ThS. ào Trung Kiên

SVTH: Nguyn Qunh Phng 17


TÓM TT CHNG 2
Trong phn này, tác gi đã gii thiu s lc c s lý lun v hot đng mua
bán- sáp nhp (M&A): tng quan các khái nim v sáp nhp và mua li, các cách phân
loi M&A theo mc đ kiên kt, theo phm vi lãnh th và theo thái đ ca công ty
mc tiêu. ng thi tác gi cng đi vào tìm hiu các nhân t xut phát t bên Bán và
bên Mua là nguyên nhân dn đn hot đng M&A trong lnh vc ngân hàng.
Trên c s nhng lý thuyt nn v hot đng M&A, tác gi cng đi vào đ tìm
hiu k hn v lý thuyt riêng hot đng M&A trong lnh vc ngân hàng:
 Th nht là các hình thc tin hành M&A trong lnh vc ngân hàng vi nm ni
dung tiêu biu: Hình thc thông qua vic thng lng vi Hi đng qun tr và
Ban iu Hành; thu gom c phiu trên th trng chng khoán; chào mua c

phiu công khai, hình thc mua li tài sn và cui cùng là thông qua con đng
lôi kéo c đông bt mãn.
 Th hai, tác gi tip tc phân tích các nhân t ch quan và khách quan nh hng
đn hot đng M&A lnh vc ngân hàng. V nhân t ch quan ch yu là do
mong mun ca chính bn thân ngân hàng đ m rng th trng và các sn
phm kinh doanh; do kh nng qun tr ri ro và nng lc tài chính ca các ngân
hàng hoc do nguyên nhân t vic mong mun phát trin ngun nhân lc… V
nhân t khách quan, tác gi phân tích da trên nn tng là các yu t pháp lut,
kinh t, vn hoá- xã hi và môi trng công ngh.
 Cui cùng, là nghiên cu tác đng ca vic M&A ngân hàng đi vi chính bn
thân các ngân hàng cng nh đi vi nn kinh t thông qua vic phân tích li ích
ca nh mt vài nh hng tiêu cc t hot đng M&A các ngân hàng.