Chính sách tiền tệ- ngân hàng.doc

!Låìi måí âáưu
rong cäng cüc âäøi måïi hiãûn nay, trãn âáút nỉåïc ta âang diãùn ra säi âäüng quạ trçnh phạt
triãøn nãưn kinh tãú hng họa nhiãưu thnh pháưn váûn âäüng theo cå chãú thë trỉåìng cọ
sỉû qun l ca Nh nỉåïc theo âënh hỉåïng X häüi ch nghéa. Âiãưu âọ âi hi
phi nghiãn cỉïu mäüt cạch cọ hãû thäúng nhiãưu lénh vỉûc hoảt âäüng kinh tãú theo cå chãú
måïi, trong âọ mäüt lénh vỉûc cọ vë trê hãút sỉïc quan trng âỉåüc coi l huút mảch trong viãûc thục âáøy tàng
trỉåíng kinh tãú nhanh v bãưn vỉỵng âọ l lénh vỉûc Tiãưn tãû - Ngán hng.
T
ÅÍ nỉåïc ta, våïi tỉ cạch l thiãút chãú âáưu no ca ton bäü hãû thäúng ti chênh v ngán hng.
Ngán hng Trung ỉång l cå quan ch chäút, thiãút kãú v váûn hnh cạc cäng củ Chênh sạch tiãưn
tãû phủc vủ cho mủc tiãu âiãưu tiãút vé mä trong tỉìng thåìi k. Kinh nghiãûm phạt triãøn kinh tãú ca
cạc nỉåïc â chè ra ràòng, mäùi bỉåïc thàng tráưm ca nãưn kinh tãú âãưu cọ ngun nhán sáu xa gàõn liãưn
våïi Chênh sạch tiãưn tãû v hoảt âäüng ca Hãûû thäúng ngán hng.
Våïi nháûn thỉïc trãn, bàòng nhỉỵng kiãún thỉïc tiãúp nháûn trong quạ trçnh hc táûp cng nhỉ
nghiãn cỉïu thãm mäüt säú ti liãûu cọ liãn quan, Em â lỉûa chn v âi sáu vo phán têch âãư ti:
“CHÊNH SẠCH TIÃƯN TÃÛ V PHỈÅNG THỈÏC VÁÛN HNH
CẠC CÄNG CỦ CHÊNH SẠCH TIÃƯN TÃÛ CA NGÁN
HNG NH NỈÅÏC VIÃÛT NAM HIÃÛN NAY ”
lm âãư ạn män
hc nàm 3 ca mçnh. Âãư ạn gäưm 2 pháưn chênh :
PHÁƯN 1. L LÛN CHUNG VÃƯ CHÊNH SẠCH TIÃƯN
TÃÛ QÚC GIA
PHÁƯN 2. CHÊNH SẠCH TIÃƯN TÃÛ CA NGÁN HNG
NH NỈÅÏC VIÃÛT NAM
D â cäú gàõng nhiãưu trãn cå såí näù lỉûc ca bn thán cng nhỉ sỉû giụp âåỵ táûn tçnh ca
Giạo viãn hỉåïng dáùn,
ThS. Trënh Thë Trinh .
Song, do âãư ti l mäüt váún âãư låïn, trçnh âäü hiãøu biãút
lải cọ hản nãn âãư ạn cng khọ trạnh khi nhỉỵng thiãúu sọt, hản chãú nháút âënh.
Kênh mong âỉåüc sỉû chè bo ca tháưy cä v kiãún âọng gọp ca cạc bản âãø näüi dung âãư ạn
âỉåüc hon t-hiãûn hån.

PHÁƯN 1. L LÛN CHUNG VÃƯ CHÊNH SẠCH
TIÃƯN TÃÛ QÚC GIA
I. KHẠI NIÃÛM V ÂÀÛC ÂIÃØM CA CHÊNH SẠCH
TIÃƯN TÃÛ
.1 Khại niãûm v vai tr ca CSTT
( )Chênh sạch tiãưn tãû CSTT l mäüt bäü pháûn trong täøng thãø hãû
,thäúng Chênh sạch Kinh tãú ca Nh nỉåïc do Ngán hng Trung Ỉång
( )NHTW thỉûc hiãûn âãø thỉûc hiãûn viãûc qun l vé mä âäúi våïi nãưn kinh
, -tãú nhàòm âảt tåïi nhỉỵng mủc tiãu kinh tãú x häüi nháút âënh trong tỉìng
.thåìi k nháút âënh
:Theo nghéa räüng CSTT l Chênh sạch âiãưu hnh ton bäü khäúi lỉåüng
tiãưn trong nãưn kinh tãú qúc dán nhàòm tạc âäüng âãún mủc tiãu cå bn l
,äøn âënh tiãưn tãû giỉỵ vỉỵng sỉïc mua ca âäưng tiãưn v äøn âënh giạ c
.ca hng họa
:Theo nghéa thäng thỉåìng CSTT l Chênh sạch quan tám âãún khäúi
lỉåüng tiãưn cung ỉïng tàng thãm trong thåìi k tåïi ph håüp våïi mỉïc tàng
.trỉåíng kinh tãú dỉû kiãún v chè säú lảm phạt nãúu cọ
: “Theo âiãưu 2 lût NHNNVN CSTT qúc gia l mäüt bäü pháûn ca
-Chênh sạch Kinh tãú ti chênh ca Nh nỉåïc nhàòm äøn âënh giạ trë âäưng
, , -tiãưn kiãưm chãú lảm phạt gọp pháưn thục âáøy phạt triãøn kinh tãú x
, .häüi bo ddamr qúc phng an ninh v náng cao âåìi säúng nhán dán
,Nh nỉåïc qun l thäúng nháút mi hoảt âäüng ca Ngán hng cọ
,chênh sạch âãø âäüng viãn cạc ngưn lỉûc trong nỉåïc l chênh tranh th täúi
,âa ngưn lỉûc ngoi nỉåïc phạt huy sỉïc mảnh täøng håüp ca cạc thnh
,pháưn kinh tãú âm bo vai tr ch âảo v ch lỉûc ca cạc täø chỉïc tên
,dủng nh nỉåïc trong lénh vỉûc tiãưn tãû v hoảt âäüng ngán hng giỉỵ
, ,vỉỵng âënh hỉåïng X häüi ch nghi ch quưn qúc gia måí räüng håüp
, - ,tạc v häüi nháûp qïc tãú âạp ỉïng nhu cáưu phạt triãøn kinh tãú x häüi
, .”gọp pháưn thỉûc hiãûn cäng nghiãûp họa hiãûn âải họa âáút nỉåïc

,CSTT coù mọỹt vai troỡ cổỷc kyỡ quan troỹng thóứ hióỷn ồớ vióỷc noù coù
,nhióỷm vuỷ taùc õọỹng vaỡ nhióửu hổồùng taỷo ra õỏửu tổ tióỳt kióỷm vaỡ ọứn
, .õởnh tióửn tóỷ giaù caớ Qua õoù goùp phỏửn quan troỹng vaỡo sổỷ thaỡnh cọng hay
. ,thỏỳt baỷi cuớa caớ nóửn kinh tóỳ Trón cồ sồớ 4 muỷc tióu kinh tóỳ vộ mọ mọỹt
:CSTT õổồỹc õaùnh giaù laỡ hoaỡn haớo nóỳu
: % - %.Tọỳc õọỹ laỷm phaùt 1 3
: % - %.Tng trổồớng kinh tóỳ 3 5
% .Thỏỳt nghióỷp khoaớn 4 tọứng lao õọỹng
% - %Sọỳ dổ trong caùn cỏn thanh toaùn quọỳc tóỳ chióỳm 2 3
.trón GDP
.2 Hçnh thỉïc v âäúi tỉåüng qun l
:Chênh sạch tiãưn tãû cọ 2 hçnh thỉïc thãø hiãûn cå bn sau
 : ,CSTT nåïi lng cung tiãưn tãû tråí nãn däưi do thỉìa thi nhàòm
, ,khuún khêch âáưu tỉ måí räüng sn xút tảo cäng àn viãûc lm v chäúng
.suy thoại
 : ,CSTT thàõc chàût nãưn kinh tãú tråí nãn âàõt â khọ khàn do lỉång
,cung tiãưn bë hản chãú nhàòm hản chãú âáưu tỉ kçm hm sỉû phạt triãøn
“ ” ...quạ nọng ca nãưn kinh tãú v chäúng lảm phạt
Âäúi tỉåüng qun l ca CSTT
: .chênh l khäúi tiãưn Theo quan niãûm tiãưn tãû
ca cå chãú thë trỉåìng thç ty theo mủc âêch khạc nhau m phán chia tiãưn
, .theo nhiãưu phỉång thỉïc tiãu chøn khạc nhau
 ,Theo chỉïc nàng lỉu thäng tiãưn âỉåüc thãø hiãûn åí khäúi tiãưn màût
( ) : ,M do NHTW phạt hnh gäưm tiãưn màût trong dán cỉ trong cạc täø chỉïc
,kinh tãú v phi kinh tãú cng våïi tiãưn màût täưn qu tải qu tên dủng kho
, , .bảc qu âiãưu hnh nghiãûp vủ qu dỉû trỉỵ ca NHTW
 ,Theo chỉïc nàng lỉu thäng v phỉång tiãûn thanh toạn tiãưn âỉåüc xạc
âënh l khäúi tiãưn M
1
= +M nhỉỵng khon tiãưn gåíi khäng k hản bàòng

.bn tãû
 Theo chỉïc nàng lỉu thäng thanh toạn v cáút trỉỵ thç tiãưn tãû thãø
hiãûn bàòng khäúi tiãưn M
2
= M
1
+ nhỉỵng khon tiãưn gåíi cọ k hản bàòng
.bn tãû
 Våïi täøng säú tên dủng thç biãøu hiãûn dỉåïi khäúi tiãưn M
3
= M
2
+
.nhỉỵng cäng củ ti chênh khạc
Dỉûa trãn viãûc càn cỉï vo mủc tiãiãưu tiãút trong chênh sạch kinh tãú
,cng nhỉ càn cỉï vo kh nàng âiãưu tiãút ca NHTW åí Viãût Nam â chn
khäúi tiãưn M
2
l âäúi tỉåüng qun l ca CSTT vç M
2
.äøn âënh hån
II. MỦC TIÃU CA CHÊNH SẠCH TIÃƯN TÃÛ
, .Cọ Trãn täøng thãø mủc tiãu ca Chênh sạch tiãưn tãû l âiãưu tiãút
, :Hay nọi khạc hån mủc tiãu ca NHTW cọ thãø quy thnh hai nhọm l
.Mủc tiãu tiãưn tãû v Mủc tiãu kinh tãú
.1 ( )Muỷc tióu tióửn tóỷ muỷc tióu trổỷc tióỳp
,Vóử phổồng dióỷn tióửn tóỷ coù 4 muỷc tióu maỡ Chờnh saùch tióửn tóỷ mong
: ,muọỳn õaỷt tồùi laỡ õióửu hoỡa khọỳi tióửn tóỷ kióứm soaùt tọứng sọỳ thanh toaùn
,bũng tióửn baớo vóỷ giaù trở quọỳc nọỹi cuớa õọửng tióửn vaỡ ọứn õởnh giaù trở
.quọỳc ngoaỷi cuớa õọửng tióửn

1.1 Âiãưu ha khäúi lỉåüng tiãưn tãû trong nãưn kinh tãú - x häüi :
Âọ l nhàòm duy trç mäúi tỉång quan
Tiãưn - Hng
âỉåüc äøn âënh bàòng
.cạch âiãưu ha khäúi lỉåüng tiãưn tãû Cå chãú âiãưu ha dỉåïi hai näüi dung
.chênh l Mỉïc âäü v Cạch ln chuøn Cọ mäüt ngun tàõc täøng quạt l
nãúu mäùi nàm nãưn kinh tãú âãưu tàng trỉåíng thç phi tàng khäúi lỉåüng tiãưn
.tãû bàòng t lãû tàng trỉåíng kinh tãú
Âiãưu ha khäúi tiãưn tãû ngy nay cọ nghéa l âiãưu chènh viãûc tảo
.tiãưn v sỉí dủng tiãưn trong hãû thäúng Ngán hng hai cáúp Mäüt kh nàng
,k bê ca hãû thäúng Ngán hng hai cáúp l tảo tiãưn âiãưu chènh mỉïc cung
.tiãưn âãø äøn âënh tiãưn tãû Do viãûc phán chia hãû thäúng Ngán hng thnh hai
:cáúp nãn cọ viãûc phán chia hai loải tiãưn tiãưn Ngán hng trung ỉång v
. .tiãưn Ngán hng Tiãưn trung ỉång l tiãưn do NHTW âäüc quưn phạt hnh
( )Tiãưn Ngán hng tiãưn tên dủng l tiãưn do cạc NHTM tảo ra thäng qua
,viãûc cáúp tên dủng cho nãưn kinh tãú âàût biãût l tiãưn trãn cạc ti khon
.thanh toạn sẹc Nọ âỉåüc tảo ra nhỉ l mäüt sỉû måí räüng gáúp nhiãưu láưn
.qu dỉû trỉỵ Ngán hng thäng qua hãû säú tảo tiãưn Âãø âiãưu ha khäúi
:lỉåüng tiãưn tãû NHTW sỉí dủng cạc cäng củ trỉûc tiãúp v giạn tiãúp
Nhỉỵng phỉång tiãûn trỉûc tiãúp cọ nh hỉåíng thàóng âäúi våïi khäúi
. :lỉåüng tiãưn lỉu hnh Nhỉỵng phỉång tiãûn trỉûc tiãúp bao gäưm Kiãøm soạt
, ,cạc NHTM sỉû báút âäüng họa vng nháûp kháøu hản chãú nháûp näüi cạc
...ngoải tãû
,Våïi nhỉỵng phỉång tiãûn giạn tiãúp cọ nh hỉåíng khäng chàõc chàõn
,nh hỉåíng cọ xy ra hay khäng l ty åí phn ỉïng ca cạc âäúi tỉåüng bao
: , ...gäưm Tàng hay gim li sút chiãút kháúu Chênh sạch thë trỉåìng måí
Nhỉỵng phỉång tiãûn giạn tiãúp ch úu thỉûc hiãûn thäng qua cå chãú thë
, .trỉåìng m cäng củ ch úu trong cå chãú thë trỉåìng l li sút
,Nhỉ váûy thäng qua cung ỉïng tiãưn trung ỉång v cạc phỉång tiãûn
,trỉûc tiãúp hồûc giạn tiãúp NHTW hon ton lm ch kh nàng âiãưu ha

khäúi lỉåüng tiãưn tãû cung ỉïng cho nãưn kinh tãú v âọ l l säúng cn ca
.NHTW
1.2 Kiãøm soạt täøng säú thanh toạn bàòng tiãưn :
Viãûc kiãøm soạt khäúi tiãưn tãû âån thưn cọ nhỉåüc âiãøm l khäng
.lỉu tåïi täúc âäü lỉu hnh tiãưn tãû Sỉû nh hỉåíng mảnh m âãún váût
( )giạ khäng phi chè cọ khäúi tiãưn M m cn c täúc âäü lỉu hnh tiãưn tãû
( ) . ,V nỉía Hay nọi cạch khạc kiãøm soạt täøng säú thanh toạn bàòng tiãưn
chênh l kiãøm soạt âäü låïn ca tiãưn tãû m cọ tênh tåïi täúc âäü lỉu thäng
( ) .ca tiãưn V âãø tỉì âọ xạc âënh mỉïc cung tiãưn ph håüp
. .Nhỉng viãûc kim soạt M V l ráút khọ båíi vç ty thüc vo cạch
.hnh âäüng ca cạc ch thãø kinh tãú riãng biãût trong sỉí dủng tiãưn tãû Nọ
,ty thüc vo niãưm tin ca nhỉỵng ngỉåìi ny âäúi våïi giạ trë tiãưn tãû sỉû
, ,tiãn liãûu ca h vãư thåìi cå kinh tãú nhỉỵng cå häüi lm àn sinh låìi khuynh
,hỉåïng tiãu xi ca dán chụng lng tin vo chênh sạch kinh tãú ca Nh
... ,nỉåïc Ngoi ra nọ cn phủ thüc vo kh nàng thanh toạn ca ngán hng
,trçnh âäü k thût cäng nghãû ngán hng mỉïc âäü tin tỉåíng ca dán chụng
.âäúi våïi ngán hng
,Åí ínhỉỵng nỉåïc cäng nghiãûp phạt triãøn cạc tiãûn êch ngán hng âỉåüc
, ..sỉí dủng räüng ri cạc ch thãø kinh tãú quen dng sẹc trong thanh toạn vç
váûy NHTW kiãøm soạt säú chi tr ca ton x häüi qua hãû thäúng ngán
hng bàòng cạch tênh täøng giạ trë sẹc âỉa âi giao hoạn tải NHTW v theo
. ,di biãún chuøn ca nọ Cn åí nỉåïc ta viãûc dng sẹc v cạc phỉång
,tiãûn thanh toạn khạc qua ngán hng cn êt thäng dủng dng tiãưn màût âãø
chi tr l phäø biãún cho nãn cọ mäüt khäúi tiãưn màût ráút låïn lỉu thäng bãn
, .ngoi hãû thäúng ngán hng vỉåüt qua táưm kiãøm soạt ca NHTW Âọ l
.âáưu mäúi gáy báút äøn cho nãưn kinh tãú mäüt cạc âäüt biãún Âọ cng l l
do cáưn thu hụt lỉåüng tiãưn trong tay dán cỉ vo hãû thäúng ngán hng dỉåïi
,hçnh thỉïc tiãưn gåíi khäng k hản v dng sẹc âãø thanh toạn mäüt úu täú
.cáưn thiãút âãø cho viãûc thỉûc thi Chênh sạch tiãưn tãû âỉåüc hỉỵu hiãûu
1.3 Bo vãû giạ trë qúc näüi ca âäưng tiãưn :

Giạ trë qúc näüi ca âäưng tiãưn l sỉïc mua ca nọ âäúi våïi hng
.họa v dëch vủ trong nỉåïc Sỉïc mua ca âäưng tiãưn biãún âäøi ngỉåüc
. ,chiãưu våïi váût giạ Khi mỉïc váût giạ chung gia tàng sỉïc mua ca âäưng
. ,tiãưn gim v ngỉåüc lải Do âọ bo vãû giạ trë qúc näüi ca âäưng tiãưn
. ,cng chênh l bo vãû sỉïc mua ca âäưng tiãưn qúc näüi Mún váûy
,Chờnh saùch tióửn tóỷ phaới baớo õaớm õổồỹc mổùc giaù chung ọứn õởnh nghộa laỡ
.phaới kióứm soaùt laỷm phaùt ồớ mọỹt tyớ lóỷ vổỡa phaới
Sổỷ ọỳn õởnh cuớa vỏỷt giaù laỡ õióửu cỏửn thióỳt õóứ moỹi ngổồỡi õổồỹc an
, ,tỏm tin tổồớng trong vióỷc tờnh toaùn cọng vióỷc õỏửu tổ vỗ õỏửu tổ laỡ cuọỹc
. ,tờnh toaùn lỏu daỡi Vỏỷy cỏửn coù sổỷ ọứn õởnh lỏu daỡi mồùi khuyóỳn khờch sổùc
.õỏửu tổ
,Trong trổồỡng hồỹp khọng duy trỗ õổồỹc sổỷ ọứn õởnh mọỹt mổùc vỏỷt giaù
%gia tng hũng nm ồớ mổùc 2 hay 3 laỡ mổùc gia tng thuỏỷn lồỹi cho sổỷ phaùt
. ,trióứn maỡ Chờnh saùch tióửn tóỷ coù thóứ chỏỳp nhỏỷn õổồỹc Leợ tỏỳt nhión mọỹt
Chờnh saùch tióửn tóỷ coù thóứ taùc õọỹng tồùi sổỷ gia tng nng suỏỳt trong hoaỷt
.õọỹng saớn xuỏỳt cuớa caùc chuớ thóứ kinh tóỳ vỏứn laỡ õióửu mong moới
1.4 aớm baớo giaù trở quọỳc ngoaỷi cuớa õọửng tióửn :
Giaù trở quọỳc ngoaỷi cuớa õọửng tióửn thóứ hióỷn thọng qua tyớ giaù họỳi
.õoaùi Sổỷ bióỳn õọỹng cuớa tyớ giaớ họỳi õoaùi coù aớnh hổồớng rỏỳt lồùn õóỳn hoaỷt
õọỹng kinh tóỳ trong nổồùc tuỡy theo mổùc õọỹ hổồùng ngoaỷi cuớa nóửn kinh tióửn
. ,tóỷ Traùi laỷi moỹi bióỳn chuyóứn vóử tióửn tóỷ cuợng taùc õọỹng tồùi mọỳi tổồng
... ,quan giổợa tióửn tóỷ trong nổồùc vaỡ tióửn tóỷ nổồùc ngoaỡi Chờnh vỗ vỏỷy
Chờnh saùch tióửn tóỷ phaới chuù troỹng õóỳn vióỷc baớo õaớm vaỡ ọứn õởnh giaù trở
.quọỳc ngoaỷi cuớa õọửng tióửn trong nổồùc
Tyớ giaù họỳi õoaùi chởu sổỷ taùc õọỹng maỷnh cuớa khọỳi dổỷ trổợ ngoaỷi
, , ...họỳi thở trổồỡng vaỡ chờnh saùch họỳi õoaùi tỗnh hỗnh giaù caớ trong nổồùc do
,õoù mọỹt Chờnh saùch tióửn tóỷ nhũm ọứn õởnh kinh tóỳ trong nổồùc cỏửn phaới õi
.õọi vồùi nhổợng bióỷn phaùp nhũm ọứn õởnh tyớ giaù họỳi õoaùi Coù nhióửu bióỷn
, ,phaùp nhổ kióứm soaùt laỷm phaùt tng cung tióửn õóứ tng trổồớng kinh tóỳ xaùc
...õởnh lộnh vổỷc õỏửu tổ ổu tión

. ( )2 Muỷc tióu kinh tóỳ muỷc tióu giaùn tióỳp
,Chờnh saùch tióửn tóỷ coỡn nhũm õóỳn mọỹt muỷc õờch xa hồn õoù laỡ muỷc
, :tióu kinh tóỳ Muỷc tióu kinh tóỳ gọửm coù hai õióứm chờnh sau õỏy
,Tng trổồớng kinh tó ỳ trong õoù coù muỷc tióu õaỷt õóỳn mổùc nhỏn duỷng
.cao
.Giaớm thióứu nhổợng thng trỏửm trong chu chuyóứn kinh tóỳ
2.1 Mủc tiãu tàng trỉåíng kinh tãú
,Hiãûn nay cọ nhiãưu quan âiãøm khạc nhau vãư vai tr ca tiãưn tãû âäúi
.våïi tàng trỉåíng kinh tãú Tuy cọ nhiu kiãún khạc nhau vãư chi tiãút nhỉng
váùn xạc âënh âỉåüc quan âiãøm chung vãư tạc âäüng ca li sút v säú
.cáưu täøng håüp ca khäúi tiãưn tãû trãn mỉïc tàng trỉåíng âọ Tạc âäüng âọ
:thäng qua hai ng
, ,Khi khäúi tiãưn tãû M tàng nọi chung cọ tạc dủng lm gim li sút
, .khuún khêch âáưu tỉ lm cho täøng sn pháøm x häüi cng tàng Nãúu t
lãû gia tàng ca täøng sn pháøm x häüi låïn hån nhëp gia tàng dán säú s cọ
.tàng trỉåíng kinh tãú
,Màût khạc sỉû gia tàng khäúi tiãưn tãû âỉa âãún tạc dủng lm tàng säú
:cáưu täøng håüp cạc thnh pháưn dán cỉ cọ tiãưn nhiãưu hån s tiãu thủ
,nhiãưu hån v mi lỉûc trãn thë trỉåìng tàng giụp gii quút hng täưn âng
,lm cho cạc doanh nghiãûp gia tàng sn xút hng họa lỉu thäng phán phäúi
.våïi nhëp âiãûu räün rëp hån Âãún mäüt lục no âọ doanh nghiãûp cng phi
, , ...gia tàng thãm viãûc mua sàõm mạy mọc thiãút bë nh xỉåíng C hai sỉïc
,cáưu vãư sn pháøm tiãu dng v vãư sn pháøm âáưu tỉ âãưu tàng tỉì âọ
.täøng sn pháøm x häüi cng tàng Nãúu mỉïc gia tàng âọ låïn hån nhëp gia
.tàng dán säú s cọ tàng trỉåíng kinh tãú
, ,Trong c hai trỉåìng håüp âãưu cọ sỉû gia tàng nhán dủng vç nhán cäng
,tỉ bn k thût cäng nghãû l ba úu täú quan trng quút âënh säú lỉåüng
,sn xút trong âọ úu täú nhán cäng âỉåüc tàng lãn trỉåïc khi xê nghiãûp gia
. ,tàng sn xút Âäúi våïi xê nghiãûp qun l cọ hiãûu qu viãûc tuøn dủng
.thãm nhán cäng chè xy ra khi säú nhán lỉûc hiãûn hỉỵu âỉåüc táûn dủng

, ,Nhỉ váûy mún âảt âỉåüc mủc tiãu tàng trỉåíng kinh tãú ngoi viãûc
gia tàng khäúi tiãưn tãû trong Chênh sạch tiãưn tãû cáưn cọ nhỉỵng biãûn phạp
.âáøy mảnh âáưu tỉ sn xút âãø thám dủng nhán cäng
2.2 Gim thiãøu nhỉỵng thàng tráưm trong chu chuøn kinh tãú
Våïi nhỉỵng tạc âäüng ca cạc cäng củ Chênh sạch tiãưn tãû cọ thãø rụt
.ngàõn chu k v thay âäøi nhỉỵng nhỉåüc âiãøm ca chu k kinh tãú Sỉû tàng
.trỉåíng kinh tãú báút cỉï nỉåïc no cng khäng thãø kẹo di mi L do cå
bn l säú cáưu d tiãúp tủc gia tàng nhỉng säú cung khäng thãø âạp ỉïng
. ,mi âỉåüc Nọ bë hản chãú båíi nhiãưu úu täú âạng kãø trỉåïc tiãn l nhán
.cäng Khi nãưn kinh tãú tàng trỉåíng liãn tủc âãún mäüt lục no âọ nhán cäng
, .khan hiãúm hản chãú mỉïc gia tàng sn xút Âọ l chỉa kãø ngun liãûu
. ,cng cọ thãø khan hiãúm Sỉû khan hiãúm ca úu täú nhán cäng nhiãn liãûu
, .lm tàng phê täøn sn xút náng cao giạ thnh v giạ bạn trãn thë trỉåìng
,Vo thåìi âiãøm ny nãúu khäúi lỉåüng tiãưn tãû tiãúp tủc gia tàng m
, ,khäng thãø kiãưm chãú säú cáưu tàng mảnh háûu qu táút úu lm tàng váût
, .giạ tçnh trảng lảm phạt ngy cng tráưm trng hån Tçnh hçnh âọ büc
, ,phi gim båït khäúi tiãưn tãû tỉì âọ lm gim säú cáưu lm gim khuynh
.hỉåïng tiãu thủ ca dán cỉ Hoảt âäüng kinh tãú råi vo tçnh trảng ngỉng
. , ,trãû Trỉåïc tçnh hçnh âọ cạc nh sn xút hng họa bạn cháûm lải têch
, , ,ly hng täưn kho nhiãưu gim lỉång tháûm chê sa thi cäng nhán dáøn âãún
... .tháút nghiãûp tçnh trảng suy thoại kinh tãú lan räüng
,Âãø chàûn âỉïng suy thoại NHTW s phi thi hnh chênh sạch bnh
,trỉåïng khäúi tiãưn tãû khuún khêch cạc ngán hng cho vay âãø náng säú cáưu
, ...lãn nhu cáưu âáưu tỉ tàng nhỉỵng sỉû kiãûn âọ âỉa nãưn kinh tãú tỉì giai
âoản suy thoại sang giai âoản phủc hỉng âãø tỉì âọ cọ thãø chuøn sang
.giai âoản tàng trỉåíng mảnh
III. PHỈÅNG THỈÏC VÁÛN HNH CẠC CÄNG CỦ CA
CSTT
,Âãø kiãún thiãút Chênh sạch tiãưn tãû NHTW phi váûn dủng nhỉỵng
, “cäng củ âàût biãût ca nọ ngỉåìi ta gi âọ l cäng củ ca Chênh sạch

”. .tiãưn tãû Cäng củ l nhỉỵng phỉång tiãûn củ thãø ca hoảt âäüng Pháưn
låïn cạc cäng củ hoảt âäüng âãưu cọ thãø âỉåüc sỉí dủng hồûc vç mủc
,âêch âiãưu ha ton bäü cạc lưng tiãưn tãû hoảt âäüng tiãưn tãû v giạ c
.hồûc âãø âiãưu hnh mäüt säú chênh sạch chung Mäüt cäng củ Chênh sạch
tiãưn tãû âỉåüc xem l hỉỵu êch nãúu cäng củ âọ cọ tênh linh hoảt v mang
, ,lải hiãûu qu tỉïc l cäng củ ny cọ thãø thay âäøi khi cáưn thiãút thỉåìng
xun hay khäng thỉåìng xun våïi mỉïc tàng gim khäúi tiãưn låïn hay nh
.ty thüc vo mủc tiãu ca NHTW â âãư ra
Phỉång thỉïc váûn hnh cạc cäng củ Chênh sạch tiãưn tãû ca NHTW
,thỉåìng âỉåüc thỉûc hiãûn âãø âiãưu hnh cạc NHTG v thë trỉåìng tiãưn tãû
thổù hai laỡ nhũm xổớ lyù mọỳi quan hóỷ õọỳi vồùi khu vổỷc taỡi chờnh tióửn tóỷ
.õọỳi ngoaỷi
.1 Vỏỷn duỷng õọỳi vồùi caùc NHTG vaỡ thở trổồỡng tióửn tóỷ
, :Coù tỏỳt caớ 7 cọng cuỷ maỡ NHTW coù thóứ vỏỷn duỷng õoù laỡ Dổỷ trổợ
, , ,bừt buọỹc taùi chióỳt khỏỳu thở trổồỡng tióửn tóỷ mồớ kióứm soaùt tờn duỷng
, ,choỹn loỹc laợi suỏỳt tióửn gồới kióứm soaùt tờn duỷng taỡi trồỹ Thở trổồỡng
.Chổùng khoaùn vaỡ kióứm soaùt tờn duỷng tióu duỡng Chuùng ta seợ lỏửn lổồỹt õi
.sỏu phỏn tờch tổỡng cọng cuỷ mọỹt
1.1 Thay õọứi dổỷ trổợ bừt buọỹc õọỳi vồùi Ngỏn haỡng trung gian

NHTW õổồỹc giao quyóửn bừt buọỹc caùc NHTG phaới kyù gồới taỷi
NHTW mọỹt phỏửn cuớa tọứng sọỳ tióửn gồới maỡ hoỹ nhỏỷn õổồỹc tổỡ dỏn cổ vaỡ
.caùc thaỡnh phỏửn kinh tóỳ thao mọỹt tyớ lóỷ nhỏỳt õởnh Phỏửn kyù gồới bừt buọỹc
.õoù goỹi laỡ dổỷ trổợ bừt buọỹc NHTW ỏỳn õởnh mọỹt tyớ lóỷ bao nhióu tuỡy theo
, ,tỗnh hỗnh muỷc õờch laỡ õóứ giồùi haỷn khaớ nng cho vay cuớa NHTM traùnh
trổồỡng hồỹp ngỏn haỡng naỡy ham kióỳm lồỹi nhuỏỷn bũng caùch cho vay quaù
, .mổùc coù thóứ gỏy haỷi tồùi quyóửn lồỹi cuớa ngổồỡi kyù gồới tióửn ồớ ngỏn haỡng
,Ngoaỡi ra noù coỡn laỡ phổồng tióỷn õóứ NHTW coù thóm quyóửn lổỷc õióửu
,khióứn hóỷ thọỳng ngỏn haỡng taỷo nón mọỳi quan hóỷ lóỷ thuọỹc cuớa NHTM
.õọỳi vồùi NHTW Khaớ nng cho vay cuớa NHTM bở haỷn chóỳ buọỹc hoỹ phaới õi

.vay laỷi ồớ NHTW NHTW laỡ ngổồỡi cho vay sau cuỡng cuớa moỹi ngỏn haỡng vaỡ
laỡ cổùu tinh cuớa hoỹ trong nhổợng trổồỡng hồỹp khỏứn cỏỳp nhổ tỗnh traỷng
.õọửng loaỷt ruùt tióửn gồới cuớa cọng chuùng
,Vóử nguyón từc khi ỏỳn õởnh mọỹt mổùc dổỷ trổợ bừt buọỹc ồớ mổùc
,thỏỳp NHTW muọỳn khuyóỳn khờch caùc NHTG mồớ rọỹng mổùc cho vay cuớa
, . ,hoỹ tổùc muọỳn baỡnh trổồùng khọỳi tióửn tóỷ Ngổồỹc laỷi khi nỏng cao tyớ lóỷ
,dổỷ trổợ bừt buọỹc NHTW muọỳn giồùi haỷn khaớ nng cho vay cuớa caùc
, ;NHTG baùo hióỷu mọỹt Chờnh saùch tióửn tóỷ thừc chỷt tổỡ õoù aớnh hổồớng
,õóỳn doanh thu lồỹi nhuỏỷn cuớa caùc ngỏn haỡng õỏy laỡ vỏỳn õóử hóỳt sổùc nhaỷy
.caớm vaỡ luọn õổồỹc quan tỏm cuớa NHTW
Chờnh vỗ vỏỷy mọỹt sổỷ gia tng DTBB õoỡi hoới phaới nguyón cổùu trổồùc
.sổùc chởu õổỷng cuớa NHTG õọỳi vồùi mổùc dổỷ trổợ mồùi seợ ban haỡnh Coù thóứ
vỏỷn duỷng mổùc DTBB cho loaỷi tióửn gổới khọng kyỡ haỷn vaỡ mọỹt mổùc dổỷ
trỉỵ tháúp hån cho loải tiãưn gỉíi tiãút kiãûm v tiãưn gỉíi cọ k hản hồûc
mäüt t lãû DTBB tháúp hån cho ngán hng hoảt âäüng åí khu vỉûc näng
...thän
,Nhçn chung DTBB l cäng củ mang tênh cháút hnh chênh ca NHTW
nhàòm âiãưu tiãút mỉïc cung tiãưn ca NHTM cho nãưn kinh tãú thäng qua hãû
.säú nhán tiãưn tãû Mỉïc dỉû trỉỵ do lût phạp quy âënh theo âọ NHTM phi
.gåíi tiãưn vo mäüt ti khon khäng li åí NHTW Dỉû trỉỵ bàõt büc l
biãûn phạp kiãøm soạt cung ỉïng tiãưn tãû chỉï khäng phi l cạch âãø cho
.tiãưn äøn âënh Nọ cọ nghéa to låïn âãø âiãưu ha cung cáưu trãn thë trỉåìng
, .tiãưn tãû thỉûc hiãûn u cáưu ca Chênh sạch tiãưn tãû
1.2 Thay âäøi âiãưu kiãûn v li sút chiãút kháúu
,Tại chiãút kháúu l phỉång thỉïc âãø NHTW âỉa tiãưn vo lỉu thäng
.thỉûc hiãûn vai tr l ngỉåìi cho vay cúi cng Thäng qua viãûc tại chiãút
,kháúu NHTW â tảo cå såí âáưu tiãn thục âáøy hãû thäúng NHTM thỉûc hiãûn
.vai tr tảo tiãưn âäưng thåìi khai thäng thanh toạn
,Âäúi våïi NHTM l säúng ca h l nháûn tiãưn gåíi ca mi giåïi v
. ,cho vay pháưn låïn tiãưn gåíi âọ âãø thu li Tuy nhiãn khäng phi lục no

.hoảt âäüng ngán hng cng diãøn ra thûn låüi Cọ nhỉỵng lục ngỉåìi gåíi
( ),tiãưn âãún rụt tiãưn quạ nhiãưu theo chu k kinh tãú ngán hng dãø råi vo
. “tçnh trảnh thiãúu kh nàng chi tr Chênh vo nhỉỵng lục ngn cán treo såüi
” , ,tọc âọ NHTM tçm âãún sỉû giụp âåí ca NHTW ngỉåìi cho vay cúi cng
, .cọ kh nàng vä biãn khäng bao giåì bë phạ sn
.NHTW cáúp tên dủng cho cạc NHTG qua nhiãưu hçnh thỉïc Hçnh thỉïc
thäng dủng v cäø âiãøn l chiãút kháúu cạc thỉång phiãúu ca NHTG hồûc
.tại chiãút kháúu nãúu NHTG â chiãút kháúu trỉåïc âọ Khi nháûn chiãút kháúu
, .hay tại chiãút kháúu NHTW lm tàng khäúi tiãưn tãû Âọ l hçnh thỉïc tảo
tiãưn âỉåüc cạc nh kinh tãú xem l lnh mảnh vç nọ cọ kh nàng tỉû thanh
...toạn Våïi viãûc náng cao hồûc gim mỉïc li sút chiãút kháúu NHTW cọ
thãø khuún khêch gim hồûc tàng mỉïc cung ỉïng tên dủng ca NHTM âäúi
,våïi nãưn kinh tã ú âäưng thåìi qua âọ cng gim hồûc tàng mỉïc cung ỉïng
.tiãưn tãû
.Chênh sạch chiãút kháúu cn l cäng củ âënh hỉåïng tên dủng Nãúu
,mún kêch thêch xút kháøu NHTW s cho tại chiãút kháúu trỉåïc hãút cạc
thỉång phiãúu xút kháøu hồûc náng hản mỉïc tại chiãút kháúu âäúi våïi cạc
. ,thỉång phiãúu âọ Ngoi ra NHTW cn thỉûc hiãûn chiãút kháúu trong nhỉỵng
: ,trỉåìng håüp giụp NHTG âiãưu chènh dỉû trỉỵ bàõt büc bë thiãúu hủt giụp
,NHTG thỉûc hiãûn tên dủng theo ma cạc NHTG no thiãúu hủt thanh
( )khon vç nhỉỵng nghiãûp vủ cho vay tỉång âäúi di hản âãø khuún khêch
.phạt triãøn
1.3 Chênh sạch thë trỉåìng måí (Open Market Operations)
( )Chênh sạch thë trỉåìng måí OMO l viãûc NHTW mua bạn giáúy tåì cọ
,giạ våïi mủc âêch tạc âäüng tåïi thë trỉåìng tiãưn tãû âiãưu ha vãư cung v
,cáưu vãư giáúy tåì cọ giạ gáy nh hỉåíng âãún khäúi dỉû trỉỵ ca cạc NHTM
,tải NHTW tỉì âọ tạc âäüng âãún kh nàng cung cáúp tên dủng ca cạc ngán
.hng ny
Thë trỉåìng måí l mäüt trong nhỉỵng cỉía ng âãø NHTW phạt hnh
,tiãưn vo gưng mạy kinh tãú hồûc rụt båït khäúi tiãưn lỉu thäng trong âọ

,bàòng cạch mua hay bạn nhỉỵng trại phiãúu bàòng nhỉỵng nghiãûp vủ gi l
“ ” ( ).nghiãûp vủ thë trỉåìng måí open market operations Nãúu nhỉ chênh sạch
chiãút kháúu cọ tạc âäüng täøng håüp v cọ nhỉỵng hản chãú tảm thåìi thç
.Chênh sạch thë trỉåìng måí l cäng củ tạc âäüng nhanh v linh hoảt Khi mua
,bạn giáúy tåì cọ giạ våïi viãûc quy âënh mỉïc giạ cọ låüi NHTW mún tạc
âäüng tåïi ngưn väún ca cạc NHTM åí NHTW v do âọ tạc âäüng tåïi mỉïc
.cho vay ca cạc NHTM âäúi våïi nãưn kinh tãú v dán cỉ
,Trãn thë trỉåìng måí NHTW ch úu mua bạn trại phiãúu ca Chênh
. , ,ph Bàòng cạch ny NHTW tàng khäúi dỉû trỉỵ ca NHTG vç ngán hng
ny cáưn dỉû trỉỵ nãn âem bạn trại phiãúu hồûc bạn trại phiãúu våïi li sút
. ,tháúp âãø cho vay sinh låüi nhiãưu hån Khi dỉû trỉỵ ca ngán hng thàûng dỉ
,thê dủ tàng thãm 1 NHTW cọ thãø måí räüng kh nàng cho vay gáúp 4 hồûc 5
,láưn ty theo mỉïc DTBB vç pháưn dỉû trỉỵ tàng thãm cọ tạc dủng nhỉ
. ,pháưn tiãưn gåíi åí ngán hng ny Thãm vo âọ cn cọ tạc dủng ca viãûc
,NHTW mua trại phiãúu ca Chênh ph våïi giạ cao hån li sút hả xúng
, .kêch thêch giåïi doanh nghiãûp âi vay tỉïc l tàng thãm ca khäúi tiãưn tãû
Ngỉåüc lải khi mún gim bàõt khäúi tiãưn tãû NHTW bạn trại phiãúu
,chênh ph trãn thë trỉåìng måí cho báút cỉï ai mún mua ngán hng doanh
.nghiãûp hồûc cạ nhán Háûu qu l dỉû trỉỵ ca NHTG tải NHTW gim
, ,xúng kh nàng cho vay ca NHTG bë thu hẻp nháút l khi tiãưn mua trại
phiãúu chênh ph do cạ nhán hay doanh nghiãûp mua v tr bàòng chi phiãúu
, .tiãưn gỉíi khäng k hản gim lm gim thiãøu khäúi tiãưn tãû
,Nhỉ váûy Sỉû phạt triãøn ca thë trỉåìng ti chênh nọi chung v ca
hãû thäúng ngán hng nọi riãng â tảo âiãưu kiãûn cho NHTW cạc nỉåïc cọ
thãø âiãưu hnh chênh sạch tiãưn tãû ca mçnh mäüt cạch linh hoảt v ch
,âäüng hån âạp ỉïng sỉû váûn âäüng ngy cng nhanh chọng ca lưng väún
. ,lỉu chuøn trong nãưn kinh tãú Våïi Thë trỉåìng måí NHTG cọ thãø tçm cho
.mçnh ngưn ti tråü cáưn thiãút våïi nhỉỵng th tủc nhanh gn Cho nãn
,hoảt âäüng ca thë trỉåìng måí ngy cng quan trng hån lm gim båït
. ,hoảt âäüng tại chiãút kháúu Qua thë tråìng ny NHTW cọ thãø tạc âäüng

.âãún viãûc tàng gim khäúi tiãưn tãû mäüt cạch trỉûc tiãúp âäúi våïi ngán hng
1.4 Kiãøm soạt tên dủng cọ chn lc (Selective Credit Controls)
Ba cäng củ váûn dủng âãø thỉûc thi Chênh sạch tiãưn tãû kãø trãn cọ tạc
,dủng täøng quạt l kiãøm soạt khäúi lỉåüng cho vay ca ngán hng mỉïc li
.sút v khäúi tiãưn tãû nọi chung Nhỉng NHTG cn thoi mại åí chäø l
.mún cho ai vay ty sỉû xẹt âoạn ca mçnh Âiãưu âọ cọ nghéa l ba cäng
củ nãu trãn chỉa nh hỉåíng âãún cå cáúu tên dủng m NHTG cáúp cho
. “khạch hng Nãúu khäng ạp dủng chênh sạch kiãøm soạt tên dủng chn
”, ,lc NHTG s chè hỉåïng tên dủng vo nhỉỵng ngnh kinh doanh låïn cho
,xê nghiãûp nỉåïc ngoi vay hồûc cho vay âãø mua bạn chỉïng khoạn êt chụ
trng âãún nhỉỵng ngnh hoảt âäüng cọ låüi êch x häüi nhiãưu hån nhỉ xáy
, ...dỉûng nh cỉía doanh nghiãûp nh
Mäüt chênh sạch kiãøm soạt tên dủng chn lc s giåïi hản mỉïc tên
dủng täúi âa cáúp cho nhỉỵng ngnh m Nh nỉåïc khäng ỉu tiãn phạt triãøn
,nỉỵa ngỉåüc lải ỉu âi nhỉỵng ngnh hoảt âäüng no âỉåüc xem nhỉ ỉu
, . ,tiãn cáưn øm tråü tên dủng mảnh hån Vê dủ nhỉ xáy cáút nh doanh
,nghiãûp nh hay cọ sỉû phán biãût âãø ỉu tiãn phạt triãøn nhỉỵng vng lnh
.thäø âàûc biãût so våïi nhỉỵng ngnh khạc Viãûc øm tråü tên dủng ỉu âi
våïi mäüt li sút ỉu âi l mäüt ân báøy giụp thỉûc hiãûn chênh sạch kinh
.tãú ca Nh nỉåïc
Chênh sạch ny mún âảt mủc tiãu ca nọ cáưn náng cao cháút lỉåüng
,kiãøm soạt v thanh tra NHTG cháút lỉåüng âọ ty thüc trçnh âäü nghiãûp
.vủ chun män ca âäüi ng cạn bäü v âảo âỉïc liãm khiãút ca h
1.5 Thỉûc hiãûn chênh sạch li sút
Li sút l mäüt cäng củ quan trng âàûc biãût trong tay NHNN âãø
.hảch âënh v âiãưu hnh chênh sạch tiãưn tãû Li sút l váún âãư hãút sỉïc
,nhảy cm trong nãưn kinh tãú nọ tạc âäüng âãún mi kháu ca quạ trçnh
, , ...sn xút kinh doanh têch lu tiãu dng tiãút kiãûm v âáưu tỉ Kinh
nghiãûm cho tháúy vai tr quan trng ca cå chãú âiãưu hnh li sút âäúi
,våïi mủc tiãu äøn dënh v phạt triãøn thë trỉåìng ti chênh tiãưn tãû thục âáøy

.sn xút kinh doanh v tàng trỉåíng kinh tãú
.Chênh sạch li sút cọ thãø bao gäưm tiãưn vay v tiãưn gåíi ngán hng
,Thäng thỉåìng chênh sạch li sút tiãưn gåíi v tiãưn vay biãún âäüng cng
, :chiãưu nghéa l c hai mỉïc li sút âọ âãưu tàng lãn hay gim xúng khi
,tàng li sút tiãưn gåíi lãn li sút cho vay cng âỉåüc náng lãn v ngỉåüc
.lải ty theo chênh sạch ca NHTW
Cạc chênh sạch li sút m ngán hng cạc nỉåïc cng nhỉ Viãût Nam
: , ,â tỉìng ạp dủng l chênh sạch li sút tráưn li sút sn chênh sạch
, , ,chãnh lãûch li sút chênh sạch li sút cå bn li sút tha thûn tỉû
...do họa li sút Cạc mỉïc v cå cáúu li sút cáưn hỉåïng âãún cạc mủc
:tiãu sau
 .Khuún khêch têch ly v sỉû trung gian ti chênh
 Hỉåïng cạc ngưn ti chênh vo hoảt âäüng cọ t sút låüi nhûn
.cao nháút
 ,Âiãưu chènh cå cáúu thåìi hản ca cạc lưng ti chênh cọ nghéa l
.phán âënh väún ngàõn hản v väún di hản
 Cho phẹp cạc täø chỉïc ti chênh cọ sỉû chãnh lãûch li sút thêch
.håüp âãø b âàõp chi phê hoảt âäüng v cọ li
Dỉûa vo chênh sạch li sút m cạc NHTG ty thüc vo tỉìng thåìi
k v mủc tiãu ca Chênh sạch tiãưn tãû m NHTW âãư ra cạc chênh sạch
,li sút ph håüp nhàòm âiãưu tiãút hoảt âäüng tên dủng ca NHTG tỉì âọ
.s tạc âäüng âãún mỉïc täøng mỉïc cung tiãưn trong lỉu thäng
1.6 ÁÚn âënh mäüt biãn vỉûc bàõt büc trong cho vay
.p dủng âäúi våïi viãûc kinh doanh trãn thë trỉåìng chỉïng khoạn Trong
,kinh doanh chỉïng khoạn ngỉåìi âáưu tỉ thỉåìng sỉí dủng väún tên dủng do
.ngán hng cung cáúp Nh nỉåïc hay NHTW quy âënh mäüt giåïi hản tiãưn
.màût phi tr trong kinh doanh chỉïng khoạn gi l biãn vỉûc Khi biãn vỉûc
.måí räüng thç hoảt âäüng tên dủng s bë thu hẻp v ngỉåüc lải
,Å ínhỉỵng nỉåïc cäng nghiãûp phạt triãøn thë trỉåìng chỉïng khoạn hoảt
,âäüng ráút räün rëp cạc NHTM thỉåìng ti tråü cạc nghiãûp vủ mua cäø

:phiãúu v trại phiãúu theo thãø thỉïc thiãúu chëu trong âọ ngỉåìi mua chi tr
,tiãưn ngay mäüt pháưn trë giạ mua säú cn lải thç nåü ngỉåìi trung gian giạ
.khoạn Ngỉåìi ny giỉỵ chỉïng khoạn lm váût thãú cháúp v dng nọ vay
, “ ”.lải åí NHTM säú tiãưn tr ngay gi l biãn vỉûc
Å ínhỉỵng nỉåïc cn âang phạt triãøn hồûc chỉa cọ thë trỉåìng chỉïng
,khoạn ngỉåìi ta cọ thãø ạp dủng thãø thỉïc ny håi khạc bàòng cạch áún
,âënh t lãû cho vay ạp dủng cho sn xút kinh doanh cao hay tháúp ty theo
. ,tçnh hçnh Nãúu mún bnh trỉåïng khäúi tiãưn tãû t lãû cho vay trãn väún
.lỉu âäüng hay trãn trëo giạ lä hng thãú cháúp cao Ngỉåüc lải khi mún hản
. ,chãú tên dủng NHTM NHTW áún âënh t lãû cho vay tháût tháúp lm nhỉ
,váûy l âãø büc cạc âån vë phi tung hng täưn kho ra bạn khäng giỉỵ hng
.lải âãø chåì giạ lãn V nhỉ váûy nghiãûp vủ ny giäúng chênh sạch kiãøm
.soạt tên dủng cọ chn lc ạp dủng cho tỉìng ngnh hoảt âäüng
1.7 Kiãøm soạt tên dủng tiãu dng
,Å ícạc nỉåïc cäng nghiãûp phạt triãøn thỉåìng ngỉåìi ta hay khuún
, .khêch tiãu dng bàòng nhiãưu cạch chàóng hản nhỉ bạn tr gọp Nhỉng
,trong nhiãưu trỉåìng håüp nháút l trong tçnh trảng chiãún tranh NHTW cọ
quưn quy âënh mỉïc tr tiãưn ngay cao hay tháúp âäúi våïi nhỉỵng nghiãûp vủ
,bạn hng tiãu dng tr gọp hay mua nh tr gọp âãø hản chãú hay khuún
.khiïch cạc nghiãûp vủ ny NHTW cng cọ thãø rụt ngàõn thåìi hản thiãúu
.chëu bàòng cạch tàng thãm tiãưn tr gọp hàòng thạng
, ớnổồùc ta thóứ thổùc mua baùn naỡy ờt thọng duỷng nhổng cuợng õóử cỏỷp
,tồùi khi nóửn saớn suỏỳt õóỳn giai õoaỷn saớn xuỏỳt nhióửu thỗ thóứ thổùc baùn
haỡng traớ goùp rỏỳt phọứ bióỳn vaỡ NHTW seợ thỏỳy luùc naỡo cỏửn aùp duỷng sổỷ
.can thióỷp cuớa mỗnh
Caùc cọng cuỷ õóứ thổỷc thi Chờnh saùch tióửn tóỷ trón õỏy chố lión quan
õóỳn hai õỏửu mọỳi quan hóỷ cuớa NHTW vồùi NHTG vaỡ vồùi thở trổồỡng tióửn
.tóỷ
.2 Vỏỷn duỷng õọỳi vồùi khu vổỷc taỡi chờnh tióửn tóỷ õọỳi ngoaỷi
Ngỏn Haỡng Trung ổồng thổồỡng õổồỹc giao phoù nhióỷm vuỷ giao dởch vồùi

, ,khu vổỷc taỡi chờnh tióửn tóỷ nổồùc ngoaỡi tổùc laỡ vồùi NHTW khaùc caùc cồ
, ...quan taỡi chờnh tióửn tóỷ tờn duỷng quọỳc tóỳ vaỡ thổỷc hióỷn quaớn lyù ngoaỷi
,họỳi thổỷc hióỷn nhổợng nghióỷp vuỷ lión quan tồùi caùn cỏn thanh toaùn quọỳc
, ,tóỳ tọứ chổùc vaỡ õióửu tióỳt thở trổồỡng họỳi õoaùi trong nổồùc giao dởch mua
baùn ngoaỷi họỳi trón thở trổồỡng quọỳc tóỳ nhũm baớo vóỷ giaù trở quọỳc ngoaỷi
. :cuớa õọửng tióửn tóỷ quọỳc gia Caùc chờnh saùch õổa ra bao gọửm
2.1 Dổỷ trổợ ngoaỷi họỳi
ổồỹc sổớ duỷng õóứ õióửu chốnh tyớ giaù họỳi õoaùi theo muỷc tióu cuớa
. ,Chờnh saùch tióửn tóỷ Mọựi nổồùc õóửu coù khọỳi dổỷ trổớ ngoaỷi họỳi lồùn hay
nhoớ tuỡy theo khaớ nng cuớa nóửn kinh tóỳ nổồùc õoù coù thóứ taỷo lỏỷp õổồỹc
. (nhióửu hay ờt Noù laỡ kóỳt quaớ cuớa tọứng sọỳ thu vaỡ chi ngoaỷi tóỷ kóứ caớ
) , .vaỡng cuớa mọỹt nổồùc trong mọỹt thồỡi haỷn nhỏỳt õởnh thổồỡng laỡ mọỹt nm
Dổỷ trổợ ngoaỷi họỳi tng khi thu lồùn hồn chi bỏỳt kóứ thu chi ngoaỷi họỳi vỗ lyù
. .do gỗ ióửu õoù coù õổồỹc khi ngỏn haỡng trung ổồng mua baùn ngoaỷi họỳi
, ;Ngỏn haỡng trung ổồng mua ngoaỷi họỳi khọỳi tióửn tóỷ tng thóm ngổồỹc laỷi
,khi baùn ngoaỷi họỳi khọỳi tióửn tóỷ giaớm nóỳu nhổợng yóỳu tọỳ khaùc khọng
. , :thay õọứi Noùi chung dổỷ trổợ ngoaỷi họỳi õổồỹc thaỡnh lỏỷp laỡ do
,Do tờch luợy cuớa NHTW nguọửn quyợ dổỷ trổợ cuớa Ngỏn saùch Nhaỡ
.nổồùc
,Phỏửn trm tyớ lóỷ ngoaỷi tóỷ cuớa caùc õồn vở tọứ chổùc coù thu nhỏỷp
.ngoaỷi tóỷ phaới baùn laỷi cho Ngỏn haỡng trung ổồng
Sổỷ bióỳn chuyóứn trong Dổỷ trổợ ngoaỷi họỳi tuỡy thuọỹc vaỡo hai yóỳu tọỳ
chờnh laỡ Thở trổồỡng họỳi õoaùi vaỡ Chờnh saùch họỳi õoaùi maỡ ta seợ xem xeùt
:tióỳp sau õỏy
2.2 Thióỳt lỏỷp vaỡ õióửu tióỳt hoaỷt õọỹng cuớa thở trổồỡng ngoaỷi họỳi
.Thở trổồỡng họỳi õoaùi laỡ nồi mua baùn ngoaỷi tóỷ Thở trổồỡng họỳi õoaùi
taỷo õióửu kióỷn mọi trổồỡng õóứ vióỷc mua baùn giao dởch trao dởch trao ngoaỷi
.họỳi dióứn ra mọỹt caùch thuỏỷn lồỹi dóứ daỡng Trong mọỹt nổồùc maỡ thở trổồỡng
,họỳi õoaùi tọứ chổùc quaù õồn sồ thở trổồỡng họỳi õoaùi khọng tọứ chổùc seợ baỡnh
,trổồùng maỷnh meợ khióỳn cho NHTW chúng nhổợng khọng tờch luợy õổồỹc

,dổỷ trổợ ngoaỷi họỳi maỡ cuợng khọng chuớ õọỹng õổồỹc nguọửn cung ổùng tióửn
.tóỷ cho caùc hoaỷt õọỹng saớn xuỏỳt kinh doanh Caùc õồn vở naỡy khi coù nhu cỏửu
ngoaỷi tóỷ laỷi õi mua ngoaỷi tóỷ trọi nọứi trón thở thở trổồỡng khọng tọứ chổùc
bũng lổồỹng tióửn õọửng trong nổồùc maỡ hỏỷu quaớ cuọỳi cuỡng laỡ sọỳ lổồỹng
:tióửn nọỹi õởa lồùn luỏn chuyóứn ngoaỡi hóỷ thọỳng Ngỏn haỡng mọỹt yóỳu tọỳ
laỡm tng aùp lổỷc vay tióửn Ngỏn haỡng õóứ bọứ sung nguọửn vọỳn lổu õọỹng vaỡ
.NHTM laỷi thióỳu tióửn Tổỡ õoù aùp lổỷc trón nhu cỏửu phaùt haỡnh tióửn seợ gia
.tng
Thở trổồỡng họỳi õoaùi coù tọứ chổùc hoaỡn haớo hay khọng coỡn tuỡy thuọỹc
(vaỡo chờnh saùch họỳi õoùi õaùp ổùng chờnh saùch kinh tóỳ mồớ cổớa tồùi mổùc õọỹ
...)naỡo
2.3 Chờnh caùch ngoaỷi họỳi
, , ,Tỏỷp hồỹp tỏỳt caớ nhổợng quy chóỳ chờnh saùch õióửu kióỷn yóu cỏửu vóử
.quaớn lyù ngoaỷi họỳi Trón cồ sồớ õoù maỡ õaớm baớo cho moỹi cọng cuỷ lión quan
.õóỳn ngoaỷi họỳi hoaỷt õọỹng coù hióỷu quaớ
,ọỳi vồùi Vióỷt Nam nguyón từc laỡ aùp duỷng chờnh saùch ngoaỷi họỳi coù
. , ,quaớn lyù chỷt Theo õoù tỏỳt caớ caùc tọứ chổùc caùc caù nhỏn coù ngoaỷi tóỷ õóửu
,phaới baùn cho ngỏn haỡng õổồỹc pheùp kinh doanh ngoaỷi họỳi khi coù nhu cỏửu
.thỗ mua ngoaỷi tóỷ taỷi ngỏn haỡng Caùc tọứ chổùc thỗ coù thóứ mua ngoaỷi tóỷ
.taỷi thở trổồỡng họỳi õoaùi trong nổồùc
,Nhổng trong thổỷc tóỳ caùc tọứ chổùc caù nhỏn laỷi coù thóứ mua baùn
, .ngoaỷi tóỷ trọi nọứi ngoaỡi nhổợng nồi chố õởnh trón mỷc dỏửu bở cỏỳm õoaùn