Lí luận về công ty cổ phần và thị trường chứng khoán. Ý nghĩa và sự vận dụng lí luận này ở nước ta

Website: Email : Tel : 0918.775.368

Lí luận về công ty cổ phần và thị trường chứng khoán. Ý nghĩa và
sự vận dụng lí luận này ở nước ta.

MỤC LỤC
Phần 1. Lời nói đầu .
Phần 2. Nợi dung :
I. Lí luận về cơng ty cổ phần và thị trường chứng khốn :
1. Giới thiệu về cơng ty cổ phần.
2. Giới thiệu thị trường chứng khoán.
2.1. Phân loại thị trường chứng khoán.
2.2. Các nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán.
2.3. Các thành phần tham gia thị trường chứng khốn.
3. Vai trị của cơng ty cổ phần và thị trường chứng khoán.
4. Điều kiện để thị trường chứng khoán hoạt động tốt.
II. Ý nghĩa và sự vận dụng lí luận này ở nước ta :
III. Những điều cần lưu ý khi xem xét diễn biến của thị trường chứng khoán
ở nước ta hiện nay.
Phần 3. Kết luận.

Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

-1-


Website: Email : Tel : 0918.775.368

Phần 1.

LỜI NÓI ĐẦU

Cơng ty cổ phần và thị trường chứng khốn là lĩnh vực còn mới mẻ so
với đại đa số người dân Việt Nam. Thành lập công ty cổ phần, mua bán cổ
phiếu là công cụ hữu hiệu thực hiện xã hội hóa đầu tư. Q trình cổ phần hóa
và phát triển thị trường chứng khốn là hai q trình có tác động qua lại lẫn
nhau. Cổ phần hóa và niêm yết tạo hàng hố cho thị trường chứng khốn sơi
động. Thị trường chứng khốn phát triển nhanh chóng, đến lượt nó tác động
trở lại, kích thích tiến trình cổ phần hóa. Từ đó đến nay, việc đưa các doanh
nghiệp cổ phần hố ra niêm yết ln là chủ đề được bàn thảo khi nhắc đến thị
trường chứng khốn. Cơng ty cổ phần và thị trường chứng khoán là hai thành
tố không thể tách rời, với đặc trưng riêng của nền kinh tế Việt Nam việc đẩy
nhanh tiến trình cổ phần hóa đưa các cơng ty niêm yết để tạo ra một thị
trường vốn phát triển là điều cần thiết. Chứng khốn là lĩnh vực đầu tư hấp
dẫn, trong ít năm nữa sẽ vô cùng sôi động. Cùng với các nhà đầu tư nước
ngoài đã và đang đầu tư tại thị trường chứng khoán Việt Nam, các nhà đầu tư
trong nước sẽ tham gia rất mạnh mẽ trong những năm tới. Nhưng vấn đề quan
trọng nhất để thành công và kiếm được tiền từ đầu tư chứng khốn khơng
phải là điều dễ dàng. Nói một cách ngắn gọn, tỷ lệ nhà đầu tư thành cơng trên
thị trường chứng khốn tương đối ít, mà thất bại thì nhiều hơn là thành cơng.
Nói chung là, đứng trước những cơ hội bao giờ cũng có những thách thức, và
khi đã dấn thân tham gia vào đầu tư chứng khốn thì đó là một thách thức thật
sự. Điều đó địi hỏi người chơi phải tư duy, thận trọng xem xét mọi vấn đề
trước khi đưa ra đầu tư. Ngày nay, kinh tế Việt Nam đang trên đà phát triển
mạnh, thị trường đa dạng hóa và ngày càng phức tạp. Cho nên, việc tìm hiểu
các thành phần kinh tế, để nắm bắt tốt cơ hội trong kinh doanh hay đầu tư là
rất quan trọng và cần thiết đối với các nhà kinh tế. Thị trường chứng khốn là
một trong những thị trường nóng nhất hiện nay, khơng chỉ ở Việt Nam mà
cịn ở trên thế giới. Lợi nhuận mà thị trường chứng khoán mang lại là rất lớn,
Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

-2-


Website: Email : Tel : 0918.775.368

nhưng rủi do mà nó đem lại cho người đầu tư cũng khơng hề ít. Vì vậy, trước
khi muốn đầu tư vào cơng ty cổ phần hay thị trường chứng khoán chúng ta
phải tìm hiểu kĩ, đưa ra sự lựa chọn phù hợp.
Em chọn đề tài này với mong muốn là có thể bổ sung thêm những kiến
thức về công ty cổ phần và thị trường chứng khoán cho mọi người và cho bản
thân mình.

Lê Thị Lài _ Kế tốn D _K49

-3-


Website: Email : Tel : 0918.775.368

Phần 2.

NỘI DUNG

I/ LÍ LUẬN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG
KHỐN :
1. Giới thiệu về cơng ty cổ phần:
Cơng ty cổ phần là loại hình doanh nghiệp góp vốn, trong đó số vốn điều
lệ của cơng ty được chia nhỏ thành các phần bằng nhau gọi là cổ phần. Các cá
nhân hay tổ chức sở hữu cổ phần được gọi là cổ đông.
Công ty cổ phần là một tổ chức được thành lập theo pháp luật. Nó đã tồn

tại dưới các hình thức khác nhau từ hàng trăm năm nay và những đặc trưng cơ
bản của nó hầu như vẫn không thay đổi.
Một trong trong những đặc trưng quan trọng nhất của một công ty cổ
phần là trách nhiệm hữu hạn, cho phép người ta đầu tư tiền hay tài sản vào
công ty mà không phải chịu rủi ro đối với các tài sản cá nhân trong trường
hợp công ty phá sản. Số tiền đầu tư này thuộc về công ty cổ phần và những
nhà đầu tư không được phép tiếp cận. Ví dụ, họ khơng thể u cầu cơng ty trả
cổ tức hoặc trả lại vốn đầu tư. Vốn đầu tư của họ phải chịu rủi ro vì nhà đầu
tư được hưởng lợi nếu công ty phát đạt, nhưng có thể mất hết nếu cơng ty phá
sản. Sau khi đã góp tiền hay tài sản vào một cơng ty, những nhà đầu tư được
nhận cổ phiếu thể hiện quyền được hưởng những khoản lợi từ việc chấp nhận
rủi ro này. Trong hầu hết các trường hợp, các cổ phiếu được phép chuyển
nhượng tự do, do đó các cổ đơng có thể bán các cổ phiếu của mình cho những
nhà đầu tư khác. Hoặc có thể rời bỏ cơng ty hồn tồn nếu họ muốn.
Một đặc điểm nữa của cơng ty cổ phần là có thời gian tồn tại vơ hạn.
Khả năng của cơng ty có thể hoạt động vơ thời hạn mang lại tính ổn định cho
doanh nghiệp, đảm bảo rằng cơng ty có thể tồn tại lâu hơn những người sáng
lập ra nó.
Cơng ty cổ phần đã trở thành hình thức tổ chức doanh nghiệp mang tính
thống trị nhằm giải quyết nhu cầu về vốn cho tăng trưởng. Đây là hình thức
huy động vốn trên quy mơ lớn một cách hiệu quả nhất. Các cổ đơng có thể
Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

-4-


Website: Email : Tel : 0918.775.368

đầu tư vào công ty mà không phải chịu rủi ro về trách nhiệm cá nhân và
khơng phải lệ thuộc vào uy tín hay độ tin cậy của những người cùng đầu tư

như trong hình thức hợp danh. Họ có thể phân tán rủi ro thông qua đầu tư vào
nhiều công ty khác nhau, với mục đích tối đa hóa lợi nhuận thu được.
2. Giới thiệu về thị trường chứng khoán :
Chứng khoán là một giá trị tài chính đại diện bằng lãi suất có thể thỏa
thuận và có thể thay thế. Nói chung, chứng khoán gồm hai loại là chứng
khoán cổ phần (equity securities) và chứng khốn nợ (debt securities). Ngồi
ra cịn có loại chứng khốn lai giữa hai loại trên. Ở các nền kinh tế phát triển,
loại chứng khoán nợ là thứ có tỷ trọng giao dịch áp đảo trên các thị trường
chứng khốn. Cịn ở những nền kinh tế kém phát triển, nơi mà thị trường
chứng khoán mới được thành lập, thì loại chứng khốn cổ phần lại chiếm tỷ
trọng giao dịch lớn hơn. Điều này giải thích tại sao ở Việt Nam cuối thập niên
1990 và đầu thập niên 2000, thị trường chứng khoán được nhiều người hiểu là
nơi trao đổi các cổ phiếu.Công ty hay tổ chức phát hành chứng khoán được
gọi là đối tượng phát hành.
Thị trường chứng khoán trong điều kiện của nền kinh tế hiện đại, được
quan niệm là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung
và dài hạn. Việc mua bán này được tiến hành ở thị trường sơ cấp khi người
mua mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành, và ở những
thị trường thứ cấp khi có sự mua đi bán lại các chứng khốn đã được phát
hành ở thị trường sơ cấp. Như vậy, xét về mặt hình thức, thị trường chứng
khốn chỉ là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng các
loại chứng khốn, qua đó thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán.
2.1. Phân loại thị trường chứng khoán :
∗ Phương diện pháp lý
-Thị trường tập trung :
+ Giao dịch thơng qua các sở giao dịch chứng khốn (Stock exchange).

Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

-5-

Website: Email : Tel : 0918.775.368

+ Hoạt động theo quy định của pháp luật. Tất cả các bên tham gia các
quy chế nhà nước đã ban hành.
+ Có sự kiểm sốt của Hội đơng chứng khốn (ở Việt Nam là Ủy ban
chứng khoán nhà nước). Khi thị trường tăng trưởng nóng có thể dùng các biện
pháp để hạ nhiệt đồng thời tham gia thúc đẩy thị trường khi nó tuột dốc.
-Thị trường phi tập trung hay thị trường OTC (over the counter):
+ Nằm ngồi sở giao dịch…
+ Khơng có sự kiểm sốt từ Hội đồng Chứng khốn. Bởi vậy mà có khi
tăng trưởng nóng gấp vài lần nhưng ngay tháng sau giá trị giảm chóng mặt.
+ Khơng có địa điểm giao dịch tập trung. Vì thế các web rao vặt cho
OTC nhiều, ở Việt Nam web lớn nhất là sanotc.com
+ Giao dịch dựa vào sự thoả thuận. Không có một mức hạn định cho giá
trong 1ngày. Nhà đầu tư thơng qua cơng ty chứng khốn hoặc tìm đến nhau
để giao dịch.
∗ Q trình ln chuyển chứng khốn :
-Thị trường sơ cấp: Còn gọi là thị trường cấp một hay thị trường phát
hành. Nơi diễn ra các hoạt động mua bán chứng khoán mới phát hành lần đầu.
Tạo vốn cho đơn vị phát hành. Dựa trên nhu cầu vốn để phát triển doanh
nghiệp. Định giá ban đầu của doanh nghiệp là 10 tỷ mỗi cổ phiếu giá 10k
nhưng khi xem xét trên các khía cạnh: kinh nghiệm, uy tín, tốc độ tăng
trưởng… doanh nghiệp có quyền bán ra đến 100k. Chênh lệch 100k và 10k là
thặng dư sau IPO, nó có thể để giữ lại để đầu tư, nếu là doanh nghiệp nhà
nước có thể được nhà nước dùng để đầu tư cho các dự án khác.
-Thị trường thứ cấp : Còn gọi là thị trường cấp hai hay thị trường lưu
thơng. Giao dịch chứng khốn đã phát hành qua thị trường sơ cấp. Đảm bảo
tính thanh khoản cho chứng khốn. Tính thanh khoản là khả năng thanh tốn

dễ dàng giá trị của cổ phiếu ra tiền mặt, khả năng trao đổi cổ phiếu giữa các
nhà đầu tư.

Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

-6-


Website: Email : Tel : 0918.775.368

∗ Các hàng hóa trên thị trường :
-Thị trường chứng khốn cổ phần (cổ phiếu) là những giấy tờ, bút toán
ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, lưu hành trên thị trường và chứng nhận quyền sở
hữu tài sản của đối tượng nắm giữ giấy tờ đó đối với đối tượng phát hành cổ
phần. Hiểu đơn giản là: khi công ty cổ phần hóa, giá trị cơng ty được định giá
chia làm các phần nhỏ, người chiếm giữ những cổ phần gọi là cổ đông và cổ
phiếu là giá trị xác thực họ cũng là người chủ cơng ty.
- Thị trường chứng khốn nợ là những giấy tờ, bút toán ghi sổ hoặc dữ
liệu điện tử, lưu hành trên thị trường chứng nhận mối quan hệ chủ nợ của
người nắm giữ giấy tờ, chứng chỉ đó đối với người phát hành. Trái phiếu là
dạng nợ do nhà nước (trung ương lẫn địa phương), cơng ty, thể chế tài chính
phát hành mà trên tờ phiếu có xác nhận việc người phát hành nợ người nắm
giữ trái phiếu và nghĩa vụ trả nợ cả gốc lẫn lãi vào một thời điểm sau khi phát
hành và kỳ hạn tới thời điểm đó. Và trái phiếu có 2 loại là trái phiếu Chính
Phủ và trái phiếu tư nhân ( có thể của tổ chức, cơng ty...)
-Thị trường các cơng cụ chứng khốn phái sinh là thị trường phát hành
và mua đi bán lại các chứng từ tài chính khác như: quyền mua cổ phiếu,
chứng quyền, hợp đồng quyền chọn.
2.2. Các nguyên tắc hoạt động :
-Nguyên tắc cạnh tranh: Theo nguyên tắc này, giá cả trên thị trường

chứng khoán phản ánh quan hệ cung cầu về chứng khoán và thể hiện tương
quan cạnh tranh giữa các công ty. Trên thị trường sơ cấp, các nhà phát hành
cạnh tranh với nhau để bán chứng khốn của mình cho các nhà đầu tư, các
nhà đầu tư được tự do lựa chọn các chứng khốn theo các mục tiêu của mình.
Trên thị trường thứ cấp, các nhà đầu tư cũng cạnh tranh tự do để tìm kiếm cho
mình một lợi nhuận cao nhất, và giá cả được hình thành theo phương thức đấu
giá.
-Ngun tắc cơng bằng: Cơng bằng có nghĩa là mọi người tham gia thị
trường đều phải tuân thủ những qui định chung, được bình đẳng trong việc
Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

-7-


Website: Email : Tel : 0918.775.368

chia sẻ thông tin và trong việc gánh chịu các hình thức xử phạt nếu vi phạm
vào những qui định đó.
-Ngun tắc cơng khai: Chứng khoán là loại hàng hoá trừu tượng nên
thị trường chứng khoán phải được xây dựng trên cơ sở hệ thống công bố
thông tin tốt. Theo luật định, các tổ chức phát hành có nghĩa vụ phải cung cấp
thơng tin đầy đủ theo chế độ thường xuyên và đột xuất thông qua các phương
tiện thông tin đại chúng. Sở giao dịch, các cơng ty chứng khốn và các tổ
chức có liên quan.
-Nguyên tắc trung gian: Nguyên tắc này có nghĩa là các giao dịch chứng
khốn được thực hiện thơng qua tổ chức trung gian là các cơng ty chứng
khốn. Trên thị trường sơ cấp, các nhà đầu tư không mua trực tiếp của nhà
phát hành mà mua từ các nhà bảo lãnh phát hành. Trên thị trường thứ cấp,
thông qua các nghiệp vụ môi giới, kinh doanh, các công ty chứng khoán mua,
bán chứng khoán giúp các khách hàng, hoặc kết nối các khách hàng với nhau

qua việc thực hiện các giao dịch mua bán chứng khoán trên tài khoản của
mình.
-Ngun tắc tập trung: Các giao dịch chứng khốn chỉ diễn ra trên sở
giao dịch và trên thị trường OTC dưới sự kiểm tra giám sát của cơ quan quản
lý nhà nước và các tổ chức tự quản.
2.3. Các thành phần tham gia thị trường chứng khoán :
-Nhà phát hành: Là các tổ chức thực hiện huy động vốn thơng qua thị
trường chứng khốn dưới hình thức phát hành các chứng khoán.
-Nhà đầu tư: Là những người thực sự mua và bán chứng khoán trên thị
trường chứng khoán. Nhà đầu tư có thể được chia thành 2 loại :
+ Nhà đầu tư cá nhân: là những người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia
mua bán trên thị trường chứng khốn với mục đích kiếm lời.
+ Nhà đầu tư có tổ chức: là các định chế đầu tư thường xuyên mua bán
chứng khoán với số lượng lớn trên thị trường. Các định chế này có thể tồn tại
dưới các hình thức sau: cơng ty đầu tư, cơng ty bảo hiểm, Quỹ lương hưu,
Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

-8-


Website: Email : Tel : 0918.775.368

công ty tài chính, ngân hàng thương mại và các cơng ty chứng khốn (mảng
Tự doanh). Các tập đồn hàng đầu thế giới như AIG, Prudential… cơng ty
chứng khốn Sài Gịn, tập đồnh Dầu Khí…
-Các cơng ty chứng khốn: Là những cơng ty hoạt động trong lĩnh vực
chứng khốn, có thể đảm nhận một hoặc nhiều trong số các nghiệp vụ chính
là mơi giới, quản lý quỹ đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng
khoán và tự doanh.
-Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khốn :

+ Uỷ ban chứng khốn Nhà nước: là cơ quan thuộc Chính phủ thực hiện
chức năng quản lý nhà nước đối với thị trường chứng khoán ở Việt nam.
+ Sở giao dịch chứng khoán: là cơ quan thực hiện vận hành thị trường
và ban hành những quyết định điều chỉnh các hoạt động giao dịch chứng
khoán trên Sở phù hợp với các quy định của luật pháp và ủy ban chứng
khốn.
+ Cơng ty dịch vụ máy tính chứng khốn: là tổ chức phụ trợ, phục vụ
các giao dịch chứng khốn.
+ Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm: là cơng ty chun cung cấp dịch vụ
đánh giá năng lực thanh toán các khoản vốn gốc và lãi đúng thời hạn và theo
những điều khoản đã cam kết của công ty phát hành đối với một đợt phát
hành cụ thể.
3. Vai trò của cơng ty cổ phần và thị trường chứng khốn :
-Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế: Khi các nhà đầu tư mua chứng
khốn do các cơng ty phát hành, số tiền nhàn rỗi của họ được đưa vào hoạt
động sản xuất kinh doanh và qua đó góp phần mở rộng sản xuất xã hội.
Thông qua thị trường chứng khốn, Chính phủ và chính quyền ở các địa
phương cũng huy động được các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và đầu tư
phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội.

Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

-9-


Website: Email : Tel : 0918.775.368

- Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng: thị trường chứng khốn
cung cấp cho cơng chúng một mơi trường đầu tư lành mạnh với các cơ hội lựa
chọn phong phú. Các loại chứng khoán trên thị trường rất khác nhau về tính

chất, thời hạn và độ rủi ro, cho phép các nhà đầu tư có thể lựa chọn loại hàng
hố phù hợp với khả năng, mục tiêu và sở thích của mình.
- Tạo tính thanh khoản cho các chứng khốn: Nhờ có thị trường chứng
khốn các nhà đầu tư có thể chuyển đổi các chứng khoán họ sở hữu thành tiền
mặt hoặc các loại chứng khoán khác khi họ muốn. Khả năng thanh khoản là
một trong những đặc tính hấp dẫn của chứng khoán đối với người đầu tư. Đây
là yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an tồn của vốn đầu tư. Thị trường chứng
khoán hoạt động càng năng động và có hiệu quả thì tính thanh khoản của các
chứng khoán giao dịch trên thị trường càng cao.
- Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp: Thơng qua chứng khốn, hoạt
động của các doanh nghiệp được phản ánh một cách tổng hợp và chính xác,
giúp cho việc đánh giá và so sánh hoạt động của doanh nghiệp được nhanh
chóng và thuận tiện, từ đó cũng tạo ra một mơi trường cạnh tranh lành mạnh
nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng cơng nghệ mới, cải
tiến sản phẩm.
- Tạo mơi trường giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ
mô: Các chỉ báo của thị trường chứng khoán phản ánh động thái của nền kinh
tế một cách nhạy bén và chính xác. Giá các chứng khốn tăng lên cho thấy
đầu tư đang mở rộng, nền kinh tế tăng trưởng; ngược lại giá chứng khoán
giảm sẽ cho thấy các dấu hiệu tiêu cực của nền kinh tế. Vì thế, thị trường
chứng khốn được gọi là phong vũ biểu của nền kinh tế và là một công cụ
quan trọng giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mơ. Thơng qua
thị trường chứng khốn, Chính phủ có thể mua và bán trái phiếu Chính phủ để
tạo ra nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách và quản lý lạm phát. Ngồi ra,
Chính phủ cũng có thể sử dụng một số chính sách, biện pháp tác động vào thị

Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 10 -

Website: Email : Tel : 0918.775.368

trường chứng khoán nhằm định hướng đầu tư đảm bảo cho sự phát triển cân
đối của nền kinh tế.

Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 11 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

4. Điều kiện để thị trường chứng khoán hoạt động tốt :
Thị trường chứng khoán được xem là hoạt động tốt và hiệu quả nếu như
việc mua bán chứng khoán trên thị trường diễn ra thuận lợi, cung cấp cho nhà
đầu tư một cơ chế giao dịch thuận tiện, an tồn, cơng khai, cơng bằng và minh
bạch, bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp cho nhà đầu tư. Hay nói khác, thị
trường chứng khoán được xem là hoạt động tốt nếu như nó tạo ra tính thanh
khoản cao cho các chứng khốn giao dịch, cung cấp đầy đủ thông tin cho nhà
đầu tư và các đối tượng tham gia thị trường, qua đó hình thành nên giá chứng
khốn hợp lý, tạo được niềm tin của cơng chúng vào thị trường chứng khốn.
Vì vậy, để có thị trường chứng khốn hoạt động hiệu quả thì phải có một
số điều kiện căn bản sau:Về yếu tỗ vĩ mơ: Sự ổn định mơi trường chính trị và
kinh tế vĩ mơ nhằm khuyến khích đầu tư và tiết kiệm của công chúng; mức độ
lạm phát được kiềm chế vừa đủ để duy trì nền kinh tế phát triển; mức thâm
hụt ngân sách trong giới hạn an tồn, các chiến lược phát triển kinh tế, xố đói
giảm nghèo và tạo công ăn việc làm được thực hiện có hiệu quả. Về yếu tố vi
mơ : Khung pháp lý hoàn chỉnh và đồng bộ với hệ thống các văn bản pháp
quy đầy đủ, rõ ràng, điều chỉnh các mặt hoạt động của thị trường chứng khoán

giúp cho thị trường hoạt động an toàn, bảo vệ được quyền và lợi ích hợp pháp
cho các chủ thể tham gia thị trường.
Mạng lưới các trung gian hoạt động trên thị trường chứng khốn như các
cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ đầu tư … , đóng vai trị cầu nối
giữa các nhà đầu tư thực hiện nghiệp vụ môi giới mua bán chứng khoán trên
thị trường tập trung, cung cấp các dịch vụ hỗ trợ khác cho các nhà đầu tư như
cho vay, cung cấp thông tin và các dịch vụ liên quan đến giao dịch chứng
khoán cho nhà đầu tư như tư vấn đầu tư chứng khoán, tham gia bảo lãnh phát
hành và tư vấn cho các công ty trong việc niêm yết.Cung cấp một cơ chế giao
dịch hiệu quả thông qua tổ chức, vận hành của Trung tâm Giao dịch Chứng
khoán, Sở Giao dịch Chứng khoán gồm hệ thống giao dịch, giám sát, công bố
thông tin, hệ thống lưu ký, thanh toán bù trừ ... Sự vận hành của các hệ thống
Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 12 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

này có những ảnh hưởng lớn tới sự phát triển của thị trường thơng qua năng
lực xử lý nhanh, chính xác các giao dịch trên thị trường, giúp tăng tốc độ luân
chuyển vốn trên thị trường.
Các tổ chức hỗ trợ phát triển thị trường, như các định chế trung gian
khác là tổ chức định mức tín nhiệm, tổ chức kiểm tốn, tư vấn, tổ chức lưu ký,
ngân hàng thanh tốn... Ngồi ra thị trường cần đến sự tham gia của các nhà
đầu tư chun nghiệp đóng vai trị dẫn dắt thị trường, can thiệp thị trường vào
những thời điểm mất cân đối quan hệ cung cầu.
II. Ý NGHĨA VÀ SỰ VẬN DỤNG LÍ LUẬN NÀY Ở NƯỚC TA :
Thị trường chứng khốn sơi động là cơ hội phát triển kinh tế, là một
trong những yếu tố quan trọng góp phần đưa nền kinh tế nước ta ngang tầm

với kinh tế thế giới, nếu như nước ta biết nắm bắt và phát huy vai trị của nó.
Thị trường chứng khốn là phong vũ biểu của nền kinh tế mỗi nước.
Tình hình sơi động của thị trường chứng khoán ở Việt Nam, thời gian qua đã
phản ánh hiện tượng kinh tế tốt lành. Sự phát triển của thị trường chứng
khoán một cách ổn định là tác nhân quan trọng không chỉ cho sự phát triển
của thị trường tài chính nói riêng mà đối với cả nền kinh tế nói chung.
Song song q trình cổ phần hóa, các thảo luận về thị trường chứng
khốn bắt đầu từ năm 1996. Nhưng do khủng hoảng tài chính khu vực tác
động đến nền kinh tế, đến năm 2000, thị trường chứng khốn Việt Nam mới
chính thức ra đời. Các nhà đầu tư đều đánh giá, qua năm 2004 thị trường
chứng khoán Việt Nam đã phần nào mang dáng dấp của một thị trường tài
chính phát triển. Có thể nói là nhờ chúng ta đưa ra các biện pháp đúng đắn
như :
Chuyển Ủy ban chứng khoán nhà nước về Bộ Tài chính: Đây là quyết
định hết sức đúng đắn của Chính phủ, thể hiện sự mong muốn phát triển thị
trường chứng khoán.
Nhiều giải pháp quan trọng về phát triển thị trường chứng khoán đã
được ban hành: Nghị định 187 mở rộng diện doanh nghiệp Nhà Nước cổ
Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 13 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

phần hoá trong đó có cả tổng cơng ty nhà nước, các doanh nghiệp lớn và khối
ngân hàng thương mại, đề cao vai trò của nhà đầu tư chiến lược, mở rộng tỷ lệ
cổ phần bán ra bên ngoài doanh nghiệp, tạo cơ chế cung cấp thông tin công
khai minh bạch cho nhà đầu tư… Đây là tiền đề rất quan trọng để tạo nhiều
hàng hoá cho thị trường chứng khoán.

Quyết định 155 của Thủ tướng Chính phủ thu hẹp diện doanh nghiệp
nhà nước cần nắm giữ 100% vốn, giảm danh mục nhà nước nắm giữ cổ phần
chi phối tại nhiều ngành nghề để tạo cơ hội thu hút vốn cơng nghệ, trình độ
quản lý… từ các nhà đầu tư bên ngoài, nâng cao hiệu quả của tiến trình cổ
phần hố doanh nghiệp Nhà Nước.
Thơng tư 100 của Bộ Tài chính đưa ra được chính sách thuế rõ ràng,
đơn giản và nhất quán đối với các tổ chức đầu tư, phù hợp với thông lệ quốc
tế. Đây cũng là một tiền đề quan trọng để tăng cường thu hút đầu tư nước
ngoài.
Nhiều quỹ đầu tư trong nước và nước ngoài được thành lập và phát
triển trong năm: 4 công ty quản lý quỹ trong nước được thành lập bao gồm:
Công ty quản lý quỹ đầu tư Việt Nam, Công ty quản lý quỹ Thành Việt, Công
ty quản lý quỹ Manulife và Công ty quản lý quỹ Frudential. Bên cạnh đó, 4
cơng ty quản lý quỹ nước ngoài huy động thêm vốn qua các quỹ hiện hành
hoặc lập thêm quỹ mới là các công ty: Finansa, Dragoncapital, Vinacapital,
FXF Vietnam, đưa số vốn đầu tư cho năm 2005 thêm 100 triệu USD.
Đa số các công ty niêm yết đều phát triển ổn định và phát triển nhanh
hơn so với năm 2003: Các công ty niêm yết đã chú trọng nhiều tới việc quan
hệ với các nhà đầu tư và đã trở thành các công ty đại chúng. Một số công ty
niêm yết tiếp tục duy trì ở vị thế doanh nghiệp đầu ngành như Cơng ty cổ
phần Đại lý Liên hiệp vận chuyển là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực
vận tải biển, Công ty cổ phần Bê tông 620 đứng đầu trong lĩnh vực sản xuất
bê tông công nghệ cao; Công ty cổ phần Cơ điện lạnh (REE) đứng đầu trong

Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 14 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

lĩnh vực thầu lắp đặt cơ điện lạnh, Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu thuỷ sản
An Giang đứng đầu trong lĩnh vực chế biến xuất khẩu cá tra, cá basa.
Tiến trình cải cách khối ngân hàng thương mại được đẩy mạnh: Chính
phủ đã có chủ trương cổ phần hố hầu hết các ngân hàng thương mại nhà
nước như Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam, Ngân hàng Phát triển Nhà
Đồng bằng sông Cửu Long, Ngân hàng Công thương Việt Nam, Ngân hàng
Đầu tư và Phát triển Việt Nam. Một số ngân hàng cổ phần kinh doanh hiệu
quả như ACB, Sacombank có chiến lược kinh doanh rõ ràng và có lộ trình
tăng tốc huy động vốn.
Điều đáng chú ý là các ngân hàng thương mại nhà nước cũng như cổ
phần đều có xu hướng lựa chọn các nhà đầu tư chiến lược là các ngân hàng
nước ngoài tham gia đầu tư vào ngân hàng của mình. Bên cạnh đó, Ngân hàng
Nhà nước cũng đã ban hành quy chế niêm yết cổ phiếu ngân hàng, quy chế
cơng khai minh bạch tài chính trong các ngân hàng thương mại. Điều này
nâng cao tính quản trị doanh nghiệp trong các ngân hàng thương mại, mở ra
xu hướng hội nhập cho các ngân hàng nội địa.
Sẽ ra đời nhiều giải pháp quan trọng cho thị trường chứng khoán: Các
cơ quan của Chính phủ đã thống nhất chủ trương về việc tăng cường thu hút
đầu tư gián tiếp đầu tư nước ngoài qua việc nâng hoặc bỏ giới hạn tỷ lệ sở
hữu của nhà đầu tư nước ngoài, mở rộng ngành nghề cho nhà đầu tư nước
ngoài, chỉ quản lý những danh mục ngành nghề cấm và danh mục hạn chế đầu
tư nước ngồi.
Các ngành nghề cịn lại sẽ do doanh nghiệp tự quyết định, dự kiến giải
pháp này sẽ được đưa vào Luật doanh nghiệp và được Quốc hội ban hành vào
tháng 6/2006. Đây là giải pháp đòn bẩy không chỉ cho sự phát triển thị trường
vốn mà còn cho sự phát triển của nhiều doanh nghiệp Việt Nam, mở ra cơ hội
lớn cho sự hợp tác giữa doanh nghiệp Việt Nam và doanh nghiệp nước ngồi
thay vì xu hướng thành lập doanh nghiệp FDI mới để lại trở thành đối thủ của
nhau. Đây cũng là một tiền đề để xây dựng các tập đoàn doanh nghiệp Việt

Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 15 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

Nam, thu hút nhiều nhà đầu tư chiến lược nước ngoài, sẽ báo hiệu trào lưu
mua bán, sáp nhập doanh nghiệp trong tương lai gần.
Dự kiến, năm 2005 sẽ có chính sách ưu đãi thuế có điều kiện cho cơng ty
niêm yết. Đây cũng là giải pháp địn bẩy để kích thích nhiều doanh nghiệp tự
nguyện niêm yết, thúc đẩy vấn đề công khai minh bạch tài chính cho các cơng
ty cổ phần, xây dựng văn hố kinh doanh mới.
Chính phủ đã có chủ trương thí điểm đưa doanh nghiệp Việt Nam ra
niêm yết tại thị trường chứng khoán Singapore: Chủ trương này được thể
hiện qua văn bản hợp tác giữa Chính phủ Việt Nam và Singapore. Chủ trương
này là sáng kiến của lãnh đạo Bộ Tài chính, rất mong muốn thị trường chứng
khốn Việt Nam nhanh chóng được hội nhập, các bên liên quan đến thị
trường chứng khoán như nhà đầu tư, công ty niêm yết, cơ quan quản lý thị
trường, các định chế tài chính trung gian... sẽ có điều kiện được tiếp cận với
thị trường tài chính thế giới. Đây cũng là một giải pháp đòn bẩy, tuy nhiên để
giải pháp này sớm được thực hiện thì cơ quan quản lý thị trường cần nhanh
chóng tham mưu cho lãnh đạo Bộ Tài chính trong việc hoạch định chính sách.
Vai trị, vị thế của các nhà đầu tư được đánh giá cao hơn trước: Trước
đây, Uỷ Ban chứng khoán Nhà Nước đã khơng có chủ trương khuyến khích
các Hiệp hội đầu tư chứng khoán ra đời với lý do chưa thực sự cần thiết hoặc
sẽ rất khó khăn cho sự ra đời của Hiệp hội này. Các nhà đầu tư đã chủ động
đưa ra nhiều giải pháp phát triển thị trường, nhưng vai trò của họ vẫn chưa
được chú trọng đúng mức. Chẳng hạn như trong cơng tác hoạch định chính
sách thì Uỷ Ban chứng khốnNhà Nước chưa bao giờ chủ động lấy ý kiến của

VAFI. Điều này ảnh hưởng tới cơng tác hoạch định chính sách, xa rời thực
tiễn và mang tính chủ quan của nhà hành chính.
DN đầu tiên chủ động xin huỷ niêm yết: Đó là trường hợp của công ty
cổ phần Cáp treo Núi Bà Tây Ninh, doanh nghiệp không tiến hành niêm yết
và kết quả là Uỷ Ban chứng khoán Nhà Nước phải hủy giấy phép niêm yết
vào ngày 21/12/2004. Sự kiện này cho thấy việc niêm yết trên thị trường
Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 16 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

chứng khoán là một vinh dự đối với các doanh nghiệp; và chỉ có những ban
quản lý doanh nghiệp giỏi, đủ bản lĩnh mới ra niêm yết và việc niêm yết thực
sự mang lại nhiều quyền lợi cho doanh nghiệp.
Xu hướng trả cổ tức phi vật chất (trả cổ tức bằng cổ phiếu) ết hợp với
hình thức trả cổ tức bằng tiền mặt đựơc hình thành và báo hiệu sự phát
triển: Xu hướng này không chỉ được áp dụng cho một số công ty niêm yết mà
cho cả một số công ty chưa niêm yết. Dự kiến xu hướng này sẽ phát triển
trong 2 năm tới khi nhiều giải pháp cơ bản để phát triển thị trường chứng
khoán đã ra đời và trong bối cảnh Việt Nam đã gia nhập WTO.
Thị trường chứng khoán Việt Nam sau gần 7 năm hoạt động đã có những
bước chuyển mình đáng kể, đặc biệt là sự phát triển mạnh mẽ trong năm 2006
và những tháng đầu năm 2007. Trong đó, nhà đầu tư cá nhân, đầu tư nghiệp
dư chiếm số lượng lớn.Trong thời gian qua, cùng với sự phát triển không
ngừng về quy mô của thị trường chứng khoán Việt Nam, là sự lớn mạnh của
các tổ chức tài chính trung gian, đặc biệt là các cơng ty chứng khốn. Sự
trưởng thành của các cơng ty chứng khốn Việt Nam khơng chỉ thể hiện về sự
tăng trưởng số lượng và quy mơ vốn mà cịn thể hiện rõ nét qua phương thức

và chất lượng cung cấp dịch vụ cho khách hàng. Tính đến 30/8/2007, Ủy ban
Chứng khoán Nhà nước đã cấp phép hoạt động kinh doanh chứng khốn cho
61 cơng ty, với tổng số vốn điều lệ đạt 5.735 tỷ đồng. Trong đó, có 43 cơng ty
được cấp phép 4 nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, tư vấn đầu tư chứng khoán,
tự doanh chứng khoán và bảo lãnh phát hành chứng khốn.Mặc dù số lượng
cơ ty chứng khoán đi vào hoạt động từ năm 2007 tăng gấp 3-4 lần so với năm
2006, nhưng kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2007 của nhiều công ty
chứng khốn vẫn khá tốt, điển hình là cáccơng ty chứng khốn đã có thời gian
hoạt động lâu như cơng ty chứng khốn Sài Gịn - lợi nhuận sau thuế đạt
668,5 tỷ đồng, cơng ty chứng khốn ACB - lợi nhuận sau thuế đạt 141 tỷ
đồng, cơng ty chứng khốn Bảo Việt - lợi nhuận sau thuế đạt 156,8 tỷ đồng...
và một số cơng ty chứng khốn tuy mới triển khai hoạt động nhưng khơng
Lê Thị Lài _ Kế tốn D _K49

- 17 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

chịu lép vế trước các cơng ty chứng khốn đàn anh như: cơng ty chứng khốn
Ngân hàng Sài Gịn Thương tín - lợi nhuận sau thuế đạt 125,2 tỷ đồng, cơng
ty chứng khốn Đại Việt - lợi nhuận sau thuế đạt 39,4 tỷ đồng, cơng ty chứng
khốn Quốc Tế Việt Nam - lợi nhuận sau thuế đạt 23,7 tỷ đồng.Trong quá
trình hoạt động, các cơng ty chứng khốn ln đẩy mạnh việc phát triển mạng
lưới, tính đến hết ngày 30/6/2007, ngồi 56 trụ sở chính, mạng lưới hoạt động
của các cơng ty gồm 25 chi nhánh, 14 phòng giao dịch, 24 đại lý nhận lệnh
(so với mạng lưới gồm 12 chi nhánh, 9 phòng giao dịch và 13 đại lý nhận lệnh
tại thời điểm 31/12/2006). Cùng với việc mở rộng chi nhánh, hoàn thiện bộ
máy tổ chức, nhiều cơng ty chứng khốn đã thực hiện tăng vốn điều lệ nhằm
nâng cao năng lực tài chính và đáp ứng quy định vốn pháp định theo yêu cầu

của Nghị định 14 hướng dẫn Luật Chứng khốn. Trong 6 tháng đầu năm
2007, 4 cơng ty chứng khoán gồm Sao Việt (tăng từ 20 tỷ đồng lên 36 tỷ
đồng), cơng ty chứng khốn An Bình – ABS (tăng từ 50 tỷ đồng lên 330 tỷ
đồng), công ty chứng khoán Hà Thành (tăng từ 18 tỷ đồng lên 60 tỷ đồng),
cơng ty chứng khốn Kim Long (tăng từ 18 tỷ đồng lên 315 tỷ đồng).
Kinh tế Việt Nam đã đạt mức tăng trưởng 8,5% vào năm 2007, tăng
trưởng 3 năm liên tiếp trên mốc 8%/năm. Mức tăng trưởng này tăng liên tục
nhờ khu vực kinh tế ngoài quốc doanh với 59 nghìn doanh nghiệp mới được
đăng ký trong năm qua, tăng 26% so với năm 2006. Cam kết đầu tư trực tiếp
từ nước ngoài (FDI) cũng tăng gấp đôi, lên 20,3 tỷ đô-la, tổng giá trị thị
trường chứng khốn đạt tới 43% GDP tính đến cuối năm 2007 (tăng mạnh so
với mức 1,5% của năm 2005). Việt Nam đang và ngày càng thu hút lượng lớn
các nhà đầu tư lớn trên thế giới tới đầu tư, và trở thành một trong những quốc
gia đang bứt phá mạnh mẽ về kinh tế.
Để kiểm soát được thị trường chứng khoán trong thời gian tới, tại cuộc
hội thảo, nhiều ý kiến cho rằng: Việt Nam phải sớm hồn thiện khn khổ
pháp lý, hồn thiện thể chế thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng
khốn nói riêng. Tổ chức điều hành thị trường chứng khoán theo đúng chuẩn
Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 18 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

mực quốc tế và các cam kết với WTO để đảm bảo tính minh bạch, công khai
trong các hoạt động của thị trường, có biện pháp kiểm sốt sự ln chuyển các
luồng vốn quốc tế vào Việt Nam nhằm tránh sự bất ổn và suy thối kinh tế vĩ
mơ. Bên cạnh đó, cần đẩy nhanh tiến độ cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước
nhằm tăng nguồn cung cho thị trường. Để có sự cạnh tranh với các cơng ty

chứng khốn nước ngồi, các cơng ty chứng khốn trong nước xây dựng một
lộ trình cạnh tranh cụ thể, với các giải pháp tăng vốn, nâng cao chất lượng
dịch vụ, đa dạng hoá sản phẩm. Thời gian tới phải xây dựng một thị trường
trái phiếu Chính phủ trên cơ sở tham gia của các nhà tạo lập thị trường,
khuyến khích các tập đồn lớn phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Cơ bản
nhất là phải tăng cường công tác tuyên truyền để nâng cao kiến thức đối với
các nhà đầu tư chứng khoán.
Chiến lược phát triển kinh tế Việt Nam tầm nhìn 2010-2020 đặt ra mục
tiêu tăng trưởng rất cao và chúng ta sẽ phải cần đến một lượng vốn khá lớn.
Niêm yết tại thị trường nước ngoài sẽ là cơ hội tiếp cận các nguồn vốn này.
Trong thời gian tới, khung pháp lý cho việc chào bán chứng khốn ra nước
ngồi của các cơng ty trong nước và của các tổ chức phát hành nước ngoài sẽ
được giải quyết nhằm tạo cơ hội cho nhà đầu tư và doanh nghiệp tiếp cận với
thị trường quốc tế. Nhưng để vươn ra bên ngoài, bản thân doanh nghiệp phải
tăng cường hiệu quả hoạt động, tăng cường quản trị công ty một cách minh
bạch. Doanh nghiệp Việt Nam đủ tiềm lực và có cơ hội để tiếp cận các nguồn
vốn quốc tế, vấn đề còn lại chỉ là thời gian nên sẽ khơng có gì ngạc nhiên nếu
trong giai đoạn 2008 - 2010, các công ty lớn của Việt Nam sẽ có mặt tại các
Sở Giao dịch quốc tế.
III. NHỮNG ĐIỀU CẦN LƯU Ý KHI XEM XÉT DIỄN BIẾN CỦA
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM :
Từ những nội dung trên đây cho thấy thị trường chứng khoán ngày càng
phát huy vai trò trọng yếu trong nền kinh tế, ngày càng thu hút sự quan tâm
của nhiều người. Thời gian vừa qua (cuối năm 2006 và đầu năm 2007) đã có
Lê Thị Lài _ Kế tốn D _K49

- 19 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

lúc ồn ào sơi động thơng tin từ thị trường chứng khốn. Tại các sàn giao dịch
ở Hà Nội, thành phố Hồ Chí Minh thu hút nhiều tầng lớp. Có cả các cơng ty
sản xuất, các thương lái, sinh viên, cán bộ, viên chức. Có cả người am hiểu và
người chưa tường tận, có cả người tỉnh táo và người “ngái ngủ”. Hậu quả là
có khơng ít người có thu nhập rất cao, điều lạ là người ta tham gia công khai ở
thị trường đồng thời có cả hiện tượng săn lùng chứng khốn của cả các cơng
ty sắp sửa lên sàn giao dịch (thị trường chưa niêm yết). Kinh nghiệm cho thấy
khi có những sự kiện tạo thu nhập bất ngờ thì đồng thời sẽ có những rủi ro
khó lường. Xem xét diễn biến của thị trường chứng khoán ở nước ta hiện nay,
theo chúng tôi cần lưu ý một số vấn đề sau đây:
Một là: Thị trường chứng khoán sẽ ngày càng phát triển, sẽ có tác dụng
tốt cho nền kinh tế nhưng rất cần sự can thiệp, hướng dẫn, quản lý nhà nước
thơng qua Luật Chứng khốn, thơng qua việc kiểm tra kiểm sốt các cơ quan
tài chính trung gian, yêu cầu thông tin trung thực, kịp thời, đầy đủ từ các công
ty sản xuất phát hành cổ phiếu. Việc tăng cường quản lý sẽ tránh được các đổ
vỡ dây chuyền và làm cho thị trường vận hành đúng hướng có tác dụng tích
cực.
Hai là: Người tham gia thị trường chứng khốn, mua hoặc bán cổ phiếu
cần am hiểu, tìm hiểu cặn kẽ luật pháp; có tiền đưa vào đầu tư là rất tốt nhưng
mua đi, bán lại cổ phiếu chỉ thuần túy kiếm lời là rất mạo hiểm. Chớ nên đem
tiền thật đi mua ảo vọng. Là người lao động sản xuất cần mua cổ phần để tăng
vốn cho đơn vị mình, là người kinh doanh cổ phiếu phải tuân thủ luật pháp
không được lừa dối, không được cung cấp thơng tin giả. Bạn là người có tiền
khơng nên cất giữ mà nên mua công trái, trái phiếu, gửi tiết kiệm, liên doanh
góp vốn vào sản xuất. Nếu dư dật qua thị trường chứng khốn cũng khơng
nên say sưa q mức. Cái gì cũng có điểm dừng, dừng đúng lúc là khôn
ngoan là hiểu biết.
Ba là: Các cơ quan nhà nước, các tổ chức tài chính, các cơ quan ngôn
luận rất nên thông tin đầy đủ, huấn luyện, đào tạo để nhiều tầng lớp nhân dân

Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 20 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

thông suốt về thị trường mới mẻ này tránh những xáo trộn bất ổn trước khi
muộn. Cần thiết bổ sung nhanh những chế tài để quản lý thị trường này chẳng
hạn xử lý nghiêm minh những sai phạm, thu thuế thu nhập những người có
thu nhập cao từ hoạt động chứng khốn v.v...
Bất kỳ một loại hoạt động nào cũng phải trải qua thăng trầm trước khi ổn
định và phát triển, tuy nhiên nếu thả lỏng quản lý phong trào sẽ không thể có
kết quả tốt cho một nền kinh tế lành mạnh và cuộc sống bình yên của mỗi
người.

Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 21 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

Phần 3.

KẾT LUẬN

Cũng như thị trường chứng khoán trên thế giới, thị trường chứng khốn
Việt Nam là một mơi trường đầu tư đầy tiềm năng cho các nhà kinh tế ưa sự
mạo hiểm và muốn làm giàu nhanh.Mặc dù từ khi ra đời đến nay, thị trường

chứng khoán Việt Nam đã trải qua rất nhiều thăng trầm,có khi lên khi xuống,
nhiều khi tưởng chừng như không thể nào cứu vớt được nữa nhưng cho đến
nay nó vẫn đang trên đà phát triển rất tốt. Ngày càng thu hút được nhiều hơn
các nhà đầu tư nước ngoài, đem lại nguồn vốn lớn cho các hoạt động kinh
doanh, mở rộng sản xuất, phát triển nền kinh tế nước ta. Chúng ta phải thừa
nhận một điều, thị trường chứng khoán đã mang lại cho các doanh nghiệp một
nguồn lợi nhuận khá lớn, đóng góp khơng nhỏ vào thu nhập quốc dân. Sự nổi
dậy của thị trường chứng khốn ở Việt Nam có hai mặt. Mặt cơ bản và quan
trọng nhất là dân chúng đã biết thêm một cửa ngõ dùng tiền dư, thay vì chỉ bỏ
tiền vào ngân hàng hay mua trái phiếu (bonds) để nhận một lãi suất nhiều khi
thấp hơn cả lạm phát; họ có thể tham gia gián tiếp vào đầu tư, làm chủ doanh
nghiệp bằng cách bỏ vốn mua cổ phiếu, lời ăn lỗ chịu mà không phải tự đứng
lập doanh nghiệp. Về mặt cơ bản này, thị trường cổ phiếu tạo thêm một kênh
quan trọng nhằm thu hút vốn trong nền kinh tế. Khơng những thế kênh này
cịn quan trọng hơn cả kênh ngân hàng vì nó tạo cơ hội cho các nhà doanh
nghiệp có ý tưởng mới hợp tác với những người sẵn sàng bỏ vốn trên cơ sở
rủi ro cao đi liền với với lợi nhuận cao.
Theo em, thị trường chứng khốn các năm tới sẽ vẫn sơi động nếu các
tổng công ty lớn tiến hành đấu giá cổ phiếu. Em nghĩ rằng ở góc độ của các
nhà đầu tư, những kỳ vọng vào thị trường và các doanh nghiệp Việt Nam vẫn
còn rất lớn. Điều này còn phụ thuộc một phần vào giới hạn tỉ lệ cổ phiếu tại
các công ty cổ phần mà các nhà đầu tư nước ngồi có thể sở hữu. Nguồn cung
chứng khốn tăng mạnh nhưng cầu về chứng khoán vẫn ở mức rất cao. Do
vậy, khơng chỉ các cơng ty chứng khốn, trung tâm giao dịch chứng khoán tới đây là sở giao dịch chứng khoán - cũng đều phải nâng cấp chất lượng dịch
Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 22 -


Website: Email : Tel : 0918.775.368

vụ. Công tác quản lý thị trường cũng được đầu tư nhiều hơn để đảm bảo được
tính minh bạch, cơng bằng của thị trường.Một yếu tố rất quan trọng để thị
trường phát triển ổn định đó là trong năm nay phải hoạch định cho được các
chính sách nhằm phát triển các định chế tài chính, đồng thời thu hút được các
nguồn vốn đầu tư dài hạn từ nước ngoài. Chúng ta đang cần vốn đầu tư dài
hạn vì vậy các nhà đầu tư sẽ được khuyến khích đưa vào Việt Nam nguồn vốn
dài hạn, giảm dần dòng vốn ngắn hạn.
Bản thân mỗi sinh viên chúng ta, là thế hệ trẻ của tương lai, để góp hần
vào xây dựng nước nhà, ngồi việc cần ra sức học tập tiếp thu tốt kiến thức ở
trường. Đồng thời, cần tìm hiểu thêm kiến thức ngồi xã hội mà thấy nó có
ích cho cơng việc và cuộc sống của mình sau này. Đặc biệt đối với sinh viên
kinh tế, thị trường chứng khốn là một mơi trường thuận lợi để các nhà kinh
tế trẻ tương lai phát huy tư duy kinh tế của mình. Vì vậy, sinh viên kinh tế
nên tìm hiểu và nắm bắt thơng tin về thị trường chứng khoán. Chúng ta là
những con người năng động, hãy thử sức mình, chúng ta khơng sợ thất bại mà
chỉ sợ khơng dám thất bại, vì thất bại là mẹ của thành công.
Bài tiểu luận này chắc chắn khơng thể tránh khỏi được những thiếu sót,
rất mong thầy cơ và các bạn có những ý kiến đóng góp để bài tiểu luận được
hồn chỉnh hơn.

Lê Thị Lài _ Kế toán D _K49

- 23 -