Phát triển hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp tại Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long

Website: Email : Tel : 0918.775.368

LỜI NÓI ĐẦU
1. Sự cần thiết của đề tài
Thị trường chứng khoán Việt Nam qua 8 năm hoạt động đã có
những bước tiến đáng kể, nhất là về số lượng các công ty cổ phần và công
ty chứng khoán. Điều đó đặt ra nhu cầu bức thiết về hoạt động tư vấn tài
chính doanh nghiệp, bên cạnh đó là sự cạnh tranh gay gắt giữa các công ty
chứng khoán. Chính hai yếu tố trên đã tạo động lực thúc đẩy hoạt động tư
vấn tài chính doanh nghiệp của công ty chứng khoán.
Tuy nhiên, từ thực tế Việt Nam chúng ta có thể thấy hoạt động tài
chính của các doanh nghiệp còn rất nhiều hạn chế. Nguyên nhân cơ bản là
do hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của các công ty chứng khoán
chưa thực sự hiệu quả. Vì vậy việc tìm ra giải pháp để nâng cao chất lượng
hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của công ty chứng khoán là yêu
cầu cấp bách của nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán Việt
Nam nói riêng.
Trong quá trình thực tập tại Công ty cổ phần chứng khoán Thăng
Long và dựa trên sự tìm hiểu về hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp
của một số công ty chứng khoán, em đã chọn đề tài “Phát triển hoạt động
tư vấn tài chính doanh nghiệp tại Công ty cổ phần chứng khoán Thăng
Long” làm chuyên đề tốt nghiệp của mình.
2. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
Hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của công ty chứng khoán
nói chung và Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long nói riêng, từ khi
thành lập đến hết Quý I năm 2008.

1
Website: Email : Tel : 0918.775.368

3. Mục tiêu nghiên cứu

- Hệ thống hóa các vấn đề lý luận về hoạt động tư vấn tài chính
doanh nghiệp của công ty chứng khoán.
- Đánh giá, phân tích thực trạng hoạt động tư vấn tài chính doanh
nghiệp tại Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long.
- Đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng
tư vấn tài chính doanh nghiệp tại Công ty cổ phần chứng khoán Thăng
Long.
4. Phương pháp nghiên cứu
Với mục tiêu nghiên cứu như trên, phương pháp nghiên cứu được sử
dụng cho đề tài là: Phương pháp phân tích và tổ hợp, diễn giải, phương
pháp logic, phương pháp lý thuyết hệ thống,…
5. Kết cấu đề tài
Ngoài phần mở đầu và kết luận, kết cấu của đề tài gồm ba chương:
Chương 1: “Những vấn đề chung về hoạt động tư vấn tài chính doanh
nghiệp của Công ty chứng khoán”
Chương 2: “Thực trạng tư vấn tài chính doanh nghiệp tại Công ty cổ
phần chứng khoán Thăng Long”
Chương 3: “Giải pháp phát triển hoạt động tư vấn tài chính doanh
nghiệp tại Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long”

2
Website: Email : Tel : 0918.775.368

CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ HOẠT
ĐÔNG TƯ VẤN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
1.1. Khái quát về công ty chứng khoán
1.1.1. Khái niệm, đặc điểm, mô hình tổ chức của công ty
chứng khoán
1.1.1.1. Khái niệm
Để thị trường chứng khoán có thể hoạt động minh bạch, hiệu quả và

an toàn, không thể thiếu được các tổ chức tài chính trung gian, trong đó có
các công ty chứng khoán. Công ty chứng khoán chính là một định chế tài
chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán. Nó
được thành lập, tổ chức, hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần hoặc
công ty trách nhiệm hữu hạn. Uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp giấy phép
cho công ty chứng khoán hoạt động trên lĩnh vực chứng khoán có tư cách
pháp nhân, có vốn riêng và thực hiện chế độ hạch toán độc lập. Như vậy
công ty chứng khoán thực chất là một doanh nghiệp kinh doanh chứng
khoán vớí các nghiệp vụ chính là tự doanh, môi giới, bảo lãnh phát hành, và
tư vấn. Trên thực tế, một công ty chứng khoán không nhất thiết phải thực
hiện đầy đủ các nghiệp vụ trên, tùy theo loại hình nghiệp vụ mà công ty
chứng khoán được cấp phép có đáp ứng được các tiêu chuẩn quy định của
loại hình nghiệp vụ đó không. Tuy nhiên nghiệp vụ tư vấn vẫn được coi là
nghiệp vụ cơ bản quan trọng mà hầu hết công ty chứng khoán nào cũng
tham gia.
1.1.1.2. Đặc điểm của công ty chứng khoán
Là một chủ thể kinh doanh, công ty chứng khoán cũng có những điểm
tương đồng với các doanh nghiệp khác. Tuy nhiên, sản phẩm và dịch vụ mà

3
Website: Email : Tel : 0918.775.368

công ty chứng khoán cung cấp đều liên quan đến chứng khoán đã làm cho
công ty chứng khoán mang những đặc trưng riêng. Không những thế các
công ty chứng khoán ở các nước khác nhau cũng có thể có điểm khác nhau,
thậm chí ở trong cùng một quốc gia các công ty chứng khoán vẫn có nhiều
sự khác biệt tùy thuộc vào tính chất hoạt động của công ty và mức độ phát
triển của thị trường. Song xét về bản chất các công ty chứng khoán có một
số đặc trưng cơ bản sau :
• Về loại hình tổ chức của công ty chứng khoán

Trong lịch sử và trên thực tế, công ty chứng khoán đã từng được tồn tại
dưới nhiều loại hình tổ chức như công ty cổ phần, doanh nghiệp góp vốn,
doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp Nhà nước hay doanh nghiệp liên doanh.
Mỗi loại hình này đều có những ưu thế, bất lợi riêng, trong đó loại hình công
ty cổ phần và công ty trách nhiệm hữu hạn với những ưu điểm về quyền sở
hữu, khả năng huy động vốn, năng lực điều hành, tư cách pháp lý… rất phù
hợp với nghiệp vụ chứng khoán đã trở thành sự lựa chọn phổ biến ở các
quốc gia.
• Về mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán
Việc xác định mô hình tổ chức kinh doanh của công ty chứng khoán
không đơn giản chỉ là quyết định của bản thân công ty mà hơn thế nó mang
tính pháp luật, thể hiện ở chỗ: những người làm công tác quản lý Nhà nước
sẽ cân nhắc, lựa chọn ra mô hình phù hợp nhất với đặc điểm của hệ thống tài
chính, hệ thống pháp luật, mức độ phát triển của nền kinh tế. Từ đó, các
công ty chứng khoán chỉ được phép hoạt động theo những mô hình đã lựa
chọn.
• Về tính chuyên môn hóa và phân cấp quản lý

4
Website: Email : Tel : 0918.775.368

Các công ty chứng khoán chuyên môn hóa ở mức độ cao trong từng bộ
phận, từng phòng ban, từng đơn vị kinh doanh nhỏ.
Nếu như ở các doanh nghiệp sản xuất, trong quy trình sản xuất sản phẩm
giữa các khâu phải có mắt xích kết nối, một sản phẩm ra đời nó phải trải qua tất
cả các công đoạn một, không thể thiếu một công đoạn nào. Trong khi đó, toàn
bộ các nghiệp vụ của công ty chứng khoán đều phục vụ cho các giao dịch
chứng khoán những mỗi một nghiệp vụ lại liên quan đến một góc cạnh riêng.
Các phòng ban khác nhau đảm nhiệm các công việc khác nhau như: môi giới,
tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn và ngay cả trong từng bộ phận các công

việc đều được phân công cụ thể, rõ ràng đến từng nhân viên.
Từ trình độ chuyên môn hóa cao độ dẫn đến phân cấp quản lý và làm
nảy sinh việc có quyền tự quyết. Các bộ phận trong công ty chứng khoán
nhiều khi không phụ thuộc lẫn nhau (ví dụ bộ phận môi giới và bộ phận tự
doanh, hay môi giới và bộ phận bảo lãnh phát hành). Giữa các phòng ban có
một sự độc lập tương đối, mối liên kết không phải mật thiết, hữu cơ như
trong các doanh nghiệp sản xuất khác. Chính vì vậy hoạt động hay cơ cấu
của phòng ban này không tác động nhiều đến phòng ban khác.
• Về nhân tố con người
Sản phẩm càng trừu tượng thì nhân tố con người càng quan trọng.
Chứng khoán là một loại tài sản tài chính đặc biệt mà việc thẩm định chất
lượng của nó không phải giống như hàng hóa thông thường. Sự có mặt của
công ty cứng khoán trên thị trường là cần thiết khi người đầu tư không biết
được nhiều thông tin hay không có khả năng phân tích thông tin một cách
thích hợp để từ đó đánh giá và quyết định hướng sử dụng vốn của mình.
Đối với các công ty chứng khoán, với chức năng là định chế trung gian
tài chính thì khách hàng là mục tiêu số một, mục tiêu quan trọng nhất. Khách
hàng của công ty chứng khoán gồm các công ty phát hành chứng khoán, nhà

5
Website: Email : Tel : 0918.775.368

đầu tư chứng khoán. Như vậy, khách hàng của công ty chứng khoán cũng là
chủ thể tham gia trên thị trường cứng khoán có tư cách là người đại diện cho
nguồn cung hoặc nguồn cầu chứng khoán. Để có thể tồn tại và phát triển,
công ty chứng khoán phải thực hiện nguyên tắc “biết khách hàng của mình”,
nắm rõ khả năng tài chính của khách hàng, tư vấn cho khách hàng, giữ gìn
đạo đức kinh doanh và tôn trọng khách hàng, luôn luôn đặt khách hàng lên
trên hết.
Làm được điều này, công ty chứng khoán phải dựa vào chất lượng

chuyên môn, đạo đức nghề nghiệp của đội ngũ nhân viên và cán bộ quản lý
trong công ty.
• Về ảnh hưởng của thị trường tài chính
Công ty chứng khoán tham gia hoạt động trực tiếp trên thị trường
chứng khoán (TTCK) thì bất kỳ một biến động nào của TTCK nói riêng và
thị trường tài chính nói chung đều tác động sâu sắc đến chuyên môn, sản
phẩm, dịch vụ và doanh thu của công ty chứng khoán.
Thị trường tài chính, TTCK càng phát triển càng tạo ra nhiều công cụ
tài chính, có thêm nhiều dịch vụ, mở rộng phạm vi kinh doanh và qua đó
một mặt tạo cơ hội thu lợi nhuận cho công ty chứng khoán, mặt khác buộc
các công ty chứng khoán phải cải tiến, sáng tạo không ngừng để thích nghi
với môi trường hoạt động.
• Về cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán
Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán phụ thuộc vào quy mô kinh
doanh và các nghiệp vụ mà công ty được phép hoạt động. Mặt khác nó còn
căn cứ vào tính chất sở hữu của công ty chứng khoán.
Theo thông lệ quốc tế, cơ cấu tổ chức của một công ty chứng khoán
chia thành 2 khối chủ yếu: khối nghiệp vụ và khối phụ trợ. (Sẽ trình bày cụ
thể ngay sau đây)

6
Website: Email : Tel : 0918.775.368

1.1.1.3. Mô hình tổ chức của một công ty chứng khoán
Hình 1.1: Mô hình tổ chức của một công ty chứng khoán
(Nguồn Trung Tâm đào tạo UBCKNN)
Cơ cấu tổ chức của một công ty chứng khoán dựa trên nền tảng loại
hình nghiệp vụ mà công ty thực hiện và quy mô hoạt động kinh doanh …
Mặc dù vậy, cơ cấu tổ chức của các công ty chứng khoán đều được xây

7
CHỦ SỞ HỮU
Hội đồng quản trị
Chủ tịch Công ty
BAN ĐIỀU HÀNH
Giám đốc/TGĐ
Phó Giám đốc/PTGĐ
KINH DOANH
Môi giới
Tự doanh
Bảo lãnh phát hành
Tư vấn đầu tư
Phụ trợ
HỖ TRỢ
Kế toán
Kho quỹ
Văn phòng
IT
Kiểm soát
Pháp chế
Website: Email : Tel : 0918.775.368

dựng gồm hệ thống các phòng ban chức năng được chia thành hai khối, là :
Nghiệp vụ và Phụ trợ.
- Khối nghiệp vụ (Front office): thực hiện các giao dịch kinh
doanh và dịch vụ chứng khoán. Khối này được tổ chức thành các bộ phận,
phòng ban hoạt động cụ thể: phòng môi giới, phòng tự doanh, phòng bảo
lãnh phát hành, phòng tư vấn, phòng ký quỹ…
Tuy nhiên, căn cứ vào chiến lược hoạt động của công ty, quy mô
vốn, quy mô và sự phát triển của thị trường mà mỗi công ty chứng

khoán có thể chuyên sâu vào từng bộ phận, từng mảng hoạt động (như tách
bạch các phòng môi giới OTC, phòng phân tích đầu tư, tư vấn …) hoặc
tổng hợp các nghiệp vụ trong cùng một bộ phận ( như phòng kinh doanh có
thể bao gồm cả: cho vay cầm cố chứng khoán,OTC..hay phân tích và tư
vấn, bảo lãnh phát hành vào cùng một bộ phận..)
- Khối phụ trợ: đây là khối không thể thiếu trong quá trình hoạt
động của một công ty chứng khoán, mặc dù nó không trực tiếp tham gia
các nghiệp vụ kinh doanh. Khối này bao gồm các bộ phận như: phòng kế
hoạch công ty, phòng phân tích thị trường, phòng IT, phòng hành chính-
nhân sự, phòng kiểm soát nội bộ…
Bên cạnh sự phân chia thành hai khối nghiệp vụ như vậy, hiện nay
các công ty chứng khoán còn mở thêm các chi nhánh tại các địa phương,
đại lý nhận lệnh tại các địa điểm khác nhau… phục vụ cho mục đích mở
rộng mạng lưới khách hàng, quy mô kinh doanh…
1.1.2. Vai trò của công ty chứng khoán
Công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của
thị trường chứng khoán. Đối với mỗi chủ thể khác nhau trong nền kinh tế,

8
Website: Email : Tel : 0918.775.368

vai trò của các công ty chứng khoán cũng được nhìn nhận dưới những góc
độ khác nhau.
1.1.2.1. Đối với thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán phát triển không thể thiếu sự tham gia của
các công ty chứng khoán. Hoạt động của các công ty chứng khoán đã giúp
công chúng và nhà đầu tư quen dần với thị trường. Công ty chứng khoán góp
phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường và làm tăng tính thanh khoản của các
tài sản tài chính. Trên thị trường thứ cấp, công ty chứng khoán có vai trò
giúp nhà đầu tư đánh giá chính xác giá trị khoản đầu tư của mình. Toàn bộ

các lệnh mua bán chứng khoán được tập hợp tại các thị trường giao dịch tập
trung thông qua các công ty chứng khoán, và trên cơ sở đó giá chứng khoán
sẽ được xác định theo quy luật cung cầu. Ngoài ra, chính hoạt động tự doanh
của các công ty chứng khoán cũng góp phần điều tiết giá chứng khoán. Trên
thị trường sơ cấp, thông qua nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán,
công ty chứng khoán đã thực hiện xác định và tư vấn cho tổ chức phát hành
mức giá phát hành hợp lý đối với các chứng khoán trong đợt phát hành. Các
công ty chứng khoán thực hiện các giao dịch mua bán chứng khoán sau khi
phát hành, vì vậy giúp người đầu tư dễ dàng chuyển đổi chứng khoán thành
tiền mặt và ngược lại, làm tăng tính thanh khoản cho các chứng khoán.
1.1.2.2. Đối với nhà đầu tư
Sân chơi mới này cũng dành cho tất cả các nhà đầu tư, từ nhà đầu tư
có tổ chức đến nhà đầu tư cá nhân. Họ tạm thời có một khoản tiền nhàn rỗi,
nhưng sẽ rất khó khăn khi ra quyết định đầu tư. Như vậy, nhờ lợi thế của
một tổ chức trung gian, chuyên môn hoá cao làm cầu nối cho các bên mua
bán gặp nhau, các công ty chứng khoán giúp cho nhà đầu tư tiết kiệm được
chi phí, thời gian, công sức trong từng giao dịch, giúp nâng cao tính thanh
khoản của thị trường.

9
Website: Email : Tel : 0918.775.368

1.1.2.3. Đối với các tổ chức phát hành
Thị trường chứng khoán là một sân chơi mới cho tất cả các doanh
nghiệp, một cơ chế huy động vốn mới. Các doanh nghiệp hiện nay không
còn phải lệ thuộc hoàn toàn vào vốn đi vay từ các ngân hàng thương mại, họ
có thể chủ động tìm được nguồn vốn mới thông qua việc phát hành các
chứng khoán trên thị trường. Công ty chứng khoán là một trung gian tài
chính với vai trò huy động vốn, sẽ giúp tổ chức phát hành tìm được nhà đầu
tư và phân phối chứng khoán đến tận tay những người có nhu cầu nắm giữ

loại chứng khoán đó. Nhà đầu tư và nhà phát hành không phải mua bán trực
tiếp chứng khoán với nhau, điều này giúp giảm chi phí huy động cho nhà
phát hành.
1.1.2.4. Đối với các cơ quan quản lý thị trường
Công ty chứng khoán thực hiện các giao dịch mua bán chứng khoán,
nắm giữ các tài khoản giao dịch của khách hàng, vì vậy nó có được thông tin
về các giao dịch trên thị trường, thông tin về các loại cổ phiếu, trái phiếu,
thông tin về tổ chức phát hành và nhà đầu tư... Công ty chứng khoán có
nghĩa vụ phải cung cấp các thông tin đó cho các cấp có thẩm quyền khi có
yêu cầu, qua đó, các cơ quan quản lý thị trường có thể kiểm soát và chống
các hiện tượng thao túng, lũng đoạn thị trường... bảo vệ nhà đầu tư
1.1.3. Các nghiệp vụ cơ bản của công ty chứng khoán
1.1.3.1. Môi giới chứng khoán
Với nghiệp vụ môi giới chứng khoán, công ty chứng khoán là trung
gian thực hiện lệnh mua bán chứng khoán cho khách hàng, chính là các
nhà đầu tư (cả cá nhân và tổ chức). Khách hàng sẽ ra các mọi quyết định
như mua, bán loại chứng khoán nào, khối lượng, giá cả, thời điểm mua bán
ra sao. Khách hàng sẽ chịu trách nhiệm về kết quả của việc mua bán và
phải trả phí môi giới cho công ty chứng khoán.

10
Website: Email : Tel : 0918.775.368

1.1.3.2. Tự doanh chứng khoán
Đây là hoạt động chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu của công ty
chứng khoán. Tự doanh là việc công ty chứng khoán tự tiến hành các giao
dịch mua bán chứng khoán cho chính mình. Đối với hoạt động tự doanh,
Công ty chứng khoán kinh doanh bằng chính nguồn vốn của công ty, nhằm
thu lợi nhuận cho chính mình. Trong trường hợp hoạt động tự doanh được
thực hiện thông qua hoạt động tạo lập thị trường, khi đó công ty chứng

khoán đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, sẽ nắm giữ một số lượng nhất
định của một số loại chứng khoán, và thực hiện mua bán chứng khoán với
các khách hàng để hưởng chênh lệch giá. Là nguồn thu chủ yếu của các công
ty chứng khoán, vì vậy nhà quản lý rất chú trọng đến hoạt động này. Hoạt
động tự doanh đòi hỏi công ty chứng khoán phải có đủ một số vốn nhất định
theo quy định của pháp luật (tối thiểu là 100 tỷ đồng), nhằm đảm bảo rằng
các công ty chứng khoán dùng vốn của họ để kinh doanh và đội ngũ nhân
viên phải có trình độ chuyên môn nhất định, có khả năng phân tích thị
trường, nhạy bén với thông tin, nhạy cảm trong công việc, có khả năng tự
quyết cao để có thể đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý.
Công ty chứng khoán vừa kinh doanh chứng khoán cho chính mình,
vừa làm trung gian thực hiện lệnh cho khách hàng, vì vậy có thể dẫn đến sự
mâu thuẫn về lợi ích giữa công ty và khách hàng. Do đó, khi thực hiện hoạt
động tự doanh, công ty chứng khoán cần đáp ứng các yêu cầu sau:
- Tách biệt về quản lý: giữa hai hoạt động tự doanh và môi giới, để
đảm bảo sự phù hợp về lợi ích của các bên. Đặc biệt, không được lấy tài sản
của khách hàng để kinh doanh cho công ty và ngược lại.
- Ưu tiên khách hàng: công ty chứng khoán với lợi thế về nghiệp vụ
có thể dự đoán trước diễn biến của thị trường, để đảm bảo sự công bằng cho
các khách hàng trong quá trình giao dịch chứng khoán, công ty chứng khoán

11
Website: Email : Tel : 0918.775.368

phải ưu tiên thực hiện lệnh giao dịch của khách hàng trước lệnh tự doanh
của công ty.
- Góp phần bình ổn thị trường: khi thị trường có sự biến động bất
thường, các công ty chứng khoán sẽ điều tiết cung cầu, bình ổn giá cả của
các loại chứng khoán thông qua hoạt động tự doanh, bằng cách mua vào khi
giá chứng khoán giảm và bán ra khi giá chứng khoán tăng nhằm giữ giá

chứng khoán ổn định.
Hình1.2: Quy trình hoạt động tự doanh tại công ty chứng khoán
(Nguồn: Trung tâm đào tạo Ủy ban chứng khoán Nhà nước)
1.1.3.3. Bảo lãnh phát hành chứng khoán
Hoạt động bảo lãnh phát hành là việc công ty chứng khoán có chức
năng bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào
bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và giúp bình ổn giá
chứng khoán trong giai đoạn đầu sau khi phát hành. Để có thể trở thành một
tổ chức bão lãnh phát hành, Công ty chứng khoán có mức vốn tối thiểu cho

Xây dựng chiến lược đầu tư
Khai thác, tìm kiếm cơ hội đầu tư
Phân tích, đánh giá chất lượng cơ
hội đầu tư
Thực hiện đầu tư
Quản lý đầu tư và thu hồi vốn
12
Website: Email : Tel : 0918.775.368

hoạt động này là 165 tỷ đồng Việt Nam, được cơ quan quản lý Nhà nước về
chứng khoán và thị trường chứng khoán đồng ý và cho phép. Mặt khác, công
ty chứng khoán và tổ chức phát hành không được chi phối nhau, không nắm
giữ quá 5% vốn của nhau; không cùng chi phối một tổ chức khác và không
cùng bị một tổ chức khác chi phối. Để đợt phát hành chứng khoán ra công
chúng của doanh nghiệp được thành công, việc lựa chọn tổ chức bảo lãnh
phát hành rất quan trọng. Công ty chứng khoán với tư cách là tổ chức bảo
lãnh phát hành được doanh nghiệp lựa chọn sẽ tư vấn cho tổ chức phát hành
về loại, số lượng chứng khoán cần phát hành, định giá chứng khoán và
phương thức phân phối chứng khoán đến các nhà đầu tư. Khi phương án
phát hành được Uỷ ban chứng khoán thông qua, chứng khoán sẽ được phép

phát hành, sau đó công ty chứng khoán thực hiện phân phối chứng khoán.
Công ty chứng khoán sẽ có được một khoản thu từ phí bảo lãnh. Hoạt động
bảo lãnh phát hành chiếm tỷ lệ doanh thu khá cao trong tổng doanh thu của
công ty chứng khoán vì vậy các công ty cũng rất chú trọng phát triển hoạt
động này.
Hoạt động mạnh về nghiệp vụ này là Công ty chứng khoán Nông
Nghiệp, Ngoại thương.
Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành của công ty chứng khoán được thực
hiện theo quy trình sau :
Hình 1.3: Quy trình hoạt động Bảo lãnh phát hành

13
Website: Email : Tel : 0918.775.368

(Nguồn:Trung tâm đào tạo Ủy ban chứng khoánNhà nước)
1.1.3.4. Hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp và đầu tư chứng
khoán
Đây là một trong bốn hoạt động kinh doanh chính của công ty chứng
khoán. Hoạt động tư vấn của công ty chứng khoán có thể được hiểu: đó là

Công ty chứng khoán
Nhận đơn yêu cầu bảo lãnh
Ký hợp đồng tư vấn quản lý
Đệ trình phương án bán
Lập nghiệp đoàn bảo lãnh phát hành, định
giá chứng khoán và ký hợp đồng bảo lãnh
Đơn xin bảo lãnh, nộp bản cáo bạch
Phân phát bản cáo bạch và phiếu
đăng ký mua chứng khoán
Đăng ký phát hành chứng khoán có hiệu lực

Phân phối chứng khoán trên
cơ sở phiếu đăng ký
Công ty
phát
hành
Uỷ
ban
chứng
khoán
Nhà
nước
14
Thanh toán
Website: Email : Tel : 0918.775.368

việc công ty chứng khoán thông qua hoạt động phân tích, dự báo các dữ liệu
về lĩnh vực chứng khoán để đưa ra lời khuyên cho khách hàng. Ngoài ra
công ty có thể thực hiện một số công việc dịch vụ khác liên quan đến phát
hành, đầu tư và cơ cấu tài chính cho khách hàng.
Trước đây khi nghị định 48/NĐ-CP vẫn còn hiệu lực thì hoạt động tư
vấn chỉ được giới hạn trong hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán. Hiện nay,
Luật chứng khoán 2007 đã mở rộng hoạt động tư vấn của công ty chứng
khoán, bao gồm tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán. Đó là dịch vụ mà
công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng trong lĩnh vực đầu tư chứng
khoán, tái cơ cấu tài chính; mua bán, chia tách, hợp nhất doanh nghiệp; hỗ
trợ doanh nghiệp trong việc phát hành và niêm yết, đăng ký giao dịch. Ngoài
ra, công ty chứng khoán còn thực hiện tư vấn cổ phần hóa, xác định giá trị
doanh nghiệp, tư vấn bán đấu giá cổ phần và cung cấp các dịch vụ tài chính
khác cho doanh nghiệp phù hợp với quy định của pháp luật.
Tư vấn đầu tư là hoạt động tư vấn cho người đầu tư về thời gian mua

bán, nắm giữ, giá trị của các loại chứng khoán và các diễn biến của thị
trường. Người tư vấn sử dụng kiến thức của mình để “kinh doanh” nhằm
đem lại lợi nhuận cho khách hàng. Lời tư vấn dựa trên sự phân tích những
diễn biến của thị trường trong quá khứ, có thể đúng có thể sai, vì vậy khách
hàng vẫn là người quyết định cuối cùng, thông tin người tư vấn đưa ra chỉ
nên mang tính chất tham khảo. Trong hoạt động này, đạo đức nghề nghiệp
của nhân viên tư vấn luôn được đề cao, tránh việc xảy ra xung đột về lợi ích
giữa khách hàng và công ty.
Tư vấn tài chính doanh nghiệp là mảng hoạt động hiện nay được các
công ty chứng khoán đặc biệt quan tâm. Ngoài việc mang lại thu nhập cho
công ty, hoạt động này có thể tạo ra một mạng lưới khách hàng tiềm năng.
Hoạt động tư vấn tài chính sẽ xây dựng thương hiệu và tạo hình ảnh cho

15
Website: Email : Tel : 0918.775.368

công ty; xây dựng nền tảng với khách hàng và tạo cơ sở tiền đề phát triển
các hoạt động khác. Hoạt động này bao gồm: tư vấn xác định giá trị doanh
nghiệp, tư vấn xây dựng phương án cổ phần hoá, tư vấn bán đấu giá cổ phần,
tư vấn phát hành chứng khoán, tư vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp, tư
vấn niêm yết đăng ký giao dịch, tư vấn chuyển đổi, mua bán sáp nhập doanh
nghiệp...
1.1.3.5. Các hoạt động phụ trợ
- Lưu ký chứng khoán: Công ty chứng khoán sẽ lưu trữ, bảo quản
chứng khoán hộ khách hàng thông qua các tài khoản lưu ký chứng khoán.
Khi thực hiện dịch vụ này cho khách hàng, công ty chứng khoán sẽ thu
được các khoản phí lưu ký chứng khoán, phí gửi, phí rút và phí chuyển
nhượng chứng khoán…
- Phân tích đầu tư: Là dịch vụ mà công ty chứng khoán sẽ nghiên
cứu tình hình thị trường, về các chứng khoán để đưa ra những nhận định,

đánh giá về xu hướng, hướng đầu tư, tư vấn đầu tư cho khách hàng.
- Quản lý thu nhập của khách hàng: Xuất phát từ công ty chứng
khoán lưu ký chứng khoán cho khách hàng, qua đó công ty chứng khoán sẽ
theo dõi tình hình lãi, cổ tức của chứng khoán và làm dịch vụ thu nhận và
chi trả cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản của họ.
- Nghiệp vụ tín dụng: Nghiệp vụ này được thực hiện ở một số quốc
gia, công ty chứng khoán được phép cho khách hàng vay chứng khoán để
khách hàng thực hiện giao dịch bán khống, hoặc cho khách hàng vay tiền
để thực hiện nghiệp vụ mua ký quỹ.
Như vậy, chúng ta đã xem xét qua các nghiệp vụ khác nhau của một
công ty chứng khoán, từ các nghiệp vụ chính đến các hoạt động phụ trợ. Một
trong những nghiệp vụ cơ bản được các công ty chứng khoán đặc biệt quan

16