Khả năng vận dụng mô hình ngân hàng đầu tư tại công ty TNHH chứng khoán ngân hàng thương mại cổ phần ngoại thương việt nam

B GIÁO DCăVÀăÀOăTO
TRNGăI HC KINH T TP.H CHÍ MINH


THI DIM LAN


KH NNGăVN DNG MÔ HÌNH NGÂN
HÀNGăUăTăTI CÔNG TY TRÁCH
NHIM HU HN CHNG KHOÁN
NGÂNăHÀNGăTHNGăMI C PHN
NGOIăTHNGăVIT NAM



LUNăVNăTHCăSăKINHăT




TP.H CHÍ MINH – Nmă2015

B GIÁO DCăVÀăÀOăTO
TRNGăI HC KINH T TP.H CHÍ MINH


THI DIM LAN

KH NNGăVN DNG MÔ HÌNH NGÂN
HÀNGăUăTăTI CÔNG TY TRÁCH

NHIM HU HN CHNG KHOÁN
NGÂNăHÀNGăTHNGăMI C PHN
NGOIăTHNGăVIT NAM

Chuyên ngành: Tài chính-Ngân hàng
Mã s: 60340201

LUNăVNăTHCăSăKINHăT


NGIăHNG DN KHOA HC:
PGS.TS.TRN HOÀNG NGÂN


TP.H CHÍ MINH – Nmă2015

LIăCAMăOAN


Tôi xin cam đoan Lun vn này là công trình nghiên cu ca tôi, có s
hng dn h tr t ngi hng dn khoa hc là PGS.TS. Trn Hoàng Ngân. Các
s liu và kt qu trong lun vn này là trung thc, do chính tác gi thc hin và có
ngun gc rõ ràng.

Tp. H Chí Minh, ngày tháng nm
Hc viên ký tên



Thi Dim Lan

MC LC
TRANG PH BÌA
LI CAM OAN
MC LC
DANH MC CÁC HÌNH, BNG BIU
DANH MC T NG VIT TT
LI M U 1
1.Tính cp thit ca đ tài 1
2. Mc tiêu nghiên cu ca đ tài 2
3. i tng và phm vi nghiên cu ca đ tài 3
4. Phng pháp nghiên cu và tip cn vn đ 3
5. Kt cu lun vn 3
6. ụ ngha khoa hc và ý ngha thc tin ca đ tài 3
CHNGă1:ăNHNG LÝ LUNăCăBN V NGÂNăHÀNGăUăTầầầầ 4
1.1 Tng quan ngân hàng đu t 4
1.1.1 Khái nim c bn ngân hàng đu t 4
1.1.2 Phân loi ngân hàng đu t 4
1.1.3 Các nghip v ngân hàng đu t 7
1.1.3.1 Nghip v ngân hàng đu t 7
1.1.3.2 Nghip v đu t 7
1.1.3.3 Nghip v nghiên cu 8

1.1.3.4 Nghip v ngân hàng bán buôn 8
1.1.3.5 Nghip v qun lý đu t 9
1.1.3.6 Nghip v nhà môi gii chính 9
1.1.4 Các dòng sn phm đu t 10
1.1.4.1 Phân theo tính cht thanh toán 10
1.1.4.2 Phân theo tính cht bin đng giá 10
1.1.4.3 Phân theo lch s phát trin 11
1.1.5 Phân bit ngân hàng đu t và các đnh ch tài chính khác 11
1.1.5.1 Phân bit ngân hàng đu t và ngân hàng thng mi 11
1.1.5.2 Phân bit ngân hàng đu t và công ty chng khoán 13
1.2 Lý do chuyn đi mô hình t công ty chng khoán sang ngân hàng đu t 15
1.3 Kinh nghim xây dng ngân hàng đu t ti các nc 17
1.3.1 Kinh nghim xây dng ngân hàng đu t  các nc .17
1.3.1.1Kinh nghim xây dng ngân hàng đu t  c 17
1.3.1.2 Kinh nghim xây dng ngân hàng đu t  Anh 17
1.3.1.3 Kinh nghim xây dng ngân hàng đu t  M 18
1.3.2 Bài hckinh nghim ng dng mô hình ngân hàng đu t ti Vit Nam 19
1.3.2.1 Cuc khng hong tài chính M giai đon 2007 – 2009 20
1.3.2.2 Hu qu đi vi ngành ngân hàng đu t 21
1.3.2.3 Mt s gi ý choVit Nam 21
Kt lun chng . 1 22
CHNGă2:ăNHNăNH KH NNGăVN DNG MÔ HÌNH NGÂN HÀNG
UăTăTI CÔNG TY TRÁCH NHIM HU HN CHNG KHOÁN NGÂN
HÀNG THNGăMI C PHN NGOIăTHNGăVIT NAM 23
2.1 Gii thiu công ty trách nhim hu hn chng khoán ngân hàng thng mi c
phn Ngoi Thng Vit Nam 23
2.1.1 Lch s hình thành 23
2.1.2 Mng li hot đng 23
2.1.3 Kt qu kinh doanh giai đon 2010- 2013 24
2.2 Thc trng hot đng ca công ty trách nhim hu hn chng khoán ngân hàng

thng mi c phn Ngoi Thng Vit Nam 28
2.2.1 Thc trng hot đng dch v ngân hàng đu t ca các công ty chng khoán ti
Vit Nam 28
2.2.2 Thc trng hot đng ca công ty trách nhim hu hn chng khoán ngân hàng
thng mi c phn ti ngoi thngVit Nam 31
2.2.2.1 Dch v môi gii trái phiu và chng ch qu 31
2.2.2.2 Dch v môi gii c phiu 32
2.2.2.3 Hot đng huy đng vn 33
2.2.2.4 Hot đng sáp nhp và mua li 34
2.2.2.5 T vn chuyn đi 36
2.2.2.6 T vn niêm yt 37
2.2.2.7 T vn tái cu trúc, đnh giá 37
2.2.2.8 Hot đng nghiên cu 38
2.2.2.9 Hot đng khác 38
2.2.3 Phân tích Swot ti Công ty trách nhim hu hn chng khoán ngân hàng thng
mi c phn Ngoi Thng Vit Nam 39
2.3 Nhng điu kin tin đ vn dng mô hình ngân hàng đu t ti công ty trách
nhim hu hn chng khoán ngân hàng thng mi c phn Ngoi Thng Vit
Nam 40
2.3.1 C s pháp lý cho vic ng dng mô hình ngân hàng đu t ti công ty trách nhim
hu hn chng khoán ngân hàng thng mi c phn Ngoi Thng Vit Nam 40
2.3.2 Ngun vn hot đng 42
2.3.3 Trình đ nhân s 43
2.3.4 Mng li hot đng 44
2.3.5 H tng k thut-công ngh thông tin 44
2.4 Nhn đnh kh nng vn dng mô hình ngân hàng đu t ti công ty trách
nhim hu hn chng khoán ngân hàng thng mi c phn Ngoi Thng Vit
Nam 45
2.4.1 Kt qu kho sát kh nng vn dng mô hình ngân hàng đu t ti công ty trách
nhim hu hn chng khoán ngân hàng thng mi c phn Ngoi Thng Vit Nam 49

2.4.2 Nhng thun li và khó khn khi vn dng mô hình ngân hàng đu t ti công ty
trách nhim hu hn chng khoán ngân hàng thng mi c phn Ngoi Thng Vit
Nam 49
2.4.2.1 Thun li 49
2.4.2.2 Khó khn 53
2.4.3 Nhn đnh kh nng vn dng mô hình ngân hàng đu t ti công ty trách nhim
hu hn chng khoán ngân hàng thng mi c phn Ngoi Thng Vit Nam 56
Kt lun chngă2 57
CHNGă 3: GII PHÁP VN DNGă MÔăHÌNHă NGÂNă HÀNGă Uă Tă TI
CÔNG TY TRÁCH NHIM HU HN CHNG KHOÁN NGÂN HÀNG
THNGăMI C PHN NGOIăTHNGăVIT NAM 59
3.1 nhă hng phát trin ca công ty trách nhim hu hn chng khoán ngân
hƠngăthngă mi c phn Ngoiă Thngă Vită NamăvƠă ngơnă hƠngă thngă mi c
phn NgoiăThngăVit Nam 59
3.1.1 nh hng và mc tiêu phát trin ca th trng chng khoán Vit Nam 59
3.1.2 nh hng phát trin ca công ty trách nhim hu hn chng khoán ngân hàng
thng mi c phn Ngoi Thng Vit Nam .60
3.1.3 nh hng ca ngân hàng thng mi c phn Ngoi Thng Vit Nam 60
3.2ă xutămôăhìnhăngơnăhƠngăđuătăvn dng ti công ty trách nhim hu hn
chngăkhoánăngơnăhƠngăthngămi c phn NgoiăThngăVit Nam 61
3.2.1 T cách pháp nhân 61
3.2.2 L trình thc hin 61
3.2.2.1 Giai đonchun b t 2015 đn nm 2017 62
3.2.2.2 Giai đon sau nm 2017 62
3.2.3 Mô hình t chc 62
3.2.3.1 Theo chiu ngang 62
3.2.3.2 Theo chiu dc 67
3.3 Gii pháp nhm vn dngămôăhìnhăngơnăhƠngăđuătăti công ty trách nhim
hu hn chngăkhoánăngơnăhƠngăthngămi c phn NgoiăThngăVit Namầ.70
3.3.1 Gii pháp đi vi công ty trách nhim hu hn chng khoán ngân hàng thng mi

c phn Ngoi Thng Vit Nam 70
3.3.1.1 Tng vn đ vn dng mô hình ngân hàng đu t 70
3.3.1.2 Nâng cao c s vt cht, k thut công ngh 70
3.3.1.3 Ngun nhân lc phc v 70
3.3.1.4 C ch lng thng cao 71
3.3.2 Mt s đ xut đi vi Chính Ph 72
3.3.2.1  xut thay đi và hoàn thin khung pháp lý cho phép s hình thành và hot
đng ca mô hình ngân hàng đu t ti Vit Nam 72
3.3.2.2 Gia tng t l s hu đi vi nhà đu t nc ngoài 73
3.3.3 Mt s đ xut đi vi y Ban Chng Khoán Nhà Nc 73
3.3.3.1 C ch qun lý ri ro và an toàn vn 73
3.3.3.2 Hot đng đnh mc tín nhim 74
3.3.3.3 Hot đng giám sát, hn ch ri ro 75
Kt lun chngă3 77
Kt lun 78
Tài liu tham kho
Ph lc










DANHăMCăTăNGăVITăTT
CTCK: Công ty chng khoán
CTCP: Công ty c phn

DNNN: Doanh nghip nhà nc
GDP: Tng sn phm quc ni
HKD: Hot đng kinh doanh
HKD: Hot đng kinh doanh
HNX: S Giao Dch Chng Khoán Hà Ni
HOSE: S Giao Dch Chng Khoán Thành Ph H Chí Minh
IPO: Phát hành ln đu ra công chúng
M&A: Sáp nhp và mua li
NHT: Ngân hàng đu t
NHNN: Ngân Hàng Nhà Nc
NHTM: Ngân hàng thng mi
NHT: Ngân hàng trung ng
OTC: Th trng phi tp trung
ROA: T sut sinh li trên tng tài sn
ROE: T sut sinh li trên vn ch s hu
SGDCK: S Giao Dch Chng Khoán
SWOT: im mnh-im yu-C hi-Thách thc
TCTD: T chc tài chính
TMCP: Thng mi c phn
TNDN: Thu nhp doanh nghip
TPP: Hip đnh đi tác xuyên Thái Bình Dng
TTCK: Th trng chng khoán
UBCKNN: y Ban Chng Khoán Nhà Nc
UPCOM: Th trng giao dch chng khoán ca công ty đi chúng cha niêm yt
VCB: Ngân hàng thng mi c phn Ngoi Thng Vit Nam
VCBS: Công ty trách nhim hu hn chng khoán ngân hàng thng mi c
phn Ngoi Thng Vit Nam

DANHăMCăCÁCăHÌNHăV
Hình 1.1: Mô hình ngân hàng đu t đc lp 5
Hình 1.2: Mô hình ngân hàng đu t tng hp 6
Hình 1.3: Mô hình ngân hàng thng mi 12
Hình 1.4: Mô hình ngân hàng đu t 12
Hình 2.1: Doanh thu hot đng kinh doanh thun ca VCBS giai đon
2010-2013 27
Hình 2.2: Li nhun sau thu ca VCBS giai đon 2010-2013 28
Hình 2.3: Th phn c phiu, chng ch qu và th phn trái phiu giai đon
2010-2013 ca VCBS 31
Hình 2.4: Doanh thu hot đng môi gii VCBS giai đon 2010-2013 32
Hình 2.5 Tng trng s lng tài khon chng khoán ca VCBS giai
đon 2010-2013 33
Hình 2.6: C cu doanh thu ca VCBS giai đon 2010-2013 38
Hình 2.7: Kho sát nhu cu s dng ngân hàng đu t ca nhà đu t khi lut cho
phép đc trin khai 47

Hình 2.8: T l phn trm doanh thu d đoán giai đon 2015-2020 ca VCBS
48
Hình 2.9: Kh nng vn dng mô hình ngn hàng đu t ti VCBS 48
Hình 2.10: Tng giá tr và tng s lng các giao dch M&A hoàn tt giai
đon 2010-2013 50
Hình 2.11: Các lnh vc thu hút s chú ý ca hot đng M&A trong giai đon
2015-2020 50
Hình 2.12: Giá tr vn hóa th trng chng khoán giai đon 2010-2013 56
Hình 3.1: Mô hình t chc ngân hàng đu t theo chiu ngang 62
Hình 3.2: S đ t chc VCBS 69

DANHăMCăBNG BIU
Bng 1.1 Mng kinh doanh chính ca ba ngân hàng đu t tng hp 6
Bng 1.2 Các chc nng chính ca ngân hàng đu t 13
Bng 2.1: Kt qu kinh doanh ca VCBS giai đon 2010-2013 24
Bng 2.2: Mt s giao dch M&A ln trong giai đon 2007 – 2013 29
Bng 2.3: Các thng v thc hin huy đng vn ca VCBS giai đon
2011-2013 24
Bng 2.4: Các thng v thc hin t vn sáp nhp và mua li do
VCBS thc hin giai đon 2011-2013 36
Bng 2.5: Bng kt qu thm dò ý kin ca các cán b ca VCBS 45
Bng 3.1: C cu b phn kinh doanh 63
Bng 3.2: C cu b phn điu hành 65





- 1 -

LI M U
Nn kinh t Vit Nam t nm 2006 cho đn nay đư có chiu hng thay đi tích
cc, đin hình là s phát trin mnh m ca hot đng ngân hàng, các t chc tài chính
và th trng tài chính đc bit là th trng chng khoán. Th trng chng khoán
Vit Nam đư có nhng bc phát trin nhanh chóng c v quy mô ln chiu sâu vi
105 công ty chng khoán thành viên. Tham gia hot đng trên th trng chng khoán
luôn có hai đi tng ch yu là doanh nghip cn huy đng vn cho hot đng kinh
doanh ca mình và nhà đu t có lng tin nhàn ri. Th trng vn ca nc ta trc
gi vn quá ph thuc vào kênh tín dng ca ngân hàng thng mi.  các nc đang
phát trin cho thy rng trong hot đng ca th trng vn  các nc phát trin thì

ngân hàng đu t là ch th quan trng nht. Ti Vit Nam, khái nim ngân hàng đu
t còn tng đi mi m, song đư xut hin mt s công ty chng khoán, công ty qun
lý qu,ngân hàng thng mi ln vi các hot đng phôi thai theo hng các nghip
v ngân hàng đu t. ây là s phát trin tt yu mà các nc phát trin đư tri qua và
là mt hng đi đúng đn  các nc đang phát trin.
1. Tính cp thit caăđ tài.
Th trng chng khoán Vit Nam ra đi vào ngày 20/07/2000 cho đn nay đư tri
qua nhiu giai đon phát trin khác nhau. c bit là s tng trng cha tng có ca
th trng chng khoán vào nhng nm cui 2006 và đu nm 2007 vi ch s VN-
Index tng t 500 đim lên đn 1000 đim, đt đnh cao nht là 1170,67 vào ngày
12/03/2007. Tuy nhiên, s thành công ca th trng chng khoán không duy trì qua
nm 2008. Nm 2008 chu s tác đng chung ca khng hong kinh t toàn cu, ch s
VN-Indexvà HNX-Index gim mnh liên tc. Trong nm 2010, VN-Index vào phiên
giao dch ngày 31/12/2010 đc khép li mc 481,66 đim. HNX-Index đt 114,24
đim, khin hu ht nhà đu t đu thua l t 70-80%. Trc tình hình đó, mt s công
ty đư dn đn phá sn vì không tìm ra đc hng đi mi trên th trng. Do đó, các
công ty chng khoán đư phôi thai hình thành mô hình ngân hàng đu t đ t cu
mình.
- 2 -

Ti Vit Nam, khái nim ngân hàng đu t còn khá mi m, các nghip v ngân
hàng đu t ti Vit Nam ch tn ti  dng s khai. Nhìn chung, đây là s phát trin
ban đu, th hin mt đnh hng đúng ca nn kinh t Vit Nam. Dù đư có nhng
thành công ban đu trong vic chuyn đi và thit lp mô hình hot đng, cung cp các
sn phm và dch v ngân hàng đu t c bn. Tuy nhiên, thc t đt đc vn còn
thp so vi nhu cu và mong đi.
Sau khng hong nm 2008, các ngân hàng đu t còn li đư có nhng điu chnh
chin lc và đt đc nhng kt qu hot đng ht sc n tng. iu này nh mt
minh chng cho vai trò và tính hiu qu ca mô hình. Vn đ nhn ra là không phi mô
hình có còn phù hp hay không, mà là điu hành và qun tr ri ro nó di c góc đ

ca c quan qun lý v mô nh th nào?
Các công ty chng khoán trong nc tuy đư phôi thai hình thành theo mô hình ngân
hàng đu t, tuy nhiên còn khá non tr cha th hot đng và đáp ng cho các giao
dch ln mà các giao dch này thng ri vào các tp đoàn ngân hàng đu t nuc
ngoài nhiu tim lc, kinh nghim. Do đó, xut hin nhu cu phát trin và nâng tm
các công ty chng khoán lên thành các ngân hàng đu t thc th. T nhn đnh này,
tác gi mnh dn nghiên cu và thc hin lun vn vi đ tài: “Kh nngăvn dng
môăhìnhăngơnăhƠngăđuătăti Công ty trách nhim hu hn Chng khoán Ngân
HƠngăThngăMi C Phn NgoiăThngăVităNam.”
2. Mc tiêu nghiên cu caăđ tài
Tìm hiu lý lun c bn v ngân hàng đu t, các nghip v ca ngân hàng đu t,
các dòng sn phm ca ngân hàng đu t, mô hình ngân hàng đu t trên th gii.
Phân tích thc trng hot đng ca Công ty trách nhim hu hn Chng Khoán
Ngân Hàng Thng Mi C Phn Ngoi Thng Vit Nam, t đó nhn đnh kh nng
vn dng mô hình ngân hàng đu t.  xut các gii pháp nhm vn dng mô hình
ngân hàng đu t ti Công ty trách nhim hu hn Chng Khoán Ngân Hàng Thng
Mi C Phn Ngoi Thng Vit Nam.
3. iătng và phm vi nghiên cu caăđ tài
- 3 -

i tng nghiên cu: kh nng vn dng mô hình ngân hàng đu t ti Công ty
trách nhim hu hn Chng Khoán Ngân Hàng Thng Mi C Phn Ngoi Thng
Vit Nam.
Phm vi nghiên cu:nhn đnh các điu kin tin đ và kh nng vn dng mô hình
ngân hàng đu t, t đó đ xut mô hình ngân hàng đu t vn dng ti Công ty trách
nhim hu hn Chng Khoán Ngân Hàng Thng Mi C Phn Ngoi Thng Vit
Nam, thi gian nghiên cu là giai đon 2010-2013
4. Phngăphápănghiênăcu và tip cn vnăđ
Phng pháp nghiên cu đc vn dng trong đ tài bao gm phng pháp nghiên
cu đnh tính gm phng pháp thng kê, phng pháp so sánh, phng pháp mô t.

5. Kt cu lunăvn
Kt cu lun vn đc chia thành 03 chng:
Chng 1: Nhng lý lun c bn v ngân hàng đu t.
Chng 2: Nhn đnh kh nng vn dng mô hình ngân hàng đu t ti Công ty
trách nhim hu hn Chng Khoán Ngân Hàng Thng Mi C Phn Ngoi Thng
Vit Nam.
Chng 3: Gii pháp nhm vn dng mô hình ngân hàng đu t ti Công ty trách
nhim hu hn Chng Khoán Ngân Hàng Thng Mi C Phn Ngoi Thng Vit
Nam.
6. ụănghaăkhoaăhcăvƠăýănghaăthc tin caăđ tài.
Mô hình ngân hàng đu t đư phát trin t lâu đi trên th gii và đn nay vn ch
rõ tính u vit vi nhng đóng góp quan trng cho s phát tin ca th trng tài chính
các nc.  Vit Nam, mt s công ty chng khoán ln và các ngân hàng đư tuyên b
đnh hng hot đng theo mô hình này. Tuy nhiên, nhiu thành phn trong nn kinh
t vn còn xa l vi khái nim mô hình này. Lun vn s khái quát mô hình ngân hàng
đu t và kinh nghim hot đng trên th gii. Do đó, các đnh ch tài chính, các nhà
đu t và t chc khác có th dùng lun vn đ tham kho cho các đnh hng hot
đng.
- 4 -

CHNGă1:ăNHNGăLụăLUNăCăBNăVăNGÂNăHÀNGăUăT
1.1ăTngăquanăngơnăhƠngăđuăt
1.1.1ăKháiănimăcăbnăngơnăhƠngăđuăt
Trong nn kinh t, nhu cu v vn đ đu t và các ngun tit kim có th phát sinh
t nhiu ngun khác nhau. Nhng ngi có c hi đu t sinh li thì thiu vn, trái li
nhng ngi có vn nhàn ri li ít có c hi đu t. Do đó hình thành c ch chuyn
đi t tit kim sang đu t. Thay vì tìm kim các ngun vay ngn hn trên th trng
tin t qua kênh ngân hàng thng mi vi điu kin vay vn khó khn và lưi sut cao.
Ngi thiu vn có th tìm kim ngun vn trung dài hn trên th trng vn, c ch
đó đc thc hin trong khuôn kh th trng tài chính. Nhng ngi thiu vn huy

đng vn bng cách phát hành ra các công c tài chính nh c phiu, trái phiu.
Ngân hàng đu t xut hin làm nhim v giúp cho ch th thiu vn phát hành ra
các loi chng khoán ra th trng nhm huy đng vn. Các loi chng khoán c
phiu, trái phiu. Do đó, ngân hàng đu t đóng vai trò là mt ch th trung gian quan
trng trong nn kinh t trên th trng vn.
Nh vy, ngân hàng đu t thc cht là mt đnh ch trung gian tài chính, đc
phát trin  mt mc đ cao hn t công ty chng khoán vi các nghip v đa dng và
phc tp. Nghip v ca ngân hàng đu t hin đi bao gm nhiu nghip v nh phát
hành chng khoán, bo lưnh phát hành, t vn và sáp nhp doanh nghip, hot đng
đu t, môi gii, nghiên cu
1.1.2 Phơnăloiămôăhố

nhăngơnăhƠngăđuăt
Vit Nam cha thc s có các ngân hàng đu t song có các đnh ch tài chính thc
hin mt s chc nng ca ngân hàng đu t, đó là các công ty chng khoán và công ty
qun lý qu
Mô hình ngân hàng đu t tn ti di hai hình thc là ngân hàng đu t đc lp,
ngân hàng tng hp.
- 5 -

 Ngân hàng đu t đc lp gm: các công ty chng khoán và công ty qun lý qu
không trc thuc ngân hàng thng mi đc coi là các ngân hàng đu t đc lp.
Ngân hàng đu t đc lp đc phân ra hai loi là ngân hàng đu t toàn din và ngân
hàng đu t chuyên sâu

Hìnhă1.1:ăMôăhìnhăngơnăhƠngăđuătăđc lp
(Ngun: The business of investment banking: a coprehensive overview)
+Ngân hàng đu t toàn din: cung cp các dch v đa dng bao gm bo lãnh phát
hành chng khoán, đu t chng khoán, cung cp các khon tín dng, sáp nhp và mua
li doanh nghip, môi gii chng khoán, qun lý đu t và nghiên cu.

+ Ngân hàng đu t chuyên sâu: không cung cp đy đ các loi dch v ca ngân
hàng đu t và thng không b ri vào tình hung xung đt li ích nh các ngân hàng
đu t toàn din, mà ch cung cp mt s mng dch v la chn nht đnh hoc tp
trung khai thác mt mng th trng nht đnh. Mt s ngân hàng chuyên v t vn sáp
nhp và mua li doanh nghip, mt s tp trung phc v các khách hàng đnh ch tài
chính, mt s tp trung vào đu t mo him.
 Ngân hàng tng hp: các công ty chng khoán và công ty qun lý qu trc thuc
ngân hàng thng mi đc coi là mt b phn ca ngân hàng tng hp.

- 6 -


Hìnhă1.2:ăMôăhìnhăngơnăhƠngăđuătătng hp
(Ngun: The business of investment banking: a coprehensive overview)
Trong thp k gn đây, hàng lot các tên tui ln Credit Suisse, JP.Morgan Chase,
HSBC chuyn mình mnh m sang lnh vc ngân hàng đu t. Dòng sn phm ca
ngân hàng này đư thay đi nhiu nm trc đây và tr nên phong phú hn rt nhiu.
Trên th gii có th k đn ba ngân hàng tng hp tiêu biu Citigroup, J.P Morgan và
UBS.
Bng 1.1 Mng kinh doanh chính caăbaăngơnăhƠngăđuătătng hp
(Ngun: Trang ch ca các ngân hàng)
Citigroup
J.P.Morgan
UBS
Ngân hàng tiêu dùng
toàn cu
Ngân hàng đu t
toàn cu
Th trng vn toàn
cu

Ngân hàng thng
mi
Qun lý tài sn toàn
cu
Qun lý tài sn
Ngân hàng thng
mi
Ngân hàng đu t
Dch v ngân hàng cá
nhân
Dch v ngân qu
Dch v chng khoán
Dch v khách hàng
doanh nghip
Dch v khách hàng
t chc
Dch v khách hàng
qu đu c
Dch v khách hàng
chính ph
Dch v khách hàng
cá nhân
- 7 -

1.1.3ăCácănghipăvăngơnăhƠngăđuăt
1.1.3.1ăNghipăvăngơnăhƠngăđuăt
ây là nghip v truyn thng, lâu đi nht và cng là nghip v ct lõi hình thành
nên ngân hàng đu t. Nghip v này bao gm dch v t vn, bo lãnh phát hành
chng khoán. Các loi chng khoán đó bao gm phát hành c phiu, trái phiu chuyn
đi (chng khoán vn) và trái phiu (phát hành chng khoán n). Các nghip v này

thc hin ch yu trên th trng s cp.
Nghip v này dn đc m rng ra bao gm dch v t vn sáp nhp và mua li
(M&A), t vn tái cu trúc doanh nghip hay tái cu trúc công ty, thoái vn đu t, t
vn chin lc. Nghip v này đòi hi kin thc chuyên môn sâu rng trong lnh vc
tài chính doanh nghip và là cánh tay ni dài ca nghip v huy đng vn.
Nghip v này đóng góp doanh thu tng đi cao thông qua các hot đng t vn
và bo lãnh phát hành trái phiu. Thông thng khon phí thu v t 2%-3% tng giá
tr hp đng. Còn đi vi dch v t vn sáp nhp và mua li, khon phí thng dao
đng t 1% -1,5%. Khi giá tr hp đng càng cao thì khon phí thng thp li vì trong
mi trng hp thì ngân hàng đu t đu mang v mt khon phí nht đnh nên đây là
mt lnh vc thu hút không ch ngân hàng đu t mà còn nhiu công ty t vn tài chính
ln. Dch v ngân hàng đu t đc coi là giá tr ct lõi ca ngân hàng đu t.
1.1.3.2 Nghipăvăđơ

uătă
Nu nh nghip v ngân hàng đu t din ra trên th trng s cp thì nghip v
đu t hu nh din ra trên th trng th cp, bao gm môi gii và đu t. Nghip v
đu t bao gm môi gii và đu t. Nghip v môi gii ch yu đc áp dng cho các
chng khoán niêm yt, trong đó ngân hàng đu t đóng vai trò trung gian nhn lnh,
truyn lnh và tr lnh khp v cho khách hàng.
Nghip v đu t bao gm nghip v đu t cho khách hàng vi chc nng to
thanh khon trên th trng. Nghip v t doanh vi mc tiêu đu c bin đng giá
chng khoán, hot đng này mang tính ri ro cao vì ngân hàng đu t đem vn mình ra
đ t doanh. Nghip v này hot đng c trên th trng phi chính thc, th trng
- 8 -

niêm yt. Chính vì th nghip v đu t t doanh mang tính ri ro cao hn nghip v
đu t mang tính thanh khon .
Hot đng đu t cho khách hàng thng đc gn lin vi nhân viên bán hàng.
Các nhân viên bán hàng là ngi tìm kim và duy trì quan h vi các khách hàng ln

đ gii thiu h vi các nhân viên t vn.
1.1.3.3ăNghipăvănghiênăcuă
Nghip v nghiên cu đc thc hin bi các nhân viên nghiên cu, nhm phân
tích tình hình ca các loi chng khoán trên th trng, giúp cho nhà đu t có th ra
quyt đnh mua bán ca mình mt cách linh hot, kp thi. Các nghip v này rt đa
dng bao gm: phân tích tình hình kinh t v mô, kinh t ngành, doanh nghip, phân
tích chin lc đu t.
Nghip v nghiên cu không to ra doanh thu trc tip song có tác dng tng
cng cht lng dch v, tng kh nng cnh tranh gia các ngân hàng đu t. Vic
nghiên cu có tác dng tng tính thanh khon cho hot đng mua bán chng khoán,
tng tính thanh khon cho c phiu. Bên cnh đó hot đng này cng giúp vic phát
hành chng khoán trên th trng s cp tr nên d dàng hn.
1.1.3.4ăNghipăvăngơnăhƠngăbánăbuônă
Bn cht ca nghip v này là vic ngân hàng đu t vào các doanh nghip cha
niêm yt có tim nng đ phát trin làm tng giá tr thông qua tái c cu tài chính và
hot đng. Vic đu t vào các doanh nghip vn t nhân có th thc hin t giai đon
khi nghip đn các giai đon trng thành và phát trin ca doanh nghip. Hai hình
thc thông dng ca nghip v đu t vn t nhân là đu t mo him hoc đu t
mua doanh nghip thông qua đòn by tài chính. Quá trình đu t s kt thúc bng vic
thoái vn thông qua niêm yt doanh nghip đc đu t lên th trng chng khoán
hoc bán cho mt bên th ba. Mt cách ít thông dng hn, ngân hàng đu t vào công
ty niêm yt và thoái sàn đ tr thành doanh nghip t nhân nhm hn ch s quan tâm
ca công chúng và các c quan giám sát th trng. Sau quá trình phát trin và tái c
cu li, ngân hàng s thoái vn đu t theo cách thông thng là tái niêm yt lên th
- 9 -

trng chng khoán. Ngân hàng đu t va thc hin hot đng đu t vn t nhân
cho bn thân ngân hàng và cho khách hàng thông qua nghip v qun lý qu đu t
vn t nhân.
Nghip v ngân hàng bán buôn là mt hot đng t doanh mang tính ri ro cao.

Vi đi tng đu t là các sn phm thay th, thi hn nm gi sn phm thng dài
hn so vi nghip v đu t các sn phm chng khoán truyn thng.
1.1.3.5ăNghipăvăqunălýăđuătă
Qun lý đu t có th phân thành nghip v qun lý tài sn và nghip v qun lý
gia sn.
Qun lý tài sn bao gm qun lý qu đu t, qun lý danh mc đu t cho các
khách hàng t chc. Ngày nay, qu đu t đư phát trin đa dng hình thành các loi
qu đu t khác nhau vi mc tiêu đu t và mc đ ri ro khác nhau đ đáp ng nhu
cu đa dng ca khách hàng. Các loi qu đu t thông dng bao gm qu h tng,
qu hu trí, qu đu c, qu đu t vn t nhân, qu đu t mo him và mt s loi
qu khác.
Qun lý gia sn hay dch v ngân hàng cá nhân: là dch v qun lý tài sn cho các
cá nhân hay các gia đình giàu có
1.1.3.6ăNghipăvănhƠămôiăgiiăchính
ụ tng hình thành nghip v nhà môi gii chính xut phát t s bt tin ca vic
s dng cùng mt lúc nhiu nhà môi gii ca các qu đu c dn đn s phân tán các
ngun lc trong vic thc hin các hot đng h tr. Nhn thy điu này, các ngân
hàng đu t ln đư nhanh chóng tn dng th mnh ca mình vi h thng c s h
tng sn có đ cung cp mt lot hình dch t đu đn cui cho các qu đu c, thm
chí cung cp mt s dch v h tr min phí. Vic tp hp các ngun lc này to ra s
tin li trong hot đng, hn ch phân tán ngun lc, giúp các qu đu t có th tp
trungvào công vic kinh doanh chính là đu t. Vic s dng nhà môi gii chính không
có ngha là các qu đu t tin hành thuê ngoài các hot đng không c bn và tp
- 10 -

trung hóa vic x lý giao dch cho nhà môi gii chính đ h thay mt ký kt thc hin
các giao dch vi các nhà môi gii khác.
Ngày nay, dch v nhà môi gii chính tr nên rt đa dng và không ch bao gm
các dch v môi gii đu t mà bao gm rt nhiu dch v h tr hot đng, t vn cho
toàn b vòng đi hot đng ca mt qu đu c. Các dch v này bao gm t vic xin

giy phép, thit lp c s h tng, cho thuê vn phòng, kêu gi nhà đu t, thu xp vn,
cung cp các gii pháp công ngh, môi gii đu t, lu ký chng khoán.
1.1.4.ăCácădòngăsnăphmăđuăt
1.1.4.1 Phơnătheoătínhăchtăthanhătoán
Theo tính cht, sn phm đu t c bn đc phân thành sn phm tin mt và sn
phm phái sinh, ngoài ra còn có sn phm va tin mt, va phái sinh
- Sn phm tin mt: là vic mua bán các sn phm này cn s thanh toán bng
tin mt cho toàn b phn gc ca sn phm. Ví d nh c phiu, trái phiu.
- Sn phm phái sinh: hu ht không có vic thanh toán tin mt ti thi đim
thc hin hp đng.
1.1.4.2ăăPhơnătheoătínhăchtăbinăđngăgiá
Theo tính cht bin đng giá, sn phm đu t đc phân thành dòng sn phm có
thu nhp c đnh và dòng chng khoán vn.
 Dòng sn phm có thu nhp c đnh: tc là hng nm s thu đc mt khon
tin n đnh. Bao gm trái phiu chính ph, trái phiu chính quyn đa phng, trái
phiu doanh nghip, trái phiu li sut cao, các chng khoán n có tài sn làm đm
bo phát hành theo nghip v chng khoán hóa, các sn phm th trng tin t, các
sn phm tài tr vn, các hot đng tín dng, đu t bt đng sn, đu t n xu. Các
sn phm này đc gi là các sn phm tin mt thuc dòng sn phm có thu nhp c
đnh.
 Dòng sn phm chng khoán vn: là nhng sn phm mà giá tr ca chúng
bin đng theo th giá c phiu. Các sn phm này bao gm c phiu ph thông, c
- 11 -

phiu u đưi, trái phiu chuyn đi, chng quyn c phiu, các sn phm phái sinh có
gc phái sinh liên quan đn c phiu.
1.1.4.3ăăPhơnătheoălchăsăphátătrin
Các sn phm đu t truyn thng: đc hình thành t lâu đi nh các loi c
phiu và trái phiu cng nh các sn phm phái sinh tài chính gn vi các gc phái
sinh lãi sut, t giá, lm phát và ri ro tín dng

Các sn phm đu t thay th: bao gm đu t bt đng sn, đu t vn t nhân,
cho vay đng tài tr, tài tr d án, tài tr vn s dng đòn by tài chính và phái sinh
hàng hóa c bn. Nhng sn phm đu t thay th thông thng nm trong phm vi
ca ngân hàng bán buôn. Cng nh các sn phm đu t truyn thng cng phân ra là
có thu nhp c đnh và có chng khoán vn
1.1.5ăăPhơnăbităngơnăhƠngăđuătăvƠăcácăđnhăchătƠiăchínhăkhác
1.1.5.1ăPhơnăbităngơnăhƠngăđuătăvƠăngơnăhƠngăthngămi
Trong nn kinh t luôn có nhng ch th tha vn và nhng ch th thiu vn,
ngân hàng thng mi và ngân hàng đu t đu có chc nng trung gian kt ni các
ch th này đn vi nhau thông qua nhng cách thc khác nhau.
Mô hình hotăđng
Ngân hàng thng mi là ch th hot đng trên th trng tin t. Nghip v chính
ca ngân hàng thng mi là nhn tin gi (vãng lai, tit kim, có k hn) và dùng
ngun vn này cho vay nn kinh t. Vi đc đim là ch th trên th trng tin t, các
hot đng ngân hàng thng mi phn ln tp trung vào các ngun lc ngn hn. Ngân
hàng thng mi đóng vai trò ch th trung gian và hng phn chênh lch lãi sut
gia chi phí lãi sut tr cho khách hàng và thu nhp lãi sut t các khon vay.