ĐO LƯỜNG CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN THANH KHOẢN HỆ THỐNG NHTM VIỆT NAM.PDF

MC LC
TRANG PH BÌA
LI CAM OAN
MC LC
DANH MC T VIT TT
DANH MC BNG
DANH MC HÌNH V
CHNG 1: GII THIU 1
1.1. Lý do chn đ tài 1
1.2. Mc tiêu và câu hi nghiên cu 3
1.3. i tng và phm vi nghiên cu 3
1.4. Kt cu ca lun vn 3
CHNG 2: LÝ THUYT THANH KHON VÀ TNG QUAN CÁC NGHIÊN
CU TRC ỂY 4
2.1. Lý thuyt nghiên cu v thanh khon 4
2.2. Các nghiên cu thc nghim trên th gii 11
CHNG 3: PHNG PHÁP NGHIÊN CU 18
3.1. Phng pháp thu thp s liu 18
3.2. Phng pháp nghiên cu 18
3.2.1. Các phng pháp nghiên cu 18
3.2.2. Quy trình nghiên cu 19
3.2.3. Mô t bin và gi thit nghiên cu 19
3.2.4. Mô hình nghiên cu: 28

3.2.5. Các phng pháp kim đnh mô hình: 32
CHNG 4: CHNG 4: KT QU NGHIÊN CU 33
4.1. Tình hình hot đng ca các ngơn hƠng qua các nm t 2007-2012 33
4.2. Kt qu nghiên cu mô hình đnh lng 37
4.2.1. Thng kê mô t các bin giai đon t 2007 ậ 2012 37
4.2.2. Kt qu hi quy: 42
CHNG 5: KT LUN VÀ HN CH 51
5.1. Kt lun v mô hình nghiên cu 51
5.2. Hn ch ca mô hình nghiên cu: 52


DANH MC TÀI LIU THAM KHO
PH LC 1: DANH SÁCH NGÂN HÀNG
PH LC 2: MÔ HÌNH HI QUY BIN PH THUC ậ FEM
PH LC 3: MÔ HÌNH HI QUY BIN PH THUC ậ REM
PH LC 4: MÔ HÌNH HI QUY BIN PH THUC ậ POOL
PH LC 5: KIM NH LA CHN MÔ HÌNH REDUNDANT TEST,
HAUSMAN TEST









DANH MC T VIT TT

CAR : H s an toàn vn

NH : Ngân hàng
NHNN : Ngơn hƠng NhƠ nc
NHTM : Ngơn hƠng thng mi
NHTMCP: Ngơn hƠng thng mi c phn
NHTW : Ngân hƠng trung ng
TGH : T giá hi đoái
TCTD : T chc tín dng
VN : Vit Nam
LOLR : Lender of Last Resort ậ Ngi cho cho vay cui cùng
OLSS : Hi quy phng pháp bình phng bé nht













DANH MC BNG
Bng 3.1: Gii thích các bin trong mô hình 29
Bng 3.2: Bng tng kt k vng tác đng ca các yu t gii thích đn các bin
ph thuc 30
Bng 4.1: S liu tài sn thanh khon ca các ngân hàng t 2007 - 2012 33
Bng 4.2: T l cho vay/huy đng ngn hn ca các ngân hàng t 2007 - 2012 34
Bng 4.3: Thng kê mô t các bin 38

Bng 4.4: Tng quan các bin trong mô hình 41
Bng 4.5: Kt qu hi quy theo mô hình POOL 42
Bng 4.6: Kt qu hi quy theo mô hình tác đng c đnh (REM) 43
Bng 4.7: Kt qu hi quy theo mô hình tác đng c đnh (FEM) 44
Bng 4.8: Kim đnh la chn mô hình 47


DANH MC HÌNH V
Hình 2.1: Xon c tn tht và xon c đòn by (Brunnermeier (2009) ) 6
Hình 2.2: Mi quan h gia ri ro thanh khon và các loi ri ro khác trong hot
đng ca NHTM (G.A. Vento, P. La Ganga, (2009)) 8



1
CHNG 1: GII THIU
1.1. Lý do chn đ tài
Trong hn mt thp k qua, s phát trin ca th trng tƠi chính cng nh
s bùng n ca th trng xuyên quc gia đƣ dn làm ri ro thanh khon trong
ngành ngân hàng din bin vi xu hng ngày càng phc tp và nguy him.
Khng hong thanh khon trong h thng các t chc tín dng ti nhiu nc
trên th gii bt ngun t s gia tng n xu trong các khon cho vay th chp
di chun, điu này đƣ cho thy c ch qun lý ri ro thanh khon còn b xem
nh. Bt đu t sau cuc khng hong, trên th gii đƣ có rt nhiu công trình
nghiên cu v các nhân t nh hng đn thanh khon ca các ngân hàng. Trong
khi mt vài nghiên cu tp trung vào vic tìm hiu kh nng thanh khon ngân
hàng  mt khu vc, mt nhóm các quc gia: nghiên cu ca Moor (2010)  các
nc vùng bin Caribbean, Bunda và Desquilbet (2008)  các quc gia mi ni;
Lucchetta (2007)  các quc gia Chơu Ểu… thì mt s nghiên cu khác li tp
trung vào mt quc gia c th: Rauch and et al (2009)  c; Aspachs and et al

(2005)  Anh; Vodova (2011)  Cng hòa Sec; Fadare (2011)  Nigeria. ng
thi, mt lot các chính sách, các quy chun mi đc ban hành nhm đi mi
và tht cht an toàn công tác qun tr ri ro thanh khon  các ngân hàng trên
toàn th gii.
 Vit Nam, di nh hng ca cuc khng hong tài chính th gii, kinh
t Vit Nam ri vƠo suy thoái vƠ gp nhiu bt n. T nm 2008 cho đn 2012,
Ngơn hƠng NhƠ nc liên tc thc hin chính sách tht cht tin t đ kim ch
lm phát, khin h thng ngân hàng xut hin nhiu du hiu ri ro thanh khon.
Các ch tiêu phn ánh ri ro thanh khon nh: t l cho vay/huy đng, t l an
toàn vn ti thiu, mt cơn đi k hn gia huy đng vƠ cho vay tng dn  mc
báo đng cho thy ri ro thanh khon ca h thng NHTM Vit Nam ngày càng
gia tng.




2
C th nh sau:
Theo báo cáo ca y ban Giám sát TƠi chính Quc gia, t l cho vay/huy
đng ca các t chc tín dng ti Vit Nam nói chung luôn  mc trên 90%. c
bit t l cho vay/huy đng ngoi t luôn  mc trên 100%, có khi đt xp x
130%.
Thanh khon h thng luôn cng thng, th trng liên ngơn hƠng ách tc,
mt s t chc tín dng ri vƠo tình trng mt thanh khon liên tc (luôn ri vƠo
tình trng mt cơn đi k hn, v huy đng vƠ cho vay…).
T l an toƠn vn ti thiu (CAR) ca các t chc tín dng đang có chiu
hng st gim nhanh chóng, nghiêm trng.
T nm 2012 tr li đơy, mc dù tình hình thanh khon ca h thng ngơn
hƠng đƣ bt cng thng hn. Nhng so vi nhng nm trc n xu tng cao lên
ti gn 9% trong nm 2012, song song đó th trng bt đng sn đóng bng

khin ngun vn ca các ngơn hƠng b đe da nghiêm trng . iu nƠy dn đn
tình trng thanh khon ca ngƠnh ngơn hƠng Vit Nam vn còn tim n nhiu ri
ro vƠ có th đe da đn s an toƠn ca c h thng bt c lúc nƠo.
Do vy, vic tìm hiu đánh giá các nhân t tác đng đn thanh khon ca
các ngơn hƠng thng mi đ tìm ra mi quan h gia thanh khon vi các yu
t liên quan là cn thit, đ các NH có th la chn cho mình chin lc qun tr
thanh khon phù hp đ hn ch ri ro thanh khon lƠ xu hng chung ca các
quc gia trên th gii hin nay. Chính vì vy, tác gi đƣ la chn đ tài: “o
lng các nhân t tác đng đn thanh khon ca h thng NHTM Vit Nam”
cho lun vn ca mình.






3

1.2. Mc tiêu và câu hi nghiên cu
Nghiên cu trong đ tƠi hng đn mc tiêu:
Nghiên cu lý thuyt và tìm ra các nhân t tác đng đn thanh khon
ca h thng NHTM Vit Nam. Trên c s đó, xem xét và kim đnh tác
đng ca các nhân t đn thanh khon ca h thng NHTM Vit Nam.
Do đó, đ gii quyt mc tiêu trên câu hi nghiên cu đc đt ra là:
Tính thanh khon ca h thng ngơn hƠng thng mi Vit Nam chu
nh hng ca các nhân t nào trong giai đon t 2007 - 2012 ?
1.3. i tng và phm vi nghiên cu
i tng nghiên cu là thanh khon và các nhân t tác đng đn thanh
khon ca h thng NHTM Vit Nam bao gm các nhân t bên trong và các
nhân t bên ngoài.

Giai đon nghiên cu kéo dƠi 6 nm t nm 2007 đn 2012

Nhóm ngân hàng nghiên cu bao gm 20 ngân hàng thng mi nh trong
ph lc 1
1.4. Kt cu ca lun vn
 tài bao gm 5 chng. Chng 1 trình bƠy tng quát các ni dung ca
lun vn vƠ lỦ do chn đ tƠi. Chng 2 trình bƠy c s lý lun và các kt qu
ca nghiên cu thc nghim trc đơy v các yu t tác đng đn thanh khon
h thng ngân hàng, k c yu t bên trong và yu t bên ngoƠi. Chng 3 mô t
mu, phng pháp nghiên cu, mô hình nghiên cu, và gii thích các bin đc
s dng đ phân tích. Chng 4 trình bƠy kt qu thc nghim ca mô hình
nghiên cu. Chng 5 lƠ kt lun và nhng hn ch ca lun vn



4

CHNG 2: LÝ THUYT THANH KHON VÀ TNG QUAN CÁC
NGHIÊN CU TRC ỂY
2.1. Lý thuyt nghiên cu v thanh khon
Theo đnh ngha ca ngân hàng thanh toán quc t (Bank for International
Settlements ậ BIS) thanh khon ca ngân hàng là kh nng nhanh chóng huy
đng vn vƠ đáp ng các nhu cu đn hn mà không phi chu tn tht (BIS,
2008). Nh vy, vi mt ngân hàng, tính thanh khon đc xét trên ba góc đ
tính thanh khon ca tài sn, tính thanh khon ca ngun và tính thanh khon
ca ca ngơn hƠng, trong đó tính thanh khon ca ngơn hƠng đc to lp t tính
thanh khon ca tài sn và tính thanh khon ca ngun.
Tính thanh khon ca tài sn: đng di góc đ tài sn, thanh khon đc
hiu là kh nng chuyn hóa thành tin ca tài sn đc đo bng thi gian và chi
phí. Chi phí  đơy đc hiu là tn tht (gim giá) tài sn. Mt tài sn đc coi

là có tính thanh khon cao nu vic chuyn tài sn đó thƠnh tin mt thi gian
ngn và chi phí thp. Ngân hàng nm gi tài sn vi tính thanh khon khác nhau,
kt cu ca tài sn vi tính thanh khon khác nhau to nên tính thanh khon ca
nhóm tài sn hoc ca c danh mc tài sn
Tính thanh khon ca ngun vn: tính thanh khon ca ngun vn là kh
nng huy đng, m rng ngun vn ca ngơn hƠng, đc đo bng thi gian và
chi phí m rng ngun vn huy đng khi cn thit. Thi gian và chi phí ca
ngun vn huy đng càng thp thì tính thanh khon cƠng cao vƠ ngc li. Ví d
mt ngân hàng có kh nng huy đng vn vi khong thi gian và mc lãi sut
hp lý thì vi ngơn hƠng đó tính thanh khon ngun là cao.
Tính thanh khon ca ngân hàng: tính thanh khon ca ngân hàng là kh
nng ca ngân hàng trong vic thc hin các ngha v tƠi chính khi chúng đn



5
hn vi mt chi phí hp lỦ. i vi ngơn hƠng thng mi thì tính thanh khon
là kh nng đáp ng các nhu cu thanh toán, chi tr, rút tin và xin vay mi theo
các yêu cu cp tín dng hp l ca khách hàng.
Nh vy mt ngân hàng đc coi là thanh khon tt nu có kh nng đáp
ng đy đ các nhu cu thanh toán chi tr phát sinh vi mt chi phí hp lỦ đúng
vào thi đim khách hàng hoc đi tác có nhu cu.
Tính thanh khon ca mt ngơn hƠng đc to lp bi tính thanh khon ca
tài sn mƠ ngơn hƠng đó nm gi và tính thanh khon ca ngun, tc là t tài sn
hin có (d tr) và ngun vn có th huy đng mi. Mt ngân hàng có tính thanh
khon cao khi có nhiu tài sn thanh toán hoc có kh nng m rng ngun vn
nhanh vi chi phí thp hoc c hai điu trên.
Ri ro thanh khon là tn tht xy ra cho ngân hàng khi nhu cu thanh
khon thc t vt quá kh nng thanh toán d kin. Nói cách khác, ri ro thanh
khon là ri ro mà ngân hàng không th có đc đ s vn kh dng đ thc

hin các ngha v tài chính ca mình khi chúng đn hn thanh toán.
Ri ro thanh khon rt d b lây lan ra toàn h thng. Ri ro thanh khon
phát sinh t vai trò c bn ca các ngân hàng trong vic chuyn đi k hn gia
tin gi ngn hn vi các khon cho vay dài hn. Thc t này xut phát t đc
đim mang tính đc thù ca bng cân đi tài sn: ngơn hƠng đƣ dùng các ngun
vn ngn hn (tin gi không k hn, tin gi phát hành séc, tin gi có k
hn…) trong khi đó phn ln các tài sn có li có thi hn dƠi hn nh tín dng,
các khon đu t, cho thuê…ngân hàng dùng ngun vn ngn hn bên tài sn N
đ tài tr cho các tài sn bên tài sn Có vi thi hn dƠi hn. t tình hung tt
c hoc mt lng ln ngun vn bên tài sn N đu b rút ra thì ngân hàng phi
đi mt vi ri ro thanh khon do không th ngay lp tc thu hi các tài sn bên
tài sn Có



6
Ri ro thanh khon bao gm hai loi ri ro: ri ro thanh khon vn và ri ro
thanh khon ca th trng. Ri ro thanh khon vn là ri ro mà các ngân hàng
không th đáp ng mt cách hiu qu dòng tin mong đi vƠ không mong đi
trong c hin ti ln tng lai mƠ không nh hng đn hot đng hàng ngày
hoc tình hình tài chính. Ri ro thanh khon th trng là ri ro mà ngân hàng
không d dƠng bù đp hoc loi b v th theo giá th trng do th trng gim
sâu hoc b đ v.
Có mi quan h mnh m gia ri ro thanh khon vn và ri ro thanh
khon ca th trng, đc bit lƠ trong giai đon khng hong. Drehmann và
Nikolau (2009) ch ra thc t là cú sc đi vi thanh khon v vn có th dn
đn bán tài sn và gim tr tài sn. Thanh khon th trng thp hn dn đn s
dng đòn by tƠi chính cao hn vƠ lƠm tng ri ro thanh khon tài tr.
Brunnermeier (2009) cng có cùng quan đim gii thích bng hai hình xon c
thanh khon luôn đi cùng vi nhau: xon c tn tht và xon c đòn by.

Hình 2.1: Xon c tn tht và xon c đòn by (Brunnermeier (2009) )
Xon c tn tht có th bt đu t mt cá nhân tham gia th trng b thit
hi bi cú sc thanh khon. iu này có th xy ra do bt k tn tht nƠo. Ngi
tham gia có th phi điu chnh danh mc đu t ca mình bng cách bán tài sn
(ngay c vi giá thp) đ duy trì t l đòn by. Nhng v mua bán này làm gim
giá hn na. Xon c đòn by cng c xon c tn tht. Vì đòn by tài chính
tng, nhƠ đu t phi bán nhiu hn vì h cn phi gim t l đòn by. Vì vy,
Thit hi
ban đu
Các vn đ
v vn
Gim v th
òn by cao hn
Thit hi  v trí
hin ti
Giá di chuyn ra
khi mc c bn



7
c ch hot đng nh sau: vn đ vn buc các nhƠ đu t thay đi v th ca h.
Thay đi này gây ra nhiu tn tht vƠ đòn by cao hn, do đó lƠm trm trng
thêm các vn đ vn vƠ nh vy theo Brunnermeier (2009) c ch này có th
gii thích đc vì sao mà mt cú sc tng đi nh có th gây ra tính thiu thanh

khon tng lên mt cách đt ngt.
Các ngân hàng huy đng tin gi vƠ đu t vn này vào các tài sn dài hn
và ít thanh khon chng hn nh các khon vay. Vì lý do này các ngân hàng có
th d b tn thng trc nhng cú sc thanh khon phát sinh ch yu t phía
bng cơn đi k toán. Nu mt lng ln ngi gi tin có nhu cu tin mt, các
ngân hàng có th cn phi thanh lý tài sn kém thanh khon. Vì điu này kéo
theo tn tht ln, s thiu ht thanh khon có th bin thành mt cuc khng
hong kh nng thanh toán (Aspachs et al, 2005). Gn đơy, nhiu ngân hàng đƣ
v n không phi vì thiu li nhun mà vì nhng vn đ thanh khon ngn hn
(Ozdincer, C. Ozyildirim (2008)).
Các du hiu đu tiên ca mt cuc khng hong thanh khon trong h
thng ngân hàng nói chung th hin di hình thc thâm ht thanh khon trong
bng cơn đi k toán ca ngân hàng. Ri ro thanh khon có th lây lan, Valla,
Saes-Escorbiac (2008) mô t c ch lan truyn trong bi cnh bình đng ca th
trng tin t xut phát t vic thanh lý các khon tin gi liên ngơn hƠng đ đáp
ng các khon rút tin gi đt xut, d tr khan him hoc tht cht trong vic
cho vay liên ngân hàng khi kh nng thanh toán ca khách hàng vay trên th
trng liên ngân hàng là không rõ ràng. H cng mô t các yu t mà dn đn s
lan truyn đ v ca các ngân hàng, chng hn nh kh nng hp thu hn ch tài
sn bán ca th trng tƠi chính, c ch làm vic không hiu qu khi thanh lý tài
sn, s liên kt trc tip mnh m gia bng cơn đi k toán và các hin tng
liên quan đn thay đi giá tài sn.



8
Vento và Ganga (2009) làm ni bt thc t là ri ro thanh khon không ch
là ri ro cc b mà còn là ri ro liên kt, vi đc tính t nhiên ca nó, có th
đc kích hot hoc làm trm trng thêm bi các ri ro tài chính và ri ro trong
hot đng kinh doanh khác ca ngơn hƠng thng mi.

Hình 2.2: Mi quan h gia ri ro thanh khon và các loi ri ro khác trong
hot đng ca NHTM (G.A. Vento, P. La Ganga, (2009))
Ví d, nu mt ngân hàng tht bi trong vic đáp ng ngha v đn hn, vy
ngoài ri ro thanh khon ca ngân hàng, còn có th làm phát sinh nhng vn đ
liên quan đn pháp lý và ri ro danh ting (Zarei, 2011)
Prelipcean và Boscoianu (2011) đ cp đn mi quan h gia đi mi tài
chính và kh nng thanh toán: các sn phm tài chính mi trong th trng mi
ni to ra mt cm giác kích thích thanh khon, nhng các nhƠ qun lý phi tính
đn s mong manh ca các th trng này, do tính thng nht và bin đng. Rt
khó đ ngn chn nhng cú sc tài chính và quy đnh càng b sit cht thì các
ngân hàng càng thiu tính thanh khon.
Rochet (2008) đ cp đn ba ngun chính ca ri ro thanh khon:
1)  bên N ca bng cơn đi k toán, khó có th c tính c th và chc
chn khi lng rút tin gi hoc gia hn các khon vay liên ngơn hƠng, đc bit
Ri ro th trng
Ri ro tín dng
Ri ro thanh khon
Ri ro hàng ngày
Ri ro tp trung
Ri ro hot đng
Ri ro danh ting

9
là khi các ngân hàng b nghi ng v mt kh nng thanh toán hoc khi có s
thiu ht thanh khon tm thi.
2)  bên Có ca bng cơn đi k toán, khó có th c tính c th v nhu
cu cho vay ca ngân hàng trong tng lai,
3) Hot đng ngoi bng, nh dòng tín dng và các cam kt khác, đc
thc hin bi các ngân hàng trên th trng phái sinh.
Theo Crockett (2008), tính thanh khon không ch đn gin ph thuc vào
các yu t ngoi sinh (nh c s h tng th trng hiu qu, chi phí giao dch
thp, s lng ln ngi mua vƠ ngi bán, tài sn giao dch minh bch), mà còn
chu nh hng bi các yu t ni sinh, đc bit là phn ng nng đng ca
ngi tham gia th trng khi đi mt vi s không chc chn và nhng thay đi
trong giá tr tài sn. Trong điu kin thun li, thanh khon luôn có sn, giá r và
có th chu tác đng bi các yu t ngoi sinh. Nhng trong điu kin cng
thng, thanh khon tr nên rt khan him vƠ đt tin và nó có th tr nên không
có hiu qu.
Theo Aspachs and et al (2005), có mt s c ch các NH có th s dng đ
chng li cuc khng hong thanh khon:
1) Các ngân hàng gi b đm thanh khon  phía bên Có ca bng cơn đi
k toán. Mt b đm đ ln gm tài sn nh tin mt, tin gi NHTW và
các ngân hàng khác, chng khoán n ca chính ph và chng khoán
tng t hoc giao dch repo ngc li làm gim xác sut mà các nhu cu
v thanh khon đe do đn s sng còn ca ngân hàng.
2) Chin lc th hai đc liên quan đn bên N ca bng cơn đi k toán.
Các NH có th da vào th trng liên ngơn hƠng, ni h vay t các NH
khác trong trng hp có nhu cu thanh khon. Tuy nhiên, chin lc này
liên quan cht ch vi ri ro thanh khon ca th trng.

10
3) Chin lc cui cùng liên quan đn bên N ca bng cơn đi k toán.
Ngơn hƠng trung ng đóng vai trò nh ngi cho vay cui đ cung cp
h tr thanh khon khn cp cho các t chc tín dng c th và cung cp
thanh khon tng hp trong trng hp thiu ht toàn h thng
 hn ch s ri ro trong h thng ngân hàng, điu mà có th đe do
không ch đn s n đnh v tài chính ca mt quc gia mà còn trên phm vi
toàn th gii, u ban Basel ra đi và ban hành h thng đo lng vn Basel.
Hip c Basel I đc ban hƠnh nm 1988 và có hiu lc t nm 1992, sau đó
đ phù hp vi nhng thay đi ln ca th trng, Basel I đƣ đc ci tin và sa
đi nhiu ln và chính thc ban hành Basel II ngày 26/06/2004. Tuy nhiên, sau
cuc khng hong tài chính th gii t 2008, nhng quy đnh v tài chính trong
Basel II đƣ bc l nhiu thiu sót, đ đi phó vi nhng thiu sót này U ban
giám sát ngơn hƠng Basel đƣ đt đc tho thun v nhng chun mi trong
Basel III vi nhiu yêu cu kht khe, cht ch hn vƠ đc ban hành vào tháng
12/2010.
Cuc khng hong tài chính 2008 cho thy chính vic không chú trng vn
đ thanh khon đƣ khin nhiu ngân hàng phá sn. Vi Basel III, đ có đc s
n đnh trong h thng tài chính, phi đáp ng các quy đnh v tính thanh khon
và an toàn vn. An toàn vn to nên tm đm đ sng sót trong dài hn, còn
thanh khon lƠ đ sng sót trong ngn hn.
So sánh vi Basel II, Basel III yêu cu các ngơn hƠng duy trì lng vn cp
2 là 4.5% (Basel II = 2%), vn cp 1 lƠ 6% (Basel II = 4%). Thêm vƠo đó, Basel
II đa ra các ngun vn b sung (gi là vn đm) nhm bo toàn ngun vn ca
ngơn hƠng vƠ ngn chn bin đng ca chu k kinh t. Trong đó, t l vn đm
bt buc đ bo toàn ngun vn ngân hàng là 2.5% trong thi k tng trng tín
dng quá cao. Ngoài ra, Basel III còn đa ra t l đòn by ti thiu nhm tránh
tình trng lm dng quá mc các đòn by tài chính, góp phn đm bo an toàn h

11
thng. T l đòn by tng ng vi t l vn trên tài sn, đc tính bng cách
chia vn cp 1 cho tng tài sn hp nht trung bình ca ngân hàng, d kin là
trên 3%, t l này s đc th nghim trc khi t l thanh khon bt buc đc
chính thc áp dng vƠo tháng 01/2018. ng thi đa ra hai t l thanh khon
gm: t l thanh khon an toàn yêu cu các ngân hàng phi duy trì đ tài sn cht
lng cao, có th chuyn ngay sang tin mt đ đáp ng các ngha v tài chính
bt thng trong vòng 30 ngày; t l qu bình n ròng yêu cu các ngân hàng
phi có sn ngun tƠi chính di dng qu bình n đ có th đi phó vi thi k
khó khn ti thiu lƠ 01 nm, t l nƠy đc tính bng t l qu bình n thc
t/qu bình n bt buc và bng hoc ln hn 1. Các quy đnh v qun lý ri ro
thanh khon s đc hình thành dn, đ có th đa vƠo áp dng chính thc nm
2015 (t l thanh khon an toƠn) vƠ nm 2018 (t l qu bình n ròng).
Nh vy, có th thy trong khi Basel II ch quan tơm đn vn đ an toàn
vn, Basel III tp trung vào hai vn đ: gia tng tiêu chun v an toàn vn vƠ đa
ra các tiêu chun v thanh khon ca h thng NHTM. Nh vy đim khác bit
quan trng gia hai hip c là Basel III chú ý nhiu hn đi vi thanh khon h
thng NH. Mc tiêu ca Basel III là buc các ngân hàng phi duy trì lng vn
khá ln và gim s ph thuc ca các ngân hàng vào các gói cu tr khng
hong.
2.2. Các nghiên cu thc nghim trên th gii
Trên th gii đƣ có nhiu công trình nghiên cu v các nhân t nh hng
đn kh nng thanh khon ca NH. Trong khi mt vài nghiên cu tp trung vào
vic tìm hiu thanh khon ca các NH  mt khu vc, mt nhóm các quc gia thì
cng có nhng nghiên cu khác tp trung vào mt quc gia c th. Dù nghiên
cu trên mt nhóm các quc gia hay  mt quc gia riêng bit thì các nhân t
nh hng đn kh nng thanh khon ca NH cng đc chia làm hai loi: các
nhân t bên trong (bin ni sinh) và các nhân t bên ngoài (bin ngoi sinh).

12
Vodová (2011) xác đnh nhng yu t quan trng nh hng đn thanh
khon ca các ngơn hƠng thng mi Cng hòa Séc.  đáp ng mc tiêu ca
mình tác gi đƣ xem xét b d liu ngân hàng c th và tình hình kinh t v mô
trong giai đon 2001-2009 và s dng mô hình hi quy d liu bng đ phân
tích. Nghiên cu này xem xét nh hng ca 4 bin ni sinh và 8 bin ngoi sinh
đn thanh khon ngân hàng.
Tác đng k vng ca các bin đc lp v thanh khon ngân hàng là: vn
ch s hu, t l lm phát và lãi sut liên ngân hàng tác đng tích cc, t l n
xu, li nhun ngân hàng, tc đ tng trng kinh t, lãi sut cho vay, chênh lch
gia lãi sut huy đng và lãi sut cho vay, lãi sut chính sách tin t, t l tht
nghip và bin gi ca cuc khng hong tƠi chính trong nm 2009 có tác đng
tiêu cc. Riêng k vng v tác đng ca quy mô ngân hàng là không rõ ràng (+ /
-). Bin ph thuc (tc là tính thanh khon ca các ngơn hƠng thng mi) đc
đo bng cách s dng bn ch s thanh khon nh tài sn lng trên tng tài sn,
tài sn lu đng trên tng s tin gi và cho vay, cho vay trên tng tài sn và cho
vay trên tin gi và tài chính ngn hn.
Nghiên cu ca Vodová (2011) cho thy thanh khon ngân hàng có mi
quan h tích cc đn vn ch s hu, lãi sut cho vay, phn n xu và lãi sut
giao dch liên ngơn hƠng. Ngc li, cuc khng hong tài chính, t l lm phát
và tc đ tng trng tng sn phm trong nc có tác đng tiêu cc đn thanh
khon ngân hàng. Mi quan h gia quy mô ca các ngân hàng và tính thanh
khon ca nó lƠ không rõ rƠng nh mong đi. Nghiên cu cng phát hin ra rng
t l tht nghip, li nhun ngân hàng và t l lãi sut chính sách tin t không
có tác đng đáng k đn tính thanh khon ca các ngơn hƠng thng mi Séc.
 khu vc Châu Phi, mt nghiên cu thc nghim đc thc hin bi
Fadare (2011), v tính thanh khon h thng ngân hàng và khng hong tài chính

 Nigeria vi mc đích xác đnh các yu t tác đng đn thanh khon ngân hàng



13
 Nigeria, vƠ đánh giá mi quan h gia yu t quyt đnh thanh khon ngân
hàng và nhng rào cn tài chính trong nn kinh t. Mô hình s dng phng
pháp hi quy tuyn tính OLS và d liu bng trong thi gian 1980-2009. Nghiên
cu cho thy rng ch có t l thanh khon, lãi sut chính sách tin t và bin tr
lãi sut cho vay lƠ có Ủ ngha đ d đoán thanh khon h thng ngân hàng. Nói
chung, kt qu cho thy trong thi k khng hong kinh t tài chính thì tin gi
ngân hàng không đm bo đc tính thanh khon và chính sách tin t phi đm
bo thanh khon trong giai đon này, điu này rt quan trng trong vic đm bo
s sng còn ca ngành ngân hàng.
Ti M La tinh vƠ các nc vùng bin Caribbean, Moore (2010) đƣ nghiên
cu nh hng ca cuc khng hong tƠi chính đi vi thanh khon ca các
ngơn hƠng thng mi. Nghiên cu có ba mc tiêu chính: tho lun v các hành
vi liên quan đn thanh khon ngơn hƠng thng mi trong các cuc khng hong
 châu M Latinh vƠ vùng Caribê, xác đnh các yu t quyt đnh thanh khon,
đánh giá thanh khon ngơn hƠng thng mi trong thi gian khng hong là cao
hn hay thp hn so vi điu kin kinh t bình thng. Thanh khon đc đo
bng t l cho vay/tin gi ph thuc vào các yu t: nhu cu tin mt ca khách
hàng đc đo lng bng t l tin mt/huy đng s có tác đng tiêu cc, tình
hình kinh t v mô, trong đó thi k suy thoái kinh t, nhu cu tin mt giao dch
thp hn nên dn đn k vng s có tác đng tích cc v thanh khon và lãi sut
th trng tin t ngn hn nh lƠ chi phí c hi ca thanh khon k vng s có
tác đng tiêu cc đn thanh khon. S dng mô hình hi quy c lng bình
phng bé nht. Kt qu ca nghiên cu cho thy s bin đng ca t l tin
mt/huy đng và lãi sut th trng tin t có tác đng tiêu cc vƠ đáng k đn
thanh khon. Trong khi đó, thanh khon có xu hng t l nghch vi chu k

kinh doanh trong mt na s các nc nghiên cu, cho thy các ngân hàng
thng mi có xu hng d tr d tha nhiu hn trong thi k suy thoái. Nói



14
chung, kt qu cho thy rng trung bình, thanh khon ngân hàng thp hn
khong 8% so vi thi k kinh t bình thng.
Thanh khon ca các ngân hàng tit kim nhƠ nc c và các yu t tác
đng đn thanh khon đƣ đc phân tích bi Rauch and et al (2009). Nghiên cu
có 2 mc tiêu: đu tiên, c gng đo lng các yu t tác đng đn tính thanh
khon ca tt c 457 ngân hàng tit kim nhƠ nc  c trong giai đon 1997-
2006. Th hai, phân tích nh hng ca chính sách tin t vào vic to ra thanh
khon ngân hàng. Các nghiên cu s dng phng pháp tính toán ca Berger và
Bouwman (2007) và Deep và Schaefer (2004).  đo lng nh hng ca
chính sách tin t, nghiên cu phát trin mt mô hình hi quy bng. Theo nghiên
cu này, các yu t sau đơy có th tác đng đn thanh khon ngân hàng: Lãi sut
chính sách tin t, chính sách tin t tht cht k vng s làm gim thanh khon
ngân hàng, t l tht nghip, đc kt ni vi các nhu cu vay vn có tác đng
tiêu cc đn kh nng thanh khon, hn ngch tit kim nh hng tích cc đn
thanh khon các ngân hàng, mc đ thanh khon trong giai đon trc có tác
đng tích cc, quy mô ca các ngơn hƠng đo bng tng s lng khách hàng
ngơn hƠng có tác đng tiêu cc, và li nhun ngân hàng k vng s làm gim
thanh khon ngân hàng.  thc hin đo lng kh nng thanh toán vƠ phơn tích
các yu t nh hng đn thanh khon ngân hàng, các nhà nghiên cu s dng
d liu trong ngân hàng là d liu bng cân bng và d liu kinh t v mô. Các
bin kinh t v mô nói chung cho thy rng có mt mi quan h tích cc gia sc
khe nn kinh t và thanh khon ngân hàng. Các nn kinh t càng khe mnh thì
tính thanh khon càng cao. Nó ch ra rng các t l lãi trên thu nhp càng cao thì
càng to ra tính thanh khon hn. Các bin khác liên quan đn ngân hàng, chng

hn nh quy mô hoc li nhun cho thy không có nh hng đáng k v mt
thng kê vào vic to ra tính thanh khon ca các ngân hàng.
Yu t quyt đnh thanh khon ca các ngân hàng t các nn kinh t mi
ni đc ly mu t các ngơn hƠng thng mi ti 36 quc gia đang ni lên t



15
nm 1995-2000 vƠ đc phân tích bi Bunda và Desquilbet (2008). Nghiên cu
này tìm hiu thanh khon ca ngơn hƠng thng mi b nh hng bi ch đ t
giá hi đoái ti các nc trong mu nghiên cu. Tính thanh khon ca các ngân
hàng ph thuc vào hành vi cá nhân ca các ngân hàng, th trng vƠ môi trng
kinh t v mô vƠ ch đ t giá hi đoái, c th là các yu t: tng tài sn nh mt
thc đo quy mô ca các ngân hàng, lãi sut cho vay nh mt thc đo ca li
nhun cho vay, và vic mt cuc khng hong tài chính có th b gây ra bi
thanh khon ngân hàng yu kém k vng s có tác đng tiêu cc đn thanh
khon ngân hàng. Trong khi đó, t l vn ch s hu trên tng tài sn là mt
bin pháp an toàn vn, các quy đnh đm bo an toàn, có ngha lƠ ngơn hƠng phi
có đ tài sn lng, t l chi tiêu công trên tng sn phm trong nc đo lng
kh nng cung cp tài sn lng, lm phát lƠm tng tính d tn thng ca các
ngơn hƠng đi vi các khon ngha v đn hn, vƠ các nc có ch đ t giá hi
đoái cc đoan (ch đ t giá th ni hoàn toàn/c đnh) đc k vng s có tác
đng tích cc đn thanh khon ngân hàng.
Kt qu ca nghiên cu ca Bunda và Desquilbet (2008) cho thy, có tác
đng tích cc đi vi các yu t t l an toàn vn, lãi sut cho vay, chi tiêu công
so vi GDP. Mt khác, các quy đnh bo đm an toàn và cuc khng hong tài
chính đƣ cho thy tác đng tiêu cc đáng k đi vi thanh khon ngân hàng. Nó
cng cho thy rng ch đ t giá th ni hoàn toàn/c đnh, các ngân hàng
thng mi thanh khon hn trong ch đ t giá trung gian. Tuy nhiên, nh
hng ca quy mô ngơn hƠng lƠ không đáng k.

Lucchetta (2007) đƣ phơn tích bng thc nghim gi thuyt cho rng lãi
sut nh hng đn các kh nng chp nhn ri ro và quyt đnh nm gi thanh
khon ca các ngân hàng ti các quc gia châu Âu. Thanh khon b nh hng
bi: hành vi ca ngân hàng trên th trng liên ngân hàng ậ thanh khon ca các
ngân hàng càng cao thì là nó cho vay nhiu hn trên th trng liên ngân hàng,
lãi sut liên ngơn hƠng nh mt thc đo khuyn khích các ngân hàng nm gi



16
thanh khon, lãi sut chính sách tin t lƠ thc đo kh nng cung cp các khon
vay cho khách hàng, t l cho vay trên tng tài sn và t l d phòng ri ro tín
dng trên doanh thu lãi ròng, lƠ thc đo chp nhn ri ro ca các ngân hàng,
quy mô ngân hàng đc đo lng bng tng tài sn.
Yu t ni ti và yu t v mô quyt đnh tính thanh khon ca các ngân
hƠng Anh đƣ đc nghiên cu bi Aspachs and et al (2005). Các nhà nghiên cu
s dng bng cơn đi k toán cha hp nht ca 57 ngân hàng Anh trong giai
đon t quý 1/1985 đn quý 4/2003. H cho rng t l thanh khon ph thuc
vào các yu t sau đơy: kh nng có đc s h tr t LOLR làm gim đng lc
nm gi tài sn lu đng, li nhun lƣi biên đo lng chi phí c hi nm gi tài
sn lu đng k vng có tác đng tiêu cc, li nhun ngân hàng theo lý thuyt
tài chính t l nghch vi kh nng thanh toán, tng trng tín dng - các tín hiu
tng trng tín dng cao thì cƠng lƠm tng tài sn kém thanh khon, quy mô ca
các ngân hàng k vng s có tác đng tích cc hoc tiêu cc, tc đ tng trng
GDP nh mt ch s ca chu k kinh doanh tng quan nghch vi thanh khon
ngân hàng, lãi sut ngn hn đi din cho hiu qu chính sách tin t k vng có
tác đng tiêu cc đn thanh khon. Các kt qu phân tích hi quy cho thy kh
nng nhn đc h tr t LOLR, li nhun lƣi biên, vƠ tng trng tín dng có
tác đng tiêu cc đáng k đn thanh khon ngân hàng.
Cách tip cn ca Fielding (2005) rt đc đáo. Các nhƠ nghiên cu c tính

mt mô hình chui thi gian ca thanh khon d tha trong h thng ngân hàng
Ai Cp. Nhng yu t quyt đnh kh nng thanh toán: mc sn lng kinh t, t
l chit khu, t l mt giá ca t giá th trng ch đen vƠ t l bt n chính tr
d kin s có tác đng tích cc đn thanh khon ngơn hƠng trong khi đó, t l
tin gi vƠ tác đng ca ci cách kinh t d kin có tác đng tiêu cc đn thanh
khon ngơn hƠng. Tác đng ca d tr bt buc d kin là không rõ ràng. Theo
kt qu ca nghiên cu, t do hóa tài chính và n đnh tƠi chính đƣ lƠm gim
thanh khon d tha, nhng hiu ng nƠy đƣ đc bù li bi s gia tng trong s



17
lng các v bo lc chính tr phát sinh t xung đt gia các nhóm Hi giáo cc
đoan vƠ nhƠ nc Ai Cp.
Bình lun v các nghiên cu thc nghim
Phù hp vi lý thuyt cng nh các nghiên cu thc nghim, thanh khon
là rt quan trng đi vi tt c các doanh nghip đc bit cho ngành ngân hàng vì
chc nng ca nó là to ra tính thanh khon c trên tài sn và n trên bng cân
đi k toán. Nó cng cho thy thanh khon các ngân hàng có th b nh hng
bi các yu t khác nhau nh các yu t ni ti trong ngân hàng, kinh t v mô
và qun lý ngân hàng. Theo đánh giá, hu ht các nghiên cu thc nghim đc
thc hin v thanh khon ngơn hƠng vƠ tác đng ca nó đi vi hot đng tài
chính đc thc hin sau cuc khng hong th chp di chun  M. Mc dù
vn đ thanh khon ca mt s ngân hàng trong cuc khng hong tài chính toàn
cu li nhn mnh mt thc t là thanh khon là rt quan trng cho hot đng
ca th trng tƠi chính vƠ lnh vc ngân hàng, mt khong cách quan trng vn
còn tn ti trong các nghiên cu thc nghim v kh nng thanh toán vƠ đo
lng ca nó.
Nghiên cu đc trích dn  trên cho thy rng trong các ngơn hƠng thng
mi, thanh khon đc xác đnh bi c các yu t ni ti trong ngân hàng (ví d

nh quy mô ngân hàng, li nhun, an toàn vn và các yu t ri ro ca ngân
hàng) ln các yu t kinh t v mô (ví d nh các loi lãi sut và các ch s môi
trng kinh t) cng nh các quyt đnh ca NHNN.
Theo hiu bit ca tác gi,  Vit Nam hin nay vn cha có nghiên cu đi
vào nghiên cu đo lng tác đng ca các nhân t đn thanh khon ca các
NHTM Vit Nam. Vì vy, đ nghiên cu các nhân t tác đng đn thanh khon
ca các NHTM ti VN, tác gi s ng dng mô hình nghiên cu ca tác gi
Pavla Vodová (2011) vào Vit Nam vi mu d liu là 20 NHTM trong giai
đon 2007-2012.



18
CHNG 3: PHNG PHÁP NGHIểN CU
3.1. Phng pháp thu thp s liu
Bài lun vn nghiên cu các yu t tác đng đn tính thanh khon ca h
thng ngơn hƠng thng mi ti Vit Nam đc thc hin da trên bài nghiên
cu ca tác gi Pavla Vodova (2011) và s dng b d liu gm 20 ngân hàng
thng mi (ph lc 1) trong giai đon t 2007 đn 2012.
- D liu s dng là d liu th cp, đc thu thp t các ngun sn có nh
các báo cáo thng kê vƠ báo cáo thng niên.
- D liu đc tng hp t các trang web nh: itrade.vn, cophieu68.com,
cafef.vn, vietstock.vn, stockbiz.vn và trang web ca các ngân hàng trong mu.
- S liu v mô nh GDP, CPI, t l tht nghip đc ly trong các báo cáo
tình hình kinh t xã hi ca Tng cc Thng kê, các loi lãi sut đc ly t s
liu ca IMF vƠ Ngơn hƠng nhƠ nc Vit Nam.
3.2. Phng pháp nghiên cu
3.2.1. Các phng pháp nghiên cu
Bài nghiên cu s dng phng pháp nghiên cu đnh lng. Nghiên cu
thc hin kim đnh tác đng ca các nhân t: vn ch s hu, li nhun, n

xu, quy mô ngơn hƠng, tng trng kinh t, lãi sut th trng tin t, lãi sut
cho vay, lãi sut liên ngân hàng, lãi sut chênh lch, lm phát, tht nghip, chính
sách tin t đn thanh khon ca các ngân hàng thông qua 4 bin ph thuc là
các t l thanh khon L1, L2, L3, L4. T đó tìm ra mi liên h gia thanh khon
và các nhân t tác đng. Phng pháp hi quy d liu bng đc s dng đ
đánh giá tác đng ca các nhân t.
Nghiên cu s dng kim đnh F đ kim đnh s phù hp ca mô hình, s
dng Durbin Watson đ kim đnh hin tng t tng quan, s dng h s nhân



19
t phóng đi phng sai VIF đ kim đnh hin tng đa cng tuyn. Sau cùng,
đ kim đnh xem mô hình Pool, Fix efect hay Random effect phù hp hn
nghiên cu s dng Reduntdan test và Hausman test.
3.2.2. Quy trình nghiên cu
C th các bc nh sau:
- Xác đnh vn đ nghiên cu: Xut phát t yêu cu thc tin  NHTM Vit
Nam, cn nghiên cu các yu t tác đng đn thanh khon ca NHTM đ
xác đnh mc thanh khon hp lý nhm cơn đi gia ri ro thanh khon và
li nhun ca ngân hàng.
- Xây dng mô hình nghiên cu: ng dng mô hình nghiên cu thc
nghim ca tác gi Pavla Vodová (2011) v các yu t quyt đnh tác
đng đn thanh khon ca các ngơn hƠng thng mi ti Cng hòa Sec đ
nghiên cu ti Vit Nam.
- Thu thp d liu: Mu d liu v bin ph thuc và bin đc lp thu thp
t các ngơn hƠng thng mi Vit Nam
- c lng mô hình kinh t lng: Da vƠo mô hình đƣ đc thit lp và
mu d liu nghiên cu thu thp, c lng mô hình d liu bng theo
phng pháp hi quy.

- Kim đnh các gi thit thng kê đ đánh giá kt qu có phù hp vi k
vng ban đu khi xây dng mô hình hay không.
- Din dch kt qu: Kt thúc mt nghiên cu đnh lng, các kt qu phi
đc din dch ra, trên c s đó đa ra các đ xut, kin ngh.
3.2.3. Mô t bin và gi thit nghiên cu
Nghiên cu v tình hình thanh khon ca h thng ngơn hƠng thng mi
có nhiu bài nghiên cu s dng các thc đo khác nhau. Da trên nghiên cu



20
ca Pavla Vodová (2011) bài nghiên cu đƣ đa ra mt s thc đo cho tính
thanh khon ca h thng ngơn hƠng thng mi ti Vit Nam nh sau:
L1: tài sn thanh khon/Tng tài sn (Liquid assets/total assets):
T l này cung cp cho ta thông tin v kh nng hp th các cú sc ca
ngân hàng. T l này càng cao thì kh nng hp th các cú sc thanh khon càng
ln. Tuy nhiên, nu nh t l này quá ln cng không có li. Lng tài sn thanh
khon cao đng ngha vi vic NH phi b ra chi phí c hi ln. Vì vy cn thit
phi ti u hóa các mi quan h gia thanh khon và li nhun ca NH. Tài sn
thanh khon là tng ca các mc I (tin mt, vàng bc, đá quỦ), II (tin gi ti
ngơn hƠng nhƠ nc Vit Nam), III (tin gi ti và cho vay các t chc tín dng
khác), IV (chng khoán kinh doanh) bên phn tài sn ca bng cơn đi k toán.
L2: Tài sn thanh khon/ Tin gi khách hàng và vay ngn hn (liquid
assets/deposits + short term borrowing)
T l này cho bit kh nng đáp ng ngha v đn hn ca ngân hàng. Công
thc L2 tp trung vào mc đ nhy cm ca ngơn hƠng đi vi ngun vn huy
đng đc. Phn t s, t l thanh khon gm các mc I (tin mt, vàng bc, đá
quý), II (tin gi ti ngơn hƠng nhƠ nc Vit Nam), III (tin gi ti và cho vay
các t chc tín dng khác), IV (chng khoán kinh doanh) bên phn tài sn ca
bng cơn đi k toán; phn mu s, tin gi khách hàng và vay ngn hn gm

các mc I (các khon n chính ph vƠ ngơn hƠng nhƠ nc), II (tin gi và vay
các t chc tín dng khác), III (tin gi ca khách hàng) bên phn N ca bng
cơn đi k toán. T l này càng thp cho thy NH càng kém thanh khon.
L3: cho vay/tng tài sn (loans/total assets)
L3 cho bit t l tài sn ca ngân hàng tài tr cho các khon cho vay ca
ngân hàng. Phn t s, cho vay đc ly t mc VI (cho vay và ng trc khách
hàng) bên phn tài sn ca bng cơn đi k toán. T l này càng cao chng t



21
NH cho vay càng nhiu, tài sn kém thanh khon càng ln dn đn tài sn thanh
khon ca ngân hàng b gim dn.
L4: Cho vay/ Tin gi khách hàng + các khon tài tr ngn hn
(loans/deposits+short term financing)
T l này cho thy mi quan h gia khon cho vay và khon n có tính
thanh khon ca NH. Phn t s, cho vay đc ly t mc VI (cho vay và ng
trc khách hàng) bên phn tài sn ca bng cơn đi k toán; phn mu s, tin
gi khách hàng và tài tr ngn hn gm các mc I (các khon n chính ph và
ngân hƠng nhƠ nc), II (tin gi và vay các t chc tín dng khác), III (tin gi
ca khách hàng) bên phn N ca bng cơn đi k toán. ơy lƠ ch s cho thy
s cho vay ln gp bao nhiêu ln s tin đc huy đng đc. T l này càng
cao thì thanh khon ca ngơn hƠng cƠng kém vƠ ngc li.
Rõ ràng là nhim v quan trng nht ca bài nghiên cu là chn các bin
gii thích thích hp. Vic la chn các bin da trên các nghiên cu có liên quan
trc đó. Nghiên cu xem xét vic s dng các bin đc bit có ý ngha kinh t
trong điu kin Vit Nam. Vì lý do này, nghiên cu loi tr khi mô hình các
bin phơn tích nh s c chính tr, tác đng ca ci cách kinh t hoc ch đ t
giá hi đoái. Các bin gii thích đc xem xét trong bài nghiên cu c th nh
sau:

Vn ch s hu/tng tài sn: CAP
Bin đc lp vn ch s hu trên tng tài sn đc xây dng bng cách
chia vn ch s hu cho tng tài sn, t l này càng ln chng t ngân hàng
đc tài tr càng nhiu bi vn ch s hu vƠ đng thi đòn by tài chính s vì
th tr nên càng nh. Thông thng, các ngân hàng không dùng khon vn ch
s hu đ cho vay mà ch dùng vƠo đu t ban đu, mua sm tài sn c đnh, đu
t khác, vƠ nhng tài sn có tính thanh khon cao. ơy cng chính lƠ ngun đ
ngân hàng xoay s hot đng khi xy ra trng hp cn thanh khon. Do đó, vn