Giải pháp đẩy mạnh hoạt động của các Quỹ đầu tư phát triển địa phương ở Việt Nam

BăGIÁOăDCăVÀăÀOăTO
TRNGăIăHCăKINHăTăTp.HăCHÍăMINH





NGUYNăTHăTRÚC




GIIăPHỄPăYăMNHăHOTăNGăCAă
CỄCăQUăUăTăPHỄTăTRINăAăPHNGă
ăVITăNAM


ChuyênăngƠnh:ăKinhătătƠiăchínhăậ NgơnăhƠng
Mưăs:ăăăăăăăăăăăăă60.31.12




LUNăVNăTHCăSăKINHăT




NGIăHNGăDNăKHOAăHC:
TS MAI THANH LOAN

TP.HăChíăMinhă– Nmă2011


ii

LIăCAMăOAN


Tôi xinăcamăđoanălunăvnă“GIIăPHỄPăYăMNHăHOT NGă
CAăCỄCăQUăU TăPHỄT TRINăAăPHNGăăVITăNAM”ălƠă
côngătrìnhănghiênăcuăkhoaăhcăcaăbnăthơnăđcăđúcăktătăquáătrìnhăhcătpă
vƠănghiênăcuăcaătôiătrongăsutăthiăgianăqua.


NGUYNăTHăTRÚC

iii

Mcălcă
trang
PHNăM U 1
CHNGă1:ăTNGăQUANăVăQUăUăTăPHỄTăTRINăAăPHNG 4
1.1ăăLụăLUNăCăBNăVăQUăUăT 4
1.1.1ăăKháiănimăQuăđuăt 4
1.1.2 Vaiătròăcaăquăđuăt 4
1.1.3ăăPhơnăloiăquăđuăt 6
1.1.3.1ăăPhơnăloiătheoăChăthăđuăt 7
1.1.3.2ăăPhơnăloiătheoăđiătngăđuăt 7
1.1.3.3ăăăPhơnăloiătheoăcăcuăhuyăđngăvn 9
1.2ăăLụăLUNăCăBNăVăQUăUăTăPHỄTăTRINăAăPHNGăă
VITăNAM 10
1.2.2ăăcăđimăcaăQuăTPTăđaăphng. 10
1.2.3 PhmăviăhotăđngăcaăQuăTPTăđaăphng 12
1.2.4ăăHiuăquăhotăđngăcaăQuăTPTăđaăphng. 12
1.2.4.1ăăHiuăquăkinhătă- xưăhiăcaăQuăTPTăđaăphng: 12
1.2.4.2ăăăHiuăquătƠiăchínhăcaăQuăTPTăđaăphng: 13

1.3 IUăKINăTINăăăPHỄTăTRIN HOTăNG CỄCăQUăTPTă
AăPHNGăăVITăNAM 13
1.3.1ăKhungăphápălỦăchoăQuăTPTăđaăphngăhotăđng 13
1.3.2ăNgunăvnăhotăđngăcaăQuăTPTăđaăphng 14
1.3.2.1ăVnăchăsăhu: 14
1.3.2.2ăVnăhuyăđng 15
1.3.3ăăCácănhơnătănhăhngăđnăhotăđngăcaăQuăTPTăđaăphng 15
1.4. KINHăNGHIMăVăPHỄTăTRINăMỌăHỊNHăQUăUăTăPHỄTă
TRINăCAăMTăSăNCăVẨăRÚTăRAăBẨIăHCăKINHăNGHIM 16
1.4.1.ăKinhănghimăphátătrinămôăhìnhăQuăTPTăcaăcácănc 16
1.4.1.1.ăTrungăquc 16
1.4.1.2.ăTháiăLan 17


iv
1.4.1.3. Malaysia 19
1.4.1.4.ănă 20
1.4.2.ăCácăbƠiăhcăkinhănghimărútăraătăvicănghiênăcuămôăhìnhăQuăđuătăphátă
trinăcaăcácănc 21
KTăLUNăCHNGă1 23
CHNGă2:ăTHCăTRNGăHOTăNGăCAăCỄCăQUăUăTăPHỄTă
TRINăAăPHNGăăVITăNAM 24
2.1ăSăRAăI,ăCăCUăCAăQUăTPTăAăPHNGăăVITăNAM 24
2.1.1.ăTngăquanăvătìnhăhìnhăkinhătă- xưăhiăVităNam 24
2.1.2ăSăraăđiăvƠăphátătrinăcaăQuăTPTăđaăphngăăVităNam 25
2.1.3ăCăcuătăchcăcaăQuăTPTăđaăphng 25
2.2ăăTHCăTRNGăHOTăNGăCAăQUăTPTăAăPHNGăăVITă
NAM. 26
2.2.1ăThcătrngătăchcăbămáy,ămôăhìnhăhotăđngăvƠăsăphiăhpăviăchínhă
quynăđaăphngăcaăcácăQuăTPTăđaăphngăăVităNam 26

2.2.1.1ăăVătăchcăbămáy,ăngunănhơnălcăvƠămôăhìnhăhotăđng: 26
2.2.1.2ăăVăvicăbanăhƠnhăcácăQuyătrình,ăQuyăchănghipăvăhotăđng 27
2.2.1.3ăTìnhăhìnhăphiăhpăgiaăchínhăquynăđaăphng,ăQuăvƠăcácăbênăliênă
quan 28
2.2.2ăăVăngunăvnăhotăđng: 28
2.2.2.1ăăThcătrngăcpăvƠăbăsungăvnăđiuăl: 30
2.2.2.2ăăThcătrngăhuyăđngăvn: 32
2.2.3ăăVăhotăđngăsădngăvn 36
2.2.3.1 Hotăđngăchoăvayăđuăt 37
2.2.3.2ăăHotăđngăđuătătrcătip 39
2.2.3.3 Hotăđngăđuătătrênăthătrngăvn 41
2.2.4ăăCácăhotăđngăkhác 41
2.2.4.1 Hotăđngăthoátăvn 41
2.2.4.2 QunălỦăvnăuăthác 42
2.2.4.3 HotăđngătăvnătƠiăchính 43
2.2.4.4 Hotăđngăhuyăđngăvnăchoăchínhăquynăđaăphng 43


v
2.2.5 HiuăquătƠiăchínhăcaăcácăQuăTPTăđaăphng 44
2.3 ỄNHăGIỄăTHẨNHăTU,ăTNăTI,ăHNăCHăCAăCỄCăQUăTPTă
AăPHNGăTRONGăQUỄăTRỊNHăHOTăNG 45
2.3.1ăăKtăquăđtăđc 45
2.3.2 Nhngătnătiăhnăch 46
2.3.2.1ăăVăcăsăphápălỦ: 46
2.3.2.2ăVătăchcăbămáy,ămôăhìnhăhotăđng,ăngunănhơnălc 47
2.3.2.3 Văvaiătrò,ăhotăđng,ăphiăhpăcaăHiăđngăqunălỦ,ăBanăkimăsoátăvƠă
caăchínhăquynăđaăphngăviăQu 47
2.3.2.4ăVăngunăvnăhotăđng 48
2.3.2.5ăVăhotăđngăsădngăvn 49

2.3.2.6ăăVăhiuăquătƠiăchínhăcácăQu 50
2.3.3ăăNguyênănhơnăcaăcácătnăti,ăhnăch 51
KTăLUNăCHNGă2 52
CHNGă3:ăGIIăPHỄPăYăMNHăHOTăNGăCAăCỄCăQUăTPTă
AăPHNGăăVITăNAM 54
3.1 CăSăTINăăCHOăVICăăXUTăCỄCăGIIăPHỄP 54
3.1.1 XácăđnhăvătríăchinălcăcaăQuăTPTăđaăphng: 54
3.1.2ăăMcătiêu,ăđnhăhngăphátătrinăcaăcácăQuăTPTăđaăphngăđnănmă
2015. 55
3.1.2.1ăăMcătiêuăphátătrin: 55
3.1.2.2ăănhăhngăphátătrinăcácăQuăTPTăđaăphngăđnănmă2015: 56
3.2ăGIIăPHỄPăYăMNHăHOTăNGăCAăCỄCăQUăTPTăAă
PHNGăăVITăNAM: 58
3.2.1ăăNhómăgiiăphápăchínhăgópăphnătrcătipăđyămnhăhotăđngăcaăcácăQuă
TPTăđaăphng 59
3.2.1.1ăăaădngăhóaăcácăhình thcăhuyăđngăvn 59
3.2.1.2 Xơyădng,ăhoƠnăthinăcácătiêuăchunăđătnădngăngunăvnălưiăsută
thpătădăánăQuăTPTăđaăphngădoăNgơnăhƠngăthăgiiătƠiătr. 60
3.2.1.3ăăMărngăđiătng,ănơngăcaoăgiiăhn,ăthcăhinăchcănngă“vnămi”ă
đăđyămnhăhotăđngăchoăvay. 61
3.2.1.4 Chúătrngăthc hinăchínhăsáchăcông – tă(PPP)ăăkt hp trong mărngă
hotăđngăđuătătrcătip. 62


vi
3.2.1.5ăăNghiênăcu m rng hotăđngăđuătăgiánătip 64
3.2.1.6ăăyămnhăcôngătácătìmăkimăvƠămărngăhotăđngăqunălỦăvnăyă
thác 64
3.2.2 NhómăgiiăphápăhătrăđăđyămnhăhotăđngăcácăQuăTPTăđaăphng
65

3.2.2.1ăGiiăphápăhoƠnăthinăkhuônăkhăphápălỦ: 65
3.2.2.2ăGiiăphápăKimăsoátăvicăthƠnhălpăcácăQuăTPTăđaăphng: 66
3.2.2.3ăChuynăđiămôăhìnhăhotăđngăđăhoƠnăthinăbămáy,ănơngăcaoănngă
lcăhotăđng 68
3.2.2.4ăCăthăhóaătráchănhim,ăquynăhnăđătngăcngăcôngătácăgiámăsát,ă
kimătraăhotăđngăca Qu. 70
3.3. NHNGăKINăNGHăVIăCăQUANăHUăQUAN: 70
3.3.1 KinănghăviăChínhăph: 70
3.3.2ăăKinănghăviăChínhăquynăđaăphng 72
KTăLUNăCHNGă3 73
KTăLUN 74
TƠiăliuăthamăkho 75
Phălc: 76















vii
DANHăMCăCỄCăKụăHIU,ăCHăVITăTT

ADB: Asian Development Bank – Ngơn hƠngăPhátătrinăChơuăÁ
AFD: AgenceăFrancaiseăDéveloppementă– CăquanăphátătrinăPháp
BOT: Build – Operate – Transfer – Xơyădngă– Kinh doanh – Chuynăgiao
BTO: Build – Transfer – Operate – Xơyădngă– Chuynăgiaoă– Kinh doanh
BT: Build – Transfer – Xơyădngă– Chuynăgiao
TPT: uătăphátătrin
HQL: HiăđngăqunălỦ
GDP: Gross Domestic Product – Tng sn phm quc ni
ODA: Official Development Assistance – H tr phátătrinăchínhăthc
PPP: Public Private Partnership – Hpătácăcôngăt
WB: World Bank – NgơnăhƠngăthăgiiă
















viii
DANHăMCăCỄCăBNG,ăBIU

Bngă2.1: Tcăđă tngă trngă Vnă điuă lă cácă QuăTPTăđaă phngă Giaiă đonă
1997-2011
Bngă2.2: TătrngăvnăđiuălăcaăQuăNhómă1ătrongătngăvnăđiuăl
Bngă2.3: KtăquăhuyăđngăvnăcácăQuăGiaiăđonă1997-2011
Bngă2.4: CăcuăvnăhuyăđngăcácăQuăgiaiăđonă1997-2011
Bngă2.5: KtăquăhotăđngăsădngăvnăcácăQuăgiaiăđonă1997ă– 2011
Bngă2.6: TngăsădăánăvƠădoanhăsăchoăvayăgiaiăđonă1997-2011
Bngă2.7: KtăquăyăthácăphátăhƠnhătrái phiuăchínhăquynăđaăphng




















ix

DANHăMCăCỄCăHỊNHăV,ăăTH

ăthă2.1: NgunăvnăhotăđngăcaăcácăQuăgiaiăđonă1997ă– 2011
ăthă2.2: TătrngăvnăhotăđngăcaăcácăQuănmă2011
ăthă2.3: XuăhngătngătrngăVnăđiuălăcácăQuăgiaiăđonă1997-2011
ăthă2.4: TătrngăvnăhuyăđngătrongătngăvnăhotăđngăcácăQuăgiaiăđonă1997ă
– 2011
ăthă2.5: SăchuynădchăcăcuăvnăhuyăđngăcaăcácăQuă
ăthă2.6: CăcuăvnăhotăđngăcaăcácăQuăgiaiăđonă1997ă– 2011
ăthă2.7: Xu hngăphátătrinătngăsădăánăvƠădoanhăsăchoăvayăđuătăgiaiăđonă
1997 – 2011
ăthă2.8: Xuăhngăphátătrinăđuătătrcătipăgiaiăđonă1997-2011
ăthă2.9: KtăquăgiiăngơnăvnăuăthácăcaăcácăQuăgiaiăđonă1997-2011
ăthă2.10: HiuăquătƠiăchính caăcácăQuăgiaiăđonă1997-2011











1
PHNăMăU

1. TínhăcpăthităcaăđătƠi
Trongănhngănmăti,ăkinhătăVităNamăbcăsangăgiaiăđonăđyănhanhătcăđă

tngătrngăkinhăt,ăphátătrinăđngăbăktăcuăhătngăkinhăt,ăhiănhpăsơuărngăviă
nnăkinhătăthăgii.ăChínhăphăđưăkhuynăkhíchăchínhăquynăcácăđaăphngăchăđngă
trongăvicăđuătăphátătrinăktăcuăhătngăđôăth.ăTrongăhoƠnăcnhănƠy,ăQuăuătă
phátătrină(TPT)ăđaăphngăđưăvƠăđangătrăthƠnhăcôngăcătƠiăchínhăquanătrngăgiúpă
chínhăquynăđa phngătpătrungăngunălcăđuătăvƠoăktăcuăhătngăbaoăgmăkhă
nngăhuyăđng vnăđăđuătăvƠăliênăktăviăkhuăvcăkinhătătănhơn.
Viăchătrngăđó,ăchínhăsáchăhuyăđngămiăngunălcăcaăxưăhiăvƠănnăkinhătă
choăđuătăphátătrinăktăcuăhătngăđôăth,ăcùngăviăỦătngăthƠnhălpăcôngăcătƠiă
chínhăriêngăchoăchínhăquynăđaăphng,ăThătngăChínhăphăđưăchoăphépăthƠnhălpă
thíăđimăQuăđuătăphátătrinăđôăthăthƠnhăphăHăChíăMinhăvƠoănmă1997.ăSauăhnă
10 nmăthíăđim,ăđnănayăđưăcóă27ăQuăTPTăđa phngăđcăthƠnhălpătrênăcăncă
(chimă42%ăsăđaăphngătrongăcănc),ăvƠăsălngăQuăTPTăđa phngăsăcònă
tngălênătrongăthiăgianăti.ăHotăđngăcaăcácăQuăTPTăđaăphngăđưăcóăsăphátă
trinămnhămătrongăthiăgianăqua,ătngăbcăkhngăđnhălƠămtăcôngăcătƠiăchínhăđcă
lcăcaăchínhăquynăđaăphngăđiăviăvicăphátătrinăktăcuăhătngăđôăthăcaăcácă
đaăphng.ăTuyănhiênăhotăđngăcaăcácăQuăTPTăđaăphngăcònăchaăđuănhau,ă
chaăđápăngăđcăyêuăcuăphátătrinăktăcuăhătngăcaăcácăđaăphng,ăhotăđngă
caăcácăQuăTPTăđaăphngăđangăphiăđiămtăviănhiuătháchăthcăvƠăkhóăkhn,ăkă
căkhóăkhnăvăngunăvnădƠiăhn,ăvănngălcăqunălỦătƠiăchínhăvƠăthmăđnhădăán.
Nhìnăthyăđcăvaiătròăquanătrngăcngănhăđnhăhngăphátătrinăcaăcác Quă
TPTăđaăphngătrongătinătrìnhăphátătrinăkinhătă- xưăhiăcaăVităNam,ătôiăđưăchnă
đătƠiălunăvnăttănghipă“Gii pháp đy mnh hot đng ca các Qu TPT đa
phng  Vit Nam” lƠmăđiătngănghiênăcu.


2
2. Tngăquanăcácăcôngătrìnhănghiênăcu
LiênăquanăđnăhotăđngăcaăcácăQuăuăt,ătrênăthăgiiăđưăcóăkháănhiuăcôngă
trìnhănghiênăcu,ătuyănhiênăđiăviăVităNam,ăQuăuătăvƠăQuăTPTăđaăphngă
vnălƠăvnăđătngăđiămi,ăvìăvyăsălngăcôngătrìnhănghiênăcuăcònăchaănhiu.ăCóă

thăkăraămtăs côngătrìnhănghiênăcuăchăyuănh:ăcôngătrìnhănghiênăcuăkhoaăhcă
cpăBă(yăbanăchngăkhoánănhƠănc)ănmă2000ăviăđătƠiă“Cácăgiiăphápăthúcăđyă
săhìnhăthƠnhăvƠăphát trinăcácăloiăQuăđuătătiăVităNam”;ăcôngătrìnhănghiênăcuă
khoaăhcăcpăBă(yăban chngăkhoánănhƠănc)ănmă2001ăviăđătƠiă“HìnhăthƠnhăvƠă
phátătrinăQuăuătăchngăkhoánăvƠăCôngătyăQunălỦăQuătiăVităNam”;ăBáoăcáoă
nghiênăcuădăánă“QuăTPTăđaăphng”ăca NgơnăhƠngăthăgiiă(WB) nmă2009.
Miăcôngătrình,ădăánănghiênăcuănêuătrên cóămcăđích,ăđiătngăvƠăphmăviă
khácănhau,ăchaăcóăcôngătrìnhănƠoăthcăhiênănghiênăcuăđánhăgiáătoƠnădin,ăcóătínhă
chtăchuyênăsơuăv cácăQuăTPTăđaăphngăđătăđóăkinănghăcácăgiiăphápăđy
mnhăhotăđngăcaăcácăQuăTPTăđaăphngătrongăthiăgian ti.
3. Mcăđíchănghiênăcuăcaălunăvn
- Nghiênăcu,ăphơnătíchăvƠălƠmărõăthêmănhngăniădungălỦălunăvăQuăuăt,ă
QuăTPTăđaăphngăvƠăkinhănghimăvƠăphátătrinăQuăuătămtăsănc,ărútăraă
bƠiăhcăchoăVit Nam.
- ánhăgiáăthcătrngăhotăđngăcaăQuăTPTăđaăphngăăVităNam.
- ăxutăcácăgiiăphápăđy mnhăhotăđngăcaăcácăQuăTPTăđaăphngătrongă
thiăgianăti.
4. iătng vƠăphmăvi nghiênăcuăcaălunăvn
- iătngănghiênăcu:ăhotăđngăcaăcácăQuăTPTăđaăphngăăVităNam.
- Phmăviănghiênăcu:ăhotăđngăcaăQuăTPTăđaăphngăăVităNam tăkhi
QuăTPTăđa phngăđuătiênăđcăchínhăthcăthƠnhălpă(nmă1997)ăđnănayăvƠăđnhă
hngăphátătrinăđnănmă2015.


3
5. Phngăphápănghiênăcu
- Lunăvnăsădngăphngăphápăduyăvtăbinăchng,ăduyăvtălchăs,ăvnădngă
cácăquanăđimăkháchăquanăđăđánhăgiáăsăvt,ăhinătng.
- Sădngăcácăsăliuăthngăkêăđăphơnătích,ăđánhăgiá,ăthamăkhoăỦăkinăchuyênă
giaăđărútăăraăktălunăvƠăđaăraăkinăngh.

6. ụănghaăkhoaăhcăvƠăthcătinăcaăđătƠiănghiênăcu
- LunăvnăgópăphnălƠmărõăthêmămtămtăsăniădungălỦălunăvăQuăuăt,ă
QuăTPTăđaăphngăvƠăvaiătròăcaăQuăTPTăđaăphngătrongăvicăphátătrinănnă
kinhătăcaăđtănc.
- PhơnătíchăthcătrngăhotăđngăcaăcácăQuăTPTăđaăphngăăncătaătrong
thiăgian qua, tìmăraăcác hnăch,ătnătiăvƠănguyênănhơnăcaăcácăhnăch,ătnăti.
- TrênăcăsănhngăvnăđălỦălun,ăthcătinăktăhpăviăkinhănghimăqunălỦă
caămtăsănc,ăLunăvnăđăxutăh thngăcácăgiiăphápăđy mnh hotăđngăcaă
QuăTPTăđa phngătrongăthiăgianăti.
7. Ktăcuăcaălunăvn
NgoƠiăphnămăđu,ăktălun,ăcácăphălc,ădanhămcăcácătƠiăliuăthamăkho,ălună
vnăđcătrìnhăbƠyăgm 03ăchng:
ChngăI:ăTngăquanăv QuăTPTăđaăphng
Chngă II:ă Thcă trngă hotă đngă caă cácă Quă TPTă đa phngă ă Vită
Nam.
ChngăIII:ăGiiăphápăđy mnh hotăđngăcaăcácăQuăTPTăđaăphngă
ăVităNam.






4
CHNGă1: TNGăQUANăVăQUăUăTăPHỄTăTRINăA
PHNG

1.1 LụăLUNăCăBNăVăQUăUăT
1.1.1 KháiănimăQuăđuăt
TheoăđnhănghaăcaăCadoganăFinancials, QuăđuătălƠămtăđnhăchătƠiăchínhă

phiăngơnăhƠng,ătrungăgianăgiaăngiăcóăvnă(thuăhútătinănhƠnăriătăcácăngunăthôngă
tinăkhácănhau)ăvƠăngiăcnăvnă(sădngăcácăkhonătinăđóăđăđuătăvƠoăcácătƠiăsnă
khácănhauăthôngăquaăcôngăcăcăphiu,ătráiăphiuăvƠătinăt).
1.1.2 Vaiătròăcaăquăđuăt
NnăkinhătămunătngătrngănhanhăvƠăbnăvng,ănhtăthităphiăcóănhiuăvnă
đuăt.ăNhngălƠmăthănƠoăđăcácătăchcăhayăcáănhơnăđangănmăgiănhngăngunăvnă
nhƠnăriăvƠăcácădoanhănghipăđangăcóăỦătngăkinhădoanhăkhăthiăcóăthăgpăvƠăhpătácă
viănhau,ăcùngătìmăcăhiăkinhădoanhăcóăliănht.ăă
Cácă đnhă chă tƠiă chínhă trungă giană raă điă chínhă lƠă đápă ngă nhuă cuă cnă nhngă
chică“cuăni”ăgiaăngiăcóăvnăvƠăngiăcnăvn.ă
LƠă mtă trongă cácă đnhă chă trungă giană tƠiă chínhă phiă ngơnă hƠng,ă Quă đuă tă cóă
nhiuăđimăniăbtăsoăviăcácătrungăgianătƠiăchínhăkhácăviăvaiătrò:ăă
* Huyăđngăvnăchoăphátătrinăkinhătăă
Nhăătrênăđưănói,ăđăphátătrinăbnăvngărtăcnănhngăngunăvnătrungăvƠădƠiă
hn.ăQuăđuătătoăraăhƠngălotăcácăkênhăhuyăđngăvnăphùăhpăviănhuăcuăcaăcă
ngiăđuătălnăngiănhnăđuăt.ăCácăngunăvnănhƠnăriăriêngălătrongăcôngăchúngă
doăvyăsăđcătpătrungăliăthƠnhămtăngunăvnăkhngăl,ăthôngăquaăQuăđuătăsă
đcăđuătăvƠoăcácădăánădƠiăhn,ăđmăboăđcăngunăvnăphátătrinăvngăchcăchoă
căkhuăvcătănhơnălnăkhuăvcănhƠănc.ăă


5
Khôngănhngăth,ăcácăQuăđuătăcònăkhuynăkhíchăđcădòngăchyăvnăncă
ngoƠi.ăiăviălungăvnăgiánătip,ăvicăđuătăvƠoăQuăsăloiăbăcácăhnăchăcaăhă
văgiaoădchămuaăbánăchngăkhoánătrcătip,ăvăkinăthcăvƠăthôngătinăvăchngăkhoánă
cngănhăgimăthiuăcácăchiăphíăđuăt.ăiăviălungăvnăđuătătrcătip,ăQuăđuătă
gópăphnăthúcăđyăcácădăánăbngăcáchăthamăgiaăgópăvnăvƠoăcácăliênădoanhăhayămuaă
liămtăphnăvnăcaăbênăđiătác,ătoăthunăliăchoănhƠăđuătăncăngoƠiătrongăvică
thuăhiăvnăcngănhătngăđcăscămnhătrongăncăăcácăliênădoanh.
* BoăvăliăíchăchoăcácănhƠăđuătăă

aădngăhoáădanhămcăđuătă– phơnătánăriăro:ăVicăphơnătánăriăroăđiăviămtă
khonătinăkhiêmătnăsăvpăphiăvnăđătrăgiáăcaăcácăchngăkhoánătrongădanhămcă
đuăt,ănhtălƠăcácăchngăkhoánăđocăniêmăytătrênăsăgiaoădchăthngăđcăgiaoădchă
theoălôăchn.ăCácăkhonăvnănhăyătuyăvyăliăcóăthăphơnătánăriăroămtăcáchădădƠngă
khiăchúngăđcătpătrungăliătrongămtăQuăđuăt.ăKhiăđóăttăcăcácănhƠăđuătădùălnă
hayănhăđuăđcăthamăgiaăchungăvƠoămiădăánăđuătăcaăQu,ăcùngăchiaăsăriăroăvƠă
liănhun.ăă
TngătínhăchuyênănghipătrongăqunălỦăvƠăđuăt:ăQuăđuătăviăcác nhƠătăvnă
đuătăchuyênănghip,ănhơnăviênăcóătrìnhăđăvƠăkinăthcăchuyênăsơu,ăviăngunăthôngă
tinăđaădngăsăđemăliăhiuăquăcaoăhnărtănhiuăsoăviăcácănhƠăđuătăriêngăl.
Gimăthiuăchiăphíădoăliăíchăvăquyămô:ăCácăchiăphíăvăthôngătin,ăchiăphíăhƠnh
chính,ătrăngiălnăđiăviăcácănhƠăđuătăriêngălăsăgimăthiuăkhiăđcăxălỦătpă
trung.ăQuăviătăcáchălƠănhƠăđuătălnăluônănhnăđcăcácăuăđưiăvăchiăphíăgiaoădchă
cngănhădătipăcnăviăcácădăánăhn.ăă
TngătínhăthanhăkhonăchoătƠiăsnăđuăt:ăVicăchuynăđiătƠiăsnăthƠnhătinămtă
viăchiăphíăthpănhtătrongăthiăgianăngnănhtăluônălƠătiêuăchíăhƠngăđuăđiăviămiă
nhƠăđuăt.ăChngăchăQuăđuătăchínhălƠămtăloiăchngăkhoán,ădoăvy,ăngiăđuătă
hoƠnătoƠnăcóăthămuaăbánănóătrênăthătrngăchngăkhoánăhocăbánăliăchoăbnăthơnă
Quă(nuălƠăQuăđuătădngăm).


6
Thunătinăchoăngiăđuăt:ăNgiăđuătăcóăthămuaăhocăbánăchngăchăQuă
đuătătrcătipăhocăthôngăquaămôiăgii,ătrungăgian.ăVicămuaăbánăcóăthăthôngăquaă
thătín,ăđinăthoiăhay hăthngămngămáyătính.ăCácănhƠăđuătăcóăthăthoăthunăviă
Quăđătáiăđuătătăđngă(automaticăreinvestment)ăhocăphơnăchiaăliănhunătheoătngă
thiăk.ăNhƠăđuătăcònăđcăQuăcungăcpăcácădchăvănhăthôngătinăvƠătăvn.
* iăviăcácădoanhănghipăă
Nhnăđcăngunăvnăviăchiăphíăhuyăđngăthp:ăVicătipăcnăcácăngunăvnătită
kimănhătăcácăcáănhơnăquaăhăthngăngơnăhƠngăluônăphiăđiăphóăviănhngăthătcă

rmărƠă(đmăboăkhonăvayăviăcácăchngătătƠiăchínhăvƠătƠiăsnăầ).ăThôngăquaăQuă
đuăt,ăvicăhuyăđngăvnăchăđnăthunălƠăphátăhƠnhăchngăkhoánăviăchiăphíăgimă
đángăk.ăă
NhnăđcăcácăthôngătinătăvnăqunălỦ,ămarketingăvƠătƠiăchính:ăQuăđuătăcungă
cpăcácăthôngătinătƠiăchính,ătăvnăvăkăhochătƠiăchính,ămarketingăvƠăcácămiăquanăhă
viăcácătăchcătƠiăchínhăvƠăcácădoanhănghipăkhác.ăLiăíchănƠyăcaăQuăđuătăđcă
đcăbităđánhăgiáăcaoăviăcácădoanhănghipămi,ădoanhănghipăvaăvƠănh,ăvƠănhtălƠă
trongăcácănnăkinhătăchuynăđi.
TipăcnăngunătƠiăchínhădƠiăhn:ăLiăíchănƠyăthuăđcădoăsăktăhpăcácăcôngăcă
huyăđngăvnăcaăQu.ăóălƠăcácăloiăchngăkhoánădoăQuăphátăhƠnh,ăcùngăviăhotă
đngăcaăthătrngăchngăkhoánăchoăphépătraoăđi,ămuaăbánăcácăloiăchngăkhoánăđó.ă
SăktăhpănƠyăkhuynăkhíchăcácănhƠăđuăt,ăđcăbitălƠăcácănhƠăđuătăcóăkhănngă
đuătădƠiăhn,ăcungăcpăngunătƠiăchínhăvôăcùngăcnăthităchoăsăphátătrinălơuădƠiăcaă
doanhănghip.
1.1.3 Phơnăloiăquăđuăt
LƠăhìnhăthcăchungăvnăđuătănhmătngătínhăchuyênănghipăcaăhotăđngăđuă
t,ăQuăđuătăđcăthƠnhălpădiănhiuăhìnhăthc.ăVicăphơnăloiăQuăđuătătrênăthă
giiăhinănayăchăyuădaăvƠoă4ătiêuăchíăchínhăsau:ăChăthăđuăt,ăiătngăđuăt,ă
CăcuăhuyăđngăvnăvƠăCăchăqunălỦ.ă


7
1.1.3.1 PhơnăloiătheoăChăth đuătăă
- Quăđuătătănhơn:
Doămtăsăt chcăvƠăcáănhơnăgópăvnăvƠăthuêăCôngătyăqunălỦăQyănhmămcă
đíchăđuătăvnăcaămìnhămtăcáchăcóăliănhtăvƠăđmăboăqunălỦăchtăchăvnăđuăt.ă
DoăvicăhuyăđngăvnăcaăQuăchăhnăchătrongămtăsătăchcăvƠăcáănhơnănênăhăcóă
thăđuătăvƠoănhngădăánădƠiăhn,ăcóătimănngăphátătrinăcaoăvƠămcăđăriăroăln.ă
CácăQuănƠyăthngăđuătăvƠoăchngăkhoánăcaănhngăcôngătyăchaăniêmăyt.ăQuă
đuătătănhơnăthngămangăhìnhătháiăcaăQuăđuătăvnămoăhim.

- Quăđuătătpăth:
ChngăchăgópăvnăcaăQuăđuătătpăthăđcăphépămuaăbánărngărưiătrênăthă
trng.ăDoăsălngăngiăgópăvnărtănhiuăvƠăphnălnălƠăcácăcáănhơnă– nhngănhƠă
đuătăkhôngăchuyênănênăhuăhtăcácăncăđuăcóănhngăquyăđnhăhtăscăchtăchă
nhmăboăvăquynăliăcaănhngăngiăđuăt.
1.1.3.2 Phơnăloiătheoăđiătngăđuăt
- Quăđuătăcăphiuă(stockăfund)
+ Quăđuătătngătrngă(growthăfund)ătheoăđuiăsătngătrngăvn,ăthuănhpă
cătcăkhôngăphiălƠăyuătăchínhăyu.ă
+ Quăđuătăvnămoăhimă(ventureăcapitalăfundăhayăhedgingăfund)ătheoăđuiăsă
tngătrngătiăđaăvăvn,ăthuănhpăcătcăkhôngăphiălƠăyuătăchínhăyu.ăCácăQuănƠyă
đuătăvƠoăcácăcăphiuăcaăcôngătyămi,ăcôngătyăđangăgpăkhóăkhnăhayăthucăcácă
ngƠnhătmăthiăkhôngăđcăaăchung.ăă
+ Quăđuătă tngă trngă vƠă thuă nhpă(growthă andăincomeăfund)ă theoăđuiă să
tngătrngăvnădƠiăhnăvƠăthuănhpăhinăti.ăCácăQuănƠyăđuătăvƠoăcăphiuăthngă
caăcácăcôngătyăcóăgiáătrăcăphnătngălênăvƠăcóămtătinăsătrăcătcăvngăchc.ăă
+ QuăđuătăvƠngăvƠăkimăloiăquỦă(preciousămetals/ăgoldăfund)ătheoăđuiăsătngă
trngăvn.ăCácăQuănƠyăđuăt cácăchngăkhoánăktăhpăvƠngăvƠăcácăkimăloiăquỦ.


8
+ Quăđuătăchnăvnă(capitalăselectionăfund)ătheoăđuiăsătngătrngăvn.ăCácă
QuănƠyălaăchnăđuătăcăphiuătheoăquyămôăvnăcaăcôngăty,ăcóăthălƠăcôngătyăvnă
ln,ătrungăbìnhăhocăvnănh.ăă
+ QuăđuătăchnăngƠnhă(industryăselectionăfund)ătheoăđuiăsătngătrngăvn.ă
CácăQuănƠyălaăchnăđuătăcăphiuătheoă văthăcaăngƠnhăhocătheoă mtăsătiêuă
chunăriêngăcaăQu.
+ Quăđuătăchăsă(indexăfund)ătheoăđuiămcăthuănhpăhinătiăcao.ăDanhămcă
qunălỦăcaăcácăQuănƠyăđcăqunălỦătheoămtăchăsăchngăkhoánănhtăđnh.ă
+ Quăđuătăqucătă(internationalăfund)ătheoăđuiătngătrngătrongăgiáătrăcácă

khonăđuăt.ăDanhămcăđu tăchăyuăcácăcăphiuăcaăcácăcôngătyănmăngoƠiănc.ăă
+ QuăđuătătoƠnăcuă(globalăequityăfund)ătheoăđuiătngătrngătrongăgiáătrăcácă
khonăđuăt.ăCácăQuănƠyăđuătăvƠoăcácăcăphiuăđcăgiaoădchătrênătoƠnăthăgii,ă
kăcăcácăcăphiuătrongănc.
+ Quăđuătăthuănhpă– vnăcăphnă(income-equityăfund)ătheoăđuiămcăthuă
nhpăcaoăbngăvicăđuătăchăyuăvƠoăcácăcăphiuăvƠăcôngătyăcóătinăsătrăcătcătt.
- QuăđuătătráiăphiuăvƠăthuănhpă(bondăandăincomeăfund):ă
+ Quăđuătătráiăphiuăchuynăđiă(convertibleă bondăfund)ătheoăđuiămcăthuă
nhpăhinătiăvƠăsătngătrngăvnătrongătngălai.ăCácăQuănƠyăđuătăvƠoătráiăphiuă
kèmătheoăquynăđcăchuynăđiăsangăcăphiuăthngătheoăcácăđiuăkinăcamăkt.ăă
+ Quăđuătăthuănhpă– tráiăphiuă(income-bondăfund)ătheoăđuiămcăliănhună
hinătiăcao.ăCácăQuănƠyăđuătăvƠoămtătpăhpăcácătráiăphiuăcôngătyăvƠătráiăphiuă
chínhăph.
+ Quăđuătăthuănhpăchínhăphă(governmentăincomeăfund)ătheoăđuiăliănhună
hinăti.ăCácăQuănƠyăđuătăvƠoănhiuăloiăchngăkhoánăchínhăphăbaoăgmătráiăphiuă
khoăbc,ătráiăphiuăcôngătrình,ătráiăphiuăthăchpầăă


9
+ QuăđuătătráiăphiuătoƠnăcuă(globalăbondăfund)ătheoăđuiămtămcăthuănhpă
cao.ăDanhămcăđuătăcaăcácăQuănƠyăchăyuăgmăcácăchngăkhoánănăcaăcácăcông
tyăvƠăcácăqucăgiaătrênătoƠnăthăgii,ăkăcăcácăchngăkhoánănăqucăgia.ăă
+ Quăđuă tă tráiă phiuă côngă tyă(corporateă bondăfund)ă theoă đuiă mtă mcăthuă
nhpăcao.ăDanhămcăđuătăcaăcácăQuănƠyăchăyuăgmăcácătráiăphiuăcôngătyăvƠă
mtătălătráiăphiuăkhoăbcănhtăđnh.ăă
+ Quăđuătătráiăphiuăliăsutăcaoă(high-yieldăbondăfund)ătheoăđuiămtăliăsută
caoănhngăchaăđngămtămcăriăroăcaoăhnăcácăQuătráiăphiuăcôngăty.ăDanhămcă
đuătăcaăcácăQuănƠyăgmăchăyuăcácătráiăphiuăcaăcácăcôngătyăbăđánhăgiáăthp
+ QuăđuătătráiăphiuăđaăphngădƠiăhnă(municipalăbondăfund-long-term) theo
đuiăthuănhpăkhôngăbăđánhăthuăbiăchínhăph.ăCácăQuănƠyăđuătăvƠoăcácătráiăphiuă

doă chínhă quynă đaă phngă phátă hƠnhă nhmă cungă cpă vnă choă cácă côngă trìnhă đaă
phngănhătrngăhc,ăbnhăvin,ăcuăđngầăăă
- Quăđuătăthătrngătinătă(moneyămarketăfund):ă
+ Quăđuătăthătrngătinătăchuăthuă(taxableămoneyămarketăfund)ătheoăđuiă
vicăduyătrìă mtăgiáă trătƠiă snă thună bnăvng.ăCácă QuănƠyăđuă tă vƠoăcácă chngă
khoánă hoă hng,ă ngnă hnă đcă bánă trênă thă trngă tină tă nhă tínă phiuă khoă bc,ă
chngăchătinăgiăcaăcácăngơnăhƠngălnăvƠăthngăphiu.ă
+ Quăđuătăthătrngătinătăminăthuă(tax-exempt money market fund) theo
đuiăthuănhpăkhôngăbăđánhăthu biăchínhăphăviămcăriăroăthpănht.ăCácăQuănƠyă
đuătăvƠoăcácăchngăkhoánăđaăphngăviăkăhnătngăđiăngn.ăă
1.1.3.3 Phơnăloiătheoăcăcuăhuyăđngăvn
- Quăđuătădngăđóngă(closed-end fund):
KhôngămuaăliăcácăchngăchămƠăQuăđưăphátăhƠnh,ăQuănƠy huyăđngăvnăthôngă
quaăphátăhƠnhăchngăchătngălnămt.ăNhƠăđuătăkhôngămuaăđcăchngăchăQuăă
cácălnăphátăhƠnhătpătrungăthìăchăcóăthămuaăliăăthătrngăchngăkhoánăthăcpătă
nhngăcăđôngăhinătiăgingănhăgiaoădchăcácăcăphiu. ChngăchăQuăđóngăcóăthă


10
đcăniêmăytătrênăSăgiaoădchăchngăkhoánăhocăchăđcăgiaoădchătrênăthătrngă
chngăkhoánăphiătpătrungăvƠăđcăgiaoădchăgingănhăcăphiuăthng.ăQuăđóngăcóă
căcuăvnănăđnhănênăcóăliăthătrongăvicăđuătăvƠoăcácădăánădƠiăhnăvƠăcácăchngă
khoánăcóătínhăthanhăkhonăthp.
- Quăđuătădngămă(open-end fund):
PhátăhƠnhăchngăchăliênătcăđăhuyăđngăvnăvƠăsnăsƠngămuaăliăchngăchămƠă
QuăđưăphátăhƠnhătheoăgiáătrătƠiăsnăròng.ăVicămuaăbánăchngăchăQuăcóăthăthcă
hinătrcă tipă giaă ngiă đuă tă vƠă côngă tyăqună lỦă Qu,ăkhôngă phiă thôngă quaăthă
trngăchngăkhoán.ăDoăcăcuăvnăkhôngănăđnhăvìăngiăđuătăcóăthărútăvnăbtă
kălúcănƠoănênăQuămăphiăđuătăvƠoărtănhiuăloiăchngăkhoánăkhácănhau.Ngiă
đuătăcóăth nhnăcătcăhocătáiăđuătăvƠoăQuăbngăcáchăyêuăcuăđcămuaăthêmă

chngăchămi.
1.2 LụăLUNăCăBNăVăQUăUăTăPHỄTăTRINăAăPHNG ă
VITăNAM
1.2.1ăăKháiănimăQuăđuătăphátătrinăđaăphng
Theoănghăđnhă138/2007/ăN-CPăngƠyă28ăthángă8ănmă2007 thìăkháiănimăQuă
TPT đaăphngălƠămtătăchcătƠiăchínhăNhƠăncăcaăchínhăquynăcácăđaăphng
thcăhinăchcănngăđuătătƠiăchínhăvƠăđuătăphátătrin.ăQuăTPT đaăphngăcóătă
cáchăphápănhơn,ăcóăvnăđiuăl,ăcóăbngăcơnăđiăkătoánăriêng,ăcóăconădu,ăđcămătƠiă
khonătiăKhoăbcăNhƠăncăvƠăcácăngơnăhƠngăthngămiăhotăđngăhpăphápătiăVită
Nam.ăQuăTPTăđaăphngăhotăđngătheoănguyênătcătăch vătƠiăchính,ăboătoƠnă
vƠăphátătrinăvn,ătăbùăđpăchiăphíăvƠătăchuăriăro.
1.2.2ăăcăđimăcaăQuăTPTăđaăphng.
Th nht: LƠăloiăđnh chătƠiăchínhădoăchínhăquynăcácăđaăphngăsăhuă100%ă
vn,ăchaăcó săthamăgiaăcaăcôngăchúngăđuătănhăcácăloiăhìnhăQuăuătăkhác.


11
Th hai: MôăhìnhătăchcăqunălỦăthucănhómăQuăđuătătăchcătheoămôăhìnhă
tăqunălỦ,ăviăcăcuăđyăđănhămtădoanhănghip,ăkhôngăcóăsăthamăgiaăcaăcácătă
chcătrungăgian.
Th ba: HotăđngăcaăQuăTPTăđaăphngănhmămcătiêuăvaăthcăhinăcácă
chinălcăphátătrinăkinhătă- xưăhiăcaăcácăđaăphngă(mcătiêuăchínhăsách),ăvaă
thcăhiênămcătiêuăgiaătngăgiáătrăvnăchoăchăsăhuăvƠăgimătínhăchtăbaoăcpătrongă
hotăđng.
Th bn: VnăhotăđngăcaăQuăTPT: NgoƠiăngunăvnăngơnăsáchănhƠăncă
cpăkhiăthƠnhălpăQuăTPTăđaăphngăvƠăngunăbăsungăhƠngănmătădătoánăchi
ngơnăsáchăhocăngunătngăthuăngơnăsáchăđaăphng,ăQuăTPTăđaăphngăcònăcóă
thăhuyăđngăvnătăcácătăchc,ăcáănhơnătrongăvƠăngoƠiăncănhăkêuăgiăcácătăchc,ă
cáănhơnăcùngăhpăvnăđăđuăt,ăphátăhƠnhătráiăphiuăđăhuyăđngăvnăầ
Th nm: QunălỦăcaăNhƠăncăđiăviăQuăTPT đaăphng

- yăbanănhơnădơnăcpătnhăquytăđnhăvicăthƠnhălpăQuăTPTăđaăphng,ăquyă
đnhăvătăchcăbămáy,ăphêăduytăiuălăhotăđngăcaăQuăTPT đaăphng,ătrcă
tipăqunălỦăhotăđngăvƠăquytăđnhăcácăvnăđăkhácăcaăQuăTPT đaăphngăthucă
thmăquynăquyăđnhătiăNghăđnhă138/N-CP vƠăphápălutăhinăhƠnh.
- BăTƠiăchínhăthcăhinăchcănngăqunălỦănhƠăncăvătƠiăchính;ăbanăhƠnhăiuă
lămuăvătăchcăvƠăhotăđngăcaăQuăTPT đaăphng;ăbanăhƠnhăQuyăchăqunălỦă
tƠiăchínhăđiăviăQuăTPT đaăphng;
thcăhinăgiámăsát,ăkimătra,ăthanhătraăhotă
đngăcaăQuăTPT đaăphng.
Th sáu: NguyênătcăhotăđngăcaăQuăTPT đaăphng
- QuăTPT đaăphngăhotăđngătheoănguyênătcătăchăvătƠiăchính,ăboătoƠnăvƠă
phát trinăvn,ătăbùăđpăchiăphíăvƠătăchuăriăro.ăNgơnăsáchănhƠăncăkhôngăcpăkinhăphíă
choăhotăđngăcaăbămáyăcaăQuăTPT đaăphng.
- QuăTPT đaăphngăchuătráchănhimăhuăhnătrongăphmăviăngunăvnăchăsă
huăcaămình.


12
1.2.3 Phmăviăhotăđngăca QuăTPTăđaăphng
Quăđuătăphátătrinăđaăphngăđcăthcăhinăcácăhotăđngăsau:
- Huyăđngăvnătrung,ădƠiăhnătăcácătăchc,ăcáănhơnătrongăvƠăngoƠiăncătheoăquyă
đnhăcaăphápălut;
- uăt,ăbaoăgmăđuătătrcătipăvƠoăcácădăán;ăchoăvayăđuăt;ăgópăvnăthƠnhălpă
doanhănghipăhotăđngătrongăcácălnhăvcăphátătrinăktăcuăhătngăkinhătă- xưăhi;
- yăthácăchoăvayăđuăt,ăthuăhiăn;ănhnăuăthácăqunălỦăngunăvnăđuăt,ăchoăvayă
đuăt,ăthuăhiăn,ăcpăphátăvnăđuăt,ăphátăhƠnhătráiăphiuăchínhăquynăđaăphngăđă
huyăđngăvnăchoăngơnăsáchăđaăphngătheoăuăquynăcaăyăbanănhơnădơnătnh,ăthƠnhă
phătrcăthucăTrungăng.
1.2.4 HiuăquăhotăđngăcaăQuăTPTăđaăphng.ă
XutăphátătămcăđíchăthƠnhălpăQuăTPTăđaăphng,ămôăhìnhăhotăđngăcaă

Quăviămcătiêuăkhôngăvìăliănhun.ăMcătiêuăkhôngăvìăliănhunăcóănghaălƠăcácătiêuă
chíăhotăđngăcaăQuăkhôngănhmătheoăđuiăcácăhotăđngăkinhădoanhăsiêuăliănhună
vƠăcngăkhôngăđngănghaăviăvicăQuăphiăbùălăcácăchiăphíăchoăhotăđngăcaămình.
CácăhotăđngăđuătăcaăQuătrcăhtălƠăthcăhinătheoăchínhăsáchăphátătrinăkinhătă
xưăhiătrênăđaăbƠnăhotăđng,ăkăđnălƠăđuătătheoăchinălcăphátătrinăngƠyăcƠngăđaă
dngăvăhotăđngăcaăQu.ăKtăquăhotăđngăcaăQuăphiătuơnăthătheoănguyênătcă
lyăthuăbùăchi,ăđmăboăhoƠnăvn,ăboătoƠnăvƠăgiaătngăngunăvnăquaăhiuăquăhotă
đng. Vìă vy đánhă giáă hiuăquă hotă đngăcaăcácă QuăTPTă đaă phngă cnă phiă
đánhăgiáătoƠnădinătrênăhaiăchătiêuăsau:
1.2.4.1 Hiuăquăkinhătă- xưăhi caăQuăTPT đaăphng:
KhôngăthăđaăraămtăchătiêuăcăthănƠoăđătínhătoánăvƠănhnăxét,ămƠăchăđánhă
giáăvăphngădinăhiuăquăxưăhiămƠăcácădăánăđuătămangălai.ăVicăhuyăđng vnă
vƠăsădngăngunăvnăđuătăvƠiăcácăngƠnhăngh,ălnhăvcăkhácănhauăngoƠiăvicămang
liăhiuăquăchoăchínhăcácăQuăTPTăđaăphngăvƠăcácănhƠăđuăt,ămƠăcònămangăliă
hiuăquăchungăchoătoƠnăbăxưăhiănh toăraăcăsăđătngănngălcăsnăxutăcaănnă


13
kinhăt,ăhăthngăc săhătngăđăphcăvăchoămucătiêuăphátătrin,ătoăcôngănăvică
lƠmăvƠăthuănhpăchoăngiălaoăđng.ăHotă đngăđuătăcngă gópăphnăgiaătngăcácă
ngunăthuăngơnăsáchăchoănhƠăncăđăđápăngăcácănhuăcuăchiătiêuăqunălỦăxưăhi.
1.2.4.2 HiuăquătƠiăchính caăQuăTPTăđaăphng:
Cngă nhă cácă tă chcă tƠiă chínhă khác,ă hiu quă tƠiă chínhă caă Quă TPTă đaă
phngăđcăđánhăgiáăquaăcácăchătiêuăsau:
- Hăsăsutăsinhăliăcaăvnăchăsăhuă(ROE)ămangăỦănghaă1ăđngăvnăchăsă
huămangăliăbaoănhiêuăđngăliănhunăròng.
Liănhunăròngă
ROE =
Vnăchăsăhuă(ăVnătăcóăbìnhăquơn)
- HăsăsutăsinhăliăcaătƠiăsnă(ROA)ămangăỦănghaă1ăđngătƠiăsnămangăli bao

nhiêuăđngăliănhunăròng.ă

Liănhunăròngă
ROA =
TngătƠiăsn ( TƠiăsn cóăbìnhăquơn)

1.3 IUăKINăTINăăăPHỄTăTRINăQUăTPTăAăPHNGăă
VITăNAM
1.3.1 KhungăphápălỦăchoăQuăTPTăđaăphngăhotăđng
QuăTPTăđaăphngălƠămtătăchcătƠiăchínhănhƠ ncăhotăđng theoăquyăđnhă
caăNghăđnhă138/2007N-CPăcaăChínhăphăbanăhƠnhăngƠyă28/8/2007ăvătăchcăvƠă
hotăđngăcaăQuăTPTăđaăphng.
- Hotăđngăhuy đngăvn:
Lưiăsutăvayăvnăcaăcácătăchcătrongăncăđcăyăbanănhơnădơnăcpătnhăphêă
duytătrongătngăthiăđimăvƠătuơnăthătheoăcácăquyăđnhăcaăLutăDơnăs,ăLutăTă
chcătínădngăvƠ cácăNghăđnh, Thôngătăhngădnănhngăđiuăquyăđnhăliênăquană
đn côngătácăhuyăđngăvn.


14
Vicăhuyăđng vnătăcácătăchcăncăngoƠiăthcăhinătheoăquyăđnhăcaăphápă
lutăvăvayănăncăngoƠi tiăHipăđnhăthăđcăkỦăktăgiaăChínhăphăVităNam vƠă
cácătăchcăncăngoƠi.ăTheoăđóăhotăđngănƠyăphiătuơnăthăcácăquyăđnh tiăcácăNghă
đnh,ăthôngătăhngădnăhinăhƠnhăcaăChínhăph,ăBătƠiăchínhăvăvicăchoăvayăliă
ngunăvnăvayăncăngoƠiăcaăChínhăph.ă
- HotăđngăđuătătrcătipăcaăQuăTPTăđaăphng tuơnăthătheo quyăđnhă
caăphápălutăvăqunălỦăđuătăvƠăxơyădngăbaoăgmăLutăDơnăs,ăLutăuăt,ăLută
Xơyădng,ăLutăKinhădoanhăbtăđngăsn,ăLutăuăthu,ătheoăđóăhotăđngăđuătătrcă
tipăcaăQuăphiătuơnătheoăquyăđnhătiăcácăNghăđnh,ăthôngătăbanăhƠnhăliênăquană
đnăcácăLutănêuătrên.

- Hotăđngăchoăvayăđu t:ăngoƠiăcácăquyăđnhăvăđiătng,ăđiuăkin,ăthiăhn,ă
lưiă sut,ă thmă quynă quytă đnhă vƠă xă lỦă riă roă tiă Nghă đnhă 138/2007N-CPă caă
Chínhăph,ăhotăđngăchoăvayăcaăcácăQuăphiătuơnăthătheoăquyăđnhăcaăLutăDơnă
s,ă Lută Cácă tă chcă tínă dngă vă boă đmătină vay,ăphơnă loiă n,ă tríchă lpă Quă dă
phòngăxălỦăriăroăđiăviăhot đngăchoăvayăđuăt.
- Hotăđngăgópăvnă thƠnhălpă cácătăchcăkinhătătuơnăthătheoă quyăđnhăcaă
LutăDơnăs,ăLutăDoanhănghip.
1.3.2ăNgunăvnăhotăđng caăQuăTPTăđaăphng
1.3.2.1ăVnăchăsăhu:
VnăchăsăhuăcaăQuăTPT đaăphngăđcăhìnhăthƠnhătăcácăngunăsau:
- Vnăđiuăl:ăcăngơnăsáchănhƠăncăcpăngayăkhiăcóăquytăđnhăthƠnhălpă
Qu,ăvnăđiuălătiăthiuăphiăcóătiăthiăđimăthƠnhălpălƠă100ătăđng.ăVnăđiuălăbă
sungăhƠngănmăđcăbătríătrongădătoánăchiăngơnăsáchăhocăngunătngăthuăngơnăsáchă
đaăphngăhƠngănmăvƠăđcăbăsungătăQuăđuătăphátătrinătheoăquyăđnhătiăNghă
đnhă138/2007N-CPăcaăChínhăphăbanăhƠnhăngƠyă28/8/2007ăvătăchcăvƠăhotăđng
caăQuăTPTăđaăphng;ă


15
- Tinăđóngăgópătănguyn,ăcác khonăvinătr,ătƠiătrăcaăcácătăchc,ăcáănhơnă
trongăvƠăngoƠiăncăvƠăcácăkhonăthuăkhácătheoăquyăđnhăcaăphápălutăđăhìnhăthƠnhă
vnăchăsăhu.
VicăthayăđiăvnăđiuălăcaăQuăTPT đaăphngădoăyăbanănhơnădơnăcpă
tnhăquytăđnhăvƠăthôngăbáoăchoăBăTƠiăchính;ănhngăkhôngăđcăthpăhnămcătiă
thiuăquyăđnhătiăNghăđnhă138/2007N-CPăcaăChínhăphăbanăhƠnhăngƠyă28/8/2007ă
vătăchcăvƠăhotăđngăcaăQuăTPTăđaăphng.
1.3.2.2ăVnăhuyăđng
QuăđuătăphátătrinăđaăphngăđcăhuyăđngăcácăngunăvnătrungăvƠădƠiăhnă
caăcácătăchcăvƠăcáănhơnătrongăvƠăngoƠiănc,ăbaoăgm:
- VayăcácătăchcătƠiăchính,ătínădngăătrongăvƠăngoƠiănc.ă

- PhátăhƠnhătráiăphiuăQuăđuătăphátătrinăđaăphngătheoăquyăđnhăcaăphápă
lut;
- CácăhìnhăthcăhuyăđngăvnătrungăvƠădƠiăhnăkhácătheoăquyăđnhăcaăphápălut.
* Giiăhnăhuyăđngăvn: Tngămcăvnă huyăđngătheoăcácăhìnhăthcă tiăđaă
bngă6ălnăvnăchăsăhuăcaăQuăđuătăphátătrinăđaăphngătiăcùngăthiăđim.
1.3.3 CácănhơnătănhăhngăđnăhotăđngăcaăQuăTPTăđaăphngă

Mtăsă nhơnă tă nhă hngă đnă hotă đngă caă cácă QuăTPTă đaă phngă baoă
gm:
- MôiătrngăphápălỦ:ă
TrongămiălnhăvcăhotăđngăđuăcnăcóămôiătrngăphápălỦăđyăđ,ărõărƠngăvƠă
minhăbch.ăNóăchiăphiăcácăhotăđngănhtălƠătrongălnhăvcătƠiăchínhă- ngơnăhƠng.ăMôiă
trngăphápălỦăđôiălúcăgơyăriăroăchoăhotăđngălnhăvcătƠiăchínhăngơnăhƠngăkhiămôiă
trngăphápălỦăđóăchaăhoƠnăthinăhocăcáchăthcăthiăhƠnhăcònăchaăđmăboătínhăthiă
gian,ătínhănghiêmăminh,ăphátăsinhănhiuăchiăphíădoăthătcătătngăkéoădƠi.ă
- Môiătrngăkinhăt:


16
MtănnăkinhătăphátătrinălƠămôiătrngăthunăliăchoăsăphátătrinăcaăcácăhotă
đngăkinhă doanhă nóiă chungă vƠă să phátă trină caă lnhă vcă tƠiă chínhă - ngơnă hƠngă nóiă
riêng.ăNnăkinhătăphátătrinăcácăthătrngătƠiăchínhăsăphátătrinătheoătoămôiătrngă
thunăliăchoăhotăđngătƠiăchínhă– ngơnăhƠng.ă
- Môiătrngăchínhătrăxưăhi:
Môiătrngăchínhătră- xưăhiăbaoăgmăcácăyuătănhăchínhătr,ădơnăs,ătrìnhăđ
dơnătrí,ăthuănhpầLnhăvcătƠiăchínhă– ngơnăhƠngăchăcóăthăphátătrinătrongămtămôiă
trngăchínhătrănăđnh,ăkhôngăcóănhiêùăbinăđngăbtăthng.ăCóănhăvy,ăngiădơnă
vƠădoanhănghipămiăyênătơmăbăvnăraăđăđuăt,ăthamăgiaăvƠoăcácăhotăđngăkinhătă
xưăhi.
1.4. KINHăNGHIMăVăPHỄTăTRINă MỌăHỊNHăQUă Uă T PHỄTă

TRINăCAăMTăSăNCăVẨăRÚTăRAăBẨIăHCăKINHăNGHIM
1.4.1.ăKinhănghimăphátătrinămôăhìnhăQuăTPT caăcácănc
1.4.1.1.ăTrungăquc
CácăcôngătyătínăthácăvƠăđuătătiăTrungăqucă(Trust and Investment Company -
gi tt là TIC's) lƠă loiă hìnhă Quăđuă tă tngă tă nh môăhìnhă cácă Quă TPT đaă
phngăăVităNamăhinănay.ăCácăTIC’săđcăhìnhăthƠnhătiăTrungăqucăđuănhngă
nmă80ăcùngăviăsătngătrngăkinhătămnhătiăTrungăquc.ăSăphátătrinăcaăcác
TIC’săđcăxutăphátătăbaăyêuăcuăchính:
Mt: ăđápăngăcácănhuăcuăvayăvnătrênăthătrng,ăcácăngơnăhƠngăvƠăchiănhánhă
caăchúngăđcăkhuynăkhíchăthƠnhălpăBanăTínăthácăđătinăhƠnhăcácăhotăđngăkinhă
doanhămƠăcácăngơnăhƠngăchínhăthngăkhôngăđcăphép lƠm.ăDnădn,ăcácăBanăTínăthácă
đcăchuynăthƠnhădngăcácăcôngătyăconăhayăcôngătyăphăthucăcaăcácăngơnăhƠng,ă
ngunăvnăăđcăcpătrcătipăhocăgiánătipătăcácăngơnăhƠng.
Hai: Cùngă viă săgiaătngă phơnă quynăkinhăt,ă chínhăquynăđaă phngăcngă
nhătrungăngăvƠăcácătăchcăchínhăphăthayăvìădaăvƠoăcácăngunăvnătăngơnăsáchă
trcă đơyă chuynă sangă tìmă cácă ngună vnă khácă đă cungă cpă choă cácă dă ánă đaă