mô hình camels, phân tích hiệu quả hoạt động tại ngân hàng tmcp á châu

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT
KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
----BÁO CÁO THỰC TẬP

MÔ HÌNH CAMELS – PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG
TẠI NGÂN HÀNG TMCP Á CHÂU

GVHD: TS. NGUYỄN NGỌC HUY
SVTH: NGUYỄN TÚ MẪN
Lớp: K09404B
Mã số sinh viên: K09.404.0703

TP. HỒ CHÍ MINH, Năm 2013


NHẬN XÉT ĐÁNH GIÁ CỦA ĐƠN VỊ THỰC TẬP
..................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................

........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


NHẬN XÉT ĐÁNH GIÁ CỦA GVHD
..................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................

........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
........................................................................................................................................
SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


DANH MỤC CÁC KÍ HIỆU VÀ CHỮ VIẾT TẮT
ACB

: Ngân hàng TMCP Á Châu

BID

: Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam

CAR

: Hệ số an toàn vốn

CTG

: Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam

Dự phòng TTTD

: Dự phòng tổn thất tín dụng

EIB

: Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam

HĐKD

: Hoạt động kinh doanh

ISGAP

: Khe hở nhạy cảm lãi suất

MBB

: Ngân hàng TMCP Quân Đội

NH

: Ngân hàng

NHKS

: Ngân hàng khảo sát

NHNN

: Ngân hàng Nhà nước

NHTMCP

: Ngân hàng thương mại cổ phần

NHTMVN

: Ngân hàng thương mại Việt Nam

STB

: Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín

TB

: Trung bình

TCTD

: Tổ chức tín dụng

Thuế TNDN

: Thuế thu nhập doanh nghiệp

TP.HCM

: Thành phố Hồ Chí Minh

USD

: Đô la Mỹ

VCB

: Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam

VCSH

: VCSH

VND

: Việt Nam Đồng

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


DANH MỤC CÁC BẢNG
Bảng 2.1: Nợ quá hạn / (VCSH + Dự phòng TTTD) một số NHTMVN 2008-2012
Bảng 2.2: Các chỉ số thu nhập và lợi nhuận của ACB và NHKS 2008-2012
Bảng 2.3: Thành phần ROA của ACB giai đoạn 2008-2012
Bảng 2.4: Phân tích ROE của ACB và NHKS giai đoạn 2008-2012
Bảng 2.5: Thành phần ROE của ACB giai đoạn 2008-2012
Bảng 2.6: Chênh lệch giữa nguồn vốn huy động và cung cấp cho từng thị trường của
ACB giai đoạn 2008-2012
Bảng 2.7: Tổng hợp các đánh giá thu được từ mô hình CAMELS đối với ACB

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ
Biểu đồ 2.1: Kết quả kinh doanh ACB giai đoạn 2008-2012
Biểu đồ 2.2: Hệ số an toàn vốn ACB giai đoạn 2008-2012
Biểu đồ 2.3: VCSH/ Tổng dư nợ ACB và TB NHKS giai đoạn 2008-2012
Biểu đồ 2.4: Tình hình nợ quá hạn ACB và nhóm NHKS giai đoạn 2008-2012
Biểu đồ 2.5: Cơ cấu nhóm nợ ACB năm 2011- 2012
Biểu đồ 2.6: Tình hình nợ xấu ACB và nhóm NHKS giai đoạn 2008-2012
Biểu đồ 2.7: Tỷ lệ tài sản sinh lời ACB và nhóm NHKS giai đoạn 2008-2012
Biểu đồ 2.8: Các chỉ số về năng lực quản lý của ACB giai đoạn 2008-2012
Biểu đồ 2.9: Tổng dư nợ trên nguồn vốn huy động của ACB và NHKS 2008-2012
Biểu đồ 2.10: Tốc độ tăng trưởng nguồn vốn huy động và dư nợ ACB 2008-2012

Biểu đồ 2.11: Biến động lãi suất tái cấp vốn từ năm 2009-2012

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU ................................................................................................................. 1
CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT VỀ KHUNG PHÂN TÍCH CAMELS VÀ TÁC ĐỘNG
CỦA NÓ ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NHTM ............................................... 4
1.1.

Khái niệm và ý nghĩa các yếu tố trong khung phân tích tài chính CAMELS áp

dụng cho NH................................................................................................................ 4
1.1.1.

Khả năng an toàn vốn. ................................................................................. 4

1.1.2.

Chất lượng tài sản. ....................................................................................... 5

1.1.3.

Năng lực quản lý. ........................................................................................ 5

1.1.4.

Thu nhập và lợi nhuận. ................................................................................ 6

1.1.5.

Khả năng thanh khoản. ................................................................................ 6

1.1.6.

Mức độ nhạy cảm với rủi ro thị trường. ....................................................... 7

1.2.

Đo lường các chỉ số trong khung phân tích tài chính CAMELS. ........................ 7

1.2.1.

Các chỉ số về an toàn vốn. ........................................................................... 7

1.2.2.

Các chỉ số về chất lượng tài sản. .................................................................. 8

1.2.3.

Các chỉ số về năng lực quản lý. ................................................................... 9

1.2.4.

Các chỉ số về thu nhập và lợi nhuận............................................................. 9

1.2.5.

Các chỉ số thanh khoản. ............................................................................. 11

1.2.6.

Các chỉ số độ nhạy cảm với rủi ro thị trường. ............................................ 12

CHƯƠNG 2: ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG NHTMCP Á CHÂU THÔNG
QUA CÁC CHỈ SỐ TỔNG HỢP CAMELS .................................................................. 14
2.1.

Tổng quan về NHTMCP Á Châu. .................................................................... 14

2.1.1.

Lịch sử hình thành và phát triển của NHTMCP Á Châu. ........................... 14

2.1.2.

Lĩnh vực hoạt động. ................................................................................... 15

2.1.3.

Cơ cấu tổ chức........................................................................................... 16

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy

2.1.4.
2.2.

Các hoạt động kinh doanh chính. ............................................................... 17

Phân tích và đánh giá hiệu quả hoạt động ACB qua các chỉ số tài chính

CAMELS. .................................................................................................................. 19
2.2.1.

Khả năng an toàn vốn. ............................................................................... 19

2.2.2.

Chất lượng tài sản. ..................................................................................... 21

2.2.3.

Năng lực quản lý. ...................................................................................... 26

2.2.4.

Thu nhập và lợi nhuận. .............................................................................. 28

2.2.5.

Khả năng thanh khoản. .............................................................................. 33

2.2.6.

Mức độ nhạy cảm với rủi ro thị trường. ..................................................... 36

2.2.7.

Tổng hợp mô hình CAMELS..................................................................... 38

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP ĐẢM BẢO AN TOÀN VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT
ĐỘNG NHTMCP Á CHÂU .......................................................................................... 40
3.1.

Các biện pháp nâng cao chất lượng tài sản của ACB. ....................................... 40

3.2.

Giải pháp nâng cao hiệu quả thu nhập và lợi nhuận ACB. ................................ 41

KẾT LUẬN .................................................................................................................. 44
TÀI LIỆU THAM KHẢO ............................................................................................. 45
PHỤ LỤC ..................................................................................................................... 46

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


1
LỜI MỞ ĐẦU
1) Lý do chọn đề tài:
Năm 2012 là một năm đầy khó khăn trong lĩnh vực NH, hàng loạt các sự kiện nảy

sinh, mà mở đầu là thương vụ sáp nhập của 3 NH Sài Gòn – Đệ Nhất – Tín Nghĩa cuối
năm 2011, sự biến mất của thương hiệu 20 năm tuổi Habubank khi sáp nhập với SHB,
sóng ngầm thâu tóm tại Sacombank, sự thay máu hàng loạt vị trí lãnh đạo chủ chốt của
ACB, hay như vô số các trường hợp lừa đảo chiếm dụng hàng ngàn tỷ đồng của các
NHTM do sự thiếu trách nhiệm của cán bộ NH,…Bên cạnh đó là khó khăn từ nền kinh
tế trong nước và thế giới, doanh nghiệp và người dân không có khả năng tiếp cận tín
dụng tạo nên một năm hẩm hiu cho ngành NH. Các chỉ tiêu hoạt động của hầu hết các
NH đều giảm và không hoàn thành mục tiêu đặt ra đầu năm: tín dụng tăng trưởng thấp
nhất trong vòng 20 năm qua, nợ xấu tăng cao trên 8%, lợi nhuận suy giảm.
Đây là kết quả tất yếu của một quá trình phát triển nhanh hệ thống NH Việt Nam,
trong khi hệ thống giám sát và điều tiết lại không phát triển tương xứng làm cho hệ
thống NH Việt Nam rất dễ bị tổn thương và tiềm ẩn rủi ro cho nền kinh tế. Và thực tế đã
cho thấy điều đó, hiệu quả hoạt động của các NH những năm gần đây rất thấp so với
tiềm năng vốn có của nó, vai trò tích cực của các NH đối với nền kinh tế còn mờ nhạt,
cùng với thách thức của quá trình hội nhập quốc tế, trong môi trường cạnh tranh ngày
càng khốc liệt, các NHTM Việt Nam sẽ khó phát triển bền vững nếu không tập trung nỗ
lực nâng cao hiệu quả hoạt động và bảo đảm mức độ an toàn của hệ thống. Chính vì lẽ
đó, việc vận dụng các chỉ tiêu tổng hợp CAMELS để phân tích hiệu quả hoạt động cũng
như mức độ lành mạnh của các NHTM là vô cùng quan trọng để có những chính sách,
biện pháp giám sát, điều tiết nhằm ngăn chặn rủi ro, nâng cao hiệu quả hoạt động kinh
doanh.
NHTMCP Á Châu (ACB) là một trong những NHTMCP hàng đầu Việt Nam, hằng
năm đóng góp không nhỏ cho quá trình chu chuyển vốn trong nền kinh tế, do vậy việc
đánh giá hiệu quả là vô cùng quan trọng đối với bản thân ACB nói riêng và hệ thống tài
chính nói chung. Việc này lại càng có ý nghĩa khi mà năm 2012 tình hình tài chính Việt
Nam, đặc biệt là hệ thống NHTM cực kỳ khó khăn và được dự báo sẽ tiếp tục trong thời
gian tới. Sử dụng mô hình CAMELS sẽ cho ta một cái nhìn rõ ràng về hiệu quả hoạt

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


2
động của NH, và thông qua đó tìm ra những giải pháp nhăm nâng cao hơn nữa thành quả
mà ACB đã đạt được.
Vì những lý do đó, em quyết định chọn đề tài: “Mô hình CAMELS – Phân tích
hiệu quả hoạt động tại ngân hàng TMCP Á Châu”.
2) Mục tiêu của đề tài:
Mục tiêu của đề tài là phân tích hiệu quả hoạt động của NHTMCP Á Châu thông qua
các chỉ số tài chính CAMELS. Mục tiêu cụ thể:
- Xác định 6 nhóm chỉ số CAMELS tiêu biểu cần dùng để phân tích hiệu quả hoạt
động của NHTM, qua đó đánh giá hiệu quả hoạt động NH ACB.
- Đề xuất giải pháp thích hợp hoàn thiện và nâng cao hiệu quả hoạt động, đảm bảo
cho sự phát triển bền vững của NH ACB.
Với mục tiêu trên, câu hỏi nghiên cứu của đề tài bao gồm:
Câu hỏi 1: Hiệu quả hoạt động của NH ACB qua một số chỉ số CAMELS?
Câu hỏi 2: Những giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động, đảm bảo cho sự phát triển bền
vững của NH ACB?
3) Đối tượng, phạm vi nghiên cứu của đề tài:
3.1.

Đối tượng nghiên cứu:
Đối tượng nghiên cứu của đề tài là các chỉ số tài chính CAMELS và hiệu quả hoạt

động của NH ACB.
3.2.

Phạm vi nghiên cứu:
Về mặt không gian:

Tập trung nghiên cứu NH ACB, ngoài ra so sánh với các NHTM cùng nhóm.
Danh sách các NHTM Việt Nam tiến hành khảo sát:

1) NH TMCP Á Châu (ACB)
2) NH Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV-BID)
3) NH TMCP Công thương Việt Nam (Vietinbank-CTG)
4) NH TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank-EIB)
5) NH TMCP Quân đội (MBB)
SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


3
6) NH TMCP Sài Gòn Thương tín (Sacombank-STB)
7) NH TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank-VCB)
Về mặt thời gian nghiên cứu: Khảo sát và thu thập số liệu từ 2008-2012.
4) Phương pháp nghiên cứu:
Xuất phát từ mục tiêu và đối tượng nghiên cứu đã đề cập ở trên, em lựa chọn phương
pháp nghiên cứu định lượng để tính toán các chỉ số CAMELS, đánh giá phân tích dựa
trên nguồn dữ liệu sơ cấp được lấy theo từng năm từ nguồn là các báo cáo thường niên
của các NHTM trong 5 năm, từ 2008-2012. Ngoài ra, số liệu còn được lấy trong tạp chí
công nghệ NH, tap chí khoa học NH, website…
Số liệu được xử lý bằng phần mền Microsoft Excel và phân tích theo các chỉ số
CAMELS.
5) Kết cấu đề tài:
Đề tài gồm 3 chương:
Chương 1: Lý thuyết về khung phân tích CAMELS và tác động của nó đến hiệu quả
hoạt động của NHTM.
Chương 2: Đánh giá hiệu quả hoạt động NHTMCP Á Châu thông qua các chỉ số

tổng hợp CAMELS.
Chương 3: Giải pháp đảm bảo mức độ an toàn và nâng cao hiệu quả hoạt động của
NH TMCP Á Châu.

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


4
CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT VỀ KHUNG PHÂN TÍCH CAMELS VÀ TÁC ĐỘNG
CỦA NÓ ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NHTM
1.1.

Khái niệm và ý nghĩa các yếu tố trong khung phân tích tài chính CAMELS

áp dụng cho NH.
Được áp dụng khá sớm từ những năm 70 của thế kỷ 20, mô hình CAMELS là hệ
thống xếp hạng, giám sát tình hình NH của Mỹ và được coi là chuẩn mực của hầu hết
các tổ chức trên toàn thế giới khi đánh giá hiệu quả, rủi ro của các NH nói riêng và
TCTD nói chung.
Mô hình này chủ yếu dựa trên các yếu tố tài chính, thông qua thang điểm đưa ra kết
quả xếp hạng các NH, từ đó cho nhà quản lý biết tình hình sức khỏe của các NH. Các
tiêu chí đánh giá bao gồm:
C (Capital Adequacy): Khả năng an toàn vốn
A (Asset Quality): Chất lượng tài sản
M (Management Ability): Năng lực quản lý
E (Earning & Profitability): Thu nhập và lợi nhuận
L (Liquidity): Khả năng thanh khoản
S (Sensitivity to market risk): Mức độ nhạy cảm với rủi ro thị trường

1.1.1. Khả năng an toàn vốn.
Vốn là yếu tố quan trọng hàng đầu trong hoạt động của NH, đồng thời là yếu tố tạo
nên sức mạnh và khả năng cạnh tranh của NH trên thị trường. Một NH muốn thành lập
và đi vào hoạt động, cũng như đảm bảo khả năng tồn tại và phát triển sau này thì vốn là
điều kiện tiên quyết. Giá trị vốn thực có là giới hạn mức thua lỗ tối đa mà NH có thể
chịu đựng và NH muốn tiếp tục hoạt động nhất thiết phải duy trì mức vốn đầy đủ. Theo
quy định của nhiều nước, phạm vi hoạt động và quy mô kinh doanh của một NH phụ
thuộc vào quy mô của vốn tự có. Vốn tự có là cơ sở để tính toán các giới hạn đảm bảo an
toàn trong hoạt động kinh doanh của NH, vấn đề quản lý vốn của NH trở thành một yêu
cầu pháp lý vì lợi ích của công chúng.

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


5
Một NH thường xuyên duy trì đầy đủ vốn, số vốn được bổ sung từ kết quả hoạt động
ngày một cao hơn thì đó là biểu hiện của một NH ổn định lành mạnh và hoạt động hiệu
quả. Những NH thiếu vốn với giá trị ròng thấp sẽ dễ đổ vỡ khi gặp phải những rủi ro
hoặc trước những biến động của môi trường kinh doanh.
1.1.2. Chất lượng tài sản.
Quy mô, cơ cấu và chất lượng tài sản có quyết định sự tồn tại và phát triển của NH.
Chất lượng tài sản có là chỉ tiêu tổng hợp nói lên chất lượng quản lý, khả năng thanh
toán, khả năng sinh lời và triển vọng bền vững của một NH. Phần lớn rủi ro trong hoạt
động NH đều tập trung ở phía tài sản của nó, nên cùng với việc đảm bảo có đủ vốn thì
vấn đề nâng cao chất lượng tài sản có là yếu tố quan trọng đảm bảo cho NH hoạt động an
toàn.
1.1.3. Năng lực quản lý.
Một yếu tố quyết định hiệu quả kinh doanh và sự an toàn của NH là năng lực và chất

lượng quản lý. Quản lý NH là tạo ra hệ thống các hoạt động thống nhất, phối hợp và liên
kết các quá trình lao động của các cán bộ nhân viên từ các phòng ban đến hội đồng quản
trị trong NH, nhằm đạt được mục tiêu kinh doanh ở mỗi thời kỳ đã xác định, trên cơ sở
giảm thiểu các chi phí về nguồn lực. Nói đến chất lượng và năng lực quản lý là nói đến
yếu tố con người trong bộ máy quản lý và hoạt động, thể hiện ở các nội dung: Đề ra
được các chính sách kinh doanh đúng đắn và có hiệu quả; Xây dựng các thủ tục quản lý,
điều hành các quy trình nghiệp vụ hợp lý, sát thực và đúng pháp luật; Tạo lập được cơ
cấu tổ chức hợp lý, vận hành hiệu quả; Giảm thiểu rủi ro về đạo đức trong hệ thống quản
lý.
Ngoài ra, chất lượng và năng lực quản lý còn thể hiện ở khả năng nắm bắt kịp thời
những tình huống bất lợi, nhận biết sớm các nguy cơ rủi ro tiềm ẩn đe doạ sự an toàn của
NH để đưa ra những biện pháp đối phó kịp thời. Chất lượng quản lý cuối cùng được
phản ánh ở tình hình tuân thủ đầy đủ luật pháp cũng như các quy chế hoạt động, hiệu quả
kinh doanh và mức lợi nhuận thu được tăng lên, duy trì được khả năng thanh toán, sức
cạnh tranh và vị thế của NH trên thị trường ngày một nâng cao, NH luôn phát triển bền
vững trước những biến động trong và ngoài nước.

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


6
1.1.4. Thu nhập và lợi nhuận.
Lợi nhuận là chỉ tiêu tổng hợp phản ánh hiệu quả kinh doanh cũng như để đánh giá
sự phát triển bền vững của một NH. Hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lời của NH có
mối quan hệ chặt chẽ với khả năng thanh toán và chỉ ra triển vọng phát triển trong tương
lai của NH đó. Những NH hoạt động không hiệu quả sẽ gây ra những thua lỗ và nắm giữ
những tài sản không thanh khoản, cuối cùng sẽ trở nên mất khả năng thanh toán. Trong
môi trường cạnh tranh quốc tế, tăng cường hiệu quả kinh doanh, nâng cao khả năng sinh

lời của mỗi NH là cách tốt nhất để giúp cho hệ thống NH phát triển một cách bền vững.
Tuy nhiên, với mục tiêu đảm bảo an toàn cho hoạt động NH thì khi đánh giá kết quả kinh
doanh hay lợi nhuận của NH cần có một quan điểm toàn diện. Một NH có mức lợi nhuận
cao chưa hẳn là tốt, để có mức lợi nhuận như vậy có thể NH này đã chấp nhận một cơ
cấu tài sản có độ rủi ro cao. Khi xét đến chỉ tiêu lợi nhuận, cần phân tích lợi nhuận trong
mối quan hệ với các chỉ tiêu quản lý khác, chẳng hạn như mức độ thanh khoản, mức
chấp nhận rủi ro, cơ cấu tài sản cũng như triển vọng phát triển lâu dài của NH.
1.1.5. Khả năng thanh khoản.
Khả năng thanh khoản là một tiêu chuẩn cơ bản để đánh giá chất lượng và sự an toàn
trong quá trình hoạt động của một NH. Để đảm bảo khả năng thanh khoản, NH phải duy
trì được một tỷ lệ tài sản có nhất định dưới dạng tài sản có tính lỏng, đặc biệt là các tài
sản có tính thanh khoản cao như tiền mặt, tiền gửi ở NHTW và các công cụ dự trữ thanh
khoản khác. Ngoài ra, các NH còn phải chú trọng nâng cao chất lượng các tài sản có, xây
dựng danh mục tài sản hợp lý, có khả năng chuyển hoá thành tiền nhanh chóng và thu
hồi nợ đúng hạn để đáp ứng yêu cầu chi trả cho khách hàng hoặc thực hiện các nghĩa vụ
đã cam kết.
Thực tế chỉ ra rằng, những NH thiếu hụt khả năng thanh toán là biểu hiện của tình
trạng không lành mạnh, NH đang gặp khó khăn, rất dễ rơi vào nguy cơ bị ồ ạt rút tiền
của công chúng, nghiêm trọng hơn có thể làm sụp đổ NH và tác động xấu đến cả hệ
thống. Chính vì vậy, khả năng thanh toán trở thành thước đo quan trọng về tính hiệu quả,
uy tín và mức độ an toàn của mỗi NH cũng như toàn hệ thống NH.

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


7
1.1.6. Mức độ nhạy cảm với rủi ro thị trường.
Các tài sản mà các NH nắm giữ chủ yếu là các tài sản chính, chúng thường rất nhạy

cảm với những biến động thị trường và gây ra những rủi ro nhất định. Hầu hết, các tài
sản của NH đều có liên quan đến rủi ro thị trường ở các mức độ khác nhau, chủ yếu liên
quan đến các tài sản có sự nhạy cảm trước biến động về lãi suất, tỷ giá hoặc những thay
đổi giá cả trên thị trường tài chính. Nếu trong cơ cấu tài sản của NH có một tỷ lệ lớn
những tài sản nhạy cảm với các yếu tố này, có thể báo hiệu một khả năng dễ tổn thương
của NH đó. Hơn nữa, nếu một NH tham gia vào hoạt động kinh doanh ngoại hối, chứng
khoán ở nước ngoài thì mỗi biến động trên thị trường tài chính thế giới sẽ tác động trực
tiếp đến kết quả kinh doanh của NH đó. Do vậy, khi đánh giá sự an toàn hoạt động của
NH trong điều kiện hiện nay, cần tính đến cả những yếu tố nước ngoài trong cơ cấu tài
sản của NH. [1]
Đo lường các chỉ số trong khung phân tích tài chính CAMELS.

1.2.

1.2.1. Các chỉ số về an toàn vốn.
Các chỉ số đo lường mức độ an toàn vốn:
- Tỷ lệ an toàn vốn CAR
- Nợ quá hạn / (VCSH + Dự phòng TTTD)
- VCSH / Tổng dư nợ.
 Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu CAR.
Tỷ lệ an toàn vốn CAR là một trong những thông số quan trọng đánh giá mức độ an
toàn vốn của NH. Hệ số này càng cao thì sức chịu đựng rủi ro của NH càng lớn. Công
thức tính:
CAR =

Vốn tự có
(1.1)
Tài sản đã điều chỉnh rủi ro

Khi NH đảm bảo được tỷ lệ này tức là NH đã tự tạo ra một tấm đệm chống lại những

cú sốc về tài chính, vừa tự bảo vệ mình, vừa bảo vệ cho những người gửi tiền. Ở Việt
Nam theo thông tư 13/TT-NHNN ngày 20.5.2010 của NHNN thì tỷ lệ an toàn vốn CAR
là 9%.

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


8
 Nợ quá hạn / (VCSH + Dự phòng TTTD).
Chỉ số trên phản ánh bao nhiêu đồng nợ quá hạn được đảm bảo bằng một đồng
VCSH và tiền dự trữ tích lũy để bù đắp cho những khoản vay không thể được thu hồi. Tỷ
lệ này càng lớn thì độ an toàn trong hoạt động của NH càng thấp và ngược lại.
 VCSH / Tổng dư nợ.
Chỉ số này cho biết khả năng chống đỡ của VCSH trước rủi ro tín dụng, tỷ lệ này
càng cao thì độ an toàn hoạt động NH càng tốt.
1.2.2. Các chỉ số về chất lượng tài sản.
Các chỉ số thường được sử dụng:
- Nợ quá hạn / Tổng dư nợ (tỷ lệ nợ quá hạn)
- Nợ xấu / Tổng dư nợ (tỷ lệ nợ xấu)
- Tổng tài sản sinh lời / Tổng tài sản.
 Nợ quá hạn / Tổng dư nợ và Nợ xấu / Tổng dư nợ
Đây là hai chỉ tiêu quan trọng trong đánh giá chất lượng tín dụng NH, nhằm phản
ánh mức độ cho vay của NH đối với khách hàng có khả năng trả nợ thấp. NH có chất
lượng tín dụng tốt khi tỷ lệ nợ xấu ≤ 3% và tuân thủ quy định của NHNN về phân loại
nợ, trích lập dự phòng để xử lý rủi ro tín dụng. NH được xem là NH yếu kém khi tỷ lệ nợ
xấu > 10% hoặc không tuân thủ quy định của NHNN về phân loại nợ, trích lập dự phòng
để xử lý rủi ro tín dụng ảnh hưởng tới tính trung thực hợp lý của các khoản mục, chất
lượng các khoản cho vay. [5; 6]

 Tổng tài sản sinh lời / Tổng tài sản.
Chỉ số phản ánh khả năng của NH sử dụng tài sản vào sinh lãi, nó biểu diễn có bao
nhiêu đơn vị tài sản sử dụng để sinh lãi trên một đơn vị tổng tài sản. Nếu chỉ tiêu này
giảm thì NH phải nổ lực hơn, tăng thu dịch vụ và giảm chi phí thì mới có thể duy trì thu
nhập hiện hành.

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


9
1.2.3. Các chỉ số về năng lực quản lý.
Năng lực quản lý thể hiện ở hiệu quả trong hoạt động NH, làm giảm chi phí, tăng
năng suất lao động trên nền tảng công nghệ và sự chuyên nghiệp của nhân viên. Một số
chỉ tiêu định lượng đánh giá năng lực quản lý NH:
- Tổng chi phí hoạt động / Tổng thu nhập (tỷ lệ chi phí)
- Lợi nhuận thuần từ HĐKD trên mỗi nhân viên
 Tỷ lệ chi phí.
Tỷ lệ chi phí =

Tổng chi phí hoạt động
(1.2)
Tổng thu nhập

Một tỷ lệ cao của chi phí trên tổng thu nhập có thể thấy NH hoạt động không hiệu
quả, tuy nhiên một chi phí cao không nhất thiết do quản lý kém, nhưng một điều chắc
chắn sẽ tác động tiêu cực đến lợi nhuận.
 Lợi nhuận thuần từ HĐKD trên mỗi nhân viên.
Lợi nhuận trước thuế

Lợi nhuận thuần từ HĐKD
=
(1.3)
Tổng số nhân viên của NH
trên mỗi nhân viên
Lợi nhuận thuần từ HĐKD trên mỗi nhân viên giảm hoặc thấp cho thấy những yếu
kém trong quản lý, dư thừa nhân viên, năng suất lao động thấp, tăng chi phí dẫn đến lợi
nhuận giảm.
1.2.4. Các chỉ số về thu nhập và lợi nhuận.
Các chỉ số thường dùng để đánh giá thu nhập và lợi nhuận NH:
- Thu nhập trên tổng tài sản bình quân (ROA)
- Thu nhập trên VCSH bình quân (ROE)
- Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM)
 Thu nhập trên tổng tài sản bình quân (ROA).
ROA =

Lợi nhuận sau thuế
(1.4)
Tổng tài sản bình quân

ROA chỉ ra khả năng của hội đồng quản trị NH trong quá trình chuyển tài sản của
NH thành thu nhập ròng, giúp nhà quản trị thấy được khả năng bao quát của NH trong
SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


10
việc tạo ra thu nhập từ tài sản. ROA cũng là thước đo hiệu quả đầu tư của NH, vì mọi tài
sản có đều là những khoản đầu tư. [2; 194]

Các yếu tố cấu thành ROA:
ROA =

Thu từ lãi − Chi phí Lãi Thu ngoài lãi − Chi phí ngoài lãi
+
Tổng tài sản bình quân
Tổng tài sản bình quân
−

Phân bổ Dự phòng TTTD Thuế thu nhập doanh nghiệp
−
(1.5)
Tổng tài sản bình quân
Tổng tài sản bình quân

 Thu nhập trên VCSH bình quân (ROE).
ROE =

Lợi nhuận sau thuế
(1.6)
Tổng VCSH bình quân

ROE là chỉ số đo lường tỷ lệ thu nhập cho cổ đông của NH. Nó thể hiện thu nhập mà
cổ đông nhận được từ việc đầu tư vào NH. Một NH có chỉ số ROE tốt khi đạt từ 17% trở
lên. [5; 12]
Để đánh giá tình hình hoạt động của NH, người ta thường sử dụng các đẳng thức thể
hiện mối liên hệ giữa các tỷ lệ sinh lời.
ROE = ROA ∗

Tổng tài sản bình quân

(1.7)
Tổng VCSH bình quân

Mối quan hệ trong công thức trên cho thấy thu nhập của một NH rất nhạy cảm với
phương thức tài trợ tài sản – sử dụng nhiều nợ hơn hoặc nhiều VCSH hơn. Thậm chí một
NH có ROA thấp có thể đạt ROE khá cao thông qua việc sử dụng nhiều nợ (đòn bẩy tài
chính) và sử dụng tối thiểu VCSH. Do vậy ROA và ROE thể hiện sự đánh đổi giữa rủi ro
và thu nhập mà các nhà quản lý NH phải đối mặt.

ROE

=

Lợi nhuận
sau thuế
Tổng thu nhập
từ hoạt động

∗

Tổng thu nhập
từ hoạt động
Tổng tài sản
bình quân

∗

Tổng tài sản
bình quân
(1.8)

Tổng VCSH
bình quân

(Tỷ lệ sinh lời hoạt động) (Tỷ lệ hiệu quả sử dụng tài sản) (Số nhân VCSH)
Khi một tỷ số trên giảm nhà quản lý cần phải tập trung vào đánh giá những nguyên
nhân nằm sau sự thay đổi này. Số nhân VCSH đo lường mức độ đòn bẩy tài chính của
NH, bao nhiêu đồng giá trị tài sản được tạo ra trên cơ sở một đồng VCSH và NH phải
SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


11
dựa vào nguồn vay nợ là bao nhiêu. VCSH có chức năng bù đắp thua lỗ nên số nhân
VCSH càng lớn thì rủi ro phá sản của NH càng cao, và điều này cũng có nghĩa là tiềm
năng về thu nhập của cổ đông càng cao.
Tỷ lệ sinh lời hoạt động cho thấy NH có thể tăng thu nhập bằng việc tăng cường
kiểm soát chi phí và tốt đa các nguồn thu. Tương tự thông qua việc phân bổ vốn cho các
khoản mục tín dụng và đầu tư có tỷ lệ sinh lời cao nhất tại mức rủi ro hợp lý, NH có thể
tăng tỷ lệ thu nhập trung bình trên tổng tài sản.
Ngoài ra, ROE có thể được phân tích thành đẳng thức dưới đây để nhấn mạnh những
vấn đề về hiệu quả thuế và kiểm soát chi phí:
Tổng thu nhập Tổng tài sản
Lợi nhuận
Lợi nhuận
từ hoạt động
bình quân
ROE = sau thuế ∗ trước thuế ∗
∗
(1.9)

Lợi nhuận Tổng thu nhập Tổng tài sản
Tổng VCSH
trước thuế từ hoạt động
bình quân
bình quân
Trong trường hợp này chúng ta chỉ đơn thuần tách tỷ lệ sinh lời hoạt động thành: tỷ
số hiệu quả quản lý thuế - phản ánh việc sử dụng các công cụ quản lý thuế để tối thiểu
hóa lượng thuế phải trả và tỷ số hiệu quả kiểm soát chi phí đo lường hiệu quả trong hoạt
động.
 Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM).
Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên =

Thu từ lãi − Chi phí lãi
(1.10)
Tổng tài sản sinh lời

Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên đo lường mức chênh lệch giữa thu từ lãi và chi phí lãi mà
NH có thể đạt được thông qua hoạt động kiểm soát chặt chẽ tài sản sinh lời và theo đuổi
các nguồn vốn có chi phí thấp. [2; 194]
1.2.5. Các chỉ số thanh khoản.
Khả năng thanh khoản thường được lượng hóa qua cá chỉ số cơ bản sau:
- Tổng dư nợ / Tổng nguồn vốn huy động
- Tổng tiền mặt và các tài sản có tính thanh khoản / Tổng tài sản
- Tổng tiền mặt và các tài sản có tính thanh khoản / Nợ phải trả.

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy

12
 Tổng dư nợ / Tổng nguồn vốn huy động.
Chỉ số này giúp so sánh khả năng cho vay của NH với khả năng huy động vốn, đồng
thời xác định hiệu quả của một đồng vốn huy động.
Nếu việc tăng nguồn vốn huy động qua các năm không kéo theo được sự tăng trưởng
của dư nợ tín dụng thì điều đó chứng tỏ NH đang bế tắc trong việc tìm kiếm đầu ra,
nguồn vốn bị ứ đọng. Nếu các khoản cho vay tăng nhanh hơn nguồn vốn huy động, tạo
ra sự chênh lệch giữa huy động vốn và sử dụng vốn. Buộc NH phải sử dụng nguồn vốn
với chi phí cao và thường không ổn định trên thị trường 2 hoặc bán chứng khoán, tài sản
thanh khoản khác, do đó làm giảm khả năng sinh lời của NH.
 Tổng tiền mặt và các tài sản có tính thanh khoản / Tổng tài sản.
Chỉ số này nói lên có bao nhiêu đơn vị tài sản thanh khoản trên một đơn vị tài sản.
Nếu chỉ tiêu này tăng sẽ làm cho khả năng sinh lời giảm, khả năng thanh khoản tăng và
ngược lại.
 Tổng tiền mặt và các tài sản có tính thanh khoản / Nợ phải trả.
Chỉ số này cho biết mức độ theo đó NH có thể sử dụng tài sản có khả năng thanh
khoản cao để đáp ứng nhu cầu rút tiền của NH.
1.2.6. Các chỉ số độ nhạy cảm với rủi ro thị trường.
Chiến lược phổ biến nhất trong việc ngăn ngừa và kiềm chế rủi ro lãi suất mà các
NH đang sử dụng gọi là chiến lược quản lý khe hở nhạy cảm lãi suất.
Khe hở nhạy cảm
lãi suất

=

Giá trị tài sản
nhạy cảm lãi suất

−

Giá trị nợ
(1.11)
nhạy cảm lãi suất

Tại bất cứ thời điểm nào, một NH sẽ có thể tự bảo vệ trước những thay đổi của lãi
suất bằng cách đảm bảo khe hở nhạy cảm lãi suất bằng 0.
Trường hợp giá trị tài sản nhạy cảm lãi suất trong mỗi giai đoạn kế hoạch (ngày,
tuần, tháng,…) lớn hơn giá trị nguồn vốn nhạy cảm với lãi suất, NH được xem là có khe
hở nhạy cảm lãi suất dương hay nhạy cảm tài sản. Nếu lãi suất tăng (giảm), tỷ lệ thu
nhập lãi cận biên của NH sẽ tăng (giảm) vì thu từ lãi trên tài sản tăng (giảm) nhiều hơn
chi phí trả lãi của nguồn vốn.

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


13
Trường hợp ngược lại, giá trị tài sản nhạy cảm lãi suất nhỏ hơn giá trị nợ nhạy cảm
với lãi suất, NH được xem là có khe hở nhạy cảm lãi suất âm hay nhạy cảm nợ. Lãi suất
tăng (giảm) sẽ làm giảm (tăng) thu nhập lãi cận biên của NH, vì chi phí cho những khoản
nợ nhạy cảm lãi suất sẽ tăng (giảm) nhiều hơn mức tăng thêm trong lãi thu về từ những
tài sản nhạy cảm lãi suất của NH.

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


14

CHƯƠNG 2: ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG NHTMCP Á CHÂU THÔNG
QUA CÁC CHỈ SỐ TỔNG HỢP CAMELS
2.1.

Tổng quan về NHTMCP Á Châu.

2.1.1. Lịch sử hình thành và phát triển của NHTMCP Á Châu.
Được thành lập theo Giấy phép số 0032/NH-GP do NHNN Việt Nam cấp ngày
24/4/1993 và Giấy phép số 533/GP-UB do Ủy ban Nhân dân TP.HCM cấp ngày
13/5/1993, ACB chính thức đi vào hoạt động từ ngày 04/6/1993 với tên giao dịch quốc tế
ASIA COMMERCIAL BANK. Đến nay ACB sở hữu vốn điều lệ 9.376.965.060.000
đồng, 346 chi nhánh và phòng giao dịch tại những vùng kinh tế phát triển trên toàn quốc,
7 công ty trực thuộc, công ty liên kết và liên doanh với số lượng nhân viên lên đến
10.309 người.
Nhắc đến NHTMCP Á Châu là nói đến một trong những NH có hệ thống quản trị rủi
ro và dịch vụ khách hàng tốt nhất ở Việt Nam, đã được khẳng định với liên tiếp hàng loạt
giải thưởng trong và ngoài nước của các tổ chức có uy tín: Huân chương lao động hạng
Nhì; Cờ thi đua của Chính Phủ; Cờ thi đua của NH nhà nước; 2 giải thưởng “Doanh
nghiệp công bố thông tin tốt nhất do bạn đọc bình chọn và “Báo cáo thường niên xuất
sắc nhất” do Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), Báo Đầu tư chứng khoán và
Dragon Capital phối hợp tổ chức; giải thưởng “Thương hiệu Việt yêu thích nhất 2010”
do người tiêu dùng bình chọn - Báo Sài Gòn Giải Phóng là đơn vị tổ chức khảo sát; “NH
tốt nhất Việt Nam 4 năm liên tiếp 2009, 2010, 2011, 2012” do các tạp chí quốc tế uy tín:
Euromoney, Global Finance, AsiaMoney, FinanceAsia, The Asset, World Finance bình
chọn; “NH vững mạnh nhất Việt Nam năm 2010”; NH tốt nhất Việt Nam 2008 (Tạp chí
Euromoney); NH tốt nhất Việt Nam 2007.
Để có được kết quả như hôm nay, tập thể ban lãnh đạo và nhân viên đã cùng đoàn
kết phấn đấu đưa ACB vượt qua những giai đoạn thăng trầm. Dưới đây là những cột mốc
đáng nhớ của ACB:
 Ngày 4/6/1993, ACB chính thức hoạt động.

 Giai đoạn 1993-1995: Hướng về khách hàng cá nhân và doanh nghiệp nhỏ.
 Giai đoạn 1996-2000: Triển khai chương trình hiện đại hoá Công nghệ Thông tin
NH, xây dựng hệ thống mạng diện rộng.
SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


15
 Năm 2001: Vận hành chính thức hệ thống công nghệ NH lõi The Complete
Banking Solution.
 Năm 2003: Xây dựng hệ thống quản lý chất lượng theo ISO 9001:2000 trong các
lĩnh vực (i) huy động vốn, (ii) cho vay ngắn hạn và trung dài hạn, (iii) thanh toán quốc tế
và (iv) cung ứng nguồn lực tại Hội sở.
 Năm 2005: ACB và NH Standard Charterd (SCB) ký kết thỏa thuận hỗ trợ kỹ
thuật toàn diện.
 Năm 2006: Niêm yết tại Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX).
 Năm 2010: Phát triển hệ thống kênh phân phối phi truyền thống như NH điện tử
và bán hàng qua điện thoại (telesales).
 Năm 2011: Chương trình chuyển đổi hệ thống quản trị điều hành phù hợp với các
quy định pháp luật Việt Nam và hướng đến áp dụng các thông lệ quốc tế tốt nhất. Khánh
thành Trung tâm Dữ liệu dạng mô-đun (enterprise module data center) tại Tp. HCM với
tổng giá trị đầu tư gần 2 triệu USD.
2.1.2. Lĩnh vực hoạt động.
Các hoạt động chính của ACB và các công ty con là huy động vốn ngắn,
trung và dài hạn theo các hình thức tiền gửi tiết kiệm, tiền gửi thanh toán, chứng chỉ tiền
gửi; tiếp nhận vốn ủy thác đầu tư; nhận vốn từ các tổ chức tín dụng trong và ngoài nước;
cho vay ngắn, trung và dài hạn; chiết khấu thương phiếu, công trái và giấy tờ có giá; đầu
tư vào chứng khoán và các tổ chức kinh tế; làm dịch vụ thanh toán giữa các khách hàng;
kinh doanh ngoại tệ, vàng bạc; thanh toán quốc tế, bao thanh toán, môi giới và tư vấn

đầu tư chứng khoán; lưu ký, tư vấn tài chính doanh nghiệp và bảo lãnh phát hành; cung
cấp các dịch vụ về đầu tư, quản lý nợ và khai thác tài sản, cho thuê tài chính và các dịch
vụ NH khác.

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


16
2.1.3. Cơ cấu tổ chức.

SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy


17
2.1.4. Các hoạt động kinh doanh chính.
 Hoạt động huy động vốn.
Nắm bắt được vai trò quan trọng của ngồn vốn huy động trong hoạt động kinh
doanh, ACB đã không ngừng nâng cao chất lượng phục vụ, đa dạng hóa loại hình sản
phẩm đáp ứng nhu ngày càng cao của người gửi tiền,… nhằm tạo sự ổn định trong việc
thu hút tối đa các nguồn vốn giá rẻ phục vụ cho hoạt động kinh doanh. Với hệ thống
mạng lưới phủ khắp các vùng kinh tế trọng điểm trên toàn quốc ACB huy động vốn từ
các tổ chức kinh tế và cá nhân thông qua nhiều kênh khác nhau: mạng lưới bán hàng
quản lí và hỗ trợ theo trục dọc từ các khối CA (khách hàng doanh nghiệp) và PFC (khách
hàng cá nhân) đã đem lại hiệu quả. Chính khả năng huy động vốn cao đã giúp ACB kiểm
soát tốt rủi ro thanh khoản, nâng cao lợi nhuận trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam và
kinh tế thế giới lâm vào khó khăn.

 Hoạt động cho vay.
Cho vay là hoạt động mang lại nguồn thu chính cho ACB, các sản phẩm kinh doanh
của ACB rất đa dạng và hoàn toàn đáp ứng được nhu cầu cho khách hàng.
Với mảng khách hàng doanh nghiệp, ACB đã triển khai một loạt các sản phẩm dịch
vụ tiện ích, hỗ trợ tích cực như: cho vay tái cấu trúc tài chính cho các doanh nghiệp
SMEs; cho vay theo món/hạn mức tín dụng tài trợ vốn lưu động; tài trợ doanh nghiệp
xuất nhập khẩu, chiết khấu bộ chứng từ xuất khẩu; cho vay theo hạn mức thấu chi; bao
thanh toán trong nước; cho vay dựa trên hàng tồn kho và các khoản phải thu; cho vay cổ
phần hóa,…
Song song với các khách hàng doanh nghiệp thì nhóm khách hàng cá nhân cũng là
đối tượng chính trong các hoạt động của ACB. NH đã đưa ra một hệ thống sản phẩm linh
hoạt, thuận lợi, bao gồm: cho vay mua xe, mua nhà; cho vay du học, xuất khẩu lao động;
cho vay kinh doanh, bổ sung vốn lưu động; cho vay hạn mức thấu chi; cho vay cầm cố
giấy tờ có giá, sổ tiết kiệm, cho vay qua thẻ NH,…
Các đối tượng khách hàng của ACB đều được phân khúc và đánh giá để phù hợp với
chiến lược phát triển của ACB. Việc cấp tín dụng cho khách hàng được xem xét trên
nguyên tắc thận trọng, có cơ chế kiểm soát chặt chẽ nhưng vẫn đảm bảo nhanh chóng và
tiện lợi cho khác hàng.
SVTH: Nguyễn Tú Mẫn

GVHD: TS. Nguyễn Ngọc Huy