Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần quan hệ quốc tế đầu tư sản xuất

C ăS

CH
NGă1
LÝ LU N V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG
DOANH NGHI P

1.1. B n ch t và ch căn ngăc a tài chính doanh nghi p
1.1.1. B n ch t c a tài chính doanh nghi p
Thông qua quá trình s n xu t hình thành nên hàng hóa. Sau khi hàng hóa đ c
tiêu th doanh nghi p s nh n v m t kho n thu nh p m i v i kì v ng giá tr cao h n
kho n đã
ra. Chu k luân chuy n này t o ra các quan h kinh t và các dòng ti n.
ó ch nh lƠ c s đ hình thành nên tài chính.
B n ch t c a tài chính doanh nghi p là m t h th ng các quan h s n xu t phát
sinh trong quá trình phân ph i t ng s n ph m xã h i thông qua vi c t o l p và s d ng
các qu ti n t nh m đáp ng nhu c u t ch l y vƠ tiêu dùng c a các ch th trong n n
kinh t . Các quan h đó lƠ:
Quană h ăgi aă doanhănghi pă v iăth tr ng tài chính: các quan h nƠy đ c
th hi n thông qua vi c tài tr các nhu c u v n c a doanh nghi p. Th tr ng ti n t
thông qua h th ng ngân hàng tài tr cho nhu c u v n cho doanh nghi p, và doanh
nghi p có ngh a v hoàn tr c g c l n lãi trong m t th i gian nh t đ nh. Ho t đ ng
này ch y u đáp ng cho nhu c u v n ng n h n. C n đ i v i nhu c u v n dài h n,
doanh nghi p s huy đ ng trên th tr ng v n thông qua hình th c phát hành ch ng
khoán. Khi đó doanh nghi p ph i tr m i kho n lãi cho các ch th tham gia đ u t
vào doanh nghi p b ng m t kho n ti n c đ nh hay ph thu c vào tình hình kinh
doanh c a doanh nghi p trong k . Thông qua th tr ng tài chính các doanh nghi p
còn có th g i v n nhàn r i c a mình vào h th ng ngân hàng ho c đ u t vƠo ch ng
khoán c a các doanh nghi p khác đ t ng thu nh p.
Quanăh ăgi aădoanhănghi păv iăNgơnăsáchăNhƠăn c: đơy lƠ m i quan h hai
chi u, th hi n khi NhƠ n c c p phát, h tr ho c góp v n cho các doanh nghi p đ

ti n hành s n xu t kinh doanh và phân chia l i nhu n. Ng c l i, các doanh nghi p có
ngh a v đóng thu vào Ngơn sách NhƠ n c đ hoàn thi n quá trình phân ph i và
phân ph i l i t ng s n ph m xã h i và thu nh p qu c dân.
Quanăh ăgi aădoanhănghi păv iăcácăth tr ng khác: đ i v i th tr ng hàng
hóa, d ch v , th tr ng lao đ ng thì m i quan h này là vi c s d ng v n đ mua s m
máy móc, thi t b , tr l ng công nhơn, chi tr các d ch v đ ng th i qua đó đ xác
đ nh nhu c u s n ph m, lƠm c s ho ch đ nh ngơn sách đ u t , k ho ch s n xu t,
ti p th nh m làm cho s n ph m d ch v c a doanh nghi p luôn th a mãn nhu c u th
tr ng.

1


Quanăh ătrongăn i b doanh nghi p: đơy lƠ m i quan h tài chính t ng hòa v
quy n s d ng và quy n s h u v n gi a các b s n xu t kinh doanh, gi a các b ph n
qu n lý, gi a các thành viên trong doanh nghi p.
Nh v y ta có th hi u, Tài chính doanh nghi p là quá trình t o l p, phân
ph i và s d ng các qu ti n t phát sinh trong quá trình ho tăđ ng c a doanh
nghi p nh m góp ph năđ t t i các m c tiêu c a doanh nghi p.
1.1.2. Ch c n ng c a tài chính doanh nghi p
Xácăđ nh và t ch c các ngu n v n nh măđ m b o nhu c u s d ng v n cho
quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p: đ ho t đ ng s n xu t kinh doanh
di n ra có hi u qu thì nhu c u v v n c a doanh nghi p r t đa d ng, bao g m c ng n
h n và dài h n. Ngu n v n đ u t cho các ho t đ ng nƠy c ng đ n t nhi u ngu n
khác nhau, nh lƠ v n t có, v n đ c c p t ngơn sách NhƠ n c, v n liên doanh liên
k t và v n vay. V i ch c n ng xác đ nh và t ch c v n, doanh nghi p ph i xác đ nh
đ c nhu c u v v n là bao nhiêu và k t c u nh th nào là h p lý đ t đó tƠi ch nh
doanh nghi p th c hi n vi c huy đ ng và phân ph i v n sao cho phù h p v i quy đ nh
c a NhƠ n c và yêu c u kinh doanh c a b n thân doanh nghi p.
Phân ph i thu nh p c a doanh nghi p: ch c n ng phơn ph i th hi n vi c

phân ph i k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. C th : tr chi phí
phân b cho hƠng hóa đã tiêu th trong k nh giá v n hàng bán, kh u hao máy móc,
lãi vay ngân hàng, l i t c trái phi u,…vƠ thu thu nh p doanh nghi p (n u có lãi).
Ph n còn l i là l i nhu n s đ c ti n hành chia lãi liên doanh, tr l i t c c ph n,
trích l p các qu , tùy thu c vƠo quy đ nh c a t ng doanh nghi p.
Giámăđ căđ i v i ho tăđ ng s n xu t kinh doanh: ch c n ng giám đ c c a tài
chính là ch c n ng mƠ nh vƠo đó vi c ki m tra đ c th c hi n đ i v i quá trình phân
ph i c a c i xã h i thành các qu ti n t và s d ng chúng theo các m c đ ch đã đ nh.
Nh có ch c n ng nƠy mƠ
ph n tài chính doanh nghi p có th đ a ra đ c các đ
xu t thích h p t i ng i qu n lý công ty liên quan đ n các v n đ nâng cao- hi u qu
trong vi c ki m soát ngu n v n.
1.2. T ng quan v phân tích tài chính doanh nghi p
1.2.1. Khái ni m v phân tích tài chính
Theo PGS. TS. Nguy n N ng Phúc, cu n “Phân tích báo cáo k t qu kinh
doanh”, nhà xu t b n ai h c Kinh t Qu c dân, 2013 có vi t: “Phân tích tài chính là
quá trình xem xét, ki m tra, đ i chi u và so sánh s li u v tài chính trong k hi n t i
v i các k kinh doanh đã qua. Thông qua vi c phân tích báo các tài chính s cung c p

2

Thang Long University Library


cho ng i s d ng thông tin có th đánh giá ti m n ng, hi u qu kinh doanh c ng nh
nh ng r i ro v tài chính trong t ng lai c a doanh nghi p.”
Hay theo
i h c Kinh t Qu c dân, giáo trình “Phơn t ch tƠi ch nh doanh
nghi p”, 2011 có ch ra: “Phân tích tài chính doanh nghi p là m t t p h p các khái
ni m, ph ng pháp và công c cho phép thu th p, x lý các thông tin k toán và các

thông tin khác trong qu n lý doanh nghi p nh m đánh giá tình hình tài chính, kh
n ng và ti m l c c a doanh nghi p, giúp cho ng i s d ng thông tin đ a ra các
quy t đ nh tài chính, quy t đ nh qu n lý phù h p”.
Nh v y, ta có th rút ra đ c, phân tích
pháp thu th p và x lý thông tin đ i v i các s
nh m giúp nhà phân tích đánh giá ti m n ng,
quy t đ nh tài chính, quy t đ nh qu n lý phù h
nghi p.

tài chính là quá trình s d ng các bi n
li u tài chính, đ đ a ra các thông tin
hi u qu kinh doanh t đó đ a ra các
p v i ho t đ ng kinh doanh c a doanh

1.2.2. S c n thi t ph i phân tích tài chính doanh nghi p
Ho t đ ng tài chính có m i quan h tr c ti p v i ho t đ ng s n xu t kinh doanh.
Do đó t t c các ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ u có nh h ng đ n tài chính c a
doanh nghi p. Ng c l i, tình hình tài chính t t hay x u đ u có tác đ ng thúc đ y ho c
kìm hãm đ i v i quá trình s n xu t kinh doanh. Chính vì v y, phân tích tình hình tài
ch nh có ý ngh a quan tr ng đ i v i b n thân ch doanh nghi p vƠ các đ i t ng bên
ngoƠi có liên quan đ n tài chính c a doanh nghi p.
i v i nhà qu n tr doanh nghi p
Các ho t đ ng nghiên c u tài chính trong doanh nghi p đ c g i là phân tích tài
chính n i b . Khác v i phân tích tài chính bên ngoài do nhà phân tích ngoài doanh
nghi p ti n hành. Do có thông tin đ y đ và hi u rõ v doanh nghi p, các nhà phân
tích tài chính trong doanh nghi p có nhi u l i th đ có th phân tích tài chính t t nh t.
Nhà qu n tr doanh nghi p ph i quan tơm đ n nhi u m c tiêu khác nhau nh t o công
n vi c lƠm cho ng i lao đ ng, nâng cao ch t l ng s n ph m hàng hoá và d ch v ,
h chi phí th p nh t và b o v môi tr ng. Doanh nghi p ch có th đ t đ c m c tiêu
này khi doanh nghi p kinh doanh có lãi vƠ thanh toán đ c n .

Nh v y, h n ai h t các nhà qu n tr doanh nghi p c n có đ thông tin nh m th c
hi n cân b ng tài chính, nh m đánh giá tình hình tƠi ch nh đã qua đ ti n hƠnh cơn đ i
tài chính, kh n ng sinh l i, kh n ng thanh toán, tr n , r i ro tài chính c a doanh
nghi p. Bên c nh đó, vi c phân tích tài chính doanh nghi p giúp nhà qu n tr doanh
nghi p đ a ra đ c các đ nh h ng trong quy t đ nh c a an giám đ c tài chính, quy t
đ nh đ u t , tƠi tr , phân tích l i t c c a doanh nghi p.

3


i v iăcácănhƠăđ uăt
M i quan tâm c a h ch y u vào kh n ng hoƠn v n, m c sinh lãi, kh n ng
thanh toán v n và s r i ro. Thông qua quá trình phơn t ch tƠi ch nh, nhƠ đ u t đ c
cung c p các thông tin v đi u ki n tài chính, tình hình ho t đ ng, v k t qu kinh
doanh và các ti m n ng c a doanh nghi p. T đó đ a ra quy t đinh đ u t sáng su t.
i v i các nhà cho vay
M i quan tâm c a ng i cho vay là h ng đ n kh n ng tr n c a doanh
nghi p. Qua vi c phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p, h đ c bi t chú ý t i
s l ng ti n và các tài s n có th chuy n đ i thành ti n nhanh đ t đó có th so sánh
đ c và bi t đ c kh n ng thanh toán t c th i c a doanh nghi p. Phân tích tài chính
doanh nghi p giúp ng i cho vay n m đ c tình hình kinh doanh lãi – l c a doanh
nghi p, kh n ng quay v ng ti n, kh n ng tr n ,… t đó có k ho ch thu h i kho n
vay ho c h tr giúp đ khách hàng cách th c tr g c, lãi sao cho phù h p v i tình
hình kinh doanh th c t i c u doanh nghi p.
i v iăc ăquanăNhà n

căvƠăng

i làm công

Phân tích tích tình hình tài chính doanh nghi p lƠm r đ c tính hi u qu trong
ho t đ ng kinh doanh, giúp c quan qu n lý NhƠ n c đánh giá n ng l c lãnh đ o c a
an giám đ c, kh n ng phát tri n hay nguy c phá s n c a doanh nghi p, t đó đ a ra
các quy t đ nh đ u t
sung v n cho các doanh nghi p nhƠ n c n a hay không,
ho c k p th i có bi n pháp x lý đ i v i các tình hu ng x u.
Bên c nh các ch doanh nghi p, nhƠ đ u t ... ng i lao đ ng có nhu c u thông
tin c
n gi ng h b i vì nó liên quan đ n quy n l i và trách nhi m, đ n khách hàng
hi n t i vƠ t ng lai c a h . Phân tích tài chính doanh nghi p mang l i cho ng i lao
đ ng thông tin v chính doanh nghi p mình đang công tác, v các ch nh sách l ng
b ng, th ng ph t, tr c p; v tình hình kinh doanh c a doanh nghi p, t nó t o s tin
t ng gi a công nhân viên v i doanh nghi p, nâng cao tinh th n làm vi c và giúp
ng i lao đ ng ra quy t đ nh ti p ngh vi c hay t c g n bó v i doanh nghi p.
1.2.3. Ngu n thông tin s d ng trong phân tích tài chính doanh nghi p
có th th c hi n phân tích tài chính doanh nghi p t t, m t trong nh ng y u t
quan tr ng là ngu n thông tin đ c s d ng đ phân tích. Ngu n thông tin này s nh
h ng tr c ti p đ n k t qu phân tích và nh h ng gián ti p đ n nh ng đ i t ng s
d ng k t qu phơn t ch đó. Ta có th phân lo i thông tin ra thành hai nhóm: thông tin
bên trong doanh nghi p và thông tin bên ngoài doanh nghi p. C th :

4

Thang Long University Library


1.2.3.1. Thông tin bên trong doanh nghi p
B ngăcơnăđ i k toán
B ng cơn đ i k toán (BC KT) là m t báo cáo tài chính th hi n tình hình tài
s n, ngu n v n t i th i đi m l p b ng. BC KT cung c p các thông tin lo i hình doanh

nghi p, quy mô v n vƠ c c u tài s n, c c u ngu n v n c a doanh nghi p đó. Qua
phân tích tài chính t BC KT, nhƠ phơn t ch có th đánh giá đ c m c đ phù h p
c a vi c đ u t tƠi s n và v n so v i ngành ngh kinh doanh, đánh giá đ c kh n ng
cơn đ i v n, và hi u qu s d ng ngu n v n,…t đó l p k ho ch tr n cho các
ngu n v n vay.
Báo cáo k t qu kinh doanh
Báo cáo k t qu kinh doanh (BCKQKD) là báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh
trong m t kho ng th i gian nh t đ nh. Nó cho bi t ho t đ ng kinh doanh có th c s
mang l i l i nhu n hay không, kh n ng qu n lý doanh thu, chi phí di n ra nh th nào.
ng th i, BCKQKD k t h p v i BC KT giúp ta t nh toán m t s ch tiêu tài chính
quan tr ng đ đánh giá v kh n ng thanh toán, kh n ng qu n lý tài s n, qu n lý v n và
kh n ng sinh l i c a doanh nghi p.
Báoăcáoăl uăchuy n ti n t
Báo cáo l u chuy n ti n t (BCLCTT) là m t báo cáo tài chính th hi n dòng ti n
ra và dòng ti n vào c a m t t ch c trong m t th i gian nh t đ nh. Phân tích BCLCTT
cung c p thông tin giúp ng i s d ng đánh giá các thay đ i trong tài s n thu n, c
c u tài chính, kh n ng chuy n đ i c a tài s n thành ti n, kh n ng thanh toán vƠ kh
n ng c a doanh nghi p trong vi c t o ra các lu ng ti n trong quá trình ho t đ ng.
Trong đó t p trung vào ba lu ng ti n chính là dòng ti n thu n t ho t đ ng kinh doanh,
dòng ti n thu n t ho t đ ng đ u t vƠ d ng ti n thu n t ho t đ ng tài chính.
Các thông tin khác
Bên c nh h th ng báo cáo tài chính, khi phân tích tài chính doanh nghi p, các
nhà phân tích còn k t h p s d ng nhi u ngu n d li u khác nhau nh : Báo cáo qu n
tr , báo cáo chi ti t, các tài li u k toán, tài li u th ng kê, b ng công khai m t s ch
tiêu tƠi ch nh... ơy lƠ nh ng ngu n d li u quan tr ng giúp cho các nhà phân tích
xem xét, đánh giá đ c các m t khác nhau trong ho t đ ng tài chính m t cách đ y đ ,
chính xác. Tuy nhiên, ph n l n ngu n d li u này ch đ c s d ng trong n i b (tr
các ch tiêu tài chính công khai).
Các y u t bên trong là nh ng y u t thu c v t ch c doanh nghi p; trình đ
qu n lý; ngành ngh , s n ph m, hàng hóa, d ch v mà doanh nghi p kinh doanh; quy

trình công ngh ; n ng l c c a lao đ ng...

5


1.2.3.2. Thông tin bên ngoài doanh nghi p
ph c v cho quá trình phân tích tài chính, nhà phân tích ph i thu th p đ y đ
các thông tin thích h p liên quan đ n ho t đ ng c a doanh nghi p. T nh đ y đ th
hi n th c đo s l ng thông tin, s thích h p ph n ánh ch t l ng thông tin. Vì th ,
ngu n thông tin dùng đ phân tích tài chính không ch bó h p các báo cáo tài chính
do công ty cung c p mà ph i c n lƠ các thông tin ên ngoƠi nh ch đ chính tr xã
hôi, t ng tr ng c a n n kinh t , ti n b khoa h c k thu t, chính sách tài chính ti n t ,
chính sách thu ,…
1.2.4. Ph
1.2.4.1. Ph

ng pháp phân tích tài chính
ng pháp so sánh

So sánh lƠ ph ng pháp nh m nghiên c u s bi n đ ng vƠ xác đ nh m c đ bi n
đ ng c a các ch tiêu phơn t ch.
áp d ng ph ng pháp nƠy, đ u tiên ta ph i xác
đ nh m t ch tiêu g c đ so sánh. G c đ so sánh đ c ch n là g c v m t th i gian và
không gian. K phơn t ch đ c ch n là k th c hi n ho c là k k ho ch, ho c là k
kinh doanh tr c. Giá tr so sánh có th là s tuy t đ i, t ng đ i ho c bình quân.
đ m b o tính ch t so sánh c a ch tiêu qua th i gian, c n đ m b o 3 đi u ki n
sau: th ng nh t v n i dung kinh t c a ch tiêu, th ng nh t v ph ng pháp t nh các
ch tiêu, th ng nh t v đ n v tính các ch tiêu (k c hi n v t, giá tr và th i gian).
N i dung so sánh g m:
So sánh gi a s th c t k phân tích v i k kinh doanh tr c hay k k ho ch nh m

đánh giá t c đ t ng tr ng hay gi m đi c a các ho t đ ng tài chính.
So sánh gi a s th c t k phân tích v i s th c t c a k k ho ch nh m xác đ nh
m c ph n đ u hoàn thành nhi m v k ho ch trong m i m t c a ho t đ ng tài chính
doanh nghi p.
So sánh gi a s li u c a doanh nghi p v i s li u c a doanh nghi p khác, và s li u
trung bình tiên ti n c a ngành, nh m đánh giá tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh
c a doanh nghi p t t hay x u, kh quan hay không kh quan.
Hai k thu t so sánh ch y u đ c s d ng khi phân tích là k thu t so sánh b ng
s tuy t đ i và k thu t so sánh b ng s t ng đ i, v i hai công th c sau:
So sánh b ng s tuy t đ i cho th y s bi n đ ng v s tuy t đ i c a ch tiêu phân
tích:
Y = Y1 – Y0
So sánh b ng s t ng đ i cho th y th c t so v i k g c ch tiêu t ng hay gi m
ao nhiêu , ph n ánh t c đ t ng tr ng trong t ng giai đo n c a ch tiêu:

6

Thang Long University Library


=
(Trong đó, : Tr s so sánh;

0:

1

0
0

100

Tr s g c; Y1: Tr s phơn t ch)

Ph ng pháp đ c s d ng r ng rãi và ph bi n nh t trong b t k m t ho t đ ng
phân tích nào c a doanh nghi p đ đánh giá k t qu , xác đ nh v tr vƠ xu h ng bi n
đ i c a các ch tiêu.
1.2.4.2. Ph

ng pháp phân tích t l

Ph ng pháp nƠy d a trên các ý ngh a chu n m c các t l c a đ i l ng tài
chính trong các quan h tƠi ch nh.
s d ng ph ng pháp nƠy c n xác đ nh đ c các
ng ng, các đ nh m c đ nh n xét, đánh giá tình hình tƠi ch nh doanh nghi p, trên c
s so sánh các t l c a doanh nghi p v i giá tr các t l tham chi u.
Ph ng pháp nƠy giúp các nhƠ phơn t ch khai thác có hi u qu nh ng s li u và
phân tích m t cách có h th ng hàng lo t các t l theo chu i th i gian liên t c ho c
theo t ng giai đo n
1.2.4.3. Ph

ng pháp phân tích Dupont

Trong phơn t ch tƠi ch nh ng i ta th ng s d ng mô hình Dupont đ phân tích
m i liên h gi a các ch tiêu tài chính, t đó phát hi n ra nh ng nhân t nh h ng đ n
ch tiêu phân tích theo m t trình t logic ch t ch . B n ch t c a mô hình này là phân
tích m t t s (ví d nh ROA, ROE, hay ROI) ra thƠnh t ch c a nhi u th a s d i
d ng phân s khác có liên h v i nhau đ đánh giá tác đ ng c a t ng b ph n này nên
k t qu sau cùng. S thay đ i c a t s tài chính này s ph thu c vào hai nhân t :
m u s và t s c a phân s đó.

Phơn t ch tƠi ch nh Dupont có ý ngh a r t l n đ i v i qu n tr doanh nghi p, nhà
qu n tr không nh ng có th đánh giá hi u qu kinh doanh m t cách sâu s c và toàn
di n mƠ c n đánh giá đ y đ và khách quan nh ng nhân t nh h ng đ n hi u qu
kinh doanh c a doanh nghi p. T đó, đ ra đ c nh ng h th ng các bi n pháp t m
và xác th c nh m t ng c ng công tác c i ti n t ch c qu n lý doanh nghi p, góp ph n
không ng ng nâng cao hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p các k ti p theo.
Ngoài ra còn có r t nhi u ph ng pháp phơn t ch tƠi ch nh khác, nh ph ng
pháp cơn đ i liên h , ph ng pháp thay th liên hoƠn, ph ng pháp lo i tr , ph ng
pháp đ th , ph ng pháp t ng quan vƠ h i quy b i,…Tuy nhiên a ph ng pháp
đ c đ c p trên là nh ng ph ng pháp th ng đ c s d ng nhi u nh t. M i
ph ng pháp có u vƠ nh c đi m riêng vì v y không nên s d ng đ n l t ng
ph ng pháp mƠ nên có s k t h p chúng v i nhau đ có đ c k t qu phân tích chính
xác, khách quan và hi u qu nh t.

7


1.2.5. Quy trình phân tích tài chính
quá trình phân tích tài chính di n ra khoa h c và có hi u qu ng
th c hi n tuân th theo m t quy trình nghiêm ng t v i các
c sau:
B

i ta c n

c 1: thu th p thông tin

u tiên nhà phân tích ph i thu th p các thông tin c n thi t cho quá trình phân
t ch. ó lƠ các thông tin có kh n ng lý gi i v th c tr ng ho t đ ng tài chính, ho t
đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Nó bao g m các thông tin n i b và các

thông tin bên ngoài doanh nghi p, thông tin k toán và thông tin qu n lý, thông tin s
l ng và thông tin giá tr ,… Trong đó, thông tin k toán là quan tr ng nh t vƠ đ c th
hi n trên các báo cáo tài chính.
B

c 2: X lý thông tin

Sau khi thu th p thông tin, ta c n x lý chúng đ có đ c các thông tin có giá tr ,
ph c v cho t ng đ i t ng và m c tiêu nghiên c u. B ng cách s d ng các c s lý
thuy t, các ph ng pháp, công c nhà phân tích s tính toán, so sánh, gi i th ch, đánh
giá, xác đ nh nguyên nhân c a các k t qu đ t đ c nh m ph c v cho quá trình d
đoán vƠ đ a ra l i khuyên.
B

c 3: D đoánăvƠăraăquy tăđ nh

B c cu i cùng c a quy trình phơn t ch tƠi ch nh lƠ đ a ra l i khuyên cho các
quy t đ nh v ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p t nh ng thông tin đã
thu th p và x lý trên.
i v i m i đ i t ng phân tích tài chính s h tr đ đ a ra
các quy t đ nh khác nhau.
i v i ch doanh nghi p, phân tích ho t đ ng tài chính
giúp đ a ra các quy t đ nh liên quan t i m c tiêu ho t đ ng nh t ng tr ng, phát
tri n, t i đa hóa l i nhu n, t i đa hóa doanh thu; đ i v i cho vay vƠ đ u t , phơn t ch
tài chính giúp ra các quy t đ nh v tài tr đ u t ; đ i v i c p trên c a doanh nghi p,
phân tích tài chính h tr đ a ra các quy t đ nh qu n lý doanh nghi p.
1.2.6. N i dung phân tích tài chính
1.2.6.1. Phân tích báo cáo tài chính
1.2.6.1.1 Phân tích tình hình bi n đ ng tài s n, ngu n v n
Ta đã i t BC KT ph n ánh quy mô, c c u c a tài s n và ngu n v n t i m t

th i đi m.
Phân tích quy mô t ng tài s n và t ng ngu n v n: đ phân tích quy mô c a
t ng tài s n và t ng ngu n v n, đ u tiên nhà phân tích ph i so sánh các giá tr c a
chúng qua các n m trong k phân tích. So sánh s tuy t đ i đ th y đ c quy mô t ng
gi m c a các kho n m c này; so sánh s t ng đ i đ th y đ c t c đ t ng tr ng

8

Thang Long University Library


trong c giai đo n. T đó rút ra đ c t ng tài s n và t ng ngu n v n đã thay đ i ra sao,
t c đ thay đ i nhanh hay ch m, y u t nƠo tác đ ng lƠm thay đ i,...
Phơnăt chăc ăc u tài s n: đ u tiên nhà phân tích c n tính và so sánh tình hình
bi n đ ng gi a k phân tích v i k g c v t tr ng c a t ng b ph n tài s n chi m
trong t ng s tài s n b ng công th c sau:

Xem xét t tr ng c a t ng b ph n tài s n đ đánh giá khái quát v tình hình
phân b (s d ng) c a t ng b ph n này, y u t nào là y u t tác đ ng nhi u nh t đ n
s thay đ i c a t ng tài s n. Sau đó, nhà phân tích còn ph i so sánh các t tr ng này
v i chính nó trong các k tr c đ th y đ c xu h ng bi n đ ng c a chúng theo th i
gian, t đó nh n th c đ c m c đ h p lý c a vi c phân b . N u ch a h p lý thì đ a
ra đ nh h ng thay đ i cho h p lý trong các k ti p theo.
Thông qua phơn t ch c c u tài s n, các nhà qu n lý s n m đ c tình hình đ u t
(s d ng) s v n đã huy đ ng có phù h p v i l nh v c kinh doanh và có ph c v tích
c c cho m c đ ch kinh doanh c a doanh nghi p hay không.
Phơnăt chăc ăc u ngu n v n: vi c phân tích ti n hƠnh t ng t nh phơn t ch c
c u tài s n. u tiên, nhà phân tích tính và so sánh tình hình bi n đ ng gi a k phân
tích v i k g c v t tr ng c a t ng b ph n ngu n v n trong t ng ngu n v n b ng
công

th c:

Sau đó nhƠ phơn t ch so sánh các t tr ng này gi a các n m v i nhau đ th y
đ c xu h ng bi n đ ng c a chúng theo th i gian đ th y đ c m c đ h p lý và an
ninh tài chính c a doanh nghi p trong vi c huy đ ng v n.
Qua phơn t ch c c u ngu n v n, các nhà qu n lý n m đ c c c u v n huy
đ ng, bi t đ c trách nhi m c a doanh nghi p đ i v i các nhà cho vay, nhà cung c p,
ng i lao đ ng, ngơn sách NhƠ n c,… v s tài s n tài tr b ng ngu n v n c a h .
Phân tích v năl uăđ ng ròng:
phơn t ch m i quan h cơn đ i gi a tƠi s n vƠ ngu n v n, ng i ta th ng s
d ng ch tiêu v n l u đ ng r ng.
n l u đ ng r ng lƠ s chênh l ch gi a TSNH vƠ
ngu n v n ng n h n:
n l u đ ng r ng ( L R) = TƠi s n ng n h n – N ng n h n
L R d ng, ph n ánh doanh nghi p đang s d ng toƠn
ngu n v n ng n h n
vƠ m t ph n ngu n v n dƠi h n đ tƠi tr cho TSNH. i u nƠy lƠm gi m r i ro thanh

9


toán nh ng đ ng th i c ng lƠm gi m kh n ng sinh l i vì chi ph tƠi ch nh mƠ doanh
nghi p ph i ra cao.
L R ơm, hƠm ý r ng doanh nghi p ph i s d ng toƠn
ngu n v n dƠi h n vƠ
m t ph n ngu n v n ng n h n đ tƠi tr cho TSDH. Tuy gi m đ c chi ph tƠi ch nh do
chi ph huy đ ng v n th p song doanh nghi p ph i đ i m t v i r i ro thanh toán cao.
L R ng 0 lƠ lý t ng, nó đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p đang s d ng
chi n l c qu n lý v n dung h a, dùng ngu n v n ng n h n tƠi tr cho TSNH, dùng
ngu n v n dƠi h n tƠi tr cho TSDH. i u nƠy v a đ m o kh n ng sinh l i, l i v a

ng n ng a r i ro thanh toán cho doanh nghi p.
1.2.6.1.2 Phân tích k t qu ho t đ ng kinh doanh
Phân tích báo cáo k t qu kinh doanh ta ph i đi qua a m c l n là tình hình bi n
đ ng c a doanh thu, chi phí và l i nhu n.
Phân tích tình hình doanh thu
So sánh các ch tiêu v doanh thu án hƠng vƠ cung c p d ch v , doanh thu ho t
đ ng tƠi ch nh vƠ thu nh p khác gi a k này v i các k tr c hay nhi u k v i nhau
qua các s tuy t đ i vƠ t ng đ i. Doanh thu án hƠng vƠ cung c p d ch v th ng có
quy mô l n, ph n ánh hi u qu t ch c s n xu t, phơn ph i, án hƠng c a doanh
nghi p. Phơn t ch tình hình doanh thu giúp các nhƠ qu n tr th y đ c u nh c đi m
trong quá trình t o doanh thu vƠ xác đ nh các y u t lƠm t ng, gi m doanh thu nh
bi n đ ng v giá c và s l ng. T đó lo i
ho c gi m tác đ ng c a các y u t tiêu
c c, đ y m nh vƠ phát huy y u t t ch c c c a doanh nghi p nh m nơng cao hi u qu
s n xu t kinh doanh.
Phân tích tình hình chi phí
Giá v n hàng bán là chi phí l n nh t trong quá trình s n xu t kinh doanh. Khi
phân tích v chi phí, ta ph i đ c bi t chú tr ng đ n phân tích thành t nƠy đ th y đ c
tác đ ng c a nó đ n l i nhu n sau thu . Vi c gi m t l giá v n hƠng án trên doanh
thu s lƠm t ng kh n ng c nh tranh vƠ kh n ng sinh l i c a doanh nghi p. NgoƠi ra
lãi vay c ng có tác đ ng không nh vì nó ph n ánh tình hình công n c a doanh
nghi p, nh h ng đ n kh n ng thanh toán và uy tín c a m i doanh nghi p. N u chi
ph
ra quá l n ho c t c đ t ng c a chi ph l n h n t c đ t ng c a doanh thu thì
ch ng t doanh nghi p đang s d ng ngu n l c không hi u qu .
Phân tích tình hình

i nhu n

L i nhu n là m c tiêu hƠng đ u c a m i doanh nghi p, l i nhu n cao cho th y

hi u qu ho t đ ng kinh doanh t t vƠ ng c l i. Thông qua phân tích doanh thu và chi

10

Thang Long University Library


phí ta s th y đ c k t qu c a l i nhu n. Qua đó đánh giá đ
kinh doanh vƠ kh n ng sinh l i cho ch s h u.

c ch nh xác hi u qu

1.2.6.1.3 Phân tích tình hình l u chuy n ti n t
Khi phân tích v s v n đ ng c a các lu ng ti n trong quá trình ho t đ ng kinh
doanh ta s phơn t ch BCLCTT. Trong đó, ta t p trung vào ba lu ng ti n ch nh lƠ: L u
chuy n ti n thu n t ho t đ ng kinh doanh, l u chuy n ti n thu n t ho t đ ng đ u t
vƠ l u chuy n ti n thu n t ho t đ ng tƠi ch nh. Có 3 tr ng h p có th x y ra:
L u chuy n ti n thu n t ho t đ ng kinh doanh âm (thu < chi), th hi n doanh
nghi p đang chú tr ng phát tri n quy mô, đơy là k t qu c a s ti n chi ra đ mua
nguyên v t li u d tr hàng t n kho, chi th ng xuyên… vƠ ng c l i.
L u chuy n ti n thu n t ho t đ ng đ u t ơm (thu < chi), c ng th hi n quy mô
đ u t c a doanh nghi p m r ng, đơy lƠ k t qu c a s ti n chi ra đ đ u t tƠi s n c
đ nh, góp v n liên doanh… vƠ ng c l i.
L u chuy n ti n thu n t ho t đ ng tài chính âm (thu < chi), th hi n doanh
nghi p có xu h ng t ng đ u t ra ên ngoƠi c a doanh nghi p, đơy lƠ k t qu c a s
ti n chi ra đ mua c phi u, chi tr n g c vay, đ u t dƠi h n vƠ ng c l i.
N u lu ng ti n t ho t đ ng kinh doanh l n h n hai lu ng ti n c n l i t c lƠ ho t
đ ng mang l i ti n ch y u cho doanh nghi p lƠ ti n t ho t đ ng kinh doanh. i c
phơn t ch áo cáo l u chuy n ti n t có ý ngh a quan tr ng trong vi c xác đ nh xu
h ng t o ra ti n c a các ho t đ ng trong doanh nghi p vƠ lƠm ti n đ cho vi c l p d

toán ti n trong k t i. C n c vào áo cáo l u chuy n ti n t , k t h p v i các thông tin
trên các Báo cáo tài chính khác, nhà qu n tr có th n m đ c tình hình s d ng ti n,
d áo l ng ti n c n thi t đ duy trì ho t đ ng s n xu t kinh doanh, t đó có các
ph ng án phù h p nh vay v n ho c cho vay đ t ng hi u qu s d ng v n.
1.2.6.2. Phân tích các ch tiêu tài chính
1.2.6.2.1 Nhóm ch tiêu v kh n ng thanh toán
Kh n ngăthanhătoánăng n h n (kh n ngăthanhătoánăhi n hành)
Kh n ng thanh toán ng n h n là h s đo l ng kh n ng tr các kho n n trong
ng n h n c a doanh nghi p b ng các tài s n ng n h n nh ti n m t, các kho n ph i
thu, hàng t n kho,… Nó đ c xác đ nh b i công th c:
Kh n ng thanh toán ng n h n =

T ng TSNH
T ng n ng n h n

Nói m t cách khác, kh n ng thanh toán ng n h n là kh n ng đ m b o n c a
bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n. H s nƠy đ c đ c so sánh v i 1. N u kh n ng

11


thanh toán ng n h n l n h n 1 ch ng t giá tr TSNH hoàn toàn có th thanh toán cho
các kho n vay ng n h n c a doanh nghi p, và ng c l i. Khi TSNH l n h n n ng n
h n, đi u nƠy đ ng ngh a v i vi c v n l u đ ng d ng, hay doanh nghi p đã dùng m t
ph n v n dài h n đ tài tr cho TSNH. Khi đó, tình hình vay n luôn đ c đ m b o an
toàn và lành m nh. H s này càng cao càng t t, nó giúp doanh nghi p không b ph
thu c tài chính. Tuy nhiên, n u kh n ng thanh toán quá cao, ngh a lƠ doanh nghi p đã
đ u t quá nhi u cho TSNH, làm m t đi các c h i đ u t khác, m t khác lƠm t ng chi
ph c h i c a vi c gi ti n m t quá nhi u. Thêm vƠo đó, vi c l y v n dài h n tài tr
quá nhi u cho TSNH v i kh n ng sinh l i th p s là r i ro thanh toán trong t ng lai.

Kh n ngăthanhătoánănhanh
Ta bi t, hàng t n kho có nh c đi m là kh n ng thanh kho n th p do không
nh ng t n kém chi phí b o qu n mà còn t n th i gian và chi phí tiêu th m i có th
chuy n đ i thành ti n. Vì v y, khi xem xét kh n ng thanh toán nhanh, ng i ta lo i
hàng t n kho ra kh i t ng TSNH:

Kh n ng thanh toán nhanh ph n ánh trung th c h n v kh n ng thanh toán c a
doanh nghi p đ i v i các kho n n ng n h n. N u h s kh n ng thanh toán nhanh
l n h n 1 ch ng t kh n ng chi tr các kho n n ng n h n c a doanh nghi p không
ph thu c vào bi n s hàng t n kho. N u h s này th p s ph n ánh r i ro tài chính
khi không tr đ c n , d n đ n nguy c phá s n. Nh ng n u h s này quá cao l i
phán ánh v n đ ng trong tài s n nhi u, làm hi u qu s d ng v n gi m, m t chi phí
c h i đ u t khác.
Khi b y u t hàng t n kho ra kh i công th c mà kh n ng thanh toán nhanh
gi m m nh so v i kh n ng thanh toán ng n h n thì ch ng t kh n ng tr n c a
doanh nghi p đang ph thu c quá l n vào hàng t n kho, hay hàng t n kho chi m t
tr ng cao trong c c u c a TSNH. Không ch t n chi ph l u kho, mƠ vi c n m gi quá
nhi u hàng t n kho, tuy có th đ u c đ nh m bán giá cao khi nhu c u th tr ng t ng
lên đ t ng t nh ng s g p r i ro l n n u không án đ c hàng làm m t doanh thu, l i
nhu n, nh h ng đ n uy tín c a doanh nghi p.
Kh n ngăthanhătoánăt c th i
đánh giá kh n ng thanh toán ngay l p t c các kho n n ng n h n (k c khi
ch a đáo h n các kho n n ), mà không phát sinh m t chi phí nào thì ph i k đ n kh
n ng thanh toán t c th i. Nó đ c cho b i công th c:

12

Thang Long University Library

V i tính thanh kho n cao nh t c a ti n và các kho n t ng đ ng ti n, kh n ng
thanh toán t c th i cho bi t m t doanh nghi p có th tr đ c các kho n n ng n h n
nhanh đ n đơu. H s nƠy th ng nh h n 1, hay ti n m t d tr trong két c a doanh
nghi p không th đ m b o cho các ngh a v tr n ngay t c thì. Nguyên nhân là do
n u gi quá nhi u ti n trong két mƠ không đ a vƠo l u thông thì ti n không có kh
n ng sinh l i. Vì v y, doanh nghi p s không đánh đ i b t kì m t c h i sinh l i nào
ch đ đ m b o m t h s kh n ng thanh toán
1.2.6.2.2 Nhóm ch tiêu v kh n ng qu n lý tài s n
 Ch tiêu đánhăgiáăt nhăh nhăcácăkho n ph i thu
S vòng quay ph i thu khách hàng
Là ch tiêu đánh giá t c đ chuy n đ i các kho n ph i thu thành ti n, đ
đ nh b i công th c:

c xác

S vòng quay kho n ph i thu cho bi t trong m t k các kho n ph i thu quay
đ c bao nhiêu v ng, c ng ch nh lƠ th hi n chính sách bán hàng (ho c chính sách tín
d ng) mà doanh nghi p đang áp d ng cho khách hàng. Ch tiêu này càng cao ch ng t
doanh nghi p thu h i ti n hàng nhanh chóng, ít b chi m d ng v n. Tuy nhiên, n u quá
cao l i cho th y doanh nghi p áp d ng ph ng th c thu ti n quá ch t ch , không c p
tín d ng dài h n cho khách hƠng, đi u này có th nh h ng đ n s l ng hàng bán ra,
đôi khi c n nh h ng đ n c m i quan h b n hàng v i các đ i tác. Tùy thu c vào
t ng m t hàng c th mà m c h p lý c a ch tiêu này là khác nhau.
Th i gian thu n trung bình
Th i gian thu n trung bình là th i gian c n thi t cho m t vòng quay kho n ph i
thu, hay chính là s ngày bình quân mà doanh nghi p c n đ thu h i đ c n sau khi
bán hàng. Th i gian thu n càng ng n ch ng t t c đ thu ti n càng nhanh. Th i gian
thu n càng dài ch ng t v n b chi m d ng lâu, gây t n kém chi phí qu n lý, thu n .
Th i gian thu n trung ình =

360
ng quay các kho n ph i thu

 Ch tiêu đánhăgiáăt nhăh nhăcácăkho n ph i tr
S vòng quay các kho n ph i tr
Ng c l i v i s vòng quay kho n ph i thu, s vòng quay kho n ph i tr ph n
ánh m c đ hoƠn thƠnh các ngh a v tr n c a doanh nghi p.

13


Ch tiêu này ph n ánh kh n ng chi m d ng v n c a doanh nghi p đ i v i nhà
cung c p, ng i lao đ ng, vƠ c quan NhƠ n c. Ch tiêu này càng nh (hay chính là
th i gian tr n dài) ch ng t doanh nghi p t n d ng đ c ngu n v n chi m d ng
nhi u, trong khi đơy l i là ngu n có chi phí s d ng v n th p, đôi khi không m t chi
phí, nó s giúp doanh nghi p có thêm v n đ tài tr cho các ho t đ ng khác c a mình.
M t khác nó còn cho th y đ c uy tín trong m i quan h thanh toán v i nhà cung c p.
Vì v y doanh nghi p luôn mu n gi m thi u con s nƠy. Nh ng n u ch tiêu này quá
th p ngh a lƠ th i gian tr n dài s ti m n r i ro thanh toán và nh h ng không t t
đ n x p h ng tín d ng c a doanh nghi p.
Th i gian tr n trung bình
Th i gian tr n trung bình là kho ng th i gian trung bình c n thi t đ doanh
nghi p tr ti n hàng cho nhà cung c p. Nó có liên h m t thi t v i s vòng quay kho n
ph i tr . S vòng quay càng nh thì th i gian tr n càng dài, giúp doanh nghi p có th
t n d ng v n chi m d ng đ đ u t ng n h n ho c tái quay vòng s n xu t. N u s
vòng quay l n thì th i gian thanh toán n ng n, doanh nghi p ph i nhanh chóng tr
ti n hàng cho nhà cung c p vƠ không đ c u đãi v các đi u kho n thanh toán. Th i
gian tr n đ c xác đ nh b i công th c :

 Ch tiêu v kh n ngăqu n lý hàng t n kho

S vòng luân chuy n hàng t n kho
Hàng t n kho ch y u là các công c , d ng c , nguyên v t li u, thành ph m ch a
bán đ c,… S vòng luân chuy n hàng t n kho giúp đánh giá hi u qu s d ng các
lo i hàng t n kho này, c th là s l n luân chuy n trong m t n m hay m t k phân
tích c a hàng t n kho, đ c xác đ nh b i công th c:

H s này càng cao cho th y t c đ quay vòng c a hàng hóa trong kho càng
nhanh, t c lƠ doanh nghi p án hƠng thu n l i, hàng hóa không b đ ng nhi u. Tuy
nhiên, h s nƠy quá cao c ng không t t vì nh v y có ngh a lƠ l ng hàng d tr
trong kho không nhi u, n u nhu c u th tr ng t ng đ t ng t, doanh nghi p không có
hàng bán ch p th i c thì r t d b m t khách hàng và b đ i th c nh tranh giành th
ph n.
ng th i, d tr ít nguyên v t li u có th d n đ n r i ro khi giá c nguyên v t

14

Thang Long University Library


li t t ng cao s có th b gián đo n quát trình s n xu t kinh doanh, ho c giá v n b đ y
lên cao. Còn n u s vòng quay hàng t n kho th p ch ng t hƠng t n kho đ ng nhi u,
s n ph m không tiêu th đ c do không đáp ng yêu c u c a th tr ng v m u mã và
ch t l ng d n đ n tình th khó kh n v tƠi ch nh c a doanh nghi p trong t ng lai. ì
v y, s vòng quay hàng t n kho c n ph i phù h p đ đ m b o m c đ s n xu t vƠ đáp
ng đ c nhu c u c a khách hàng.
Th i gian luân chuy n hàng t n kho trung bình
T v ng quay hƠng t n kho, ta t nh đ
quay hƠng t n kho qua công th c sau:

c s ngƠy trung ình th c hi n m t v ng

ơy lƠ kho ng th i gian c n thi t cho m t vòng quay c a hàng t n kho. Ch s
nƠy cƠng l n ngh a lƠ th i gian l u kho cƠng dƠi, hƠng hóa s n xu t ra ho c mua v
nh ng không án đ c, t n l u trong kho gơy t n kém chi phí b o qu n, qu n lý, th
hi n tính y u kém trong khơu tiêu th hƠng hóa ho c đình tr xu t nguyên v t li u cho
s n xu t. Thông th ng n u ch s này m c th p thì có ngh a lƠ doanh nghi p ho t
đ ng khá t t. Tuy nhiên, ta c n so sánh v i các ch tiêu c a ngƠnh đ có đ c m t tiêu
chu n v th i gian l u kho trung ình h p lý.
 Ch tiêu đánhăgiáăkh n ngăqu n lý ti n và các kho năt

ngăđ

ngăti n

Th i gian luân chuy n v n b ng ti n trung bình là kho ng th i gian t khi
doanh nghi p thanh toán ti n hàng cho nhà cung c p đ n khi thu đ c ti n hàng t
ng i mua. Nó cho bi t m t đ ng doanh nghi p b ra s thu l i trong th i gian bao
lâu. Nó còn th hi n đ c uy tín c a doanh nghi p d i v i các nhà cung c p vƠ đ i v i
khách hàng. Vì v y, đơy là kho ng th i gian quan tr ng mà t t c các nhà phân tích tài
ch nh đ u ph i xem xét. Ch tiêu nƠy đ c xác đ nh b i công th c sau:
Th i gian luân
chuy n v n b ng
ti n trung bình

=

Th i gian thu
n trung bình

+

Th i gian luân
chuy n hàng t n
kho trung bình

–

Th i gian tr n
trung bình.

ơy lƠ ch tiêu k t h p gi a ba ch tiêu đánh giá công tác qu n lý hàng t n kho,
kho n ph i thu và kho n ph i tr . Ch s này càng cao thì th i gian luân chuy n v n
b ng ti n càng dài, doanh nghi p s không có v n cho các ho t đ ng đ u t khác.
doanh nghi p s ph i đi vay v n đ tài tr cho k kinh doanh ti p theo n u không
mu n b gián đo n, s gây t n kém chi phí s d ng v n. N u ch s này nh ngh a lƠ
n ng l c qu n lý v n ng n h n t t, tuy nhiên c ng c n ph thu c vào ngành ngh kinh
doanh c a t ng doanh nghi p.

15


 Ch tiêu đánhăgiáăkh n ngăqu n lý tài s n chung
Hi u su t s d ng tài s n dài h n
Là ch tiêu th hi n tính hi u qu trong vi c s d ng TSDH đ t o ra doanh thu
thu n. Nó đ c cho b i công th c:

Ch tiêu nƠy cho i t 1 đ ng TSDH tham gia vào quá trình s n xu t kinh doanh
s t o ra ao nhiêu đ ng doanh thu thu n. Ch tiêu này càng cao cho th y hi u qu s
d ng TSDH c a doanh nghi p cƠng cao vƠ ng c l i.
nâng cao hi u su t s d ng

TSDH, doanh nghi p c n lo i b các TSDH th a, h t giá tr s d ng ho c s d ng
không hi u qu . i c nƠy giúp doanh nghi p phát huy vƠ khai thác t i đa n ng l c
s n xu t hi n có c a TSDH, đ ng th i giúp doanh nghi p ti t ki m các kho n chi ph
o d ng, s a ch a.
Hi u su t s d ng tài s n ng n h n
C ng gi ng nh hi u su t s d ng TSDH, hi u su t s d ng TSNH cho bi t m t
đ ng TSNH c a doanh nghi p đ a vƠo quá trình s n xu t kinh doanh t o ra đ c bao
nhiêu đ ng doanh thu thu n.

Ch tiêu này càng cao cho th y hi u qu s d ng TSNH c a doanh nghi p cƠng
t t, TSNH đóng góp nhi u vƠo vi c t o ra doanh thu thu n vƠ lƠm t ng kh n ng sinh
l i cho doanh nghi p. Ng c l i, n u ch tiêu nƠy th p, ph n ánh doanh nghi p s
d ng TSNH ch a hi u qu , ch nh sách d tr kho không phù h p, thƠnh ph m khó tiêu
th vƠ kho n ph i thu l n.
Hi u su t s d ng t ng tài s n
Khi đánh giá hi u qu s d ng tƠi s n nói chung, mƠ không quan tơm đ n th i
gian s d ng c a tài s n, ng i ta xét hi u su t s d ng t ng tài s n.

Ch tiêu này cho bi t 1 đ ng tài s n tham gia vào quá trình s n xu t kinh doanh
s t o ra ao nhiêu đ ng doanh thu thu n. Ch s nƠy cƠng cao đ ng ngh a v i vi c s
d ng tài s n c a doanh nghi p vƠo các ho t đ ng kinh doanh càng hi u qu vƠ ng c
l i. Tuy nhiên ta c n so sánh v i hi u su t s d ng t ng tài s n c a doanh nghi p v i
bình quân c a ngành m i có th k t lu n v tính hi u qu trong công tác qu n lý và s
d ng tài s n c a doanh nghi p.

16

Thang Long University Library

1.2.6.2.3 Nhóm ch tiêu v kh n ng qu n lý n
T s n
T s n ph n ánh t tr ng c a n ph i tr trong c c u ngu n v n, đ ng th i
c ng cho i t m i m t đ ng tài s n s d ng hi n t i đ c tài tr b i bao nhi u đ ng
v n vay. T s n đ c t nh nh sau :

Ch s này cho bi t m c đ t ch v v n c a doanh nghi p. T s n càng cao
ngh a lƠ ph n l n v n c a doanh nghi p đ c huy đ ng b ng hình th c vay n . ơy lƠ
ngu n v n l n, d i dào và có th tài tr cho m i nhu c u v n c a doanh nghi p khi
c n thi t. Tuy nhiên, doanh nghi p s ph i có ngh a v hoàn tr g c và chi phí lãi vay,
và phát sinh r i ro thanh kho n, d n đ n vi c kém t ch h n trong s d ng v n.
Ng c l i, n u t s n th p, đ ng ngh a v i vi c ngu n v n đ c s d ng ch y u là
CSH. Khi đó, t nh t ch v v n t ng lên, nh ng nó không ph i là ngu n v n l n,
không th giúp doanh nghi p tài tr cho m i ho t đ ng kinh doanh vƠ đ u t , đ ng
th i c ng cho th y doanh nghi p ch a t n d ng vi c khai thác đ n y tƠi ch nh.
i t t s nƠy cao hay th p ta c n so sánh v i t s trung ình ngƠnh.
H s n ph i tr trên VCSH
ng

xem xét v c c u ngu n v n vƠ n ng l c s d ng hi u qu đ n
i ta xem xét đ n t s sau:

y tài chính,

V n s d ng trong kinh doanh ch y u đ n t hai ngu n và VCSH và v n vay.
M i doanh nghi p luôn ph i cân nh c duy trì t tr ng hai ngu n v n này. N u h s n
ph i tr trên VCSH b ng 0 ngh a lƠ toƠn
ngu n v n c a doanh nghi p đang s d ng
hi n t i đ u là v n t tài tr . i u này gúp doanh nghi p t ch tuy t đ i trong vi c s
d ng v n khi ra các quy t đ nh, nh ng nó c ng th hi n doanh nghi p ch a i t t n

d ng ngu n v n vay bên ngoài d i dƠo h n đ tài tr cho các ho t đ ng s n xu t kinh
doanh c a mình, hay n ng l c s d ng đ n y tài chính r t th p. N u h s này n m
trong kho ng (0;1) ngh a lƠ doanh nghi p đang s d ng m t ph n v n vay bên ngoài
trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Khi đó, t nh t ch v ngu n v n gi m, m c đ
r i ro trong ho t đ ng kinh doanh t ng do h qu t vi c s d ng đ n y tài chính. Vì
khi t su t l i nhu n so v i v n cao h n lãi su t ti n vay thì doanh nghi p vay ti n đ
đ u t tƠi s n s góp ph n nâng cao l i nhu n, nh ng n u t su t l i nhu n so v i v n
th p h n lãi su t ti n vay thì s t o ra r i ro thanh toán. Còn n u ch tiêu này l n h n 1

17


ngh a lƠ doanh nghi p đang s d ng ngu n v n ch y u t vay n , ph n VCSH không
đ đ m b o thanh toán cho các kho n n này.
S l n thu nh p trên lãi vay (t s kh n ngătr lãi)
ơy lƠ ch tiêu th hi n kh n ng s d ng ngu n thu t ho t đ ng kinh doanh
đ m b o chi tr cho các kho n lãi vay. T s này cho bi t doanh nghi p có th s d ng
ao nhiêu đ ng thu nh p tr c thu vƠ lãi vay đ chi tr cho lãi vay trong k .

N u s l n thu nh p trên lãi vay l n h n 1 thì các kho n lãi vay trong k hoƠn đ c
đ c đ m b o thanh toán b i EBIT. N u nh h n 1 thì ch ng t ho c doanh nghi p đã
vay quá nhi u so v i kh n ng c a mình, ho c quá trình kinh doanh kém hi u qu đ n
m c EBIT thu đ c không đ đ chi tr lãi vay.
S l n thu nh p trên lãi vay ch cho bi t kh n ng tr ph n lãi c a kho n đi vay,
không cho bi t kh n ng tr ph n g c và c g c l n lãi. i v i ph n l n doanh nghi p
thì s l n thu nh p trên lãi vay trong ph m vi t 4 - 5 đ c coi lƠ r t m nh. Thông
th ng, t l n m trong 3 - 4 s đ c coi lƠ m c o v th ch h p tr c nh ng r i ro
có th x y ra trong t ng lai.
1.2.6.2.4 Nhóm ch tiêu v kh n ng sinh l i
T su t sinh l i trên doanh thu (ROS)

T su t sinh l i trên doanh thu cho bi t m i m t đ ng doanh thu thu n th c ch t
thu đ c ao nhiêu đ ng l i nhu n sau khi tr đi t t c các lo i chi phí. Ch tiêu này
đ c xác đ nh nh sau:
ROS =

L i nhu n sau thu
Doanh thu thu n

Ch tiêu này càng cao ch ng t doanh thu thu n càng sát v i l i nhu n sau thu ,
th hi n n ng l c ki m soát chi phí t t, t o đi u ki n đ doanh nghi p m r ng th
tr ng, vƠ ng c l i. Khi phân tích c n so sánh v i t s bình quân c a ngành mà
doanh nghi p tham gia.
T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)
ROA =

L i nhu n sau thu
T ng tƠi s n

T su t sinh l i trên t ng tài s n tcho bi t 1 đ ng tài s n tham gia vào quá trình
s n xu t kinh doanh s thu đ c ao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu .
h hi n kh n ng t o ra l i nhu n sau thu c a tài s n mà doanh nghi p s d ng
cho ho t đ ng kinh doanh. Ch tiêu này cho bi t, trong m t k kinh doanh, doanh

18

Thang Long University Library


nghi p đ u t 100 đ ng tài s n s đem l i ao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Ch tiêu
này càng cao ch ng t hi u qu s d ng tài s n c a doanh nghi p càng t t, góp ph n

nâng cao hi u qu đ u t c a ch doanh nghi p.
T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE)
ROE =

L i nhu n sau thu
n ch s h u

Ch tiêu này cho bi t doanh nghi p có th t o ra đ c ao nhiêu đ ng l i nhu n
sau thu khi đ u t 100 đ ng VCSH. Ch tiêu này càng cao, càng bi u hi n xu h ng
tích c c, giúp cho nhà qu n tr có th d dàng huy đ ng v n trên th tr ng tài chính
đ tài tr cho s t ng tr ng c a doanh nghi p. Ng c l i n u nh ch tiêu này nh và
CSH d i m c v n đi u l thì hi u qu kinh doanh th p, doanh nghi p s g p khó
kh n trong vi c thu hút v n.
1.2.6.3. Phân tích Dupont
1.2.6.3.1 Phân tích hi u qu s d ng tài s n thông qua mô hình Dupont
Dupont lƠ mô hình tƠi ch nh th ng đ c s d ng đ phân tích hi u qu s d ng
tài s n c a doanh nghi p trong m i quan h m t thi t v i các y u t đ u vƠo vƠ đ u ra
c a doanh nghi p. Trong đó, y u t đ u vào c a doanh nghi p th hi n b ng các tài
s n đ u t . K t qu đ u ra c a doanh nghi p đ c ph n ánh qua ch tiêu doanh thu
thu n, l i nhu n sau thu . M c đ ch c a mô hình tài chính Dupont là phân tích kh
n ng sinh l i c a m t đ ng tài s n mà doanh nghi p s d ng d i s nh h ng c th
c a nh ng b ph n tài s n, chi phí, doanh thu. Thông qua phân tích, giúp cho các nhà
qu n tr đ a ra các quy t đ nh nh m đ t đ c t su t sinh l i mong mu n. Trong phơn
t ch theo mô hình Dupont, ta có:

Hay:
ROA = ROS × Hi u su t s d ng t ng tài s n (SOA)
Ng i ta xem xét, phân tích các thành ph n c u thƠnh đ ch ra đ c m c đ nh
h ng c a chúng lên t su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) nh th nào.
đi u

ch nh t ng ROA, ta c n nơng cao hi u su t s d ng t ng tƠi s n (SOA) vƠ t su t sinh
l i trên doanh thu (ROS).
Hi u su t s d ng t ng tài s n
lƠ th ng s c a doanh thu thu n chia cho
toàn b tài s n c a doanh nghi p. Hi u su t s d ng t ng tài s n càng cao ch ng t s c
s n xu t c a các tài s n cƠng nhanh, đó lƠ nhơn t đ t ng s c sinh l i c a tài s n. Hi u

19


su t s d ng t ng tài s n b
s c u thƠnh lên nó:

nh h

ng b i nh ng ch tiêu

m u s vƠ t s c a phơn

 Doanh thu thu n càng l n, hi u su t s d ng t ng tài s n càng l n.
 T ng tài s n càng nh , hi u su t s d ng t ng tài s n càng l n.
Tuy nhiên, trên th c t doanh thu thu n và t ng tài s n có quan h m t thi t v i
nhau nên hai ch tiêu nƠy th ng quan h cùng chi u, khi t ng tài s n t ng thì t ng
doanh thu thu n c ng t ng. ì v y, đ t ng hi u su t s d ng t ng tài s n thì c n phân
tích các nhân t có liên quan đ n doanh thu thu n, t ng tƠi s n nh chi ph giá v n, chi
ph qu n lý án hƠng hay k ho ch khai thác, mua s m m i tƠi s n. T đó phát hi n
các m t tích c c, tiêu c c c a t ng ch tiêu đ có bi n pháp nâng cao hi u su t s d ng
t ng tài s n, góp ph n nâng cao hi u qu kinh doanh.
T su t sinh l i c a doanh thu thu n (ROS) lƠ th ng s c a l i nhu n sau thu
trên doanh thu thu n. Trên c s đó, doanh nghi p mu n t ng s c sinh l i c a doanh

thu c n có các bi n pháp gi m chi phí b ng cách phân tích nh ng y u t c u thƠnh đ n
t ng chi ph đ có bi n pháp phù h p. ng th i tìm m i bi n pháp đ nâng cao doanh
thu, gi m các kho n gi m tr .
Khi nghiên c u kh n ng sinh l i c a tài s n c ng c n quan tơm đ n m c t ng
c a VCSH b i hi u su t s d ng t ng tài s n và s c sinh l i c a doanh thu thu n lƠ 2
y u t không ph i lúc nƠo c ng t ng n đ nh. M t khác đ t ng l i nhu n trong t ng
lai c ng c n ph i đ u t thêm. i c t ng CSH ph thu c vào l i nhu n thu n và
chính sách phân ph i l i nhu n c a doanh nghi p. Do v y c n ph i k t h p t ng
CSH vƠ t ng nh ng ngu n tài tr t bên ngoài.
Tóm l i, phân tích hi u qu s d ng tài s n c a doanh nghi p d a vào mô hình
tƠi ch nh Dupont đã đánh giá đ y đ hi u qu trên m i ph ng di n.
ng th i phát
hi n ra các y u t nh h ng đ n hi u qu s d ng tài s n đ t đó có các i n pháp
nâng cao l i nhu n cho doanh nghi p
1.2.6.3.2 Phân tích hi u qu s d ng v n thông qua mô hình Dupont
Công th c Dupont là m t công c đ n gi n nh ng vô cùng hi u qu cho phép
nhà phân tích có th nhìn khái quát đ c toàn b các v n đ c
n c a doanh nghi p
t đó đ a ra các quy t đ nh đúng đ n. ng d ng trong phơn t ch t su t sinh l i trên
v n ch s h u (ROE), ch tiêu quan tr ng nh t trong phân tích hi u qu ho t đ ng
c a doanh nghi p, ta có d ng khai tri n ROE nh sau:
ROE = ROA x

n

y tài chính

Hay:
ROE = ROS × Hi u su t s d ng t ng tài s n (SOA)

n

20

Thang Long University Library

y tƠi ch nh


i td

i d ng công th c c th :
L i nhu n
sau thu

ROE

=

n ch
s h u

L i nhu n
sau thu
=

Doanh thu
thu n

T ng tƠi

s n

Doanh thu
thu n
×

T ng tƠi
s n

×

n ch
s h u

Nh v y, qua khai tri n ROE có th th y ch tiêu nƠy đ c c u thành b i ba y u
t ch nh lƠ t su t sinh l i trên doanh thu (ROS), hi u su t s d ng t ng tƠi s n vƠ đ n
b y tƠi ch nh. i u đó có ngh a lƠ đ t ng hi u qu s n xu t kinh doanh (t c lƠ gia t ng
ROE) doanh nghi p có 3 s l a ch n c
n lƠ t ng m t trong ba y u t trên.
Th nh t, doanh nghi p có th gia t ng kh n ng c nh tranh nh m nâng cao doanh
thu vƠ đ ng th i ti t gi m chi phí nh m gia t ng t su t sinh l i trên doanh thu (ROS).
Th hai, doanh nghi p có th nâng cao hi u qu kinh doanh b ng cách s d ng
t t h n các tƠi s n s n có c a mình nh m nơng cao hi u qu s d ng t ng tƠi s n.
Hay nói m t cách khác là doanh nghi p c n t o ra nhi u doanh thu h n t nh ng tài
s n s n có, thông qua vi c v a t ng quy mô doanh thu thu n, v a s d ng ti t ki m
và h p lý t ng tài s n.
Th ba, doanh nghi p có th nâng cao hi u qu kinh doanh b ng cách nâng cao
đ n y tài chính hay nói cách khác là vay n thêm v n đ đ u t S KD. Chú ý r ng
ch khi m c l i nhu n trên t ng tƠi s n c a doanh nghi p cao h n m c lãi su t cho vay
thì vi c vay ti n đ đ u t c a doanh nghi p m i hi u qu . B ng cách tác đ ng t i c

c u tài chính c a doanh nghi p thông qua đi u ch nh t l n vay và t l v n ch s
h u cho phù h p v i n ng l c ho t đ ng, s giúp doanh nghi p c i thi n ch tiêu ROE.
S hi n di n c a v n vay s lƠm ROE tr nên nh y c m h n v i nh ng bi n
đ ng c a n n kinh t . B i vì, đ n y tƠi ch nh s lƠm t ng ROE k v ng nh ng đ ng
th i c ng lƠm t ng r i ro cho ho t đ ng c a doanh nghiêp.
Khi áp d ng công th c Dupont vào phân tích ROE, c n ti n hành so sánh ch tiêu
ROE c a doanh nghi p qua các n m. Sau đó, phân tích xem xét s t ng tr ng ho c
t t gi m c a ch tiêu nƠy qua các n m t ngu n t nguyên nhân nào trong ba nguyên
nhân k trên, t đó đ a ra nh n đ nh và d đoán xu h ng c a ROE trong các n m sau.
Dupont lƠ ph ng pháp ph bi n đ c s d ng trong phân tích tài chính. T m t
ch tiêu ROA ho c ROE, nhƠ phơn t ch đã tách ra thƠnh nhi u thành ph n và xem xét
tác đ ng c a chúng đ n y u t ch nh. Qua phơn t ch Dupont, ng i xem có th bi t
đ c nhuyên nhân sâu xa d n đ n s t ng gi m các ch tiêu, t đó có cái nhìn t ng th
v tình hình tài chính doanh nghi p.

21


1.2.6.4. Phân tích SWOT
Mô hình phân tích SWOT là m t công c h u d ng đ c s d ng nh m hi u rõ
i m m nh ( Strengths), i m y u ( Weaknesses), C h i ( Opportunities) và Thách
th c ( Threats) trong m t d án ho c t ch c kinh doanh. Thông qua phân tích SWOT,
doanh nghi p s nhìn rõ m c tiêu c a mình c ng nh các y u t trong và ngoài t ch c
có th nh h ng tích c c ho c tiêu c c t i m c tiêu mà doanh nghi p đ ra. Trong
quá trình xây d ng k ho ch chi n l c, phơn t ch SWOT đóng vai tr lƠ m t công c
c n n nh t, hi u qu cao giúp có cái nhìn t ng th không ch v chính doanh nghi p
mà còn nh ng y u t luôn nh h ng và quy t đ nh t i s thành công c a doanh
nghi p.
PHÂN
TÍCH

SWOT
Tác nhân
bên trong

Tác nhân
bên ngoài

TÍCH C C/CÓ L I
Trong vi căđ tăđ

TIÊU C C/CÓ H I

c m c tiêu

Trong vi căđ tăđ

I M M NH

c m c tiêu

I MY U

C n duy trì và s d ng chúng làm
n n t ng vƠ đ n y

C nđ

c s a ch a, thay th ho c
ch m d t

C H I

THÁCH TH C

C n đ c t n d ng, u tiên vƠ n m
b t k p th i; xây d ng và phát tri n
trên nh ng c h i này

C n đ a nh ng nguy c nƠy vƠo
trong k ho ch đ ra các ph ng
án phòng b , gi i quy t và qu n lý

N u ch làm sáng t đ c 4 y u t trong SWOT và không có b t c đ ng thái gì
ti p theo, thì vi c phân tích này s ch ng th phát huy b t kì tác d ng đ c bi t nào. Sau
khi đã tr l i m t cách ch nh xác 4 đi u v tài chính c a doanh nghi p: i m m nh,
đi m y u, c h i, nguy c , doanh nghi p ph i đ a ra nh ng chi n l c phù h p. Và
sau đơy lƠ 4 chi n l c c n n đ đ t đ c m c tiêu c a mình:
Chi nă l c SO (Strengths - Opportunities): theo đu i nh ng c h i phù h p
v i đi m m nh tài chính c a công ty.
Chi năl
c h i.

c WO (Weaks - Opportunities): v

t qua đi m y u đ t n d ng t t

Chi năl c ST (Strengths - Threats): xác đ nh cách s d ng l i th , đi m m nh
đ gi m thi u r i ro do môi tr ng bên ngoài gây ra.
Chi năl c WT (Weaks - Threats): thi t l p k ho ch “ph ng th ” đ tránh cho
nh ng đi m y u b tác đ ng n ng n h n t môi tr ng bên ngoài.

22

Thang Long University Library


1.2.7. Các nhân t

nh h

ng đ n phân tích tài chính doanh nghi p

1.2.7.1. Các nhân t ch quan
Ch tăl

ng thông tin n i b trong phân tích tài chính doanh nghi p

Ngu n thông tin s d ng trong phân tích tài chính doanh nghi p vô cùng quan
tr ng, nó nh h ng tr c ti p đ n k t qu c a phân tích. Vì v y quá trình thu th p
thông tin ph i th t ch nh xác, đ y đ và k p th i. Thông tin n i b c a doanh nghi p
bao g m thông tin tài chính (các báo cáo tài chính l y t phòng k toán và tài v ) và
thông tin phi tài chính (l y t ngu n nhân s , marketing,…). Qua thu th p và x lý các
thông tin t hai ngu n nƠy nhƠ phơn t ch có th đ a ra k t lu n v tình hình tƠi ch nh
c a doanh nghi p m t cách ch nh xác nh t, toƠn di n nh t vƠ khách quan nh t.
Tr nhăđ c a cán b th c hi n vi c phân tích tài chính doanh nghi p
Trình đ c a cán b phơn t ch c ng s nh h ng không nh đ n k t qu c a
phân tích. B i dù thông tin có ch nh xác vƠ đ y đ th nƠo đi ch ng n a mà cán b
phân tích x lý không t t thì nh ng thông tin đó c ng tr nên vô ngh a.
T các thông tin thu th p đ c cán b phân tích ti n hành tính toán các ch tiêu,
l p các b ng bi u và nhi m v c a ng i phân tích là g n k t t o l p m i quan h gi a

các ch tiêu, k t h p v i các thông tin v đi u ki n hoàn c nh c th c a doanh nghi p
đ gi i thích tình hình tài chính c a doanh nghi p. ác đ nh đi m m nh y u và nguyên
nhân c a nó. T m quan tr ng và tính ph c t p c a vi c phơn t ch tƠi ch nh đ i h i
ng i cán b phân tích ph i có trình đ chuyên môn cao và t m nhìn bao quát.
Nh n th c v phân tích tài chính c a ch doanh nghi p
Khái ni m vè phân tích tài chính n c ta còn r t s sƠi, ch a ao quát. ì v y
mà nh n th c v vai trò và t m quan tr ng c a phân tích tài chính c a ch doanh
nghi p c ng c n r t h n ch , nh t là các doanh nghi p nh . Vì v y mà ho t đ ng phân
t ch tƠi ch nh không đ c di n ra th ng xuyên, d n đ n tính hi u qu c a phân tích
th p. Khi đó ch doanh nghi p không d áo tr c đ c nh ng r i ro có th x y ra
trong t ng lai.
1.2.7.2. Các nhân t khách quan
M iătr

ng kinh t

Các y u t v kinh t v mô có nh h ng l n đ n doanh nghi p nh :
ngơn hƠng, giai đo n c a chu k kinh t , cán cơn thanh toán, i n đ ng c a t
đoái, l m phát…Lãi su t vƠ xu h ng lãi su t s nh h ng đ n ho t đ ng đ
chính, ti t ki m và cho vay. Nó nh h ng đ n c c u ngu n v n, kh n ng tr
doanh nghi p. Vì v y khi phơn t ch tƠi ch nh, nhƠ phơn t ch c ng c n chú tr
y u t lãi vay này.

23

lãi su t
giá h i
u t tƠi
n c a
ng vào

M iătr

ng chính tr và pháp lu t

ơy lƠ hai y u t ngày càng có nh h ng l n đ n ho t đ ng c a doanh nghi p.
S n đ nh v ch nh tr s t o ra môi tr ng thu n l i đ i v i các ho t đ ng kinh
doanh vƠ đ m b o an toàn v quy n s h u các tài s n c a nhƠ đ u t .
pháp lu t,
ên c nh nh ng quy đ nh, rƠng u c đ i h i doanh nghi p ph i tuơn th , c ng có m t
s ch ng trình c a Chính ph nh i u thu hàng ngo i nh p c nh tranh hay chính
sách mi n gi m thu đ h tr doanh nghi p. s can thi p c a chính ph s tác đ ng
t o ra nh ng thu n l i hay khó kh n cho t ng doanh nghi p. i u đó đ i h i các
doanh nghi p c n s m phát hi n ra nh ng c h i ho c thách th c m i trong kinh
doanh, t đó đi u ch nh các ho t đ ng nh m tránh nh ng đ o l n l n trong quá trình
v n hành, duy trì và hoàn thành các m c tiêu kinh doanh đã đ t ra.
Th tr

ng c nh tranh cácăđ i th c nh tranh

Quy lu t “m t tr m ng i bán, m t v n ng i mua” đã đ o ng c trong th i
bu i kinh t m i. V y doanh nghi p ph i lƠm sao đ s n ph m c a mình có nh ng đ c
đi m v t tr i h n so v i đ i th c nh tranh v giá c , m u mã, ch t l ng hay th ng
hi u. Câu tr l i là doanh nghi p không ch hi u rõ v v trí c a mình mà còn ph i
phân tích c đ i th c nh, n m đ c u nh c đi m c a h đ có nh ng chi n l c
kinh doanh phù h p, t đó nơng cao hi u qu s n xu t kinh doanh.
NgoƠi ra, các đ i th c nh tranh m i ra nh p ngƠnh c ng có th là y u t làm
gi m l i nhu n c a doanh nghi p. Ơ s c ép t các s n ph m thay th s lƠm h n ch
kh n ng sinh l i c a ngành do m c giá cao nh t b kh ng ch . Vì v y, các doanh

nghi p c n không ng ng nghiên c u vƠ phát tri n các s n ph m m i, có t nh khác i t.

24

Thang Long University Library


CH
NGă2
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N QUAN
H QU C T UăT ăS N XU TăGIAIă O NăN Mă2012ăậ 2014
2.1. T ng quan v Công ty C ph n Quan h Qu c t - uăt ăs n xu t
2.1.1. Quá trình hình thành và phát tri n c a Công ty C ph n Quan h Qu c t u t s n xu t
Công ty C ph n Quan h qu c t - u t s n xu t, tên n c ngoài là Centre of
International Relation & Investment joint stock company (CIRI) ti n thân là Trung tâm
Quan h Qu c t , thành viên c a T ng Công ty Xây d ng Công trình giao thông 8
(CIENCO8), B Giao thông v n t i, đ c thành l p vào ngày 28/2/1997 sau đó đ c
c ph n hóa theo Quy t đ nh s 3807/Q -BGTVT ngày 9/12/2004 c a B tr ng B
Giao thông V n t i. Công ty ho t đ ng theo Gi y ch ng nh n đ ng ký kinh doanh s
1003007877 ngày 13/05/2005 do S K ho ch vƠ u t thƠnh ph Hà N i c p, v i
mã s thu là 0101147055. CIRI là m t trong 12 công ty con c a t p đoƠn GFS – m t
trong nh ng T p đoƠn đ u t hƠng đ u v i nòng c t lƠ đ u t
t đ ng s n, đ u t tƠi
ch nh, đ u t xơy d ng h t ng, n ng l ng vƠ th ng m i, phát tri n nông nghi p,…
Tr s chính c a Công ty đ t t i s 508 Tr ng Chinh, qu n
ng a, HƠ N i.
Công ty có t cách pháp nhơn đ y đ , có tài kho n ngân hàng, có con d u riêng đ
giao d ch v i ng i đ i di n là ông Ph m Thành Công, ch c danh T ng Giám đ c.
V n đi u l c a Công ty lƠ 160.000.000.000 đ ng (M t tr m sáu m i t đ ng) đ c
chia làm 16.000.000 c ph n, m i c ph n có m nh giá 10.000 đ ng.

Trong 20 n m xơy d ng và phát tri n, Công ty t ng
c c i thi n c c u đ u t
và phát tri n đ i ng , m c tiêu là tr thành m t doanh nghi p chuyên nghi p, hi u qu
trong l nh v c B t đ ng s n, N ng l ng, Tài chính và phát tri n công ngh cao. S
m nh c a Công ty là mang l i s th nh v ng cho nhơn viên vƠ gia đình c a h b ng
vi c phát huy nh ng th m nh, n m b t và tranh th các c h i h p tác đ u t , cùng
phát tri n b n v ng vƠ đóng góp cho c ng đ ng. Th c t cho th y Công ty C ph n
Quan h qu c t u t s n xu t là m t doanh nghi p l n, ho t đ ng n đ nh, l i
nhu n sau thu luôn d ng ngay c trong nh ng th i k n n kinh t trong n c và
qu c t khó kh n nh t. Tuy giai đo n n m 2012 – 2014 k t qu ho t đ ng kinh doanh
có sa sút h n so v i nh ng n m tr c do nh h ng c a cu c kh ng ho ng kinh t
toàn c u, nh ng đang có d u hi u kh i s c vƠ t ng tr ng tr l i.

25