Bài giảng thị trường tài chính chương 12 cấu trúc và chiến lược thị trường

Cấu trúc và chiến lược thị trường

1


Giao dịch trên thị trường cổ phiếu
Cách thức tiến hành giao dịch
Quy định về giao dịch cổ phiếu
Tiến trình tự do hóa giao dịch cổ phiếu
toàn cầu

2


Đặt lệnh
Doanh nghiệp môi giới:
Đóng vai trò là trung gian tài chính giữa người mua và bán cổ phiếu
Nhận lệnh từ khách hàng và chuyển lệnh lên sàn thông qua hệ thống máy tính

Môi giới toàn phần cung cấp tư vấn cho khách hàng nên mua hay bán gì.
Môi giới chiết khấu chỉ thực hiện giao dịch hộ khách hàng thôi.
Nhà đầu tư đặt lệnh cho môi giới bằng cách chỉ định:
Giá cổ phiếu
Lệnh là mua hay bán
Số lượng cổ phiếu mua/bán
Loại lệnh

3


Lệnh thị trường là lệnh mua hoặc bán tại mức giá tốt nhất

Lệnh giới hạn có đặt ra một giới hạn để mua hoặc bán chứng
khoán
Lệnh cắt lỗ: Là lệnh chỉ thị mức giá bán thấp hơn giá hiện tại
Lệnh chờ mua: Lệnh chỉ thị mức giá mua cao hơn giá hiện tại

4


Giao dịch đòn bẩy (Margin trading)
Giao dịch đòn bẩy cho phép sử dụng một phần tiền của nhà đầu
tư cùng với tiền vay của công ty chứng khoán.
Giao dịch đòn bẩy làm tăng mạnh khả năng lãi và khả năng lỗ
Muốn giao dịch đòn bẩy phải tuân thủ một tỷ lệ gọi là tỷ lệ ký
quỹ.
Giao dịch đòn bẩy hiện được phép thực hiện ở Việt Nam.

5


Billy purchases a stock on margin, borrowing 50% of the funds necessary to
complete the purchase. The stock is currently priced at $50 per share, and
the stock pays an annual dividend of $.50 per share. The brokerage firm
charges an annualized interest rate of 8%. After one year, the stock is sold
at a price of $55 per share. What is the return on the margin transaction?
SP  INV  LOAN  D
INV
$55  $25  $27  $.50

$25
 14%

R

6


Reconsider the previous example, but assume that the stock declined from $50
to $47 per share over the one year period. What would the return on the
margin transaction have been in this case?
SP  INV  LOAN  D
INV
$47  $25  $27  $.50

$25
 18%

R

7


Compute the return that would have been realized in the previous two
examples if Billy had paid the entire price of the stock, without
borrowing on margin.
Stock Rises to $55:

R

Stock Falls to $47:

$55  $50  $.50
 11 %
$50

$47  $50  $.50
R
  5%
$50
8


Giao dịch bán khống
Trong giao dịch bán khống (short sale), nhà đầu tư bán chứng
khoán mà mình không sở hữu.
Người bán khống:
Dự kiến giá chứng khoán sẽ giảm
Về cơ bản là việc vay chứng khoán và sau đó sẽ trả lại chứng khoán.
Lợi nhuận của người bán khống bằng chênh lệch giá trừ đi khoản lãi và
cổ tức phải trả.

9


Đầu tư chỉ số cổ phiếu
Đầu tư theo chỉ số chiếm khoảng 30%
Mua chỉ số có chi phí giao dịch thấp hơn mua từng cổ phiếu lẻ
Exchange-traded funds (ETFs), là quỹ được thiết kế nhằm bắt chước
một chỉ số cụ thể, và được giao dịch trên sàn.

10

Môi giới sàn:
Hoạt động trên sàn giao dịch
Nhận lệnh từ doanh nghiệp môi giới và thực hiện các lệnh
này

11


Chuyên gia và nhà tạo lập
Chuyên gia:
Có thể thực hiện chức năng môi giới
Kiếm lợi từ chênh lệch bid – ask
Thực hiện việc mua/bán đối với những cổ phiếu mà họ được phân
quyền
Có quyền tiếp cận sổ lệnh giới hạn
Có nghĩa vụ phải thông báo môi giới sàn nếu họ có lệnh chưa thực hiện
Đóng vai trò người tạo lập khi không có ai mua/bán đối với cổ phiếu
mà họ quản lý

12


Giao dịch trên thị trường OTC được thực hiện bởi các
nhà tạo lập:
Đóng vai trò là người mua/bán trên thị trường OTC.
Kiếm lợi từ chênh lệch giá bán/ mua

13

Your broker quotes a bid price of $28.50 and an ask
price of $29.05 for Palmetto stock. What is the
bid-ask spread?
$29.05  $28.50
Spread 
$ 29.05
 1 .89%

14