Bài giảng tài chính quốc tế chương 5 ths đỗ thị thu thủy

Chương 5
THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
FOREX

LOGO


www.themegallery.com

NỘI DUNG

 Thị trường ngoại hối
 Các nghiệp vụ kinh doanh trên thị trường ngoại hối
 Các nghiệp vụ phái sinh ngoại hối
 Thị trường ngoại hối của các nước đang phát triển
 Quản lý hoạt động của thị trường ngoại hối
 Câu hỏi nghiên cứu, thảo luận và bài tập

2

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

Thị trường ngoại hối
 Khái niệm về trường ngoại hối
 Vai trò của thị trường ngoại hối
 Cấu trúc của thị trường ngoại hối

 Các chủ thể tham gia vào hoạt động của thị trường
ngoại hối
 Hoạt động và các nghiệp vụ kinh doanh trên thị trường
ngoại hối
 Quản lý hoạt động của thị trường ngoại hối

3

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

Khái niệm

Ngoại hối = ngoại tệ ???
(Foreign exchange = Foreign
currency ???)
 Khái niệm: thị trường ngoại hối là nơi diễn ra
các hoạt động mua và bán các đồng tiền khác
nhau

4

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy

www.themegallery.com

VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
 Thoả mãn nhu cầu khác nhau về ngoại tệ
 Cơ sở hình thành và điều tiết tỷ giá
 Công cụ điều tiết vĩ mô của Nhà nước
 Giúp luân chuyển các khoản đầu tư, tín dụng
quốc tế, thúc đẩy giao lưu giữa các quốc gia
 Là nơi kinh doanh và cung cấp các công cụ
phòng ngừa rủi ro tỷ giá

5

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

CÁC CHỦ THỂ THAM GIA

 Các đối tượng khách hàng
 Các trung gian tài chính
 Các cơ quan quản lý của nhà nước
 Các nhà môi giới tự do
 Các nhà đầu cơ ngoại tệ

6

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

Cấu trúc của thị trường ngoại hối






Căn cứ vào địa điểm giao dịch
 Giao dịch tập trung trên sở giao dịch (exchange)
 Giao dịch phi tập trung (OTC)
Mức độ điều tiết của nhà nước
 Thị trường chính thức : Sở giao dịch ngoại tệ
 Thị trường chợ đen
Căn cứ vào giao dịch của thị trường
 Thị trường trao ngay: áp dụng tỷ giá trao ngay
 Thị trường phái sinh: kỳ hạn, hoán đổi, tương lai,
quyền chọn.
7

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy

www.themegallery.com

FOREX
PRIMARY
OPERATIONS
(nghiệp vụ sơ cấp)

SPOT

DERIVATIVE OPERATIONS
(nghiệp vụ phái sinh)

FORWARD

OTC
8

SWAP

OPTION

FUTURE

EXCHANGE
Ths. Do Thi Thu Thuy


www.themegallery.com

Các nghiệp vụ trên thị trường giao ngay
1. Nghiệp vụ mua bán giao ngay (spot)
-

-

là giao dịch mua bán một số lượng ngoại tệ nhất định theo tỷ
giá trao ngay tại thời điểm giao dịch và kết thúc thanh toán
trong vòng 2 ngày làm việc kể từ ngày cam kết mua bán
Chủ yếu nhằm giải quyết nhu cầu về khả năng thanh toán
Tỷ giá giao ngay
Ngân hàng không thu phí, thu lời từ chênh lệch
Xác định thời gian chuyển tiền: “ngày giá trị” của hợp đồng

9

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

SPOT
Ngày giá trị vs. Ngày giao dịch (Value date
vs. Transaction date): quy tắc J+2
Ví dụ:

Transacti

on date

12 Feb
(Mon.)

16 Feb
(Fri.)

28 Apr.
(Wed.)

31 Aug.
(Fri.0

Value date

???

???

???

???

10

Company name 10
Ths. Do Thi Thu
Thuy

www.themegallery.com

Các nghiệp vụ trên thị trường giao ngay
2. Nghiệp vụ mua bán khống
3. Nghiệp vụ Ac-bit (Arbitrages)

11

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

BÀI TẬP NGHIỆP VỤ ARBITRAGES (ACBIT)

1/ Tìm cơ hội Acbit
a/ Giản đơn (trên 2 thị trường)
b/ Phức tạp (trên ít nhất 3 thị trường)
2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán – xác định tài khoản
sau giao dịch: việc áp dụng hình thức thanh toán lấy ngoại
tệ thanh toán cho ngoại tệ khi khách hàng có các khoản
thu chi bằng ngoại tệ.
12

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy

www.themegallery.com

1/Tìm cơ hội Acbit

a/ Acbit giản đơn:
Bước 1: Chuyển tỷ giá yết giá theo một thị
trường.
Bước 2: Xác định chiều mua bán
Điều kiện:
Db (thị trường X)=>có cơ hội Acbit
13

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

a/ Acbit giản đơn
Ví dụ:
 Tại A: GBP/USD = 2.0315/55
GBP/EUR = 1.4388/28
 Tại B: USD/GBP = 0.4870/10
USD/EUR = 0.7072/16
Tìm cơ hội Acbit với các cặp đồng tiền:
GBP/USD; GBP/EUR; USD/EUR

14

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

Cặp đồng tiền GBP/USD

− TaiA : GBP / USD = 2,0315 / 55
1
− TaiB : GBP / USD = 0,4910

= 2,0366 / 2,0533
1
0,4870
DbGBP / USD(taiA) = 2,0355 < DmGBP / USD(taiB ) = 2,0366 => cohoiAcbit

15

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

b/Acbit phức tạp

 Với số vốn ban đầu, sau khi nghe thông tin
tỷ giá trên các thị trường, tiến hành mua
bán ngoại tệ có sẵn
 Bước 1: Lựa chọn các phương án kinh doanh
 Bước 2: Tiến hành mua bán các đồng tiền
để tìm kiếm lợi nhuận Acbit

16

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

b/ Acbit phức tạp
Ví dụ
 Tại thị trường 1: EUR/USD = 1,4052/40
 Tại thị trường 2: USD/CHF = 1,1807/74
 Tại thị trường 3: EUR/CHF = 1,6375/49
Ông X có số vốn ban đầu là 150.000 EUR.
Hãy thực hiện kinh doanh cho ông X và tìm
lợi nhuận Acbit cho các giao dịch. Giả sử loại
trừ mọi yếu tố chi phí.
17

Company name

Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

b/ Acbit phức tạp
Bước 1: các phương án kinh doanh
 Phương án 1:
Bán EUR/USD(TT1) ->Bán USD/CHF(TT2)
->Bán CHF/EUR(TT3)
 Phương án 2:
Bán EUR/CHF(TT3) ->Bán CHF/USD(TT2)
->Bán USD/EUR(TT1)

18

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

b/ Acbit phức tạp
Phương án 1
 Bán EUR/USD theo Dm = 1,4052
=>số USD mua được:150.000 * 1,4052 = 210.780 USD
 Bán USD/CHF theo Dm =1 ,1807
=>số CHF mua được: 210.780 * 1,1807 = 248.867,946 CHF

 Bán CHF/EUR theo
DmCHF/EUR = 1/DbEUR/CHF = 1 /1,6449 = 0,6079
=> số EUR mua được 248.867,946 * 0.6079 = 151.296,7025
EUR
 Lợi nhuận Acbit: 151.296,7025 – 150.000 = 1.296,7025
19

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

b/ Acbit phức tạp
Phương án 2
 Bán EUR/CHF (tại thị trường 3) theo Dm = 1,6375
=>số CHF mua được:150.000 * 1,6375 = 245.625 CHF
 Bán CHF/USD theo Dm CHF/USD = 1/1,1874 = 0,8422
=>số USD mua được: 245.625 * 0,8422 = 206.859,525 USD
 Bán USD/EUR theo Dm USD/EUR = 1/Db (EUR/USD) = 1 /
1,4140 = 0,7072
=> số EUR mua được 206.859,525 * 0,7072 = 146.293,865
EUR
 Lợi nhuận Arbitrages được xác định theo phương án 2:
146.293,865 – 150.000= - 3706,135 (EUR) => Phương án 2
thua lỗ
20

Company name

Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

b/ Acbit phức tạp
Ví dụ 2:
Ông M có khoản tiền 500.000 CHF, trên cơ sở thông tin tỷ giá
trên các thị trường:
Thị trường 1 báo giá: EUR/USD=1,1255/75
Thị trường 2 báo giá: USD/CHF=1,5642/42
Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF=1,7890/10
Hãy thực hiện kinh doanh và xác định lợi nhuận Arbitrages cho
ông M khi không tính các chi phí giao dịch.

21

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán
 Nguyên tắc?
 Ví dụ: Một công ty của Hồng Kông (HKD) trong cùng một ngày
nhận được thông báo họ được thanh toán khoản tiền hàng trị giá
50.000 GBP và 3.500.000 SEK đồng thời họ phải chi trả 45.000

EUR và 1.000.000 CHF. Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và
xác định tài khoản của công ty sau giao dịch.
 Thông tin trên thị trường:
GBP/EUR =1,4388/1,4528

GBP/CHF = 2,4021/2,4240

SEK/CHF = 0,1797/49

HKD/CHF = 0,1521/0,1531

22

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán
 B1: Bán GBP/EUR theo Dm GBP/EUR = 1,4388
=> số GBP cần bán là: 45.000*(1/1,4388) = 31.276,0633 (GBP)
=> số GBP còn lại là: 50.000 – 31.276,0633 = 18.723,9367 (GBP)

 B2: Bán GBP/CHF theo Dm GBP/CHF = 2,4021
=> số CHF được thanh toán: 18.723,9367 * 2,4021 =
44.976,7683
=> số CHF còn: 1.000.000 - 44.976,7683 = 955.023,2317

23

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán
 B3: Bán SEK/CHF theo Dm SEK/CHF = 0,1797
=> số CHF được thanh toán là: 3.500.000 * 0,1797 = 628.950 (CHF)
=>số CHF còn lại: 955.023,2317 - 628.950 = 326.073,2317 (CHF)

 B4: Bán HKD để thanh toán cho số CHF còn lại theo Dm HKD/CHF =
0,1521
=> số HKD cần bán: 326.073,2317/0,1521 = 2.143.808,229 HKD
=> giá trị tài khoản trong ngày giao dịch: - 2.143.808,229 HKD

24

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy


www.themegallery.com

2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán
Bài tập áp dụng

Công ty Đức (sử dụng đồng EUR) trong cùng một ngày nhận thông báo
được thanh toán khoản tiền 150.000 CAD và 8.000.000 DKK, đồng thời
họ phải chi trả khoản tiền trị giá 200.000 CHF và 5.000.000 SEK. Hãy
ứng dụng Arbitrages để thanh toán và xác định thay đổi giá trị tài khoản
trong ngày của công ty.
EUR/USD = 1,1235/75

USD/CHF = 1,5642/42

CAD/USD = 0,8618/48

USD/SEK = 7,8310/97

USD/DKK = 6,9255/55

25

Company name
Ths. Do Thi Thu
Thuy