Bài giảng tài chính quốc tế chương 8 chu chuyển vốn quốc tế

Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp
Bộ môn Tài Chính Quốc Tế

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
Chu chuyển vốn quốc tế

International Finance - 2008


CHU CHUYỂN VỐN QUỐC TẾ


CÁN CÂN THANH TOÁN
Cán cân thanh toán đo lường tất
cả các giao dịch giữa cư dân
trong nước và cư dân nước ngoài
qua một thời kỳ quy định.


CÁN CÂN THANH TOÁN
• Việc ghi nhận các giao dịch được
thực hiện qua bút toán kép : mỗi
giao dịch được ghi vào sổ hai lần
trên tư cách là một khoản có và
một khoản nợ.
• Như vậy, trên tổng thể tổng các
khoản có và tổng các khoản nợ sẽ
bằng nhau đối với một cán cân
thanh toán của một quốc gia; tuy
nhiên đối với một phần nào của báo
cáo cán cân thanh toán, có thể có vị

thế thâm hụt hay thặng dư.



Tài khoản vãng lai



Tài khoản vốn


CÁN CÂN THANH TOÁN
Việt nam


TÀI KHOẢN VÃNG LAI
Tài khoản vãng lai là thước đo mậu dịch quốc tế về hàng
hoá và dịch vụ của một quốc gia.
Thành phần chủ yếu của tài khoản vãng lai là :

 Cán cân mậu dịch
 Cán cân dịch vụ
 Chuyển giao đơn phương


Xu hướng cán cân mậu dịch Việt Nam
Nguồn : ADB
Triệu USD
Nhập khẩu

Xuất khẩu


Bức tranh kinh tế Việt Nam năm 2008


Tăng trưởng xuất nhập khẩu của Việt Nam năm 2008

Thâm hụt thương mại chỉ trong 4 tháng đầu năm đạt 11,2 tỷ
USD, gần bằng cả năm 2007. Dự báo thâm hụt thương mại năm
2008 sẽ đạt trên 20 tỷ USD, khoảng 23% GDP. Trong khi các
nguồn vốn tài trợ đang có những dấu hiệu bất ổn.


Một số mặt hàng nhập khẩu chủ lực của Việt Nam

(Nguồn: Asian Economic Outlook 2008 - ADB)


Một số mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Việt Nam

(Nguồn: Asian Economic Outlook 2006 - ADB)


Current account balance, billions of dollars, 2002 and 2006, 2008

2008
2006
2002

Source: World Bank.


Dự trữ ngoại hối của Việt Nam giai đoạn 1998 – 2004

?

(Nguồn: Quỹ tiền tệ Thế giới IMF)

Dự trữ ngoại hối hiện nay của Việt Nam hiện nay là bao nhiêu?
Các đơn vị đo lường dự trữ ngoại hối?


Dự trữ ngoại hối của VN và các nước 2006



CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN
CÁN CÂN TÀI KHOẢN VÃNG LAI

1.

Lạm phát

2.

Thu nhập quốc dân

3.

Tỷ giá hối đoái

4.

Các biện pháp hạn chế của chính phủ


Ảnh hưởng của lạm phát. Nếu một quốc gia có tỷ lệ lạm phát
tăng so với các quốc gia khác có quan hệ mậu dịch, thì tài khoản
vãng lai của quốc gia này sẽ giảm nếu các yếu tố khác bằng nhau.
Bởi vì người tiêu dùng và các doanh nghiệp trong nước hầu như
sẽ mua hàng nhiều hơn từ nước ngoài (do lạm phát trong nước
cao), trong khi xuất khẩu sang các nước khác sẽ sụt giảm.

Tỷ
Tỷlệlệlạm
lạmphát
phát

Tài
Tàikhoản
khoản
vãng
vãnglai
lai


… lạm phát
Theo Tổng cục thống kê

… lạm phát

Lạm phát tiếp tục là bài
toán lớn nhất đối với Chính
phủ Việt Nam hiện nay.
Lạm phát cao sẽ ảnh hưởng
trực tiếp lên mức sống của
người dân Việt Nam, khi
giá cả tăng cao làm xói mòn
thu nhập của người dân,
nhất là người nghèo


Ảnh hưởng của thu nhập quốc dân

Có phải khi thu nhập người ta tăng
lên thì họ sẽ có xu hướng tiêu dùng
hàng hóa của nước ngoài nhiều hơn ?


… thu nhập quốc dân

Nếu mức thu nhập của một quốc gia (thu nhập quốc dân) tăng theo
một tỷ lệ cao hơn tỷ lệ tăng của các quốc gia khác, tài khoản vãng
lai của quốc gia đó sẽ giảm nếu các yếu tố khác bằng nhau. Vì
người dân sẽ có xu hướng tiêu dùng hàng nước ngoài nhiều hơn.

Thu
Thunhập

nhậpquốc
quốcdân
dânttăăng
ng
cao
caohơn
hơntỷ
tỷlệlệtăng
tăngcủa
của
các
cácquốc
quốcgia
giakhác
khác

Tài
Tàikhoản
khoảnvãng
vãnglai
lai
của
củaquốc
quốcgia
giađó
đó
sẽ
sẽgiảm
giảm

Ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái.

Nếu đồng tiền của một nước bắt đầu tăng giá so với đồng
tiền của các nước khác, tài khoản vãng lai của nước đó sẽ
giảm nếu các yếu tố khác bằng nhau.
Bởi vì hàng hóa xuất khẩu từ nước này sẽ trở nên mắc hơn
đối với các nước nhập khẩu nếu đồng tiền của họ mạnh. Kết
quả là nhu cầu các hàng hóa đó sẽ giảm.


Mối liên hệ giữa giá trị đồng đô la và xuất khẩu
thực tế của Mỹ
Tỷ đô la Mỹ

Chỉ số đô la Mỹ
Xuất khẩu thuần thực tế
(thang bên trái)

120

160

60

140

0
120

Giá trị đồng đô la Mỹ
(thang bên phải)

60

100

-120
-180

80
1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987


Phản ứng của cán cân mậu dịch đối với một đồng tiền yếu

Cán cân mậu dịch

0
Đường cong J

Thời gian


Tỷ giá và xuất nhập khẩu,
câu chuyện của Trung Quốc
 Từ năm 1994 đến ngày 21/07/2005: Trung Quốc neo đồng CNY
theo USD tại mức 8,28 CNY ăn 1 USD.

 Ngày 21/07/2006: NHTW TQ thực hiện cải cách chính sách tỷ
giá:

 8,11 CNY ăn 1 USD (tăng giá 2,1% so với USD)
 Thực hiện chính sách tỷ giá thả nổi có quản lý và CNY
được định giá neo một “rỗ tiền tệ”