thẩm định dự án đầu tư tàu dịch vụ đa năng seacor caynon công suất 7179hp của tổng công ty cổ phần dịch vụ kỹ thuật dầu khí việt nam (ptsc)

TR

NG

IH CM

THÀNH PH

H

CHÍ MINH

KHOA KINH T

H

VÀ TÊN:

NG LÝ BÍCH NG C

MSSV: 40602021

TH M NH D ÁN
U T TÀU
D CH V
A N NG SEACOR
CAYNON CÔNG SU T 7179HP C A
T NG CÔNG TY C PH N D CH V
K THU T D U KHÍ VI T NAM
(PTSC).
KHÓA LU N T T NGHI P

NGÀNH: KINH T

Thành ph H Chí Minh – N m 2010


TR

NG

IH CM

THÀNH PH

H

CHÍ MINH

KHOA KINH T
-- oo00oo --

H

VÀ TÊN:

NG LÝ BÍCH NG C

MSSV: 40602021

TH M NH D ÁN
U T TÀU

D CH V
A N NG SEACOR
CAYNON CÔNG SU T 7179HP C A
T NG CÔNG TY C PH N D CH V
K THU T D U KHÍ VI T NAM
(PTSC).
KHÓA LU N T T NGHI P
NGÀNH: KINH T
Chuyên ngành:

uT

L p: KITE06D2
NG

IH
Th c s

NG D N KHOA H C
NG V N THANH

Thành ph H Chí Minh – N m 2010


L IC M

N

Trong quá trình h c t p và làm đ tài t t nghi p

tr

ng

ih cM

TP.HCM, em xin cám n các th y cô c a Khoa Kinh T , đ c bi t là th y Th c s
ng V n Thanh đã tr c ti p h

ng d n cùng t p th các anh ch ban K ho ch

– đ u t nói chung và Anh Di p B o Lâm nói riêng thu c T ng Công ty C ph n
D ch v K thu t D u khí (PTSC) đã t o đi u ki n thu n l i đ em có c h i h c
t p, hoàn thành đ tài t t nghi p này và có thêm ki n th c ngoài th c t , d n làm
quen v i công vi c th m đ nh m t d án đ u t là nh th nào. Giúp em bi t
cách xâm nh p vào th tr

ng, thu th p thông tin và các d li u trên các t p chí,

m ng internet và phân tích l a ch n s li u phù h p v i đ tài.
Và qua đây c ng giúp sinh viên bi t cách nh n bi t th tr

ng và các nhân

t tác đ ng đ n vi c đ u t vào m t d án. Nh ng quan tr ng h n h t v n là
giúp cho sinh viên t tin khi t t nghi p ra tr

ng, đ tài c ng trang b cho sinh

viên ki n th c khi áp d ng vào th c t , bi t cách th m đ nh d án đ u t m t

cách khoa h c và tính toán đ

c hi u qu c a d án. Tuy nhiên, do kinh nghi m

th c t và ki n th c chuyên môn còn nhi u h n ch nên ch c ch n s không tránh
kh i nh ng thi u sót. R t mong nh n đ

c nh ng ý ki n đóng góp quý báu t quý

th y cô và công ty đ báo cáo có th hoàn thành t t h n.
Tp. H Chí Minh, ngày 17 tháng 05 n m 2010
Sinh viên th c hi n
ng Lý Bích Ng c

i


L IC M

N

Trong quá trình h c t p và làm đ tài t t nghi p

tr

ng

ih cM

TP.HCM, em xin cám n các th y cô c a Khoa Kinh T , đ c bi t là th y Th c s

ng V n Thanh đã tr c ti p h

ng d n cùng t p th các anh ch ban K ho ch –

đ u t nói chung và Anh Di p B o Lâm nói riêng thu c T ng Công ty C ph n
D ch v K thu t D u khí (PTSC) đã t o đi u ki n thu n l i đ em có c h i h c
t p, hoàn thành đ tài t t nghi p này và có thêm ki n th c ngoài th c t , d n làm
quen v i công vi c th m đ nh m t d án đ u t là nh th nào. Giúp em bi t cách
xâm nh p vào th tr

ng, thu th p thông tin và các d li u trên các t p chí, m ng

internet và phân tích l a ch n s li u phù h p v i đ tài.
Và qua đây c ng giúp sinh viên bi t cách nh n bi t th tr

ng và các nhân

t tác đ ng đ n vi c đ u t vào m t d án. Nh ng quan tr ng h n h t v n là giúp
cho sinh viên t tin khi t t nghi p ra tr

ng, đ tài c ng trang b cho sinh viên

ki n th c khi áp d ng vào th c t , bi t cách th m đ nh d án đ u t m t cách khoa
h c và tính toán đ

c hi u qu c a d án. Tuy nhiên, do kinh nghi m th c t và

ki n th c chuyên môn còn nhi u h n ch nên ch c ch n s không tránh kh i
nh ng thi u sót. R t mong nh n đ

c nh ng ý ki n đóng góp quý báu t quý th y

cô và công ty đ báo cáo có th hoàn thành t t h n.
Tp. H Chí Minh, ngày 17 tháng 05 n m 2010
Sinh viên th c hi n
ng Lý Bích Ng c


DANH M C B NG
Trang
B ng 1.1: B ng tóm t t n i dung và k t qu phân tích c a khung phân tích d án
đ u t ......................................................................................................................6
B ng 3.1: B ng giá tàu AHTS vào n m 2008 và n m 2009 ................................25
B ng 3.2: B ng d báo nhu c u v tàu d ch v th m dò trong hi n t i và t

ng lai

s p t i ...................................................................................................................26
B ng 3.3: B ng d báo nhu c u v tàu d ch v tr c m trong hi n t i và t

ng lai

g n ........................................................................................................................28
B ng 3.4: B ng t ng h p giá cho thuê tàu PTSC đang cung c p ........................30
B ng 3.5: B ng giá cho thuê tàu và s ngày tàu ho t đ ng .................................32
B ng 3.6: B ng tính chi phí ti n l

ng chi ti t ...................................................34

B ng 3.7: B ng tính chi phí ti n l

ng qua các n m ...........................................35

B ng 3.8: B ng tính k ho ch tr n v n vay ......................................................37
B ng 3.9: B ng tính kh u hao ..............................................................................37
B ng 3.10: B ng phân tich đ nh y 1 chi u v i bi n giá cho thuê tàu................41
B ng 3.11: B ng phân tich đ nh y 1 chi u v i bi n chi phí ho t đ ng .............42
B ng 3.12: B ng phân tích đ nh y 2 chi u v i bi n k t qu NPV(TIPV) .........43
B ng 3.13: B ng phân tích đ nh y 2 chi u v i bi n k t qu IRR(TIPV) ..........44
B ng 3.14: B ng phân tích k ch b n c a các bi n ...............................................44
B ng 3.15: B ng tính thu và l i nhu n c a d án ..............................................49

v


DANH M C HÌNH
Trang
Hình 3.1: Giá cho thuê tàu ............................................................................... 45
Hình 3.2: T l thay đ i chi phí ti n l

ng....................................................... 46

Hình 3.3: T l thay đ i chi phí s a ch a th

ng xuyên.................................. 46

Hình 3.4: T l thay đ i chi phí qu n lý đi u hành........................................... 46
Hình 3.5: D báo k t qu bi n NPV(TIPV)...................................................... 47
Hình 3.6: D báo k t qu bi n IRR(TIPV) ....................................................... 47
Hình 3.7: D báo k t qu bi n NPV(EPV) ....................................................... 47

Hình 3.8: D báo k t qu bi n IRR(EPV) ........................................................ 47

vii


M CL C
Trang

Ph n m đ u .................................................................................. 1
CH

NG 1: C

S

LÝ LU N V TH M

NH D

ÁN

U T ......................................................................................... 4
1.1 Th m đ nh d án đ u t .................................................................... 4
1.1.1 Khái ni m d án đ u t .......................................................................4
1.1.2 Phân lo i d án ...................................................................................4
1.1.3 Khung phân tích d án đ u t .............................................................5

1.2 Các tiêu chu n đánh giá hi u qu tài chính c a d án............ 8
1.2.1 Hi n giá thu n NPV............................................................................8
1.2.2 Su t sinh l i n i t i IRR .....................................................................9

1.2.3 Ch s sinh l i PI ..............................................................................10
1.2.4 Th i gian hoàn v n PP......................................................................10
1.2.5 Th i gian thu h i v n có chi t kh u DPP.........................................11
1.2.6 Kh n ng hoàn tr n vay DSCR .....................................................11
1.2.7 Chi phí s d ng v n c a d án .........................................................12

1.3 Th m đ nh hi u qu tài chính d án .................................. 12

v


CH

NG 2: GI I THI U T NG CÔNG TY PTSC VÀ

TH C TR NG HO T
UT

NG S N XU T KINH DOANH,

C A T NG CÔNG TY.............................................. 14

2.1 T ng quan v T ng công ty PTSC .................................... 14
2.1.1 Tóm l

c v PTSC ...........................................................................14

2.1.2 L ch s hình thành và phát tri n .......................................................14
2.1.3 Ch c n ng và nhi m v c a T ng công ty .......................................15
2.1.4 Vai trò và v trí c a T ng công ty.....................................................16

2.1.5 C c u t ch c b máy qu n lý c a T ng công ty ...........................17

2.2 Th c tr ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh, đ u t c a T ng
công ty .......................................................................................... 20
2.2.1 M t s lo i hình d ch v chính c a T ng công ty PTSC..................20
2.2.2 Gi i thi u t ng quan v d án đ u t tàu d ch v 7000 – 8000HP ..23

CH

NG 3: TH M

NH D

DOANH TÀU D CH V

ÁN

UT

MUA VÀ KINH

A N NG SEACOR CAYNON

CÔNG SU T 7179HP ................................................................ 25
3.1 Th m đ nh v th tr
3.1.1

ng .................................................... 25

i th c nh tranh.............................................................................25

3.1.2 Nhu c u xã h i ..................................................................................26
3.1.3 Giá cho thuê tàu ................................................................................30

vi


3.2 Th m đ nh v k thu t....................................................... 31
3.2.1 Chi phí đ u t ...................................................................................31
3.2.2 S ngày tàu ho t đ ng.......................................................................31

3.3 Th m đ nh v nhân l c và qu n lý .................................... 33
3.3.1 V nhân l c .......................................................................................33
3.3.2 V công tác qu n lý an toàn..............................................................35

3.4 Th m đ nh v tài chính ...................................................... 36
3.4.1 T ng m c đ u t ...............................................................................36
3.4.2 Ngu n v n.........................................................................................36
3.4.3 Ph

ng án tr n ...............................................................................36

3.4.4 Các chi phí ........................................................................................37
3.4.5 Các ch s tài chính c a d án ..........................................................39

3.5 Phân tích r i ro c a d án.................................................. 40
3.5.1 Phân tích đ nh y..............................................................................41
3.5.2 Phân tích k ch b n (phân tích tình hu ng) ........................................44
3.5.3 Phân tích mô ph ng ..........................................................................45

3.6 Phân tích kinh t - xã h i................................................... 48
K T LU N ................................................................................. 51

vii


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

PH N M

ng V n Thanh

U

1. Lý do ch n đ tài
S phát tri n c a các ngành kinh t trong nh ng n m qua đã t o th tr

ng

l n cho ngành D u khí c v quy mô và ph m vi. H i nh p qu c t c ng t o c
h i cho các doanh nghi p c a T p đoàn D u khí qu c gia ti p c n v i nh ng
thành t u khoa h c, công ngh m i nh t trong l nh v c D u khí. C ch qu n lý
m i c a n n kinh t , trong đó tr ng tâm là chuy n đ i theo kinh t th tr

ng t o

c h i cho các doanh nghi p trong ngành ch đ ng đi u hành s n xu t kinh
doanh và trong đ u t phát tri n.

D u khí là s n ph m có v trí r t quan tr ng trong n n kinh t c a h u h t
c trên th gi i, đ c bi t là các n

các n

D u khí đ

c s h u ngu n tài nguyên vô giá này.

c khai thác s d ng r ng rãi trong công nghi p c ng nh trong đ i

s ng h ng ngày nh ng ít ai quan tâm đ n vi c làm th nào đ thu đ

c ngu n tài

nguyên h u h n đó c ng nh các công đo n và d ch v đi kèm theo nó, đó là m t
công vi c không m y d dàng.
Trong nh ng n m g n đây, cùng v i s phát tri n c a vi c khai thác d u
khí

n

c ta đã làm phát sinh thêm r t nhi u d ch v đi kèm theo nó. G n v i

vi c gia nh p vào AFTA và h i nh p vào t ch c th
s c nh tranh trong l nh v c n ng l

ng m i th gi i WTO, thì

ng này c ng nh s c nh tranh trong d ch

v khai thác ngày càng quy t li t h n.

ây là m t thách th c không nh mà các

công ty kinh doanh bên l nh v c d ch v d u khí ph i đ

ng đ u.

có th t n t i, phát tri n và đ ng v ng trong c nh tranh và trên th
tr

ng c trong và ngoài n

c, các công ty d ch v k thu t d u khí c n quan tâm

đ n vi c ho t đ ng đ u t phát tri n s n xu t kinh doanh. Chính vì v y mà vi c
th m đ nh d án đ u t là m t vi c làm h t s c quan tr ng. H n n a vi c đ u t
c ng là m t n n t ng đ nâng cao s c c nh tranh c a công ty trên th tr

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

ng.

Trang 1


Báo cáo th c t p

đ tđ

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

c s đ u t t t nh t thì c n ph i có s th m đ nh các d án đ u

t c a công ty. Trên c s đó có th đ ra ph

ng h

ng, m c tiêu ho t đ ng đ

đ a ra vi c đ u t t t nh t và hi u qu nh t.
ây chính là lý do tôi đã ch n đ tài “TH M
D CH V
V

NH D

ÁN

U TÀU

A N NG SEACOR CAYNON CÔNG SU T 7179HP PH C

S N XU T KINH DOANH C A T NG CÔNG TY C

PH N D CH

V K THU T D U KHÍ VI T NAM”.

2. M c đích c a đ tài
Nghiên c u, thu th p s li u đ đánh giá, th m đ nh m t d án đ u t
ph

ng ti n thi t b tiêu bi u mà công ty đang th c hi n đ t đó đ a ra đ

cd

án đ u t hi u qu nh t trong nh ng n m ti p theo cho công ty.

3.

it

ng nghiên c u

Tình hình đ u t d án ph

ng thi t b nh m ph c v vi c sàn xu t kinh

doanh c a công ty PTSC.

4. Ph m vi nghiên c u
Ho t đ ng SXKD và ho t đ ng đ u t c a T ng Công ty PTSC.

5. Ph
+ Ph

ng pháp nghiên c u
ng pháp lu n: nghiên c u tài li u, suy lu n.

+ Nh ng d li u thông tin s s d ng: K ho ch SXKD và k ho ch đ u t
c a T ng Công ty. Các thông tin, s li u phân tích v th tr
đ ng SXKD c a T ng Công ty, th tr
+ Ph

ng ph

ng, ho t

ng ti n thi t b c n đ u t .

ng pháp phân tích d li u:
• Dùng máy vi tính
• Ph n m m s d ng: Word, Excel, Crystal Ball….
• Ki u phân tích: mô t .

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 2


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

Ü V n vi t: trình bày t ng quan công ty, phân tích tình hình ho t
đ ng, phân tích các s li u xem d án đ u t này có th tri n
khai th c hi n không? K t qu d án đ

c th m đ nh nh th

nào?
Ü B ng bi u: b ng các s li u v các k ho ch đ u t , ngu n v n,
ngu n tài tr , doanh thu, kh u hao, l ch vay và tr n , l i nhu n,
b ng d toán k t qu kinh doanh….

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 3


Báo cáo th c t p

CH

NG 1: C

GVHD : Th c s

S

LÝ LU N V TH M

ng V n Thanh

NH D

ÁN

UT
1.1 Th m đ nh d án đ u t
1.1.1 Khái ni m d án đ u t
D án đ u t là m t t p h p nh ng đ xu t có liên quan đ n vi c b v n
đ t o m i, m r ng ho c c i t o c s v t ch t nh m đ t đ
m ts l

ng ho c duy trì, c i ti n, nâng cao ch t l

c s t ng tr

ng v

ng s n ph m ho c d ch v

trong kho ng th i gian xác đ nh (Quy ch qu n lý đ u t và xây d ng – Theo B
k ho ch và đ u t ).
D án đ u t là m t t p h p nh ng đ xu t, trong đó có nhu c u v n, vay
v n, cách th c s d ng v n và cách th c tr n trong m t kho ng th i gian xác
đ nh (Quy ch cho vay c a t ch c tín d ng đ i v i khách hàng – Theo Ngân
hàng Trung

ng ).

1.1.2 Phân lo i d án
a. C n c vào tính ch t c a d án
+ D án đ c l p: Ch p nh n hay t b d án này không nh h

ng

đ n vi c ch p nh n hay t b d án khác.
+ D án lo i tr : Ch p nh n d án này s ph i t b d án khác. Ví
d nh m t d án có nhi u ph

ng án l a ch n ki n trúc, xây d ng, l a ch n

thi t b công ngh , l a ch n mua hay thuê thi t b …
b. C n c vào hình th c h p tác gi a Nhà n

c và T nhân

+ D án BOT (Build – Operater – Transfer): Xây d ng, Kinh doanh
công trình k t c u h t ng trong m t th i gian nh t đ nh. H t th i h n nhà đ u t
chuy n giao không b i hoàn công trình đó cho Nhà n

c.

+ D án BTO (Build – Transfer – Operater): Xây d ng công trình k t
c u h t ng, sau khi xây d ng xong, nhà đ u t chuy n giao không b i hoàn cho
SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 4


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

c. Chính ph dành cho nhà đ u t quy n kinh doanh công trình đó trong

Nhà n

m t th i gian nh t đ nh đ thu h i v n và có l i nhu n.
+ D án BT (Build – Transfer): Xây d ng công trình k t c u h t ng,
sau khi xây d ng xong, nhà đ u t chuy n giao không b i hoàn cho Nhà n

c.

Chính ph t o đi u ki n cho nhà đ u t th c hi n d án khác đ thu h i v n và
có l i nhu n ho c thanh toán cho nhà đ u t .
c. C n c vào m c đích đ u t
• D án đ u t m i: Là d án th c hi n l n đ u ho c d án đ c l p v i d
án đang ho t đ ng.
• D án đ u t m r ng: Là d án đ u t phát tri n nh m m r ng quy mô,
nâng cao công su t, n ng l c kinh doanh.
• D án đ u t chi u sâu: Là d án nh m m c đích di chuy n đ a đi m ho c
th thi t b đ c i ti n, nâng cao ch t l

ng s n ph m, h giá thành…

1.1.3 Khung phân tích d án đ u t
PHÂN TÍCH TH
TR NG

PHÂN TÍCH K
THU T

PHÂN TÍCH
NHÂN S

PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

PHÂN TÍCH KINH T

PHÂN TÍCH XÃ H I

NHU C U C B N

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 5


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

B ng 1.1: B ng tóm t t n i dung và k t qu phân tích c a khung phân tích
d án đ u t
N i dung phân tích
PHÂN TÍCH - Nhu c u s n ph m c a d
trên th tr

TH
TR

NG

K t qu phân tích
án - S n l

ng.

ng tiêu th .

- Giá bán.

- Tình hình cung c p s n ph m d

- Thu bán hàng (giá tr gia

án trên th tr

t ng, tiêu th đ c bi t, xu t

- Th tr

ng.

ng m c tiêu (thay th

kh u).

nh p kh u, xu t kh u hay chi m - Các kho n ph i thu cu i
l nh th tr ng).
n m.
- Kh n ng c nh tranh.
- Ph
l
PHÂN TÍCH K THU T

- Chi phí bán hàng

ng th c tiêu th và m ng

i phân ph i.
a đi m xây d ng (g n vùng - T ng m c đ u t .

nguyên li u, th tr

ng, c s h

t ng, quy ho ch…).

- Công su t s n xu t.
- Nhu c u, đ nh m c tiêu

- Quy mô và gi i pháp xây d ng.

hao và giá c

- Công ngh và thi t b .

li u và các y u t đ u vào.

nguyên v t

- Quy mô s n xu t và s n ph m - Các kho n ph i tr (tu i
c a d án.

th

thi t b , tu i th

công

- Kh n ng cung c p nguyên v t trình xây d ng, tu i th thuê
đ t, tu i th gi y phép.
li u và y u t đ u vào.
(n

ng - Khác v i th i gian kh u
c th i, khí th i, ti ng n, b i, hao).

ánh giá tác đ ng môi tr

khói, mùi…)

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

- Th i gian ho t đ ng.

Trang 6


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

PHÂN TÍCH - Kinh nghi m và trình đ

v n - Nhu c u nhân s .

NHÂN L C
VÀ
QU N LÝ

ng V n Thanh

hành d án.

- Chi phí nhân công và qu n

- N ng l c và uy tín nhà th u.

lý.

- Hình th c qu n lý và th c hi n - Th i gian th c hi n d án.
d án.
- B máy t ch c s n xu t.
- Nhu c u nhân s .
- Ngu n cung c p lao đ ng và
ch t l
- Ti n l

ng lao đ ng.
ng, ti n công lao đ ng.

PHÂN TÍCH - Xác đ nh t ng m c đ u t .

- D án có kh thi v khía

TÀI CHÍNH

c nh tài chính hay không?

- Xác đ nh nhu c u v n đ u t
theo ti n đ th c hi n d án.
- Phân tích hi u qu tài chính c a
d án.
- Ngu n tr n .

- Phân tích r i ro.

PHÂN TÍCH - Giá tr s n ph m hàng hóa – d ch v gia t ng nh nguyên v t
KINH T XÃ H I

li u, đi n, n

c, d ch v …

Giá tr s n ph m gia t ng = Doanh thu d án t o ra – Chi
phí đ u vào.
-S l
-

ng vi c làm và thu nh p ng

i lao đ ng.

óng góp cho ngân sách (thu , ti n thuê đ t, thuê tài s n c

đ nh, s d ng d ch v công…

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 7


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

1.2 Các tiêu chu n đánh giá hi u qu tài chính c a d án
1.2.1 Hi n giá thu n (Net Present Value – NPV)
Là t ng giá tr hi n t i c a dòng ti n ròng.
NPV = CF0 +

+

+…+

=

Trong đó:
̇ NPV là hi n giá thu n
̇ CFt là l

ng ti n ròng n m t

̇ r là su t chi t kh u
̇ n là tu i th c a d án (n = thgian xây d ng + thgian ho t đ ng + thgian
thanh lý)
̇ (1 + r) –t là h s chi t kh u n m t
¬ Ý ngh a c a NPV:
+ NPV > 0: Cho th y quy mô thu nh p

hi n t i có đ

c sau khi đã bù đ p

chi phí s d ng v n và chi phí đ u t ban đ u.
+ NPV = 0: Thu nh p có đ

c v a đ bù đ p chi phí đ u t ban đ u k c

chi phí s d ng v n.
+ NPV < 0: Thu nh p có đ

c sau khi bù đ p chi phí s d ng v n không đ

bù đ p chi phí đ u t ban đ u.
¬ Nguyên t c ch p nh n d án theo NPV:
(1) Các d án đ c l p: Ch đ

c ch p nh n khi NPV > = 0.

(2) L a ch n m t s trong các d án lo i tr : Chúng ta s l a ch n trong s đó
các d án có NPV > = 0 và t ng NPV l n nh t.
(3) L a ch n m t trong s các d án lo i tr l n nhau: Chúng ta ph i ch n d
án có NPV > = 0 và l n nh t.

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 8

Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

1.2.2 Su t sinh l i n i t i (Internal Rate of Return: IRR)
̇ Là su t chi t kh u t i đó NPV = 0
NPV =
̇ Cách tìm IRR b ng ph

=0

ng pháp n i suy

IRR = r1 + (r2 – r1) ×
Trong đó:
̇ IRR là su t sinh l i n i t i
̇ r1 là su t chi t kh u th p
̇ r2 là su t chi t kh u cao
̇ NPV(r1) > 0
̇ NPV(r2) < 0
¬ Ý ngh a c a IRR
+ IRR = Chi phí s d ng v n: Su t sinh l i do d án t o ra v a đ bù đ p
chi phí s d ng v n.
+ IRR < Chi phí s d ng v n: Su t sinh l i do d án t o ra không đ bù đ p
chi phí s d ng v n.
+ IRR > Chi phí s d ng v n: Ngoài vi c bù đ p chi phí s d ng v n, d án
còn t o ra m t t su t sinh l i t ng thêm trên v n đ u t cho các bên tham gia.

¬ Nguyên t c ch p nh n d án theo IRR
Khi đánh giá d án b ng tiêu chu n IRR ta s ch p nh n m i d án có
IRR l n h n ho c b ng chi phí s d ng v n.

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 9


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

1.2.3 Ch s sinh l i PI (The Profitability Index: PI)
Là giá tr hi n t i c a dòng ti n ròng trong th i gian ho t đ ng so v i hi n
giá chi phí đ u t ban đ u.
PI =
Trong đó:
̇ PV là hi n giá c a CF trong giai đo n ho t đ ng
̇ I là hi n giá chi phí đ u t ban đ u
¬ Nguyên t c ch p nh n d án theo PI
+

PI > 1 ho c PI = 1: ch p nh n d án.

+

PI < 1: bác b d án
c đi m c a PI:

¬ Nh
+

Ph thu c su t chi t kh u.

+

X p h ng sai d án khác nhau v quy mô.

1.2.4 Th i gian hoàn v n (Payback Period – PP)
Là kho ng th i gian tính t lúc d án đi vào ho t đ ng dòng ti n ròng l y
k bù đ p đ

c t ng chi phí đ u t ban đ u.

̇ Nguyên t c ch p nh n d án theo PP:
+ Ch p nh n m i d án có PP < = PP chu n.
xác đ nh PP chu n thì ph i xác đ nh th i gian hoàn v n trung

+
bình c a ngành.

PP chu n = PP trung bình ngành
̇ Nh

c đi m c a PP:

+ Ng

i ta có th đ a ra m t gi i h n t i đa v PP m t cách ch quan.

+ Không tính đ n chi phí s d ng v n.
SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 10


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

1.2.5 Th i gian thu h i v n có chi t kh u (Discounting Payback Period –
DPP)
Là kho ng th i gian tính t lúc d án đi vào ho t đ ng hi n giá dòng ti n
ròng l y k bù đ p đ

c t ng hi n giá chi phí đ u t ban đ u.

c đi m c a DPP:

̇ Nh

+ Ph thu c su t chi t kh u.
+ Không quan tâm dòng ti n sau DPP.
1.2.6 Kh n ng hoàn tr n vay DSCR (Debt Service Coverage Ratio)
ây là ch s đánh giá kh n ng tr n vay dài h n c a d án, đ

c toán cho

t ng n m trong su t th i gian vay v n.

Tiêu chu n đánh giá:
̇ N u DSCR >= 1 thì có ngh a là d án t o ra đ ngu n đ có th hoàn
thành tr n theo k ho ch.
̇ Tuy nhiên, trong th c t , nhi u d án

nh ng n m đ u m i đi vào ho t

đ ng có khó kh n v ngu n tr nh ng nh ng n m sau l i d ngu n tr so
v i k ho ch. Do đó, bên c nh vi c tính toán DSCR cho t ng n m, th

ng

tính thêm các ch tiêu nh : Giá tr trung bình đ đánh giá t ng th kh
n ng hoàn tr n vay c a d án trong toàn b th i gian vay v n, DSCR
nh nh t đ xác đ nh n m mà d án g p khó kh n trong v n đ tr n v n
vay.

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 11


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

1.2.7 Chi phí s d ng v n c a d án
a.

Chi phí s d ng v n bình quân tr ng s (WACC: Weighted Average
Cost Of Capital)
WACC =

=
= 100%

Trong đó:
̇ wi là s l

ng ngu n v n th i

̇ ri là chi phí s d ng ngu n v n th i (%)

1.3 Th m đ nh hi u qu tài chính d án
B

c 1: Xác đ nh mô hình d án

D án cho vay thu c lo i d án nào? (d án đ u t m i; d án đ u t m r ng,

nâng công su t; d án đ u t chi u sâu, h p lý hóa quá trình s n xu t; d án đ u
t chi u sâu, h p lý hóa quy trình s n xu t k t h p m r ng, nâng công su t)
B

c 2: C s d li u
• K ho ch đ u t
• K ho ch ho t đ ng:
o D toán k t qu kinh doanh
o D trù v n l u đ ng
o Thông s vay
o Thông s khác (thu , th i gian ho t đ ng, su t chi t kh u…)

B

c 3: Thi t l p b ng thông s và các b ng tính trung gian
• B ng thông s
• Các b ng tính trung gian:

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 12


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

Ü L ch vay và tr n
Ü B ng tính doanh thu
Ü L ch kh u hao
Ü Chi phí ho t đ ng (chi phí nguyên v t li u, chi phí qu n lý…)
Ü D toán k t qu kinh doanh
Ü D trù v n l u đ ng
Ü Báo cáo ngân l u
Ý ngh a c a vi c th m đ nh d án đ u t :
Hi n nay, nhu c u v xây d ng các công trình, mua s m ph

ng ti n thi t

b t i công ty c ng nh trên th gi i đang t ng cao do các công ty D u khí đang
tri n khai hàng lo t, do v y vi c thi t l p m t d án đ u t là h t s c c n thi t.
i v i b t k d án đ u t nào, vi c th m đ nh nh m làm rõ đ

c s c n thi t

ph i đ u t và đ đánh giá kh n ng đ tài tr v n, nh ng r i ro c a d án thì
vi c th m đ nh d án r t quan tr ng.
D án đ u t r t có ý ngh a đ i v i công ty. Nhi u công ty đã ph i thu h p
quy mô kinh doanh vì d án không kh thi. Nh ng đ ng th i c ng có nhi u công
ty không ng ng m r ng kinh doanh vì s thành công mà nh ng d án đem l i.
Mu n v y thì không th b qua quá trình th m đ nh d án đ u t . Các d án đ u
t là m i quan tâm c a toàn công ty nói riêng c ng nh c a đ t n

c nói chung.

Hi n nhiên, d án có hi u qu đ u tiên s đem l i l i nhu n cho công ty, giúp
công ty có c h i đ m r ng s n xu t kinh doanh, góp ph n gi i quy t công n
vi c làm, t ng ngu n thu cho ngân sách. Vì v y vi c th m đ nh d án đ u t
nh m tìm ra k t qu khi đ u t m t d án, kh n ng đ

c tài tr v n và kh n ng

tr n , nh ng r i ro mang l i là m t vi c làm c n thi t và th

ng xuyên c a công

ty.

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 13


Báo cáo th c t p

CH

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

NG 2: GI I THI U T NG CÔNG TY PTSC VÀ

TH C TR NG HO T
UT

NG S N XU T KINH DOANH,

C A T NG CÔNG TY

2.1 T ng quan v T ng công ty PTSC:
2.1.1 Tóm l

c v PTSC

Tên g i: T NG CÔNG TY C PH N D CH V K THU T D U KHÍ VI T
NAM
Tên giao d ch đ i ngo i: PETROLEUM VIETNAM TECHNICAL SERVICES
CORPORATION
Tên vi t t t: PTSC
Tr s chính c a T ng công ty: L u 5, Tòa nhà PetroVietnamTower, s 1 – 5 Lê
Du n, Ph

ng B n Nghé, Qu n 1, TP. H Chí Mính

i n tho i: 08.3 910 2828 – Fax: 08. 3 910 2929
Email:
Website: www.ptsc.com.vn
2.1.2 L ch s hình thành và phát tri n
+ N m 1976: Thành l p đoàn

a v t lý 36 (ti n thân c a công ty

a v t lý

và d ch v d u khí (GPTS).
+ N m 1986: Thành l p công tu D ch v D u khí.
+ N m 1989: Thành l p công ty

a v t lý và d ch v d u khí (GPTS).

+ N m 1993: Thành l p công ty D ch v K thu t D u khí (PTSC) trên c s
sát nh p hai công ty PSC và GPTS.
+ N m 1994: Công ty D u khí 1 Thái Bình D

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

ng sát nh p vào PTSC.

Trang 14


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

+ N m 1998: Tách m t s b ph n khách s n thành l p Công ty D ch v T ng
h p D u khí.

+ N m 2001: Tách b ph n kinh doanh nhiên li u thành l p Công ty Ch bi n
và Kinh doanh S n ph m D u khí (PDC).
+ N m 2002: Tách Xí nghi p D ch v K thu t D u khí bi n và

i khoan

thu c Xí nghi p Tàu D ch v D u khí đ thành l p m i công ty m i là Công ty
Khoan và D ch v Khoan D u khí (PVD).
+ N m 2006: Hoàn thành công tác C ph n hóa và chính th c ho t đ ng theo
Lu t Doanh nghi p v i tên m i là Công ty C ph n D ch v K thu t D u khí.
+ Ngày 09/02/2007: Chuy n đ i thành T ng công ty c ph n D ch v K
thu t D u khí, ho t đ ng theo mô hình Công ty m - Công ty con.
+ Ngày 20/09/2007: C phi u c a PTSC (mã ch ng khoán PVS) chính th c
niêm y t trên sàn giao d ch ch ng khoán Hà N i (HASTC).
2.1.3 Ch c n ng và nhi m v c a T ng công ty
T ng công ty PTSC có ch c n ng và nhi m v chính là cung c p các d ch
v ph c v cho các ho t đ ng th m dò, khai thác ch bi n đ n v n chuy n, kinh
doanh, phân ph i các s n ph m c a ngành D u khí. Hi n nay, T ng công ty
PTSC đang cung c p 6 lo i hình d ch v chính, c th nh sau:
1. D ch v tàu chuyên d ng d u khí .
2. D ch v c n c c ng.
3. D ch v tàu ch a và x lý d u thô FSO/FPSO.
4. D ch v l p đ t, v n hành và b o d

ng các công trình khai thác

d u khí (O&M).
5. D ch v C khí đóng m i, ch t o xây d ng và l p đ t công trình
d u khí.
6. Các d ch v khác.

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 15


Báo cáo th c t p

GVHD : Th c s

ng V n Thanh

2.1.4 Vai trò và v trí c a T ng công ty
a. V trí
T ng công ty c ph n d ch v k thu t D u khí (PTSC) là đ n v thành
viên c a t p đoàn D u khí qu c gia Vi t Nam có nhi m v cung c p các d ch v
k thu t ph c v cho các ho t đ ng tìm ki m, th m dò, khai thác và ch bi n d u
khí. Sau g n 15 n m xây d ng và phát tri n, hi n nay T ng công ty PTSC là đ n
v d ch v k thu t d u khí hàng đ u c a ngành d u khí Vi t Nam, cung c p đa
d ng các lo i hình d ch v nh cung c p tàu chuyên d ng, tàu ch a, x lý và xu t
d u thô, d ch v c n c c ng d u khí, d ch v cung ng v t t thi t b chuyên
ngành d u khí, d ch v kh o sát đ a ch n, đ a ch t công trình d u khí…, đáp ng
nhu c u d ch v cho các công ty, nhà th u d u khí ho t đ ng t i Vi t Nam. Các
d ch v do T ng công ty cung c p luôn đ m b o an toàn ch t l

ng, đ

c khách

hàng tin c y và đánh giá cao, góp ph n quan tr ng vào s nghi p phát tri n c a
Ngành D u khí Vi t Nam, đ c bi t góp ph n vào vi c duy trì và gia t ng s n
l

ng khai thác d u khí, b o đ m an ninh n ng l

ng qu c gia.

b. Vai trò
Bên c nh đã kh ng đ nh đ

c v th là nhà cung c p d ch v k thu t d u

khí hàng đ u t i Vi t Nam, PTSC đã b
hình d ch v cho th tr

c đ u phát tri n cung c p m t s lo i

ng khu v c nh d ch v tàu chuyên d ng, tàu ch LPG,

d ch v tàu ch a d u FSO, d ch v c khí ch t o đóng m i và l p đ t các công
trình d u khí.
Ch trong g n 15 n m, k t ngày thành l p đ n nay, T ng công ty PTSC
đã t o d ng đ

c th

ng hi u c a m t nhà cung c p d ch v d u khí hàng đ u t i

Vi t Nam và có tên tu i nh t đ nh trong khu v c.

SVTH :

ng Lý Bích Ng c

Trang 16