GIỚI THIỆU VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Ở VIỆT NAM
GV. Thầy Võ Xuân Vinh
NHÓM 6
Nội dung
A.Sơ lược về Trái Phiếu & Thị Trường Trái Phiếu
B. THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Ở VIỆT NAM
1. Lịch sử hình thành và phát triển
2. Các loại trái phiếu phát hành
3. Diễn biến thị trường trái phiếu Việt Nam
4. Giải pháp hoàn thiện
A.Sơ lược về Trái Phiếu & Thị Trường Trái Phiếu
Luật chứng khoán Quốc Hội nước CHXHCN Việt Nam số 70/2006/QH11
Trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu
đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành.
Các loại trái phiếu
Căn cứ vào phương thức trả lãi:
•
Trái phiếu Coupon: là trái phiếu có phương thức trả lãi cố định, đều đặn theo định kỳ (thường là
06 tháng/lần và 01 năm/lần).
•
Trái phiếu Zero Coupon (Trái phiếu chiết khấu khống): là trái phiếu không trả lãi theo định kỳ.
Các loại trái phiếu
Căn cứ vào việc ghi danh hoặc không ghi danh
•
Trái phiếu vô danh: là trái phiếu không mang tên trái chủ, cả trên chứng chỉ cũng như trên sổ
sách của người phát hành.
•
Trái phiếu ghi danh: là trái phiếu có ghi tên và địa chỉ của trái chủ trên chứng chỉ và trên sổ của
người phát hành.
Các loại trái phiếu
Căn cứ vào đối tượng phát hành
•
Trái phiếu chính phủ: là những trái phiếu do chính phủ phát hành nhằm mục đích bù đắp thâm
hụt ngân sách, tài trợ cho các công trình công ích.
•
Chính quyền trung ương phát hành
Chính quyền địa phương phát hành
Trái phiếu công ty: là trái phiếu do các công ty phát hành để vay vốn trung và dài hạn.
Các loại trái phiếu
Căn cứ vào tính chuyển đổi
•
Trái phiếu không thể chuyển đổi: loại trái phiếu không có khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu.
•
Trái phiếu có thể chuyển đổi: loại trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của
cùng một tổ chức phát hành theo những điều kiện được xác định trước.
A.Sơ lược về Trái Phiếu & Thị Trường Trái Phiếu
THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Nơi giao dịch và mua bán các loại trái phiếu đã được phát hành
Thị trường sơ cấp
Thị trường thứ cấp
A.Sơ lược về Trái Phiếu & Thị Trường Trái Phiếu
Chủ thể phát hành
CHỦ THỂ THAM
GIA THỊ
Chủ thể đầu tư
TRƯỜNG
Chủ thể trung gian
Vai trò của thị trường trái phiếu
Đối với nền kinh tế
•
Kênh huy động vốn nhanh chóng và hiệu quả
•
Hỗ trợ tốt hơn nhu cầu vốn đầu tư dài hạn trong nền kinh tế
•
Góp phần thúc đẩy sự tăng trưởng kinh tế xã hội
•
Tạo sự cân đối trong việc huy động vốn và cho vay vốn của ngân hang
•
Giảm nhẹ các sai lệch kép và do đó hạ thấp nguy cơ nền kinh tế đối mặt với khủng hoảng về cán
cân vốn.
Vai trò của thị trường trái phiếu
Đối với chính phủ
•
Kênh huy động vốn của chính phủ nhằm thực hiện các mục tiêu chính trị, kinh tế và xã hội.
•
Góp phần nâng cao hiệu quả của việc phân phối và tái phân phối nguồn lực tài chính, định hướng
hoạt động đầu tư trong nền kinh tế
Vai trò của thị trường trái phiếu
Đối với tổ chức phát hành
•
Phát hành trái phiếu đảm bảo cho doanh nghiệp được sử dụng một nguồn vốn ổn định và dài hạn
•
Phát hành trái phiếu là một giải pháp tối ưu.
•
Chi phí sử dụng vốn khi phát hành trái phiếu thấp hơn phát hành cổ phiếu
Vai trò của thị trường trái phiếu
Đối với nhà đầu tư
•
Góp phần làm đa dạng hóa các sản phẩm tài chính
•
Cung cấp cho các nhà đầu tư ngày càng nhiều lựa chọn để đa dạng hóa danh mục đầu tư phù
hợp với những khẩu vị rủi ro khác nhau.
B. THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Ở VIỆT NAM
1. Lịch sử hình thành và phát triển
Trước năm 2000, TTTP ở nước ta chưa phát triển, thị trường mở chưa hình thành.
•
Trong giai đoạn đầu của thời kỳ Đổi mới, Chính phủ có phát hành một số công cụ nợ như:
công trái giáo dục, công trái quốc gia, trái phiếu kho bạc…
•
Xuất hiện trên thị trường sơ cấp, được thanh toán cho người mua một lần khi đến hạn.
1. Lịch sử hình thành và phát triển
Đến tháng 7/2000, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) chính thức đi vào
hoạt động. Đây là hoạt động đầu tiên nhằm thúc đẩy sự phát triển của TTTP chính phủ của Việt
Nam.
Cũng vào năm 2000, NHNN đưa vào hoạt động thị trường mở, đây cũng là tiền đề góp phần thúc
đẩy sự phát triển của TTTP Việt Nam.
1. Lịch sử hình thành và phát triển
Để tạo môi trường pháp lý cho hoạt động này phát triển, cuối năm 2003, Chính phủ đã ban hành
Nghị định số 141/2003/NĐ-CP, ngày 20/11/2003 quy định khung pháp lý về phát hành TPCP và trái
phiếu được chính phủ bảo lãnh.
Năm 2005, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HXN), được thành lập theo Quyết định số
127/1998/QĐ-TTg, ngày 11/7/1998 của Thủ tướng Chính phủ đã chính thức đi vào hoạt động
1. Lịch sử hình thành và phát triển
Tháng
5/2006, Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Quyết định số 189/2005/QĐ-TTg, ngày
27/7/2005 ngày về việc thành lập Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam.
Tiếp theo, Bộ Tài Chính ban hành Quyết định số 86/2008/QĐ-BTC, ngày 20/10/2008 quy định toàn
bộ TPCP được niêm yết và giao dịch trên HNX.
Một mốc quan trọng tiếp theo đó là vào tháng 6/2009, hệ thống giao dịch trái phiếu chuyên biệt
(EBT) được đưa vào hoạt động.
1. Lịch sử hình thành và phát triển
Ngày 6/8/2012, hệ thống đấu thầu điện tử trên thị trường sơ cấp TPCP đã chính thức kết nối trực
tiếp với các thành viên đấu thầu, với tổ chức phát hành và cơ quan quản lý.
Sau hơn 17 năm, trái phiếu phát hành theo phương thức đấu thầu qua
NHNN đã được đăng ký, lưu ký tại Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam
và được niêm yết giao dịch trên TTTP chính phủ tại HNX
2. Các loại trái phiếu phát hành
Trái phiếu Chính phủ
Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh
Trái phiếu chính quyền địa phương
Trái phiếu doanh nghiệp
2. Các loại trái phiếu phát hành
Trái phiếu Chính phủ
Trái phiếu được CP bảo
Trái phiếu Chính quyền ĐP
lãnh
Kho Bạc
NH Phát
Nhà Nước
Triển VN
NH Chính
Sách Xã
Hội
Trái phiếu Doanh nghiệp
Hà Nội,
Tp.HCM, Đà
Hoàng Anh
Nẵng, Quảng
Gia Lai
Ninh
Kinh Doanh
và Phát
Triển Nhà
2.1 Trái phiếu Chính phủ
Hệ thống văn bản quy phạm pháp luật quản lý:
•
Luật NSNN (2002).
•
Luật Quản lý nợ công (2009).
•
Nghị định số 01/2011/NĐ-CP về phát hành TPCP, TPCPBL, TPĐP.
•
Các thông tư hướng dẫn chi tiết Nghị định 01/2011/NĐ-CP bao gồm quy trình, thủ tục phát hành,
đăng ký, lưu ký và niêm yết các loại trái phiếu.
2.1 Trái phiếu Chính phủ
PHÂN LOẠI
Kỳ hạn 13 tuần, 26 tuần hoặc 52 tuần
Kỳ hạn 1 năm trở lên
Kỳ hạn 1 năm trở lên, đầu tư xây
dựng công trình quốc gia
2.1 Trái phiếu Chính phủ
Đầu tư phát triển kinh tế - xã hội
Bù đắp thiếu hụt tạm thời
MỤC
Cơ cấu lại khoản nợ, danh mục nợ Chính phủ
ĐÍCH
Cho vay lại theo quy định của pháp luật
Mục đích khác nhằm bảo đảm an ninh tài chính quốc gia
2.1 Trái phiếu Chính phủ
Đấu thầu phát hành trái phiếu
PHƯƠNG THỨC
Bảo lãnh phát hành trái phiếu
PHÁT HÀNH
Đại lý phát hành trái phiếu
Bán lẻ trái phiếu
Đấu thầu
Sở Giao Dịch NHNN
Tín phiếu Kho bạc
Phát hành trực tiếp