Bài giảng kinh tế vi mô giảng viên trần bá thọ chương CVIII PHÂN TÍCH vĩ mô TRONG nền KINH tế mở

CVIII. PHÂN TÍCH VĨ MÔ
TRONG NỀN KINH TẾ MỞ
I.
II.
III.

7/24/2012

Thị trường ngoại hối
Cán cân thanh toán
Các chính sách kinh tế vĩ mô
trong nền kinh tế mở

1


I.Thị trường ngoại hối



1. Các khái niệm:
Thị trường ngoại hối:
là thị trường quốc tế mà ở đó
 Đồng tiền của quốc gia này
 có thể đổi lấy đồng tiền của quốc gia
khác.


7/24/2012

2

I.Thị trường ngoại hối


Mức giá mà ở đó 2 đồng tiền có thể
chuyển đổi cho nhau được gọi là tỷ
giá hối đoái.Tỷ giá hối đoái có 2 cách
định nghĩa

7/24/2012

3


I.Thị trường ngoại hối


Tỷ giá hối đoái danh nghĩa có 2 cách
định nghĩa:
Là lượng nội tệ thu được khi đổi một đơn
vị ngoại tệ (e)
 Là lượng ngoại tệ thu được khi đổi một
đơn vị nội tệ(E).


7/24/2012

4

I.Thị trường ngoại hối



Ta sử dụng tỷ giá theo nghiã thứ nhất (e)
Lượng nội tệ thu được = Lượng ngoại tệ *
e


Khi e tăng
đồng ngoại tệ lên giá
 đồng nội tệ xuống giá.
 X tăng ,M gỉam


7/24/2012

5


I.Thị trường ngoại hối


2.Tỷ giá hối đoái cân bằng



Tỷ giá hối đoái cân bằng là mức tỷ giá ở đó
lượng cung và lượng cầu ngoại tệ trên thị

trường ngoại hối bằng nhau.



Cầu ngoaïi tệ sinh ra từ hai nguồn:
 Nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ.
 Vốn và các khoản chuyển nhượng ra
nước ngoài.

7/24/2012

6


I.Thị trường ngoại hối


Cung ngoại tệ sinh ra từ hai nguồn:
 Xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ.
 Vốn và các khoản chuyển nhượng
của nước ngoài vào trong nước.

7/24/2012

7


I.Thị trường ngoại hối



e tăng X tăng Sf tăng
e tăng M giảm Lf giảm




7/24/2012

Cung ngoại tệ đồng biến với e
Cầu ngoại tệ nghịch biến với e
8


Dư thừa

e
e1

Thiếu hụt

E

e0
e’

Sf

B

A

C

D
Lf

MA

7/24/2012

M0 MB

Lượng
ngoại tệ

9


I.Thị trường ngoại hối


ở những mức tỷ gía hối đoái cao hơn hay
thấp hơn tỷ giá cân bằng sẽ có tình trạng
dư thừa hay thiếu hụt ngoại tệ.Do đó tỷ
gía hoái đoái sẽ giảm xuống hoặc tăng lên
tác động đến lượng cung và lượng cầu
ngoại tệ để trở về tình trạng cân bằng
trên thị trường ngoại hối

7/24/2012

10


e

E1

e1
e0

Sf

E
Lf1
Lf
Lf
M0 M1

7/24/2012

Lượng ngoại tệ

11


e
Sf

Sf1

E
e0

E1

e1
Lf

M0
7/24/2012

M1

Lượng
ngoại tệ

12


I.Thị trường ngoại hối


3.Các hệ thống tỷ giá hối đoái



Có 3 hệ thống tỷ giá đã được thiết
lập để xác định tỷ giá danh nghĩa:

 Tỷ giaù hối đoái cố định
 Tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn
 Tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý

7/24/2012

13


I.Thị trường ngoại hối






a.Tỷ giá cố định là tỷ giá
mà NHTW cam kết duy trì
trong một thời gian dài
Đồng ý mua vào
hay bán ra ngoại tệ theo yêu cầu.

7/24/2012

14


I.Thị trường ngoại hối


Khi NHTW



mua vào
hay bán ra ngoại tệ
Để duy trì tỷ giá :
 → NHTW đã can thiệp vào thị trường
ngoại hối




7/24/2012

15


I.Thị trường ngoại hối


Xác định ef có 3 trường hợp:
 e = ecb:
f


7/24/2012

Sf = Lf:



Thị trường ngoại hối cân bằng



Dự trữ ngoại hối (Rf) không đổi
16


I.Thị trường ngoại hối


ef < ecb:
Sf  Thị trường ngoại hối thiếu hụt


→NHTW bán ngoại tệ ra, Rf giảm
mua nội tệ vào. Lượng cung tiền giảm, lãi
suất tăng

7/24/2012

17


e

Sf

Lượng ngoại
tệ thiếu hụt
mà NHTW
phải bán ra

E0
e0
ef

C

D
Lf

MC
7/24/2012

M0

MD

Lượng
ngoại
tệ
18


I.Thị trường ngoại hối


ef > ecb:



Sf>Lf:
Thị trường ngoại hối dư thừa
→NHTW mua ngoại tệ vào Rf tăng

bán nội tệ ra lượng cung tiền
tăng r giảm


7/24/2012

19


Lượng ngoại tệ
thừa mà NHTW
mua vào

e
ef

A

Sf

B
E0

e0
Lf
MA

7/24/2012

M0

MB

Lượng
ngoại
tệ
20


I.Thị trường ngoại hối


b.Tỷ giá thả nổi hoàn toàn:



Là tỷ giá được tự do thay đổi
theo diễn biến của cung cầu ngoại tệ
trên thị trường ngoại hối.






NHTW không can thiệp vào thị trường
ngoại hối

7/24/2012

21


I.Thị trường ngoại hối


ưu:
 Không có nguy cơ khủng hoảng tỷ
giá
 Nhược:
 Rủi ro biến động tỷ giá
 CSTC bị hạn chế bởi hiện tượng lấn
át xuất khẩu ròng

7/24/2012

22


I.Thị trường ngoại hối


c.Tỷ giá thả nổi có quản lý:



Là sự kết hợp giữa tỷ giá thả nổi và tỷ
giá cố định .






Là tỷ giá được tự do biến động
Nhưng khi vượt quá giới hạn cho phép
NHTW lập tức can thiệp

Nhằm tránh tác động xấu đến nền kinh
tế

7/24/2012

23


I.Thị trường ngoại hối


4.Tỷ giá hối đoái thực(er)



Là tỷ giá phản ánh tương quan
giá cả hàng hóa của hai nước
được tính theo một loại tiền chung.




7/24/2012

24


I.Thị trường ngoại hối




er cho biết tỷ lệ mà dựa vào đó
hàng hoá của một nước
Được trao đổi với hàng hoá của nước
khác

(er là giá tương đốõi của hàng hoá ở 2
quốc gia)
7/24/2012

25