PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU

ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN

PHÁT HÀNH TRÁI PHI ẾU

LOGO


NỘI DUNG

Khái niệm

Phân loại

Điều kiện phát hành

Ưu, nhược điểm

Giải pháp

3/16/17

2


TRÁI PHIẾU

•

Là những chứng khoán nợ do doanh nghiệp phát hành, xác nhận nghĩa vụ trả cả
gốc và lãi của doanh nghiệp phát hành đối với người sở hữu trái phiếu.

•

3/16/17

Khi công ty bị phá sản, việc trả nợ trái phiếu được đặt lên đầu tiên.

3


TRÁI PHIẾU

•
•
•
•
•

Mệnh giá
Ngày đáo hạn
Lãi suất
Thời hạn của trái phiếu
Kỳ trả lãi

3/16/17

4


LỢI TỨC VÀ RỦI RO

–
•
•
•

Tiền lãi định kỳ: C=c%. F
Chênh lệch giá: Là phần chênh lệch giữa giá bán và giá mua trái phiếu.
Lãi của lãi:

–
•
•
•
•
•
•
3/16/17

Lợi tức:

Rủi ro của đầu tư trái phiếu:

Là loại hàng hóa ít rủi ro nhất. Tuy nhiên, đầu tư vào trái phiếu vẫn có rủi ro
Rủi ro lãi suất
Rủi ro thanh toán (Rủi ro tín dụng)
Rủi ro lạm phát
Rủi ro tỷ giá hối đoái
Rủi ro thanh khoản

5

PHÂN LOẠI

•
•
•
•
•

3/16/17

Phân loại dựa vào hình thức trái phiếu
Phân loại dựa vào đối tượng phát hành trái phiếu đó
Phân loại dựa vào phương thức trả lãi và gốc
Phân loại theo tính chất của trái phiếu
Phân loại theo mức độ đảm bảo thanh toán của người phát hành

6


PHÂN LOẠI

Trái phiếu vô danh

Dựa vào hình thức
trái phiếu
Trái phiếu ghi danh

3/16/17

7


PHÂN LOẠI

Trái phiếu chính phủ

Trái phiếu công trình

Dựa vào đối tượng
phát hành
Trái phiếu công ty

Trái phiếu NH và các TCTC

3/16/17

8


PHÂN LOẠI

Dựa vào phương thức trả lãi và gốc

•
•
•
•
•

3/16/17

Trái phiếu coupon
Trái phiếu chiết khấu
Trái phiếu hoàn trả theo niêm kim cố định
Consol
Trái phiếu mà tiền lãi và gốc được thanh toán một lượt khi đáo hạn

9


PHÂN LOẠI

Dựa vào tính chất của trái phiếu

•
•
•
•
•
•
•
•

3/16/17

Giấy nhận nợ
Giấy nhận nợ thứ
Trái phiếu cầm cố

Trái phiếu zerocoupon
Trái phiếu mạo hiểm (trái phiếu bị đánh giá thấp)
Trái phiếu Châu Âu
Trái phiếu chuyển đổi
Trái phiếu không chuyển đổi:

10


PHÂN LOẠI

Dựa vào mức độ đảm bảo thanh toán của người phát hành

•
•
•
•

3/16/17

Trái phiếu bảo đảm
Trái phiếu có tài sản cầm cố
Trái phiếu bảo đảm bằng chứng khoán ký quỹ
Trái phiếu không bảo đảm

11


PHÁT HÀNH

Điều kiện phát hành:

•

Là doanh nghiệp thuộc đối tượng: công ty cổ phần, công ty nhà nước trong thời gian chuyển đổi
thành công ty trách nhiệm hữu hạn…

•
•
•
•

3/16/17

Có thời gian hoạt động tối thiểu là 1 năm, kể từ ngày doanh nghiệp chính thức đi vào hoạt động.
Có báo cáo tài chính của năm liền kề trước năm phát hành được kiểm toán.
Kết quả hoạt động sản xuất - kinh doanh năm liền kề năm phát hành phải có lãi.
Có phương án phát hành trái phiếu được tổ chức, cá nhân có thẩm quyền thông qua.

12


PHÁT HÀNH

Mục đích sử dụng vốn khi phát hành:

•
•
•

Sử dụng tiền thu từ phát hành trái phiếu theo đúng mục đích đã cam kết với các nhà đầu tư.
Thanh toán đầy đủ, đúng hạn gốc, lãi trái phiếu khi đến hạn.
Thực hiện đầy đủ nghĩa vụ công bố thông tin và chịu trách nhiệm về tính chính xác, trung
thực của các thông tin đã công bố.

•

Thực hiện đầy đủ trách nhiệm cam kết với tổ chức bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành, đại
lý thanh toán và tổ chức được ủy quyền đấu thầu trái phiếu.

•

Thực hiện chế độ quản lý tài chính, báo cáo và kế toán thống kê theo quy định của pháp
luật.

3/16/17

13


PHÁT HÀNH

Các bước phát hành:

1.

Lập bản công bố thông tin về đợt phát hành trái phiếu, gồm: Phương án sử dụng tiền; rủi
ro;…

2.

3.
4.

Gửi bản công bố thông tin và dựng sổ (book building) tới các nhà đầu tư tiềm năng…
Thông báo tới các nhà đầu tư về các điêu khoản cuối cùng của trái phiếu.
Kết thúc thời hạn chào bán, nhà tư vấn sẽ tiếp nhận đơn đặt mua trái phiếu, tổng hợp và
thông báo phân bổ số lượng trái phiếu.

3/16/17

14


ƯU, NHƯỢC ĐIỂM












Có thể huy động vốn nhanh với số lượng vốn lớn
Phát hành trái phiếu không làm pha loãng lợi ích cổ đông.
Trái phiếu mang lại chi phí sử dụng thấp hơn so với cổ phiếu.
Phát hành trái phiếu có lợi hơn so với vay ngân hàng.

Giảm được thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp

Thông tin về các tổ chức phát hành còn quá thiếu.
Các tầng lớp dân cư chưa quen với trái phiếu công.
Doanh nghiệp quen huy động vốn bằng hình thức vay vốn tín dụng từ ngân hàng
Thị trường thứ cấp còn kém phát triển.
Doanh nghiệp phải thanh toán đầy đủ khi đáo hạn đúng theo cam kết trong hợp đồng với
mức lãi suất cố định.

3/16/17

15


GIẢI PHÁP










Xây dựng chính sách khuyến khích phát hành trái phiếu DN.
Cải cách thị trường trái phiếu sơ cấp:
Dựng các nhà giao dịch sơ cấp.
Phát triển thị trường thứ cấp
Hoàn thiện khung pháp lý cho việc phát hành, …

Thúc đẩy thị trường giao dịch trái phiếu tập trung
Xây dựng đề án đưa trái phiếu giao dịch tại thị trường phi tập trung (Thị trường OTC)
Phát triển các tổ chức tài chính trung gian, phụ trợ, bảo lãnh phát hành, định mức tín nhiệm, đại diện
người sở hữu trái phiếu.



Thành lập các tổ chức tín nhiệm ở VN.

….

3/16/17

16


TÀI LIỆU THAM KHẢO








3/16/17

WSS.com.vn
Hệ thống văn bản quy phạm pháp luật
Sở giao dịch chứng khoán HNX

Luanvan.net.vn
Wikipedia Tiếng Việt
….

17


DANH SÁCH NHÓM

1.
2.
3.
4.
5.
6.

3/16/17

Nguyễn Thị Hạnh
Trần Thị Ngọc Hiền
Nguyễn Thị Huế
Bùi Sĩ Kiêm
Nguyễn Thị Thanh Ngà
Nguyễn Hà Hoàng Phương

18


LOGO

Thank You!