Thuyết trình môn tài chính doanh nghiệp các hình thức tài trợ bằng nợ

Chương 24

CÁC HÌNH THỨC TÀI TRỢ BẰNG NỢ

GV. TS Nguyễn Thị Uyên Uyên
Thực hiện: Nhóm 4_Lớp FN02_K26


Chương 24

GV. TS Nguyễn Thị Uyên Uyên
Thực hiện: Nhóm 4_Lớp FN02_K26

Danh sách thành viên nhóm:
1. Nguyễn Thành Vinh_7701261247A_ Nhóm trưởng Điện thoại: 0939.895.870

2. Nguyễn Quý Kiệt_7701260709A
3. Lê Thị Thu Thảo_7701261037A
4. Lê Thị Thùy Linh_7701250643A

Email:


TỔNG QUAN VỀ NỢ CỦA DOANH NGHIỆP

Thuê

Vay

Tài chính

Ngân hàng

Các khoản chiếm
dụng
Phát hành trái phiếu


Các hình thức
vay nợ bằng trái phiếu

Các hình thức vay nợ Ngân hàng


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 1 Khái niệm trái phiếu

Trái phiếu là một chứng nhận nghĩa vụ nợ của người phát hành phải trả cho người sở hữu trái
phiếu đối với một khoản tiền cụ thể (mệnh giá của trái phiếu), trong một thời gian xác định và
với một lợi tức được quy định trước.


Mệnh giá

Lãi suất
Kỳ hạn

coupon

Đặc điểm của trái phiếu
Kỳ trả

Giá phát

lãi

hành
Các yêu cầu
của chủ nợ


Mệnh giá

Lãi suất
Kỳ hạn

coupon

Mệnh giá trái phiếu hay còn gọi là giá trị danh nghĩa của trái phiếu là giá trị ghi trên trái
phiếu. Giá trị này được coi là số vốn gốc. Mệnh giá trái phiếu là căn cứ để xác định số lợi
Đặc điểm của trái phiếu

tức tiền vay mà người phát hành phải trả. Mệnh giá cũng thể hiện số tiền người phát hành
Kỳ trả

Giá phát

lãi

hành

phải hoàn trả khi trái phiếu đến hạn.

Các yêu cầu
của chủ nợ


Mệnh giá

Lãi suất
Kỳ hạn

coupon

Đặc điểm của trái phiếu

Lãi suất trái phiếu thường được ghi trên trái phiếu hoặc người phát hành công bố được gọi
Kỳ trả

Giá phát

lãi

hành

là lãi suất danh nghĩa. Lãi suất này được xác định theo tỷ lệ phần trăm so với mệnh giá trái
phiếu và cũng là căn cứ để xác định lợi tức trái phiếu.
Các yêu cầu
của chủ nợ

Mệnh giá

Lãi suất
Kỳ hạn

coupon

Đặc điểm của trái phiếu

Khoảng thời gian từ ngày phát hành đến ngày ngườiGiá
phát
hành hoàn trả vốn lần cuối. Trái
phát
Giá phát

Kỳ trả

phiếu ngắn hạn cólãithời gian dưới 1 năm. Trái phiếu hành
trung hạn có thời gian từ 1 năm đến 5
lãi

năm. Trái phiếu dài hạn có thời gian từ 5 năm trở lên.
Các yêu cầu
của chủ nợ


Mệnh giá

là khoảng thời gian người phát hành trả lãi cho người nắm giữ trái phiếu. Lãi suất trái
Lãi suất

phiếu được xác định theo năm, nhưng việc thanh toánKỳlãihạn
của trái phiếu thường được mỗi
Kỳ hạn

coupon

năm hai hoặc một lần.

Đặc điểm của trái phiếu
Kỳ trả

Giá phát

lãi

hành
Các yêu cầu
của chủ nợ


là giá bán ra của trái phiếu vào thời điểm phát hành. Thông thường giá phát hành được
xác định theo tỷ lệ phần trăm (%) của mệnh giá. Tùy theo tình hình của thị trường và của
Mệnh giá

người phát hành để xác định giá phát hành một cách thích hợp. Có thể phân biệt 3 trường
hợp: giá phát hành bằng mệnh giá (ngang giá), giá phát hành dưới mệnh giá (giá chiết
Lãi suất

khấu) và giá phát hành trên mệnh giá (giá gia tăng).
coupon

Kỳ hạn

Đặc điểm của trái phiếu
Kỳ trả

Giá phát

lãi

hành
Các yêu cầu
của chủ nợ


Mệnh giá

Lãi suất

Lãi suất
Hạn chế công ty trong
việc vay thêm nợ (hoặc nợ cao cấp, nợ có bảo đảm) bằng cách đặt
coupon

giới hạn về tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu.

Kỳ hạn

Hạn chế số tiền mà cơng ty có thể trả cho các cổ đơng bằng hình thức chia cổ tức (mà cụ
Đặc điểm của trái phiếu

Đặc điểm của trái phiếu
thể là cổ tức bằng tiền mặt) hoặc mua
lại cổ phiếu.
Kỳ trả

Giá phát

lãi

hành
Các yêu cầu
của chủ nợ


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu

1. 3 Phân loại trái phiếu

Dựa vào chủ thể phát hành
Trái phiếu chính phủ: Đáp ứng nhu cầu chi tiêu của Chính phủ, chính phủ phát hành trái phiếu để huy động tiền
nhàn rỗi trong dân và các tổ chức kinh tế, xã hội. Chính phủ ln được coi là Nhà phát hành có uy tín nhất trên thị
trường; Vì vậy, Trái phiếu Chính phủ được coi là loại chứng khốn có ít rủi ro nhất.

Trái phiếu doanh nghiệp: là những trái phiếu do doanh nghiệp (Công ty nhà nước, công ty cổ phần và

công ty trách nhiệm hữu hạn) phát hành để tăng vốn hoạt động.


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu

1. 3 Phân loại trái phiếu

Dựa vào hình thức trái phiếu
Trái phiếu vơ danh: là loại trái phiếu không ghi tên của người mua trên trái phiếu và trong sổ sách của
người phát hành. Người cầm trái phiếu là người được hưởng quyền lợi của trái phiếu đó.

Trái phiếu ghi danh: là loại trái phiếu có ghi tên của người mua trên trái phiếu và trong sổ sách của
người phát hành.


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 3 Phân loại trái phiếu

Dựa vào lãi suất (danh nghĩa)
Trái phiếu có lãi suất cố định: là loại trái phiếu mà lợi tức được xác định theo một tỷ lệ phần trăm (%) cố
định tính theo mệnh giá.
Trái phiếu có lãi suất thả nổi: là loại trái phiếu mà lợi tức được trả trong các kỳ có sự khác nhau và được
tính theo một lãi suất có sự biến đổi theo một lãi suất tham chiếu.

Trái phiếu không trả lãi (zero-coupon): là loại trái phiếu mà người mua không nhận được lãi, nhưng
được mua với giá thấp hơn mệnh giá (mua chiết khấu) và được hoàn trả bằng mệnh giá khi trái phiếu đó

đáo hạn.


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 3 Phân loại trái phiếu

Dựa vào phương thức phát hành
Trái phiếu được phát hành riêng lẻ: là loại trái phiếu mà công ty phát hành chỉ chào bán trong phạm vi
một số người nhất định, thông thường là cho các nhà đầu tư có tổ chức, với những điều kiện hạn chế
chứ không phát hành rộng rãi ra công chúng.

Trái phiếu phát hành đại chúng: là loại trái phiếu được phát hành trong đó trái phiếu được bán rộng rãi
ra công chúng cho một số lượng lớn người đầu tư nhất định (trong đó phải dành một tỷ lệ cho các nhà
đầu tư nhỏ) và khối lượng phát hành phải đạt một mức nhất định.


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 3 Phân loại trái phiếu

Dựa vào nơi phát hành
Trái phiếu trong nước: là trái phiếu do người cư trú của một quốc gia phát hành và được định giá bằng
đồng bản tệ của quốc gia đó.
Trái phiếu nước ngồi: là trái phiếu do người khơng cư trú phát hành vào một quốc gia mà được định
giá bằng bản tệ của quốc gia đó.

Trái phiếu Châu Âu: là trái phiếu được phát hành bởi các chính phủ, tổ chức tài chính, cơng ty bằng

đồng tiền khác với đồng tiền tại nước phát hành (Trái phiếu Châu Âu ghi bằng USD là hình thức phát
hành phổ biến).


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 3 Phân loại trái phiếu

Dựa vào mức độ bảo đảm thanh toán của người phát hành
Trái phiếu có bảo đảm: là loại trái phiếu mà người phát hành dùng tài sản có giá trị làm vật đảm bảo cho
việc phát hành. Khi nhà phát hành mất khả năng thanh tốn, thì trái chủ có quyền thu và bán tài sản đó
để thu hồi lại số tiền người phát hành cịn nợ.

Trái phiếu khơng có bảo đảm: là loại trái phiếu phát hành khơng có tài sản làm vật bảo đảm mà chỉ bảo
đảm bằng uy tín của nhà phát hành.


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 3 Phân loại trái phiếu

Dựa vào thứ tự ưu tiên thanh toán
Trái phiếu cao cấp: là khoản nợ được ưu tiên trái quyền trước các khoản nợ khác. Người nắm giữ trái
phiếu cao cấp được thanh toán trước các chủ nợ thứ cấp khi doanh nghiệp phải thanh lý tài sản.

Trái phiếu thứ cấp (cấp thấp): là khoản nợ có trái quyền đối với các tài sản của công ty phát hành được
xếp hạng thấp hơn hay bị phụ thuộc so với các khoản nợ khác, và được trả sau khi các trái quyền của các
người nắm giữ chứng khoán cấp cao đã được đáp ứng.

I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 3 Phân loại trái phiếu

Dựa vào tính chất của trái phiếu
Trái phiếu có thể thu hồi: là loại trái phiếu cho phép nhà phát hành được quyền mua lại một phần hay
toàn bộ lượng trái phiếu đã phát hành trước khi trái phiếu đến hạn thanh tốn.

Trái phiếu chuyển đổi: là loại trái phiếu của cơng ty cổ phần mà trái chủ được quyền chuyển đổi sang cổ
phiếu của cơng ty đó. Việc này được quy định cụ thể về thời gian và tỷ lệ khi mua trái phiếu.

Trái phiếu kèm chứng quyền: là loại trái phiếu có kèm theo chứng chỉ đặc quyền cho phép trái chủ được
quyền mua một số lượng nhất định cổ phiếu của công ty với một mức giá xác định trước.


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 3 Phân loại trái phiếu
Ngoài ra trên thị trường trái phiếu, các bên tham gia luôn sáng tạo ra những loại trái phiếu có tính chất khác nhau nhằm chọn lọc nhà đầu
tư, tránh né thuế và sự điều tiết của Chính phủ hoặc giảm bớt chi phí đại diện. Có thể kể đến một vài loại trái phiếu như sau

Tr

ọn lợi suất thanh
ái phiếu quyền ch

Trái ph

ng
Trái phiếu trả bằ

AT)
iếu thảm họa (C

hiện vật (PIKs)

khoản (LYONs)

đổi giá thả nổi
Trái phiếu chuyển

n
o đảm bằng tài sả
Chứng khoán bả
(ABS)

ch
ất thả nổi ngược
Trái phiếu lãi su

t
Trái phiếu liên kế

cổ phần

iều

suất nhạy cảm
Trái phiếu có lãi

th
Trái phiếu nhân

ọ


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 4 Điều kiện phát hành trái phiếu (doanh nghiệp) tại Việt Nam



Là doanh nghiệp thuộc một trong các loại hình sau: Cơng ty cổ phần, cơng ty nhà nước trong
thời gian chuyển đổi thành công ty TNHH hoặc công ty cổ phần theo quy định của Luật Doanh
Nghiệp và doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi trên phạm vi lãnh thổ của nước Việt Nam.



Có thời gian hoạt động tối thiểu 1 năm kể từ ngày doanh nghiệp chính thức đi vào hoạt động.


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 4 Điều kiện phát hành trái phiếu (doanh nghiệp) tại Việt Nam



Có báo cáo tài chính của năm liền kề trước năm phát hành được kiểm toán.



Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh năm liền kề năm phát hành phải có lãi.



Có phương án phát hành trái phiếu được tổ chức, cá nhân có thẩm quyền thông qua.


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 5 Trái phiếu có thể thu hồi

Khái niệm: là trái phiếu có kèm theo điều khoản mà người phát hành có quyền thu hồi trước ngày đáo hạn, với
một số điều kiện nhất định. Khi phát hành, người mua sẽ được giải thích rằng khi nào trái phiếu có thể bị thu
hồi và mức giá cụ thể được xác định trước.


I. Các hình thức vay nợ bằng trái phiếu

1. Tổng quan về trái phiếu
1. 5 Trái phiếu có thể thu hồi
Đặc điểm:

Một điều khoản thu hồi giúp cơng ty thốt khỏi các khoản nợ có lãi suất cao khi mà lãi suất thị trường có
xu hướng giảm.
Giá thu hồi phải được xác định trước, có thể có nhiều mức giá thu hồi khác nhau trong những thời điểm
thu hồi khác nhau.

Giá thị trường của trái phiếu có thể thu hồi không bao giờ cao hơn giá thu hồi.