Bài tập về tài chính doanh nghiệp (20)

BÀI TẬP CÁ NHÂN
MÔN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Học viên: Đỗ Quang Minh.
Lớp: GeMBA01.02.
Câu 1: Công ty nên chú trọng đến dòng tiền hay lợi nhuận kế toán khi ra quyết định đầu
tư? Nên quan tâm đến dòng tiền chênh lệch, lợi nhuận chênh lệch, tổng dòng tiền hay
tổng lợi nhuận?
Công ty nên chú trọng đến dòng tiền hơn là lợi nhuận kế toán khi ra quyết định đầu tư vì
dòng tiền được sử dụng để đo lường tính hiệu quả của quyết định đầu tư (thông qua NPV,
IRR).
Chúng ta nên quan tâm đến dòng tiền chênh lệch trong quyết định đầu tư vì sự chênh lệch
của dòng tiền sẽ cho ta thấy hiệu quả của việc quyết định đầu tư hay không đầu tư.
Câu 2: Khấu hao ảnh hưởng thế nào đến dòng tiền?
Mặc dù khấu hao không phải là một bộ phận của dòng tiền nhưng cũng có ảnh hưởng
không nhỏ đến việc tính toán dòng tiền. Khấu hao sẽ làm ảnh hưởng trực tiếp đến lợi
nhuận và qua đó sẻ ảnh hưởng đến thuế.
Câu 3: Ảnh hưởng của chi phí chìm đến việc xác định dòng tiền.
Chi phí chìm không hề ảnh hưởng đến việc xác định dòng tiền dự án. Chi phí này không
được tính vào dòng tiền dự án vì là những chi phí đã phát sinh trong quá khứ, trước thời
điểm bắt dầu dự án và không hề thay đổi cho dù dự án có được tiến hành hay không.
Câu 4: Xác định số tiền đầu tư ban đầu của dự án.
a) Dòng tiền ra:
USD

Giá mua thiết bị mới:
Phí vận chuyển
Phí lắp đặt
Tiền thuế bán máy cũ: (12.000 – 10.000)x 34%
Chi phí nguyên vật liệu và tồn kho dở dang
Tổng dòng tiền ra

50,000
3,000
2,000
680
5,000
60,680

b) Dòng tiền vào:
Giá trị thanh lý máy cũ: 12,000 USD.
Tổng dòng tiền vào: 12,000 USD.
 Số tiền đầu tư ban đầu của dự án= Tổng dòng tiền ra – Tổng dòng tiền vào =
48,680 USD.


Câu 5: Dòng tiền chênh lệch phát sinh trong thời gian tồn tại của dự án.
Chi phí khấu hao giữa máy mới và máy cũ:
Máy mới

Máy cũ

Giá mua thiết bị mới:
50,000
Phí vận chuyển
3,000
Phí lắp đặt
2,000
Tổng giá trị để tính khấu hao (USD)
55,000
20,000
Thời gian khấu hao (năm)

5
10
Khấu hao hàng năm
11,000
2,000
 Chi phí khấu hao khi sử dụng máy mới tăng 9,000 USD/ năm so với máy cũ.
Dòng tiền chênh lệch hàng năm trong thời gian dự án:
Lợi nhuận sổ sách
15,000
2,000
5,000
(1,000)
(9,000)
12,000
4,080

Tiền lương công nhân (giảm)
Phụ cấp ngoài lương (giảm)
Chi phí bảo dưỡng hàng năm (giảm)
Chi phí sản phẩm lỗi hàng năm (tăng)
Chi phí khấu hao (tăng)
Trước thuế
Thuế

Dòng tiền
15,000
2,000
5,000
(1,000)
21,000

 Dòng tiền chênh lệch phát sinh trong thời gian tồn tại dự án là : 21,000 – 4,080 =
16,920 USD.
Câu 6: Dòng tiền phát sinh khi dự án chấm dứt.
Tiền thanh lý bán máy
Tiền thuế từ việc bán thanh lý (34%)
Tiền thanh lý hàng tồn kho
Tổng dòng tiền khi dự án chấm dứt

10,000
(3,400)
5,000
11,600

Câu 7: Tính giá trị hiện tại ròng của dự án.
Ta có công thức tính giá trị hiện tại dòng của dự án:
NPV = Co + PV
t
Ci
Ct
NPV = ∑
+
+ Co
i
t
i=1 (1+r)
(1+r)
t

16,920

11,600

=∑
i=1

+
(1+20%)

= 6,583 (USD)

i

- 48,680
(1+ 20%)

5


Câu 8: Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của dự án.
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là tỷ lệ mà tại đó NPV=0.
 0 = Co + PV
t
Ci
Ct
0= ∑
+
+ Co
i
i=1 (1+IRR)

(1+IRR)t
t

16,920

11,600

0 =∑

+
i

- 48,680
5

i=1 (1+IRR)
(1+ IRR)
Thử IRR với các giá trị từ 0 đến 100% vào phương trình trên (hoặc có thể sử dụng
hàm Excel). Ta có được kết quả IRR= 25,58%.

Câu 9: Dự án có được chấp thuận không?
Ta có NPV của dự án = 6,583 >0.
IRR của dự án = 25,58% > tỷ suất hoàn vốn yêu cầu của dự án = 20%.
 Dự án được chấp nhận.